Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 747 8 Kasım 2021 Pazartesi Originally Posted by abartin Cok tesekkur ederim hocam..Sagolun. Oldukca detayli ve guzel bir aciklama yapmisdiniz. Bir soru daha sormak istiyordum. Bu yil Eylul ayindan ittibaren turizm sektorunde beklenmedik olumlu gelismeler yasandi. Istanbulda oteller bu ayda bile netedeyse %90 civari dolu. Gerci fiyatlar dunya ya gore dusuk olsa bile doluluk cok yuksek. Turizm sektorun iyi gittigi aylarda bile Kasim-Aralik doluluk oranlari %60 civari idi. Eger gelecek yil virus kaynakli Dunya ve Turkiye genelndei yeni yasaklar ve kapanmalar olmazsa ve ulkede beklenmedik ciddi hadiseler yasanmazsa 2022 de Turkiye turizm gelirlerinde tum zamanlarin en yuksek rakamlarini kirabilir....iyimser sartlarin gerceklesmesi halinde 40 milyar dolarlik bir turizm geliri olasidir. Bu sartlar gerceklesirse sayet bu durum MB nin isini epey kolaylastirabilirmi ?..TL nin deger dususunde bir yavaslama yada bir durma soz konusu olabilirmi ? Sermaye hareketlerinin,giriş ve çıkışlarının serbest olduğu dalgalı bir döviz kuru sistemi içindeyiz.Sistemden döviz çıkışları;cari açık finansmanı ,net dış borç ödemesi,ve konjonktürel olarak da portföy ve az miktarda doğrudan yatırım çıkışları şeklinde oluyor.Sisteme döviz girişleri ise ihracat,başta turizm olmak üzere hizmet gelirleri,net yeni dış borçlanmalar ve konjonktürel olarak portföy yatırımları ve doğrudan yatırımlar şeklinde oluyor. Eğer gelecek yıl -yazdığınız gibi- çok yüksek bir turizm geliri elde edilirse,sistemdeki döviz arzı bollaşacağı için TL'nin üzerindeki baskı azalır ve merkez bankasının işi kolaylaşır.Ama burada bütünsel olarak ,tüm değişkenlerle birlikte bakmak gerekiyor.Turizm gelirimiz artarken örneğin ihracat gelirimizin azalmaması veya dış borçlanmamızda sıkıntı olmaması gerekiyor.Fakat gelecek yıl turizm gelirimiz artarken diğer değişkenlerin seyri bu yıl olduğu gibi olursa,doğal olarak TL'nin üzerindeki baskı azalır. ********************************************* 9 Kasım 2021 Salı https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...rildi-g-17201/ Döviz ve altın mevduatlar için uygulanan zorunlu karşılıklar 2 puan daha artırıldı ************************************ New York Fed'in tüketicilerin enflasyon beklentisi araştırması: https://www.newyorkfed.org/microecon...sce#/inflexp-2 There is now nothing standing in the way of inflation spiraling higher: Consumers are flush with money, and the Fed still has its foot all the way on the gas, including near-0% short-term interest rates and printing $120 billion a month to repress long-term interest rates despite actual inflation that has been above 5% four months in a row. The Fed will now back off slowly from its money printing mania, but that means that it will blow through the red lights at the next bunch of intersections at slightly lower speeds, but it'll still blow through red lights, and consumers can see that. https://wolfstreet.com/wp-content/up...-year_rent.png https://www.newyorkfed.org/microecon...ce#/spendexp-1 https://www.newyorkfed.org/microecon...ce#/hhincexp-1 Inflation expectations are much higher where people spend most of their money. Despite a median inflation expectation of 5.7%, for the line-items where consumers spend much of their money -rent, food, gas, healthcare - inflation expectations for one year from now are at or near 10%: Rent: +10.0% (new record) Food prices: +9.1% (new record) Gasoline prices: +9.4% Health care: +9.4% College education: +7.4%. "Inflation expectations" is a key metric for the Fed, based on the theory that consumer price inflation is in part a psychological phenomenon. It's the theory that rising inflation expectations alter consumer behavior, such as by moving purchases forward before things cost even more, and accept higher prices, rather than balking, as they would have done before. And this altered consumer behavior contributes to higher inflation in the future. ************************************ https://wolfstreet.com/2021/11/08/us...ces-to-follow/ Used Vehicle Wholesale Prices Spiked by the Most Ever in October. Retail Prices to Follow Powered by the inflationary mindset, consumers pay whatever, and dealers aggressively bid up prices, confident that consumers will pay whatever. Used vehicle wholesale prices spiked by 9.2% in October from September, the biggest month-to-month spike in the data going back to 1997, after having spiked by 5.3% in September, according to Manheim, the largest auto auction operator in the US. Year-over-year prices spiked by 38% from the already sky-high levels last October. Compared to October 2019, prices shot up by 59%. A couple of months ago, used vehicles were cited as indication why inflation would be temporary because there had been a slight dip in used vehicle prices, but that has now been tossed out the window. Wholesale prices, established when vehicles sell at auctions, lead the Consumer Price Index for used vehicles by about two months. https://wolfstreet.com/wp-content/up...alue-index.png ******************************************** Tuesday November 09 2021 Actual Previous Consensus 04:30 PM US PPI MoM OCT 0.6% 0.5% 0.6% 04:30 PM US PPI YoY OCT 8.6% 8.6% 8.7% ******************************************** 10 Kasım 20212 Çarşamba Cumhuriyetimizin kurucusu Gazi Mustafa Kemal ATATÜRK'ü vefatının 83. yıldönümünde saygıyla, şükran ve minnet duygularımzla anıyoruz. *********************************************** Wednesday November 10 2021 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN Inflation Rate MoM OCT 0.7% 0% 0.7% 0.7% 04:30 AM CN PPI YoY OCT 13.5% 10.7% 12.4% Üretim maliyetlerinde çok yüksek artışlarla "dünyanın fabrikası" Çin'de Ekim ayında, üretici fiyat endeksindeki yıllık artış %10.7'den %13.5'a fırladı.2019 yılında 2.49 trilyon dolar ihracat yapan,dünyanın en çok ihracat yapan ülkesi olarak geçmiş yıllarda düşük üretim maliyetleriyle küresel ölçekte düşük enflasyona büyük katkıda bulunan ,adeta dünyaya "deflasyon ihraç eden" Çin'in bu sefer de "enflasyon ihraç etmesi" söz konusu olabilecek. Not:Komünist partinin denetiminden geçtikten sonra yayınlanan Çin'in istatistik verilerine ,batılı ekonomistler ihtiyatla yaklaşıyorlar.Birçok verinin makyajlı,gerçekte olduğundan daha kötü olduğu ihtimalini göz ardı etmiyorlar. Not2:Son 30 yılda Çin'in üretici fiyat endeksi ile ABD'nin enflasyonu arasında oldukça yüksek korelasyon vardı.Bu ilişkinin bundan sonra nasıl seyredeceği ekonomistler arasında ilgiyle izlenecek. ********************************************* Wednesday November 10 2021 Actual Previous Consensus 10:00 AM DE Inflation Rate MoM Final OCT 0.5% 0% 0.5% 10:00 AM DE Inflation Rate YoY Final OCT 4.5% 4.1% 4.5% Öğleden sonra da ABD'den enflasyon verisi gelecek. ******************************************* Originally Posted by deniz43 Wednesday January 13 2021 Actual Previous 4:30 PM US Core Inflation Rate YoY DEC 1.6 1.6% 1.6% 04:30 PM US Inflation Rate YoY DEC 1.4 1.2% 1.3% 04:30 PM US Inflation Rate MoM DEC 0.4 0.2% 0.4% 04:30 PM US Core Inflation Rate MoM DEC 0.1 0.2% 0.1% https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom Son 7 ayın enflasyonu %2.4,bu trend devam ederse -baz etkisiyle- ABD Mayıs ayında %4 civarında enflasyonu görebilir. ABD'de 2020 ocak ve şubatta %0.1,Mart ayında (-)%0.4,nisan ayında (-)%0.8,Mayıs ayında ( -)%0.1 enflasyon olmuştu. Enflasyon %4'e gelince bakalım Fed hala politika faizini sıfırda tutabilecek mi!.. Wednesday November 10 2021 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Inflation Rate MoM OCT 0.9% 0.4% 0.6% 04:30 PM US Inflation Rate YoY OCT 6.2% 5.4% 5.8% Aylardır bu başlıkta ABD enflasyonu ile ilgili onlarca yazı yazdım.Daha dünyada kimse "ABD'de enflasyon" kelimesini ağzına almadığında ,telaffuz etmediğinde ,Aralık ayı enflasyon verisi yayınlandığında enflasyon henüz sadece %1.2 iken, Mayıs ayında ABD'de enflasyonun %4'leri görebileceğini yazdım.(Mayıs ayında Nisan verisiyle %4.2'yi gördü).Mayıs ayına gelince de bu sene yıl sonu için %7 projeksiyonu yaptım.Nedenleri ile ilgili bu başlıkta bir çok veri,analiz ve link paylaştım.Sonuçta ABD'de enflasyon öngördüğüm gibi patladı ,Ekim ayında enflasyon %0.9 aylık artış ile yıllık enflasyonu %6.2'ye taşıdı.Yılın son 2 ayında geçen yılın aylık enflasyon rakamları %0.2 idi.Muhtemelen bu rakamlar seriden çıkıp yenileri seriye girince Bu projeksiyonun da tam isabet kaydettiğini ABD'nin yılı %7 enflasyon ile kapatacağını göreceğiz.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 746 7 Ekim 2021 Pazar Originally Posted by HATAKE Deniz bey cuma gunu 10 yillıklarda yuzde5e yakin bir düşüş oldu ... ben bunu nacizane artik asiyla birlikte ilacin da bulunmasınin ardindan parasal genislemelerin sona erdirilecegi ve piyasadaki kurumlarin sirletlerin oyuncularin nakite ulasmakta ortaya cikacak problemlerden kacinabilmek icin enflasyonun getirecegi yuzde 7lik zarari goze alip bir pozosyon almasi olarak yorumladım ... oyle olmasaydi biraz beklerler bir kac ay icerisinde abd hazinesi yeni borclanmaya giderken daha yuksek faiz isterler gibi geldi... Acaba spekulatif bir durum mu soz konusu siz nasil yorumluyorsunuz... paylastigibiz degerli bilgiler icin simdideb cok tesekkurler saygılar Benchmark tahvillerin faizleri -Fed'in piyasayı manipüle etmesiyle- zaten olması gerekenin çok altındayken, ********************************************** https://wolfstreet.com/2021/10/28/fe...-sheet-update/ Fed's Assets from Crisis to Crisis to Raging Inflation: Balance Sheet Update Fed'in varlık alımlarıyla uzun vadeli faizlerin ve enflasyon beklentilerinin nasıl manipüle edildiğini anlatıyor "Since the beginning of March 2020, the Fed's holdings of Treasury securities have ballooned by $3.0 trillion, to $5.5 trillion. This includes $436 billion of TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities, face value and inflation protection). By dominating the TIPS market, and thereby manipulating TIPS prices and yields, the Fed has assured that market-based inflation indicators, such as the 10-year Breakeven Inflation Rate, reflect only the Fed's purchases and expected future purchases, and not any expectations about inflation. Inflation expectation indicators that are based on the bond market have become so manipulated by the Fed's bond and TIPS purchases that they're useless." ************************************************** ********** üstelik Cuma günü beklentilerden daha iyi bir tarım dışı istihdam verisi gelmişken,benchmark tahviller niye değer kazandı,talep gördü(faizleri düştü),bu sorunun cevabını ben de merak ettim. https://www.cnbc.com/2021/11/04/us-b...ouncement.html 10-year Treasury yield falls even after strong jobs report Yukarıdaki linkte ,Gurpreet Gill, macro strategist of global fixed income at Goldman Sachs Asset Management, said on Wednesday this was because the Federal Open Market Committee had indicated its first interest rate hike would require fuller employment. Goldman Sachs varlık yönetimi küresel sabit gelirler makroanalisti Gill'e göre tahvil faizlerindeki bu düşüşün nedeni ,"Fed'in ilk faiz arttırımı için tam istihdam şartının gerektiği şartını ifade etmesiymiş." Ben bu yoruma katılmıyorum,bu yorumda bir gerçeklik payı olsaydı,benchmark tahvillerin faizleri Fed toplantısının yapıldığı Çarşamba günü düşerdi ama tersine 10 yıllık tahvillerin Çarşamba günü açılışta faizi %1.5460'den %1.5920'e yükseldi. https://tradingeconomics.com/united-...ent-bond-yield Şu anda benchmark tahvillerde faizin düşüşünü tatmin edici olarak açıklayan bir sebep yok,belki ileride finans medyasına düşer. ****************************************** Sunday November 07 2021 Actual Previous Consensus 06:00 AM CN Exports YoY OCT 27.1% 28.1% 24.5% 06:00 AM CN Imports YoY OCT 20.6% 17.6% 25% 06:00 AM CN Balance of Trade OCT $84.54B $66.76B $65.55B Son dönemdeki pandemi vakaları nedeniyle getirilen kısıtlamalar ve enerji krizi nedeniyle Çin'den kötü bir dış ticaret verisi bekleniyordu ama özellikle ihracatında bu olumsuzluk pek gözükmüyor ve önceki aya göre dış ticaret fazlası kabaca 18 milyar dolar artmış,Ekim ayı dış ticaret fazlası 84.5 milyar dolar olmuş. ******************************************** GÜNDEM -Çarşamba günü ABD'den küresel piyasalar için çok önemli enflasyon verisi gelecek. Wednesday November 10 2021 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Inflation Rate MoM OCT 0.4% 0.6% 04:30 PM US Inflation Rate YoY OCT 5.4% 5.8% Reuters ve Bloomberg'in yatırım bankalarının araştırma departmanları ve diğer piyasa oyuncuları arasında yaptığı anket tamamlandı.Piyasa analistleri Ekim ayında ABD'de enflasyonun aylık %0.6 artarak ,yıllık enflasyonun %5.4'ten %5.8'e zıpladığını tahmin ediyorlar. Benim tahminim de;aylık enflasyonun %0.6 arttığı şeklinde piyasa analistleri ile aynı ancak yıllık enflasyonun bir tık yukarı %5.9'a yükseldiği şeklinde. -Önümüzdeki hafta Fed başkanı Powell'ın Pazartesi ve Salı yapacağı konuşmalar küresel piyasalar tarafından takip edilecek: Pazartesi: 10:30 a.m. Speech -- Chair Jerome H. Powell Opening Remarks (via pre-recorded video) At the Gender and the Economy Conference, hosted by the Federal Reserve Board (virtual) Salı: Speech -- Chair Jerome H. Powell Watch Live Opening Remarks (via pre-recorded video) At the Conference on Diversity and Inclusion in Economics, Finance, and Central Banking, co-hosted by the Federal Reserve Board, Bank of Canada, Bank of England, and European Central Bank (virtual) -Perşembe günü ABD "Veterans Day"(Gaziler günü) nedeniyle tatil. NOT:Yaz saatinin bugün itibariyle sona ermesiyle ,ABD ile aramızdaki saat farkı 7'den 8'e çıktı.ABD borsaları artık T.S ile 17.30'da açılacak. *************************************** Originally Posted by abartin Tekrar selamlar Deniz hocam. Subat ayindan beri TL yaklasik %40 civar deger kaybi yasadi. Bu denli yuksek bir deger kaybi icin bu sure zarfindan ulkede buyuk capta bir yabanci sermaye kacisi ve yurt ici yerlesikler tarafindan dovize buyuk bir alim dalgasi yapilmis olmasi lazim. Fakat bu 8 aylik sure zarfinda kayda deger bir yabanci sermaye kacisi ve DTH da kayda deger bir artis olmamis. Sizce bu durumda TL nin bu 8 aylik sure zarfinda bu denli deger kaybetmesinin nedeni hukumetin bir politikasimi yoksa ekonominin kotu gidisati ile ilgili normal serbest piyasa sartlarinda olusan islemlerin dogal bir sonucumu ?? Yılbaşından merkez bankasının 4 Kasım tarihinde son haftalık verisini yayınladığı 28 Ekim tarihine kadar: Yabancılar: -Swap pozisyonlarından çıkış;(-)17.2 milyar dolar -(Hisse senedi+DİBS) Menkul Kıymetler;(+)0.4 milyar dolar giriş Toplam;(-)16.8 milyar dolar,pozisyon kapatıp yurt dışına çıkış Son cari açık rakamı Ağustos ayına ait,Eylül verisi Perşembe günü yayınlanacak; Yılın ilk 8 ayında 13.992 milyar dolar cari açık finansmanı Toplam çıkış;(-)30.8 milyar dolar. Bir de net dış borç ödemeleri var,orada da rakamlar epey arkadan geliyor. Orada da bankaların net dış borç ödemeleri var çünkü hem döviz cinsinden krediye talep düşük,herkes yüksek enflasyonda reel olarak düşük faiz ödeme arzusuyla,hem de döviz kurlarında zıplama korkusuyla TL kredi talep ediyor,hem de merkez bankası döviz cinsinden mevduatların ya da bankaların yurt dışından aldıkları kredilerde %23 zorunlu karşılık alıyor,bankaların maliyetini yükseltiyor,buna 450 puanı bulan CDS risk primleri de eklenince bankalar için sendikasyon kredilerini çevirmesinin bir cazibesi kalmıyor. Bankalar yılın ilk 8 ayında dış borçlarını 4.073 milyar dolar azaltmış(Borçları 4.073 milyar dolar azalırken toplam borçları üzerinden faiz ödemesi yaptıkları için net döviz çıkışı aslında bir miktar daha fazla.) Bir de yerlilerin döviz tevdiat hesapları var: Merkez bankasının sitesinde her ne kadar yılbaşına göre (-)2.8 milyar dolar azalma gözükse de ,o rakam parite etkisi hesaplanmadan elde edilmiş rakam,yılbaşında 1.2287 olan euro/usd paritesi 28 Ekim itibariyle 1.1600'a indiği için aslında yılbaşına göre döviz tevdiat hesapları da (+)3.3 milyar dolar artmış durumda. -Sonuç olarak yılbaşından bu yana yurt dışına kayda değer döviz çıkışı olduğunu söyleyebiliriz,yerlilerin döviz tutma eğiliminde de bir değişiklik yok. -Önceki sayfalarda da yazmıştım;TL'nin değer kaybının bir hükümet politikası olduğu kanısında değilim,daha önce önce 128 milyar döviz rezervi harcamalarına rağmen döviz kurlarını tutamamışlardı,şimdi Ekonomi Yönetimi prestijlerinin daha fazla zedelenmemesi için,TL'nin değer kaybının kendi kontrolleri içinde olduğu imajı vermek istiyor sadece.Yoksa hala döviz kurlarını perde arkasında frenleme çabasında olduğu kanısındayım.Yılbaşından bu yana merkez bankasına gelen 16.2 milyar dolar reeskont kredilerine rağmen merkez bankası net döviz rezervinin artmaması,kamu bankalarının döviz pozisyonunun negatif bölgeye geçmesi bunu kanıtları gibi gözüküyor.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 745 Originally Posted by Cautionary sevgili deniz43, net bir cevap vermek istemeyebilirsin..çünkü pek çok parametrenin etkisi var..mevcut şartlarda, fed den ilk faiz arttırımını ne zaman bekliyorsun...ben 2022 de faiz arttıramayacaklarını düşünüyorum..BoE bile çark etti..stagflasyon korkusunan faiz artışını mümkün olduğunca geciktirmeye çalışacaklarını düşünüyorum. -Fed'den ilk faiz arttırımını Mart ayında bekliyorum.Çünkü ABD'de o tarihte hem %7'yi aşan ve giderek kök salan ve yapışkanlaşan bir enflasyon bekliyorum,hem de Fed'in görece şahin üyeleri James Bullard, St. Louis,Esther L. George, Kansas City,Loretta J. Mester, Cleveland, dönüşümlü oy kullanma hakkına sahip bölgesel Fed başkanları olarak toplantılara katılıp oy kullanacaklar. -ABD'de stagflasyon ihtimali yok diyemem eğer Fed varlık alımlarını hemen durdurur bir program dahilinde bilançosunu küçültmeye başlarsa ,faizleri de yükseltirse,ekonomisi durgunluktan öte resesyona da girebilir,para politikalarının etkisi gecikmeli olduğundan bu yüksek enflasyon ortamında olur.Ama Fed'in mevcut üye yapısıyla bunu yapabileceğini düşünmüyorum,enflasyon ateşi giderek yayılsa da yarım yamalak tedbirlerle durumu idare etmeye çalışacağını düşünüyorum. Ama şu anda ekonomide bir durgunluk görünmüyor,9.6 trilyon dolarlık mali ve parasal teşviklere ilave,Kongre'nin gündeminde olan 1 trilyon dolarlık altyapı yatırımları ile 2.5 trilyon dolarlık sosyal paket şeklinde 2 mali paket daha gündemde,Fed de varlık alımlarını azaltmaya başlayacak olsa da Haziran ayına kadar ilave 420 milyar dolar daha varlık alımı yapacak.İş piyasası sıkılaşıyor,10.5 milyon açık iş pozisyonu var,ücretler hızlı bir yükselişte,Bu hafta gelen gerek imalat gerek hizmetler ISM verileri çok güçlü geldi ve Atlanta Fed'in projeksiyonu, https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow %8.5 büyüme ile dördüncü çeyreğe ABD ekonomisi çok hızlı bir giriş yaptı.Mevcut durumda sadece yüksek enflasyon var,ancak Fed sıkı para politikasına geçerse o zaman bir staglasyon ihtimali olabilir.Ama enflasyon %7 iken faiz arttırımlarıyla ,politika faizinin %0.25,%0.50,%1.50,%2.50 'a yükseltilmesinin ne enflasyona frenlemeye bir katkısı olacağını ne de ABD ekonomisini staglasyona sokacağını düşünmüyorum. https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS Fed'in istatistiksel faiz ortalamalarına bakarsak ,negatif reel bölgelerde faiz arttırımlarının bir stagflasyona yol açma ihtimali olduğunu düşünmüyorum. ************************************ Friday November 05 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Non Farm Payrolls OCT 531K 312K 450K 03:30 PM US Unemployment Rate OCT 4.6% 4.8% 4.7% 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM OCT 0.4% 0.6% 0.4% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY OCT 4.9% 4.6% 4.9% 03:30 PM US Participation Rate OCT 61.6% 61.6% 03:30 PM US Average Weekly Hours OCT 34.7 34.8 34.8 Bir önceki ayın verisi de 194 bin istihdam artışından 312 bin istihdam artışına yukarı yönlü revize edildi.Ağustos ayının verisi de 366 bin istihdam artışından 483 bin istihdam artışına yukarı yönlü revize edildi. ******************************************* 6 Ekim 2021 Cumartesi https://www.nbcnews.com/politics/con...den-s-n1280527 House passes $555 billion infrastructure bill, sends legislation to Biden's desk https://www.cnbc.com/2021/11/05/hous...-to-biden.html House passes $1 trillion bipartisan infrastructure bill that includes transport, broadband and utility funding, sends it to Biden The House passed a more than $1 trillion bipartisan infrastructure bill, sending it to President Joe Biden for his signature. The legislation would put $550 billion in new funding into transportation, broadband and utilities. ABD Temsilciler Meclisi biraz önce altyapı yatırımları tasarısını onayladı.Tasarı daha önce Senato tarafından da onaylandığı için yasalaşmış oldu.Yasa başkan Biden'ın onayıyla yürürlüğe girecek. Yasanın yürürlüğe girmesinden sonra, proje bedeli 1 trilyon doları aşan altyapı yatırımlarına 550 milyar dolarlık finansman desteği verilmesinin yolu açılmış olacak. Yasalaşan finansman paketi, hükümetlerin yollara, köprülere ve havaalanlarına yaptığı harcamaların yanı sıra toplu taşıma, su ve genişbant için finansmanı artıracak. "The spending package would provide new federal spending on bridges and roads, as well as energy systems and transit programs. It would create a program aimed at building and repairing bridges in rural communities, and one to expand internet connectivity in Tribal and rural communities. The bill would further provide funding to protect water systems, particularly in low-income communities" Kongre Bütçe Ofisi, bu altyapı harcamalarıyla, 10 yıllık bir süre içinde ,federal bütçe açığına 256 milyar dolar ekleyeceğini tahmin ediyor. Temsilciler Meclisinin şimdi gündeminde demokrat bazı senatörlerin itirazı nedeniyle 2.5 trilyon dolardan 1.75 trilyon dolara daraltılan "sosyal paket" in oylanması var. ***************************************** Friday November 05 2021 Actual Previous Consensus 10:00 PM US Consumer Credit Change SEP $29.91B $13.76B ® $15.9B ABD'de Eylül ayında tüketici kredileri de beklentilerin üzerinde artmış.Talebi daha da arttırarak enflasyonu yükseltici yönde baskı yaratması beklenir. Eylül ayında tüketici kredileri %8.3 artarak büyük bir artış göstermiş.Fed'in dün akşam yayınladığı rapor: https://www.federalreserve.gov/relea...urrent/g19.pdf *********************************************** https://wolfstreet.com/2021/11/05/av...tory-shortage/ Average New-Vehicle Price Spikes 19% in 10 Months, to $44,000 ABD'de ortalama Yeni Araç Fiyatı 10 Ayda %19 Artarak 44.000 Dolara Çıktı Automakers and dealers are making enormous amounts of gross profits per vehicle sold, thanks to the simple but novel fact that Americans don't care anymore how much they spend on a new vehicle and how much over sticker they're paying -those Americans that are still buying new vehicles. Dealers made on average $5,129 per unit in gross profit, including from finance and insurance (F&I) sales, in October, a massive record, and up by 75% from October 2020, according to J.D. Power. And they're getting away with it because consumer behavior has undergone a revolution - going from price-conscious to price-doesn't-matter within the course of 18 months. Amerikalıların artık yeni bir araca ne kadar harcadıklarını ve ne kadar fazla etiket fiyatı ödediklerini umursamadıkları artık açık, ama yeni gerçek sayesinde, otomobil üreticileri ve bayiler satılan araç başına muazzam miktarlarda brüt kar elde ediyorlar. Amerikalılar hala yeni araçlar satın alıyor. J.D. Power'a göre, bayiler Ekim ayında finans ve sigorta (F&I) satışları da dahil olmak üzere birim başına ortalama 5,129$ brüt kar elde ederek muazzam bir rekor kırdı ve Ekim 2020'ye göre %75 arttı. ************ Yorum:ABD'de devasa mali ve parasal teşvikler ile dolaşan paranın çok büyük ölçüde artması,ertelenmiş yüksek talebe karşı arzın sınırlı kalması ile ,temel ekonomi teorisi devreye giriyor,fiyatlar arz ve talebin kesiştiği seviyeye kadar yükseliyor. Burada yüksek enflasyonun tüketicinin zihniyetini değiştirdiğini,fiyatına bakmadan,fiyatın ne kadar yükseldiğini dikkate almadan satınalma yaptığını görüyoruz.Bu ,farklı bir kulvara geçilmiş olduğunu enflasyonun giderek kök saldığını,yapışkanlaştığını ve enflasyon yangınını söndürmenin çok daha yüksek maliyetli olacağını anlatıyor bize.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 744 Thursday November 04 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 30/OCT 269K 283K ® 275K 03:30 PM US Unit Labour Costs QoQ Prel Q3 8.3% 1.1% ® 7% 03:30 PM US Nonfarm Productivity QoQ Prel Q3 -5% 2.4% ® -3% ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları pandemi sonrası en düşük seviyeye gerilerken,ABD'de üçüncü çeyrekte birim işçilik maliyetleri yıllıklandırılmış %8.3 rekor düzeyde arttı. ************************************** https://www.fao.org/worldfoodsituati...ricesindex/en/ Birleşmiş Milletler gıda ve tarım örgütü FAO'ya göre Ekim ayında gıda fiyatlarındaki yıllık artış %31.4'e ulaştı. Bu artış oranında ,mandra süt ürünlerinde artış %15.5,et fiyatlarındaki artış %22.1,tahıl fiyatları %22.3,şeker %40.6,bitkisel yağlar %73.5 yıllık fiyat artışlarıyla yer aldı. ***************************************** Merkez bankası haftalık istatistikleri(28 Ekim haftası) -Merkez bankası brüt döviz rezervleri, -altın hariç- 1.342 milyar dolar azaldı. -Yabancılar 24.4 milyon doları hisse senedi aldılar , 58.1 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Döviz tevdiat hesapları etkisi arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ; -Yerlilerin döviz tevdiat hesapları 1429 milyon dolar azaldı.(1008 milyon dolar altın hesabı azalış,421 milyon dolar döviz hesabı azalış(gerçek kişiler 214 milyon dolar döviz hesabı artış+şirketler 633 milyon dolar döviz hesabı azalış(vadesi gelen dış borç ödemeleri)) **************************************** 5 Kasım 2021 Cuma Friday November 05 2021 Actual Previous Consensus 03:00 AM US Total Vehicle Sales OCT 12.99M 12.18M ********************************************* https://wolfstreet.com/2021/11/04/th...ion-narrative/ The Fed Lost Control of the Inflation Narrative ********************************************* Originally Posted by celoxant Sayın @deniz43 bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi hakkındaki görüşleriniz nedir? Paylaşmanız mümkün mü? Saygılarımla, Çarşamba günü beklentilerden daha iyi bir özel sektör istihdam verisi geldi,Pazartesi gelen imalat ISM verisinde de istihdam alt endeksine yükselme gördük,ama çok iyi bir hizmetler ISM verisi gelse de istihdam alt endeksinde şaşırtıcı bir şekilde düşüş gördük. Çarşamba günü: "Aslında ABD'de işsizlik diye bir problem yok çünkü 10.439 milyon açık iş pozisyonu var ve doldurulmayı bekliyor.Bu rakam 7.674 milyon işsiz sayısından çok daha fazla.5 Eylül tarihine kadar yüksek tutarlı işsiz yardımları çalışmayı cazip çıkarmıştı,ayrıca pandemi nedeniyle okullar kapalı olduğundan evdeki küçük çocuklar için anneleri çalışma hayatına ara vermeyi tercih etmişti.Şimdi hem işsizlik yardımları bitti hem de okullar ,ana okulları açıldı,tarım dışı istihdam verileri her ayın 12'sine kadar toplandığı için önceki ayın verisine pek yansımamıştı ama bu aydan itibaren istihdam verilerine olumlu yansıması beklenir.Bir diğer husus da yüksek enflasyon nedeniyle ,ücretlerin cazip görülmemesi nedeniyle boş iş pozisyonlarına düşük talep gelmesi,yükselme sürecine giren ücretlerle bu iş pozisyonları cazip hale gelebilir ve doldurulabilir ,istihdam sayısı da artmış olur.Esasen ABD'nin şu andaki %4.8 işsizlik oranı bile birçok ülke için düşük ve iyi bir oran ve ABD'nin uzun dönemli ortalama istatistiksel işsizlik oranı %5.77'nin altında bir işsizlik oranı (Unemployment Rate in the United States averaged 5.77 percent from 1948 until 2021)" yazmıştım. Bugün gelecek veri her türlü sürprize açık;kimsenin tahmin etmediği kadar yüksek de gelebilir,çünkü tüm işsizlere istihdam sağlayacak büyüklükte açık iş pozisyonu var,ama çalışma koşulları bir işte çalışmayanlar için hala cazip görülmediği için açık iş pozisyonları boş kalmaya da devam edebilir ve beklentilerden düşük de gelebilir.Pandemiden önceki dönemlerden farklı bir durum var,eskiden çalışmaya hazır bir işgücü vardı ama yeterli sayıda iş yaratılamıyordu,şimdi milyonlarca açık iş pozisyonu var ama işgücü çalışmaya çok istekli değil ve seçici,dolayısıyla işgücünün ne kadarı çalışmaya başlar tahmini zor. Ama kişisel tahminim,ABD'de istihdamın %86'ı hizmet sektöründen gelse ve son ISM verisinde istihdam alt endeksinde düşüş de olsa, piyasa beklentilerinden daha iyi bir tarım dışı istihdam verisi bekliyorum.Benim veride esas bakacağım önemli rakam ise ,"ortalama saatlik ücretler" rakamı olacak. ******************************************* Originally Posted by yemekci Hocam bir sorum olacak viop topiğinde de yazdım ama sizin bakışınızı merak ediyorum Yabancı almadan hatta yabancıya kazık atarak borsa çıkarmı Bizim yerli azda olsa dolar bozup borsaya gelirmi alttaki grafik Ağbal olayı sonrası hisse senedi ve dibs de yabancının durumu var 4-5 aylarda iki taraf da göreceli giriş var 6-8 ay arası da pozitif son bölüm borsanın ciddi yükseldiği hafta dahıl hissede giriş yok çıkış var dibs de ise ciddi çıkış var nacı ağbal olayı sonrası swaplarla yaklaşık 16 milyar usd gelmiş idi geçen haftada çıkmaya devam etmiş ve 6,5 milyar usd ye düşmüş borsada yabancı payı son iki yılda % 65 den 40 düşmüş ana soru şu dolar her şekilde yüksek kalacak faiz de düşük kalacak bu süreçte çok uzun zamandır dolarda bekleyen yerlilerden x30 başta olmak üzere buraya para gelir mi evet tabi büyük çoğunluk gelmez de şöyle % 1-2 gelirmi mesela Ne dersiniz Deniz hocam ][/url] -28 Ekim tarihi itibariyle yabancıların elinde sadece 5.472 milyar dolarlık DİBS kalmış,bu tahviller büyük oranda değer kaybettiği(faizleri yükseldiği ) için muhtemelen yabancılar şimdi büyük zararla satmayıp ,vadesi gelince itfa edip sıfırlayacaklardır(,TL'nin değer kaybı nedeniyle,dolar cinsinden anapararaları ve faiz getirisi aşınmış olacağından ciddi zararla çıkmış olacaklar) Yabancıların elinde 21.310 milyar dolarlık da hisse senedi gözüküyor ama kişisel tahminim,bunun kabaca üçte birinin yani 7 milyar dolar kadarının "gerçek yabancı"larda olduğu, gerisinin "bıyıklı yabancı" diye tabir ettiğimiz,yurt dışında kurdukları yatırım fonları üzerinden işlem yapan hisse senetlerinin patronları ve yerli büyük oyunculara olduğu şeklinde.Dolayısıyla artık yabancıların borsanın hareket yönü üzerinde ağırlıklarının oldukça azalmış durumda olduğu kanısındayım. -Döviz mevduatta duran yatırımcı tipi ;risk almaktan kaçınan,kendini güvende hissetmek isteyen,getiriden önce birikimlerinin reel değerini korumak isteyen,hukukun üstünlüğünün olmadığı bir zeminde birikimlerinin yağmalanmasından talan edilmesinden endişe eden bir kesim.Bu kesimin döviz mevduattan -bilmeyenler için- "aşırı riskli" borsaya para sokması beklenmez. -Ama "TL Mevduat"ta duran ve TL'nin getirisini yetersiz bulan bir kesim risk alarak borsaya gelebilir.Bunu,nasıl görürüz... merkez bankasının haftalık yayınladığı raporlardan takip edebiliriz. Bakacağımız yer haftalık TL mevduatlar ne kadar değişmiş,haftalık TL krediler ne kadar değişmiş. Katılım bankalarına bakmıyorum,hem göreceli düşük miktardalar hem de farklı bir müşteri profili.Vadesiz TL hesaplar da tamamına yakını ticari hesaplar olduğu için onu da dışarıda bırakıyorum.Sonuçta mevduat bankalarında 28 Ekim haftasında yerlilerin vadeli TL hesabı 5.636 milyar TL azalmış.Ama sadece bu kadar değil,mevduat bankaları yerlilere 18.791 milyar TL kredi açmış,yani bu kredi açtıklarına TL mevduat hesabı açıp para yaratmış,Kredlilerle 18.791 milyar TL mevduat hesabı açılmasına rağmen mevduat hesabı 5.636 milyar TL azalmış,yani TL mevduat hesaplarından kabaca 26.4 milyar TL çıkış olmuş,mevduat hesaplarına faiz intikal ettirildiği için haftalık kabaca %0.3 faiz eklenmesiyle TL mevduat hesaplarının 4.014 milyar TL artması gerekiyordu,ama azalma var demek ki TL mevduatlardan geçen hafta 26.4+4=30.4 milyar TL çıkış olmuş. Bu paranın döviz ve altına giden kısmı dışında borsaya giren para olması muhtemel. Tabii,bu yukarıda yaptığım,kısa zaman içinde kabaca bir hesap,daha geniş bir zaman ayrılarak , mevduatın ticari ve gerçek kişiler şeklinde ayrıştırılıp aynı şablonla yeniden yapılması gerekir,o zaman daha net bir tablo görülür.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 743 Pazartesi günü gelen güçlü ISM imalat verisinden sonra "tüm zamanların en yükse genişlemesi " olarak çok güçlü bir şekilde gelen hizmetler ISM verisi,azalan pandemi vakalarıyla birlikte ABD ekonomisinin çarklarının hızlı bir şekilde dönmeye başladığını ve ekonomisinin büyüme hızının arttma yolunda olduğunu gösteriyor. ************************************************** **** https://wolfstreet.com/2021/10/29/em...e-has-changed/ Employers Forced to Raise Wages by Most in at Least 20 Years: Whole Power Balance Has Changed ********************************** Fed Kararı The Federal Reserve is committed to using its full range of tools to support the U.S. economy in this challenging time, thereby promoting its maximum employment and price stability goals. With progress on vaccinations and strong policy support, indicators of economic activity and employment have continued to strengthen. The sectors most adversely affected by the pandemic have improved in recent months, but the summer's rise in COVID-19 cases has slowed their recovery. Inflation is elevated, largely reflecting factors that are expected to be transitory. Supply and demand imbalances related to the pandemic and the reopening of the economy have contributed to sizable price increases in some sectors. Overall financial conditions remain accommodative, in part reflecting policy measures to support the economy and the flow of credit to U.S. households and businesses. The path of the economy continues to depend on the course of the virus. Progress on vaccinations and an easing of supply constraints are expected to support continued gains in economic activity and employment as well as a reduction in inflation. Risks to the economic outlook remain. The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. With inflation having run persistently below this longer-run goal, the Committee will aim to achieve inflation moderately above 2 percent for some time so that inflation averages 2 percent over time and longer term inflation expectations remain well anchored at 2 percent. The Committee expects to maintain an accommodative stance of monetary policy until these outcomes are achieved. The Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and expects it will be appropriate to maintain this target range until labor market conditions have reached levels consistent with the Committee's assessments of maximum employment and inflation has risen to 2 percent and is on track to moderately exceed 2 percent for some time. In light of the substantial further progress the economy has made toward the Committee's goals since last December, the Committee decided to begin reducing the monthly pace of its net asset purchases by $10 billion for Treasury securities and $5 billion for agency mortgage-backed securities. Beginning later this month, the Committee will increase its holdings of Treasury securities by at least $70 billion per month and of agency mortg backed securities by at least $35 billion per month. Beginning in December, the Committee will increase its holdings of Treasury securities by at least $60 billion per month and of agency mortgage-backed securities by at least $30 billion per month. The Committee judges that similar reductions in the pace of net asset purchases will likely be appropriate each month, but it is prepared to adjust the pace of purchases if warranted by changes in the economic outlook. The Federal Reserve's ongoing purchases and holdings of securities will continue to foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments. Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Mary C. Daly; Charles L. Evans; Randal K. Quarles; and Christopher J. Waller. Implementation Note issued November 3, 2021 Decisions Regarding Monetary Policy Implementation The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee in its statement on November 3, 2021: The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to maintain the interest rate paid on reserve balances at 0.15 percent, effective November 4, 2021. As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to authorize and direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive: "Effective November 4, 2021, the Federal Open Market Committee directs the Desk to: Undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 0 to 1/4 percent. Complete the increase in System Open Market Account (SOMA) holdings of Treasury securities by $80 billion and of agency mortgage-backed securities (MBS) by $40 billion, as indicated in the monthly purchase plans released in mid-October. Increase the SOMA holdings of Treasury securities by $70 billion and of agency MBS by $35 billion, during the monthly purchase period beginning in mid-November. Increase the SOMA holdings of Treasury securities by $60 billion and of agency MBS by $30 billion, during the monthly purchase period beginning in mid-December. Increase holdings of Treasury securities and agency MBS by additional amounts as needed to sustain smooth functioning of markets for these securities. Conduct overnight repurchase agreement operations with a minimum bid rate of 0.25 percent and with an aggregate operation limit of $500 billion; the aggregate operation limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair. Conduct overnight reverse repurchase agreement operations at an offering rate of 0.05 percent and with a per-counterparty limit of $160 billion per day; the per-counterparty limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair. Roll over at auction all principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities and reinvest all principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency MBS in agency MBS. Allow modest deviations from stated amounts for purchases and reinvestments, if needed for operational reasons. Engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency MBS transactions." In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve the establishment of the primary credit rate at the existing level of 0.25 percent. This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy. https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-638631 Fed Başkanı Powell, kasım sonunda 15 milyar dolarla başlayacak varlık alım azaltımını, gelecek yıl ortasına kadar bitirmeyi planladıklarını açıkladı. Faiz artışında sabırlı olacaklarını söyleyen Powell, "Faiz artırım testi için erken" dedi *********************************************** 4 Kasım 2021 Perşembe Thursday November 04 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Final OCT 50.7 47.8 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Final OCT 50.7 47.9 ******************************** Wednesday November 10 2021 Actual Previous Consensus 04:30 PM US Inflation Rate MoM OCT 0.4% 0.5% 04:30 PM US Inflation Rate YoY OCT 5.4% 5.8% Çarşamba günü ABD'den gelecek enflasyon verisi için piyasa analistlerinin ilk tahmini yayınlandı.Piyasa analistleri Ekim ayında enflasyonun aylık %0.5 artarak,yıllık enflasyon artışının %5.4'ten %5.8'e zıplamasını bekliyorlar. ********************************************** Thursday November 04 2021 Actual Previous Consensus 11:55 AM DE Markit Composite PMI Final OCT 52 55.5 52 11:55 AM DE Markit Services PMI Final OCT 52.4 56.2 52.4 12:00 PM EA Markit Composite PMI Final OCT 54.2 56.2 54.3 12:00 PM EA Markit Services PMI Final OCT 54.6 56.4 54.7 01:00 PM EA PPI MoM SEP 2.7% 1.1% 2.2% 01:00 PM EA PPI YoY SEP 16% 13.4% 15.2% Euro bölgesinde üretim maliyetlerindeki sert artışlarla ,üretici fiyat endeksi yıllık artış olarak, %16 artışla euro bölgesi tarihinin en yüksek seviyesine fırladı. ABD'nin tersine ,Euro bölgesinde PMI'lar gerilerken ,üretici maliyetlerindeki sert artışlar,en büyük ihracat bölgemiz olması nedeniyle Türkiye için de olumsuz. **********************************************
*********************************************
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 742 Originally Posted by Ayan Sayın Deniz 43, iyi akşamlar efendim. 2001 krizinde gecelik yüzde 1000 leri aşan repo/faiz oranları görmüştük. Bugünlerde yaşadığımız her yönü ile kaotik ortamda tekrar etmesi mümkün müdür ? Mümkün değilse hangi şartlar bu anomaliyi tetikler ? 2001 krizi sabit kur - yüksek faizin tetiklediği ödemeler dengesi krizi idi.. Şimdi emri vaki ile düşürülmüş , irrasyonel düşük kur - tepesi belli olmayan döviz kuru ; reel kur endeksinin tarihi dip noktası olan 60 larda olması ve belki de 50 lerin altına inmes için özel bir gayret gösterilmesi neleri tetikler ? Asgari ücretin Çin in bile 300 doların altına düşerek 280 lere kadar inmesi ile ucuz iş gücü mü hedeflenmektedir ? Selamlar.. -2001 krizinde her gün merkez bankası tarafından belirlenen bir döviz kuru sistemi vardı,dalgalanan piyasadaki şokları emen bir döviz kuru rejimi yoktu.2001 krizinde tetikleyici bir nedenle dövize büyük bir talep oldu,merkez bankasının bankalara yaptığı fonlama da dövize yönlenince ,merkez bankası döviz fiyatlarının daha fazla yükselmemesi için bankalara yaptığı fonlamayı durdurdu.Bu sefer piyasada TL bulunmakta büyük zorluk yaşanmaya başladığı için bankalara temerrüde düşmemek TL yükümlülüklerini yerine getirebilme için faiz oranına bakmadan TL borçlanma arayışına çıktılar ve sonuçta faizler astronomik seviyelere çıktılar. Herhalde ekonomi yönetimleri gerekli dersi çıkarmışlardır ve önceki hataları yapmayacaklardır ve bu durumun tekrar oluşmayacağını umuyorum .Ama bile bile önceki hatalar tekrarlanırsa o zaman tabii ki benzer sonuçlar oluşur. -Merkez bankasının reel kur endeksini sadece ekrana çıkan piyasa yorumcuları referans alıyor ,onun dışında ciddiye alan yok,nedenini aşağıdaki yazımda yazmıştım. Originally Posted by deniz43 -Reel efektif kur hesaplamasının metodolojisi -bana göre- önemli hatalar içeriyor.TÜFE bazlı hesaplamada gelişmiş ve gelişmekte olan 45 ülkenin TÜFE verileri kullanılıyor.İçlerinde;Azerbaycan, Brezilya,Bulgaristan, Cezayir, Çin, Endonezya, Hindistan, Irak, İran, Katar, Kazakistan, Macaristan, Malezya, Mısır, Polonya, Romanya, Rusya,Suudi Arabistan, Tayland, Ukrayna ve Ürdün gibi ülkelerin TÜFE verileri hesaplamaya dahil ediliyor.Bu ülkelerin bazıları sabit kur uyguluyor,bazılarının ise TÜFE verileri bizde olduğu gibi,güvenilir olmaktan çok uzak. -En önemlisi bizim TÜFE verisi de güvenilir olmaktan çok uzak.Yıllık enflasyon TUİK'te %19.58 iken ,ENAG'da %44.70(Benim gözlemlerime göre ENAG rakamı gerçek enflasyonu tam olarak yansıtıyor.)Üstelik bu fark sadece 1 yıllık fark,19 yıllık birikimli ölçüm farklılığının çok daha geniş marjlara gideceği aşikar. -Bu nedenle benim açımdan TUİK'in "reel efektif kur endeksinin" hiç bir bilimsel değeri yok ve döviz kurlarımızın denge seviyesi için nerelerin "doğru" seviyeler olabileceği konusunda hiç bir anlam ifade etmiyor. Kamu tarafından bir müdahale olmadan, serbest piyasa koşulları içinde kurlar nerede dengeleniyorsa,döviz kurları için oraları doğru seviyedir. -Merkez bankasının TL değerinin düşük tutmak gibi bir amacı olduğu kanısında değilim.Öyle olmasaydı döviz kurlarındaki yükselişi frenlemek için reeskont kredilerinden gelen dövizi satmaz ,kamu bankaları da dövizde tekrar açık pozisyona geçecek şekilde döviz satışı yapmazdı. Ekonomi yönetiminin yaptığı ,-bana göre- döviz kurlarını tutamadığı için,bunun "kendi arzu ettiği gibi " bir hareket olarak gösterip,prestijinin daha fazla zedelenmemesi çabası olarak görüyorum.TL'nin nasıl değer ve istikrar kazanabileceği ile ilgili olarak ise, bu başlıkta önceki bir çok yazım var zaten,başlığı takip edenler biliyor. -Ücretlerin dolar cinsinden çok düşük seviyelere inmesi, doların çok yükselmesinden değil ,dolar "gerçek" enflasyon oranı kadar yükseliyor,ama maaşlar,ücretler TUİK'in gerçeği yansıtmayan enflasyon oranlarına göre ayarlandığından maaşlar ücretler dolar cinsinden çok düşük seviyelere inmiş durumda.1990'larda çok yüksek enflasyon vardı ama maaşlar "gerçek" enflasyon oranına göre ayarlandığından ,tüketicilerin ne satınalma güçlerinde ne de dolar cinsinden maaşlarında bir düşüş olmazdı. ******************************************** Wednesday November 03 2021 Actual Previous Consensus 04:45 AM CN Caixin Services PMI OCT 53.8 53.4 04:45 AM CN Caixin Composite PMI OCT 51.5 51.4 *************************************** ENAG Ekim ayı enflasyon verisini yayınladı. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/202110hb.pdf?v1 Ekim ayında aylık enflasyon %6.90 ,yıllık enflasyon %49.87 arttı. TUİK'e göre ise; Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %19,89, aylık %2,39 arttı Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %46,31, aylık %5,24 arttı TUİK,artık realiteyle tüm köprüleri atmış gözüküyor,gelecek tepkileri ,kimseyi önemsemediği aldırış etmediği anlaşılıyor. ********************************************** Wednesday November 03 2021 Actual Previous Consensus 03:15 PM US ADP Employment Change OCT 571K 523K ® 400K Beklentilerden iyi bir özel sektör istihdam verisi.Her ne kadar tarım dışı istihdam verisiyle korelasyonu düşük olsa dahi sabah yazdığım nedenlerden dolayı çok kuvvetle muhtemel Cuma günü tarım dışı istihdam verisi de piyasa analistlerinin beklentisinden iyi gelecek.ISM-PMI verisi istihdam alt endeksi bu beklentiyi doğruluyor,bugün gelecek imalat dışı ISM-PMI verisi de muhtemelen aynı doğrultuda gelip beklentilerden iyi gelecek veriye destek verecek. ********************* Wednesday November 03 2021 Actual Previous Consensus 04:45 PM US Markit Composite PMI Final OCT 57.6 55 57.3 04:45 PM US Markit Services PMI Final OCT 58.7 54.9 58.2 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI OCT 66.7 61.9 62 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity OCT 69.8 62.3 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment OCT 51.6 53 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders OCT 69.7 63.5 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices OCT 82.9 77.5 Çok güçlü bir imalat dışı ISM verisi geldi.Hizmetler sektöründeki ekonomik faaliyet Ekim ayında art arda 17 ay büyüdü , genişleme oranı 2021'de dördüncü kez rekor kırdı,Ekim ayında, Services PMI 66,7 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini kaydetti. Yüzde 61,9'luk Eylül okumasının 4,8 puan üzerinde gerçekleşti. Bu rakam, Temmuz ayında tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yüzde 64,1'i aşıyor; Bununla birlikte,,tedarik zinciri kesintileri ve işgücü ve malzeme kıtlığı dahil olmak üzere devam eden zorluklar, kapasiteyi kısıtlıyor ve genel iş koşullarını etkiliyor,fakat buna rağmen tüm zamanların en yüksek genişleme oranına erişildi. https://www.ismworld.org/supply-mana...vices/october/ Economic activity in the services sector grew in October for the 17th month in a row - with the rate of expansion setting a record for the fourth time in 2021 - say the nation's purchasing and supply executives in the latest Services ISM® Report On Business®. The report was issued today by Anthony Nieves, CPSM, C.P.M., A.P.P., CFPM, Chair of the Institute for Supply Management® (ISM®) Services Business Survey Committee: "In October, the Services PMI® registered another all-time high of 66.7 percent, 4.8 percentage points above September's reading of 61.9 percent. This figure exceeds the former all-time high of 64.1 percent in July; previous records were set in May (64 percent) and March (63.7 percent). The data quickly explains the elevated Services PMI® reading, as two of the four equally weighted subindexes that directly factor into the composite index set all-time highs: The Business Activity Index reached 69.8 percent, an increase of 7.5 percentage points compared to the reading of 62.3 percent in September, and the New Orders Index hit 69.7 percent, up 6.2 percentage points from last month's figure of 63.5 percent. (The other two subindexes are Employment and Supplier Deliveries, both also in expansion territory in October.) "The Supplier Deliveries Index registered 75.7 percent, up 6.9 percentage points from September's reading of 68.8 percent. The all-time high is 78.3 percent, recorded in April 2020. (Supplier Deliveries is the only ISM® Report On Business® index that is inversed; a reading of above 50 percent indicates slower deliveries, which is typical as the economy improves and customer demand increases.) "Demand shows no signs of slowing, reflected by two other subindexes in October. The Backlog of Orders Index set a record of 67.3 percent, 5.4 percentage points higher than the September reading of 61.9 percent; the previous high of 65.8 percent was set in June. The Prices Index reached its second-highest reading ever at 82.9 percent, up 5.4 percentage points from the September figure of 77.5 percent and exceeded only by September 2005 (83.5 percent). In response, services businesses are struggling to stock up, as the Inventories Index (42.2 percent, down 3.9 percentage points from September's reading of 46.1 percent) and the Inventory Sentiment Index (37.3 percent, a decrease of 9 percentage points from 46.3 percent the previous month) were near record lows in October. Nieves continues, "According to the Services PMI®, all 18 services industries reported growth. The composite index indicated growth for the 17th consecutive month after a two-month contraction in April and May 2020. In October, strong growth continued for the services sector, which has expanded for all but two of the last 141 months. However, ongoing challenges - including supply chain disruptions and shortages of labor and materials -are constraining capacity and impacting overall business conditions."
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 741 GÜNDEM: Önümüzdeki hafta küresel ölçekte önemli verilerin geleceği bir hafta olacak.Pazartesi ve Çarşamba küresel ölçekte imalat ve hizmetler PMI-ISM verileri ,Cuma ABD'den tarım dışı istihdam verisi,bizde ise Çarşamba enflasyon verisi gelecek. Haftanın en önemli gündem maddesi ise Çarşamba günü Fed toplantısından sonra,para politikasına ilişkin açıklanacak kararlar olacak.Muhtemelen Fed bu toplantısında varlık alımlarının azaltılmasına ilişkin takvimin duyurusunu yapacak. * 1 Kasım 2021 Pazartesi Monday November 01 2021 Actual Previous Consensus 04:45 AM CN Caixin Manufacturing PMI OCT 50.6 50 50 Monday November 01 2021 Actual Previous Consensus 04:45 PM US Markit Manufacturing PMI Final OCT 58.4 60.7 59.2 05:00 PM US ISM Manufacturing PMI OCT 60.8 61.1 60.5 05:00 PM US ISM Manufacturing Employment OCT 52 50.2 05:00 PM US ISM Manufacturing New Orders OCT 59.8 66.7 05:00 PM US ISM Manufacturing Prices OCT 85.7 81.2 05:00 PM US Construction Spending MoM SEP -0.5% 0.1% ® 0.4% https://www.ismworld.org/supply-mana...s/pmi/october/ Manufacturing PMI® at 60.8% October 2021 Manufacturing ISM® Report On Business® New Orders, Production and Employment Growing Supplier Deliveries Slowing at Faster Rate; Backlog Growing Manufacturing Inventories Growing; Customers' Inventories Too Low Prices Increasing, Exports Growing and Imports Contracting "Manufacturing performed well for the 17th straight month, with demand and consumption registering month-over-month growth, in spite of continuing unprecedented obstacles (including the Imports Index moving into contraction territory) and ever-increasing demand. Meeting demand remains a challenge, due to hiring difficulties and a clear cycle of labor turnover: As workers opt for more attractive job opportunities, panelists' companies and their suppliers struggle to maintain employment levels. Disruptions from COVID-19, primarily in Southeast Asia, continue to have an impact on many industry sectors. Congestion at ports in China and the U.S. continues to be a headwind, as transportation networks remain stressed. Demand remains at strong levels, despite increasing prices," says Fiore. ** 2 Kasım 2021 Salı Tuesday November 02 2021 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA Markit Manufacturing PMI Final OCT 58.3 58.6 58.5 3 Kasım 2021 Çarşamba GÜNDEM: -Bugün küresel piyasaların en önemli gündem maddesi Fed toplantısı sonrasında açıklanacak kararlar.23 Eylül Fed toplantısı öncesinde "Bu toplantıda bir karar çıkmayacağını ancak bir sonraki 3 Kasım toplantısında,Fed'in varlık alımlarını azaltma takvimini duyurmasını beklediğimi" yazmıştım.Bugün piyasalar görüş birliği içinde bu takvimin duyurulmasını bekliyor.Son Fed toplantısı sonrasında yayınlanan tutanaklar,120 milyar dolar varlık alım programının her ay 15 milyar dolar azaltılarak 8 ay içinde sıfırlanmasını öngördüğünün sinyalini vermişti.Ama bugün yapılacak toplantıda varlık alım programı her ay 20 milyar dolar azaltılarak 6 ay içinde tamamlanacağı şeklinde bir karar çıkmasını daha güçlü ihtimal olarak görüyorum.Nedenleri: ENFLASYON -ABD'de enflasyon giderek tüm katmanlara yayılarak ve genişleyerek hızlı bir artış trendinde.Önceki sayfalarda ve yukarıdaki ISM-PMI raporunda okuduğunuz gibi,istihdam edilecek eleman bulmaktaki sıkıntılar nedeniyle işyerleri yaygın bir şekilde ücretleri yukarı çekiyor.Ücretler işyerlerinin toplam maliyetlerinin ortalama yarısı civarında olduğundan bu ücret artışları ürünlerin mal ve hizmet fiyatlarına aktarılmaya başlayacağı ve fiyat artışlarına rağmen ISM raporlarında da ifade edildiği gibi talep güçlü kalmaya devam ettiği için ücret artışları önümüzdeki dönem enflasyonu besleyen en önemli yakıt olacak. Originally Posted by deniz43 https://wolfstreet.com/2021/10/29/em...e-has-changed/ Employers Forced to Raise Wages by Most in at Least 20 Years: Whole Power Balance Has Changed Labor costs - which for many companies are over 50% of their total costs - are rising, and will rise further going forward because the wage increases are just now starting, and labor costs will pressure their margins for the first time in maybe decades. The whole power balance has changed: There is blistering demand - thanks to all the monetary and fiscal stimulus -but not enough labor because workers have gotten choosier, and a few million have left the labor force to go retire on their gains in the stock market, housing, cryptos, or whatever, thank you hallelujah Fed. And others cannot work or don't yet feel like working, etc. Myriad reasons. But it changed the dynamics and pricing of labor. ABD'de birçok şirket için toplam maliyetlerinin %50'sinden fazlasını oluşturan işgücü maliyetleri tüm sektörlere yayılmış olarak on yıllardır görülmedik şekilde yüksek oranlarda artıyor ve bu yeni durum ABD'de muhtemelen enflasyonu daha yapışkan ve uzun soluklu mücadele edilmesi gereken bir sorun haline getirecek. Buna ABD'de hızla artan ve enflasyon sepetinde büyük ağırlığı olan kira ödemeleri ve küresel ölçekte astronomik fiyat artışlarının yaşandığı enerji ve gıda artışları da denkleme ilave edilirse Fed'in müdahale etmekte çok geç kaldığı ve enflasyonu kontrol altına almanın yüksek maliyetli olacağı ve zaman gerektireceği gözüküyor. ABD'de ev fiyatları kabaca %20 yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkmasına kadar geçen aya kadar pandemi nedeniyle konan tahliye yasağı nedeniyle kira artışları yok derecede düşük kalmıştı, tahliye yasağının kalkmasıyla,-önceki sayfalarda linklerini gördüğünüz üzere- ABD enflasyon sepetinde en yüksek ağırlığa sahip kira fiyatlarında astronomik artışlar gelmeye başladı,bunlar önümüzdeki aylarda ABD enflasyonunu besleyecek. Originally Posted by deniz43 https://wolfstreet.com/2021/10/27/re...nsitory-theme/ Rents Spiked 10% to 25% in Half the Cities in October: How it'll Push Up CPI Next Year, Ridiculing Fed's "Transitory" Inflation Not:ABD enflasyon sepetinde "kira"nın ağırlığı %31.155 ve açık ara en yüksek ağırlığı oluşturuyor.Çekirdek enflasyonda payı ise kabaca %40 Bir diğer husus ise enerji fiyatlarındaki rekor artışların üretim maliyetleri üzerinden perakende fiyatlara yansıması ve yine küresel ölçekte yıllık %30'ın üzerinde artan gıda fiyatlarının enflasyon sepetine henüz yansımaya başlaması.Otomobilden elektronik sektörüne geniş bir yelpazede kullanılan chip sıkıntısının daha 1 yıl kadar sürmesi beklendiğinden arz eksiği nedeniyle bu ürünlerde fiyatların yüksek kalmasının beklenmesi. GSYİH BÜYÜMESİ -ABD'de son gelen üçüncü çeyrek büyümesi %2 ile düşük gözükebilir ama bunun temel nedeni -yukarıdaki ISM-PMI raporunda okuduğunuz gibi- yüksek tüketici talebine rağmen tedarik zincirinde kırılmalar,mal temininde zorluklar ,üretim sürecinde ihtiyaç duyulan elemanların istihdam edilebilmesine ilişkin zorluklar gibi nedenlerle üretim düzeyinin düşük kalmasından kaynaklanıyor,aşılanma oranının artmasıyla yavaş yavaş düşen vaka sayıları ile pandemi etkilerinin azalmasıyla bu sıkıntıların geri kalmasıyla,yüksek tüketici talebi ile üretimin hızlı bir şekilde artarak ekonominin büyümesini hızlandırması beklenir,yani ekonomiyi büyütmek için para politikasında bir destek gerekmiyor. ABD'de ekonominin üçüncü çeyrekte büyümenin düşük gözükmesinin ikinci nedeni baz etkisi.Avrupadan ve bizden farklı olarak ABD'de büyüme verilerinin hesaplanmasında bir önceki çeyreğe göre büyüme hesaplanarak bu yıllıklandırılıyor.ABD'de yıllıklandırılmış 2012 yılı doları sabit fiyatlarıyla gsyih verileri: 2020 q3,q4****2021 q1,q2,q3 18,560.8 ;18,767.8*** 19,055.7 ;19,368.3; 19,465.2 Kabaca 10 trilyon dolara varan çok büyük mali ve parasal teşviklerle önceki çeyreklerde gsyih'larda büyük oranlı artışlar yaşandı,dolayısıyla bir önceki çeyreğe göre bu büyümenin düşük gözüküyor olması normal ama yıllık bazda baktığınıza bu yılın üçüncü çeyreği ile geçen yılın üçüncü çeyreği oranlanırsa yıllık bazda 19465/18561=%4.87 gibi oldukça iyi bir büyüme görüyoruz. Cari dolar ile bu gsyih'sı daha iyi gözüküyor: 2020 q3,q4*****2021 q1,q2,q3 21,138.6; 21,477.6**** 22,038.2 ;22,741.0; 23,173.5 İŞSİZLİK -Aslında ABD'de işsizlik diye bir problem yok çünkü 10.439 milyon açık iş pozisyonu var ve doldurulmayı bekliyor.Bu rakam 7.674 milyon işsiz sayısından çok daha fazla.5 Eylül tarihine kadar yüksek tutarlı işsiz yardımları çalışmayı cazip çıkarmıştı,ayrıca pandemi nedeniyle okullar kapalı olduğundan evdeki küçük çocuklar için anneleri çalışma hayatına ara vermeyi tercih etmişti.Şimdi hem işsizlik yardımları bitti hem de okullar ,ana okulları açıldı,tarım dışı istihdam verileri her ayın 12'sine kadar toplandığı için önceki ayın verisine pek yansımamıştı ama bu aydan itibaren istihdam verilerine olumlu yansıması beklenir.Bir diğer husus da yüksek enflasyon nedeniyle ,ücretlerin cazip görülmemesi nedeniyle boş iş pozisyonlarına düşük talep gelmesi,yükselme sürecine giren ücretlerle bu iş pozisyonları cazip hale gelebilir ve doldurulabilir ,istihdam sayısı da artmış olur.Esasen ABD'nin şu andaki %4.8 işsizlik oranı bile birçok ülke için düşük ve iyi bir oran ve ABD'nin uzun dönemli ortalama istatistiksel işsizlik oranı %5.77'nin altında bir işsizlik oranı (Unemployment Rate in the United States averaged 5.77 percent from 1948 until 2021)
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 740 Originally Posted by deniz43 Gündem -ABD'den üçüncü çeyrek büyüme verisi gelecek. Thursday October 28 2021[B] Actual Previous Consensus 03:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Adv Q3 6.7% 2.7% Piyasa analistlerinin beklentisi üçüncü çeyrekte ABD ekonomisinin %2.7 büyüdüğü şeklinde.Benim hesaplamam ise daha düşük.Bildiğiniz gibi büyüme verileri enflasyondan arındırılmış olarak hesaplanan reel büyüme verileri.Gsyih deflatörü ile nominal büyüme ,enflasyondan arındırılarak veriler yayınlanıyor.Piyasa analistleri hesaplamada gsyih deflatörünü düşük tutmuş olabilirler. Thursday October 28 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Adv Q3 2% 6.7% 2.7% ABD ekonomisinin üçüncü çeyrek büyümesi ,piyasa analistlerinin %2.7 büyüme tahmininin altında,benim hesaplamama paralel olarak daha düşük oranda ,%2 olarak açıklandı. ************************************ Thursday October 28 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 23/OCT 281K 290K 290K Haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri güzel geliyor... ****************************************** 29 Ekim 2021 Cuma Cumhuriyet Bayramımız Kutlu Olsun.Cumhuriyetimizin kurucusu ve vatanımızı düşman işgalinden kurtaran Atatürk ve silah arkadaşlarına minnet ve şükran duygularımızla.. ABD'den bugün de küresel piyasalar için önemli veriler gelecek.Bu veriler içinde kişisel gelirler ve tüketim harcamaları gibi önemli yanında Fed'in enflasyon göstergesi olarak referans aldığı ve yıllık projeksiyonlarında kullandığı PCE(Kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi) ve çekirdek PCE de var. Released On 10/29/2021 8:30:00 AM For Sep, 2021 Prior Consensus Consensus Range PCE Price Index - M/M 0.4 % *** 4 %*** 0.3 % to 0.4 % PCE Price Index - Y/Y 4.3 %*** 4.5%*** 4.4 % to 4.5 % Core PCE Price Index - M/M 0.3 %*** 0.2 %*** 0.2 % to 0.3 % Core PCE Price Index - Y/Y 3.6 %***3.7%*** 3.6 % to 3.8 % Piyasa analistlerinin tahmini: Çekirdek PCE'nin aylık %0.2 artış ile yıllık %3.6'den %3.7'e yükselmesi, PCE'nin aylık %0.4 artış ile %4.3'ten %4.5'e yükselmesi iken, Benim hesaplamam: Çekirdek PCE'nin aylık %0.4 artış ile yıllık %3.6'den %3.9'a yükselmesi, PCE'nin aylık %0.5 artış ile %4.3'ten %4.6'a yükselmesi şeklinde. Veriler beklediğim gibi gelirse Fed'i biraz daha sıkıştıracaktır. ****************************************** Friday October 29 2021 Actual Previous Consensus 02:50 AM JP Industrial Production MoM Prel SEP -5.4% -3.6% -3.2% 02:50 AM JP Industrial Production YoY Prel SEP -2.3% 8.8% *************************************** https://www.cnbc.com/2021/10/28/the-...ndicating.html The market is starting to price in more interest rate hikes than the Fed is indicating ******************************************* Friday October 29 2021 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA Inflation Rate YoY Flash OCT 4.1% 3.4% 3.7% 12:00 PM EA Inflation Rate MoM Flash OCT 0.8% 0.5% Euro bölgesinde enflasyon aylık %0.8 artış ile piyasa analistlerinin beklentisinin çok üzerinde yükselerek yıllık enflasyonu %3.4'ten %4.1'e taşıdı. 12:00 PM EA GDP Growth Rate QoQ Flash Q3 2.2% 2.1% ® 2% 12:00 PM EA GDP Growth Rate YoY Flash Q3 3.7% 14.2% ® 3.5% ************************************************** * Personal Income and Outlays Released On 10/29/2021 8:30:00 AM For Sep, 2021 Prior Prior Revised Consensus Consensus Range Actual Personal Income - M/M 0.2 % -0.1 % -1.0 % to 0.5 % -1.0 % Personal Consumption Expenditures - M/M 0.8 % 1.0 % 0.5 % 0.3 % to 0.7 % 0.6 % PCE Price Index - M/M 0.4 % 0.3 % 0.4 % 0.3 % to 0.4 % 0.3 % PCE Price Index - Y/Y 4.3 % 4.2 % 4.5 % 4.4 % to 4.5 % 4.4 % Core PCE Price Index - M/M 0.3 % 0.2 % 0.2 % to 0.3 % 0.2 % Core PCE Price Index - Y/Y 3.6 % 3.7 % 3.6 % to 3.8 % 3.6 % PCE'nin yıllık %4.3'ten %4.6'ya yükselmesini bekliyordum,ancak bir önceki ayın verisi %4.2'ye revize edildi,ve yıllık artış %4.4'e yükseldi. Çekirdek PCE'de ise aylık artış beklentilerimin altında kaldı ve yıllık artış %3.6 ile değişmedi. ***************************************** 30 Ekim 2021 Cumartesi https://www.cnbc.com/2021/10/29/infl...ite-gauge.html Inflation notches a fresh 30-year high as measured by the Fed's favorite gauge *************************************** 31 Ekim 2021 Pazar Sunday October 31 2021 Actual Previous Consensus 04:00 AM CN NBS Manufacturing PMI OCT 49.2 49.6 49.7 04:00 AM CN Non Manufacturing PMI OCT 52.4 53.2 Covid19 vakaları nedeniyle getirilen kısıtlamaların üretimi aksatması ve enerji krizi Çin'de ekonomik aktiviteyi düşürmüş gözüküyor. ********************************************** https://wolfstreet.com/2021/10/28/fe...-sheet-update/ Fed's Assets from Crisis to Crisis to Raging Inflation: Balance Sheet Update Fed'in varlık alımlarıyla uzun vadeli faizlerin ve enflasyon beklentilerinin nasıl manipüle edildiğini yazmış. Since the beginning of March 2020, the Fed's holdings of Treasury securities have ballooned by $3.0 trillion, to $5.5 trillion. This includes $436 billion of TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities, face value and inflation protection). By dominating the TIPS market, and thereby manipulating TIPS prices and yields, the Fed has assured that market-based inflation indicators, such as the 10-year Breakeven Inflation Rate, reflect only the Fed's purchases and expected future purchases, and not any expectations about inflation. Inflation expectation indicators that are based on the bond market have become so manipulated by the Fed's bond and TIPS purchases that they're useless. ************************************************** https://wolfstreet.com/2021/10/29/em...e-has-changed/ Employers Forced to Raise Wages by Most in at Least 20 Years: Whole Power Balance Has Changed Labor costs - which for many companies are over 50% of their total costs - are rising, and will rise further going forward because the wage increases are just now starting, and labor costs will pressure their margins for the first time in maybe decades. The whole power balance has changed: There is blistering demand - thanks to all the monetary and fiscal stimulus -but not enough labor because workers have gotten choosier, and a few million have left the labor force to go retire on their gains in the stock market, housing, cryptos, or whatever, thank you hallelujah Fed. And others cannot work or don't yet feel like working, etc. Myriad reasons. But it changed the dynamics and pricing of labor. ABD'de birçok şirket için toplam maliyetlerinin %50'sinden fazlasını oluşturan işgücü maliyetleri tüm sektörlere yayılmış olarak on yıllardır görülmedik şekilde yüksek oranlarda artıyor ve bu yeni durum ABD'de muhtemelen enflasyonu daha yapışkan ve uzun soluklu mücadele edilmesi gereken bir sorun haline getirecek. Buna ABD'de hızla artan ve enflasyon sepetinde büyük ağırlığı olan kira ödemeleri ve küresel ölçekte astronomik fiyat artışlarının yaşandığı enerji ve gıda artışları da denkleme ilave edilirse Fed'in müdahale etmekte çok geç kaldığı ve enflasyonu kontrol altına almanın yüksek maliyetli olacağı ve zaman gerektireceği gözüküyor.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 739 https://www.cnbc.com/2021/10/28/chin...-slowdown.html Stagflation in China is a "very real" risk in the next couple of quarters, says analyst The risk of stagflation is "very real" in China over the next couple of quarters, said Charlene Chu, senior analyst for China macrofinancial at Autonomous Research. A high producer price index and power crunch have made it difficult for Beijing to stimulate the economy aggressively, said Chu. The slowdown in the real estate sector has "very severely" hit China's economic growth, but confidence in the primary property market is not yet collapsing, she said. -Autonomous Research'ten Çin makrofinansal kıdemli analisti Charlene Chu, önümüzdeki birkaç çeyrekte Çin'de stagflasyon riskinin 'çok gerçek' olduğunu söyledi. -Chu, yüksek üretici fiyat endeksi ve enerji krizinin Pekin'in ekonomiyi agresif bir şekilde canlandırmasını zorlaştırdığını söyledi. -Emlak sektöründeki yavaşlama Çin'in ekonomik büyümesini 'çok şiddetli şekilde' etkiledi, ancak birincil emlak piyasasına olan güvenin henüz çökmediğini söyledi. ******************************************* https://wolfstreet.com/2021/10/27/re...nsitory-theme/ Rents Spiked 10% to 25% in Half the Cities in October: How it'll Push Up CPI Next Year, Ridiculing Fed's "Transitory" Inflation ************************************************** Merkez bankası haftalık istatistikleri(22 Ekim haftası) -Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 409 milyon dolar azaldı. -Yabancılar 103.0 milyon doları hisse senedi sattılar , 103.0 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Döviz tevdiat hesapları parite etkisinden arındırılmış olarak ; -Döviz tevdiat hesapları 497 milyon dolar azaldı(döviz tevdiat hesapları 403 milyon dolar artış,altın ve kıymetli madenler 900 milyon dolar azalış) ************************************ Thursday October 28 2021 Actual Previous Consensus 02:45 PM EA Deposit Facility Rate -0.5% -0.5% -0.5% 02:45 PM EA ECB Interest Rate Decision 0.0% 0.0% 0% 02:45 PM EA Marginal Lending Rate 0.25% 0.25% Monetary policy decisions 28 October 2021 The Governing Council continues to judge that favourable financing conditions can be maintained with a moderately lower pace of net asset purchases under the pandemic emergency purchase programme (PEPP) than in the second and third quarters of this year. The Governing Council also confirmed its other measures, namely the level of the key ECB interest rates, its forward guidance on their likely future evolution, its purchases under the asset purchase programme (APP), its reinvestment policies and its longer-term refinancing operations. Specifically: Key ECB interest rates The interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 0.00%, 0.25% and -0.50% respectively. In support of its symmetric two per cent inflation target and in line with its monetary policy strategy, the Governing Council expects the key ECB interest rates to remain at their present or lower levels until it sees inflation reaching two per cent well ahead of the end of its projection horizon and durably for the rest of the projection horizon, and it judges that realised progress in underlying inflation is sufficiently advanced to be consistent with inflation stabilising at two per cent over the medium term. This may also imply a transitory period in which inflation is moderately above target. Asset purchase programme (APP) Net purchases under the APP will continue at a monthly pace of E20 billion. The Governing Council continues to expect monthly net asset purchases under the APP to run for as long as necessary to reinforce the accommodative impact of its policy rates, and to end shortly before it starts raising the key ECB interest rates. The Governing Council also intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the APP for an extended period of time past the date when it starts raising the key ECB interest rates and, in any case, for as long as necessary to maintain favourable liquidity conditions and an ample degree of monetary accommodation. Pandemic emergency purchase programme (PEPP) The Governing Council will continue to conduct net asset purchases under the PEPP with a total envelope of E1,850 billion until at least the end of March 2022 and, in any case, until it judges that the coronavirus crisis phase is over. The Governing Council continues to judge that favourable financing conditions can be maintained with a moderately lower pace of net asset purchases under the PEPP than in the second and third quarters of this year. The Governing Council will purchase flexibly according to market conditions and with a view to preventing a tightening of financing conditions that is inconsistent with countering the downward impact of the pandemic on the projected path of inflation. In addition, the flexibility of purchases over time, across asset classes and among jurisdictions will continue to support the smooth transmission of monetary policy. If favourable financing conditions can be maintained with asset purchase flows that do not exhaust the envelope over the net purchase horizon of the PEPP, the envelope need not be used in full. Equally, the envelope can be recalibrated if required to maintain favourable financing conditions to help counter the negative pandemic shock to the path of inflation. The Governing Council will continue to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the PEPP until at least the end of 2023. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance. Refinancing operations The Governing Council will continue to provide ample liquidity through its refinancing operations. In particular, the third series of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) remains an attractive source of funding for banks, supporting bank lending to firms and households. *** The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments, as appropriate, to ensure that inflation stabilises at its two per cent target over the medium term. The President of the ECB will comment on the considerations underlying these decisions at a press conference starting at 14:30 CET today. Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararını açıkladı. Banka faiz oranlarını sabit tutarken, pandemi alım programını da 1,85 trilyon euroda bıraktı. Avrupa Merkez Bankası piyasanın beklentilerine paralel şekilde faizleri değiştirmedi. Banka, gecelik mevduat oranını -%0,50 seviyesinde, politika faizini %0'da ve gecelik borç verme oranını yüzde 0,25'te tuttu. AMB pandemi varlık alım programını (PEPP) 1,85 trilyon euroda tuttu. Karar metninde bu programın en azından Mart 2022'ye kadar devam edeceği yinelendi. Metinde yönetim konseyinin PEPP tahvil alımlarının ikinci ve üçüncü çeyreğe kıyasla daha ılımlı hızda devam edeceği vurgulandı. Banka, varlık alım programı (APP) kapsamındaki aylık 20 milyar euroluk alımların ilk faiz artışından hemen öncesine kadar süreceğini de belirtti. Metinde tahvil alımlarının esnek şekilde yapılacağı ve finans şartlarında istenmeyen sıkılaşmayı önlemeyi amaçlayacağı belirtildi. ***************************************** Thursday October 28 2021 Actual Previous Consensus DE Inflation Rate MoM Prel OCT 0.5% 0% 0.5% DE Inflation Rate YoY Prel OCT 4.5% 4.1% 4.4% Almanya'da enflasyon Ekim ayında %0.5 arttı,yıllık enflasyon artışı %4.1'den ,%4.5'a zıpladı. Almanya'da ,ABD'de olduğu gibi çok kuvvetli bir tüketici talebi ve çok yüksek mali teşvikler yok ama üretim maliyetlerinde çok sert artışlar var ve bu nedenle üretici fiyat endeksindeki yıllık artış %14.2 ile tarihi zirvelerde geziyor. Originally Posted by deniz43 Wednesday October 20 2021 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE PPI MoM SEP 2.3% 1.5% 1% 09:00 AM DE PPI YoY SEP 14.2% 12% 12.7% Almanya'da üretici fiyat endeksindeki yükseliş giderek hızlanarak devam ediyor Almanya'da üreticilerin maliyetlerindeki astronomik artışlar üretici fiyat endeksindeki yıllık artışı 1974 petrol krizinden sonra 47 yıl sonra üretici fiyat endeksini en yüksek seviyeye taşıdı.(1974 yılında üretici fiyat endeksinde benzer oranda bir artışla Almanya'da enflasyon %7'5 un üzerine çıkmıştı) Bu nedenle üretici fiyatlarındaki maliyet artışlarının gelecek aylarda enflasyona yansıyarak daha da ivme kazandırması muhtemel gözüküyor.Geçen yılın Kasım ayında Almanya'da yıllık enflasyon (-)%0.8 olduğu için ,gelecek ay bu rakam seriden çıkıp bu yılın Kasım ayının aylık enflasyon verisi girince ,muhtemelen gelecek ay Kasım ayında Almanya'da %5.5'un üzerinde bir yıllık enflasyon rakamı göreceğiz. ******************************** https://geoim.bloomberght.com/2021/1...99b069cee9.jpg
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 738 Originally Posted by Baygeorge Sn Deniz Üstad Merkez Bankası Rezervleri hk da bir durum tespiti yaparmısınız ? Teşekkürler . . . *BİN 25.10.2021 Pazartesi Dış varlıklar 1,218,851,458 Dış yükümlülükler 126,138,009 Bankalar döviz mevduatı 763,719,440 Kamu döviz mevduatı 133,596,670 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 195,397,339 1USD 9.7362 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 20,069,158 Altın rezervi 23,170,226 Swap ile merkez bankasına 68,723,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -48,653,842 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -71,824,068 (+)23, 170 ,226 milyar dolar altın varlık;(-)71,824,068 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)48,653,842 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi *********************************************** Tuesday October 26 2021 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM AUG 0.9% 1.5% 1.5% 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price YoY AUG 19.7% 20% ® 20% 04:00 PM US House Price Index MoM AUG 1% 1.4% 04:00 PM US House Price Index YoY AUG 18.5% 19.2% ABD'de ev fiyatlarındaki yükseliş trendi soluksuz devam ediyor,emlak balonu giderek şişiyor.. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ******************************************** Originally Posted by diproyal Merhaba Deniz Hocam, Swap ile merkez bankasına 68,723,000 emanet gelen parayı linkten bulamadım. 63.316 YP swap + 5.207 Altın swap oluyordu. Bunun dışında ne ile toplayıp tam swap rakamına erişiyorduk? Swap hariç net rezerv(altın hariç) (71,824,068) hesabının nasıl yapıldığını da paylaşırsanız öğrenmiş oluruz. Şimdiden yol gösterdiğiniz için teşekkür ederiz. -Merkez bankası her hafta Perşembe günü haftalık "Uluslararası Rezervler ve Döviz Likiditesi" verisi yayınlıyor. En son veri 21 Ekim tarihinde yayınlanan ,15 Ekim haftasıyla ilgili veri: https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...5da011-nOyDnDv Burada 62.751 milyar dolar döviz swap+5.299 milyar dolar altın swap rakamlarını görüyoruz=68.050 milyar dolar toplam swap döviz swap:yabancı merkez bankalarıyla yapılan swaplar+yerli bankalarla yapılan swap ların toplamından oluşuyor. Merkez bankası yerli bankalarla yapılan swapları her gün ,günlük olarak aşağıdaki veriyle yayınlıyor: https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...7aaec3-nOTZOvk Biz de bu tabloyu her gün günlük olarak yayınlanan analitik bilançoyu temel alarak hazırlıyoruz.Yukarıdaki veride yabancı merkez bankalarıyla yapılan swap miktarında bir değişiklik olmadığı için 15 Ekim tarihli haftalık verideki 47.076 milyar dolar bankalarla yapılan swap tutarını toplamdan çıkarıp ,yerine yukarıdaki veride 25 Ekim tarihli verideki 47.749 milyar doları koyuyoruz. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...7aaec3-nOTZOvk 68.050-47.076+47.749=68.723 milyar dolar rakamını buluyoruz. Swap hariç net rezerv(altın hariç) (71,824,068) hesabının nasıl yapıldığını aslında son satırda yazdım. (+)23, 170 ,226 milyar dolar altın varlık;(-)71,824,068 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)48,653,842 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi Bu denklemde altını denklemin diğer tarafına geçirirsek , (-)71,824,068 milyar dolar merkez bankasının -altın hariç- döviz yükümlülüğünü buluyoruz,merkez bankası altınlarını satarsa -swaplar hariç- döviz yükümlülüğü (-)48,653,842 milyar dolara düşüyor. ************************************************ Tuesday October 26 2021 Actual Previous Consensus 05:00 PM US CB Consumer Confidence OCT 113.8 109.8 ® 108.3 05:00 PM US New Home Sales SEP 0.8M 0.702M ® 0.76M 05:00 PM US New Home Sales MoM SEP 14% -1.4% ® 05:00 PM US Richmond Fed Manufacturing Index OCT 12 -3 05:00 PM US Richmond Fed Manufacturing Shipments Index OCT 1 -1 05:00 PM US Richmond Fed Services Index OCT 9 -3 ABD'den gelen veriler oldukça iyi . 05:30 PM US Dallas Fed Services Index OCT 20.7 8.3 05:30 PM US Dallas Fed Services Revenues Index OCT 19.6 14.5 27 Ekim 2021 Çarşamba Wednesday October 27 2021 Actual Previous Consensus 3:30 PM US Durable Goods Orders MoM SEP -0.4% 1.3% ® -1.1% 03:30 PM US Durable Goods Orders Ex Transp MoM SEP 0.4% 0.3% ® 0.4% 03:30 PM US Non Defense Goods Orders Ex Air SEP 0.8% 0.5% ® 0.5% 03:30 PM US Durable Goods Orders ex Defense MoM SEP -2% 1.7% ® 03:30 PM US Goods Trade Balance Adv SEP $-96.25B $-88.16B ********************************************** 28 Ekim 2021 Perşembe Thursday October 28 2021 Actual Previous Consensus 12:35 AM BR Interest Rate Decision 7.75% 6.25% 7.25% Brezilya merkez bankası beklentilerin üzerinde faiz arttırımına giderek politika faizini %6.25'den %7.75'e yükseltti. ***************************************** Gündem -Avrupa Merkez Bankası toplanarak para politikasını gözden geçirecek,piyasalar mevcut politikada herhangi bir değişikliğe gidilmesini beklemiyor ancak geleceğe dönük söylem farklılıkları,enflasyona ilişkin vurgular ,politika faizi ve varlık alımlarında ne zaman değişikliğe gidileceğine dair sinyaller piyasaların takip edeceği hususlar olacak. -Almanya'dan enflasyon verisi gelecek.Yükselen enflasyon grafiği ABD'den sonra Almanyada da rahatsızlık vermeye başladı. -Piyasalar bugün yapılacak Japonya merkez bankasının toplantısında para politikasına ilişkin bir değişiklik beklemiyor. -ABD'den üçüncü çeyrek büyüme verisi gelecek. Thursday October 28 2021[B] Actual Previous Consensus 03:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Adv Q3 6.7% 2.7% Piyasa analistlerinin beklentisi üçüncü çeyrekte ABD ekonomisinin %2.7 büyüdüğü şeklinde.Benim hesaplamam ise daha düşük.Bildiğiniz gibi büyüme verileri enflasyondan arındırılmış reel büyüme verileri,gsyih deflatörü ile nominal büyüme enflasyondan arındırılarak veriler yayınlanıyor.Piyasa analistleri hesaplamada gsyih deflatörünü düşük tutmuş olabilirler.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 737 Bankacılık sektörünün görünümü: Türkiye Bankalar Birliği 2021 Haziran itibariyle sektörün durumunu gösteren bir rapor yayınladı: https://www.tbb.org.tr/Content/Uploa...ziran_2021.pdf Buna göre;Bankaların II. Grup Kredi (Yakın İzlemedeki Kredileri) Stoku 417 milyar lira, Tahsili Gecikmiş Alacak Tutarı 140 milyar lira, yeniden yapılandırılan krediler tutarı 246 milyar lira Sorunlu krediler toplamı 803 milyar lira. Rapora göre ;takipteki 140 milyar lira alacak için bankalar 107 milyar lira karşılık ayırmış,yakın izlemedek krediler için ise bankalar 87 milyar lira karşılık ayırmış. Takipteki alacakların tamamını zarar kabul edelim:140 milyar lira Yakın izlemedeki kredilerin %60'ını zarar kabul edelim:417*0.6=250 milyar lira Yeniden yapılandırılan kredilerin %70'ini zarar kabul edelim:19+226*0.7=167 milyar lira Toplam zarar:140+250+167=557 milyar lira Ayrılan karşılık:107+87=194 milyar lira Ayrılan karşılıklar çıkartıldıktan sonra zarar=557-194=363 milyar lira Bankaların yasal özkaynakları:813 milyar lira(BDDK Haziran aylık sektör raporu) Bankaların Risk Ağırlıklı Varlıkları 4584 milyar lira((BDDK Haziran aylık sektör raporu)(Sermaye yeterliliği bölümü) Sermaye yeterlik rasyosu(SYR);(813-363)/(4584-363)=%10.7 Not:BDDK'nın kredi gruplamalarına ilişkin koyduğu geçici uygulamalar kalktığında ,ödeme tarihi geçmiş kredilerin birinci gruptan ikinci grupa geçiş 90 günden 30 güne,ikinci gruptan üçüncü gruba geçiş 180 günden 90 güne ineceğinden, tablo daha olumsuz rakamlara gelecektir. ************************************************** ************** Bankacılık sektörünün durumu yukarıdaki fotoğraf gibi.9 aylık bilançolar yayınlanınca bu çalışmayı revize ederim.Sanayi şirketleriyle mukayese ederken ,düzenleyici kurul kararı ile, bilançolarda döviz borçlarının alındığı günün döviz kuru üzerinden TL'ye çevrilerek bilançolara yansıtılma imkanının getirildiğini,bunun yüksek tutarda döviz borcu olan şirketlerde bilançoyu oldukça farklı yerlere getirebileceğini anımsatayım. Banka mı sanayi mi diye bir tercihi ben söylemeyeyim, bunu eldeki bilgilere göre sizin yapmanız daha uygun olur. *************************************** Originally Posted by abartin Selam Deniz Hocam.. MB rezervlerinin en yukseklerde oldugu tarihlerde net rezerv miktari ne kadar idi acaba ?.. Malumunuz su anda yaklasik 40 milyar kusur eksi reservle gidiyor. https://tradingeconomics.com/turkey/...hange-reserves Bu grafik merkez bankasının -altın hariç-brüt döviz rezervlerini gösteriyor.2013 yılı sonunda en yüksek brüt döviz rezervine ulaşılmış.Netini bulmak için o tarihteki analitik bilançoya erişmek lazım ama merkez bankası bunları sitesinden kaldırdı,fakat o tarihte merkez bankasının swap ile aldığı borç döviz olmadığı için, o tarihteki zorunlu karşılıkları düştüğümüz zaman kabaca bir rakam ortaya çıkar. ****************************************** https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN ABD Hazinesinin yılbaşında 1669 milyar dolar nakiti vardı(6 Ocak itibariyle).Bu rakam Çarşamba günü itibariyle 83.4 milyara kadar düşmüş durumda.Bu ana kadar uzun vadeli borçlanmasını kısıtlayarak harcamalarını nakit hesabından yaparak,Fed'in tahvil alımlarının da desteğiyle uzun vadeli tahvillerin getirileri baskı altında tutulmuştu.Ancak önümüzdeki aydan itibaren ABD Hazinesi yoğun olarak borçlanmaya başlamak ve piyasaya tahvil arzını arttırmak zorunda,aynı dönemde Fed'in de küçük adımlarla olsa da hazine tahvillerinin alımında azaltmaya gitmesi beklendiğinden,ikisi birlikte tahvil arzının artması,talebin yükselen enflasyon endişeleriyle azalması tahvillerin getirilerinin yükseliş dönemine girmesini bekliyorum.ABD benchmark hazine tahvillerinin faizlerinin yükselmesi ise ,küresel ölçekte tahvil faizlerinin yükselmesine ve özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının politika faizlerini yükseltmelerine hız kazandıracaktır muhtemelen. *************************************** https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...bilir-g-16227/ Fed/Powell: Enflasyon riski yükseliyor, faiz artımı 2022'de başlayabilir ******************************************* Piyasa görünümü: U.S. 10 Year Treasury US10Y:T RT Quote | Exchange Yield | 8:50 AM EDT 1.667% quote price arrow up+0.012 Gelecek ay tahvil faizinin %1.80'nin üzerine çıkmasını bekliyorum. Brent Crude Last | 1:43 PM BST 86.28 quote price arrow up+0.75 (+0.88%) Gelecek ay 95 usd/varil fiyatını görmesini bekliyorum. ******************************************* COVID caused more than 3 million Americans to retire early, a new Fed analysis finds: https://on.mktw.net/3nuN7Pl *************************************** 26 Ekim 2021 Salı Originally Posted by bisikletci Buradaki uzman arkadaslar gucenmesinler ama cahilce bir soru sorucam Merkez Bankasi mudahale ediyor falan deniyorda MB nin rezervi eksi degilmi? Bu parayi nereden buluyor? Munzam karsiliklardanmi? Ama piyasada sattiklari dolarlar cok daha fazla degilmi? Zaten bu MK fiktif para degilmi yani olmayan ama ekran uzerindeki para. Peki vatandasin ekran uzerinde kagit olarak var olmayan aldigi dolarlarin MK adi altinda MB ye verilen de kagit karsiligi yok heralde? O zaman Merkez Bankasi piyasaya dolar satti dolari dusurdu derken bu var olmayan parayi mi satmis oluyor? Benim kafam cok karisti https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...b0e454-nOovk93 -TL olarak ihracatçı şirketlere verdiği reeskont kredilerinden döviz olarak dönen paraları satıyor , -Yerel bankalarla yapılan swap sözleşmeleri kısa vadeli.Bunlar sürekli olarak ihalelerle yenileniyor,buradan gelen dövizler satılabiliyor. -Merkez Bankasının munzam karşılık olarak kendisine bankaların yatırdığı dövizleri satmalarının önünde de bir engel yok. -Artık internet var.1980 lerde 1990 larda olduğu gibi merkez bankası efektif olarak elden bavul bavul dövizi tahtakale'de satmıyor.Tüm işlemler bilgisayardan, ekran terminali üzerinden oluyor,bütün bankaların merkez bankasında hesabı var döviz satışları ,piyasada oluşan kotasyon fiyatlarından bir hesaptan diğerine geçiş şeklinde oluyor.Ama uzun zamandır merkez bankasının ihale açarak bankalara döviz satışı yok.Bunu kamu bankaları üzerinden yapıyor.Kamu bankaları da tüm piyasa oyuncuları gibi bilgisayar terminali üzerinden internet'ten satış yapıyor,TL mevduat hesabınız döviz tevdiat hesabına dönüşüyor.Elden fiziki olarak banka gişelerinden döviz talep ederseniz de şu anda banka kasalarında sınırlı miktarda döviz(8.06 milyar dolar) var.Bankadaki döviz tevdiat hesaplarının 163.3 milyar doları şirketlere kredi olarak dağıtılmış,bir bölümü döviz cinsinden menkul kıymet alımında eurobond alımında kullanılmış,51.34 milyar dolar da zorunlu karşılık olarak merkez bankasında duruyor.. Originally Posted by bisikletci Peki butun bu verilere bakilarak merkez bankasinin dolari dizginlemek icin ne kadar cephanesi oldugunu hesaplayabilirmiyiz? Sent from my LM-G710 using Tapatalk Teorik olarak, yaratılmış olan ve piyasada dolaşan TL kadar döviz talebi olabilir.Sınır budur.(Not:Parayı sadece merkez bankası yaratmaz.Bir bankadan TL kredi istediğinizde banka hesabınıza bir TL mevduat hesabı açar ve TL yaratılmış olur.Ama tabii ki bankaların yarattığı bu para miktarı sınırsız değildir,düzenleyici kurulların bankaların sermaye miktarlarına göre izin verdiği sınırlar içinde para yaratılabilir.Bankalar daha fazla kredi vermek,para yaratmak isterlerse sermayelerini arttırmaları gerekir)
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 736 Originally Posted by Ayan Sayın Deniz 43, saygılar. Çevreme sizden için iktisadi rakamların efendisidir derdim. Bir kez daha haklı çıktınız. Bağımsız Merkez Bankası Başkanımızın faizleri sürpriz ve irrasyonel bir şekilde 2 puan indirmesi neticesi 16 ya düşürmesi , ülkenin finans ve mali yapısında nasıl ve ne zamanda bir ivmelenmeye yol açar. Ödemeler dengesi zaten ip üstünde , güven sıfırlanmış ve batı ile ilişkilerde sürekli gerginlikler yaşayan ,seçim sürecine girmiş yapısı ile bizleri ne bekliyor. Borsamızın ; mantık ve hiçbir iktisadi geçerliliği olmayan faiz sebep enflasyon netice sabitesinin etkisi olan faiz indirimi ile adeta yüksekişlem hacmi ile dirençlerini yukatı kırmasını nasıl izah ediyorsunuz ? En kötü görülmüş deyip de mi aldılar, doların ani fırlaması ile dolar bazlı ucuz mu buldular yoksa mal mı çıkmaktalar ? Bu anomali hakkında görüşleriniznedir ? Sizce de en kötüsü görülmüş müdür, yoksa 2001 krizi gibi büyük bir kriz (şartlar daha ağır ) hızla yaklaşmakta mıdır. Malum 1.5 dolar civarında bir borsa ve 2.5 milyar dolar değerinde İŞ Bankası (iştirakleri 2.5 eder ) sanki banka bedeva gibi bir değer illüzyon mudur ? Siz pahalı derseniz de inanırım yani..Çünkü haklı olarak yabancı girişi hukuk ve öngörülebilirlik , rasyonelite arar diyeceksiniz. Peki yerliler veya bankaların kendisi alamaz mı. Geçenlerde İş Banksı genel Müdürü Aran bey , Bir illüzyon (0.33 DD ve 2.90 F/K da ki banka ) banka 0.40 DD dedi. Biz geri alım yapamıyoruz SPK gereğince dedi. Halbuki 2018 de geri alım yapmıştı. Yanlış mı söyledi. Originally Posted by Ayan Sayın Deniz43 , elinde yüklü değersiz TL ile son dolar artışı ve hiper enflasyonist bir ortama girmiş bir yatırımcı BİST in değerinde Erdemir Petkim gibi sanayi hisselerinde mi , yoksa nerdeyse çöp değerinde Banka hisselerinde pozisyon alması daha doğrudur ? Yoksa 2001 kriznde ki gibi tahvil faizlerinin yüzde 200- 2000 lere tırmanmasını bekliyormusunuz? Malum sağolsun hükmetimiz politika faizini indiriken tahvilleri yüzde 20nin üzerine atmayı başardı. Tabi mevduat faizleri zorlama düşürseler de krdi faizlerinde bir düşme beklenmiyor. Merkez Bankası 200 baz puan politika faizini indirdiği zaman aşağıdaki satırları yazmıştım: " -Merkez Bankasının para politikası enflasyonu daha da yüksek seviyelere taşıyacağı için, sadece politika faizinin düşürülmesi ,bankaların verecekleri ticari kredilerin faizini düşürmez tersine yükseltir,zaten "negatif reel faiz" nedeniyle TL mevduatın geri kalan kısmının önemli bölümü de -birikimlerin enflasyonda erimemesi için- döviz ve altına yöneleceği için TL kredi verecek TL mevduat tabanı da kalmamış olacak. -Bu durumda ticari bankalardan zarar yazacak ve sermayelerini aşındıracak ticari krediler vermesini beklemek rasyonel olmaz. -Bu durumda BDDK'nın özel bankaları "zararına" ticari kredi vermeye zorlamak için yeni bir "aktif rasyosu" benzeri bir talimat yayınlaması şaşırtıcı olmayacaktır. -Şayet yeni bir "aktif rasyosu" gelirse,zaten yüksek oranlı batık kredilerle boğuşan bankalar çok daha zorlanacaktır." Sonuç olarak merkez bankasının politika faizini düşürmesinin bir yararı olmayacaktır,tersine gerçek enflasyon çok daha yüksek olduğu için(ENAG=%44.70),piyasa faizleri yüksek kalmaya devam edecektir,eğer tahmin ettiğim gibi, BDDK bir aktif rasyosu benzeri bir talimat ile bankaları zararına kredi vermeye zorlarsa, bu tabii ki bankalar için olumsuz sonuçlar üretir. Borsamızda fiyatları belirleyen 2 temel dinamik var:Birincisi dış dinamikler,ikincisi iç dinamikler.Dış dinamiklerde temel rolü küresel piyasaların kalbi ABD'nin piyasalarının yönü ve Fed'in politikaları belirliyor.O konuda da aşağıdaki yazıyı yazmıştım: Originally Posted by deniz43 Fed içinde enflasyon konusunda endişelerini ifade edip,tedbir alınmasını isteyen birkaç üye sesini yükseltse de büyük çoğunluk hala Powell'ın çevresinde mevcut para politikasını devam ettirme arzusunda.Son Fed toplantısının tutanaklarına göre görünen Fed'in varlık alımlarını her ay 15 milyar dolar azaltarak,8*15=120 milyar dolar,8 ay içinde,Haziran sonuna kadar sıfırlaması şeklinde(Bunun enflasyon ateşini söndürme konusunda faydası yok,varlık alımları azalarak da olsa 8 ay daha devam edecek.Enflasyon ateşini söndürmek için yapılması gereken ise, hemen varlık alımlarına son verilmesine ilave olarak,Fed'in bilançosunu belli bir takvim dahilinde küçültmeye başlaması gerekli) Faiz konusu ise Powell'ın henüz ufuk alanında bile yok,sadece az sayıda Fed üyesi 0.25 puanlık küçük adımlarla 2022 içinde faiz arttırımlarına başlamasını istiyorlar.Burada da Fed politika faizini "negatif reel faiz" bölgesinden çıkarmadan enflasyon ateşini söndürme ihtimali yok. Bu nedenle ABD'de enflasyon giderek hızlanarak yükselmeye devam edecek.Fed'in son "bej kitap" raporuna da yansıdığı gibi,ekonominin bütün katmanlarında yoğunlaşan hızlı ücret artışları da enflasyonun önemli bileşenlerinden biri olarak ABD'de enflasyonun daha yapışkan ve daha uzun süre mücadele edilmesi gereken bir safhaya girildiğini gösteriyor. https://wolfstreet.com/2021/10/20/st...ds-beige-book/ Wages are heating up. And it's also now starting to show up in the data: The wage component in the fuel for persistent big inflation. Fed "bej kitap" raporunu yayınladı. https://www.federalreserve.gov/monet...k_20211020.pdf Tahminim Fed'in ABD'de enflasyon %7'yi geçinceye kadar enflasyon konusunda mevcut durumu idare etmeye çalışacağı,ancak enflasyon %7'yi geçip,bir anda enflasyonun çift haneli banda atlama ihtimali oluştuğunda ,telaş içinde enflasyon konusunda ciddi tedbirler alma aşaması geleceği şeklinde.Bu da en erken, göreceli olarak "şahin" bölgesel Fed başkanlarının ,dönüşümlü olarak kurula oy kullanma hakkı ile katıldıkları Fed'in Mart toplantısında olabilir.(Mart toplantısında James Bullard, St. Louis,Esther L. George, Kansas City,Loretta J. Mester, Cleveland oy kullanma hakkına sahip olacaklar.Daha önce Fed'den enflasyon konusunda ciddi bir aksiyon beklemiyorum. Mart ayındaki Fed toplantısına kadar ,küresel olarak borsaları olumsuz etkileyecek bir Fed kararı beklemiyorum.Mart toplantısından sonra ise,ABD'de kontrol dışına çıkan ve yapışkanlaşan enflasyon ateşini söndürmek için Fed'in para politikasını sıkılaştırması ile küresel ölçekte borsalarda sıkı bir düzeltme ve kar satışları bekliyorum. İç dinamiklere gelince orada sürekli olumsuz rüzgarlar esiyor,bir gündem maddesi bitmeden yeni bir gündem maddesi piyasaları olumsuz etkiliyor.Sadece geçen hafta sonu itibariyle piyasalara olumsuz etkisi olacak 3 yeni gündem maddesi radara girdi:1)Kara para aklaması ve terörün finansmanı konusunda Türkiye'nin "gri liste"ye alınması. 2)Halkbank'in temyiz mahkemesine itirazının reddedilerek ,yakında davasının görülmeye başlayacak olması ve buradan ciddi bir para cezası çıkma ihtimali. 3)Önemli siyasi ve ekonomik sonuçları olacak 10 batı'lı büyükelçinin sınırdışı edilme durumunun ortaya çıkması. Ülkemizin üstündeki olumsuz rüzgarları dağıtacak,hukukun üstünlüğü,tarafsız ve bağımsız yargı,güçlerin ayrılığı,idarede şeffaflık ve hesap verilebilirlik ve yargı denetimi,özgür ve bağımsız medya,evrensel ölçekte bireysel temel hak ve özgürlükler,bağımsız ve liyakat sahibi güçlü düzenleyici kurullarla regüle edilen işleyen serbest piyasa ekonomisi gibi yapısal reformlarla yeniden bir "ülke hikayesi" ortaya çıkarıp yatırımcı çekecek bir yönetim değişikliği olmadan birikimleri defansif yatırım araçlarında tutmaya devam etmek hala mantıklı olmaya devam ediyor gibi gözüküyor. Borsadaki son hisse alımları ve fiyat yükselişleri,bazı yatırımcılar tarafından bunun ışığının uzaktan da olsa görüldüğü veya döviz kurlarının yükselmesiyle yabancı para cinsinden hisse senetlerinin ucuzladığı varsayımından yola çıkarak olmuş olabilir. Piyasalarımızda henüz en kötünün görüldüğü kanısında değilim,dış piyasalar kötüleşince yeni dipleri görmemizi kuvvetli ihtimal olarak düşünüyorum.Banka ve şirketler örneğin ABD'de olduğu gibi kendi hisse senetlerini alamıyor,ama bu hisseleri ihraç eden ana ortaklar alabilir.Örneğin Sabancı holding'in akbank'ı,koç holding'in yapı kredi'yi,BBVA'nın garanti'yi alması gibi.İş bankasının büyük ortağı da iş bankası mensuplarının sahibi olduğu sandık.Ama bu satın almayı yapacak mali bir gücü yok.Diğer bankalarda ise ana sermayederlerin para koyması için,bankanın karlılığının ana sermayederlerin alternatif yatırım alanlarında edeceği kazanç'tan daha yüksek olması gerekir.(BDDK sürekli oyunun kurallarını değiştiriyor,banka yönetimlerine müdahale ediyor,banka karlılığını azaltacak kararlar alıyor,temettü dağıtılmasına izin vermiyor ya da çok sınırlı izin veriyor.Banka ana ortakları ,bankaya niçin ilave sermaye koysun!..) Banka mı sanayi hisseleri mi konusuna gelince,bankaların 6 aylık bilançoları yayınlanınca eldeki bilgilerle bir tahminlere dayanan projeksiyon yapıp hisse.net blogumda yayınlamıştım.Tabii ki bu projeksiyon bilançoların gerçek durumu yansıttığı varsayımına dayanıyor: --------------------------------------------------------------------------------------
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 735 23 Ekim 2021 Cumartesi Originally Posted by Kurt73 Powell topa sert girdi. ABD endeksleri ATH lar başlayınca, enflasyonun kalıcı olabileceğinden bahsedip, tapering için izlerini görmekten bahsetti. FED piyasa yapiciliğina devam ediyor. Sizin görüşünüz nedir FED piyasalara müdahale etmesi konusunda... Saygılarımla... Fed içinde enflasyon konusunda endişelerini ifade edip,tedbir alınmasını isteyen birkaç üye sesini yükseltse de büyük çoğunluk hala Powell'ın çevresinde mevcut para politikasını devam ettirme arzusunda.Son Fed toplantısının tutanaklarına göre görünen Fed'in varlık alımlarını her ay 15 milyar dolar azaltarak,8*15=120 milyar dolar,8 ay içinde,Haziran sonuna kadar sıfırlaması şeklinde(Bunun enflasyon ateşini söndürme konusunda faydası yok,varlık alımları azalarak da olsa 8 ay daha devam edecek.Enflasyon ateşini söndürmek için yapılması gereken ise hemen varlık alımlarına son verilmesine ilave olarak,Fed'in bilançosunu belli bir takvim dahilinde küçültmeye başlaması gerekli) Faiz konusu ise Powell'ın henüz ufuk alanında bile yok,sadece az sayıda Fed üyesi 0.25 puanlık küçük adımlarla 2022 içinde faiz arttırımlarına başlamasını istiyorlar.Burada da Fed politika faizini "negatif reel faiz" bölgesinden çıkarmadan enflasyon ateşini söndürme ihtimali yok. Bu nedenle ABD'de enflasyon giderek hızlanarak yükselmeye devam edecek.Fed'in son "bej kitap" raporuna da yansıdığı gibi,ekonominin bütün katmanlarında yoğunlaşan hızlı ücret artışları da enflasyonun önemli bileşenlerinden biri olarak ABD'de enflasyonun daha yapışkan ve daha uzun süre mücadele edilmesi gereken bir safhaya girildiğini görüyoruz. https://wolfstreet.com/2021/10/20/st...ds-beige-book/ Wages are heating up. And it's also now starting to show up in the data: The wage component in the fuel for persistent big inflation. Fed "bej kitap" raporunu yayınladı. https://www.federalreserve.gov/monet...k_20211020.pdf Tahminim Fed'in ABD'de enflasyon %7'yi geçinceye kadar enflasyon konusunda mevcut durumu idare etmeye çalışacağı,ancak enflasyon %7'yi geçip,bir anda enflasyonun çift haneli banda atlama ihtimali oluştuğunda ,telaş içinde enflasyon konusunda ciddi tedbirler alma aşaması geleceği şeklinde.Bu da en erken, göreceli olarak "şahin" bölgesel Fed başkanlarının ,dönüşümlü olarak kurula oy kullanma hakkı ile katıldıkları Fed'in Mart toplantısında olabilir.(Mart toplantısında James Bullard, St. Louis,Esther L. George, Kansas City,Loretta J. Mester, Cleveland oy kullanma hakkına sahip olacaklar.Daha önce Fed'den enflasyon konusunda ciddi bir aksiyon beklemiyorum. https://www.amerikaninsesi.com/a/abd...i/6281951.html FED: "Tahvil Alımını Azaltmanın Zamanı Geldi" ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Jerome Powell, Cuma günü, Merkez Bankası'nın tahvil alımlarını yakında azaltmaya başlaması gerektiğini, ancak faiz arttırmak için henüz erken olduğunu söyledi. Powell, buna gerekçe olarak istihdamın hala düşük olmasını ve yüksek enflasyonun önümüzdeki yıl düşme ihtimalini gösterdi. Powell, bir konferanstan önce yaptığı açıklamada, tahvil alımları konusunda, "Alımları azaltmaya başlamanın zamanının geldiğini düşünüyorum ancak faizleri yükseltmenin zamanı henüz gelmedi. Sabırlı olabilir ve iş piyasasının iyileşmesini bekleyebiliriz" dedi. ************************************** 24 Ekim 2021 Pazar https://www.cnbc.com/2021/10/23/twit...the-world.html Twitter and Square CEO Jack Dorsey says 'hyperinflation' will happen soon in the U.S. and the world ************************************************ https://t.co/2L08K3nOgV Watch the Turkish Lira after President Erdogan said that 10 ambassadors are no longer welcome in the country, ratcheting up his spat with the West Turkey's latest diplomatic row may have given currency traders another reason to dump the struggling lira. Already under pressure following a larger-than-expected rate cut last week, the currency is likely to encounter fresh selling after President Recep Tayyip Erdogan said on Saturday that the ambassadors of 10 foreign nations were no longer welcome. ****************************************** https://twitter.com/Dragonomi/status...Q51Uh38KQ&s=19 Küresel tedarik zincirinde Çin kaynaklı yeni kesintiler gündeme gelebilir. ************************************************** 25 Ekim 2021 Pazartesi https://yetkinreport.com/2021/10/24/...-ve-sonuclari/ Erdoğan'ın elçilere sınır dışı kararının neden ve sonuçları
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 734 Ekonomi yönetiminde rasyonelite tamamen kayboldu.Bundan sonrasının 1 adım ötesi, 1990'larda benzerini yaşadığımız yüksek enflasyon,yüksek piyasa faizleri,yüksek varlık fiyatları olacak gibi.Düşük kalacak,ezilecek olan ,sadece reel enflasyonun oldukça altında ücretleri artacak ve giderek daha çok yoksullaşacak emeği ile geçinenler olacak.1990'larda hiç olmasa emeği ile geçinenler de reel enflasyon artışı kadar ücretlerine zam alıyor ve satın alma güçlerini koruyor,yoksullaşmıyorlardı. Ama varlık fiyatları da TL cinsinden artsa da ,muhtemelen "talep yetersizliği nedeniyle" ,istisnaları hariç,reel olarak pek artamayacaklardır. 22 Ekim 2021 Cuma Friday October 22 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Flash OCT 50.7 47.8 03:30 AM JP Jibun Bank Manufacturing PMI Flash OCT 53.0 51.5 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Flash OCT 50.7 47.9 ************************************************ Görünüm: -Merkez Bankasının para politikası enflasyonu daha da yüksek seviyelere taşıyacağı için, sadece politika faizinin düşürülmesi ,bankaların verecekleri ticari kredilerin faizini düşürmez tersine yükseltir,zaten "negatif reel faiz" nedeniyle TL mevduatın geri kalan kısmının önemli bölümü de -birikimlerin enflasyonda erimemesi için- döviz ve altına yöneleceği için TL kredi verecek TL mevduat tabanı da kalmamış olacak. -Bu durumda ticari bankalardan zarar yazacak ve sermayelerini aşındıracak ticari krediler vermesini beklemek rasyonel olmaz. -Bu durumda BDDK'nın özel bankaları "zararına" ticari kredi vermeye zorlamak için yeni bir "aktif rasyosu" benzeri bir talimat yayınlaması şaşırtıcı olmayacaktır. -Şayet yeni bir "aktif rasyosu" gelirse,zaten yüksek oranlı batık kredilerle boğuşan bankalar çok daha zorlanacaktır. ******************************************* https://www.cnbc.com/2021/10/21/stoc...lose-news.html Nasd** futures dip after tech earnings fall flat https://wolfstreet.com/2021/10/21/af...st-and-google/ Afterhours Massacre: Intel Plunges 9% for Other Reasons, Snap Collapses 25%, Takes Down Facebook, Twitter, Pinterest, Google The Everything Shortage worms into social media and internet advertising. Facebook and Google better walk that back pronto. ************************************** https://www.bbc.com/news/world-asia-59005300 Biden says US will defend Taiwan if China attacks Biden, Çin saldırırsa ABD'nin Tayvan'ı savunacağını söyledi *************************************** Friday October 22 2021 Actual Previous Consensus 11:00 AM EA Markit Composite PMI Flash OCT 54.3 56.2 55.2 11:00 AM EA Markit Manufacturing PMI Flash OCT 58.5 58.6 57 11:00 AM EA Markit Services PMI Flash OCT 54.7 56.4 55.5 *************************************** Friday October 22 2021 Actual Previous Consensus 01:30 PM RU Interest Rate Decision 7.5% 6.75% 7.25% Rusya merkez bankası politika faizini 75 baz puan arttırdı. **************************************** Originally Posted by Batman Sn. Deniz hocam; Daha önceki faiz oranları ile ilgili bu yıl olması gereken dolar kuru tahmininiz vardı. Şu anki faiz kur fiyatı ile yeni öngörüler yapabilir misiniz? bu şekilde malın hangi fiyatlamalarda ederinin altında veya üstünde olduğunu kestirebiliriz. Ayrıca sormak istediğim bir soru reel efektif döviz kuru dip yapmış normal şartlarda bize yön göstermesi beklenirken enflasyon verisi ve piyasaya yapılan yapay müdahalelerin sonucunda bu veri setini göz önünde bulunduruyor musunuz? yoksa gelecekte de yanlış sonuçlar mı verecek bu veri? Saygılarımla. -Reel efektif kur hesaplamasının metodolojisi -bana göre- önemli hatalar içeriyor.TÜFE bazlı hesaplamada gelişmiş ve gelişmekte olan 45 ülkenin TÜFE verileri kullanılıyor.İçlerinde;Azerbaycan, Brezilya,Bulgaristan, Cezayir, Çin, Endonezya, Hindistan, Irak, İran, Katar, Kazakistan, Macaristan, Malezya, Mısır, Polonya, Romanya, Rusya,Suudi Arabistan, Tayland, Ukrayna ve Ürdün gibi ülkelerin TÜFE verileri hesaplamaya dahil ediliyor.Bu ülkelerin bazıları sabit kur uyguluyor,bazılarının ise TÜFE verileri bizde olduğu gibi,güvenilir olmaktan çok uzak. -En önemlisi bizim TÜFE verisi de güvenilir olmaktan çok uzak.Yıllık enflasyon TUİK'te %19.58 iken ,ENAG'da %44.70(Benim gözlemlerime göre ENAG rakamı gerçek enflasyonu tam olarak yansıtıyor.)Üstelik bu fark sadece 1 yıllık fark,19 yıllık birikimli ölçüm farklılığının çok daha geniş marjlara gideceği aşikar. -Bu nedenle benim açımdan TUİK'in "reel efektif kur endeksinin" hiç bir bilimsel değeri yok ve döviz kurlarımızın denge seviyesi için nerelerin "doğru" seviyeler olabileceği konusunda hiç bir anlam ifade etmiyor. Kamu tarafından bir müdahale olmadan, serbest piyasa koşulları içinde kurlar nerede dengeleniyorsa,döviz kurları için oraları doğru seviyedir. ************************************* Friday October 22 2021 Actual Previous Consensus 04:45 PM US Markit Composite PMI Flash OCT 57.3 55 04:45 PM US Markit Manufacturing PMI Flash OCT 59.2 60.7 60.3 04:45 PM US Markit Services PMI Flash OCT 58.2 54.9 55.1 ************************************** https://www.reuters.com/legal/govern...on-2021-10-22/ Turkey's Halkbank can be prosecuted over Iran sanction violations, U.S. appeals court rules Reuters: ABD'de temyiz mahkemesi Halkbank'ın İran yaptırımlarını ihlal ettiği gerekçesiyle yargılanabileceğine karar verdi. Mahkeme Halkbank'ın "Bağımsız Yabancı Devlet Dokunulmazlığı Yasası" kapsamında ABD'de yargılanamayacağı yönündeki itirazını reddetti.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 733 devam: Finally, one could claim, correctly, that the large price increase for good A is "transitory"-it went up strikingly in year 1 but then dropped back, meaning inflation should fall back to our inflation target in coming periods. But that will mislead you in terms of understanding the true inflation rate, because you are putting zero probability that a large spike in inflation will happen to another good in the future. The moral of this little example is that one needs to be careful when selectively ignoring data series-be it used car prices, food and energy prices, or household surveys of inflation expectations. All of these series convey important information about the evolution of inflation, and one should exhibit caution in dismissing data as outliers. We must keep our eyes open to inflationary pressures, wherever they come from, with consistency and rigor and stand ready to adjust policy if we conclude that such a change is warranted. This brings me to how I believe monetary policy should evolve in the coming months, based on the outlook I have described. The near-term decision we face is when to begin slowing the pace of asset purchases, which have each month been adding to the level of financial accommodation provided by the Fed to support the economy. Our test for this step was making "substantial further progress" toward our employment and inflation goals. After years of running below 2 percent, the recent and sustained increase in inflation clearly represents substantial progress toward our goal. And the continued gains in employment, despite a couple of months of a slowdown, along with results across a range of labor market indicators, indicate to me that there has also been substantial further progress toward maximum employment. I support the FOMC beginning to reduce asset purchases following our meeting in November. Importantly, this action should not tighten financial conditions, since a later 2021 tapering has already been priced in by most participants. One issue on which we should also be clear is the pace of tapering. I have said in the past that I favor a pace of tapering that would result in the end of asset purchases by the middle of 2022. Of course, if economic conditions and the outlook were to deteriorate significantly, we could slow or pause this tapering. And if the economy were to strengthen more than expected, the plan to rapidly end purchases would provide policy space in 2022 to act sooner than now anticipated to begin raising the target range for the federal funds rate. Based on my outlook for the economy, however, I do not expect liftoff to occur soon after tapering is completed. The two policy actions are distinct. I believe the pace of continued improvement in the labor market will be gradual, and I expect inflation will moderate, which means liftoff is still some time off. That said, as I mentioned earlier, if my upside risk for inflation comes to pass, with inflation considerably above 2 percent well into 2022, then I will favor liftoff sooner than I now anticipate. A major consideration will be my judgment about whether inflation expectations are at risk of becoming "unanchored"- rising substantially and persistently above 2 percent. My FOMC colleagues and I will be watching all of the data carefully in the coming weeks and months and will adjust policy as needed to help ensure the U.S. economy continues to recover from the effects of COVID, and that we continue to make progress toward our economic goals. ******************************************** Wednesday October 20 2021 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE PPI MoM SEP 2.3% 1.5% 1% 09:00 AM DE PPI YoY SEP 14.2% 12% 12.7% Almanya'da üretici fiyat endeksindeki yükseliş giderek hızlanarak devam ediyor Almanya'da üreticilerin maliyetlerindeki astronomik artışlar üretici fiyat endeksindeki yıllık artışı 1974 petrol krizinden sonra 47 yıl sonra üretici fiyat endeksini en yüksek seviyeye taşıdı.(1974 yılında üretici fiyat endeksinde benzer oranda bir artışla Almanya'da enflasyon %7'5 un üzerine çıkmıştı) ****************************************** Wednesday October 20 2021 Actual Previous Consensus 05:30 PM US EIA Gasoline Stocks Change 15/OCT -5.368M -1.958M -1.267M 05:30 PM US EIA Crude Oil Stocks Change 15/OCT -0.431M 6.088M 1.857M ABD'de petrol ve benzin stokları azalmış.Kısa vadede fiyatları yukarı itecek etkisi beklenebilir. ********************************************** 21 Ekim 2021 Perşembe https://wolfstreet.com/2021/10/20/st...ds-beige-book/ Wages are heating up. And it's also now starting to show up in the data: The wage component in the fuel for persistent big inflation. Fed "bej kitap" raporunu yayınladı. https://www.federalreserve.gov/monet...k_20211020.pdf ******************************************* Merkez Bankası kararı Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri Şahap Kavcıoğlu (Başkan), Taha Çakmak, Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Emrah Şener, Yusuf Tuna. Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 18'den yüzde 16'ya indirilmesine karar vermiştir. Küresel iktisadi faaliyette yılın ilk yarısında yaşanan toparlanmaya rağmen yakın dönemde açıklanan güven endeksleri, salgının etkisiyle gerilemeye başlamıştır. Aşılama oranlarındaki artışa rağmen salgında yeni varyantlar küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. Küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki artış uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının yükselmesine yol açmaktadır. Başlıca tarımsal emtia ihracatçısı ülkelerde yaşanan iklim koşullarının küresel gıda fiyatları üzerinde olumsuz yansımaları görülmektedir. Yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyondaki yükselişin talep kompozisyonundaki normalleşme, arz kısıtlarının hafiflemesi ve baz etkilerinin devreden çıkmasıyla birlikte büyük ölçüde geçici nitelikte olacağını değerlendirmektedir. Bu çerçevede, gelişmiş ülke merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir. Öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin dış talebin de etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Aşılamanın toplumun geneline yayılması salgından olumsuz etkilenen hizmetler, turizm ve bağlantılı sektörlerin canlanmasına ve iktisadi faaliyetin daha dengeli bir bileşimle sürdürülmesine olanak tanımaktadır. Dayanıklı tüketim malları talebi yavaşlarken, dayanıksız tüketim mallarında bir toparlanma gözlenmektedir. İhracattaki güçlü artış eğilimiyle yılın geri kalanında yıllıklandırılmış cari işlemler dengesindeki iyileşmenin sürmesi beklenmekte, bu eğilimin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı hedefi için önem arz etmektedir. Enflasyonda son dönemde gözlenen yükselişte; gıda ve başta enerji olmak üzere ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve açılmaya bağlı talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Bu etkilerin arızi unsurlardan kaynaklı olduğu değerlendirilmektedir. Diğer taraftan, güçlü parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı etkileri devam etmektedir. Parasal duruşun sıkılığı ticari kredilerde öngörülenin ötesinde daraltıcı etki yapmaya başlamıştır. Bunun yanında, bireysel kredilerin ılımlı seyre dönmesi için güçlendirilen makroihtiyati politika çerçevesinin olumlu etkileri gözlenmeye başlamıştır. Kurul, para politikasının etkileyebildiği talep unsurları, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı etkilerin ayrıştırılmasına yönelik analizleri değerlendirmiştir. Bu çerçevede politika faizi 200 baz puan indirilerek yüzde 16 olarak belirlenmiştir. Bununla birlikte, arz yönlü arızi unsurlardan kaynaklı olarak politika faizinde yapılan aşağı yönlü düzeltme için yıl sonuna kadar sınırlı bir alan kaldığı Kurul tarafından değerlendirilmiştir. Kurul, ayrıca iklim ve diğer çevre kaynaklı riskleri sınırlandırmak amacıyla, para politikasının ana hedeflerinde bir değişikliğe yol açmadan sürdürülebilir finans uygulamalarını uzun vadeli bir politika olarak destekleme kararı almıştır. TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir. Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrar, ülke risk primlerindeki düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik istikrarı ve finansal istikrarı olumlu etkileyecektir. Böylelikle, yatırım, üretim ve istihdam artışının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde devamı için uygun zemin oluşacaktır. Kurul, kararlarını şeffaf, öngörülebilir ve veri odaklı bir çerçevede almaya devam edecektir. Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır. ****************************************** Thursday October 21 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 16/OCT 290K 296K ® 300K 05:00 PM US Existing Home Sales MoM SEP 7% -2% 05:00 PM US Existing Home Sales SEP 6.29M 5.88M 6.09M
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 732 Christopher J. Waller'ın konuşmasının enflasyon ile ilgili kısmı Inflation Inflation has been running higher this year than I and most forecasters expected. It has not been high for just a month or two-it has been high all year. It is important to acknowledge that. The unexpected inflation we have observed has raised costs for households and businesses and complicated their planning, which has a real effect on people's lives. For the Fed, the question is whether higher inflation this year undermines moving toward our economic goals. On that score, I continue to believe that the escalation of inflation will be transitory and that inflation will move back toward our 2 percent target next year. That said, I am still greatly concerned about the upside risk that elevated inflation will not prove temporary. We have seen substantial increases in many prices. Lumber prices skyrocketed through May but have largely retraced that increase in the past few months. Prices for used cars rose substantially from mid-2020 to mid-2021 but now seem to have stabilized at this higher level. At present, I am closely watching prices for housing services (rent and owners' equivalent rent), which saw modest increases last year but have picked up recently. In addition, energy prices have moved up noticeably in recent months, and market conditions suggest risk of further increases. As I said earlier, I still see supply and demand working here to moderate price increases so that inflation moves back toward 2 percent. But I also see some upside pressures on inflation that bear watching. Bottlenecks have been worse and are lasting longer than I and most forecasters expected, and an important question that no one knows the answer to is how long these supply problems will persist. Through our business contacts, we continue to hear stories about bottlenecks at almost every stage of production and distribution—for example, plants that shut down because of a shortage of one or more crucial inputs; a poor cotton crop in the United States due to weather, which is driving up prices; and clogged ports and trucker shortages. Meanwhile, wage gains have been strong. That apparently has not made its way into prices yet, but how long before it becomes a factor driving inflation? Firms are reporting that they have more pricing power now than they have had in many years, as consumers seem to be accepting higher prices. The simple answer is that I believe the next few months will be crucial to understanding whether elevated rates of inflation last and if that will trigger a lasting effect on the U.S. economy. We will know more as time goes on about whether inflation in the prices of those goods and services will level off or even fall, as lumber prices have, and how other prices will evolve. But, importantly, we will also know whether this period of higher inflation has started to affect expectations of future inflation. A critical aspect of our new framework is to allow inflation to run above our 2 percent target (so that it averages 2 percent), but we should do this only if inflation expectations are consistent with our 2 percent target. If inflation expectations become unanchored, the credibility of our inflation target is at risk, and we likely would need to take action to re-anchor expectations at our 2 percent target. This raises a couple of key questions: Whose inflation expectations do we examine, and how do we determine if they are unanchored? With regard to the first question, we measure inflation expectations two ways. First, we survey the public and ask them what they expect the inflation rate to be in coming years. The University of Michigan household survey and the New York Fed's Survey of Consumer Expectations are examples of this "survey approach." Second, we can infer inflation expectations from differences in yields between Treasury securities that are indexed for inflation and those that are not. These breakeven inflation measures from the Treasury Inflation-Protected Securities market are referred to as "market based" measures of inflation compensation. Survey measures give us an idea of what the average household expects inflation to be in the coming years. Presumably, this measure of expectations is important because it should influence households' wage demands as they seek compensation for an increasing cost of living. A key drawback of these measures is that the respondent incurs no benefit or cost from the accuracy of their forecast. This is why I have always preferred market-based measures of inflation expectations, because they are formed by investors who are betting with real money about future inflation. In short, they have skin in the game. This brings us to another question: Are inflation expectations anchored around our inflation target of 2 percent? Survey measures have shown a dramatic increase in inflation expectations over the past few months. The recent New York Fed measure has short- and medium-term inflation expectations at 5.3 percent and 4.2 percent, respectively. This is eye opening and a genuine cause for concern should households embed these expectations in wage demands. However, market-based measures of inflation expectations and the five-year inflation expectations from the New York Fed survey continue to be anchored near our 2 percent target. I also look at the Board of Governors staff's common inflation expectations measure, which distills a signal from both surveys and market-based inflation gauges. At this point, at least, it remains near its average over the past decade. This gives me some comfort that the recent run of high inflation readings has not led to an unanchoring of inflation expectations. It is important to account for all measures of inflation expectations and not "cherry pick" the measure that one finds most comforting. I would like to follow up on this last point as it pertains to thinking about inflation. As I mentioned earlier, a lot of commentators, including me, have deflected concerns about high inflation readings being the result of "outliers" or "idiosyncratic" price movements. As a result, recent high inflation readings are transitory and not broad based. But there is a fallacy in doing so that one should avoid in judging whether higher inflation is indeed transitory. A basic tendency of statistical analysis is to exclude outlying or more volatile data. There are sound reasons for this, such as when we exclude volatile food and energy prices to get a measure of "core" inflation; that kind of measure often is more stable and can tell us whether the underlying forces behind inflation are moving as rapidly as it might seem from headline inflation. A similar logic applies to trimmed mean measures of inflation, such as the Cleveland Fed trimmed mean consumer price index and the Dallas Fed trimmed mean PCE (personal consumption expenditures) inflation rate. These measures censor the tails of the price change distribution to avoid having average inflation distorted by extreme price movements. However, inflation is distilled from many prices, and those prices do not move uniformly. As a result, we may be led to "falsely" dismiss certain price movements and risk being misled as to the true inflation rate. Let me use a simple example to illustrate this point. Consider a three-good economy with goods A, B and C, and look at how their prices increase over time. In one world, the price of each good goes up 2 percent every year. Thus, average inflation is 2 percent every year, and there is no reason to question that measure, as it is broad based. This is typically what we have in mind when we think about trend inflation. In this world, inflation is meeting the FOMC's 2 percent target and there is no need for a policy change. Now consider a world in which there are sharp price changes that are staggered across the goods. In year 1, the price of good A goes up 5 percent, while the price of goods B and C increase 2 percent. If we assume equal weights for each good, the inflation rate for this economy is 3 percent. This repeats in year 2, with the price of good B increasing 5 percent while the other two have increases of 2 percent. In year 3, good C sees the largest increase. In this economy, inflation averages 3 percent each year, which is above the FOMC's 2 percent inflation target. Now, one could look at this data and manipulate it in several common ways. First, if one used a trimmed-mean measure of inflation, you would throw out the highest and the lowest readings for each year. What do you get? The average inflation rate would be 2 percent every year. Thus, over a three-year period, a trimmed mean measure of inflation would be 2 percent and indicate we are hitting our inflation target when the true measure would be 3 percent per year. A second way of manipulating the data is to say in year 1, "Look, inflation is being driven by good A, which had an idiosyncratic, outsized price increase. If you throw it out, the underlying inflation rate is 2 percent." Then in year 2, you say, "Good B had an idiosyncratic price increase, so throw it out." Repeat for year 3. Again, by selectively throwing out unusually high price increases for individual goods, you would conclude that inflation over the three-year period is 2 percent and we are hitting the inflation target when, in fact, it was 3 percent. Third, one can justify throwing out good A in the first year by saying it did not reflect a broad-based price increase-the prices of 67 percent of the goods rose 2 percent. So, based on these goods, we are hitting our inflation target. You would be correct but, again, misguided.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 731 Originally Posted by Cautionary Sevgili deniz43, Çin büyümesi bir çeyrekte 7,9 dan 4,9 a düştü. Son çeyrek büyümesi için beklentim 4-4,5 aralığı. Ki bu düzey bana göre Çin için durgunluk demek? Sizce Çin için hangi büyüme düzeyleri durgunluk anlamına gelir. Çin 2 nedenle yüksek oranlı büyümeye ihtiyaç duyuyor: 1)1.411 milyar kişi ile dünyanın en yüksek nüfusa sahip ülkesi,bu devasa nüfusa iş bulabilmek için yüksek oranlı büyümeye ihtiyacı var(Kentlerin nüfusu hızla artıyor ama hala önemli oranda bir nüfus kırsal kesimde yaşıyor ve tarım ile uğraşıyor) 2)Çin şirketleri dünyanın en borçlu ve en yüksek kaldıraç kullanan şirketleri,borçluluk oranının/gsyih'ya oranla düşmesi için yüksek büyüme oranlarına ihtiyaç var. Bu nedenle size katılıyorum,Çin özelinde %5'in altında büyüme oranlarının "durgunluk" anlamına geldiğini söyleyebiliriz.Zaten Deng Şiaoping'in Mao'dan sonra Çin'i dünyaya açan reformlardan sonra 1990 başından itibaren son 30 yılda geçen yılın pandemi döneminde ilk çeyrek hariç hiç bir çeyrekte yıllık büyümenin %5'in altında olmadığını görüyoruz. Bu yılın üçüncü çeyreğinde ilk defa yıllık büyümenin %4.9'a kadar düştüğünü görüyoruz. Yukarıdaki New York Times'ın link'inde ifade edildiği gibi ;bu üçüncü çeyrekte çelik fabrikaları elektrik kesintileriyle karşı karşıya kaldı,bilgisayar çip'i sıkıntısı araba üretimini yavaşlattı, sorunlu emlak şirketleri daha az inşaat malzemesi satın aldı seller, kuzey-orta Çin'de ticareti aksattı.Bunların hepsi, küresel büyüme için temel bir motor olan Çin ekonomisine zarar verdi.Teknoloji şirketlerini cezalandırmak ve gayrimenkul spekülasyonlarını caydırmak da dahil olmak üzere bu çabalar, üçüncü çeyrekte büyüme üzerinde de baskı yarattı.Elektrik kesintileri son haftalarda doğu Çin'e yayılırken, düzenleyiciler evleri karanlıkta bırakmaktan kaçınmak için kimya fabrikaları ,çimento ve çelik fabrikaları gibi enerji yoğun operasyonların elektriğini kesti, İnşaattaki zayıflıktan da etkilenen endüstriyel üretim için çifte darbe oldu. Eylül ayında endüstriyel üretim, bir önceki yıla göre yalnızca yüzde 3.1 arttı.Otomobil üretimi gibi daha az elektrik kullanan sektörlerdeki montaj fabrikaları, elektrik kesintileri için aynı taleplerle karşı karşıya kalmadı. Ama onlar da başka zorluklarla karşı karşıyalar.Güneydoğu Asya'da devam eden coronavirüs salgınları, bazı otomobil parçalarının tedarikini kesintiye uğrattı. Ayrıca otomobillerde kritik bir bileşen olan yarı iletkenlerde küresel bir eksiklik var.Çin'deki pazar lideri Volkswagen Cuma günü yaptığı açıklamada, şirketin giderek kötüleşen bir çip sıkıntısı ve diğer tedarik zinciri sorunlarıyla karşı karşıya kalması nedeniyle üretiminin düştüğünü söyledi. Şirket, müşterilerin ve bayilerin siparişlerini karşılayacak kadar arabaya sahip değil ve bu da birikmiş iş yığını yaratıyor. Sonuçta Çin ekonomisi, emlak çöküşü, enerji krizi, arz darboğazları ve artan hammadde maliyetleri dahil olmak üzere çeşitli olumsuz rüzgarların arasında bu düşük büyüme oranını yakaladı. Buna karşı,Çin'in ihracatı üçüncü çeyrek boyunca artmaya devam etti ve Eylül ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 28.1 artarak güçlü bir şekilde tamamladı. Çin, geçen ay şimdiye kadarki en yüksek üçüncü aylık ticaret fazlasını verdi.Çin, ekonomisi geçen yılın baharında pandemi'den çıktığından beri ihracattaki gücünü esasen korudu.Güçlü kalan bir diğer unsur ise hizmet sektörü ve perakende satışlar oldu. Sonuç olarak bu büyüme oranı Çin için "durgunluk" anlamına gelecek kötü bir büyüme oranı ama sebepleri bu çeyreğe mahsus mu,yoksa gelecek çeyreklerde de bir süre daha devam edecek mi gözlemek lazım.Ama yılın ilk üç çeyreği dikkate alındığında, Çin ekonomisi hala bir önceki yıla göre % 9.8 büyüdü. Nihai tüketim, 2021'in ilk üç çeyreğinde GSYİH büyümesinin yüzde 64.8'ini oluşturdu. Tüketim, perakende satışların Eylül ayında yüzde 4.4 arttı ve Ağustos ayındaki yüzde 2.5'lik artışa göre hızlanma gösterdi. Diğer taraftan önümüzdeki çeyreklerde;Kentleşme, uzun yıllar Çin ekonomisi için en büyük büyüme motoruydu. Ülke, yüz milyonlarca insan için modern yüksek binalarda geniş daireler inşa etti ve Çin, dünyanın geri kalanının toplamı kadar, hatta daha fazla çelik ve çimento üretiyordu.Şimdi, emlak - özellikle geliştiricilerin ve ev alıcılarının biriktirdiği borç - büyüme için büyük bir tehdit. Ülkenin en büyük emlak geliştiricisi Evergrande Grup, şimdiden ekonomide dalgalanan ciddi bir nakit sıkıntısıyla karşı karşıya.Evergrande'nin kaderi, ekonominin uzun vadeli sağlığı için daha geniş bir öneme sahip.Çinli yetkililer, tahvil alıcılarının ve diğer yatırımcıların Evergrande gibi borç yüklü şirketlere borç verme konusunda daha dikkatli olmaları ve hükümetin onları kurtarmak için her zaman orada olacağını varsaymamaları gerektiğine dair bir mesaj göndermek istiyorlar ,ancak yetkililerin ayrıca tedarikçilerin, inşaatçıların, ev alıcılarının ve diğer grupların mali açıdan kötü durumda olmadığından emin olmaları da gerekiyor. Sonuç olarak önümüzdeki çeyreklerde Çin ekonomisinin büyüme trendini izlerken,aynı anda çok sayıda dinamiği takip etmemiz gerekiyor.Emlak çöküşü, enerji krizi, arz darboğazları ve artan hammadde maliyetleri gibi..Bu çeyrekteki düşük büyümenin sonraki çeyreklerde de devam edip etmeyeceği,bu unsurlara bağlı olacak. ************************************************* Monday October 18 2021 Actual Previous Consensus 04:15 PM US Industrial Production YoY SEP 4.6% 5.7% ® 04:15 PM US Industrial Production MoM SEP -1.3% -0.1% ® 0.2% 04:15 PM US Manufacturing Production YoY SEP 4.8% 5.6% ® 04:15 PM US Manufacturing Production MoM SEP -0.7% -0.4% ® 0.1% 04:15 PM US Capacity Utilization SEP 75.2% 76.2% ® 76.5% 05:00 PM US NAHB Housing Market Index OCT 80 76 76 ************************************ 19 Ekim 2021 Salı Originally Posted by Baygeorge Deniz üstad ; 21 Ekim de ortaya çıkan durum sizce ne şekilde sonuçlanacak ? Faiz düşecek mi ? Düşecek ise ne kadar düşürülecek ? KAsım a ertelenecek mi ? Etkileri neler olabilir . Eğer merkez bankamız makroekonomik dengeleri,verileri,uluslararası piyasa koşullarını değerlendirerek,ekonomi teorilerine paralel kararlar alan bir merkez bankası olsaydı,Perşembe günü ne karar çıkacağını bugünden herkes biliyor olurdu,nitekim örneğin ne ABD ne Avrupa merkez bankalarından, beklenenin dışından bir karar çıktığını çok nadir görüyoruz.Ama bizim merkez bankamızın bağımsızlığı kalmadı,yukarıdan ne talimat gelirse onu uyguluyor ve de bu talimatlar rasyonel olmadığı için açıklanacak hiç bir karar sürpriz olmamalı,her türlü karar çıkabilir,çıkınca görürüz. ********************************************** Tuesday October 19 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Building Permits SEP 1.589M 1.721M 1.68M 03:30 PM US Housing Starts SEP 1.555M 1.58M 1.62M 03:30 PM US Housing Starts MoM SEP -1.6% 1.2% - 03:30 PM US Building Permits MoM SEP -7.7% 5.6% ************************************************** ** 20 Ekim 2021 Çarşamba https://wolfstreet.com/2021/10/19/10...ikes-on-table/ 10-Year Yield Jumps to 1.66% as Fed's Waller Gets Hawkish, Shreds Inflation Indexes that Strip out Food, Energy, & Outliers, Puts Faster Taper & Sooner Rate Hikes on Table Fed yönetim kurulu üyesi Christopher J. Waller'ın önemli konuşması https://www.federalreserve.gov/newse...r20211019a.htm The Economic Outlook and a Cautionary Tale on "Idiosyncratic" Price Changes and Inflation Her söylediğine katılmasam da,yıllar sonra ,ilk defa "yeni" bir Fed üyesinden tutarlı ,derli toplu,objektif analiz görüyoruz.Piyasalar için -önünü görmek açısından- çok önemli. Ve Christopher J. Waller'ın konuşmasından sonra benchmark ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin faizi %1.66'lara zıpladı. U.S. 10 Year Treasury US10Y: RT Quote | Exchange Yield | 10:24 PM EDT 1.665% quote price arrow up +0.03
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 730 14 Ekim 2021 Perşembe Thursday October 14 2021 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN PPI YoY SEP 10.7% 9.5% 10.5% Dünyadaki emtia'nın kabaca %40'ını kullanan ve geçen yıl 2.49 trilyon dolarlık ihracat yapan Çin ,daha önce düşük üretim maliyetleriyle küresel ölçekte enflasyonun düşük kalmasında çok büyük katkısı olmuştu.Bu sefer tersine Çin dünyaya enflasyon ihraç ediyor.Eylül ayında Çin'in üretici fiyatlarındaki artış yıllık %9.5'tan,%10.7'ye yükseldi,üstelik son zamanlarda başta enerji girdileri olmak üzere üretim maliyetlerini yükselten unsurların henüz sadece bir bölümü ürün fiyatlarına yansıtılmış durumda. Çin'in üretici fiyatlarındaki yükselişin, küresel ölçekte enflasyonun yükselişine katkı vermesi kaçınılmaz. ********************************************* https://www.paraanaliz.com/2021/poli...l-918-g-15386/ TCMB'de yeni deprem: 3 üye görevden alındı- Dolar/TL 9,18 Cumhurbaşkanı Erdoğan ile TMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu'nun dün geceki beklenmedik görüşmesinin ardından, TCMB'de 3 üye görevden alındı. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile TCMB Başkanı Kavcıoğlu'nun basına kapalı gerçekleştirdiği toplantının ardından, Resmi Gazete'de yayımlanan atama kararına göre, TCMB Başkan Yardımcısı Prof. Dr. Semih Tümen, TCMB Başkan Yardımcısı Dr. Uğur Namık Küçük, Para Politikası Kurulu Üyesi Prof. Dr. Abdullah Yavaş görevden alındı. Boşalan Merkez Bankası Başkan Yardımcılığı koltuğunu, BDDK Başkan Yardımcısı Taha Çakmak devraldı. Para Politikası Üyeliğine ise Prof. Dr. Yusuf Tuna atandı. https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20211014-6.pdf ********************************************* Merkez bankası haftalık istatistikleri(8 Ekim haftası) -Yabancılar 51.6 milyon doları hisse senedi , 10.6 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ; -Yerlilerin döviz tevdiat hesapları 1.715 milyar dolar arttı. ***************************************** Thursday October 14 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US PPI MoM SEP 0.5% 0.7% 0.6% 03:30 PM US PPI YoY SEP 8.6% 8.3% 8.7% ABD'de üretici fiyatlarındaki yıllık artış %8.3'ten %8.6'ya yükseldi. 03:30 PM US Initial Jobless Claims 09/OCT 293K 329K 319K ABD'de uzun bir aradan sonra işsizlik maaşı başvuruları 300 bin'in altına düştü. **************************************** 15 Ekim 2021 Cuma https://wolfstreet.com/2021/10/13/do...-prices-spike/ Dollar's Purchasing Power Plunges Further, as Housing CPI Begins to Climb, Food & Energy Soar, New Vehicle Prices Spike ************************************* 8 Ekim 2021 tarihi itibariyle yurt dışı yerleşiklerin Türkiye'de kalan pozisyonları: Swap ile getirdikleri para:8.6 milyar dolar Hazine tahvili:6.24 milyar dolar Şirket tahvili 0.233 milyar dolar Hisse senedi:21.352 milyar dolar Döviz mevduat hesabı:16.346 milyar dolar TL mevduat:39.3 milyar TL ******************************************** Friday October 15 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Retail Sales MoM SEP 0.7% 0.9% -0.2% 03:30 PM US Retail Sales Ex Autos MoM SEP 0.8% 2% 0.5% 03:30 PM US Retail Sales Ex Gas/Autos MoM SEP 0.7% 2.1% 03:30 PM US Retail Sales YoY SEP 13.9% 15.4% Beklentilerden iyi bir perakende satışlar verisi 05:00 PM US Michigan Consumer Sentiment Prel OCT 71.4 72.8 73.1 05:00 PM US Michigan Inflation Expectations Prel OCT 4.8% 4.6% ****************************************** 17 Ekim 2021 Pazar https://wolfstreet.com/2021/10/16/no...y-chain-chaos/ Not Getting Better: Relentless Retail Inventory Squeeze amid Shortages & Supply Chain Chaos ************************************************** ***** 18 Ekim 2021 Pazartesi Monday October 18 2021 Actual Previous Consensus Forecast 05:00 AM CN GDP Growth Rate YoY Q3 4.9% 7.9% 5.2% 05:00 AM CN GDP Growth Rate QoQ Q3 0.2% 1.2% ® 0.5% 05:00 AM CN Fixed Asset Investment (YTD) YoY SEP 7.3% 8.9% 7.9% 05:00 AM CN Industrial Production YoY SEP 3.1% 5.3% 4.5% 05:00 AM CN Retail Sales YoY SEP 4.4% 2.5% 3.3% 05:00 AM CN Industrial Capacity Utilization Q3 77.1% 78.4% Dünyanın ikinci büyük ekonomisi ve dünyanın "fabrikası" Çin'in ekonomisi üçüncü çeyrekte beklentilerin altında büyüdü. Eylül ayında ise,yıllık bazda perakende satışlar beklentilerin üzerinde artarken,sanayi üretimi beklentilerin altında kaldı. https://www.nytimes.com/2021/10/17/b...imes&smtyp=cur ******************************************* Haftaya ve güne başlarken; U.S. 10 Year Treasury US10Y: + RT Quote | Exchange Yield | 10:16 PM EDT 1.584% up+0.008 Brent Crude + USD Last | 3:11 AM BST 85.65 up+0.79 (+0.93%) ********************************************** https://usanewsguru.com/investing/re...e-in-20-years/ Rents are rising "ominously" quick as tenants see largest improve in 20 years Aylar öncesinden yazdığım gibi,ABD'de pandemi nedeniyle konan kiracıların tahliye yasağının kalkmasıyla kira fiyatları hızla artmaya başladı,Eylül ayında %0.44 artış ile son 20 yılda görülen en yüksek aylık artış oldu. ABD'de ev fiyatlarındaki yılllık artış oranı %19.9 olduğu , Tuesday September 28 2021 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price YoY JUL 19.9% 19.1% 20% kira fiyatlarındaki artış henüz yıllık %2.8'de olduğu için,önümüzdeki aylardaki kira fiyatlarındaki artışın ev fiyatlarındaki artış ile aradaki makası azaltacak şekilde hızla artması,ABD enflasyon sepetinde kira fiyatları %31'in üzerinde en büyük ağırlığa sahip olduğundan da,önümüzdeki aylarda kira fiyatlarındaki yüksek oranlı artışların ABD enflasyonuna ivme kazandırmasını ve lokomotiflik yapmasını bekliyoruz.
************************************
Blog Categories
Recent Visitors
Arşiv
Go to Profile
Mark as Read
