DEVA - Deva Holding

[value investor]

Þirketin pazar yaklaþýmý yöntemiyle deðerlenmesinde bir katkým olsun istedin ve uluslararasý alanda gelirlerinin aðýrlýðýný jenerik ilaç üretiminden elde eden 11 þirketin çarpanlarýný derledim. Türkiye'den de ilaç üretiminde Deva'ya en yakýn faaliyet konusu olan Turk Ýlaç firmasýnýn çarpanlarýný ekledim.
Çarpanlar için de deðerlemede en çok kullanýlanlarý seçmeye çalýþtým. FD/Favök ve F/K temel baktýklarým. Yahoo Finance ve Investing sitelerinden bilgileri aldým. Yahoo Finance'de bazý hatalar mevcut, keza Deva çarpanlarý da orada hatalý görünüyor. Kontrolünü de Halk Yatýrým sitesinden gerçekleþtirdim.
Investing sitesinde FD/Favök mevcut olmadýðý için deðiþik bir çarpaný da ekledim: PD/Serbest nakit akýmý.
Deva'nýn çarpanlarýný deðerlendirirken Türkiye'deki enflasyon oranýnýn diðer ülkelere göre çok yüksek olduðunu da dikkate almak gerekir.

Ek 30000

Çok özel çalýþma yine güzel bir destek attýnýz, elinize saðlýk.

Burada Deva yý hem yerel hemde uluslararasý benzer firmalarýndan ayýran temel rasyo çok düþük bir F/k ile fiyatlanmasý . Firmanýn faaliyetinden elde ettiði bir kar olmasa yada tek seferlik bir kar olsa , yada büyük oranda kur karý yada vergi gelirinden elde edilen bir kar olsa anlýyacaðým bu durumu .. Gerçekten bu kadar temel ile alakasýz bir þekilde fiyatlanan bir þirket daha var mýdýr ben bilmiyorum.

1.932 mio tl 9 aylýk net karýn , kur karýndan arýndýrýlmýþ ( 664 mio tl ) net kar , 1.268 mio tl dir. Belki bu yüzden düþük f/k fiyatlanýyor olabilir.

Sevgilerimle.

[deniz güneþ]

Çok özel çalýþma yine güzel bir destek attýnýz, elinize saðlýk.

Burada Deva yý hem yerel hemde uluslararasý benzer firmalarýndan ayýran temel rasyo çok düþük bir F/k ile fiyatlanmasý . Firmanýn faaliyetinden elde ettiði bir kar olmasa yada tek seferlik bir kar olsa , yada büyük oranda kur karý yada vergi gelirinden elde edilen bir kar olsa anlýyacaðým bu durumu .. Gerçekten bu kadar temel ile alakasýz bir þekilde fiyatlanan bir þirket daha var mýdýr ben bilmiyorum.

1.932 mio tl 9 aylýk net karýn , kur karýndan arýndýrýlmýþ ( 664 mio tl ) net kar , 1.268 mio tl dir. Belki bu yüzden düþük f/k fiyatlanýyor olabilir.

Sevgilerimle.

üçüncü çeyrek sonunda
yaklaþýk 2 milyar yabancý para varlýðý
yanýnda 4 milyar TL kredi kullanýlmýþ buda
yaklaþýk 800 milyon TL finansman
gideri oluþturmuþ
varlýk ve yükümlülük beraber incelendiðinde
daha doðru sonuca varýrýz

[deniz güneþ]

yabancý para üzerindeki baskýlarýn
azalmasý ve TL deki güçlenme beklentisi
þirketin pozisyon deðiþtirmesine neden
olabilir bunu da þimdiye kadar baþarýyla
saðladýlar

[Cautionary]

Çok özel çalýþma yine güzel bir destek attýnýz, elinize saðlýk.

Burada Deva yý hem yerel hemde uluslararasý benzer firmalarýndan ayýran temel rasyo çok düþük bir F/k ile fiyatlanmasý . Firmanýn faaliyetinden elde ettiði bir kar olmasa yada tek seferlik bir kar olsa , yada büyük oranda kur karý yada vergi gelirinden elde edilen bir kar olsa anlýyacaðým bu durumu .. Gerçekten bu kadar temel ile alakasýz bir þekilde fiyatlanan bir þirket daha var mýdýr ben bilmiyorum.

1.932 mio tl 9 aylýk net karýn , kur karýndan arýndýrýlmýþ ( 664 mio tl ) net kar , 1.268 mio tl dir. Belki bu yüzden düþük f/k fiyatlanýyor olabilir.

Sevgilerimle.

Ýmtiyaz nedeniyle fk deðerini %50 daha yüksek düþünmek lazým..Yani fk 6 ise, 9 gibi deðerlendirmek lazým...Bu kadar düþük fiyatlamasýnda 3 faktör etkili bence,

i-) imtiyaz konusu
ii-) yönetimin ketum tavrý ve yeterli bilgi paylaþýmý yapmamasý, þeffaf olmamasý (bunun bahanesi de belli, sorsak, gizliliði önemli bir iþ yapýyoruz, bu nedenle mecbur kalmadýkça bilgi paylaþmýyoruz derler)
iii-) sosyal medyadaki hüstad tayfasýnýn olumsuz algý pompalamasý sonucu yatýrýmcýdaki ön yargýlý yaklaþým

Son 2-3 yýldaki zayýf performansýn sebebi olarak yukarýdaki maddeleri sýralayabiliriz. Ama bu geçmþi performans hikayesi

Geleceðe bakacak olursak,

i-)Ýhracat konusunda bir sürpriz iyileþme bekliyorum, çoðumuz bekliyoruz, bir bilançoda þaþýrtýcý bir rakama görebiliriz, 23q4 bile olabilir
ii-) Alýnan pek çok yeni ruhsat var. Bunlarýn etkisi de yavaþ yavaþ devreye girecek. Bu da geleceðe dönük büyük bir potansiyel.
iii-) Düþük büyüme ortamýnda, çok yüksek faizin etkisi ile gerek ilaç sektörüne, gerekse ülke genelinde ciddi sýkýntý yaþayacak firmalar var. Bilançosu saðlam, finans yönetimi iyi bir þirket olarak deva 2024te öne çýkacaktýr.

Pek çok þirket enf kadar bile büyümekte zorlanacak(%40). Ama ilaç sektörü %70 kadar büyürken, devanýn %100 e yakýn büyüdüðünü görebiliriz. Unutmayalým, sektör olarak ciroda nispeten geride kaldýðýmýz 2023'te bile %100 ün üstünde büyüdük.

Aralýk'ta %25 ilaç zammý geldi. Temmuz'da ilave %25 ile, bileþik olarak %62,5 zam alýrýz diye düþünüyorum 2024'te.

[abartin]

Bence iyi bilanço verilerine raðmen Borsadaki düþük perfomansýnýn en büyük belkide tek nedeni Patronlarýn zamanlama stratejisidr.....Patron istediði zaman en leþ hisse bile ipini koparýr gider.....Bana göre bu zayýf perfomansýn içinde patron eli var...Patron hiç borsa iþinden anlamiyor varsayalým...Yükselmesini isteseydi bir kaç ciddi spek yada fonlarla anlaþýrdý...... Ciddi fonlar Deva gibi bir hisseye girmeye can atiyorlar zaten...
Aç gözlü çakal patronlar ve Spekler zaman maliyet faktörü ve para kazanma hýrsýndan dolayý genellikle bir hisseyi düþük fiyatlardan çok bekletmezler...Deva bu tür patron hisselere benzemiyor..

Deva nýn patronu tok. Çünkü para sýkýntýsý yok...Muhtemelen planlanmýþ bir zamanlama stratejisi var...Ona göre hareket ediyor...Ayrýca zayýf perfomans devam ettikçe hisseden býkýp çýkan oluyor...Buda tok patronlarýn lehine iþliyen bir süreç...
Buna benzer bir durumu iki baþka hissede daha yaþiyorum....Patronlar tok...Aceleleri yok...
Tabi bizim gibi küçük ortaklarýn bu uzayan zaman karþýsýnda sabrýda gittikçe zorlaniyor..

Yani bizim borsada elinizde iyi hisseleriniz varsa derdiniz var demektir..

[Cautionary]

Bence iyi bilanço verilerine raðmen Borsadaki düþük perfomansýnýn en büyük belkide tek nedeni Patronlarýn zamanlama stratejisidr.....Patron istediði zaman en leþ hisse bile ipini koparýr gider.....Bana göre bu zayýf perfomansýn içinde patron eli var...Patron hiç borsa iþinden anlamiyor varsayalým...Yükselmesini isteseydi bir kaç ciddi spek yada fonlarla anlaþýrdý.... Ciddi fonlar
Deva gibi bir hisseye girmeye can atiyorlar zaten...
Aç gözlü çakal patronlar ve Spekler zaman maliyet faktörü ve para kazanma hýrsýndan dolayý genellikle bir hisseyi düþük fiyatlardan çok bekletmezler...Deva bu tür patron hisselere benzemiyor..

Deva nýn patronu tok. Çünkü para sýkýntýsý yok...Muhtemelen planlanmýþ bir zamanlama stratejisi var...Ona göre hareket ediyor...Ayrýca zayýf perfomans devam ettikçe hisseden býkýp çýkan oluyor...Buda tok patronlarýn lehine iþliyen bir süreç...
Buna benzer bir durumu iki baþka hissede daha yaþiyorum....Patronlar tok...Aceleleri yok...
Tabi bizim gibi küçük ortaklarýn bu uzayan zaman karþýsýnda sabrý çok zorlaniyor..

Mevzu patron desteði deðil..bu yazdýklarýnda %100 haklýsýn, çýkmasýnýn patrona bir faydasý yok, þimdilik, peki zararý var mý? Yani destek deðil, köstek olmasýn yeter.

Bir spek ya da spek grubu bu kaðýdý alýp 2-3 e katlasa patron nasýl engel olabilir, ya da iþi zorlaþtýrabilir. Bedelli mi yapacak, hisse mi satacak. Çok kötü bilanço mu açýklayacak. Bence hiç birini yapamaz.

[abartin]

Mevzu patron desteði deðil..bu yazdýklarýnda %100 haklýsýn, çýkmasýnýn patrona bir faydasý yok, þimdilik, peki zararý var mý? Yani destek deðil, köstek olmasýn yeter.

Bir spek ya da spek grubu bu kaðýdý alýp 2-3 e katlasa patron nasýl engel olabilir, ya da iþi zorlaþtýrabilir. Bedelli mi yapacak, hisse mi satacak. Çok kötü bilanço mu açýklayacak. Bence hiç birini yapamaz.

iþin içinde patron eli var dememin diðer bir nedenide þuydu.. Deva nýn halka açýk kýsmý düþük...dolaþýmdaki 35 milyon hissenin nerdeyse %80 ayný ellerde..Yani patronda...Bu durumda fon ve speklerin bu tahtada mal toplama þanslarýda pek olmuyor....Onun için kimse bu tür hisselere bulaþmaya pek yanaþmazlar....Buda Patronun elini rahatlatan önemli bir neden... Kontrol onda, mal onda, düdük onda...Bizim elimizde ise sýnýrlý sabrýmýz var.....

Dedim ya; Bu borsada elinizde iyi hisseleriniz varsa derdin var demektir arkadaþ...

[deniz güneþ]

[QUOTE=Cautionary;6679545]Ýmtiyaz nedeniyle fk deðerini %50 daha yüksek düþünmek lazým..Yani fk 6 ise, 9 gibi deðerlendirmek lazým...Bu kadar düþük fiyatlamasýnda 3 faktör etkili bence,

alýntý yaptýðýnýz gönderi de yabancý para
pozisyonundan oluþan gelirin etkisi konu
ediliyor
sizde temcit pilavý konusunu açýyorsunuz
madem açtýnýz 6 dan 9 a nasýl çýkýyor
F/K burada açýklayýn
karýn % 10 u imtiyazlý hisselere veriliyor
buyrun 4 iþlemle anlatýn.