Blog Comments

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 840

30 Mayıs 2022 Pazartesi

Originally Posted by Pianama

Deniz bey merhaba,

Abd enflasyonu konusunda yaptığınız müthiş tahminler için öncelikle tebrik ederim. Son günlerin popüler konusu enflasyon geçici mi kalıcı mı, enflasyon konusunda sizin fikriniz nedir, çünkü önümüzdeki dönemde fiyatlarda en belirleyici olacak konu, hala negatif faiz veren gelişmekte olan ülkelerin, negatif faiz vererek enflasyoınu kontrol edip edemeyecekleri, bu konudaki görüşlerinizi duymak beni mutlu eder.

Bir de geçenlerde bir yorum dinledim, bir analiz çok ilgimi çekti, "tasarruf olmazsa cari açık kapanmaz" sonra düşündüm gerçekten dünyada cari fazlası olan ülkelerin insanları en yüksek tararruf yapanlar. bizde artık kimse tararruf etmek istemiyor hali ile dolar ne olursa olsun cari açık kapanmıyor diye yorumlanabilirmi, aynı durum negatif faiz veren gelişmiş ülkelerde de gerçekleşir mi, yoksa onların farklı dinamikleri mi var.

şimdiden tşkler...

-Milli gelir hesaplamalarında da kullanılır, Ekonomi teorisinde cari denge, tasarruflarla yatırımların farkına eşittir.Bu matematiksel bir denklem olarak realitedir.Yani bir ülkede tasarruflar ne derecede düşükse,o oranda yüksek cari açık oluşur.Negatif reel faizin de tasarruf etme motivasyonunu ortadan kaldırdığı tereddütsüzdür.

-Henüz enflasyon konusunda trendi tersine döndürecek tedbirler alınmadığı için ,şu anda yükseliş trendi devam ediyor.Muhtemelen bu yıl sonuna kadar enerji fiyatları yüksek kalmaya devam edecek,gıda fiyatları da muhtemelen yükselmeye devam edecek.Avrupada tüketici talebi düşük ama çok yüksek bir üretici fiyat enflasyonu var,muhtemelen bunun bir kısmı tüketici enflasyonuna yansıyacak,ABD'de ise üretici fiyat endeksindeki artış avrupa gibi çok yüksek değil,aradaki küçük fark da hızla tüketici enflasyonuna yansıyor ama ABD'de çok güçlü bir tüketici bir talebi var,1-1.5 yıl içinde kontratlar sona erdikçe kiralara yansıyacak birkmiş ama henüz endekslere yansımamış kira enflasyonu var,gıda fiyatlarına tam yansımamış enflasyon var.Artan nakliye masrafları ve çok sıkı iş piyasası nedeniyle hızla artan ücretlerden kaynaklanan bir maliyet enflasyonu baskısı var ve hala tedarik zincirinde aksamalar ve kırılmalar nedeniyle talebin gerisinde kalan arz nedeniyle fiyatlarda yükselmeler var.Bu nedenlerle talebe sert bir fren yaptıracak tedbirler gelmedikçe ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek.Avrupada ise sorun büyük ölçüde maliyet enflasyonu kaynaklı olduğu için enflasyonu kontrol altına almakta para politikasının etkisi daha düşük etkili olacak gözüküyor.

********************************

Monday May 30 2022 Actual Previous Consensus
03:00 PM
DE
Inflation Rate YoY Prel MAY 7.9% 7.4% 7.6%
03:00 PM
DE
Inflation Rate MoM Prel MAY 0.9% 0.8% 0.5%

Beklediğim gibi, "piyasa analistlerinin tahminlerinin oldukça üzerinde" enflasyon ivme kazanarak yükselmeye devam ediyor.

************************************************** *****

31 Mayıs 2022 Salı

Tuesday May 31 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI MAY 49.6 47.4
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI MAY 47.8 41.9
04:30 AM
CN
NBS General PMI MAY 48.4 42.7

******************************

https://www.reuters.com/world/europe...ns-2022-05-30/

EU, resolving a deadlock, in deal to cut most Russia oil imports

Avrupa Birliği,liderler toplantısında rus petrolüne ambargo uygulanmasında anlaştılar.AB tarafından ithal edilen Rus petrolünün üçte ikisi tanker, üçte biri ise Druzhba boru hattı ile geliyor. Bu nedenle, deniz yoluyla petrol ithalatına uygulanan ambargo, Rusya'dan ithal edilen tüm petrolün 2/3'üne uygulanacak.Ambargo, boru hattına bağlı Polonya ve Almanya'nın yıl sonuna kadar boru hattından satın almayı bırakmasıyla Rusya'dan yapılan tüm ithalatın %90'ını kapsayacak.Kalan %10'luk ithalat kısmı geçici olarak ambargodan muaf tutulacak, böylece bir anlaşma için ana engel olan karayla çevrili Macaristan, boru hattının güney ayağına bağlı olan Slovakya ve Çek Cumhuriyeti ile birlikte ayrı tutulacak.

Anlaşmasının duyurulmasından sonra Brent petrolü şu anda 122.6 usd/varil fiyatına yükselmiş durumda.Fiyatın yükselmeye devam ederek 140 usd/varil civarında dengelenmesi sürpriz olmayacaktır.

Diplomats said the agreement would clear the way for other elements of a sixth package of EU sanctions on Russia to take effect, including cutting Russia's biggest bank, Sberbank (SBMX.MM), from the SWIFT messaging system.

Diplomatlar, anlaşmanın Rusya'nın en büyük bankası Sberbank'ın (SBMX.MM) SWIFT mesajlaşma sisteminden çıkarılması da dahil olmak üzere Rusya'ya yönelik altıncı AB yaptırım paketinin diğer unsurlarının yürürlüğe girmesinin önünü açacağını söylediler.


AB Liderler toplantısında alınan kararlar:

https://www.consilium.europa.eu/en/p...e-30-may-2022/

European Council conclusions on Ukraine, 30 May 2022

************************************************** **
https://www.cnbc.com/2022/05/31/chin...o-fill-it.html

China faces a nearly $1 trillion funding gap. It will need more debt to fill it.

Çin, yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir fonlama açığıyla karşı karşıya.Açığı kapatmak için daha fazla borçlanmaya ihtiyacı olacak.

****************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...rsiya-g-31206/

Reuters: Türkiye kur çıkmazıyla yeniden karşı karşıya

*********************************************

Türkiye'nin gsyih'sı, 2022 yılının ilk çeyreğinde , bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7.3, bir önceki çeyreğe göre %1.2 arttı .

Sık sık bu başlıkta vurguluyorum.Milli gelir hesaplamalarında reel büyümeyi hesaplamak için cari fiyatlarla hesaplanan gsyih ,enflasyondan arındırılarak reel büyüme hesaplanır,bunun için gsyih deflatörü kullanılır.Enflasyonu eğer olduğundan düşük gösterirseniz büyüme oranı da o oranda yüksek çıkar.
Dolar cinsinden hesaplandığında ise 2022 birinci çeyreğinde gsyih 179.800 milyar dolar ki,bu rakam geçen yılın birinci çeyreğindeki 188.655 milyar dolardan %4.69 ,bir önceki çeyrek geçen yılın dördüncü çeyreği 198.968 milyar dolardan %9.63 oranında daha düşük.

İşgücü ödemelerinin cari fiyatlarla Gayrisafi Katma Değer içerisindeki payı geçen yılın birinci çeyreğinde %35,5 iken bu oran 2022 yılında %31,5 oldu.
*********************************************

Nisan ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %24,6, ithalat %35,0 arttı

Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Nisan ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %24,6 artarak 23 milyar 368 milyon dolar, ithalat %35,0 artarak 29 milyar 480 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Ocak-Nisan döneminde ihracat %21,6, ithalat %40,2 arttı

Genel ticaret sistemine göre ihracat 2022 yılı Ocak-Nisan döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,6 artarak 83 milyar 531 milyon dolar, ithalat %40,2 artarak 116 milyar 85 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Nisan ayında dış ticaret açığımız bir önceki yılın aynı ayına göre %98.5 artarak , 6.113 milyar dolar,Ocak-Nisan yılın ilk 4 ayında dış ticaret açığımız bir önceki yılın aynı dönemine göre %130 artarak 32.553 milyar dolar oldu.

***********************************************

Originally Posted by deniz43

Borsa için çok nadir tahminde bulunuyorum.VİOP şu anda %53 artıda.Kişisel tahminim bugün borsamızın günü ekside kapatacağı yönünde.

Bugün bu tahmini niçin yaptım.AB'nin Rusya petrolüne koyduğu ambargo belli ki enerji fiyatlarını bir üst banda taşıyacak.Biz de enerji ithalatçısı bir ülke olduğumuz için makroekonomik dengelerimize olumsuz ,cari açığı artırıcı etkileri yanında , şirketlerin gerek sanayi gerekse ticari kuruluşların üretim ve hizmet maliyetlerini artırıcı,enflasyonu yükseltici,tüketicinin alım gücünü düşürerek ekonomiyi daraltıcı yönde etkileri olması beklenir.Borsalar da geleceği önceden hemen fiyatladığı için ,bugün bu karara tepki , borsanın düşüş yönünde bir fiyatlama yapacağını tahmin ettim.Tabii ki borsanın hareketleri rasyonel yönde gelişiyorsa..

***********************************************
Tuesday May 31 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash MAY 8.1% 7.4% 7.7%
12:00 PM
EA
Inflation Rate MoM Flash MAY 0.8% 0.6%
************************************

Tuesday May 31 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY MAR 21.2% 20.3% ® 20%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM MAR 3.1% 2.4%

ABD'de konut fiyatları rekor üzerine rekor kırmaya devam ediyor.Tüm zamanların en yüksek fiyat seviyesi rekoru Mart ayında yeniden kırıldı.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index



Konut fiyatlarındaki artış istatitiksel olarak 1-1.5 yıl içinde,kontratlar sona erdikçe ev kiralarına da yansıyor ve ABD'de ev kiraları enflasyon sepetinde %31 ile en yüksek ağırlığa sahip.

************************************************** ****

1 Haziran 2022 Çarşamba


Wednesday June 01 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Final MAY 53.3 53.5 53.2

04:45 AM
CN
Caixin Manufacturing PMI MAY 48.1 46.0 48

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 839

Originally Posted by deniz43

Eski yazılarımdan alıntılar koydum.Döviz mekanızmasının nasıl çalıştığını ,arzın ve talebin nasıl oluştuğunu anlatan.
Çok sayıda değişken var,sadece cari fazla döviz ihtiyacını karşılamıyor çünkü kabaca 450 milyar dolarlık dış borcumuzun üçte birinden fazlasını ana borç ve faiz ödemesi olarak 1 yıl içinde ödememiz gerekiyor.İhracatımız içinde yüksek teknolojili ürünlerin imalat sanayi içinde payı sadece %2.9,kilogram başına ihracat kazancımız sadece 1.3 usd.İhracattan yüksek gelir elde etmemiz için yüksek katma değerli ürünler üretmemiz gerekiyor,müşteri olsa da mevcut kapasite sınırlı ,kapasite arttırım ve sıfırdan yatırımların yapılması gerekiyor,yeni yatırımlar malum sebeplerden çok düşük.

-Kısa vadede gsyih'sımıza göre dünyada en yüksek oranlı dış borç ödemesi olan ülkeyiz,500'ü aşan CDS ile borcu yüksek maliyetlerle çevirmek el yakıyor,net dış borç ödemesi yapıyoruz,bu yol ile dışarıya döviz çıkışı oluyor,veriler 2 ay sonra geldiği için ancak 2 ay sonra öğrenebiliyoruz.
-Hala dış ticaret açığımız çok yüksek Kasım ayında 5.326 milyar dolar ve turizm mevsimi de geçmiş durumda
-Yabancıların portföy çıkışı hala devam ediyor,swap pozisyonları da çok azalmış durumda
-Yerliler döviz bozmuyor aksine ilave döviz alıyor,çünkü %60 civarındaki enflasyon ile para TL mevduatta eriyor.
-Güven azaldığı için küçük parada altın ve döviz,büyük parada ise yurt dışı hesaplara döviz transferi şeklinde sistemden çıkış gözleniyor(TL mevduatların azalıp döviz hesaplarının aynı oranda artmamasından,halbuki TL kredi ile yaratılan büyük miktarda TL mevduat var.)(Tahmini olarak),veriyi ancak 2 ay sonra görebiliyoruz.

https://www.hisse.net/topluluk/showt...01#post5654501

Originally Posted by nosfecagri

Değerli Deniz hocam,

Kur şoku yediğimiz 2018 Ağustos tarihinden bugüne kadar, ülkemizin dış borcunda hemen hemen hiç artış olmamış gibi görünüyor. ( 448 milyar dolar 2018, 449 milyar dolar 2022 )

4 yıldır, bakkal dükkanı öyle veya böyle açık vermemiş gibi duruyor. 128 milyar dolar vs muhabbetine girmiyorum o ayrı bir konu ( ekonomiden çıkmak isteyen paraya al paranı denmiş gibi duruyor anlaşma ile ) ama demek ki her ne kadar çok eleştirilse de, Babacan ve Şimşek dönemi politikalarin ülkeyi borçlu hale getirdiği, son 4 yıldaki politikalarin ise ek borç yaratmadığı öne sürülebilir mi?

Dolayısıyla, yüksek kur ve yüksek enflasyon ile geniş halk kitleleri fakirlestirilerek Türkiye açığını kapattı / borç ihtiyacını an itibari ile azalttı dememiz doğru olur mu?

Sizce bu şekilde devam edildiği takdirde borçların ödenerek cari fazla verilmesi mümkün olur mu?

Ülkede çok ciddi yabancı çıkışı gerçekleşti, dış koşullarda iyileşme ve bir miktar ( seçim vs) güven sağlanır ise geri gelen para rahatlama sağlar mı?

SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

-Doğru.Son 3 yılda dış borç tutarımız yatay bir trende girdi.Niçin öyle oldu.AKP ilk iktidara geldiğinde Türkiye'nin dış borcu 129.3 milyar dolardı.Cumhuriyet döneminin ana akım siyasi hareketleri merkez sağ ve merkez sol partilerinden farklı bir çizgiden geldiği ve toplumun bir bölümünce derin kuşku ile karşılaştığı için ,geniş halk kitlelerinden yaygın bir destek alarak arkasındaki desteği sağlamlaştırmak ve toplumu kendi ideolojisi merkezinde dönüştürebilmek için "sahte refah" duygusu yaratmaya yönelik olarak,büyük ölçüde bir dış borçlanma yaptı.O tarihte IMF ile yürütülen bir anlaşma olması ve Avrupa Birliği ile üyelik müzakereleri başlatma kararı çıktığı için hem yüksek oranda dış borçlanma yapılabildi,hem de yoğun doğrudan ve portföy yatırımları girişi oldu.Bu yoğun döviz girişleri nedeniyle döviz kurları 2003-2013 arası neredeyse aynı kaldı ve paramız aşırı değerlendi.Bu nedenle yüksek enflasyon ile nominal gsyih artışına bağlı olarak dolar cinsinden de gsyih mız yükselmiş gözüktü,yüksek oranlı alınan dış borçlar nedeniyle dış borç/gsyih rasyomuz fazla yükselmiş gözükmediği için dış borcumuz hızla artmaya devam etti.

-Bugün ise çok farklı bir tablo var.Türkiyenin Avrupa Birliğine üye olma teşebbüsünün,iktidar partisinin toplumu dönüştürme ajandası sırasında geçici olarak, konjonktürel olarak, avrupa birliğinin desteğini alma amaçlı olduğu netleşti.Hukukun üstünlüğü,demokrasi,temel haklar ve özgürlükler,güçler ayrılığı,bağımsız ve tarafsız yargı,özgür medya gibi gelişmiş demokrasilerin temel değerlerinden oldukça uzaklaşmış olarak ,avrupa birliği ile ilişkilerimiz kopma noktasına gelmiş durumda,ilişkilerin tamamen kopmamasının tek nedeni Türkiye'nin mültecilere ev sahipliği yapması.

-Bu şartlar altında dış borcumuzun daha fazla artmaması,Hazinenin daha fazla borçlanmak istememesinden kaynaklanmıyor,yabancı finans kuruluşları yatırım yapılabilir not seviyesinin 5 kademe altında bir kredi notuna ve 700'ün üzerinde CDS risk puanına sahip bir ülkeye artık daha fazla dış borç vermek istemiyorlar,sadece yüksek risk puanı talep ederek çok yüksek maliyetle borcun çevrilmesini "şimdilik" uygun görüyorlar.Alınan dış borçların döviz kazandırıcı yatırımlarda kullanılmayıp,başta betona gömme olarak verimsiz alanlarda çarçur edildiğini ve geri ödeme kapasitesinin de zorlaştığını görüyorlar.Bankaların aldıkları sendikasyon kredilerinde de son 3 yılda vade 1 yıla kadar inmiş durumda,daha uzun vadeyi riskli görüyorlar.Zaten hesap-kitap yapmasını bilen özel sektör kuruluşları da bu kadar yüksek maliyetle dış borçlanmanın intihar olduğunu görüyor,mümkün olduğunca borcunu azaltabilmek için daha düşük bir rasyo ile borçlarını çevirmeye gayret ediyorlar.

-Nasıl ilk dönemde aşırı dış borçlanma ile bir "sahte refah" duygusu yaratıldıysa şimdi de yabancı sermaye çıkışı ve net dış borç ödemeleri ile refah kaybı olduğu doğru.Ama gelir dağılımı çok bozulduğu için bu refah kaybı en çok emeği ile geçinen beyaz yakalıları etkilemiş yoksullaştırmış durumda,fakat herkese özellikle varlıklı kesime, eşit yansımamış durumda.

-Yapısal reformlar yapılmadan cari fazla vermek mümkün değil,önceki sayfalarda bu konuda çok sayıda yazım var,linki tıkladığınızda bazılarını göreceksiniz.Üretim yapımız sorunlu,%70 ithalata bağlı,ihracat ürünlerimizin kg değeri 1.2 dolara kadar düşmüş durumda,yüksek teknolojili katma değerli ürünlerin payı çok düşük,innovasyon ve teknoloji geliştirmede çok gerilerdeyiz,bunun için nitelikli bir işgücü ve dolayısıyla nitelikli bilimsel bir eğitim ve çok sayıda yapısal reform yapılması gerekiyor.Döviz kurlarının rekabetçi olması da dış ticarette önemli ama tek başına yeterli değil.Bu nedenle yılın ilk 4 ayında 32.5 milyar dolar dış ticaret açığımız oldu,bu yıl da muhtemelen 50 milyar dolar civarında cari açık ile kapatacağız.

Originally Posted by deniz43

Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %24,6 oranında artışla 23 milyar 364 milyon
dolar, ithalat %34,9 oranında artışla 29 milyar 466 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Nisan döneminde
ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %21,7 oranında artışla 83 milyar 565 milyon dolar, ithalat
%40,1 oranında artışla 116 milyar 73 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Türkiye'nin Nisan ayı dış ticaret açığı geçen yılın aynı dönemine göre %98.1 artarak 6.102 milyar dolar, Ocak-Nisan ayı yılın ilk 4 ayında dış ticaret açığı geçen yılı aynı dönemine göre %129.7 artarak 32.508 milyar dolar oldu.

Yılın ilk 4 ayındaki dış ticaret açığını yıllıklandırırsak 97.5 milyar dolar oluyor,bundan ısınma amaçlı doğalgaz tüketimini 6 ay boyunca yapmayacağımız için kabaca 12 milyar doları çıkarırsak 85.5 milyar dolar oluyor, benim yıllık kabaca 85 milyar dolar civarında dış ticaret açığı projeksiyonumla şimdilik örtüşüyor.

-Net dış borç ödemesi yapsak da değişken faizli borçlar nedeniyle yüksek faiz ödemeleri yaptığımız için borcumuz azalmıyor sadece aynı kalıyor,mevcut yapı değişmeden cari fazla veremeyiz dolayısıyla vereceğimiz cari fazla ile borçlarımızı azaltamayız.

-Yatırımcılarda güven sağlanır ve dış koşullarda da iyileşme olur,geri gelen para olursa muhakkak bir ferahlama olur ama bu hemen olabilecek bir şey değil.Seçimlerde farklı bir iktidar da gelse ilk anda çoşku olabilir ama sonrasında gerçeklerle yüzleşme olunacak dolayısıyla hemen olabilecek bir şey değil.Para çok ürkektir,güven bir anda kaybedilebilir ama yeniden güvenin kazanılması uzun zaman alır.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 838

25 Mayıs 2022 Çarşamba

Fed tutanakları:

https://www.federalreserve.gov/monet...es20220504.pdf

Çarşamba günü yayınlanan toplantı tutanaklarına göre, bu ayın başlarında Federal Rezerv yetkilileri faiz oranlarını hızlı ve muhtemelen piyasaların büyüyen bir enflasyon sorununun üstesinden gelmek için beklediğinden daha fazla artırma gereğini vurguladılar.

Politika yapıcılar yalnızca gösterge faiz oranlarını 50 puan artırma gereğini görmekle kalmadılar, aynı zamanda önümüzdeki birkaç toplantıda benzer faiz artışlarının gerekli olacağını da söylediler.

Ayrıca, politikanın, büyümeyi ne destekleyici ne de kısıtlayıcı olmadığı "tarafsız" bir duruşun ötesine geçmesi gerekebileceğini kaydettiler .

Tutanaklarda, "Çoğu katılımcı, hedef aralıktaki 50 baz puanlık artışın önümüzdeki birkaç toplantıda uygun olacağına karar verdiği" lfade edildi. Ek olarak, Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri, "gelişen ekonomik görünüme ve görünüme yönelik risklere bağlı olarak kısıtlayıcı bir politika duruşunun pekala uygun olabileceğini' belirtti."


Toplantı özetinde, "Tüm katılımcılar, fiyat istikrarını yeniden sağlamak için gerekli önlemleri almaya yönelik güçlü taahhütlerini ve kararlılıklarını yinelediler" denildi.

*******************************************

Originally Posted by Baygeorge

Sn Deniz , Bu yükselen enflasyonu anında durdurabilecek olan Fed, bu savaşı daha düşük faizle kazanabilecek iken enflasyonu pasif bir şekilde takip eden faiz arttırımları ile yukarı çıkmasına izin veriyor görüntüsü beni rahatsız ediyor. Şöyleki ; FED kontrol edebileceği en yüksek enflasyonu hedefleyerek ona uygun faiz ile Belli bir seviyede Belli bir süre tutmayı hedefliyor olması mümkünmüdür ?
Teşekkürler ,

Bence Fed "şahin" bir para politikası yerine "şahin" bir para politikasını yürürlüğe koyacağı iletişimini yaparak,algı yaratarak ,piyasa oyuncularında "şahin" para politikasıyla enflasyonun düşeceği şeklinde enflasyon beklentilerini düşürmeye yönelik bir politika izliyor.Örneğin varlıkların bu iletişim ile satılması,varlık değerlerinin azalması ile servet artışı ile gelen talep harcamalarının frenlenmesi gibi..
Ama Fed'in gerçekte böyle bir "şahin para politikası" düşüncesi olmadığı kanısındayım.Fed'in esas amacı büyüme ve istihdam etkilenmeden ,beklentiler yoluyla enflasyonun düşüş trendine girmesi.Başarılı olabilir mi,bana göre olmaz.Çünkü önceki yazılarımda detayları yazmıştım.Enflasyonu besleyen ve bir bölümü henüz fiyatlara yansımayan kira,gıda, enerji gibi kalemler enflasyonu yükseltmeye devam edecek,sadece beklentileri yöneterek enflasyonun düşmesi pek mümkün değil,talebi sert düşürecek politikaları yürürlüğe sokmak gerekir. Bu nedenle ABD'de Ekim ayı gibi,2 haneli enflasyona geçiş yapacağı öngörümde değişiklik yok.

*******************************************
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdi.

***********************************************


Merkez bankası haftalık istatistikleri(20 Mayıs haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.187 milyar dolar azaldı!...

-Yabancılar 603.2 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 67.3 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1.042 milyar dolar azaldı (-820 milyon dolar döviz-222 milyon dolar altın)
Gerçek kişiler 150 milyon dolar azaldı(döviz hesapları 53 milyon dolar arttı,altın hesapları 203 milyon dolar azaldı);Şirketler 892 milyon dolar azaldı.(vadesi gelen dış borç ödemeleri)

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 25.05.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,698,283,235
Dış yükümlülükler 231,459,398
Bankalar döviz mevduatı 1,244,081,640
Kamu döviz mevduatı 180,897,232
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 41,844,965
1USD 16.2670
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 2,572,384
Altın rezervi 31,334,132
Swap ile merkez bankasına 65,387,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,814,616
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -94,148,748

(+)31.334,132 milyar dolar altın varlık;(-)94.148,748 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)62,814,616 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


************************************************** *****
27 Mayıs 2022 Cuma

https://pbs.twimg.com/media/FTv7IV6X...pg&name=medium

https://twitter.com/VeFinans/status/...728327/photo/1

Yabancıların ellerindeki TL cinsinden Hazine iç borçlanma kağıtlarının toplam tutarı 1.75 milyar dolarla tarihi dip yapmış durumda,özel sektörün TL cinsinden borçlanma tahvilleri ise 114 milyon dolara inmiş durumda.

Buna karşı yabancıların ellerindeki döviz cinsinden eurobondların toplam tutarı ,son satışlarına rağmen hazine+özel sektör hala 59.1 milyar dolar.Yabancıların satışlarını genellikle yerliler karşılıyor,bu da yurt dışına döviz çıkışı manasına geliyor ve döviz kurları üzerindeki baskıyı arttırıyor.

****************************************

Friday May 27 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Spending MoM APR 0.9% 1.4% 0.7%
03:30 PM
US
Personal Income MoM APR 0.4% 0.5% 0.5%

03:30 PM
US
PCE Price Index MoM APR 0.2% 0.9%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY APR 6.3% 6.6%

03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv APR $-105.94B $-125.94B

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 837

23 Mayıs 2022 Pazartesi

Originally Posted by Ayasofya 2005

Deniz hocam süper bono yada enflasyona dayalı tahvil çıkarırsalar bunun faizi ne olur ne kadar vadelik olur minimum bu durumda kur nereye gider teşekkür ederim

-Enflasyona dayalı tahvil çıkartılırsa bunun faizi TUİK'in açıklayacağı enflasyon kadar olur.Veya TUİK'in açıkladığı enflasyon oranına eklenecek birkaç puan faiz getirisi olabilir.

-Süper bono demek,"gerçek" enflasyonun çok üzerinde bir faizle piyasaya arz edilen bono demek.1994 yılında Tansu Çiller'in başbakanlığı dönemde enflasyon şu ankinden daha düşükken(o zaman TUİK "doğru" enflasyon verileri açıklıyordu)(Mart 1994 tarihinde yıllık enflasyon %73.65 idi),3 ayda %50 net getirisi olan bonolar piyasaya arz edilmişti(yıllık bileşik getirisi %406.25 oluyor).Bu tür süper bonoların vadesi,faiz çok yüksek olduğu için kısa vadeli olur,örneğin yine 3 ay olabilir.,zaten bizim mevduat sahiplerinin TL hesaplarının ortalama vadesi 1.5 ayı geçmiyor,uzun vadeler şirketlerden bir miktar talep görür ama gerçek kişilerden talep görmez.

-Enflasyona dayalı tahvil çıkartılırsa döviz kurlarına bir etkisi olmaz,kimse TUİK'e güvenip döviz hesabını bozmaz,zaten uzun vadede döviz kurlarının "gerçek" enflasyon kadar yükseldiğini deneysel olarak herkes öğrenmiş durumda.

-Yine yıllık bileşik getirisi %400'ü geçen super bir bono çıkartılırsa, piyasaya arz edilen tutar kadar bir döviz hesabı çözülebilir ve döviz kurlarını düşürücü etkisi olabilir ama parasını TL mevduatta ve KKM de tutanlardan da talep geleceği için bu çözülen tutar sınırlı kalabilir veya bu opsiyon sadece döviz tevdiat hesaplarında olanlara sunulabilir.Ama faiz takıntısı bulunan mevcut ekonomi yönetiminin bu yükseklikte bir faizle bono çıkartacağına hiç ihtmal vermem.Eğer bu tür bir niyet varsa en fazla TUİK enflasyonunun birkaç puan üzerinde bir bono ihraç edilebilir ama gerçek enflasyon TUİK enflasyonunun 2 katından fazla olduğu için döviz hesaplarını çözücü bir etkisi olmaz,sadece banka TL mevduat faizlerini yükseltici bir etkisi olur,bankaların düşük sabit faizle verdikleri krediler ve düşük faizle aldıkları hazine kağıtları nedeniyle bankalara zarar yazar.

*****************************************

Bir arkadaşımız özel mesaj ile Mart 1994 tarihindeki %73.65 yıllık enflasyon oranını nasıl bulduğumu sormuş.
Merkez Bankasının bir hesaplama "tool" u var:

https://www3.tcmb.gov.tr/enflasyonca...saplayici.html

Bunu kullanarak istediğiniz 2 tarih arasındaki enflasyon oranını hesaplayabilirsiniz.Burada da ilk tarih Mart 1993,son tarih Mart 1994 alırsanız Mart 1994 için yıllık enflasyon oranını %73.65 olarak hesaplyabilirsiniz.

******************************************

Bu hafta Mayıs ayını tamamlıyoruz.Haziran ayı ise finansal borç ödemelerinin en yüklü olduğu ay olacak ve terletecek.
Haziran ayında -ticari borç ödemeleri hariç - özel sektörün 6.072 milyar dolar finansal borç ödemesi var.(Yılın en yüklü dış borç ödemesi ayı)

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...6d0697-o3wh2KW

Ayrıca Hazinenin de Haziran ayında 426 milyon dolar dış borç ödemesi var.

************************************************** ********

Originally Posted by deniz43

https://www.hisse.net/topluluk/showt...30#post5845130



Önümüzdeki 1 yıl içinde ödememiz gereken kısa vadeli dış borç tutarı yükselmeye devam ediyor.


KALAN VADEYE GÖRE KISA VADELİ DIŞ BORÇ STOKU (*)
(Şubat 2022 itibarıyla) (Y.T:15.04.2022)
(Milyar Dolar)


MERKEZ BANKASI :29.837

GENEL HÜKÜMET (**): 3.828

BANKALAR:83.413

DİĞER SEKTÖRLER:59.311



TOPLAM 176.389


(*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçları göstermektedir. (**) Hazine Müsteşarlığı tarafından yurtdışında ihraç edilen borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurtiçi yerleşik kişilerce satın alınanlar hariç).

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Veri Yönetişimi ve İstatistik Genel Müdürlüğü

KALAN VADEYE GÖRE KISA VADELİ DIŞ BORÇ STOKU (*)
(Mart 2022 itibarıyla) (Y.T:23.05.2022)
(Milyar Dolar)


MERKEZ BANKASI :29.812

GENEL HÜKÜMET (**): 2.926

BANKALAR:85.689

DİĞER SEKTÖRLER:62.981



TOPLAM 181.408


(*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçları göstermektedir. (**) Hazine Müsteşarlığı tarafından yurtdışında ihraç edilen borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurtiçi yerleşik kişilerce satın alınanlar hariç).

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Veri Yönetişimi ve İstatistik Genel Müdürlüğü


Geçen aya göre,önümüzdeki 1 yıl içinde yapacağımız kısa vadeli dış borç ödemeleri 5.019 milyar dolar artmış.

https://geoim.bloomberght.com/2022/0...9eadec0e60.jpg

Bu rakam yeni bir rekor...Tüm zamanların en yüksek kısa vadeli dış borç ödemesini yapacağız.

Bu yıl kabaca 50 milyar dolar civarında bir cari açık olacağı öngörüsüyle ,önümüzdeki 1 yıl için tahminen 230 milyar doların üzerinde dış finansman ihtiyacımız olacak.
Merkez bankasının ise eksik kalacak dış finansman ihtiyacına "swaplar hariç" (-) 62.8 milyar dolar net döviz rezerviyle destek vermesi zor.

***********************************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 20.05.2022 Cuma
Dış varlıklar 1,636,693,407
Dış yükümlülükler 220,206,480
Bankalar döviz mevduatı 1,232,641,212
Kamu döviz mevduatı 161,747,582
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 22,098,133
1USD 15.9249
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 1,387,647
Altın rezervi 28,351,670
Swap ile merkez bankasına 64,677,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,289,353
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,641,023

(+)28.351,670 milyar dolar altın varlık;(-)91.641,023 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.289,353 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 836

20 Mayıs 2022 Cuma

Friday May 20 2022 Actual Previous Consensus
02:30 AM
JP
Inflation Rate YoY APR 2.5% 1.2%
02:30 AM
JP
Core Inflation Rate YoY APR 2.1% 0.8% 2.1%

Yıllardır deflasyon ile mücadele eden Japonya küresel ölçekte hızla yükselen enflasyon etkisiyle ile %2 enflasyon hedefinin üzerine çıkmış gözüküyor.

04:15 AM
CN
Loan Prime Rate 1Y 3.7% 3.7%
04:15 AM
CN
Loan Prime Rate 5Y MAY 4.45% 4.6%

The PBoC held steady its key rates for corporate and household loans at May fixing, but slashed the mortgage reference rate, amid a slowdown in the Chinese economy due to worst outbreak in over two years, surging commodity prices, and large capital outflow as the US Fed gets more hawkish. The 1-year LPR was kept at 3.7% after cuts of 5 and 10 bps in December and January, while the 5-year LPR was trimmed by 15 bps to 4.45%.

******************************************

Originally Posted by deniz43

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 32.65 -1.21 (-3.56%)
4:00 PM EDT, Thu May 5
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

ABD hisse senetleri son değer kayıplarına rağmen,halen istatiksel olarak tarihi ortalamalarının kabaca 2 katı değerlemelere sahip ve aşırı primli olmayı sürdürüyor,faizler yükseldikçe tarihi ortalamalarına yaklaşacaktır.Aşağı yönde epeyce geniş bir alanı var....

Son durum:

Current Shiller PE Ratio: 30.71 -0.18 (-0.58%)
4:00 PM EDT, Thu May 19
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)
************************************************** **
Genellikle bilinen bir şeydir ama konuya uzak olanlar için "mean" ortalama demektir,aritmetik ve geomerik olarak ikiye ayrılır:
Arithmetic mean;(5+37+48+51+74)/5=215/5=43'tür
Geometric mean:4*35*43*50*71=21371000,beşinci dereceden kökü,23.24'tür.

Median:Bir veri seti için "orta" değerdir
1, 3, 3, 6, 7, 8, 9: Burada 6 medyan rakamdır.
1, 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9:Burada medyan değer ortadaki 2 rakamın ortalaması 4.5'tur.

Burada yer almayan ve istatistikte başka bir terim olan "mode" da ise,bir veri setinde en sık görülen değeri ifade eder:
1,3,3,5,8,9:Burada "mode" 3'tür.
**************************************************
Endeksteki son düşüşlere rağmen hala oldukça pahalı.Ama bu hesaplamanın -olması gerektiği gibi- enflasyon düzeltilmesi yapılarak yapıldığını özellikle vurgulamak isterim.(Price earnings ratio is based on average inflation-adjusted earnings from the previous 10 years, known as the Cyclically Adjusted PE Ratio (CAPE Ratio), Shiller PE Ratio, or PE 10 - FAQ.)

Ama bu düzeltme yapılmadan bakılırsa fiyatlar pek de pahalı gözükmez:

https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio

Current S&P 500 PE Ratio: 19.71 -0.12 (-0.58%)
4:00 PM EDT, Thu May 19
Mean: 15.97
Median: 14.89
Min: 5.31 (Dec 1917)
Max: 123.73 (May 2009)

************************************************** *

Friday May 20 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
DE
PPI MoM APR 2.8% 4.9% 1.4%
09:00 AM
DE
PPI YoY APR 33.5% 30.9% 31.5%

https://tradingeconomics.com/germany...-prices-change

Her ay "tüm zamanların en yüksek seviyesi" rekoru yeniden kırılıyor.

**********************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(13 Mayıs haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 4.821 milyar dolar azaldı!...

-Yabancılar 766.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 298.1 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1.151 milyar dolar arttı
Gerçek kişiler 119 milyon dolar azaldı;Şirketler 1270 milyon dolar arttı.

************************************************** ******
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 18.05.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,631,099,078
Dış yükümlülükler 227,881,024
Bankalar döviz mevduatı 1,204,979,214
Kamu döviz mevduatı 175,821,123
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 22,417,717
1USD 15.9205
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 1,408,104
Altın rezervi 28,014,071
Swap ile merkez bankasına 64,214,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,805,896
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -90,819,967



(+)28.014,071 milyar dolar altın varlık;(-)90.819,967 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)62.805,896 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


********************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/duny...cikti-g-30672/

The Economist: Global gıda krizi yola çıktı

-The Economist'e göre, 1.6 milyar insan yetersiz kalori tüketiminden mağdur olabilir. Gıda fiyatları yıllarca yüksek seyrederken, iklim değişikliği nedeniyle yeterli gıdaya ulaşamayan bir alt-sınıf oluşabilir.

-Çin'den Fransa ve Doğu Afrika'ya geniş bir coğrafyada aşırı sıcaklık ürüne zarar veriyor.Hindistan başta, Küveyt'ten Kazakistan'a kadar 23 ülke zaruri tarım ürünlerinin ihracatını yasakladı.

-Artan sıcaklıkların kalıcı olarak tarımsal üretimi aksatması yanında, yükselen fiyatlara rağmen girdi maliyetlerindeki abartılı artışlar yüzünden çiftçinin kar marjının düşesi de gıda darlığının uzun yıllar boyunca sürebileceğinin habercisi.

*****************************************

Originally Posted by Black Mirror

Sn. deniz hocam. Dunya'da resesyon-stagflasyon soylentileri oldukca artmaya basladi. Bu soylentiler nedeniyle sanayi ve enerji emtialarinda dusus bekler misiniz ?

Bir yandan Fed parasal sikilasmaya gidiyor, faiz oranlarini arttiriyor ama ayrica bi yandan Cin parasal genisleme yapiyor saniyorum. Dun Cin faiz oranlarini 15 baz puan dusurmus. Cin in yaptigi bu parasal genisleme sanayi ve enerji emtialarinda yukselise neden olur mu ?

https://www.bloomberght.com/cin-de-r...dirimi-2306766

Ayrica temiz enerji ve yenilenebilir enerji sektorunun hisselerinde veya bu sektorlerde kullanilan emtialarda bir yukselis bekler misiniz ? Fed parasal sikilasma yapiyorken , piyasadaki fazla parayi cekiyorken boyle bir yukselis mumkun olabilir mi ? Abd gaz ve petrol rezervlerine sahip olmasi sebebiyle , yenilenebilir ve temiz enerji yatirimlari icin cok istekli degil gibi. Avrupa birligi RePowerEU konusunda kararli gozukuyor.

https://www.bloomberght.com/ab-den-e...k-plan-2306167

Paylasimlariniz ve ongoruleriniz icin cok tesekkurler. Elinize saglik , saygilar.

-Küresel ısınma tarımsal üretimi de olumsuz etkilemeye başladı,bu nedenle Rusya enerji kaynaklarına bağımlılığı azaltmanın yanında,karbon salınımını azaltmak için de yenilenebilir enerji kaynaklarına geçiş için büyük bütçeler ayrılacağını ve bu alanda kullanılan sanayi metallerine canlı bir talep olacağını düşünüyorum.

-Ama bu geçiş zaman alacağı için kısa vadede,en azından bu yıl enerji fiyatlarında yüksek fiyat seyrinin devam edeceği düşüncesindeyim.

-Çin'de önümüzdeki aydan itibaren covid kısıtlamalarının azaltılması/kaldırılması ile birlikte ekonomisi tekrar canlılık kazanacaktır,ama gsyih büyümesi bu sene muhtemelen yılbaşında tahmin edilenden daha düşük olacaktır.

-Avrupanın önümüzdeki 12 ay içinde resesyona girmesi ve bunun küresel talepte bir miktar azalma yaratması kuvvetli ihtimal.

-Sonuç olarak bu sene enerji emtialarında yüksek fiyat seyrinin devam etmesini bekliyorum,yenilenebilir enerji üretiminde kullanılan sanayi metallerinde orta vadede her sene artan oranda fiyat artışları bekliyorum.Gıda fiyatlarında yüksek seyrin devam ertmesini bekliyorum.

-Diğer emtiaların fiyatı küresel talebe göre hareket edecektir,muhtemelen küresel talepte bir azalışa bağlı olarak fiyat düşüşleri olabilir.

-Emtiaların fiyatı dolar ile ölçüldüğünden genellikle dolar kuvvetlendikçe emtia fiyatları düşer,Fed'in parasal sıkılaştırma yapması da; daha önce ucuz ve bol para ile spekülasyon yapmayı kolaylaştırdığı ve fiyatları yukarı ittiği için , tersine olarak sıkılaştırmayla borçlanma maliyetinin yükselmesi spekülasyonu düşürmesi ile fiyatlara aşağı yönde etkide bulunabilir, ama bunlara rağmen yüksek enflasyon olduğunda emtia fiyatları yükselmeye devam edebilir.Cünkü 1000 varil petrolün aynı sayıda mobil telefon,bilgisayar,otomobil ...alabilmesi satınalma gücünün sabit tutulabilmesi için fiyatlar yukarı gitmeye devam edilebilir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 835

16 Mayıs 2022 Pazartesi


Monday May 16 2022 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY APR -2.9% 5% 0.4%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY APR -11.1% -3.5% -6.1%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY APR 6.8% 9.3% 7%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate APRIL 6.1% 5.8%

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de omicron varyantı pandemisi nedeniyle getirilen kısıtlamalar ve kapanmalarıyla yıllık bazda sanayi üretimi ve perakende satış verileri oldukça kötü geldi.Dünyanın en büyük sanayi üreticisi ve emtia kullanıcısı olması nedeniyle kısa vadede emtia fiyatlarına bir baskı gelmesi beklenir.(tarım emtiaları hariç)(Hindistan'ın buğday ihracatını yasaklamasıyla vadeli işlemlerde buğday güne %5 fiyat yükselişiyle başladı.)

https://www.cnbc.com/2022/05/16/chin...tion-data.html

China's economic data disappoint in April as Covid controls weigh

*****************************************
Türkiyenin Mart ayı cari açığı 5.554 milyar dolar,Ocak-Mart yılın ilk 3 ayında cari açığı 18.074 milyar dolar oldu.

-Doğrudan yatırımlar 296 milyon dolar gözüküyor ama bunun 392 milyon doları gayrımenkul yatırımı olduğu için ,gerçekte gayrımenkul dışındaki doğrudan yatırımlar (-) 92 milyon dolar,yani yabancı yatırımcıların totalde-gayrımenkul dışında- doğrudan yatırımı sıfır olduğu gibi 92 milyon dolarlık varlıklarını da satıp Türkiyeden çıkmışlar.Bu tarihi bir dip ,çünkü mevcut yabancı yatırımcıların rutin tesisleri modernize ve bakım yatırımları dikkate alındığında bu çıkış tutarı çok daha yüksek.

-Portföy yatırımları 3.051 milyar ABD doları tutarında net çıkış kaydetmiştir.

-Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak bankalar 758 milyon ABD doları net geri ödeme, Genel Hükümet ise 219 milyon ABD doları net kullanım gerçekleştirmiştir.

-Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar 54 milyon ABD doları net geri ödeme yapmışken, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 718 milyon ABD doları ve 943 milyon ABD doları net kullanım gerçekleştirmiştir

-Merkez bankası rezervlerinde Mart ayında yurt dışına çıkış yapan döviz tutarlarına karşılık 4.506 milyar ABD doları net azalış olmuş.

***********************************************
Merkez Bankasının uluslararası muhasebe standartlarına göre hazırlanan bilançosuna ilişkin denetim raporu yayınlandı:

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...d426c2-n.lWcU5

Denetim raporuna göre;merkez bankasının 2021 yılında 57.483 milyar TL kar olarak açıklanan bilançosu, uluslararası muhasebe standartlarına göre (-) 78.961 milyar TL zarar gözüküyor.(raporun 2. sayfasında görebilirsiniz)

************************************************** *

17 Mayıs 2022 Salı

https://ticdata.treasury.gov/resourc...uments/mfh.txt

MAJOR FOREIGN HOLDERS OF TREASURY SECURITIES
(in billions of dollars)
HOLDINGS 1/ AT END OF PERIOD

***********************************************

Gündem:Fed başkanı Powell T.S ile 21.00'da bir konuşması olacak.

*********************************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 16.05.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,599,540,856
Dış yükümlülükler 224,695,574
Bankalar döviz mevduatı 1,180,108,951
Kamu döviz mevduatı 173,247,046
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 21,489,285
1USD 15.5639
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 1,380,713
Altın rezervi 28,201,718
Swap ile merkez bankasına 64,471,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,090,287
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,292,005


(+)28.201,718 milyar dolar altın varlık;(-)91.292.005 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.090,287 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Merkez bankasının kasasına giren reeskont kredilerine,ihracatçıların döviz kazançlarının %40'nın merkez bankasına transfer edilmesne ve Kur Korumalı Hesaplardan gelen dövizlere rağmen merkez bankasının net döviz rezervleri kan kaybetmeye devam ediyor...

**********************************************

Tuesday May 17 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Retail Sales MoM APR 0.9% 1.4% ® 0.9%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM APR 0.6% 2.1% ® 0.4%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM APR 1% 1.2% ®
03:30 PM
US
Retail Sales YoY APR 8.2% 7.3% ®


04:15 PM
US
Industrial Production MoM APR 1.1% 0.9% 0.5%
04:15 PM
US
Industrial Production YoY APR 6.4% 5.5%
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY APR 5.8% 4.9%
04:15 PM
US
Capacity Utilization APR 79% 78.2% ® 78.6%
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM APR 0.8% 0.8% ® 0.4%

ABD'de sanayi üretimi ve perakende satışlar verileri oldukça iyi geldi.Eğer Fed gerçekten para politikasını hızlı bir şekilde sıkılaştırmak istiyorsa önünü açan veriler.Akşam 21:00'da Fed başkanı Powell'ın mülakatı olacak,bu verilerden sonra bakalım yeni bir değerlendirmesi olacak mı...

***************************************

https://www.reuters.com/markets/us/p...ng-2022-05-17/

Powell: Fed will "keep pushing" until clear inflation is declining

WASHINGTON, May 17 (Reuters) - The Federal Reserve will "keep pushing" to tighten U.S. monetary policy until it is clear inflation is declining, Fed chair Jerome Powell said on Tuesday.

"What we need to see is inflation coming down in a clear and convincing way and we're going to keep pushing until we see that," Powell said at a Wall Street Journal event. "If we don't see that we will have to consider moving more aggressively" to tighten financial conditions.
*************************************************
18 Mayıs 2022 Çarşamba

Wednesday May 18 2022 Actual Previous Consensus
02:50 AM
JP
GDP Growth Rate QoQ Prel Q1 -0.2% 0.9% ® -0.4%
02:50 AM
JP
GDP Growth Annualized Prel Q1 -1% 3.8% ® -1.8%
06:35 AM
JP
5-Year JGB Auction 0.017% 0.007%
(2016-2022 arası sürekli negatif bölgedeydi)
04:30 AM
CN
House Price Index YoY APR 0.7% 1.5%

*****************************
https://www.cnbc.com/2022/05/18/coun...inflation.html

India isn't the only one banning food exports. These countries are doing the same

Dünya nüfusu hızla artmaya devam ederken,küresel ısınma ve diğer nedenler küresel ölçekte tarımsal üretimi tehdit ediyor.Böyle bir ortamda hükümetler önce kendi halkını doyurmak için gıda ihracatını yasaklıyor,paranız olsa da yurt dışından gıda ürünleri ithal edemiyorsunuz.
Tarım ve hayvancılık ülkeler için artık çok stratejik bir sektör.Ekonomi yönetimi aklını başına almalı,verimli tarım arazileri asla yapılaşmaya açılmamalı,betonlaşmamalı,temiz su kaynakları kirletilmemeli,çiftçinin üretimde girdi olarak kullandığı mazot,gübre,tohum,tarım ilacı ,hayvan yemi gibi ürünlerden başta kdv ve diğer vergiler alınmamalı,çiftçiye üretim için her türlü destek verilmeli,çiftçi üreteceği ürünü hangi fiyattan satacağını ekim yapmadan bilmeli,devlet tarımsal üretimi artırmak ve rehberlik için sahada çiftçiye ve hayvan üreticilerine ücretsiz ve sürekli ziraat mühendisi ve veteriner desteği vermeli.Meralarda yapılaşmaya izin vermemeli,yeni mera alanları oluşturulmalı,tarımsal üretimde su kaynaklarının verimli ve etkin kullanımı devletçe sağlanmalı...

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...nacak-g-30496/

Birleşik Krallık Merkez Bankası Başkanı: Küresel gıda fiyatlarında korkunç bir artış yaşanacak
*************************************************
Wednesday May 18 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
GB
Inflation Rate MoM APR 2.5% 1.1% 2.6%
09:00 AM
GB
Inflation Rate YoY APR 9% 7% 9.1%

İngiltere aylık %2.5,yıllık %9 enflasyon oranıyla gelişmiş ülkeler arasındaki enflasyon şampiyonluğunda ABD'nin önüne geçti.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 834

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 06.05.2022 Cuma
Dış varlıklar 1,632,848,033
Dış yükümlülükler 228,219,032
Bankalar döviz mevduatı 1,176,647,908
Kamu döviz mevduatı 166,478,664
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 61,502,429
1USD 14.8978
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 4,128,289
Altın rezervi 29,342,049
Swap ile merkez bankasına 63,585,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -59,456,711
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -88,798,760





*****************************************

Originally Posted by KNUCK

Sayın deniz iyi günler. Gümüşün geleceği hakkında öngörünüzü öğrenebilir miyim?

Saygılar


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

10 Mayıs 2022 Salı


İyi günler.Fed'in parasal sıkıştırma politikasının kısa vadede gümüşün fiyatına da olumsuz yansımaları olabilir ama uzun vadede gümüşe yapılan yatırımlar için son derece pozitifim ve uzun vade için iyi yatırım olduğu düşüncesindeyim.
Çünkü küresel ölçekte karbon salınımını azaltmaya yönelik ,fosil yakıtların terkedilme ve yenilenebilir enerjiye geçmek için büyük bir hazırlık var,Rusya'nın Ukranya'yı işgaliyle ,Rusyanın fosil yakıtlarına bağımlılıktan kurtulmak için şimdi bu çabalar daha da hızlandırılmış,ve yatırım tutarları çok daha yükseltilmiş durumda.Bu da orta/uzun vadede güneş santrallarından elektrikli arabalara sanayi sektöründe geniş bir kullanım alanı olan gümüşe yüksek talep artışı ve buna bağlı fiyat artışı beklentisi yaratıyor.

https://www.dunya.com/emtia/gumus-ta...-haberi-649288

https://www.dunya.com/emtia/gumuste-...-haberi-655869

https://www.paraanaliz.com/2022/duny...diyor-g-27802/

****************************************

11 Mayıs 2022 Çrşamba

Merkez bankası haftalık istatistikleri(29 Nisan haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 698 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 110.0 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 23.9 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;126 milyon dolar azaldı
Gerçek kişiler 86 milyon dolar arttı;Şirketler 212 milyon dolar azaldı.

***************************************
Wednesday May 11 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM APR 0.3% 1.2% 0.2%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY APR 8.3% 8.5% 8.1%

Mayıs ayı enflasyon verisinde enerji fiyatlarının aylık %2.7 düşmesi,ikinci el motorlu araç fiyatlarının %0.4 ve giyim fiyatlarının %0.8 düşmesi aylık enflasyonu aşağı çekmiş ama çekirdek enflasyondaki artış %0.6,enflasyonun hararetiin yüksek olmaya devam ettiğini gösteriyor,gıda fiyatları da global trende paralel olarak yılın ilk 4 ayında aylık %0.9-%1 trendine oturmuş durumda.
Baz etkisinin de veride rolü var bir önceki ay ,aylık %1.2 gibi çok uzun yıllar görülmeyen aylık enflasyon rakamı gelmişti.Nisan verisinde fiyatlar Mart ayına göre %0.2 artmış ama Şubat ayına göre fiyat artışları %1.4 yukarıda.
Gelecek ay muhtemelen enerji fiyatları yeniden artacak,giyim de eksi olmayacak.

************************************************** **
Wednesday May 11 2022 Actual Previous Consensus
05:30 PM
TR
Treasury Cash Balance APR TRY-43.67B TRY-40.61B

Mart ayında 40.61 milyar lira olan Hazine nakit açığı,Nisan ayında 43.67 milyar lira oldu.

************************************************** ********
12 Mayıs 2022 Perşembe


Merkez bankası haftalık istatistikleri(6 Mayıs haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 621 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 243.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 75.8 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1.712 milyar dolar arttı
Gerçek kişiler 406 milyon dolar arttı;Şirketler 1306 milyon dolar arttı.

************************************************** ******
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 11.05.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,605,629,366
Dış yükümlülükler 224,557,081
Bankalar döviz mevduatı 1,174,600,214
Kamu döviz mevduatı 171,409,475
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 35,062,596
1USD 15.2882
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 2,293,442
Altın rezervi 28,967,517
Swap ile merkez bankasına 63,181,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -60,887,558
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,855,076


(+)28.967,517 milyar dolar altın varlık;(-)89.855,076 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)60.887,558 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


*************************************************
Thursday May 12 2022 Actual Previous Consensus
09:00 PM
MX
Interest Rate Decision 7% 6.5% 7%

Meksika merkez bankası politika faizini 50 baz puan artırarak %6.5'tan,%7'ye yükseltti.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 833


6 Mayıs 2022 Cuma

Friday May 06 2022 Actual Previous Consensus
02:30 AM
JP
Tokyo Core CPI YoY APR 1.9% 0.8% 1.8%
02:30 AM
JP
Tokyo CPI YoY APR 2.5% 1.3%

Yıllardır deflasyondan kurtulmak için dünyanın en gevşek para politikasını uygulayan japonlar sonunda enflasyonu %2'nin üzerine çıkarmayı başarmışlar!..

**************************************

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 32.65 -1.21 (-3.56%)
4:00 PM EDT, Thu May 5
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

ABD hisse senetleri son değer kayıplarına rağmen,halen istatiksel olarak tarihi ortalamalarının kabaca 2 katı değerlemelere sahip ve aşırı primli olmayı sürdürüyor,faizler yükseldikçe tarihi ortalamalarına yaklaşacaktır.Aşağı yönde epeyce geniş bir alanı var....

*****************************************

Originally Posted by deniz43

Friday May 06 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls APR 428K 428K 391K
03:30 PM
US
Unemployment Rate APR 3.6% 3.6% 3.5%
03:30 PM
US
Participation Rate APR 62.2% 62.4%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY APR 5.5% 5.6% 5.5%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM APR 0.3% 0.5% 0.4%
03:30 PM
US
Average Weekly Hours APR 34.6 34.6 34.7

*************************************
7 Mayıs 2022 Cumartesi

Originally Posted by Batman

Yanıtınız için emeğiniz için teşekkür ederim Deniz hocam

Yalnız bir de bu baskının CDS'i arttırdığını okumuştum sorumun içinde onun için yer verdim. MB 'nin bu satışı dolaylı olarak CDS'i arttırdığı biraz kur rakamı salınınca 600 mertebesine düştüğü yönünde bu açıklama doğru mu hocam?

Saygılarımla.

Doğru CDS'i artırıyor.Nedeni,Türkiye'de TL cinsinden tahvil hisse senedi menkul varlıkları olan yabancılar,baskı altındaki döviz kurları patlayınca TL varlıkların döviz cinsinden karşılığı düşeceği,değeri azalacağı için ,muhtemel zararı "hedge" etmek için Türkiye CDS'lerini satıyorlar ve Türkiye CDS'i yükseliyor
************************************************** ********

Originally Posted by cevdet _060

Deniz43 Hocam merhabalar, Fed'in faiz artırımı doğrultusunda hisse senetlerinde hisse senetlerinin kayıplarının artacağını söylemişsiniz bizim bist nasıl olur bu düşüşe ayak uydurur mu yoksa ayrışır mı? Çünkü hep şöyle bir söylenti var bistte ki yükseliş yok doların yükselişinden yok enflasyonun yükselişinden vs. Dolar ve enflasyona göre hisse senetlerinin ucuz kaldığı belirtiliyor. Biz de dolar ve enflasyon kolay kolay düşmeyecek öyle gözüküyor. Ancak bir ihtimal daha var iktidarın faizleri artırması doları ve bisti durdurur diye düşünüyorum ne dersiniz hocam?

Bizim piyasa yabancılar çekildikten sonra sığlaştı,az sayıda yerli oyuncu ,küçük oyuncuların pozisyonuna göre istediği yönde piyasayı domine ediyor,dolayısıyla diğer ülkelerin borsalarının yönünden kopmuş durumda, aşağıya da yukarıya da hareket edebilir.
Enflasyon yüksek diye borsalar da muhakkak yükselecek diye bir kural yok,genel olarak enflasyonda şirketler reel olarak değer kaybettiği için nominal olarak borsaların yükselmesi beklenir ama bu yükselişin reel olarak enflasyonun altında olması beklenir,çünkü yüksek enflasyon en büyük makroekonomik bozukluklardan biridir ve ekonominin temellerini çürütür,dolayısıyla şirketlere de zarar verir finansallarını bozar.Bu nedenle geçmiş dönemlerde de yine yüksek enflasyon olan kimi yıllarda borsamızın yılı ekside kapattığını gördük.(Önceki sayfalarda hangi yıllarda olduğunu yazmıştım.)Keza bizim enflasyonumuzla mukayese edilmeyecek yükseklikte olsa da, kendileri için çok yüksek,son 40 yılın en yüksek enflasyonu olan Almanya(%7.4) ve ABD(%8.5) borsalarının enflasyon yüksek diye yükselmediklerini son 1 yıldaki getirilerinin negatif olduğunu görüyoruz.

Dolar cinsinden hisse senetlerinin ucuz kaldığı söylemi için ise şunu söyleyebilirim;O zaman bir de bilançolara dolar cinsinden baksınlar.Örneğin BDDK'nın son yayınladığı Mart ayı bankacılık sektör raporuna göre bankaların toplam özkaynakları 62.508 milyar dolar.Halbuki geçen yılın Mart ayında bu rakam 73.112 milyar dolar,geçen yılın Ocak ayında ise bu rakam 82.149 milyar dolar.Bankaların sermayelerinde erime var.
Normalde bir şirketin elde ettiği net kar kadar şirketin özkaynakları artmış olur.Burda artma değil kaydadeğer bir azalma olduğu için,enflasyon muhasebesi uygulanmadığından ,TL olarak göz kamaştırıcı karlar var gibi gözükürken ,aslında reel olarak(dolar cinsinden) kar değil zarar olduğu ve bunun şirket değerlemesine iskonto olarak yansıması gerektiği gözüküyor.

Bir diğer konu piyasa faizleri kamu otoritesi tarafından aşırı düşük(dünyanın en yüksek negatif faizi) tutuluyor.Serbest piyasa dinamikleri çalıştığında örneğin en az enflasyon kadar uzun vadeli piyasa faizi olduğunda,bu faiz oranıyla iskonto edilerek ve nakit akımları indirgenerek şirketlerin net bugünkü değeri hesaplanınca ,TL cinsinden de şirketlerin değeri aşırı primli gözükürdü. Çünkü yüksek uzun vadeli faizler , gelecekteki kazançların bugünkü değerini ve değerlemelerinin dayandığı nakit akışını azaltır.

***********************************************

https://www.cnbc.com/2022/05/07/dies...inflation.html


Diesel fuel is in short supply as prices surge -Here's what that means for inflation

ABD'de New York'ta diesel yakıtın varil fiyatı çeşitli nedenlerrle 200 usd'ı geçmiş. Geçtiğimiz yıllarda bir varil diesel tipik olarak ham petrol fiyatının 10 dolar üzerinde satılırken bu fark şimdi 70 doların üzerinde rekor bir seviyeye yükselmiş.
Aynı sıkıntı Avrupa için de geçerli.
Not:Türkiye de ithal ettiği ham petrol dışında ,rafinerilerinin üretememesi nedeniyle
2019 yılında yıllık 9.6 milyon ton civarında diesel ithal etti.

*****************************************
Mahfi Eğilmez'in yazısı:

https://www.mahfiegilmez.com/2015/09....html?spref=tw

*********************************************

Originally Posted by Zaf.Dogu

Deniz bey, iyi pazarlar,
FED/Powel gerekirse faizi "neutral" seviyeye çekerizle kastettiği nedir ?
imkanım ölçüsünde makale okudum, ama sanki tabuymuş gibi kimse o satıra değinmiyor...

https://www.frbsf.org/education/publ...cent%20decades.

Ekonominin para politikası tarafından teşvik edilmesi veya yavaşlatılması sonucu getirmeyen faiz oranıdır.
Hesaplanabilen bir oran değil tahmini bir değerdir.

Economists often describe the neutral rate by talking about the real federal funds rate- that is, the nominal fed funds rate minus a measure of inflation (such as the Personal Consumption Expenditures Price Index). Chart 2 displays both the real and nominal rates for recent decades.



https://files.stlouisfed.org/files/h.../04/ES0428.pdf


********************************************

9 Mayıs 2022 Pazartesi

Monday May 09 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final APR 50.7 49.4 50.5
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Final APR 51.1 50.3

06:00 AM
CN
Balance of Trade APR $51.12B $47.38B $50.65B
06:00 AM
CN
Exports YoY APR 3.9% 14.7% 3.2%
07:00 AM
CN
Imports YoY APR -2.0% -0.1% -3%

**************************************

US Dollar/Chinese Renminbi FX Spot Rate
CNY=
Last | 11:25 PM EDT
6.7034
up+0.0383 (+0.57%)

"ABD Merkez Bankası'nın (Fed) sıkılaşma döngüsünde vites yükseltmesiyle güçlenen dolar ve yabancı yatırımcıların Çin'in yavaşlamasından endişe etmesi, ülkenin döviz rezervlerindeki düşüşü hızlandırdı. Nisan ayında Çin'in döviz rezervleri Mayıs 2020'den bu yana en keskin düşüşü kaydetti ve 68 milyar dolar düşüşle 3,12 trilyon dolara geriledi. Çin Yuanı nisan ayında dolara karşı yüzde 4 değer kaybederken, dolar endeksi nisan ayında yüzde 5 yükseldi. Resmi verilere göre dünyanın en büyük döviz rezervine sahip Çin'in döviz rezervleri yılın ilk dört ayında 130 milyar dolar düştü. "

Dikkat!... Çin dünya ticareti için çok önemli referans alınan bir ülke.Çin parası yuan'ın değer kaybetmesi,ihracatta rekabet gücünü kaybertmemek için özellikle gelişmekte olan uzakdoğu ülkelerini paralarını devalüe etmeye zorlayacak,sonrasında da muhtemelen diğer gelişmekte olan ülkelerin paralarına satış gelecek.


asya pasifik ülkeleri paraları

CURRENCY VALUE CHANGE NET CHANGE TIME (EDT)
USD-JPY
130.9500 0.3900 +0.30% 12:02 AM
USD-SGD
1.3909 0.0057 +0.41% 12:02 AM
USD-TWD
29.7750 0.0930 +0.31% 12:12 AM
USD-KRW
1,274.7500 2.0600 +0.16% 12:12 AM
USD-PHP
52.6280 0.1310 +0.25% 12:12 AM
USD-IDR
14,538.0000 58.0000 +0.40% 12:11 AM
USD-INR
77.3338 0.4163 +0.54% 12:12 AM
USD-CNY
6.7076 0.0409 +0.61% 12:12 AM
USD-MYR
4.3787 0.0122 +0.28% 12:11 AM
USD-THB
34.5020 0.1790 +0.52% 12:12 AM

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 832

Basın toplantısında Powell'ın söyledikleri:

-Enflasyon hedefin oldukça üzerinde. Enflasyonu aşağı çekmek, iş gücü piyasasını güçlü tutmak için zaruri. Ücretlerde son yılların en hızlı artışları yaşanıyor. Ücretler özellikle hizmet sektöründe yükseliyor.

-Faiz oranlarında artışın devam etmesinin uygun olacağını düşünüyoruz. FOMC önümüzdeki birkaç toplantıda 50 baz puanlık artışları masada görüyor.75 baz puanlık artış FOMC'nin aktif olarak değerlendirdiği bir şey değil. Görmeyi beklediklerimizi görürsek, 50 baz puan faiz artırımı gelecek 2 toplantıda masada olacak.

- Ekonomi gücünü koruyor ve daha sıkı para politikasını kaldırabilir. FOMC, işgücü piyasasına daha çok katılımın olacağını öngörüyor. Bununla birlikte istihdam yaratma hızı yavaşlayacak.

-Enflasyonun doğru yolda olduğuna ilişkin kanıtlar görmek istiyoruz. Eğer gerek duyarsak faizi nötr seviyenin ötesine taşımaktan tereddüt duymayız.

-Fed enflasyon görevine odaklanacak. Ücret artışlarının bir sarmala dönüşmesine imkan veremeyiz.
Ücretler ve enflasyon konusunda ilerleme görmeyi arzu ediyoruz.

Politikayı kısıtlayıcı bir seviyeye çıkarmamız kesinlikle olası. Eski Fed başkanlarından Paul Volcker'in doğru şeyi yapmak için cesareti vardı. Tarihi olarak büyük enflasyon şoklarıyla karşı karşıya kaldık. Bununla mücadele sıradan bir iş değildir.

Bilançonun daraltılmasına başlamak için seçtiğimiz 1 Haziran sihirli bir tarih değil, sadece o günü seçtik. Bilançonun daraltılmasının yıl içinde 25 baz puanlık bir faiz artırımına eşit etki yapacağı tahmin ediliyor.

****************************************

Originally Posted by deniz43

Karar metni ilk etap,biraz sonra Fed başkanı Powell'ın basın toplantısını da da dinleyip birlikte yorumlamak daha doğru olur gibi.Ama ilk izlenim olarak bana da "güvercin" bir metin olarak gözüktü.

-Evet Fed cephesinde enflasyon yangınını çözecek radikal bir adım yok, para politikasını "güvercin" bir çizgide sürdürmeye devam ediyor,bu durumda mevcut politikada keskin bir değişime gitmedikçe ABD'de enflasyonun yükselmeye devam edeceğini söyleyebiliriz.

-Bana göre ,en önemli tespitim;Powell'ın enflasyonun geldiği seviyenin kendi hatalı para politikalarından değil, Çin'de devam eden pandemi nedeniyle tedarik zincirindeki sıkıntıların , Rusya'nın Ukraynayı işgalinin ve buna bağlı gelişmelerin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yapması gibi arz kaynaklı ndenlere bağlama gayreti oldu.Halbuki , ABD'de -kendisinin de ifade ettiği gibi- çok güçlü bir tüketici talebi var,bu talebi aşırı düşük negatif faizler ve aşırı gevşek para politikasıyla piyasadaki bol likidite besliyor,yüksek tüketici talebi de enflasyonu besliyor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Fed başkanı Powell'ın da basın toplantısında ifade ettiği gibi ,kabaca bilançoyu 500 milyar dolar artırmak ile 0.25 puan faiz indirmenin etkisi birbirine denk.2008 yılında Fed bilançosu 950 milyar dolardı,kabaca 1 trilyon dolar diyelim.Son bilançosu 8.939 trilyon dolar,ona da kabaca 9 trilyon dolar diyelim.Yani Fed bilançosu 2008 krizinden bu yana kabaca 9 katına çıkmış,halbuki aynı dönemde ABD ekonomisi (reel büyüme+enflasyon) cari rakamlarla %61.5 büyümüş,bu sene de bu rakam %12 olacağını varsayalım,kabaca fed bilançosunun %80 artması gerekirdi,2 trilyon dolar hadi 3 trilyon dolar diyelim.Arada 6 trilyon dolar inmesi gereken bir fed bilançosu var,bu da 12*0.25=3 puan ediyor. Yani finansal şartların sıkılığı açısından şu anda Fed faiz arttırsa da halen aşırı gevşek para politikasını sürdürüyor,bu bilanço seviyesinde Fed'in politika faizi aslında %1,değil,(-)%2 etkisinde.Bu nedenle de enflasyon yükselmeye devam edecek.

************************************************** *******
5 Mayıs 2022 Perşembe

Thursday May 05 2022 Actual Previous Consensus
01:00 AM
BR
Interest Rate Decision 12.75% 11.75% 12.75%

Aymı ligde yer aldığımız ülkelerden Brezilya merkez bankası, politika faizini 100 baz puan artırarak %11.75'ten ,%12.75'e yükseltti.Neredeyse bizim merkez bankasının politika faizine geldiler.Ama Brezilya'nın yıllık enflasyonu %11.3 ve konforlu bir reel faiz bölgesinde iken, bizde yıllık enflasyon %142.63 (ENAG)(Bugün yayınlanacak veri ile daha da yükselmesi bekleniyor) ve Türkiye'de faizler dünyayanın en derin "reel olarak negatif" bölgesinde.

**************************************************
Thursday May 05 2022 Actual Previous Consensus
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI APR 36.2 42
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI APR 37.2 43.9

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'in özel sektör ve kobilerini temsil eden Caixin PMI verileri de oldukça kötü geldi

*************************************************

ENAG Nisan ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Nisan ayında aylık enflasyon artışı %8.68 , yıllık enflasyon artışı %156.86 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/2022ap.pdf?v1

TUİK'e göre ise;

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %69,97, aylık %7,25 arttı

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %121,82, aylık %7,67 arttı

*********************************************
İmalat PMI daralmaya işaret etti

İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI, Nisan'da düşüşle 49.2 olarak kaydedildi ve imalat sektörünün art arda ikinci ay ivme kaybettiğine işaret etti. İmalat PMI, 2020'den beri en düşük seviyesine indi.Mart'ta 49.4 olarak kaydedilmişti.

-Yeni siparişlerde devam eden yavaşlama eğilimi talebin kırılgan olduğuna işaret etti. Firmalar, fiyatlardaki artış nedeniyle yeni sipariş almakta zorluk yaşandığını belirtti. Toplam yeni siparişler üst üste yedinci ay gerilerken yeni ihracat siparişleri ocak ayından beri ilk kez yavaşladı.Maliyet baskıları nisan ayında güçlü seyrini korudu.

-Ham maddeye erişimde genele yaygın zorluklar yaşanırken tedarikçilerin teslimat süreleri uzadı. Söz konusu artış güçlü düzeyde olsa da son yedi ayın en düşük oranında gerçekleşti. Malzeme teminindeki zorluklar, artan maliyetler ve kırılgan talep, nisan ayında satın alma faaliyetlerinin yanı sıra girdi ve nihai ürün stoklarının azalışında etkili oldu.

************************************************** ***

Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %24,6 oranında artışla 23 milyar 364 milyon
dolar, ithalat %34,9 oranında artışla 29 milyar 466 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Nisan döneminde
ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %21,7 oranında artışla 83 milyar 565 milyon dolar, ithalat
%40,1 oranında artışla 116 milyar 73 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Türkiye'nin Nisan ayı dış ticaret açığı geçen yılın aynı dönemine göre %98.1 artarak 6.102 milyar dolar, Ocak-Nisan ayı yılın ilk 4 ayında dış ticaret açığı geçen yılı aynı dönemine göre %129.7 artarak 32.508 milyar dolar oldu.

Yılın ilk 4 ayındaki dış ticaret açığını yıllıklandırırsak 97.5 milyar dolar oluyor,bundan ısınma amaçlı 6 ay doğalgaz tüketimini 6 ay boyunca yapmaycağımız için kabaca 12 milyar doları çıkarırsak 85.5 milyar dolar oluyor, benim yıllık kabaca 85 milyar dolar civarında dış ticaret açığı projeksiyonumla şimdilik örtüşüyor.

*****************************************

Yield | 12:12 PM EDT
3.092%
up+0.177


EURO/USD
1.0493
down-0.0128 (-1.2052%)

S&P 500
4,150.67
-149.50
-3.48%

DJIA
33,021.52
-1,039.54
-3.05%

NASDAQ
12,350.75
-614.11
-4.74%

BITCOIN
36,924.21
-2,893.57
-7.27%

Dün piyasalar bayram yeri iken bugün neden piyasa ağır bir satış yiyor


Benim yorumuma göre piyasa yapıcı büyük oyuncular,dün Fed'in açıkladığı düşük dozlu tedavisi ile enflasyonun tedavi edilemeyeceğini aksine hastalığın daha da dirençli hale geleceğini,ileride çok daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavi ihtiyacı doğacağını bunun da bünyeyi(ekonomiyi) hırpalayacağını gördüler.bu nedenle piyasayı yukarı çekerek ellerindeki malları coşku yaratatak daha küçük oyunculara devrettiler.
Uzun vadeli tahvillerde faizlerin sert yükselişi enflasyonun kısa vadede düşmeyeceğini bize anlatıyor.Örneğin 2 yıl sonra enflasyonun %2'nin altına düşeceği beklentisi olsaydı,bugün %3 faizli 10 yıllık tahvili almak kazançlı olurdu,ilk 2 yıldan sonra,8 yıl boyunca risksiz ve net bir getiri sunardı.Ama bu tahvillere gelen yoğun satış,sert değer kaybı ve faizlerde sert yükseliş büyük oyuncularda Fed'in mevcut para politikasıyla enflasyonun kısa-orta vadede düşmeyeceği kanaatini ifade ediyor.
Borsalar da düştü çünkü artan uzun vadeli faizler , teknoloji ve diğer büyüme potansiyeli, olan hisse senetleri için olumsuzdur, gelecekteki kazançların bugünkü değerini ve değerlemelerinin dayandığı nakit akışını azaltır.

Ama büyük oyuncuların 1 günde mallarını boşaltmaları mümkün değil,zaman zaman "taktik" hareketlerle piyasayayı yukari çekerek ve alıcı yaratarak dalgalı bir biçimde piyasalarda zamana yayılacak şekilde satışların devam etmesi büyük ihtimal.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 831

Originally Posted by Ayan

Deniz bey, merhaba efendim. Şayet Merkezden durumun vehametini idrak ile ,eski söylemlerini terk ile 20 baz puan faiz artırdığını muhal farz edelim. Bu durumda dolar 11 li seviyelere iner mi ? Şöyle söyleyeyim ; Merkezin 40 -50 -60 baz puan faiz artırımda bulunduğunu düşünelim . Belki de seçimler olmuş yeni gelen iktidarın bunu yaptıklarını düşünelim. Ülkeye gelen dış paranın gelmediğini de farz edelim. Buna göre reel kur endeksi yükselirse dolarda nereleri görebiliriz. Düşüncelerinizde böyle bir skala varmıdır ? Şayet dolar 10 oldu faiz 40 diyelim. Bist banka endeksleri bu durumda ne olur. Karlılıkları veya öz sermayeleri erimesi dip yapar mı ? Konutta sert gerileme olur mu ? 2001 krizinde konut nasıl dip yapmıştı. 130 m2 üst sekmen evimi o zaman 30 bin dolara almıştım. Çok kişinin kafasında ki sorular bunlar. Kısaca nasıl bir fiatlamalar görülebilir ? Selamlar

Faiz 20 puan artsa da 60 puan artsa da döviz kurları düşmez.Neden düşmez,çünkü enflasyon yıllık %143(ENAG).Sanayide işçilik maliyeti en az %%40 artmış, Nisan ayından Nisan ayına son 1 yılda temel girdi elektriğin fiyatı %212,doğalgazın fiyatı %638 artmış,mazotun artması ile nakliye masrafları 3 haneli artmış,üretimde girdi olan sanayi metallerinin fiyatları yüksek oranda artmış,ve temel ihracat pazarımız avrupaya euro ile sattığımız ürünlerin fiyatları euro/usd paritesinin de gerilemesinin katkısıyla euronun fiyatının neredeyse yılbaşındaki fiyatında olmasıyla TL karşılığı maliyetlerdeki astronomik artışa rağmen fiyat olarak neredeyse hiç artmamış.Sektörden sektöre maliyetler değişir ama ihracatcı şimdi bile para kazanmıyor ama bağlayıcı kontratlar nedeniyle zararına da olsa ihracata devam ediyor.Üzerine bir de döviz kurumda düşüş beklemek rasyonel olmaz.

Ama faizlerde kaydadeğer bir yükseliş olursa hem konut fiyatları reel olarak düşer,hem de bankalara ellerindeki sabit faizli tahvillerin değer kaybetmesiyle ve sabit faizli tüketici kredileriyle zarar yazarlar.

************************************************** ***

Originally Posted by deniz43

Fed politika faizini -beklendiği gibi -50 baz puan arttırdı.

May 04, 2022

Federal Reserve issues FOMC statement
For release at 2:00 p.m. EDT


Although overall economic activity edged down in the first quarter, household spending and business fixed investment remained strong. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has declined substantially. Inflation remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher energy prices, and broader price pressures.

The invasion of Ukraine by Russia is causing tremendous human and economic hardship. The implications for the U.S. economy are highly uncertain. The invasion and related events are creating additional upward pressure on inflation and are likely to weigh on economic activity. In addition, COVID-related lockdowns in China are likely to exacerbate supply chain disruptions. The Committee is highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. With appropriate firming in the stance of monetary policy, the Committee expects inflation to return to its 2 percent objective and the labor market to remain strong. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 3/4 to 1 percent and anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate. In addition, the Committee decided to begin reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities on June 1, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in conjunction with this statement.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Esther L. George; Patrick Harker; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller. Patrick Harker voted as an alternate member at this meeting.

Implementation Note issued May 4, 2022


-Genel ekonomik faaliyet ilk çeyrekte yavaşlamış olsa da, hane halkı harcamaları ve işletme sabit yatırımları güçlü kalmaya devam etti. İş kazanımları son aylarda güçlüydü ve işsizlik oranı önemli ölçüde azaldı.
-Fed Haziran ayı başından itibaren bilançosunu küçültmeye başlayacak.

Fed, ilk etapta bilanço azaltımına Hazine kağıtlarında 30 milyar dolar, mortgage destekli menkul kıymetlerde 17.5 milyar dolar ile başlayacak. Fed: İlk 3 ayın ardından bilanço daraltmadan aylık miktar Hazine kağıtlarından 60 milyar dolara ve mortgage destekli menkul kıymetlerde 35 milyar dolara yükseltilecek.

Decisions Regarding Monetary Policy Implementation

The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee in its statement on May 4, 2022:

The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to raise the interest rate paid on reserve balances to 0.9 percent, effective May 5, 2022.

As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to authorize and direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive:
"Effective May 5, 2022, the Federal Open Market Committee directs the Desk to:

Undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 3/4 to 1 percent.
Conduct overnight repurchase agreement operations with a minimum bid rate of 1.0 percent and with an aggregate operation limit of $500 billion; the aggregate operation limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair.
Conduct overnight reverse repurchase agreement operations at an offering rate of 0.8 percent and with a per-counterparty limit of $160 billion per day; the per-counterparty limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair.
Roll over at auction the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities maturing in the calendar month of June that exceeds a monthly cap of $30 billion. Redeem Treasury coupon securities up to this monthly cap and Treasury bills to the extent that coupon principal payments are less than the monthly cap.
Reinvest into agency mortgage-backed securities (MBS) the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency MBS received in the calendar month of June that exceeds a monthly cap of $17.5 billion.
Allow modest deviations from stated amounts for reinvestments, if needed for operational reasons.
Engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency MBS transactions."
In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve a 1/2 percentage point increase in the primary credit rate to 1 percent, effective May 5, 2022. In taking this action, the Board approved requests to establish that rate submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas, and San Francisco.
This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy.

More information regarding open market operations and reinvestments may be found on the Federal Reserve Bank of New York's website

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 830

Tuesday May 03 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
PPI MoM MAR 5.3% 1.1% 5%
12:00 PM
EA
PPI YoY MAR 36.8% 31.5% ® 36.3%

Euro bölgesi üretici enflasyonunda rekor üzerine rekor!...

https://tradingeconomics.com/euro-ar...-prices-change

*************************************************

Tuesday May 03 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
Factory Orders MoM MAR 2.2% 0.1% 1.1%
05:00 PM
US
Factory Orders ex Transportation MAR 2.5% 1%

ABD'de fabrika siparişleri verisi beklentilerden daha iyi geldi.

"New orders for manufactured goods in March, up twenty-two of the last twenty-three months, increased
$11.8 billion or 2.2 percent to $557.3 billion, the U.S. Census Bureau reported today. This followed a 0.1
percent February increase. Shipments, also up twenty-two of the last twenty-three months, increased
$12.6 billion or 2.3 percent to $556.4 billion. This followed a 1.1 percent February increase. Unfilled
orders, up fourteen consecutive months, increased $5.5 billion or 0.4 percent to $1,294.8 billion. This
followed a 0.5 percent February increase. The unfilled orders-to-shipments ratio was 6.72, down from
6.74 in February. Inventories, up twenty-one of the last twenty-two months, increased $10.4 billion or 1.3
percent to $797.6 billion. This followed a 0.9 percent February increase. The inventories-to-shipments
ratio was 1.43, down from 1.45 in February. "

05:00 PM
US
JOLTs Job Openings MAR 11.549M 11.344M 11M

ABD iş piyasası çok güçlü ve sıkı olmaya devam ediyor, istihdamdaki artışa rağmen doldurulmayı bekleyen açık iş pozisyonları yeni bir rekor kırarak 11.549 milyon kişiye yükseldi.

https://tradingeconomics.com/united-states/job-offers

************************************************** ***

Originally Posted by deniz43

-Bankaların tahvil ihraçlarında nominal faizin üzerine+cds risk primi eklenirken,sendikasyon kredilerinde verilen krediye karşı borç alan bankadan - Bankanın kredi "rating" notuna göre- teminat talep edilebilmektedir(Bankanın elindeki Hazine tahvilleri gibi..),bu yüzden sendikasyon kredileri ile temin edilen kaynağın maliyeti tahvil ihraçları ile edilen kaynağa göre daha "ucuz" olabiliyor.

Sendikasyon kredilerinde LIBOR 'un üzerine bir risk priminin eklenmesinin yanısıra sendikasyon kredilerinde başkaca maliyetler de
bulunmaktadır. Faiz, komisyon ve diğer masraflar kredinin maliyetini oluşturmaktadır. Sendikasyon kredilerinde lider banka komisyonu (management fee),aracı banka komisyonu (agency fee), taahhüt komisyonu,avukatlık masrafları, tören masrafları, dokümantasyon
ücreti gibi ek maliyetler de bulunmaktadır. Bu nedenle sadece risk primi yani marja (spread) bakarak sendikasyonun maliyetini tespit edebilmek mümkün değildir. Bazı durumlarda yüksek marj yerine "Bankanın itibarı açısından" ödenecek komisyonların yüksek tutulması yoluna da gidilmektedir.

https://www.paraanaliz.com/2022/duny...tacak-g-29707/

Fed'den sonra G7 Merkez Bankaları da bilanço daraltacak

24.03.2022 ABD Doları 2 milyar 24.09.2027 8,600 99,892 8,625 UST + 645,1 bp

24 Mart tarihinde Hazine 5 yıllık tahvil ihalesinde ,ABD 5 yıllık hazine tahvil faizi+645 baz puan spread ile dolar cinsinden yıllık %8.625 dolar faizi ile borçlanmıştı.
Hazine şimdi 10 yıllık yeni bir tahvil ihracı ihalesine çıksa, yıllık faiz getirisi %3'e yükselmiş ABD Hazine tahvili+ 617'ye yükselmiş CDS ülke risk primi ile muhtemelen yıllık %10'ü aşan çok ağır dolar cinsinden faiz yükünü ödeyerek borçlanmak zorunda kalacak gibi gözüküyor.Taşınması çok zor bir yük.
1980 yıllarının başında,ABD'de şimdiki gibi çok yüksek bir enflasyon varken, o zaman Türkiye henüz serbest piyasa ekonomisine geçmemişti,kapalı bir ekonomiydi,uluslararası piyasalardan borçlanmıyordu,sadece devletten devlete eximbank kredileri,IMF,dünya bankası gibi kaynaklardan borçlanıyordu Türkiyenin 1983 yılı sonu itibariyle tüm dış borcu 2.3 milyar doları kısa vadeli olmak üzere sadece 18.4 milyar dolardı,özel sektörün ise dış borcu hiç yoktu.Dolayısıyla o zaman Fed faizleri arttırdığında gelişmekte olan serbest piyasa ekonomilerinde esen kasırgadan pek etkilenmemiştik.
Şimdi 40 yıl sonra ise çok farklı bir durum var.176.389 milyar doları kısa vadeli 441.1 milyar dolar dış borcumuz var,yıllık olarak muhtemelen 50 milyar dolar civarında cari açık bu finansman ihtiyacına eklenecek.Sonuç olarak,yıllık kabaca 226 milyar civarında dış finansman ihtiyacımız var.Merkez bankası net döviz rezervimiz ise (-)57.4 milyar dolar.Ülke CDS risk puanımız 617 olduğu ve uluslarararası borçlanma faizleri de yukarıda ifade edildiği gibi olduğu ve daha da yükselmesi çok muhtemel olduğu için daha önce yaşadıklarımızdan farklı ülke ekonomisini çok zorlayacak bir deneyim yaşayacağız.

********************************************

https://odatv4.com/guncel/cumhurbask...r-artis-225778


Türkiye'de yaşanan ekonomik kriz vatandaşı derinden etkiledi. Cumhurbaşkanlığı verilerine göre sosyal yardımlardan yararlanan hane sayısı bir yılda yüzde 102 oranında artış gösterdi.

-TÜİK'in yıl sonunda açıkladığı 2020'ye dair Sosyal Koruma İstatistikleri'ne göre de sosyal koruma harcaması 2020 yılında yüzde 20,9 artış göstererek 655 milyar 599 milyon lira olurken sosyal koruma kapsamında maaş alan kişi sayısı da 14 milyonu aştı.
- 2020'de 6 milyon 630 bin 682 hane sosyal yardımlardan faydalanırken bunlardan 2 milyon 450 bin 80 hane düzenli yardım aldı. 2 milyon 733 bin 721 haneye ise geçici yardım yapıldı. 1 milyon 436 bin 799 hane ise hem düzenli hem de süreli yardımlardan faydalanmış oldu. TÜİK verilerine göre Türkiye'de bir hanenin ortalama 3,3 kişiden oluştuğu göz önüne alındığında sosyal yardım alan nüfus 22 milyona dayanıyor.(NOT:Hane ortalaması 3.3 olsa da,en düşük gelir grubunda ortalamanın üzerinde kişi yaşadığından bu sayıyı en az 4 olarak almak daha doğru olacaktır,bu durumda sosyal yardım alan hanelerde yaşayanların sayısının en az 26.5 milyon kişi olduğu varsayılabilir)

**************************************************

https://wolfstreet.com/2022/05/03/a-...-unemployment/

A Recession Might Just Eat Some of the 11.5 Million Job Openings, Labor Shortages, Other Shortages, and Not Create Much Unemployment

The number of job openings jumped further into the astronomical zone, to a record 11.55 million (seasonally adjusted) at the end of March, up by 36% from a year ago. Compared to March 2019, job openings spiked by 57%; that's 4.2 million more job openings in March 2022 than before the pandemic.

This data is not based on job postings, but on a monthly survey of 21,000 nonfarm businesses and government entities by the Bureau of Labor Statistics. The survey asks employers about their actual employment needs, hires, and separations.

What this shows is that employers poach workers from other employers because they cannot find enough unemployed people willing to take those jobs, and to poach a worker from another employer, they have to offer better pay, benefits, and working conditions - thereby pushing up the costs of labor across the economy. And by poaching a worker, they create a new job opening at the prior employer, for a lot of churn.

*****************************************
https://www.dunya.com/kuresel-ekonom...-haberi-656876

AB'den Rus petrolünün yasaklanması için teklif

AB Komisyonu, Rusya'dan petrol ithalatının yasaklanmasını içeren yeni yaptırımlar teklif etti.

Rus petrolünün alternatif tedarik yolları güvence altına alınarak ve küresel piyasalar üzerindeki etkisi en aza indirilerek düzenli ve aşamalı biçimde sonlandırılacağını anlatan von der Leyen, "Rusya'nın ham petrol tedarikini 6 ay içinde ve rafine ürün tedarikini de yıl sonuna kadar aşamalı olarak kaldıracağız." dedi.

************************************************** ****
Wednesday May 04 2022 Actual Previous Consensus
03:15 PM
US
ADP Employment Change APR 247K 455K 395K
03:30 PM
US
Balance of Trade MAR $-109.8B $-89.8B $-107B

05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI APR 57.1 58.3 58.5
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices APR 84.6 83.8
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders APR 54.6 60.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment APR 49.5 54
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity APR 59.1 55.5

05:30 PM
US
EIA Gasoline Stocks Change 29/APR -2.23M -1.573M -0.589M
05:30 PM
US
EIA Crude Oil Stocks Change 29/APR 1.302M 0.692M -0.829M

************************************************** *****

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 829

Merkez bankası haftalık istatistikleri(15 Nisan haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 2.959 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 52.1 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 22.2 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;172 milyon dolar azaldı
Gerçek kişiler 144 milyon dolar azaldı;Şirketler 20 milyon dolar azaldı.

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 27.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,639,934,654
Dış yükümlülükler 212,439,628
Bankalar döviz mevduatı 1,152,989,926
Kamu döviz mevduatı 165,114,990
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 109,390,110
1USD 14.7962
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 7,393,122
Altın rezervi 29,562,690
Swap ile merkez bankasına 64,770,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -57,376,878
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -86,939,569

(+)29.562,690 milyar dolar altın varlık;(-)86.939,569 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)57.376,878 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*****************************************

Thursday April 28 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q1 -1.4% 6.9% 1.1%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 23/APR 180K 185K 180K

Gsyih rakamı sürpriz bir düşüş ile geldi,bununla beraber bu düşüşte "baz etkisi"nin de olduğunu not etmek gerekiyor,bu veri çeyrekten çeyreğe geçen yılın dördüncü çeyreği işe bu yılın ilk çeyreği arasındaki karşılaştırmayı içeriyor ve yıllıklandırılarak yayınlanıyor.Geçen yılın aynı dönemine göre gsyih'da %3.6'lık bir artış var.
Ayrıca mevsimsel etkiler nedeniyle ABD'de genellikle en düşük büyüme verileri açıklanır.


ABD'de ilk çeyrekte


Kişisel tüketim harcamaları %2.7 artmış

Ülke içindeki yatırımlar %2.3 artmış

İhracat %5.9 düşerken ithalat %17.7 artmış

Stoklar azalmış.

Net ihracat gsyh rakamını 3.2 puan,stok azalışı 0.84 düşürmüş.onlar nötür kalsaydı %1.4 küçülme değil %2.6 büyüme olacaktı.Verinin detayları o kadar da kötü değil,tüketim harcamaları ve yatırımlar güçlü,stokların düşmesi de normal.

************************************************** *****
Haluk Bürümcekçi'nin çalışmasına göre, merkez bankası yılın ilk 3 ayında döviz kurlarının yükselmesini engellemek için 24 milyar dolarlık satış yapmış.

https://pbs.twimg.com/media/FRW0HW1W...pg&name=medium

Not: Tabloda gözükmeyen, yılbaşından bugüne kadar 60.3 milyar dolar ihracat
%25 devir 15.1 milyar dolar ek rezerv olmalı.

***********************************************

29 Nisan 2022 Cuma

TUİK'e göre:

Mart ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %19,8, ithalat %30,7 arttı

Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Mart ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %19,8 artarak 22 milyar 709 milyon dolar, ithalat %30,7 artarak 30 milyar 878 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Mart ayında dış ticaret açığımız 8.169 milyar dolar, Ocak-Mart yılın ilk 3 ayında dış ticaret açığımız 26.406 milyar dolar oldu.

Yılın ilk 3 ayında yıllıklandırılmış dış ticaret açığı 105.5 milyar dolar oluyor,yılın 6 ayında 1sınma amaçlı doğalgaz tüketimi olmayacağı varsayımıyla kabaca 12 milyar dolar düşersek 93.5 milyar dolar yıllık dış ticaret açığı trendinden gidiyor.Şimdilik benim yıllık 85 milyar dolar dış ticaret açığı projeksiyonumun bir miktar üzerinde gidiyor.

************************************

Friday April 29 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAR 0.5% 0.7% 0.4%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAR 1.1% 0.6% 0.7%

03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAR 0.9% 0.5%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAR 6.6% 6.3%

ABD verileri güçlü geldi.

***********************************


30 Nisan 2022 Cumartesi


Saturday April 30 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI APR 47.4 49.5 48
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI APR 41.9 48.4
04:30 AM
CN
NBS General PMI APR 42.7 48.8 48.3
04:45 AM
CN
Caixin Manufacturing PMI APR 46.0 48.1 47


Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'in PMI verileri oldukça zayıf geldi,Pazartesi günü muhtemelen küresel ölçekte hisse senetleri borsalarını ve enerji, sanayi emtia fiyatlarını olumsuz etkileyecek.

************************************************
https://www.cnbc.com/2022/04/28/stoc...lose-news.html

Dow tumbles more than 900 points and the Nasdaq drops 4% on Friday to close out a brutal month



Technology stocks have been the epicenter of the April sell-off as high interest rates hurt valuations, and supply chain issues stemming from Covid and the war in Ukraine disrupt business.

*********************************************

Haftalık kapanış fiyatları:

-Türkiye CDS:617.1

-Dolar endeksi:103.2

-euro/usd:1.054

-Benchmark ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi:%2.937

-Brent petrolü:107.14 usd/varil

-Altın:1896.9 usd/ons

-S&P 500 Index:4,131.93 (-)%3.63

Fırtınalı geçmeye aday bir hafta öncesindeyiz.Önümüzdeki hafta küresel piyasalar için en önemli gündem maddesi Fed toplantısı.Bunun dışında gelecek önemli veriler de var.Kötü gelen Çin PMI verilerinden sonra önümüzdeki hafta küresel ölçekte diğer ülkelerden de PMI verileri yayınlanacak,haftanın önemli verisi Cuma günü ABD'den gelecek tarım dışı istihdam verisi,içeride bizde ise enflasyon verisi yayınlanacak.

*******************************************
1 Mayıs 2022 Pazar

Ülkelerin işsizlik istatistiklerinde çeşitli rasyolar kullanılarak farklı algılar yaratılabilir ama temel gerçek aşağıdaki rasyodur:

https://twitter.com/RobinBrooksIIF/s...77874361397249

https://pbs.twimg.com/media/FRrhtHpV...png&name=small

Employment-population ratios: 2021
1. Portugal (orange): 83.3%
2. Germany (black): 80.7%
3. UK (purple): 79.8%
4. France (green): 78.3%
5. USA (pink): 71.7%
6. Spain (blue): 70.1%
7. Greece (olive): 61.3%
8. Italy (red): 60.1%

Bu oran Türkiye'de 30 006/64 334=%46.3'tür(2022 Şubat itibariyle).Ülkeler arasında istihdam seviyesini mukayese etmek için kullanılacak rasyo budur.

*********************************************

TUİK'e göre;İşgücüne yapılan ödemelerin milli gelirden aldığı pay 2018 başında %38.2 iken ,2021 sonunda %25.8'e düşmüş son 4 senede emeği payı %32.5 erimiş.

*******************************************
2 Mayıs 2022 Pazartesi

Monday May 02 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Final APR 53.5 54.1

10:55 AM
DE
S&P Global Manufacturing PMI Final APR 54.6 56.9 54.1
11:00 AM
EA
S&P Global Manufacturing PMI Final APR 55.5 56.5 55.3

12:00 PM
EA
Consumer Confidence Final APR -22 -18.7 -16.9

05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI APR 55.4 57.1 57.6
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices APR 84.6 87.1 87.5
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders APR 53.5 53.8
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment APR 50.9 56.3 56
05:00 PM
US
Construction Spending MoM MAR 0.1% 0.5% 0.7%

https://www.ismworld.org/supply-mana...ess/pmi/april/

************************************************** **
3 Mayıs 2022 Salı

Originally Posted by HATAKE

https://twitter.com/eralkarayazici/s...iLZil3ahQ&s=19
Deniz bey acaba eral beyin bu yorumunu nasil degerlendirirsiniz... 10y -3y grafiginde sayinin artmasini yani farkin acilmasini veya sayinin dusmesini farkin azalmasini getirilerin birbirine yakinsamasini nasil yorumlamak gerekir ....
Piyasada olanlari tum netligiyle bize aktardiginiz icin cok tesekkurler saygilar

Piyasa beklentisi eğer kısa vadede enflasyona bağlı olarak faizlerin yükseleceği ama kısa zamanda enflasyonun kontrol altına alınarak sonra faizlerin düşeceği şeklinde ise ,kısa vadeli ve uzun vadeli tahvil faizleri arasındaki fark kapanır hatta kısa vadeli tahvil faizleri -vade risk primine rağmen- uzun vadeli tahvil faizlerinin üzerine çıkabilir.(Örneğin 2 yıl sonra enflasyon %2'nin altına inecekse 10 yıl vadeli tahvile 10 yıl boyunca %4 faiz ödemesi iyi bir getiri olurdu,ama 2 yıllık bir tahvile 2 yıl boyunca %4 faiz ödemesi makul olurdu).
%2 nin altında düşük bir enflasyon ortamında ise kısa vadeli faizler kısa vadeli beklentilere paralel doğal olarak düşük kalırken,uzun vadeli tahvil faizleri,kısa vadeli tahvil faizlerine vade risk primi eklenerek daha yüksek seyreder.Orta uzun vade için ekonominin büyüme hızında artış bekleniyorsa,ekonominin ısınacağı bunun da enflasyonu yükselteceği beklentisiyle uzun vadeli tahvillerin faizlerine yükselme yönünde etkide bulunur.

****************************************

https://www.bloomberght.com/2050de-b...olacak-2305728

2050'de bugünkünden %3500 daha fazla lityuma ihtiyaç olacak

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 828

26 Nisan 2022 Salı


Tuesday April 26 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM MAR 0.8% -1.7% 1%
03:30 PM
US
Durable Goods Orders Ex Transp MoM MAR 1.1% -0.5% 0.6%
03:30 PM
US
Durable Goods Orders ex Defense MoM MAR 1.2% -2.1%
03:30 PM
US
Non Defense Goods Orders Ex Air MAR 1% -0.3% 0.5%


4:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM FEB 2.4% 1.4%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY FEB 20.2% 18.9% 19%

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

ABD konut fiyat endeksi,"tüm zamanların en yüksek fiyat seviyesi "rekorunu bu ay da yeniden kırdı.

**********************************

Originally Posted by deniz43

EUR/USD

1.0691
-0.0020
(-0.19%)

Parite 1.0690'lara indi.(1.0684'ü test etti)


1.0681 oldu.

-0.0030
(-0.28%)

Bu sene içinde paritenin 1.0650 seviyesini görmeyi beklediğimi yazmıştım,oldukça yaklaştı.

Parite 1.0643'ü gördü ve öngörüm gerçekleşmiş oldu.

********************************************
Shiller PE ratio for the S&P 500

Current Shiller PE Ratio: 32.87 -0.95 (-2.81%)

https://www.multpl.com/shiller-pe
**************************************
27 Nisan 2022 Çarşamba

Originally Posted by deniz43

1)



Yukarıda detaylı anlatmıştım ama burada kısaca tekrar vurgulayım.Yükselen faizler daha önce yapılan 30 trilyon dolar borç için ödenecek faiz tutarlarını değiştirmez,örneğin %0'a yakın yapılan borçlanmalarda ödenen faiz tutarı vade bitene kadar yine aynı olur,sadece bundan sonra yapılacak yeni borçlanmaları etkiler,tersine çok büyük ölçüde sabit faizli tahviller dışında bir miktar enflasyona endeksli tahvilde sıkı para politikasıyla enflasyon düşeceği için bu tahvillere daha düşük faiz ödenir.

3)Fed'in enflasyon yangınını söndürmesi için sadece faizi yükseltmesi yetmez bilançosunu da olması gereken yere daraltması gerekir.
2008 yılından bu yana ABD ekonomisi (enflasyon+reel gsyih'sı )cari rakamlarla %61.5 büyümüş,bilançosu ise 940 milyar dolardan 8.956 trilyon dolara yükselmiş.Yani kabaca 9 katına çıkmış. Benim projeksiyonlarıma göre Fed'in bilançosu en azından 3 trilyon dolara daraltılmalı,40 ay*150 milyar dolar gibi,Ama Fed'in bunu yapmayacağı gözüküyor.Şu andaki niyetleri ayda 95 milyar dolar azaltmak,bunu ne kadar süre ile yapacakları ve bilançoyu hangi sınıra kadar daraltacakları ise belirsiz.Faiz artırımı için ise bana göre 2yoldan biri seçilebilir.Ya ilk toplantıda politika faizini 500 puan arttırıp sonuçlarını gözleme ya da yıl sonuna kadar her toplantıda politika faizini 100 baz puan 6 toplantıda 600 baz puan arttırma ABD'de enflasyon yangınını söndürür.
Ama Fed'in böyle yapmayacağı çok daha düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi uygulayacağı aşikar,düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi de bakterileri mikropları tedavi etmez sonuçta ileride daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavileri gerekli kılar.Eğer Fed 1 yıl önce ""enflasyon geçici " demese çok daha düşük dozlu tedbirlerle sorunu çözebilirdi ama yapmaya cesaret edemedi, yine cesaret edemeyeceği gözüküyor.Bu nedenle projeksiyonlarıma göre ABD'de Eylül enflasyon verisinin yayınlanacağı Ekim ayında enflasyonun çift haneli banda geçeceğini öngörüyorum.

https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...lacak-g-29338/

Deutsche Bank: Fed faizleri %5-%6'ya çıkaracak ve 2023'te ABD'de derin resesyon olacak

Deutsche Bank'ın analizi,benim matematiksel modellemem ve yaptığım çalışma ile örtüşüyor,ama Fed'in bunun gereğini yapabileceğine dair şüphelerim hala devam ediyor.

********************************************
Eski Hazine Müsteşarlarından Hakan Özyıldız'ın derlemesi:

https://blogger.googleusercontent.co...454/Resim1.png

Cumhuriyet tarihinde bir ilk daha... Hazine'nin ödeyeceği iç borç faiz, ilk kez anaparayı geçti.
Ödenecek iç borç tutarı dört ayda yüzde 13 artarken, faiz tutarındaki artış yüzde 119'u buldu.

Ekonomi yönetimindeki liyakatsızlık nedeniyle ,öyle bir bataklığa saplandık ki,battıkça batıyoruz ve ülke ekonomisi ile ilgili aklımızın ucundan bile geçmeyecek şeyleri yaşıyoruz, ihtiyatlı makroekonomik yaklaşımlar terk edilip bu kadar risk bu kadar yükümlülük nasıl sırtlanılır,bu nasıl bir gözü karalık,akıl alır gibi değil.
Alaattin AKTAŞ bu konuda aşağıdaki yazıyı yazmış:

https://www.dunya.com/kose-yazisi/bu...i-gecti/656330

*********************************************
28 Nisan 2022 Perşembe

USD/CNY
6.6085
+0.049
+0.75%


USD/JPY
130.30
+1.88
+1.46%

EUR/USD
1.0503
-0.0052
-0.4927%

Dolar endeksi

103.58

https://www.cnbc.com/2022/04/28/fore...-of-japan.html

Dollar hits 20-year peak on yen as Bank of Japan stays super-easy

************************************************** ******

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 827

Originally Posted by deniz43

Forumda rastladığım görüşlerden biri de Fed'in faiz arttırmayacağı çünkü 30 trilyon dolara ulaşmış ABD Hazinesinin borcunun(ABD'nin gsyih'sı 23.99 trilyon dolar) yüksek faiz ödemelerini karşılayamayacak olması hipotezidir.Şimdi bu hipotezin yanlış olduğunu rakamlarla çürüteceğim.

-Birincisi, ABD hükümeti kendi para birimini çıkarır ve her zaman Fed'in yeni yarattığı parayla her şeyi ödeyebilir. Powell'ın Başkanı olduğu Federal Rezerv Yönetim Kurulu, ABD devletinin bir kurumudur. Yani ABD Hazinesinin parası asla bitmeyecek, ancak doların satın alma gücü tükenebilir.
Bir ülke sadece kendi parasıyla borçlanıyorsa(ABD Hazinesi gibi) ve dış ticaretini yapıyorsa,son tahlilde borcunun ödenmesi sadece vergi yoluyla veya başka araçlarla servet dağılımının yeniden düzenlenmesidir.

Ama hiç bir zaman böyle bir zorunluluk olmayacaktır,çünkü:

-İkincisi, yalnızca yeni ihraç edilen Hazine menkul kıymetleri daha yüksek kupon faiz oranını taşıyacak ve halen ödenmemiş daha önce sıfıra yakın çok düşük faizlerle ihraç edilmiş Hazine menkul kıymetleri için daha önce olduğu gibi aynı kupon faizini ödemeye devam edilecektir. Daha yüksek oranlar, yalnızca yerini yeni menkul kıymetlerle değiştirildiğinde ve açık harcamalar yeni menkul kıymetlerle finanse edildiğinde ortaya çıkacaktır. Bu nedenle, daha yüksek faiz oranları, yalnızca kademeli olarak hükümet için fiili faiz giderlerine girecektir.

-Üçüncüsü : Daha yüksek faiz oranları, tüm Sabit Gelir yelpazesinde daha yüksek gelir sağlar ve daha yüksek gelir, daha yüksek vergi gelirleri oluşturur.

2021'in sonunda halka açık olarak işlem gören ABD ihraç tahvillerinde yaklaşık 53.7 trilyon dolar vardı. Bu, banka kredilerini içermez ve ABD devlet emeklilik fonları ve Sosyal Güvenlik Güven Fonu tarafından tutulan Hazine menkul kıymetlerini içermez.
(source of data: Sifma, US Treasury Dept.).

US issued publicly traded bonds Trillion $
Treasury Securities, portion held by the public 23.1
Mortgage-backed securities 12.0
Corporate bonds 10.0
Municipal securities 4.0
Federal Agency securities 2.0
Asset-backed securities 1.5
Money Market 1.1
Total publicly traded bonds 53.7

Ve mevduatlar; Ticari bankalarda ve kredi birliklerinde yaklaşık 18 trilyon dolarlık mevduat var. Yaklaşık 5 trilyon dolar, çek hesapları gibi vadesiz mevduatlardır. Ancak yaklaşık 13 trilyon dolar, tasarruf hesapları gibi normal zamanlarda faiz taşıyan mevduatlardır.
Toplamda, 53.7 trilyon dolarlık halka açık tahviller ve 13 trilyon dolarlık tasarruf ürünleri "Sabit Gelir" yelpazesini oluşturuyor.

Dolayısıyla, yaklaşık 67 trilyon dolarlık toplam yatırımlar, faiz oranları yükseldikçe kademeli olarak daha yüksek faiz geliri sağlamaya başlayacaktır. Ve bu gelir, federal hükümet için gelir vergisi yaratacaktır.

Ayrıca ikincil etkiler de var: Sabit gelirli yatırımcılar, faiz gelirleri sıfıra düşünce buna karşılık olarak harcamalarını kıstı. Sabit Gelir yelpazesinde daha yüksek faiz gelirleri, emekliler gibi birçoğu aldıkları her kuruşunu harcayacak olan alıcıların daha fazla harcama yapmasını sağlayacak ve bu ekonomik faaliyet daha fazla gelir ve daha fazla vergi geliri sağlayacaktır.

Diğer argümanlar:

-Yükselen faizler enflasyonu dizginlerken ,enflasyona paralel piyasa faizleri de yeniden düşüşe geçinceye kadar işletmelerden enflasyon nedeniyle şişen bilançolar üzerinden ve reel olmayan kazançlardan Hazineye "enflasyon vergisi" girer.

-Ekonomi büyüdükçe borçların gsyih'ya oranı düşer.

Originally Posted by Pianama

Deniz bey merhaba,

zahmet olmaz ise benim bir analizimi eleştirmenizi rica ediyorum:
benim yaptığım analizlerde ülkeler yarattıkları gsyih hasılanın ortalama %20 si gibi bütçe yaratabiliyor, mesela bizde 700 busd gsyih hasılaya karşılık 140 b usd bütçe oluşması, abd de 20 trilyon usd gsyih ya karşılık 4 trilyon gibi oluşması, bu oran zenginleşen ülkelerde düşüp, fakirleşen de yükselse de 15-25 bandı analizi yapıyorum (bununla ilgili bildiğiniz bir çalışma var ise paylaşırsanız mutlu olurum), öncelikle bu analizime katılmıyorsanız, analizin kalanını okumasanız bile olur .

abd nin 20 trilyon gsyih karşılık 30 trilyon borç u var, basit bir yaklaşımla abd deki faizler 7-8 kadar çıksa, abd nin faiz gideri 2,5 trilyon usd ye çıkar ki bu zaten nerdeyse bütçesinin yarısı olur, yani faiz arttıracağım dese de aslında bunun çok zor olduğunu ve arttıracağım diyerek negatif reel faiz ile borç temizliği yapmaya çalıştığını düşünüyorum (bir çok ülke de durum aynı gibi), negatif reel faiz uzun süre devam ederse, halkın tasarruf etmeyeceğini bunun da ısınmayı körükleyip enflasyonu daha da patlatacağını düşünüyorum (öncü ülke olarak bunu ilk biz başardık sanırım )bu durum 70 lerde yaşanan sürecin bir benzeri olsa da, o dönem abd borçlarının gsyih ya göre düşük olması faizi %20 ye çıkarmalarına yardımcı oldu. sizce önümüzdeki dönemde abd nin bu enflasyonu durdurması için faizi kaça çıkarması gerekir (ki abd sadece örnek, diğerleri de aynı soruya muhatap) ve buna cesaret edebilir mi?

şimdiden tşkler...

1)

https://tradingeconomics.com/country-list/gdp

https://tradingeconomics.com/country...ernment-budget

https://tradingeconomics.com/country...?continent=g20

https://tradingeconomics.com/country...?continent=g20

2)

Yukarıda detaylı anlatmıştım ama burada kısaca tekrar vurgulayım.Yükselen faizler daha önce yapılan borcun faiz tutarlarını değiştirmez,örneğin %0'a yakın yapılan borçlanmalarda ödenen faiz tutarı vade bitene kadar yine aynı olur,sadece bundan sonra yapılacak yeni borçlanmaları etkiler,tersine çok büyük ölçüde sabit faizli tahviller dışında bir miktar enflasyona endeksli tahvilde sıkı para politikasıyla enflasyon düşeceği için bu tahvillere daha düşük faiz ödenir.

3)Fed'in enflasyon yangınını söndürmesi için sadece faizi yükseltmesi yetmez bilançosunu da olması gereken yere daraltması gerekir.
2008 yılından bu yana ABD ekonomisi (enflasyon+reel gsyih'sı ) %61.5 büyümüş,bilançosu ise 940 milyar dolardan 8.956 trilyon dolara yükselmiş.Yani kabaca 9 katına çıkmış. Benim projeksiyonlarıma göre Fed'in bilançosu en azından 3 trilyon dolara daraltılmalı,40 ay*"150 milyar dolar gibi,Ama Fed'in bunu yapmayacağı gözüküyor.Şu andaki niyetleri ayda 95 milyaer dolar azaltmak,bunu ne kadar süre ile yapacakları ve bilançoyu hangi sınıra kadar daraltacakları ise belirsiz.Faiz artırımı için ise bana göre 2yoldan biri seçilebilir.Ya ilk toplantıda politika faizini 500 puan arttırıp sonuçlarını gözleme ya da yıl sonuna kadar her toplantıda politika faizini 100 baz puan 6 toplantıda 600 baz puan arttırma ABD'de enflasyon yangınını söndürür.
Ama Fed'in böyle yapmayacağı çok daha düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi uygulayacağı aşikar,düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi de bakterileri mikropları tedavi etmez sonuçta ileride daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavileri gerekli kılar.Eğer Fed 1 yıl önce ""enflasyon geçici " demese çok daha düşük dozlu tedbirlerle sorunu çözebilirdi ama yapmaya cesaret edemedi, yine cesaret edemeyeceği gözüküyor.Bu nedenle projeksiyonlarıma göre ABD'de Eylül enflasyon verisinin yayınlanacağı Ekim ayında enflasyonun çift haneli banda geçeceğini öngörüyorum.

*************************************************
24 Nisan 2022 Pazar

https://pbs.twimg.com/media/FRD0AxlX...pg&name=medium

- Real estate: $326 trn
- Bonds: $124 trn
- Equities: $109 trn
- Gold: $12 trn
- Digital assets: < $2 trn

************************************************** **********

https://twitter.com/RobinBrooksIIF/s...6RJ8uDvBQ&s=19


A Russian oil embargo is coming as early as next week. One worry is Russia will simply divert oil to Asia. Sanctions on maritime insurance prevent that. They'll cut tanker traffic sharply. Russian oil wells will flood within a week & shut down. No more Russian oil to anywhere...


https://news.sky.com/story/ukraine-w...ldova-12595908

Ukraine war: What are Russia's plans for its 'second phase' - and why does it include Moldova?

Ukrayna'dan sonra Moldova'nın da Rusya'nın ikinci hedefi olduğu duyuruldu!...

-The Russian defence ministry has published plans to take the Donbas region, create a land corridor to Crimea, and "take control of southern Ukraine" with an "exit to Transnistria".

-What is Transnistria?
Transnistria is a breakaway territory in Moldova, which borders Ukraine and comprises around 12% of Moldovan land.

-It is interesting and surprising that the Kremlin clearly feels emboldened enough now to publish its intentions openly. Gone is the "we have no intention of invading Ukraine" nonsense from early February.

2 Link birbiriyle ilişkili olmalı muhtemelen ...

https://www.paraanaliz.com/2022/duny...dolar-g-29079/

Ukrayna savaşı enerji yasağına yol açarsa Almanya durgunlukla karşı karşıya: Petrol fiyatı varsayımı 170 dolar!

************************************************** ***
25 Nisan 2022 Pazartesi


Dolar endeksi:101.68

EURO/USD:1.0722

USD/CNY:6.5547(Son 1 yılın en yükseği)

USD/JPY>>Son 1 yılda sert yükselişle 109' lardan 128' lere geldi.Bu durum dış ticarette rekabetçilik açısından Çin yuanının daha fazla değer kaybetmesine yol açabilir,zincirlemekte olarak da diğer gelişmekte olan ülkelerin paralarında,özellikle doğu asya ülkelerinin paralarında.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 826

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...niyor-g-28885/

Avrupa Birliği Rus petrol ithalatına ambargo hazırlanıyor


https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...ukari-g-28891/

Nordea Bank: Euro/dolar aşağı, ABD tahvil faizleri yukarı

*****************************************
21 Nisan 2022 Perşembe

Fed, Amerikan ekonomisindeki mevcut duruma ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı "Bej Kitap" raporunun Nisan sayısını yayınladı.

https://www.federalreserve.gov/monet...k_20220420.pdf

Bankanın 12 şubesinden gelen analizlerle hazırlanan raporda, ekonominin Şubat ayı ortasından bu yana "ılımlı" hızda büyüdüğü kaydedildi.
COVID-19 vakalarının ülke genelinde azalmasıyla perakende ve finansal olmayan hizmet firmaları arasındaki tüketici harcamalarının hızlandığına işaret edilen raporda, üretim faaliyetinin çoğu bölgede genel olarak sağlam olduğu ancak tedarik zinciri yığılmaları, iş gücü piyasasının sıkılığı ve yüksek girdi maliyetlerinin firmaların talebi karşılama kabiliyetleri üzerinde zorluklar oluşturmaya devam ettiği aktarıldı.
Raporda, "Gelecekteki büyümeye ilişkin görünümler, son jeopolitik gelişmeler ve artan fiyatların yarattığı belirsizlik nedeniyle gölgelendi." değerlendirmesinde bulunuldu.
Enflasyonist baskıların Mart ayı başında yayımlanan son rapordan bu yana güçlü kalmaya devam ettiğine dikkat çekilen raporda, firmaların hızla artan girdi maliyetlerini müşterilere yansıtmaya devam ettiği belirtildi.
Raporda, özellikle imalat sektöründe ham madde, nakliye ve işçilik maliyetlerinde büyük artışlar kaydedildiği, birçok bölgede Rusya'nın Ukrayna'ya saldırmasının ardından enerji, metaller ve tarımsal emtia fiyatlarında ani artışların bildirildiği, bazılarında ise Çin'deki COVID-19 karantinalarının tedarik zinciri aksamalarını kötüleştirdiğinin rapor edildiği aktarıldı.
Güçlü talebin firmaların girdi maliyet artışlarını müşterilere yansıtmasına izin verdiği belirtilen raporda, birkaç bölgede artan fiyatlar nedeniyle satışların olumsuz etkilendiği kaydedildi.
Raporda, çoğu bölgedeki firmaların gelecek aylarda enflasyonist baskıların devam etmesini beklediği bildirildi.
İstihdamın ise ılımlı bir hızda arttığı belirtilen raporda, çoğu bölgede ve sanayi sektöründe iş gücü talebinin güçlü olmaya devam ettiği vurgulandı.

***************************************
Gündem:Bugün küresel piyasalar Fed başkanı Powell'ın 2 ayrı etkinlikte yapacağı konuşmalara odaklanacak:

-11:00 a.m.

Discussion -- Chair Pro Tempore Jerome H. Powell

Watch Live

Welcoming Remarks (via pre-recorded video)

At the Volcker Alliance and Penn Institute for Urban Research Special Briefing

-1:00 p.m.

Discussion -- Chair Pro Tempore Jerome H. Powell

Watch Live

The Global Economy

At the International Monetary Fund Debate on the Global Economy

**********************************************


Diğer yorumunuz da mantıklı. Gıda ve enerji hariç enflasyonu belirten çekirdek enflasyonunun değil A.B.D de , dünyanın herhangi bir yerinde ,yaşanılan durumlar gereği orta konjonktürde geçici olduğunu düşünmek , makam mevkiisi ne olursa olsun akıl dışı.[/QUOTE]

Ben de nezaketiniz için teşekkür ederim.

************************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(15 Nisan haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1319 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 26.9 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 36.8 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;780 milyon dolar arttı
Gerçek kişiler 175 milyon dolar azaldı;Şirketler 956 milyon dolar arttı.

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 20.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,639,270,006
Dış yükümlülükler 216,659,460
Bankalar döviz mevduatı 1,145,319,112
Kamu döviz mevduatı 164,085,645
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 113,205,789
1USD 14.6424
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 7,731,368
Altın rezervi 30,282,239
Swap ile merkez bankasına 63,915,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -56,183,632
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -86,465,871

(+)30.282,239 milyar dolar altın varlık;(-)86.465,871 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)56.183,632 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


Geçen döviz yükümlülük (-)84.655,589 milyar dolar idi.Geçen hafta merkez bankası rezervlerinden 1.810 milyar dolar döviz satışı daha yapmış.

**************************************
https://www.cnbc.com/2022/04/21/powe...e-for-may.html

Powell says taming inflation "absolutely essential," and 50 basis point hike possible for May

-Federal Reserve Chairman Jerome Powell affirmed the central bank's determination to bring inflation down and said Thursday that aggressive rate hikes are possible as soon as next month.

-"It is appropriate in my view to be moving a little more quickly" to raise interest rates, Powell said while part of an International Monetary Fund panel. "I also think there is something to be said for front-end loading any accommodation one thinks is appropriate. ... I would say 50 basis points will be on the table for the May meeting"

-"It's absolutely essential to restore price stability," he added. "Economies don't work without price stability"

*********************************************
22 Nisan 2022 Cuma

Friday April 22 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Flash APR 50.5 49.4
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Flash APR 53.4 54.1
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Flash APR 50.9 50.3

******************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...niyor-g-28978/

Kerim Rota: Muhasebe tekniğiyle enflasyona endeksli tahvil faizi riski nasıl gizleniyor?

**********************************************

https://wolfstreet.com/2022/04/21/pe...end-of-an-era/

Peak Balance Sheet: Fed's Assets Dip to Level of 5 Weeks Ago. End of QE, End of an Era

Friday April 22 2022 Actual Previous Consensus
11:00 AM
EA
S&P Global Manufacturing PMI Flash APR 55.3 56.5 54.7
11:00 AM
EA
S&P Global Services PMI Flash APR 57.7 55.6 55
11:00 AM
EA
S&P Global Composite PMI Flash APR 55.8 54.9 53.9

04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Flash APR 59.7 58.8 58.2
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Flash APR 55.1 57.7
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Flash APR 54.7 58 58

*****************************************

23 Nisan 2022 Cumartesi

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0220423-10.htm

Kurumsal krediler ve ihtiyaç kredilerine de zorunlu karşılık geldi.

Zorunlu Karşılıklara İlişkin Basın Duyurusu

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...022/DUY2022-24

Döviz tevdiat hesaplarından müşteriyi ikna edip TL'ye geçiş sağlayamayan bankalara ilave zorunlu karşılık!...


"yabancı para mevduat/katılım fonu zorunlu karşılık oranlarının gerçek kişi dönüşüm oranına göre farklılaştırılmasına, bu çerçevede dönüşüm oranı;

Yüzde 5'in altında kalan bankalara ilave 500 baz puan
Yüzde 5 ile yüzde 10 arasında olan bankalara ilave 300 baz puan
zorunlu karşılık uygulanmasına karar verilmiştir"

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 825

17 Nisan 2022 Pazar


https://www.dunya.com/gundem/kkm-tut...-haberi-655224


Bankalardaki döviz tevdiattan geçiş yapan KKM hesapları 386/750.5=%51.57

BDDK'nın 1 Nisan 2022 tarihli haftalık raporuna göre KKM hesapları:47.645 milyar dolar.
https://www.bddk.org.tr/BultenHaftalik/
Bunun %51.57'si döviz tevdiat hesaplarından gelmiş;47.645*0.5157=24.57 milyar dolar.

Yılın ilk 3 ayında,merkez bankasına;

-Reeskont kredilerinden 4.851 milyar dolar gelmiş.
https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...b0e454-n.gWwU5

-60.288 milyar dolar ihracat'tan %25'i 15.072 milyar dolar merkez bankasının hesabına aktarılmış.
https://ticaret.gov.tr/data/624a9acc...%202022_v3.pdf

Toplamda merkez bankası hesabına 44.49 milyar dolar döviz girişi olmuş,buna karşılık merkez bankasının tamamına yakın Botaş olmak üzere kamu kurumlarına 9.517 milyar dolar döviz satışı olmuş,bu rakam düşülünce 34.97 milyar dolar net giriş olmuş oluyor.
Buna karşı merkez bankası net döviz rezervleri "döviz yükümlülük " olarak 29 Aralık tarihine göre , sadece 2.9 milyar dolarlık "artı" sağlamış.Merkez bankasının döviz kurlarını frenlemek için yılın ilk 3 ayında yaptığı döviz satışı kabaca 34.97-2.9=32.07 milyar dolar gibi devasa bir rakam olarak gözüküyor.Ama bu tablo aynı zamanda döviz kurları üzerinde de çok büyük baskı olduğunu ,çok büyük bir enerji biriktiğini de gösteriyor.

Not:Net dış borç ödemeleri için de merkez bankası rezerv varlıklardan bir miktar düşüş var ama Mart ayı verisi Mayıs ayında yayınlanacağı için onu ihmal ettim.(yılın ilk 2 ayında 3.16 milyar dolar)

*********************************************
https://thegoldobserver.substack.com...t-physical?s=r

What You Need To Know About Physical Gold Supply And Demand


https://thegoldobserver.substack.com...esnt-drive?s=r

Why Gold Coin Demand Doesn't Drive the Gold Price

*************************************************
https://www.hisse.net/topluluk/showt...30#post5845130

Originally Posted by deniz43

Merkez Bankası dün kısa vadeli dış borç istatistiklerini yayınladı.İstatistiksel olarak en yüksek seviyeye gelmiş durumda.

https://geoim.bloomberght.com/2022/0...1a4ec662ad.jpg


Ama önümüzdeki 1 yıl içinde yapacağımız 173.7 milyar dolar dış borç ödemesi,merkez bankasının hesaplama yöntemini revize ederek bulduğu rakam ,eski yöntemle hesaplansa kabaca ne kadar olur diye arşivdeki eski yazılara baktım.yeni hesaplama yöntemi ile 139.6 milyar dolara revize edilen 2020 yılı sonu kısa vadeli dış borcumuz eski hesaplama yöntemi ile 188.8 milyar dolarmış.Hesaplama yöntemi değiştirilmemiş olsaydı ,şu anda kısa vadeli dış borcumuz 173.7 milyar dolar yerine 223 milyar dolar civarında açıklanabilirdi.

https://www.bloomberght.com/kisa-vad...-rekor-2301828

Önümüzdeki 1 yıl içinde ödememiz gereken kısa vadeli dış borç tutarı yükselmeye devam ediyor.


KALAN VADEYE GÖRE KISA VADELİ DIŞ BORÇ STOKU (*)
(Şubat 2022 itibarıyla) (Y.T:15.04.2022)
(Milyar Dolar)


MERKEZ BANKASI :29.837

GENEL HÜKÜMET (**): 3.828

BANKALAR:83.413

DİĞER SEKTÖRLER:59.311



TOPLAM 176.389


(*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçları göstermektedir. (**) Hazine Müsteşarlığı tarafından yurtdışında ihraç edilen borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurtiçi yerleşik kişilerce satın alınanlar hariç).

************************************************** *****

18 Nisan 2022 Pazartesi

Monday April 18 2022 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate YoY Q1 4.8% 4% 4.4%
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate QoQ Q1 1.3% 1.6% 0.6%

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY MAR 5% 7.5% 4.5%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY MAR -3.5% 6.7% -1.6%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY MAR 9.3% 12.2% 8.5%
05:00 AM
CN
Industrial Capacity Utilization Q1 75.8% 77.4%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate MARCH 5.8% 5.5%

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'in birinci çeyrek gsyih büyümesi ve Mart ayı sanayi üretimi beklentilerden daha iyi,perakende satışlar verisi ise daha kötü,işsizlik oranında ise yükselme var.

https://www.cnbc.com/2022/04/18/chin...rcent-yoy.html


China's first quarter GDP beats expectations to grow 4.8% year-on-year


***********************************************

https://pbs.twimg.com/media/FQiSmBhX...jpg&name=small

"In 2021, the 30-year US mortgage rate adjusted for long-term consumer CPI expectations dropped to 0%
In the 1990s, this rate was around 4-6%

Such a drop alone almost fully explains US house prices going 2.5X since then

Make borrowing marginally cheaper, and ''magic'' happens"

ABD'de 2021'de, uzun vadeli tüketici TÜFE beklentilerine göre ayarlanan 30 yıllık ABD ipotek oranı %0'a düştü. 1990'larda bu oran %4-6 civarındaydı.
Tek başına böyle bir düşüş, ABD ev fiyatlarının o zamandan bu yana 2.5 katına çıkmasının nedenini neredeyse tamamen açıklıyor. Borçlanmayı marjinal olarak daha ucuz hale getirin ve "sihirin" gerçekleştiğini görün.
**************************************************
https://www.eia.gov/outlooks/steo/report/global_oil.php

EIA küresel petrol tüketiminin bu yıl günlük olarak,geçen yıla göre kabaca 2.5 milyon varil artarak 99.8 milyon varile yükseleceğini tahmin ediyor.Gelecek yıl da tüketici talebinin artmaya devam ederek günlük petrol tüketiminin 101.73 milyon varile yükselmesini bekliyor.

*************************************************
BBDK aylık raporlarına göre bankaların özvarlıkları son 1 yılda yüksek enflasyon ve kur artışları ile erimiş.

Bankacılık sektörü Toplam Özkaynaklar:


2021 Şubat:83.407 milyar dolar
2022 Şubat:58.026 milyar dolar.

Kaynak:BDDK
**********************************************
Konut Fiyat Endeksi (KFE)
2022 yılı Şubat ayında bir önceki aya göre yüzde 13.5 oranında artan KFE, bir önceki yılın aynı ayına
göre nominal olarak yüzde 96.4 arttı.

Yeni konutlarda fiyatlar 102.2% artarken,yeni olmayan konutlarda %95.3 arttı.

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...35ec2d-o0YrYRb

*****************************************
19 Nisan 2022 Salı

Tuesday April 19 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Housing Starts MAR 1.793M 1.788M ® 1.745M
03:30 PM
US
Building Permits MAR 1.873M 1.865M 1.825M
03:30 PM
US
Housing Starts MoM MAR 0.3% 6.5% ®
03:30 PM
US
Building Permits MoM MAR 0.4% -1.6% ®

03:55 PM
US
Redbook YoY 16/APR 15.2% 13.4%

****************************************
20 Nisan 2022 Çarşamba

Originally Posted by ayhan53

deniz hocam bu alamanyanın hali ne olacak
ÜFE si %30 u yıkmış
sahiden bizi kıskanıyorlar mı
ecb de faiz arttırmayacak mı

Wednesday April 20 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
DE
PPI MoM MAR 4.9% 1.4% 2.6%
09:00 AM
DE
PPI YoY MAR 30.9% 25.9% 28.2%

Almanya'da üretim maliyetlerindeki sert artış ile ,üretici fiyat endeksi yıllık %25.9'dan %30.9'a yükselirken,"tüm zamanların en yüksek üretici fiyatları enflasyonu" rekoru bu ay yeniden kırılmış oldu.
Avrupa merkez bankası kendi içinde bölünmüş durumda,başta Almanya,iskandinav ülkeleri benelüks ülkeleri olmak üzere kuzey ülkeleri para politikasının derhal sıkılaştırılmasını isterken fransa başta olmak üzere ,italya ispanya,yunanistan gibi güney ülkeleri ve doğu avrupa ülkeleri mevcut gevşek para politikasının sürdürülmesi tarafındalar ve çoğunluğu oluşturuyorlar.Sonuçta enflasyon konusunda patinaj yapıyorlar.

**************************************************

Wednesday April 20 2022 Actual Previous Consensus
05:30 PM
TR
Central Government Debt MAR TRY3.109T TRY2.948T

Hazinenin borcu çok tehlikeli bir ivme ile , her ay 100 milyar TL'nin üzerinde bir borç mevcut borcun üzerine eklenerek yükseliyor.Önceki Şubat ayının verisinde borç aylık olarak 104 milyar TL artarak 2.844 trilyon TL'den,2.948 trilyon TL'ye yükselmişti,Mart ayının verisinde ise,Hazinenin borcu 1 ayda 161 milyar TL artarak ,2.948 trilyon TL'den 3.109 trilyon TL'ye yükseldi.
Üstelik bu yükseliş sırasında döviz kurları merkez bankasının yoğun satışları ile baskı altında kaldı ve kurlarda yükseliş çok sınırlı oldu,Hazinenin borçları büyük ölçüde döviz ya da dövize endeksli olduğu için(borçların %66.2'si) döviz kurlarında da baraj yıkılır,kurlar patlarsa o zaman çanak çömlek de patlamış olacak.

****************************************

Wednesday April 20 2022 Actual Previous Consensus
05:30 PM
US
EIA Gasoline Stocks Change 15/APR -0.761M -3.649M -0.976M
05:30 PM
US
EIA Crude Oil Stocks Change 15/APR -8.02M 9.382M 2.471M

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 824

Originally Posted by deniz43

https://pbs.twimg.com/media/FP6YLAWW...g&name=900x900

ABD'de yenilenen kira sözleşmelerinde ortalama fiyat artışı %17,TÜFE'de ise sadece %4.2,önümüzdeki 1-1.5 yıl içinde tüm kira sözleşmeleri yenilenince enflasyon sepetinde %31.5 ile en yüksek ağırlığa sahip kira ödemelerinin yıllık enflasyona 3.5-4 puan ilave getireceği tahmin ediliyor.

Bir ilave yapayım ABD'de kira fiyatlarındaki yılık artış şimdilik %4.5,eğer kira fiyatlarındaki artış enflasyon sepetine manşet enflasyon kadar yansısaydı 1.085/1.045=1.0383; *0.315=1.2
ABD'de çekirdek enflasyon %6.5 yerine %7.7 açıklanırdı.

Yok kira artışları enflasyon sepetine tam yansımış olsaydı:
1.169/1.045=1.1186;/*0.315=3.74
ABD'de çekirdek enflasyon %6.5 yerine %10.24 açıklanırdı.

Henüz yansımadı ama önümüdeki 1-1.5 yıl içinde kira artışları tamamen çekirdek enflasyona yansıyacak,belki de çekirdek enflasyon manşet enflasyonu geçecek.İstatistiksel olarak ABD'de geçmiş dönemlerde hep böyle olmuş,çok muhtemel ki önümüzdeki dönemde de böyle olacak.

Not: Alıntı yazıyı yazdığımda Mart ayı enflasyon verisi henüz yayınlanmamıştı ve o zaman kira enflasyonu yıllık %4.2 idi,onu son enflasyon verisindeki %4.5 ile revize ettim.
*********************************************

Originally Posted by roxette

sn.deniz43 ,

Buna benzer soruyu daha önceden de sormuş , o zamanki şartlara göre cevap vermiştiniz , sağolun.

Ülkemizde yabancı sermaye gerek DİBS , gerekse Bist de diplerde. Keza doğrudan portföy yatırımları da öyle. Belki de daha da diplere inecek , şaşırtıcı da olmaz . Yabancıların portföy durumlarının azlığı ve bunun sonucu piyasayı etkileme gücünün sınırlı olmasından dolayı , Fed faiz artımları çok da etkilemeyebilir döviz fiyatını. Borçlanma maliyetlerimizin daha da artması sonucunu vermesi açısından Fed faiz artışları elbette önem arz ediyor. Asıl , bilanço daraltmanın faiz artışlarına göre daha etkin olacağı yadsınamaz bir gerçek döviz fiyatlarında sanki.

Sizce , Fed in kaç puanlık artışından itibaren ülkemizdeki döviz seviyesindeki basınç , artık dayanılmaz boyutlara gelir, öngörüden ziyade bunun matematiksel bir hesaplama mantığı olabilir mi ?
(Atıyorum , mesela %2 ye kadar idare edebiliriz ama %3 ü geçerse bu güneşe kar dayanmaz gibi ..)

Saygılar

24.03.2022 ABD Doları 2 milyar 24.09.2027 8,600 99,892 8,625 UST + 645,1 bp
Hazinenin 24 Mart tarihinde 5 yıl vadeli son borçlanmasının maliyeti =ABD 5 Yıllık Hazine tahvil faizi+645.1 baz puan,ihale tarihindeki gün itibariyle %8.625'ten borçlandı.Ancak borçlanma ABD Hazine tahvili faizine göre değişen değişken faizli borçlanma olduğu ve ABD tahvil faizleri hızla yükselme trendinde olduğu için çok daha yüksek faiz ödemeleri yapılacak.Borçlanmayı yapan ekonomi yönetimi,"Nasılsa kendi cebimden yapmıyorum,vadesi gelince ödeyecekler düşünsün" diye maliyetine bakmadan borçlanabilirler ve borçlanmaya devam edebilirler ama "kendi cebinden ödeyen" özel sektör için durum böyle değil.Bu maliyetlerden borçlanma şirketleri batırır.Vadesi gelen borçlarının hepsini ödeyebilecek güçleri yoksa o zaman -mecburen- kısmen çevirip "net borç ödeyici" olacaklardır.
Matematik net;Bu sene tahminen 50 milyar doların üzerinde cari açık olacak,yıllık 173 milyar dolar dış borç ödemesinin de çoğu yüksek maliyetlerden yeniden çevrilse de,bir bölümü için net dış borç ödemesi yapılacak.Doğrudan dış yatırım girişi yok,dışarıdan portföy girişi yok,yükselen enflasyon paniği ile majör merkez bankaları para politikalarını sıkılaştırınca uluslararası piyasalarda döviz likiditesi azalacak,borçlanma maliyetleri daha da yükselecek , merkez bankasının döviz rezervleri perişan.İçeride ise merkez bankası dışında piyasada döviz arzeden yok geri kalan oyuncular alıcılı, çok yüksek enflasyon var yılın ilk 3 ayında %36.6 kümülatif enflasyon olmasına rağmen(ENAG) merkez bankası borçlanarak aldığı dövizleri satarak döviz kurlarını frenlemeye çalıştığı için kurlar üzerinde büyük basınç birikmiş durumda.
Bu tabloda ,yani sisteme döviz giriş ve çıkışlarını dikkate aldığımızda , arz talep dengesini dikkate aldığımızda,döviz fiyatlamalarının patlaması ve fiyat oluşumunun arz talep eğrilerinin kesiştiği çok daha yüksek bir seviyede oluşması kaçınılmaz.Ne zaman olur.Benim tahminime göre %99 ihtimalle en geç 1 yıl içinde,muhtemelen de bu yıl bitmeden olur.


*************************************************

Originally Posted by HATAKE

değerli yorumlarınız için çok teşekkürler Deniz bey ...
piyasa bir illüzyon gösterisi gibi ... müzik devam ediyor ama sandalyeler azalıyor ... tedbiri elden bırakmamak adına yazdıklarınız yola ışık tutuyor... çok teşekkürler ... saygılar

Ben de nezaketiniz için teşekkür ederim.
*********************************

Originally Posted by roxette

İnsan'ın merak ettiklerine cevap verileceğini bilmesi üstelik doyurucu cevaplar verilmesi büyük konfor.
Şu mübarek günlerde size sağlık, sıhhat dilemekten başka elimden bi şey gelmiyor. Sağ olun , teşekkür ederim ağabey (saygısızlık olarak algılamayınız lütfen)

Diğer yorumunuz da mantıklı. Gıda ve enerji hariç enflasyonu belirten çekirdek enflasyonunun değil A.B.D de , dünyanın herhangi bir yerinde ,yaşanılan durumlar gereği orta konjonktürde geçici olduğunu düşünmek , makam mevkiisi ne olursa olsun akıl dışı.

Ben de nezaketiniz için teşekkür ederim.

************************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(8 Nisan haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 861 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 245.2 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 38.7 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;766 milyon dolar arttı
Gerçek kişiler 303 milyon dolar azaldı;Şirketler 1070 milyon dolar arttı.

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 13.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,656,626,543
Dış yükümlülükler 211,326,337
Bankalar döviz mevduatı 1,151,353,409
Kamu döviz mevduatı 163,351,151
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 130,595,646
1USD 14.5604
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 8,969,235
Altın rezervi 30,626,824
Swap ile merkez bankasına 62,998,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -54,028,765
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -84,655,589

(+)30.626,824 milyar dolar altın varlık;(-)84.655,589 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)54.028,765 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi
*********************************
Thursday April 14 2022 Actual Previous Consensus
02:45 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 0.0% 0.0% 0%
02:45 PM
EA
Deposit Facility Rate -0.5% -0.5% -0.5%
02:45 PM
EA
Marginal Lending Rate 0.25% 0.25%

AMB ana refinansman faizini yüzde 0, marjinal fonlama imkanını yüzde 0.25 ve mevduat faizini eksi yüzde 0.50'de tuttu. Banka varlık alımlarının gelecek aylarda biteceği taahhütünü tekrarladı.
Açıklamada "Veriler, varlık alımlarının 3. çeyrekte bitirilmesini destekliyor. Net varlık alımı bitişi sonrası faizler zamanla yükselecek" dendi. Faizlerin kademeli olarak yükseleceği belirtildi.
Banka geçen ayki toplantısında varlık alım programının daha hızlı küçültüleceğini duyurmuştu.

**************************************

Originally Posted by Bayrak

Deniz Hocam SELAM

2003 yılı ÜFE endeksini 100 kabul ederek 2022 yılı Mart ayı itibariyle ÜFE endeksini 1321,9 olarak açıklamıştı ABD 2003 Tüfe endeksini 100 Kabul edip 2022 Mart ayı için hesapladığımda ABD tüfe endeksi 153,92 çıkıyor 1321,9/153,92 = 8,58 enflasyonlar oranı olarak buluyorum

2003 yılı başında 0,5$+,5€ = 1,679 TL olup aynı sepeti günümüzdeki enflasyon endeks oranlarına göre düzelttiğimizde yani 1,679x8,58 =14,4 TL bulunuyor €/$ = 1,0875 güncel değeri baz aldığımızda $ değerini 13,8 TL olarak buluyorum . Enflasyon farklarına göre $ ın gerçek değeri 13,8 olması gerekiyor diye bir sonuç çıkıyor Değerlendirmenizi rica ederim

Saygılarımla

-2003 yılı başından bugüne bir hesap yapılacaksa 31 Aralık 2002 itibariyle verileri başlangıç alıyoruz.

-ABD'nin 2002 Aralık ayı enflasyon endeks rakamı 181.8,son Mart ayı endeks rakamı 287.708(rakamları
https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-cpi
dan görebilirsin)

Dolayısıyla ABD'de 2003 yılı başından bu yana enflasyon 287.708/181.800=%58.25 olmuş.

TUİK'in enflasyon rakamları pek güvenilir değil ama ,sizin yaptığınız gibi üfe'yi temel alarak bir hesap yapılırsa

2002 Aralık ayı endeks rakamı 89.33(100 değil), bu veriyi TUİK'in üretici fiyat endeksi bülteninde,"Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi ve Değişim Oranı, 1982-2022 görebilirsin "
Mart ayına ilişkin son veri 1321.9 olduğu için ;1321/89.33 üretici fiyatları 14.7979 katına çıkmış yani %1379.79 kat artmış

Bölgeler arası enflasyon farkı ise 1479.79/158.25=9.35 katına eşit(Çünkü birinde endeks %58 artış ile 100'den 158'e yükselmiş,diğerinde ise endeks 100'den %1379.79 artarak 1479.79'a yükselmiş)

dolayısıyla o zamanki döviz kurunu 9.35 ile çarparak,ve aynı hesabı Euro için de yaparak ortalama kur paketine göre bir sonuç elde edebilirsiniz.

***************************************

15 Nisan 2022 Cuma

Güne başlarken

U.S. 10 Year Treasury
US10Y
Yield | 2:30 PM EDT
2.827%
up+0.138

U.S. 20 Year Treasury
US20Y:

Yield | 2:30 PM EDT
3.099%
up+0.127

ICE Brent Crude

last | 11:55 PM BST
111.66
up+2.88 (+2.65%)

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 823

Originally Posted by deniz43

https://www.dunya.com/ekonomi/turkiy...-haberi-653272

Türkiye'de ciddi faiz artışı olmadan enflasyon düşmez

Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) eski başekonomistlerinden olan, Harvard Üniversitesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Kenneth Rogoff:

Türkiye ve dünya ekonomisi için önemli tespitleri var...

-"ABD, resesyon yaşanmadan enflasyonun 12-18 ayda düşürülebileceği noktayı geride bıraktı. "

Tamamiyle katıldığım tespiti,yukarıdaki ifade.6 ay önceye kadar Fed'in "yumuşak iniş" yaparak,ekonominin büyüme hızına bir zarar vermeden enflasyonu düşüş patikasına sokma imkanı vardı.Ama Fed gözünü kapattı ve realiteyi görmemeyi tercih etti.Şimdi gelinen noktada enflasyon yangınını söndürecek tedbirler ancak ekonomiye "sert fren" yaptırarak hayata geçirilebilir.
Kişisel görüşüm;Fed üyelerinin bu azmi ve kararlılığı gösterebilecek profilden uzak oldukları.Bu nedenle ABD'de giderek ivme kazanan enflasyon yükselmeye devam edecek,gelecek ay da muhtemelen uzun yıllardır görülmeyen yükseklikte bir aylık enflasyon verisiyle(Mart 2022) yıllık enflasyonun %8'lere yükseldiğini göreceğiz.
Hepimizin bildiği şeydir.Bakteri ve mikrop kaynaklı hastalıklarda antibiyotik tedavisi yeterli dozda ve sürede uygulanmaz ise,tedavi etmediği gibi mikroplar,bakteriler antibiyotiğe karşı direnç kazanırlar,bu durumda hastalığı tedavi etmek için,daha etkin antibiyotiklerin daha yüksek dozlu ve daha uzun süreli uygulanması gerekir.
Fed'in şimdi yapmakta olduğu tam da budur.Bundan sonra faiz artırımlarını 0.25 mi 0.50 mi yapalım ,"işe yaramayacak boş konuşmalarla"düşük dozlu tedaviyi planlayarak gecikirken,enflasyon kontroldan çıkmış,almış başını gidiyor.Sonuçta Fed daha önce, çok daha düşük dozlarla ekonominin büyüme hızını fazla etkilemeyecek tedbirlerle ,enflasyonu kontrol alabilecek iken,bunu yapabilecek basireti gösteremediği için ,ileride çift hanelere çıkacak enflasyon ortamında çok daha sert tedbirlerle ABD ekonomisini resesyona sokarak enflasyonu önleyebilecek tedbirleri almaya mecbur kalacak.

Tuesday April 12 2022 Actual Previous Consensus
US
Inflation Rate MoM MAR 1.2% 0.8% 1.2%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAR 8.5% 7.9% 8.4%

**************************************
Wednesday April 13 2022 Actual Previous Consensus
07:00 AM
CN
Balance of Trade MAR $47.38B $115.95B $22.4B
07:00 AM
CN
Exports YoY MAR 14.7% 16.3% 13%
07:00 AM
CN
Imports YoY MAR -0.1% 15.5% 8%

***********************************

Wednesday April 13 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM MAR 1.4% 0.9% ® 1.1%
03:30 PM
US
PPI YoY MAR 11.2% 10.3% ® 10.6%
***************************************
Wednesday April 13 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
CA
BoC Interest Rate Decision 1% 0.5% 1%

****************************************
14 Nisan 2022 Perşembe

Thursday April 14 2022 Actual Previous Consensus
04:00 AM
KR
Interest Rate Decision 1.5% 1.25% 1.25%

*********************************************
Salı günü ABD'de gelen enflasyon verisinden sonra tahvil faizlerinde düşüş gördük.Ekran yorumcuları bunu çekirdek enflasyonda yükselişin beklentinin altında olması ve ABD'de enflasyonun tepe noktayı görmüş olabileceği şeklinde yorumladı.

Kesinlikle bu yoruma katılmıyorum.Çekirdek enflasyon yani enerji ve gıda dışındaki enflasyon oranı eğer gıda ve enerji emtialarında yükselişin geçici olduğu düşünülüyorsa ve fiyatların uzun olmayan bir süre içinde yükselişini geri vereceği düşünülüyorsa dikkate alınır.Ama gıda ve enerji emtialarında bir düşüş beklentisi yok,aksine bu yıl daha da yükselmesi bekleniyor.Bu ay ABD'de çekirdek enflasyonun beklenenden düşük gelmesi çok yükselen(yıllık %35.3) ikinci el araç fiyatlarının %3.8 düşerek fiyatlarda düzeltme yapması ve endekste %31.5 ağırlığı olan kira fiyatlarının ,piyasada kira fiyatları yıllık %17 artmasına rağmen henüz endekslere yansımaması sona erecek kira sözleşmeleri yenilendikçe önümüzdeki 1-1.5 yıl içinde yansıyacak olmasından kaynaklanıyor.

Maliyet enflasyonu açısından enerji ,üretimde temel girdidir elektrik gaz ve diğer enerji fiyatlarının yükselmesi hem ürünlerin üretim maliyetini yükseltir,hem de nakliye maliyetleri üzerinden dağıtım masrafları artar ürün fiyatları artar enflasyon oranı yükselir.
Talep enflasyonu olarak ise,gıda ve enerjide fiyat artışları talep de en az değişiklik yaratacak ürünlerdir,maliyet artışları doğrudan fiyata yansıyarak enflasyonun yükselmesine sebep olur.
Fed'in sıkı para politika uygulamasının faiz yükseltmesinin bilanço küçültmesinin tüketici talebi kaynaklı enflasyonu frenleyeceğine tüm ekonomistlerin mutabakatı var ama arz kaynaklı bir enflasyonu frenlemeye faydası olamayacağı da yanlış.Daha önce de yazmıştım;:1)Ucuz ve bol para politikası tüm varlıklarda olduğu gibi emtialarda da balon fiyat yaratır.2)Emtialar dolar ile fiyatlandırılıyor,ölçülüyor,dolayısıyla dolar enflasyonu demek örneğin 1 varil petrol ile satın alınan hizmet ve mal miktarının azalması demektir,bu da aynı miktarda mal ve hizmet almaya devam etmek için dolar enflasyonu kadar emtia fiyatlarını yukarı çeker.
Dolayısıyla şu anda Rusya'nın Ukrayna'yı istilasıyla etkisi sınırlı da olsa, Fed'in sıkı politikasıyla emtia fiyatlarının yönünü aşağı çekecek en azından frenleyecek etki yaratması beklenir.

8 Nisan 2022 Cuma

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 823

Originally Posted by deniz43

https://www.cnbc.com/2022/03/22/fert...hat-means.html

Fertilizer prices are at record highs. Here's what that means for the global economy


Gübre fiyatları rekor seviyede. Küresel ekonomi için bu anlama geliyor

-Russia, which accounts for around 14% of global fertilizer exports, has temporarily suspended outgoing trade, which is expected to have a strong ripple effect across global food markets.
Furthermore, gas is a key input for fertilizer production. High gas prices have resulted in a curtailing of production in regions such as Europe, further constricting an already tight market

-Since the beginning of 2020, nitrogen fertilizer prices have increased fourfold, while phosphate and potash prices over threefold.
(2020'nin başından bu yana azotlu gübre fiyatları dört katına katlanırken, fosfat ve potasyum fiyatları üç katına katlandı)

-Given the already tight grains and oilseeds market, and the importance of both Russia and Ukraine in those markets, food price inflation is an increasingly prominent risk.


Geçen yılbaşından bu yana,gübre fiyatlarının dolar bazında 4 katına kadar yükselmesi dolayısıyla,küresel ölçekte gübre kullanımının azalması nedeniyle bu yıl tarımsal üretimde düşüş beklenmesinin yanında;Halihazırda yetersiz kalan tahıl ve yağlı tohum pazarı ve bu pazarlarda hem Rusya hem de Ukrayna'nın önemi göz önüne alındığında, gıda fiyatları enflasyonu giderek daha belirgin bir risk oluşturuyor.

Bu nedenle;talep karşısında arzın yetersiz kalacağı varsayımıyla yakın dönemde gıda fiyatlarında güçlü yükselişler olmasına rağmen, önümüzdeki dönemde de -maalesef- gıda fiyatlarında çok daha yüksek fiyatlarla karşılaşmamış kuvvetle muhtemel gözüküyor.

İşin finansal piyasalar kısmında,yüksek enflasyon karşısında birikimlerini reel olarak korumak isteyenler için portföyün bir bölümüyle tarım emtiaları fonlarına yatırım yapmak -bana göre- hala iyi bir seçenek olarak kalmaya devam ediyor.

Originally Posted by deniz43

https://www.paraanaliz.com/2022/duny...diyor-g-27802/

Avrupa'nın Rus gazını kesme çabalarının bedeli artmaya devam ediyor

Avrupa Birliği'nin önümüzdeki on yıl içinde rüzgar ve güneş santralleri kapasitesini neredeyse üç katına çıkarmak için yaptığı plan
nedeniyle(Avrupa Komisyonu'nun geçiş planı 290 gigawat gücünde rüzgar ve 250 gigawat gücünde güneş santrali kurmayı içeriyor.) çelik,aliminyum,bakır gibi sanayi, metallerine talep büyük ölçüde artacak.(7.7 milyon ton bakır,52 milyon ton çelik).
Yazıda değinilmemiş ama başta gümüş yenilenebilir enerji kaynakları üretiminde kullanılan başka metaller de var.
Önümüzdeki 10 yıl boyunca sanayi metallerinde fiyatların daha da yükseleceği gözüküyor,hem sanayide girdi olarak kullananların,hem de yatırımcıların dikkate almaları gerekiyor.

Originally Posted by Black Mirror

Sayin deniz43 , ongorulerinizde bir degisiklik var mi acaba ?

Abd'de faiz arttirimlari ve bilanco kucultmeye baslanmasiyla birlikte altin, gumus , tarim emtialari ve petrolde dusus bekler misiniz ? Abd'de resesyon soylentileri konusuluyor.

Diger bir yandan Cin Sangay'daki covid kaynakli kapanmalar. Kuresel ekonomiyi ve emtialardaki talebi yavaslatmasi beklenir mi ? Ayrica bazi ulkeler stratejik rezervlerinden piyasaya katki yaparak petrolu ozellikle dusuk veya sabit tutmaya calisiyorlar. Basarili olmalarini bekler misiniz ? Saygilar.

Normalde Fed'in sıkı para politikasına geçmesinin faizleri yükseltmesinin bilançoyu küçültmesinin emtia fiyatlarını düşürmesi beklenir.Çünkü:1)Ucuz ve bol para politikası tüm varlıklarda olduğu gibi emtialarda da balon fiyat yaratır.2)Emtialar dolar ile fiyatlandırılıyor,ölçülüyor,dolayısıyla dolar enflasyonu demek örneğin 1 varil petrol ile satın alınan hizmet ve mal miktarının azalması demektir,bu da aynı miktarda mal ve hizmet almaya devam etmek için dolar enflasyonu kadar emtia fiyatlarını yukarı çeker.
Dolayısıyla Fed'in sıkı politikasıyla emtia fiyatlarının yönünün aşağı dönmesi beklenir.
Ama şimdi jeopolitik nedenlerden dolayı bu beklenti içine giremiyoruz.

-Avrupanın Rusyaya enerji bağımlılığını sona erdirmek için yukarıdaki linkte de görüldüğü üzere yenilenebilir enerji kaynaklarına çok büyük yatırımlar yapması söz konusu,bu da sanayi metalleri fiyatlarındaki yükseliş ivmesinin devam etmesi demek.
-Keza gübre fiyatlarındaki astronomik artışlar,2 önemli tarım ihracatçısı Rusya ve Ukranya'dan başta hububat ve bitkisel yağ arzının azalacak olması nedeniyle gıda fiyatlarında da artışın devamı bekleniyor.

-Rusyaya bir doğalgaz ithalat yasağı gelmediği sürece,brent petrolü 100-120 usd/varil bandı içinde hareket etmeye devam edebilir.Altının fiyatı ise Fed'in ne derece agresif para politikası uygulayacağına bağlı olarak bir miktar düşüş gösterebilir.


-Sonuç olarak;"bana göre",Başta hububat ve bitkisel yağlar olmak üzere tarımsal emtialar için 2 yıllık vadede "kuvvetli al",başta yenilenebilir enerjide kullanılanlar olmak üzere sanayi emtialarında 4yıllık vadede "kuvvetli al", enerji emtialarında ise 1 yıl vadede "tut" pozisyonu devam ediyor.Önümüzdeki 1 yıl içinde ise altın, ve hisse senetleri için "bana göre" sat pozisyonunda durmak mantıklı görünüyor.

************************************************
Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü FAO'nun bugün biraz önce yayınladığı aylık veriye göre küresel ölçekte gıda fiyatları Mart ayında adeta uçarak aylık %12.7 yükseliş gösterdi.
https://www.fao.org/worldfoodsituati...ricesindex/en/

Böylece gıda fiyatlarındaki yıllık artış %33.64'e fırladı.Hububat ürünlerinde %37.3,Bitkisel yağlarda %56.1'lik yıllık artışlar başı çekti.Ve küresel ölçekte gıda fiyatlarındaki enflasyona ivme kazandırdı.

*************************************************

10 Nisan 2022 Pazar

GÜNDEM:
Küresel piyasalar için önümüzdeki haftanın en önemli verisi Salı günü ABD'den gelecek enflasyon verisi olacak.


Tuesday April 12 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAR 0.8% 1.2%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAR 7.9% 8.5%

-Piyasa analistlerinin beklentisi aylık enflasyonun %1.2 artarak yıllık enflasyonun %7.9'dan bir üst banda %8.5'a zıplaması şeklinde.Benim beklentim ise , aylık verinin biraz daha yüksek %1.3-%1.4 gelebileceği şeklinde.
Verinin yayınlandığı günün akşamı piyasaların takip edeceği önemli benchmark 10 yıllık tahvil ihalesi ,ertesi günü de üretici fiyat endeksi ve benchmark 30 yıllık tahvil ihaleleri piyasaların odak noktaları olacak.Ayrıca ABD'den bu hafta Perşembe günü perakende satış Cuma günü sanayi üretim verileri gelecek.

-Küresel piyasalar için ise diğer bir gündem maddesi ise avrupa merkez bankasının Perşembe günü yapacağı toplantı olacak.

-Çarşamba günü dünyanın en büyük emtia kullanıcısı Çin'den gelecek dış ticaret verileri ise emtia fiyatları üzerinde kısa vadeli hareket yaratabilir.

-İç piyasaların gündeminde ise bizim merkez bankasının Perşembe günü yapacağı toplantı ve Pazartesi günü gelecek cari açık verisi olacak.

NOT:Fransa'da bugün Cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ilk tur oylaması var,son anket sonuçlarına göre mevcut başkan Macron,aşırı sağcı aday Marine Le Pen'e karşı kıl payı önde gözüküyor.Şayet Marine Le Pen seçimi kazanırsa Euro bölgesi borsalarında sert bir dalgalanma ve euro/usd paritesinin ilk anda 1.055'e inmesi olası.
https://www.cnbc.com/2022/04/09/fran...time-high.html

*******************************************

11 Nisan 2022 Pazartesi

Merkez Bankasına göre;

Türkiye'nin cari, açığı Şubat ayında 5.154 milyar dolar,Ocak+Şubat yılın ilk 2 ayında ise ,geçen yılın 4.250 milyar dolarına göre kabaca 3 katına çıkarak 12.136 milyar dolar oldu.


-Şubat ayında dışarıdan doğrudan yatırımlar sadece 4 milyon dolar yok derecede düşük gerçekleşmiş.
-Şubat ayında yabancılar 228 milyon dolarlık hisse senedi, 573 milyon dolarlık hazine tahvili satarak toplamda 765 milyon dolar portföy çıkışı yapmışlar.
-Şubat ayında Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak bankalar 551 milyon ABD doları net geri ödeme yaparken , Hazine ise 1 milyar doları net borçlanma gerçekleştirmiş.
-Şubat ayında Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar ve Hazine sırasıyla 911 milyon dolar ve 174 milyon ABD doları net geri ödeme yaparken, reel sektör 244 milyon dolar net borçlanma yapmış.

********************************************

12 Nisan 2022 Salı

https://pbs.twimg.com/media/FP6YLAWW...g&name=900x900

ABD'de yenilenen kira sözleşmelerinde ortalama fiyat artışı %17,TÜFE'de ise sadece %4.2,önümüzdeki 1-1.5 yıl içinde tüm kira sözleşmeleri yenilenince enflasyon sepetinde %31.5 ile en yüksek ağırlığa sahip kira ödemelerinin yıllık enflasyona 3.5-4 puan ilave getireceği tahmin ediliyor.

*************************************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 822

4 Nisan 2022 Pazartesi


https://www.paraanaliz.com/2022/duny...diyor-g-27802/

Avrupa'nın Rus gazını kesme çabalarının bedeli artmaya devam ediyor

Avrupa Birliği'nin önümüzdeki on yıl içinde rüzgar ve güneş santralleri kapasitesini neredeyse üç katına çıkarmak için yaptığı plan
nedeniyle(Avrupa Komisyonu'nun geçiş planı 290 gigawat gücünde rüzgar ve 250 gigawat gücünde güneş santrali kurmayı içeriyor.) çelik,aliminyum,bakır gibi sanayi, metallerine talep büyük ölçüde artacak.(7.7 milyon ton bakır,52 milyon ton çelik).
Yazıda değinilmemiş ama başta gümüş yenilenebilir enerji kaynakları üretiminde kullanılan başka metaller de var.
Önümüzdeki 10 yıl boyunca sanayi metallerinde fiyatların daha da yükseleceği gözüküyor,hem sanayide girdi olarak kullananların,hem de yatırımcıların dikkate almaları gerekiyor.

************************************************** *

ENAG Mart ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Mart ayında aylık enflasyon artışı %11.93 , yıllık enflasyon artışı %142.63 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/b202203.pdf?v1

TUİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %61,14, aylık %5,46 arttı

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %114,97, aylık %9,19 arttı

*************************************
Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Mart ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %19,8 oranında artışla 22 milyar 708 milyon
dolar, ithalat %31,0 oranında artışla 30 milyar 948 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Mart döneminde
ise, ihracat %20,8 oranında artışla 60 milyar 288 milyon dolar, ithalat %42,1 oranında artışla 86 milyar
681 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Mart ayında dış ticaret açığımız 8.240 milyar dolar,yılın ilk 3 ayında dış ticaret açığımız 26.393 milyar dolar oldu.

Yorum:Yıllıklandırılmış 105.5 milyar dolar,bundan 6 ay ısınma amaçlı doğalgaz kullanımı olmayacağı için kabaca 6*2=12 milyar çıkartırsak,93.5 milyar dolar trendinde gidiyor,şimdilik benim 85 milyar dolar yıllık dış ticaret açığı projeksiyonumun biraz üzerinde gidiyor

************************************************

5 Nisan 2022 Salı

Tuesday April 05 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI MAR 58.3 56.5 58.4
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity MAR 55.5 55.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices MAR 83.8 83.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders MAR 60.1 56.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment MAR 54 48.5

https://www.ismworld.org/supply-mana...ervices/march/

********************************
Nadiren konuşan Fed başkan vekili Brainard'ın önemli konuşması

Brainard:"Mayıs toplantısından itibaren de bilanço hızlı şekilde küçültülecek"

https://www.federalreserve.gov/newse...d20220405a.htm

Önemli bulduğum pasajlar:

-The Federal Open Market Committee (the Committee) has long recognized the connection between stable, low inflation and maximum employment. Forty years ago, Paul Volcker noted that the dual mandate isn't an either-or proposition and that runaway inflation "would be the greatest threat to the continuing growth of the economy and ultimately, to employment.
(Paul Volcker (1979), interview on "The MacNeil/Lehrer Report" (PDF), PBS, October 10, p. 10. Return to text)
https://fraser.stlouisfed.org/files/...r_19791010.pdf

-Arthur Burns noted in the late 1960s that "there can be little doubt that poor people" are the chief sufferers of inflation.

-That is why getting inflation down is our most important task, while sustaining a recovery that includes everyone. This is vital to sustaining the purchasing power of American families.

-That said, the U.S. economy entered this period of uncertainty with considerable momentum in demand and a strong labor market.

-Against that backdrop, I will turn to policy. It is of paramount importance to get inflation down. Accordingly, the Committee will continue tightening monetary policy methodically through a series of interest rate increases and by starting to reduce the balance sheet at a rapid pace as soon as our May meeting. Given that the recovery has been considerably stronger and faster than in the previous cycle, I expect the balance sheet to shrink considerably more rapidly than in the previous recovery, with significantly larger caps and a much shorter period to phase in the maximum caps compared with 2017

-We are committed to bringing inflation back down to its 2 percent target, recognizing that stable low inflation is vital to maintaining a strong economy and a labor market that works for everyone.

Brainhard'ın konuşmasından sonra Benchmark 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizinin hareketi

U.S. 10 Year Treasury
US10Y
Yield | 10:53 AM EDT
2.541%
up+0.129

************************************************
6 Nisan 2022 Çarşamba

Wednesday April 06 2022 Actual Previous Consensus
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI MAR 42 50.2
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI MAR 43.9 50.1

Covid19 omicron varyantı Çin'de ekonomik aktiviteye ciddi zarar vermeye devam ediyor.


https://www.cnbc.com/2022/04/06/chin...ron-surge.html

China's services sector activity squeezed by omicron surge
*****************************************


https://www.cnbc.com/2022/04/05/-key...they-said.html


Key people from the Fed just spooked the markets -here's what they said


https://www.cnbc.com/2022/04/05/us-b...-inverted.html

10-year Treasury yield hits high for the year after Brainard signals speedy Fed tightening

https://www.cnbc.com/2022/04/05/jim-...me-stocks.html

Heed warnings from Fed's Brainard and offload some stocks, Jim Cramer says


"If you own anything you don't like, this is as good a time as any to sell it. We're up a lot, I think you're going to get good prices in retrospect. When the Fed's biggest dove turns into a bird of prey, you'd better take notice of it," the "Mad Money" host said.

Global Benchmark 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizi yükselmeye devam ediyor

U.S. 10 Year Treasury
US10Y
RT Quote | Exchange
Yield | 11:30 PM EDT
2.614%
up+0.06


NOT:Küresel piyasalar bu akşam yayınlanacak son Fed toplantısına ilişkin tutanaklara odaklanacak.

***************************************

Küresel tahıl piyasasında görünüm

https://www.paraanaliz.com/2022/tari...liyor-g-27952/

****************************************
Fed tutanakları

https://www.federalreserve.gov/monet...es20220316.pdf

Toplantı tutanaklarına göre, Fed yetkilileri bilançoyu ayda 95 milyar dolar küçültmeyi planlıyor

*******************************************

7 Nisan 2022 Perşembe

Merkez bankası haftalık istatistikleri(1 Nisan haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.219 milyar dolar arttı.

-Yabancılar 10.1 milyon dolarlık hisse senedi , 103.8 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

[U]-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1534 milyon dolar azaldı
Gerçek kişiler 281 milyon dolar azaldı;Şirketler 1252 milyon dolar azaldı(Birinci çeyrek sonu dış borç ödemeleri)

*********************************************
Thursday April 07 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 02/APR 166K 171K ® 200K

ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları istatistiklerin yayınlandığı 1968 yılından bu yana en düşük seviyeye gerileyerek kayıtlara geçti

****************************************
https://pbs.twimg.com/media/FPvR3oRW...jpg&name=small

Döviz kurlarını baskılamak için kamu bankaları geçen hafta 3 milyar dolar satmış,bu hafta da günlük 300 milyon dolar satış ile devam ediyorlarmış...