DEVA - Deva Holding

[elfidaa]

2023 1 çeyrek 1.027 milyon tl zarar

2024 1 çeyrek 380 milyon tl zarar geriledi

Yýlsonu 74 tl olan defter degeri 2024 1 çeyrek te 83 tl yükseldi

Favök 306 milyon zarar dan + 178 milyon tl döndü

12 aylýk bilanço daha saglýklý yorum yaparýz 1 çeyrek yanýltýcý olabilir

[Maslak1]

2023 1 çeyrek 1.027 milyon tl zarar

2024 1 çeyrek 380 milyon tl zarar geriledi

Yýlsonu 74 tl olan defter degeri 2024 1 çeyrek te 83 tl yükseldi

Favök 306 milyon zarar dan + 178 milyon tl döndü

12 aylýk bilanço daha saglýklý yorum yaparýz 1 çeyrek yanýltýcý olabilir

sizinle ayný görüþteyim: tek çeyreðe bakýp da bunu kalýcý performans olacaðýný düþünmek çok yanlýþ olur. bu durum önemli ölçüde konjonktüreldir. Nitekim, dün açýklanan mali tablodan gördük ki firma geçen yýl Q1de EM rakamlarda 988 milyar zarar etmiþ. Yýl sonuna geldiðimizde ise 2023teki kar rakamýmýz 3.4 milyar TL oldu. Q1 rakamlarýný (988 mio zarar) 2023te görseydik, yýl sonu için 3.4 milyarlýk tahminlere inanmazdýk muhtemelen. arada deðiþecek bir çok konu olacak (pazar büyümesi, fiyat, faiz, enflasyon ve EM etkisi, VUK mevzuat kaynaklý ertelenmiþ vergi kounusu)..

TLde bir miktar pay kaybettiðimiz doðrudur (bence rivelime kaynaklý) ancak kutuda pazar payýmýz artmýþ durumdadýr..

konunun konjonktürel olan taraflarý:
1-pazardaki Q1deki küçülme (bilgime göre özellikle eczanelerdeki stok azaltýmý dolaysýyladýr - finansman maliyeti dolayýsýyla)
2-vergideki ters köþe benim anladýðým kadaýryla, VUK vilançosunun Q1de deðerlenmemesi dolayýsyla, VUK varlýk deðerinin düþmesi dolayýsýyladýr (Q1de VUKta EM uygulanmadý).. tahminim böyledir.
3-yüksek fazi konusu bir süre canýmýzý acýtacak.. aktifte taþýdýðýmýz dövizden ise, kur yatay gittiði için bize hayýr yoktur.
4-ÜFEnin TÜFEden düþük gelmeye devam etmesi, ertelenemiþ vergi yükü doðurabilir (2023 öncesi yýllar kümülatifinde tersi olmuþ ve 1.3 milyarlýk vergi avantajý kazanmýþtýk)

konjonktürle olmayan konu.. bence rivelimede pay kaybediyoruz.. bunun telafi ancak yeni gelecek ürünlerle ve ihracatla olur ki 17.7 milyon usd ilk çeyrekler için rekor bir rakamdýr.

fiyat konusu ise ayrý bir konudur: zam yapmasalar firmalar sýkýntýda olacaktýr.. zam yapsalar, mehmet þimþekin bütçesi sarsýlacaktýr. deva, zamsýz ortamda her halükarda su üstünde kalýr (ve hatta dökülenlerin payýný da alýr) da, deva gibi ölçek ve maliyet avantajý olmayanlar ne yapar???

[deniz güneþ]

2023 ilk çeyreðe göre % 79 satýþ gelirleri artmýþ
iþçilik giderleri % 110
amortisman gid.30 Milyon Tl den
229 MÝLYON TL ye çýkmýþ (yeni deð.)
borçlanmanýn 2023 deki cazibesi sona ermiþ
ekonomideki durgunluk ilaç sektörünü de etkilemiþ
kasada ki yabancý para artýk gelir yerine gider
oluþturmuþ
10-15 FK lý þirketler bu piyasada aranýlýr diye yazmýþtým
kasada 2.5 milyar TL karþýlýðý yabancý para var
ikinci çeyrek % 2 getiri þu anda
% 10 yakýn zarar yazacak
ayaklarý yere basalým
ertelenmiþ vergi varlýðý ve parasal kazançla
oluþan FK larý unutalým
ilaç zammýnýn gerekliliði ortadadýr
giderler artarken avro kuruna bakýþ
deðiþmelidir

[deva-i dert]

4 çýkmasýnýn sebebi -1000 olan rakam çýktý yerine daha düþük rakam girdi mantýðý. Ama diðer çeyrekler em siz rakamlar. Bu nedenle doðrusu geçen yýlýn q1 rakamýný da em siz düþünmek.

Basit bir mantýk hatasý yani. 7 li rakamý baz almalý. Bu arada matriks uygulamasý da 4 lü rakamý gösteriyor.

Tamamýna Enflasyon Muhasebesi (EM) uygulanmýþ yýllýklandýrýlmýþ rakam 2023-12 dönemi olduðu için, bu yýllýk deðere EM uygulanmýþ 2024 1Ç eklenip EM uygulanmýþ 2023 1Ç çýkarýlacak ve bu þekilde yeni EM uygulanmýþ yýllýklandýrýlmýþ deðer bulunacak. EM uygulanmamýþ çeyreklerin devreden çýkmasý bu þekilde saðlanmýþ olacak. F/K'da 4'lü rakam olmasý bu mantýða göre doðru.

Ayný hesaplama FD/FAVÖK'te de geçerli.

Bu durumda yýllýklandýrýlmýþ EM uygulanmýþ Ana Ortaklýk Net Kâr Payý artmýþ olduðu için (2024-1Ç EM uygulanmýþ Ana Ortaklýk Net Kâr Payý EM uygulanmýþ 2023-1Ç Ana Ortaklýk Net Kâr Payýndan, daha az zarar olduðu, yani büyük olduðu için) F/K deðeri düþmüþ durumda.

Ayný mantýkla yýllýklandýrýlmýþ EM uygulanmýþ FAVÖK deðeri düþmüþ olduðu için (2024-1Ç EM uygulanmýþ FAVÖK deðeri EM uygulanmýþ 2023-1Ç FAVÖK deðerinden küçük olduðu için) FD/FAVÖK deðeri artmýþ durumda. 2 Çeyrek arasýnda Net FD deðerini etkileyen Net Finansal Borçta kýsmi bir azalma var, ama FAVÖK deðerindeki negatif deðiþim daha fazla olduðu için FD/FAVÖK'ün yukarý çýkmasýna mani olamamýþ.

Bundan sonra hesaplamalar bu þekilde gidecek. Yani son 4 çeyrek toplamý ile deðil. En son EM uygulanmýþ yýllýklandýrýlmýþ deðer ne ise yeni gelen EM uygulanmýþ çeyrek ona eklenip bir önceki yýlýn EM uygulanmýþ ayný çeyreði düþülecek. Bu þeklide EM uygulanmamýþlar ile EM uygulanmýþlarýn toplanmasý yani elma ile armutun toplanmasýnýn önüne geçilmiþ olacak.

Fintech'çilerin anlattýðý mantýk bu idi.

Saygýlar.

[hermetica]

2024 Q1 bilançoda benim mantýðýný oturtamadýðým amortisman hesabý oldu. Þirket 3 kalemde amortisman hesaplýyor. Maddi duran varlýklar, kullaným hakký varlýklarý ve maddi olmayan duran varlýklar. Bu 3 kalemde 2023 EM yapýlmýþ bilançoya göre yýllýk 680 milyon TL amortisman gideri oluþmuþ ve bu giderin 33 milyonu stok üzerine gider yazýlmýþ, 2024 Q1 EM yapýlmýþ bilançoda sadece 1 çeyrek için toplam 680 milyon gibi amortisman hesaplanmýþ ve 482 milyon gibi çok büyük bir rakam stok üzerine gider yazýlmýþ. Bu 482 milyon brüt karý 42.5 seviyesine çekmiþ. Bu 482 milyon olmasa brüt kar marjý %56 gibi geçmiþ ile gayet uyumlu bir rakam oluyor. EM uygulanmýþ 2023 Q1 de hesaplanan toplam amortisman 275 milyon ve stok üzerine gider yazýlan Sýfýr. Sonuçta 2023 toplamýnda ya da 2023 q1 de ki varlýklar da yeniden deðerlenmiþ halleri ile amortisman hesaplandý. 2024 Q1 deki bu kadar aþýrý yüksek amortisman nasýl oluþur anlayamadým.

[akrep4401]

Hisse hareketinde þu net ortaya çýkýyor tahtacý bu bilançoyu ya biliyordu çünkü hisse iyi bilançodan sonra 106 yý gördü sonra 97 lere düþtü ve bayramdan önce endeksin düþmesiyle hýzla 87 lere düþtü bayrama 2 gün kala endeks pozitif döndü ve bayramdan sonrada 2 gün pozitif olduðu halde bu eski zirveyi býrak yüzde 5 bile yapamadý aghol grubu tcell ttkom ve birçok grup hemen eski yerlerine gelip zirvelerine bile tazelediler demem o ki bu Tahta gerçekten çok pis þekilde yönetiliyor para kazanmak için temel veya teknikten ziyade tahtacýnýn veya patronun hareket anýna denk gelirseniz kazanabilirsiniz yaný alýr beklerim diðer hiçbirþeye bakmam derseniz gün gelir güzel kazandýrýr ama temel teknik ile iþ yapýp belli sürede faydalanalým derseniz ciddi anlamda üzebilir þahsým adýna bir süre daha izleyip vedalaþacaðým çünkü keyfe göre hareket edecek tahtalar insan psikolojini ciddi bozacak tahtalar oluyor

[defineci]

Böyle giderse kimse kalmaz, kalanlar sen ,ben ve birde kör balýkçý.

UOTE=akrep4401;6838666]Hisse hareketinde þu net ortaya çýkýyor tahtacý bu bilançoyu ya biliyordu çünkü hisse iyi bilançodan sonra 106 yý gördü sonra 97 lere düþtü ve bayramdan önce endeksin düþmesiyle hýzla 87 lere düþtü bayrama 2 gün kala endeks pozitif döndü ve bayramdan sonrada 2 gün pozitif olduðu halde bu eski zirveyi býrak yüzde 5 bile yapamadý aghol grubu tcell ttkom ve birçok grup hemen eski yerlerine gelip zirvelerine bile tazelediler demem o ki bu Tahta gerçekten çok pis þekilde yönetiliyor para kazanmak için temel veya teknikten ziyade tahtacýnýn veya patronun hareket anýna denk gelirseniz kazanabilirsiniz yaný alýr beklerim diðer hiçbirþeye bakmam derseniz gün gelir güzel kazandýrýr ama temel teknik ile iþ yapýp belli sürede faydalanalým derseniz ciddi anlamda üzebilir þahsým adýna bir süre daha izleyip vedalaþacaðým çünkü keyfe göre hareket edecek tahtalar insan psikolojini ciddi bozacak tahtalar oluyor[/QUOTE]

[kazanmaliyim]

Böyle giderse kimse kalmaz, kalanlar sen ,ben ve birde kör balýkçý.

UOTE=akrep4401;6838666]Hisse hareketinde þu net ortaya çýkýyor tahtacý bu bilançoyu ya biliyordu çünkü hisse iyi bilançodan sonra 106 yý gördü sonra 97 lere düþtü ve bayramdan önce endeksin düþmesiyle hýzla 87 lere düþtü bayrama 2 gün kala endeks pozitif döndü ve bayramdan sonrada 2 gün pozitif olduðu halde bu eski zirveyi býrak yüzde 5 bile yapamadý aghol grubu tcell ttkom ve birçok grup hemen eski yerlerine gelip zirvelerine bile tazelediler demem o ki bu Tahta gerçekten çok pis þekilde yönetiliyor para kazanmak için temel veya teknikten ziyade tahtacýnýn veya patronun hareket anýna denk gelirseniz kazanabilirsiniz yaný alýr beklerim diðer hiçbirþeye bakmam derseniz gün gelir güzel kazandýrýr ama temel teknik ile iþ yapýp belli sürede faydalanalým derseniz ciddi anlamda üzebilir þahsým adýna bir süre daha izleyip vedalaþacaðým çünkü keyfe göre hareket edecek tahtalar insan psikolojini ciddi bozacak tahtalar oluyor

Biþeyi yýllarca söylersen birgün olur. Temele bakýp umut aþýlamakta, tekniðe göre pozisyon almakta saçma(deva özelinde). Art niyetli ve yatýrýmcý düþmaný yaklaþým bitmediði sürece kimse 5 kuruþ kazanamaz. 3 5 sene önce alýp elinde tutanlar müstesna. Tahtacýsý, yönetimi hepsi vurdumduymaz, umursamaz. Bu gidiþat sona ererse temeli tekniði hepsi güzelleþir. Aksi takdirde istediði kadar güzel temeli olsun. Fiyata yansýmayan güzel temelin, gözümde deðeri 0. Þirket yatýrým yapmýþ neye yatýrým yaptýðýný bilen yok. O yatýrýmlarý zamanýnda yatýrýmcýya bildirseler hisse fiyatý yükselirdi falan mazallah.

Bir bilanço dönemi daha þans veriyorum, sonrasýnda yeniden bakarýz