Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 728 10 Ekim 2021 Pazar https://thegoldobserver.substack.com...il&utm_source= The Mechanics of the Global Gold Market Altın yatırımı olanlar için: ********************************************* 11 Ekim 2021 Pazartesi Bugün ABD "Columbus Day" nedeniyle tatil.Bankalar,federal ofisler ve tahvil işlemleri kapalı,hisse senedi borsalarında işlemler açık. ******************************** https://www.cnbc.com/2021/10/08/stro...time-soon.html Strong wage gains cast doubt that inflation is going away anytime soon Strong wage gains in September lend credence to the notion that inflation could run longer than many economists anticipate. The persistent price increases have ramifications for consumers and policymakers. Despite the slow pace of job growth in the last two months, most economists expect the Federal Reserve to start easing back on the help it has provided to the economy ******************************************** Dünya gazetesi, Ford Otosan genel müdürü ve Otomotiv Sanayii Derneği (OSD) Başkanı Haydar Yenigün ile röportaj yapmış.Otomotiv sektörünün mevcut durumunu anlatan çok önemli açıklamaları var,özellikle elinde otomotiv şirketlerinin hisselerini bulunduranların çok dikkatli bir şekilde okumalarını öneriririm: https://www.dunya.com/sektorler/otom...-haberi-636151 Otomotivde bu kez de magnezyum krizi Otomotivcinin küresel tedarik zincirinde mikroçip, hammadde fiyat artışları ve konteyner krizi kaynaklı yaşadığı darboğazlara yenileri eklendi. Liman sıkışıklığı, sürücü bulunurluğu ve magnezyum tedariki sorunları üretimi daha da yavaşlattı. ************************************************** Originally Posted by Kurt73 Hocam emekleriniz için çokkk teşekkürler... Petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki artış kalicimi sizce yoksa hazir borsalar yatay aşaği yapiyorken petrol manüpile mi ediliyor... İlginiz için teşekkür ederim... Saygılarımla... Muhtemelen doğalgaz ve petrol fiyatları kış boyunca yüksek kalmaya devam edecek.Bu sene rüzgar ve güneş enerjilerinde özellikle avrupada enerji üretimi beklentilerin altında kaldı,kurak bir yıl geçtiği için hidroelektrik santrallarından da yeterli enerji elde edilemedi.Böyle olunca enerji talebinin karşılanması için doğalgaza yüklenildi.Dünyada aslında talebi karşılayacak kadar doğalgaz var ama,ulaştırılmasında zorluklar var,petrolü sıvı olarak tankerlerle nakledebiliyorsunuz.Doğalgazda ise ilave talep için boru hatları inşa etmeniz gerekiyor,bu ise kısa zamanda olabilecek bir şey değil,diğer seçenek doğalgazın (-) 162 dereceye kadar soğutularak sıvı hale getirilerek LNG tankerleri ile taşınması.Ama bunun için de yeterli miktarda hem gönderen hem de alan tarafta bu işlemi gerçekleştirebilecek tesisler ve depoloma imkanları gerekiyor.Bu da hemen yapılabilecek bir şey değil.Bu durumda kış boyunca sanayi talebine ilaveten tüketiciden gelecek ısınma amaçlı kuvvetli bir gaz talebi de devreye girince muhtemelen talebi karşılamayan arz nedeniyle doğalgaz fiyatları kış boyunca yüksek kalmaya devam edecek.Petrol fiyatının yükselmeye devam etmesi ise eşdeğer doğalgaz enerjisine göre çok ucuz kalmasından kaynaklanıyor,şu anda eşdeğer enerji için doğalgazın fiyatı petrol fiyatının 2 katından fazla,böyle olunca da petrol fiyatının da yükselmeye devam etmesi beklenir.2008 yılında varil fiyatının 140 doların üstünü gördüğü dikkate alınırsa,bu kış petrolün varil fiyatının 110-120 dolar seviyelerini test etmesi beni şaşırtmaz. ***************************************** 12 Ekim 2021 Salı https://www.cnbc.com/2021/10/12/coal...er-crisis.html China isn't the only huge Asian economy with a coal shortage now China is not alone -India is also teetering on the edge of a power crisis. As of Oct. 6, 80% of India's 135 coal-powered plants had less than 8 days of supplies left -more than half of those had stocks worth two days or fewer, according to ... *********************************** https://www.amerikaninsesi.com/a/dun...-/6266441.html Başta Avrupa olmak üzere tüm dünyada enerji fiyatları, kış sezonunun yaklaşması ve tedarik sıkıntılarının sürmesi nedeniyle tırmanışta. 83 doların üzerinde işlem gören Brent petrol varil fiyatı son üç yılın zirvesine çıktı. Avrupa'da geçen yıl 100 dolara kadar düşen bin metreküp doğalgaz fiyatı, spot piyasalarında yaz başından beri artarak 2 bin dolara yaklaştı. Kömür fiyatı da Avrupa'da tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü, ton fiyatı 275 dolara çıkarak rekor kırdı. Avrupa'nın yanı sıra Çin, Hindistan, Brezilya gibi ülkeleri de enerji krizi sardı. Çin'de ülkenin yüzde 70'inin elektrik üretimini karşılayan termik santrallerde kömür tedarikinde yaşanan sıkıntı yüzünden eyaletlerin yarısında günler süren elektrik kesintileri meydana geldi. Birçok fabrika yeterli enerjiyi bulamadığı için üretime ara vermeye başladı. Hindistan'da da elektriğin başlıca kaynağı olan kömürde kıtlık var. Ülkede yaşanan sel baskınlarının madenlere ulaşması yüzünden kömür çıkarılamıyor. Brezilya'daysa kuraklık, hidroelektrik santrallerindeki üretimi engellediği için ülke doğalgaz ithalatına yönelmiş durumda. ************************************************** * Dün merkez bankası Ağustos ayı ödemeler dengesi verisini yayınlamış. İçinde birkaç tutarsızlık var, örneğin: Temmuz ayında Türkiye 'ye gelen turist sayısı 4.361 milyon iken Ağustos ayında bu sayı 3.982 milyon kişiye düşmüş.Ama merkez bankasına göre , seyahat gelirleri Temmuz ayında 2.298 milyar dolar iken ,Ağustos ayında azalan turist sayısıyla azalmamış tersine 3.368 milyar dolara yükselmiş.Acaba merkez bankası bu çelişkiyi nasıl açıklıyor!..
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 727 7 Ekim 2021 Perşembe Wednesday October 06 2021 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE Factory Orders MoM AUG -7.7% 4.9% ® -2.1% Thursday October 07 2021 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE Industrial Production MoM AUG -4% 1.3% ® -0.4% ******************************************* Merkez bankası haftalık istatistikleri(1 Ekim haftası) -Yabancılar 92.8 milyon doları hisse senedi , 201.1 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ; -Yerlilerin döviz tevdiat hesapları 1704 milyon dolar azaldı(gerçek kişiler 548 milyon dolar azalış,şirketler 1155 milyon dolar azalış.(üçüncü çeyrek sonu borç anapara ve faiz ödemeleri)) **************************************** Originally Posted by Batman Teşekkürler Deniz bey. Benim sizin anlattıklarınızdan çıkarımım negatif faizden vazgeçilmesi durumunda veya minimize edilmesi durumunda yani eğer tahvizleri %5 e yaklaşırsa bizim EB'ler de zarar yazar. Sizin de beklentiniz bu yönde değil mi? Negatif faiz bir takım nedenlerde uzatılsa da en fazla ne kadar sürdürülebilecek ve enflasyonun kendini besleyen yapısı nedeniyle uzun vade de çığ gibi büyümesini beklemekte haksız mıyız? Saygılarımla. Hazine eurobondlarının dolar cinsi borçlanma faizleri ABD Hazine tahvil faizi+Türkiyenin risk puanı(CDS) olarak oluşur,ABD Hazine tahvillerinin faizi attıkça ,bizim dolar cinsinden ihraç edeceğimiz tahvillerin borçlanma maliyeti(faizi) de artar,piyasada zaten işlem görüyorlarsa değer kaybeder(faizi artar),ABD Hazine tahvil faizlerinin artması bir belirsizlik ve risk fiyatlaması olduğu için ayrıca Türkiye dahil gelişmekte olan ülkelerin risk puanlarını da(CDS) artırıcı etkide bulunur.Yani faiz artışında bir de çarpan etkisi olur. ABD'de hızla yükselen ve yükselmeye devam etmesi beklenen bir enflasyon olgusu olduğu için, önünde sonunda bunun ABD tahvil faizlerine yükseltici yönde yansıması ve küresel ölçekte dolar cinsinden tahvil ihraç eden ülkelerin borçlanma maliyetlerini de yükseltmesi beklenir. ************************************** Thursday October 07 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 02/OCT 326K 364K ® 348K İyi bir haftalık işsizlik ödemesi başvuruları rakamı... ********************************************** 8 Ekim 2021 Cuma Friday October 08 2021 Actual Previous Consensus 4:45 AM CN Caixin Services PMI SEP 53.4 46.7 04:45 AM CN Caixin Composite PMI SEP 51.4 47.2 ************************************** https://www.cnbc.com/2021/10/07/sena...ebt-limit.html Senate passes short-term increase to the debt limit, House to vote on it next ABD Senatosu borç limitini 480 milyar dolar yükselten ve tahminen 3 Aralık tarihine kadar ABD Hazinesinin harcamalarını karşılamaya yeterli olacak bir yasa tasarısını kabul etti. ********************************************* https://pbs.twimg.com/media/FBGs23BV...jpg&name=small Dünyanın en büyük çelik üreticisi Arcelor Mittal doğalgaz ve elektik fiyatlarında astronomik oranlarda artış olmasının getirdiği maliyet artışlarını ürün fiyatlarına yansıtarak sattığı çelik ürünlerine ton başına 50 euro zam yaptı. ******************************************** https://www.bloomberght.com/kuresel-...esinde-2289282 Küresel gıda fiyatları 10 yılın zirvesinde Birleşmiş Milletler (BM) Gıda ve Tarım Örgütü (FAO), eylül ayına ilişkin küresel gıda fiyat endeksini yayınladı. FAO Gıda Fiyat Endeksi Eylül'de aylık bazda yüzde 1,2 yükselirken, yıllık bazda 32,8 arttı. 130,0 puana çıkan Endeks, Eylül 2011'den bu yana en yüksek seviyesini görerek 10 yılın zirvesine çıktı. ************************************ Güne başlarken,benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizinde durum: U.S. 10 Year Treasury US10Y: RT Quote | Exchange Yield | 11:52 PM EDT 1.584% quote price arrow up+0.013 ********************************** https://www.haberturk.com/vatandasin...213524-ekonomi TÜİK'in yüzde 19.5 dediği enflasyon vatandaşın cebine yüzde 40 olarak yansıyor ***************************************** Friday October 08 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Non Farm Payrolls SEP 194K 366K 500K 03:30 PM US Unemployment Rate SEP 4.8% 5.2% 5.1% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY SEP 4.6% 4% 4.6% 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM SEP 0.6% 0.4% 0.4% 03:30 PM US Average Weekly Hours SEP 34.8 34.6 34.7 03:30 PM US Participation Rate SEP 61.6% 61.7% -İstihdamdaki artış beklenenden düşük ama işsizlik oranı %5.2'den %4.8'e düşmüş,buna işgücüne katılım oranının düşmesinin katkısı var. -Ortalama saatlik kazançlarda aylık %0.6,yıllık %4.6 güçlü bir artış var.Enflasyonist baskıları arttırıcı etkisi olacak. Originally Posted by yemekci hocam bide yorum alsak borsalar acısından -İstihdamdaki artış beklenenden düşük ama işsizlik oranı %5.2'den %4.8'e düşmüş,buna işgücüne katılım oranının düşmesinin katkısı var. -Ortalama saatlik kazançlarda aylık %0.6,yıllık %4.6 güçlü bir artış var.Enflasyonist baskıları arttırıcı etkisi olacak. Eylül ayı istihdam artışı rakamının beklenenden düşük gelmesinin temel nedeni delta varyantı nedeniyle covid vakalarının artması nedeniyle eleman arayan işyerlerine az sayıda başvuruda bulunulması gözüküyor.Daha önce de birçok defa yazdığım gibi,ABD'de ekonominin iş yaratma sorunu yok,ABD ekonomisi fazlasıyla iş yaratıyor ve 10 milyonun üzerinde açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor.Covid vakaları azalınca,çalışma koşulları da artan ve artacak ücretlerle daha cazip hale gelince ,istihdam sayısı artacaktır.Bu arada son 2 ayın istihdam verisi yukarı yönlü olarak 169 bin ilave artış olarak revize edildi.Bu ayın verisinin beklenenden az gelmesinin bir nedeni de önceki 2 ayın verisinin yukarı yönlü revize edilmesinden kaynaklandı. Borsalar bu veriye ilk tepki olarak,Fed'in aksiyon almasını geciktirebileceği yönünde yorumlayarak olumlu karşıladı ama bence yanlış yorumladı,tersine aylık %0.6 artış ile ortalama saatlik ücretlerin yıllık %4'den,%4.6'ya zıplaması enflasyonist baskıların daha da yoğunlaştığını gösteriyor. ABD ekonomisi için sorun istihdam yaratabilmek değil,enflasyon.Muhtemelen Çarşamba günü de ABD'de yıllık enflasyonun piyasa beklentilerinin üzerinde yükseldiğini göreceğiz. ******************************************** U.S. 10 Year Treasury US10Y: RT Quote | Exchange Yield | 10:40 AM EDT 1.607% quote price arrow up+0.036 TDİ verisinden sonra ilk tepki olarak faizi bir miktar düştü,sonrasında piyasanın veriyi yeniden yorumlamasıyla faizi yükselişe geçti. https://www.cnbc.com/quotes/US10Y
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 726 Originally Posted by Kurt73 ABD-Biden artan petrol fiyatlarına bir şekilde müdahale etmezse Sn. deniz43'ün tahminleri bile iyimser kalır ABD enflasyonununda sanki... Muhtemelen petrol fiyatı daha epeyce artacak gibi,çünkü doğalgaz fiyatlarına göre epeyce ucuz kaldı,bu yüzden enerji üretiminde petrole talep arttı. https://pbs.twimg.com/media/FA7I7ElW...png&name=small Avrupa'da doğalgaz'ın mwh ücreti 115 euro'ya kadar fırladı.115.*1.1588=133.3 usd Petrol'den 1 mwh enerji elde etmenin maliyeti ise, 1 ton petrol=11.630 mwh saat enerji veriyor. 1 varil petrol 0.136 ton veya ,1 ton petrol:7.353 varil 1 ton petrol:7.353*82=602.95 usd Petrolden 1 mwh enerji elde etmenin maliyeti 602.946/11.630=51.85 usd Doğalgaz bu durumda petrole göre 2 kattan daha fazla pahalı olmuş oluyor,bu durumda kış yaklaşırken petrole talebin büyük miktarda artması ve fiyatların daha epeyce yükselmesi sürpriz olmayacak. Bu arada kömür fiyatları da uçmuş durumda: https://pbs.twimg.com/media/FA8HdQsV...pg&name=medium Bizim gibi ithal enerjiye yüksek oranda bağımlılığı olan bir ülke için bu haberler hiç hoş değil tabii ki.... NOT:ABD ağırlıklı olarak Shale oil(Kayaç yakıtı) ile petrol ihtiyacının büyük kısmını doğalgaz ihtiyacının tamamından fazlasını kendi içinden temin edebilirken ,euro bölgesinde petrol ve doğalgaz kaynağı yok.Bu da küresel ölçekte enerji tedarikinde sıkıntı yaşandığı ve fiyatların fırladığı bir dönemde kısa vadede ABD ekonomisini Euro bölgesine göre daha avantajlı kılıyor.(Parite işlemleri yapanların dikkat etmesi gerekiyor) *:Bir arkadaş ,eşdeğer enerji üretim maliyeti olarak ,petrol fiyatı da doğalgaz fiyatı seviyesine yükselseydi,petrolün varil fiyatı ne olurdu diye sormuş: (133.3/51.85)*82=211.1 usd/varil olurdu. ******************************************** Tuesday October 05 2021 Actual Previous Consensus 11:00 AM EA Markit Composite PMI Final SEP 56.2 59 56.1 11:00 AM EA Markit Services PMI Final SEP 56.4 59 56.3 04:45 PM US Markit Composite PMI Final SEP 55 55.4 54.5 04:45 PM US Markit Services PMI Final SEP 54.9 55.1 54.4 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI SEP 61.9 61.7 60 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity SEP 62.3 60.1 59.5 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices SEP 77.5 75.4 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders SEP 63.5 63.2 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment SEP 53 53.7 ***************************************** 6 Ekim 2021 Çarşamba https://www.cnbc.com/2021/10/05/debt...oesnt-act.html U.S. faces a recession if Congress doesn't address the debt limit within 2 weeks, Yellen says **************************************** https://twitter.com/Ole_S_Hansen/sta...83681011556362 EU #gas rising 24% today, and is now up 30% since China's order to secure supplies at all costs. #Coal jumps 8%. European Union governments are embroiled in talks this week on whether a surge in energy prices requires a coordinated response https://pbs.twimg.com/media/FA8IsDZW...png&name=small Doğalgaz,elektrik ,petrol ve kömür fiyatlarındaki sert artışlar, doğalgaz elektrik gibi yoğun enerji kullanan ve ana maliyet kalemi enerji olan başta alüminyum çelik gibi metallerin üretiminde,çimento,cam ,petrokimya gibi sektörlerde üretim maliyetlerini önemli ölçekte artıracak,arkadan da tekstil,otomotiv gibi diğer sanayi sektörlerinin enerji maliyeti artışları geliyor. .Sadece sanayi ürünlerinin fiyatlarında değil,gübre üretiminde hem yoğun doğalgaz enerjisi kullanıldığından,hem de gübre üretiminin ana girdisi amonyak doğalgaz'dan üretildiği için gübre fiyatlarındaki astronomik artışların tarım ürünlerinin üretim maliyetlerine yansımasıyla gıda fiyatlarında da hatırı sayılır artışlar görmemiz kuvvetli ihtimal. Diğer taraftan -yukarıda anlattığım gibi- petrol fiyatları eşdeğer doğalgaz fiyatının yarısının da altında kaldığı için ,bundan sonra pahalı doğalgaz'dan alternatif petrole talep kayması olmaya başladığı için,doğalgaz fiyatlarında bir düşüş tahmin edilirken,petrol fiyatlarında ise yükselişin devamı tahmin ediliyor.Petrol ve doğalgaz fiyatları şu anki fiyatlarına göre ortalarda bir yerlerde dengelenebilirler.Petrol fiyatının yükselmesi ise sadece benzin ve mazot fiyatlarının yükselmesi ile ulaşım maliyetlerini artırmakla kalmayacak,petrokimya ürünleri plastik ürünleri deterjanlar,boya ,çeşitli tarım ilaçları, böcek öldürücüler, patlayıcılar,sentetik fiber, naylon, yalıtım malzemeleri,yapıştırıcı gibi otomotiv, elektrik, elektronik, tarım, ambalaj, tekstil, ilaç, boya, inşaat, temizlik malzemeleri ve kozmetik gibi pek çok sanayi kolunda üretim maliyetlerini artıracak. Kış ayı henüz başlamadı,önümüzdeki süre içinde mevsim koşullarının seyri enerji fiyatlarında etkili olacak,Çin yönetimi şimdiden tüm kurumlara kışın enerji tedariğinin garanti altına alınması için maliyeti ne olursa olsun anlaşmaya bağlanmasını emretmiş. Fed ve diğer merkez bankaları üyelerinden başka hala "enflasyonun geçici" olduğuna ve kısa süre sonra normal seviyesine geri döneceğine inanan kaldı mı!... ****************************************** Güne başlarken benchmark ABD 10 yıllık hazine tahvilleri faizinde de hareketlenme var. U.S. 10 Year Treasury US10Y: RT Quote | Exchange Yield | 1:01 AM EDT 1.569% quote price arrow up+0.038 ****************************************** Originally Posted by TIFIL iyi günler Deniz43 hocam size şöyle bir sorum olacaktı. Dünyada enerji fiyatları yukarı gider iken gıda fiyatları hakkında da yorum yapabilir misiniz acaba? tşk. Enerji ürünleri,tarımsal üretimde çok önemli girdiler.Yukarıda da ifade ettiğim gibi,gübre üretiminde hem yoğun doğalgaz enerjisi kullanıldığından,hem de gübre üretiminin ana girdisi amonyak doğalgaz'dan üretildiği için ,doğalgaz fiyatlarında sert yükselişle gübre fiyatlarında da sert yükselişler görüyoruz. https://twitter.com/SahinalpBulent/s...63630320230400 Petrol fiyatının artması ise tarım üreticisinin traktörde kullandığı mazot,elektrik fiyatının artması arazinin sulanması için kullanılan elektrik enerjisi üzerinden üretim maliyetlerini arttırıyor,yine tarım ilaçları da petrokimya ürünleri olması nedeniyle petrol fiyatlarının artması bunların da maliyetini arttırıyor.Sonuç olarak enerji ürünlerinin fiyatındaki astronomik oranlı artışlar tarımsal üretimin maliyetini de çok arttıracak.Burada da kalmıyor,petrol fiyatının artması tarladan toplanan ürünün perakende satış merkezlerine ulaştırılmasının maliyetini,yine bir petrokimya ürünü ürünün ambalajında kullanılan plastiğin maliyetini arttıracak.Sonuçta enerji maliyetindeki artışın tarım ürünlerine yansımasını göreceğiz. ************************************** https://www.bloomberght.com/avrupa-d...kseldi-2289199 Avrupa'da doğalgaz bir günde %30 yükseldi Avrupa'da doğalgaz fiyatları çarşamba günü yüzde 30'dan fazla yükselişle megavatsaat başına 150 euroyu aşarken bin metreküp başına 1.600 euronun üzerine çıktı. Avrupa'da doğalgaz fiyatları çarşamba günü yüzde 30'dan fazla yükselişle megavatsaat başına 150 euronun üzerine çıktı. Avrupa Hollanda TTF 1 ay vadeli kontratların fiyatı çarşamba günü yüzde 31.5 yükselişle megavatsaat başına 155 euroya ulaştı. Bu da bin metreküp doğalgaz başına 1600 eurodan fazla bir fiyata tekabül ediyor. 2021'in başında Avrupa'da doğalgaz fiyatları megavatsaat başına 20 euro civarında bulunuyordu. Avrupa'da Kasım vadeli kontratlarda kömürün ton fiyatı da 275 dolara yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. ********************************* Wednesday October 06 2021 Actual Previous Consensus 03:15 PM US ADP Employment Change SEP 568K 374K 428K ***************************************** Originally Posted by Batman Sn. Deniz Bey merhaba, ABD enflasyonun artması sonrasında faizlerin artması gibi bir durumla devam ettiği takdirde ABD tahvillerinin de fiyatının düşmesi beklenir değil mi? Bu durumda bizim yerli eurobondların da faizleri düşük kalacağından fiyatları düşeceğini beklemek gerekmez mi? o zaman EB alınması mantıklı olmaz değil mi ortam stabil hale gelene kadar? Bu konu da aydınlatabilir misiniz? Saygılarımla. -Bir tahvilin faizinin yükselmesi,tahvilin değer kaybetmesi manasına gelir.Basit bir örnekle üzerinde 100 lira yazan vadesine 1 yıl kalmış iskontolu tahvil piyasada 80 liradan işlem görüyorsa ,1 yıl sonra 100 TL anapara ödemesi yapılacağından getirisi 20/80 =%25'dir.Tahvilin fiyatı 75 TL'ye düşerse,25/75=%33.3 getirisi olmuş olur.Yani tahvilin değer kaybetmesi ,getirisinin yükselmesi ya da faizinin yükselmesi manasına gelir. -ABD'de enflasyon yükseldikçe piyasada işlem gören tahvillerin değer kaybetmesi ,başka bir deyimle faizinin yükselmesi beklenir.ABD tahvilleri küresel ölçekte benchmark kağıtlar olduğu için Türkiye'nin eurobondlarının da değer kaybetmesi,diğer bir deyişle faizinin yükselmesi beklenir. -Eğer ABD de ve dolaylı etkisiyle Türkiyedeki eurobondların değer kaybedeceği beklentisi varsa, bu durumda şu anda eurobondlara yatırım yapmak pek mantıklı olmaz, bekleyip eurobondlar değer kaybedip sunduğu getiriler yükselince yatırım yapmak daha kazançlı olur.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 725 3 Ekim 2021 Pazar Originally Posted by yemekci Sn Deniz Hocam İyi hafta sonları. Şuan Abd tahvil faizleri şu şekilde 2 yıllık 0.2700 5 yıllık 0.9280 10 yıllık 1.4660 Önümüzdeki döneme sizin gibi bakmaktayım. Enflasyon nedeni ile talep belki biraz düşer ve büyümeler belki biraz aşağı gelebilir. Sn Coutionary stogflasyon durumu da olabilir düşünmekte. Ben ise ABD de stagflasyon ihtimalini zayıf görmekteyim. Abd de şuan 2022 sonuna doğru faiz artışı varsayılmakta. Ben ilk çeyrek sonu veya ikinci çeyrekte sonu gelmeden faiz artışına mecbur kalacaklar diye düşünmekteyim. 2 Sorum olacak 1-Size göre Fed ne zaman faiz artışına başlar 2-Sizin bakışınıza ve beklentilerinize göre. 2022 ilk 6 ay sonunda Yukarıda yazdığım 10-5-2 yıllık Abd tahvil faizleri nerede olur. En çok yükselen hangi vade olur SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. 1)Fed'in ne zaman faiz artırımına başlayacağı gelecek makroekonomik verilere ve özellikle de Fed'in 2 temel görevi saydığı fiyat istikrarı(enflasyon) ve istihdam ile ilgili verilere bağlı. İstihdam konusunda bir sorun görünmüyor ,ABD'de şu anda gazete ilanı verilmiş 10.934 milyon açık iş pozisyonu var,bu sayı işsiz 8.384 milyon kişiden 2.550 milyon daha fazla.Kısacası şu anda ABD ekonomisi fazlasıyla iş üretmekte.Pandemi koşulları ile şu anda açık iş pozisyonları ile işsizler arasındaki eşleşmede gecikmeler var(işsizlik ödemelerinin maaşlardan daha yüksek olması,okulların kapalı olması nedeniyle ebeveynlerin çocuklarını bırakıp işe gidememeleri,evden çalışmanın konfor yaratması işi bırakanların daha cazip koşullarda yeni işlere başlamak istemesi) ama bunların bir kısmı geride kalmakta ve buna ilişkin ilk veriyi Cuma günü göreceğiz.Veri her türlü sürprize açık,eğer son haftalarda delta varyantı nedeniyle covid vakaları yeniden yükselmesiydi bu veri çok yüksek bir rakam olacaktı ama şimdi ne olacağı merakla bekleniyor(piyasa tahmini 460 bin).Açık iş pozisyonlarının doldurulması biraz da şartlardaki cazibenin artması ile olacak,yani serbest piyasa koşulları içinde fiyat mekanizması çalışacak işverenler daha yüksek ücretler teklif edecek,bu da daha fazla kişiyi işyerlerine yöneltecek ücretler belirli bir seviyeye yükseltilince arz ve talep dengelenecek ve açık iş pozisyonları dolacak.Ama burada Fed'in istihdamı artırmak için gevşek bir para politikası uygulamasını gerektiren bir durum yok,ABD ekonomisi zaten fazlasıyla iş yaratıyor.Sorun iş olmaması değil,çalışacak işçi bulunamaması. 2)Enflasyon konusunda ise istihdamın tersine büyük bir sorun var.ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek,sebeplerini herkes biliyor,üretimin tedarik zincirinde büyük sıkıntılar var,chip gibi belirli girdileri temin zorlukları dışında navlun nakliye maliyetlerinde büyük artışlar var,şimdi buna enerji maliyetinde büyük artışlar eklenmiş durumda.Üretim maliyetleri çok artmış durumda,bunun sadece bir bölümü üretici fiyatlarına yansıdığı halde, üretici fiyat endeksleri küresel ölçekte rekorlar kırmakta.ABD tüketim ekonomisi olduğu,gsyih'sının kabaca üçte ikisini tüketici harcamaları oluşturduğu,üretici fiyat endeksi ile enflasyonu arasında istatistiksel olarak çok yüksek korelasyon olduğu bir ortamda ,Fed'in gevşek para politikası+devasa mali teşvikler ertelenmiş yüksek tüketici talebi ile bir araya gelince, enflasyonun yükselmeye devam etmesinde bir sürpriz olmayacak. Fed şimdilerde beklenti yönetimi yaparak ,piyasa oyuncularını "enflasyonun geçici" olduğuna inandırmaya çalışarak piyasa oyuncularının fiyatlamalarını etkilemeye çalışarak ,enflasyonun daha fazla yükselmesini etkilemeye çalışıyor.Çünkü enflasyonun döngüsel olarak kendisini besleyerek sürekli yükselmesi ,enflasyonun karekteristik özelliğidir.Bunu kırmak için uygulanacak para ve maliye politikaları ile bu beklentileri kırmak ve ve değiştirmek gerekir. Fed nereye kadar sabredebilir,benim tahminim ABD'de enflasyon %7'ye yükselinceye kadar ,Fed faizleri yükseltmek konusunda harekete geçmeyecek,benim tahminin ABD'de enflasyon %7'yi gördükten sonra Mart ayında ilk faiz artırımını yapması şeklinde. Ancak yapacağı faiz artırımı yine "negatif reel faiz" bölgesinde olacağı için tahvil faizlerinin de yükselse de, muhtemelen hala gerçekleşen enflasyon altında görmeye devam edeceğiz,piyasa faizlerinin nereye kadar yükseleceği ise Fed'in yapacağı faiz artırımı oranına bağlı olacaktır. Kısa vadeli mi ,uzun vadeli mi tahvil faizlerin daha yüksek oranlı yükseleceği ise,piyasa oyuncularının "enflasyonun geçici mi" yoksa henüz uzun süreli bir mücadelenin başlangıcında oldukları mı inancına bağlı olarak değişebilir. Ama kişisel düşüncem,Fed politika faizini enflasyonu üzerine yükseltmedikce ve bilançosunu küçültmeye başlamadıkça bir kere başını kaldırmış enflasyon ateşini söndüremez,bu görüldükçe de uzun vadeli tahviller değer kaybetmeye ve faizleri yükselmeye devam eder. ******************************************* Fed politikaları,zaten bozuk olan gelir dağılımını ABD'de daha da kötüleştirdi.Fed'in kendi raporundan: https://wolfstreet.com/wp-content/up...-household.png https://wolfstreet.com/2021/10/02/my...lth-disparity/ *********************************** Bloomberg Pekin muhabiri Sadi Kaymaz'dan tweet'ler: https://twitter.com/Dragonomi/status...24255853441025 https://twitter.com/Dragonomi/status...31600490827781 https://twitter.com/Dragonomi/status...55571327143936 ********************************************** 4 Ekim 2021 Pazartesi Monday October 04 2021 Actual Previous Consensus 03:00 AM US Total Vehicle Sales SEP 9.66M 13.06M ABD'de Eylül ayında araç satışlarında çok sert düşüş oldu.Bunda chip yokluğu nedeniyle birçok otomobil üreticisinin üretimi kısması,maliyet artışları nedeniyle araç fiyatlarının yükselişi temel neden oldu. *************************************** ENAG Eylül ayı enflasyon verisini yayınladı: Eylül ayında enflasyon aylık olarak %2.89,yıllık olarak %44.70 arttı. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/202109hb.pdf?v1 TUİK'e göre ise: Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %19,58, aylık %1,25 arttı Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %43,96, aylık %1,55 arttı ****************************************** Monday October 04 2021 Actual Previous Consensus 05:00 PM US Factory Orders MoM AUG 1.2% 0.7% ® 1% US Factory Orders ex Transportation AUG 0.5% 0.9% ® ********************************************* 5 Ekim 2021 Salı Tuesday October 05 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Final SEP 47.8 42.9 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Final SEP 47.9 45.5 ******************************************** Originally Posted by gundwane Faiz artırımı borsaları düşürecek diye bir kaide yok.. FED 0.25 den 2.5 a artırırken faizleri dow bırakın düşmeyi ciddi yükseliş kaydetti.. Bunu da aklımızın bir köşesinde bulundurmak lazım.. Kısmen doğru.Faizin hangi durumda,hangi amaçla arttırıldığına bağlı olarak borsanın reaksiyonu farklı olur. -Eğer ABD ekonomisinde her şey yolundaysa,ekonomi hızla büyüyorsa,işsizlik oranı düşükse,böyle bir durumda yapılacak faiz arttırımı borsayı olumsuz etkilemez çünkü işlerin iyi gittiğini gösteren,sürdürülebilir büyüme içinde, enflasyon üretmeyen bir ekonomi için,ekonomi motorlarının fazla ısınmaması ve enflasyon yaratmaması için yapılan bir faiz artırımıdır,ekonomi iyi olmaya devam edeceği ,sürdürülebilir büyüme hızında genişlemeye devam edeceği için,şirketlerin satışları ve karları iyi gelmeye devam edeceği için, borsa olumsuz etkilenmez.Fed faizleri %2.5'a artırırken ABD ekonomisi tam da bu durumdaydı. -Ama bir de şimdi olduğu gibi, enflasyonun yükselmemesi için değil ,zaten enflasyon çok yüksekken yapılan faiz yükseltmesi durumu var,sert bir fren oluşturacak şekilde yapılacak faiz artırımı ekonomiyi durgunluğa düşürür, şirketlerin satışlarını ve karlarını azaltır,bu durumda zaten tarihi değerlemeler açısından çok büyük bir balon oluşturmuş olan ABD borsalarında sert bir düşüş ve kar realizasyonu kaçınılmaz olur. ************************************ Originally Posted by yemekci Sn Deniz Hocam Bir tahmin alabilirmiyim sizden. Şuan yurt dışı piyasaları uçurumun kenarında duruyorlar. Soru:Haftaya abd tüketici enflasyon verisi var. Aylık ve yıllık ne beklersiniz Şimdiden çok teşekkür ederim SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. Wednesday October 13 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Inflation Rate YoY SEP 5.3% 5.4% 03:30 PM US Inflation Rate MoM SEP 0.3% 0.3% Piyasa tahmini aylık %0.3 artış ile yıllık enflasyonun yıllık %5.3'ten ,%5.4'e yükselmesi şeklinde.Ben henüz bir hesaplama yapmadım,hafta sonunda zamanım uygun olursa bir çalışma yaparım.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 724 30 Eylül 2021 Perşembe Thursday September 30 2021 Actual Previous Consensus 04:00 AM CN NBS Manufacturing PMI SEP 49.6 50.1 50.1 04:00 AM CN Non Manufacturing PMI SEP 53.2 47.5 04:45 AM CN Caixin Manufacturing PMI SEP 50 49.2 49.5 02:50 AM JP Industrial Production MoM Prel AUG -3.2% -1.5% -0.5% 02:50 AM JP Industrial Production YoY Prel AUG 9.3% 11.6% 02:50 AM JP Retail Sales MoM AUG -4.1% 1% 02:50 AM JP Retail Sales YoY AUG -3.2% 2.4% -1% ***************************************** Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2021 yılı Ağustos ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %51,9 artarak 18 milyar 916 milyon dolar, ithalat %23,6 artarak 23 milyar 175 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ağustos ayı dış ticaret açığımız 4.259 milyar dolar oldu. Dış ticaret dengemizde altın ithalatında geçen yıla göre büyük düşme var,"altın hariç" dış ticaret dengemiz ise oldukça kötüleşmiş. Altın ve kıymetli metaller,: Ağustos 2020 2021 Ocak-Ağustos 2020 2021 4 238 996 538 969 %-87.3 16 053 335 5 489 646 %-65.8 Geçen yılın Ağustos ayı kadar altın ithalatımız olsaydı,bu yıl Ağustos ayı dış ticaret açığımız 4.259 milyar dolar değil 7.959 milyar dolar olacaktı. Ocak-Ağustos döneminde de geçen yıl kadar altın ithalatımız olsaydı,8 aylık dış ticaret açığımız 29.780 milyar dolar değil,40.344 milyar dolar olacaktı. ******************************************* Thursday September 30 2021 Actual Previous Consensus US GDP Price Index QoQ Final Q2 6.2% 4.3% 6.1% 03:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Final Q2 6.7% 6.3% 6.6% ABD ekonomisinin ikinci çeyrek büyümesi %6.7 oldu. 03:30 PM US Initial Jobless Claims 25/SEP 362K 351K 335K 03:00 PM DE Inflation Rate YoY Prel SEP 4.1% 3.9% 4.2% Almanya'nın yıllık enflasyonu %4.1'e yükseldi. ******************************************** Merkez Bankası istatistikleri(24 Eylül haftası) -Yabancılar 35.8 milyon dolar hisse senedi aldılar, 415.4 milyon dolar devlet tahvili sattılar -Yerliler parite etkisinden ve ounce/dolar değişiminden arındırılmış, 1288 milyon dolar döviz+408 milyon dolar altın toplam 1696 milyon dolar satış yaptılar. ****************************************** 1 Ekim 2021 Cuma Friday October 01 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Manufacturing PMI Final SEP 51.5 52.7 *************************************** https://www.cnbc.com/2021/09/30/gove...ding-bill.html Biden signs temporary funding bill to prevent government shutdown ABD Kongresi'nin her iki kanadı, yapılan oylamalarla yeni hükümet fonlarının 3 Aralık'a kadar devam etmesini onayladı,tasarı Başkan Biden tarafından imzalanarak yürürlüğe girdi. ****************************************** Friday October 01 2021 Actual Previous Consensus Forecast 03:30 PM US Personal Income MoM AUG 0.2% 1.1% 0.3% 03:30 PM US Personal Spending MoM AUG 0.8% -0.1% 0.6% 03:30 PM US PCE Price Index MoM AUG 0.4% 0.4% 03:30 PM US PCE Price Index YoY AUG 4.3% 4.2% 03:30 PM US Core PCE Price Index YoY AUG 3.6% 3.6% 3.6% 03:30 PM US Core PCE Price Index MoM AUG 0.3% 0.3% 0.2% 04:45 PM US Markit Manufacturing PMI Final SEP 60.7 61.1 60.5 05:00 PM US ISM Manufacturing PMI SEP 61.1 59.9 59.6 05:00 PM US ISM Manufacturing Prices SEP 81.2 79.4 78.5 05:00 PM US ISM Manufacturing New Orders SEP 66.7 66.7 05:00 PM US ISM Manufacturing Employment SEP 50.2 49 Beklentilerden iyi bir ISM PMI verisi,imalatta enflasyonist fiyat baskısının yoğun olarak devam ettiğini görüyoruz. https://www.ismworld.org/supply-mana...pmi/september/ Fiore continues, "Business Survey Committee panelists reported that their companies and suppliers continue to deal with an unprecedented number of hurdles to meet increasing demand. All segments of the manufacturing economy are impacted by record-long raw materials lead times, continued shortages of critical materials, rising commodities prices and difficulties in transporting products. Global pandemic-related issues - worker absenteeism, short-term shutdowns due to parts shortages, difficulties in filling open positions and overseas supply chain problems - continue to limit manufacturing growth potential. However, optimistic panel sentiment remains strong, with three positive growth comments for every cautious comment. Panelists are fully focused on supply chain issues in order to respond to the ongoing high levels of demand. Demand expanded, with the (1) New Orders Index growing, supported by continued expansion of the New Export Orders Index, the (2) Customers' Inventories Index remaining at very low levels, and the (3) Backlog of Orders Index staying at a very high level. Consumption (measured by the Production and Employment indexes) grew slightly during the period, with a combined 0.6-percentage point increase to the Manufacturing PMI® calculation. The Employment Index returned to expansion after one month of contraction, but hiring difficulties at panelists' companies show no significant signs of abating. Inputs - expressed as supplier deliveries, inventories, and imports - continued to support input-driven constraints to production expansion, at higher rates compared to August. The Supplier Deliveries Index reversed a recent pattern of softening, while the Inventories Index continued to expand faster due to work-in-process inventory being held longer because of key part shortages, as well as more finished goods inventory being held due to downstream customer issues. The Prices Index expanded for the 16th consecutive month, at a faster rate in September, indicating continued supplier pricing power and scarcity of supply chain goods." 05:00 PM US Michigan Consumer Sentiment Final SEP 72.8 70.3 71 5:00 PM US Construction Spending MoM AUG 0% 0.3% 0.3% Tüketici güven endeksi beklentilerden iyi gelirken, inşaat harcamaları bir önceki ay ile aynı kalmış.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 723 28 Eylül 2021 Salı https://www.cnbc.com/2021/09/28/enti...-navigate.html As China cracks down, foreign companies try to figure out where they fit in **************************************** https://www.amerikaninsesi.com/a/erd...t/6246913.html Erdoğan'ın S-400 Açıklamasına ABD'den Yanıt ********************************** Fed başkanı Powell Senato Komitesinde konuşuyor ve sonrasında senatörlerin sorularını cevaplandıracak: Konuşma metni: https://www.federalreserve.gov/newse...l20210928a.htm Konuşma metninden: "The process of reopening the economy is unprecedented, as was the shutdown. As reopening continues, bottlenecks, hiring difficulties, and other constraints could again prove to be greater and more enduring than anticipated, posing upside risks to inflation. If sustained higher inflation were to become a serious concern, we would certainly respond and use our tools to ensure that inflation runs at levels that are consistent with our goal. *********************************************** https://www.cnbc.com/2021/09/27/-sto...lose-news.html Nasd** futures drop by 1.5% as surging bond yields cause investors to flee tech stocks "The 10-year Treasury yield continued its speedy climb on Tuesday, rising as high as 1.546% as investors bet the Fed would carry through on its promise to curb its emergency bond-buying stimulus as inflation jumps. The 10-year yield has reversed dramatically to the highest levels since June since the Fed signaled last week it would taper its $120 billion in monthly bond purchases "soon." The 10-year rate was as low as 1.29% at one point last week and was as low as 1.13% as recently as August. The 30-year Treasury yield has also been on the move, topping 2%. Also weighing on sentiment was a budget showdown in Washington. Senate Republicans blocked a House-passed bill Monday that would have funded the government into December and suspended the debt ceiling until December of 2022. Congress must approve government funding by Friday to avoid a shutdown and must raise the debt ceiling soon to avoid an unprecedented U.S. default Traders will be watching testimony from Federal Reserve Chair Jerome Powell to the Senate Banking Committee on Tuesday. In prepared remarks, the central bank chief said that inflation could persist longer-than-expected." ************************************************* Tuesday September 28 2021 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price YoY JUL 19.9% 19.1% 20% 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM JUL 1.5% 2% ABD'de aylardır ev fiyatları "tüm zamanların en yüksek fiyat seviyesi" rekorunu ard arda kırmaya devam ediyor.Temmuz ayında da ABD ev fiyatları aylık %1.5 artış ile yıllık fiyat artışını %19.9'a yükseldi ve borsalarda olduğu gibi emlak fiyatlarında da çok büyük balon oluştu.Ev fiyatlarındaki bu artışa Fed'in negatif reel faiz politikasıyla satın alınan evlerin geri ödemesinin kolay olacağı temel oluşturuyor. Muhtemelen de öyle olacak,ev satın alınlar yüksek enflasyonla, reel olarak daha düşük taksitlerle satın aldıkları evlerin ödemesini zorlanmadan yapabilecekler.Borç verenler ise zarar edecek. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ******************************************** 29 Eylül 2021 Çarşamba Bugün gündemin en önemli maddesi Erdoğan-Putin görüşmesi.Siyasi olarak başta İdlip olmak üzere çok sayıda çatışma noktası olması yanında ekonomimizi mevcut konjonktürde yakından ilgilendiren doğalgaz fiyatları konusu da piyasalarımızca yakından takip edilecek. https://www.amerikaninsesi.com/a/rus...i/6249062.html Rusya'yla İdlib ve Doğalgazda Gerilim Kapıda mı? "Aydın Sezer, "Ukrayna ve Kırım gölgesinde" olarak değerlendirdiği Türk-Rus ilişkilerinde Moskova yönetimi tarafından Türkiye'yle güncellenmesi gereken doğalgaz anlaşmasının da askıda tutulduğuna işaret etti. Karadeniz'deki NATO hareketliliği ve bununla birlikte Erdoğan ile Türkiye'nin Montrö Anlaşması'yla ilgili açıklamalarından dolayı Rusya'nın rahatsızlığında pekişme olduğunu kaydeden Sezer, "Bu olumsuz hava etkisiyle Rusya, Türkiye'nin rol oynayacağı Dağlık Karabağ'daki geçiş koridorları meselesini askıya aldı. İdlib'deki baskısını arttırdı. Özel olarak bugüne kadar doğalgaz meselesi de sürüncemede kaldı. Kış aylarına gelindi, doğalgaz açığımız var, Rusya'yla yeni anlaşma yapılması gerekiyor. Ama bu sırada maalesef dünya doğalgaz fiyatlarında fazlasıyla artış var. Bizim bugün Rusya'dan aldığımız 240 dolarlık bin metreküplük doğalgaz fiyatı Avrupa'da bin dolar mertebesinde, tam dört kat farklı. Dolayısıyla Rusya, bize hangi fiyattan doğalgaz verecek, ne kadar miktarda doğalgaz verecek? Yani şu anda top ikili ilişkiler bağlamında da Rusya'nın sahasında ve biz edilgen bir konumda Soçi'ye gidiyoruz" diye konuştu." Yorum:Keşke,doğalgaz sözleşmesinin uzatılma zamanı geldiğinde ,geciktirilmese,ucuz fiyatlardan sözleşme uzatılsaydı.Bakalım Rusya şimdi hangi fiyatlardan doğalgaz sözleşmesini uzatacak,mevcut piyasa fiyatlarından daha düşük satma karşılığında hangi siyasi taleplerde bulunacak.Ama görülüyor ki,piyasa fiyatlarından daha düşük alabilsek bile ,yine de eski fiyatlardan epeyce yüksek olacak gibi gözüküyor. ************************************************ Dolar sadece TL'ye karşı değer kazanmıyor, euro da dahil tüm para birimlerine karşı değer kazanıyor.Nedeni aşağıda: Dollar ascends to fresh 10-1/2-month peak; U.S. debt ceiling impact muted https://www.cnbc.com/2021/09/29/fore...ndroidappshare The world's largest reserve currency, seen as a safe haven bet at times of market stress, has strengthened in recent days as investors instead focus on fears of a global slowdown, a rise in energy prices and higher U.S. Treasury yields. Traders are also concerned the Fed will start to withdraw policy support just as global growth slows. "The Fed last week got on the more hawkish side, projecting more rate increases and sounding more worried about persistently high inflation," said Erik Nelson, macro strategist, at Wells Fargo Securities in New York. "To me, that's what helping the dollar stay well-bid here."
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 722 26 Eylül 2021 Pazar Originally Posted by Pscyokinesis Eurozone bölgesi lokomotif görevi gören Almanya'da seçim sonrası majör paritelerde bir öngörünüz var mı Deniz hocam Nordea'nın ,ilk tepki olarak,bu konuda aşağıdaki gibi kısa vadeli bir öngörüsü var. https://pbs.twimg.com/media/FACeyTrU...jpg&name=small Seçim anketleri bir koalisyon hükümeti çıkacağını gösteriyor.Kurulacak hükümetin bütçe açıkları,borçlanma ve kamu yatırımları ile ilgili yaklaşımı Almanya piyasalarında yönlendirici olacak ve kısa vadede euro/usd paritesine de etkisi olabilir. Ama euro/usd paritesinde esas dinamik ,Fed'in para politikasında sıkılaştırmaya piyasanın fiyatladığından daha erken mi,yoksa daha mi geç geçeceği olacaktır.Burada da belirleyici olan ABD'den gelecek veriler,özellikle enflasyon ve tarım dışı istihdam verileri olacak ve orta vadede euro/usd paritesindeki harekete yön verecektir. ******************************************** https://tr.euronews.com/2021/09/24/a...rimine-kayd-rd AB Komisyonu, Türkiye'yi Ortadoğu ve Kuzey Afrika birimine kaydırdı Muhtemelen diğer haberlerin arasında kaynayacak ve gözden kaçacak ama aslında piyasalar için oldukça önemli bir haber.Çünkü bir ülkenin varlıklarının avrupa ve ve avrupa birliği aday ülkesi olarak fiyatlanmasıyla,"ortadoğu ülkesi" olarak fiyatlanması arasında çok büyük bir fark var.Aslında varlıklarımızın uzun süredir muadil avrupa ülkelerine göre daha düşük değerlemelerle fiyatlanması ,-hukukun üstünlüğü,demokrasi,bireysel temel haklar ve özgürlükler,yönetimde şeffaflık ve hesap verilebilirlik,güçlerin ayrılığı,bağımsız ve tarafsız yargı, bürokratik ve ekonomi yönetimi mevzuatı ,bağımsız düzenleyici kurullarla regüle edilen işleyen serbest piyasa ekonomisi - gibi kriterlerde,bir "ortadoğu ülkesi" olarak fiyatlanmaya başlamasından kaynaklanıyordu.AB komisyonunun kararı da bunun resmen tescili oldu. Kararın ülkemizin bundan sonraki rotası konusunda,uzun vadeli olarak ,önemli yansımaları olacaktır. **************************************** Originally Posted by HATAKE Londrada da akaryakit krizi varmis Deniz bey Gerek kuresel ölçekte gerekse ülkemiz acisindan öngöruleriniz bir bir gerceklesiyor ... bu hafta iyice batidan uzaklastigimiz yorumunda bulundunuz ve haftasonu 2. S400 ... ab karari gibi olaylar oldu ... tebrikler gercekten Sizce olasi bir secimden sonra tekrar batiya yaklasirsak bir yunanistan engeline takilir miyiz ... 2008-2013 arasinda oldugu gibi yatirimcilar acisindan tekrar on plana cikma sansimiz var mi ... yoksa abd nin yunanustan a asker yigmasi ve batinin sinirlarini buradan cizmesi bize kalici olarak dislandigimizi mi gosteriyor... 2023 secimlerinden sonrası uzak ve gundem atmosfer cabuk degisebiliyor biliyorum ama sadece sizce iplerin tamamen kopup kopmadigini bu konudaki yorumlarinizi ogeenmek istedim Iyi pazarlar dilerim -Doğru,kamyon şöförü bulmakta sıkıntı yüzünden İngiltere'den benzin istasyonlarına akaryakıt sevkiyatı yapılmakta zorluk çekiliyor ve benzin istasyonları önünde uzun kuyruklar var. https://pbs.twimg.com/media/FAKQLI9X...g&name=360x360 İngiltere'de sadece benzin sıkıntısı yok,supermarketlerde gıda ürünleri sıkıntuısı da başgöstermiş durumda.Sebebi dünyadaki iki büyük gübre üreticisi (aynı zamanda İngiltere'nin karbondioksit ihtiyacını karşılayan) Norveçli Yara ve Amerikalı CF Endüstri Holding'in doğalgaz fiyatlarındaki küresel artıştan ötürü üretimi kısma kararı yatıyor. İngiltere'nin karbondioksit gazı ihtiyacının yüzde 60'ını karşılayan CF Endüstri Holding'in Billingham Teesside ve Cheshire'daki gübre tesislerini kapamasıyla birlikte ülkede ciddi bir kriz patlak vermiş oldu.Önemi karbondioksit gazı, paketlenmiş gıda ürünlerinde raf ömrünü uzatıcı işleve sahip. Fıçı bira, kola gibi gazlı meşrubatlarda kullanılıyor, alkollü içeceklerin raf ömrünü uzatıyor. Kuru buz hali ise gıda sevkiyatında ürünlerin tazeliğini korumaya yardımcı oluyor. Bunun yanında, boğucu etkiye sahip karbondioksit gazı İngiltere'de domuz ve tavuk çiftliklerinde, kesimden önce hayvanları sersemletmek için de kullanılmakta. Ürünleri süpermarketlere dağıtacak kamyon sürücüsü bulmakta zorluklar da ilave olunca,süpermarketlerde ürün bulmak zorlaşmış,fiyatlar da yükselmiş durumda. Yüksek talep nedeniyle ABD'de kamyon şöförlerine ödenen ücret yıllık 98 bin dolar'a kadar yükselmiş durumda ama hala eksikliği tamamlanamamış durumda ,arz talep dengesi dengeleninceye kadar ücretlerdeki yükselmenin devam etmesi bekleniyor. https://odmarketing.odfl.com/nowhiringdrivers -Enerji fiyatlarında ise başta doğalgaz olmak üzere Avrupa piyasalarında çok büyük artışlar var. https://edition.cnn.com/2021/09/23/b...sis/index.html Bunun birçok sebebi var.Kurak iklim nedeniyle hidroelektrik enerjinin kullanım payının azalması,rüzgarın bu yıl az olması nedeniyle bu kaynaktan az enerji edilmesi,karbon salınımını azaltmak için kömür santrallarından vaz geçilmesi,Rusyanın ,Ukranya üzerinden verdiği gazı azaltması ve kuzey akımı boru hattının henüz tamamlanmamış olması.. Sonuçta doğalgaz'a yönelinmesi nedeniyle doğalgaz'ın spot fiyatlarında ve doğalgazdan elde edilen elektrik santralları nedeniyle elektrik fiyatlarında,doğalgazın yoğun kullanıldığı başta gübre fabrikaları olmak üzere birçok sanayi ürününün maliyetinde büyük artışlar olmuş durumda. Almanya ve Fransa da enerji maliyetlerinde son 2 yılda %350 civarında artış olurken bu oran İngilterede %1400'u bulmuş durumda. Türkiye'nin durumu ise daha farklı.Avrupa'da doğalgaz fiyatları arz ve talebe göre serbest piyasada belirlenirken.Türkiye boru hatları üzerinden uzun süreli al/ya da öde anlaşmalarına sahip.Burada anlaşmanın yapıldığı tarihteki piyasa fiyatları üzerinden sabit bir fiyat söz konusu,ve piyasalardaki fiyat dalgalanmalarından etkilenmiyor.6 ayda bir petrol fiyatındaki değişimlerine göre formül güncelleniyor.Türkiye'nin bu şekildeki gaz tedariki toplam tedarikinin %72'isini oluşturuyor.Geri kalan %28 ise sıvılaştırılmış likit gaz olarak temin ediliyor,bunun da %16'lık kısmı uzun vadeli ithalat anlaşmaları,sadece %12'isi spot fiyatlarla alınan sıvılaştırılmış doğalgaz söz konusu ,etkilendiğimiz kısım sadece bu kadar.Ama onu da boru hatlarıyla temin ettiğimiz gaz fiyatlarından talep etmek siyasi ilişkilerin gidişatına göre,boru hatları üzerinden temin etmek mümkün. -Bence ,batı dünyasıyla ilişkilerimizin -iktidara kim gelirse gelsin- artık AKP öncesi duruma geri dönmesi çok zor,toplum olarak da artık aynı toplum değiliz,AKP döneminde 10 milyon'a yakın arap,afgan,pakistanlı,afrikalı kendi kültürleriyle ülkemizin bir parçası oldular,demografi,değer yargıları,kültürel yapı,eğitim seviyesi de ortalama olarak avrupa'dan iyice uzaklaştı. .Zaten,diyelim ki iktidar değişti,bir sonraki seçimde yine AKP benzeri bir iktidarın yeniden gelmemesinin de garantisi yok. Ama ,batı dünyası dışında kalsak bile,"hukukun üstünlüğü,demokrasi,bireysel temel haklar ve özgürlükler,yönetimde şeffaflık ve hesap verilebilirlik,güçlerin ayrılığı,bağımsız ve tarafsız yargı, bürokratik ve ekonomi yönetimi mevzuatı ,bağımsız düzenleyici kurullarla regüle edilen işleyen serbest piyasa ekonomisi" gibi temel kriterlerde avrupa birliği standartlarını yakalamayı başarırsak ,kurumlar ve kurallar devleti olursak, varlıklarımızın büyük bir iskontoyla değil,avrupadaki muadil ülkeler seviyesinde değerlemeleri yapılarak, fiyatlanması ve değerlerinin yükselmesi mümkün. ******************************************** 27 Eylül 2021 Pazartesi https://www.haberturk.com/almanya-da...i-oldu-3203072 Almanya bugün 16 yıldır başbakanlık görevini yürüten Angela Merkel'in yerine seçilecek lider oylamak için sandık başına gitti. Almanya'da yapılan genel seçimlerde sandık çıkış anketine göre, Sosyal Demokrat Parti (SPD) az farkla Hristiyan Birlik (CDU/CSU) partilerinin önünde görünüyor https://www.bbc.com/turkce/live/haberler-dunya-58700249 ******************************************** https://wolfstreet.com/2021/09/25/to...the-rest-lags/ Top 10 Share-Buyback Queens " Big Tech except Intel, Big Banks except Wells Fargo, Buffett " Incinerate Most Cash Ever in Q2. The Rest Lags by Wolf Richter " Sep 25, 2021 " 94 Comments ****************************** Monday September 27 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Durable Goods Orders MoM AUG 1.8% 0.5% ® 0.7% 03:30 PM US Durable Goods Orders Ex Transp MoM AUG 0.2% 0.8% ® 0.5% 03:30 PM US Durable Goods Orders ex Defense MoM AUG 2.4% -0.5% ®
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 721 Thursday September 23 2021 Actual Previous Consensus 11:00 AM EA Markit Manufacturing PMI Flash SEP 58.7 61.4 60.3 11:00 AM EA Markit Services PMI Flash SEP 56.3 59 58.5 11:00 AM EA Markit Composite PMI Flash SEP 56.1 59 58.5 ************************************** Merkez bankası kararı: Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri Şahap Kavcıoğlu (Başkan), Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Uğur Namık Küçük, Emrah Şener, Semih Tümen. Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 19'dan yüzde 18'e indirilmesine karar vermiştir. Gelişmiş ülkeler başta olmak üzere dünya genelinde aşılamanın hızlanması küresel ekonomide toparlanma sürecini desteklemektedir. Bununla birlikte, aşılama oranlarındaki artışa rağmen salgında yeni varyantlar küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. Küresel talepteki hızlı toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki artış uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının yükselmesine yol açmaktadır. Başlıca tarımsal emtia ihracatçısı ülkelerde yaşanan iklim koşullarının küresel gıda fiyatları üzerine olumsuz yansımaları görülmektedir. Yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyondaki yükselişin talep kompozisyonundaki normalleşme, arz kısıtlarının hafiflemesi ve baz etkilerinin devreden çıkmasıyla birlikte büyük ölçüde geçici nitelikte olacağını değerlendirmektedir. Bu çerçevede, gelişmiş ülke merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir. Öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin üçüncü çeyrekte dış talebin de etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Aşılamanın toplumun geneline yayılarak hızlanması salgından olumsuz etkilenen hizmetler, turizm ve bağlantılı sektörlerin canlanmasına ve iktisadi faaliyetin daha dengeli bir bileşimle sürdürülmesine olanak tanımaktadır. Olumlu dış talep koşulları ve uygulanmakta olan sıkı para politikası cari işlemler dengesini pozitif etkilemektedir. İhracattaki güçlü artış eğilimi ve aşılamadaki kuvvetli ivmenin turizm faaliyetlerini canlandırmasıyla yılın geri kalanında cari işlemler hesabının fazla vermesi beklenmektedir. Cari işlemler dengesinde görülen iyileşme eğilimi fiyat istikrarı hedefi için önem arz etmektedir. Enflasyonda son dönemde gözlenen yükselişte; gıda ve ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve açılmaya bağlı talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Bu etkilerin arızi unsurlardan kaynaklı olduğu değerlendirilmektedir. Diğer taraftan, güçlü parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı etkileri devam etmektedir. Parasal duruşun sıkılığı ticari kredilerde öngörülenin ötesinde daraltıcı etki yapmaya başlamıştır. Bunun yanında, bireysel kredilerin ılımlı seyre dönmesi için makroihtiyati politika çerçevesi güçlendirilmiştir. Kurul, para politikasının etkileyebildiği talep unsurları, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı etkilerin ayrıştırılmasına yönelik analizleri değerlendirmiştir. Bu çerçevede para politikası duruşunda güncellemeye ihtiyaç bulunduğu değerlendirmesi yapılmış ve politika faizinde indirim yapılmasına karar verilmiştir. TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir. Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrar, ülke risk primlerindeki düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik istikrarı ve finansal istikrarı olumlu etkileyecektir. Böylelikle, yatırım, üretim ve istihdam artışının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde devamı için uygun zemin oluşacaktır. Kurul, kararlarını şeffaf, öngörülebilir ve veri odaklı bir çerçevede almaya devam edecektir. Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır. ************************************************** Thursday September 23 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 18/SEP 351K 335K ® 320K 04:45 PM US Markit Composite PMI Flash SEP 54.5 55.4 04:45 PM US Markit Manufacturing PMI Flash SEP 60.5 61.1 61.5 04:45 PM US Markit Services PMI Flash SEP 54.4 55.1 55 ********************************************** 24 Eylül 2021 Cuma Friday September 24 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Manufacturing PMI Flash SEP 51.2 52.7 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Flash SEP 47.4 42.9 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Flash SEP 47.7 45.5 ************************************** https://www.cnbc.com/2021/09/24/ever...lar-bond-.html Evergrande stays silent on its $83 million dollar bond interest payment, leaving investors in limbo Evergrande, 83 milyon dolarlık tahvil faiz ödemesinde sessiz kaldı ve yatırımcıları belirsizlik içinde bıraktı ******************************* Originally Posted by battousai Hisseler sıfıra gelmiş nerdeyse hala ABD Çin marketler ile rasyonel kıyas yapmaya çalışan gördükçe karnıma ağrılar giriyor 1986 yılında kuruluşundan bu yana borsayı takip eden ve işlem yapan bir kişi olarak, genç arkadaşlara deneyim aktarayım: Borsada ucuz ve pahalı fiyatlar vardır,bunları hesaplama yöntemleri de vardır.Temel değerlemelere göre ucuz fiyatlardan alınmak şartıyla ,hisse senedi yatırımı yapmak, yeterince uzun vadede bekleme konforunuz varsa zarar ettirmez,birgün muhakkak kara geçersiniz(Ama tabii alternatif bir yatırımın(gayrımenkul,altın,döviz,tahvil ) fırsat maliyetiyle de mukayese etmek gerekir. Ama şunu asla unutmamak gerekir:Borsalarda dip de yoktur,tavan da yoktur."Bu fiyatın altı yoktur" diye bir şey yoktur,şartlara göre fiyatlar mantık dışı çok uç noktalara gidebilir.Borsamızın ilk zamanlarında henüz yabancıların ağırlığı yoktu,piyasayı büyük Türk oyuncular domine ediyordu(Nasrullah Ayan,İlhami Suaydın,Dündar Altay gibi...).Onlardan birinin bir sözü vardı."Borsada ucuzun da ucuzu fiyatlar vardır,"leş fiyatlar" ". Bu nedenle ,bundan daha düşüğü olmaz deyip bütün parayı tek enstrümana yatırmak oldukça risklidir,bunun yerine bütün yumurtaları aynı sepete koymamak,risk analiziyle yatırımı farklı ağırlıklarla farklı enstümanlara dağıtmak , gelişmelere ve varlık değerlemelerindeki değişikliklere göre, enstrümanların sepetteki ağırlıklarını değiştirecek geçişlere imkan verecek kapıyı her zaman açık tutmak ,yatırım portföyünde optimum kazanç/risk dengesini sağlamak için doğru olacaktır.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 720 Fed karari https://www.federalreserve.gov/newse...y20210922a.htm Federal Reserve issues FOMC statement For release at 2:00 p.m. EDT Share The Federal Reserve is committed to using its full range of tools to support the U.S. economy in this challenging time, thereby promoting its maximum employment and price stability goals. With progress on vaccinations and strong policy support, indicators of economic activity and employment have continued to strengthen. The sectors most adversely affected by the pandemic have improved in recent months, but the rise in COVID-19 cases has slowed their recovery. Inflation is elevated, largely reflecting transitory factors. Overall financial conditions remain accommodative, in part reflecting policy measures to support the economy and the flow of credit to U.S. households and businesses. The path of the economy continues to depend on the course of the virus. Progress on vaccinations will likely continue to reduce the effects of the public health crisis on the economy, but risks to the economic outlook remain. The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. With inflation having run persistently below this longer-run goal, the Committee will aim to achieve inflation moderately above 2 percent for some time so that inflation averages 2 percent over time and longer -term inflation expectations remain well anchored at 2 percent. The Committee expects to maintain an accommodative stance of monetary policy until these outcomes are achieved. The Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and expects it will be appropriate to maintain this target range until labor market conditions have reached levels consistent with the Committee's assessments of maximum employment and inflation has risen to 2 percent and is on track to moderately exceed 2 percent for some time. Last December, the Committee indicated that it would continue to increase its holdings of Treasury securities by at least $80 billion per month and of agency mortgage -backed securities by at least $40 billion per month until substantial further progress has been made toward its maximum employment and price stability goals. Since then, the economy has made progress toward these goals. If progress continues broadly as expected, the Committee judges that a moderation in the pace of asset purchases may soon be warranted. These asset purchases help foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments. Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Mary C. Daly; Charles L. Evans; Randal K. Quarles; and Christopher J. Waller. Implementation Note issued September 22, 2021 Fed projeksiyonları: https://www.federalreserve.gov/monet...bl20210922.pdf Haziran projeksiyonlarına göre farklı olarak;2021 yılı için büyüme beklentisi yüzde yediden ,yüzde 5.9'a düşürülmüş,işsizlik 4.5 den 4.8 e yükseltilmiş. Çekirdek PCE enflasyon beklentisi 3 ten 3.7 ye,manşet PCE enflasyon beklentisi 3.4 den,4.2 ye yükseltilmiş. 2022 yılı için daha önce faiz artırımı yokken bu sefer 1 0.25 faiz artırımı konmuş. ********************************** Originally Posted by deniz43 Kalmaz.Yukarıdaki yazımda da ifade etmiştim,bu ayın enflasyonu çok sürpriz değil,beklentiden %0.1 düşük geldi ama önümüzdeki aylarda hızla artacak,nedenlerini yukarıdaki temel analizimde detaylı anlattım.Bu analizi muhakkak Fed'in mutfağında çalışan uzmanlar da yapıyordur.İstihdam zaten sorun değil,10.934 milyon tane açık iş pozisyonu var,işyerleri harıl harıl iş ilanlarıyla eleman arıyorlar,bulamayınca diğer şirketlerden daha yüksek ücretle eleman transfer ediyorlar. Fakat gelecek hafta yapılacak Fed toplantısında artık muhtemelen "tapering" duyurusu yapılmayacak,3 Kasım tarihinde duyurunun yapılıp,1 Aralık ya da 1 Ocak tarihinde "tapering"e başlanması muhtemel. Fakat ABD enflasyon verisi,bizim merkez bankasına faiz indirimi yapmak için alan açmış olabilir. Fed kararında bir sürpriz yok.Tapering takvimini muhtemelen gelecek toplantısında duyuracak.Fed üyelerinin enflasyon beklentisi de yükselmiş gözüküyor. Fed üyelerinin projeksiyonları oldukça isabetsiz olduğu ve bir önceki Haziran ayı projeksiyonlarına göre bile büyük sapmalar gösterdiği için gelecek yıl ve sonrası için tahminlerini fazla dikkate almamak doğru olacaktır.. *************************************** https://www.dunya.com/ekonomi/fed-ba...-haberi-634503 Fed Başkanı Powell'dan start için için kasım, final için 2022 ortası mesajı 23 Eylül 2021 Perşembe Thursday September 23 2021 Actual Previous Consensus 12:40 AM BR Interest Rate Decision 6.25% 5.25% 6.25% Brezilya merkez bankası politika faizini 100 baz puan artırdı. ***************************************** https://www.cnbc.com/2021/09/23/asia...ncies-oil.html Hong Kong's Hang Seng jumps 1%; Evergrande shares surge more than 12% after days of losses Reuters reported Thursday that China Evergrande Group's chairman said the firm's top priority is to help wealth investors redeem their products, though questions remain over whether the embattled Chinese developer will pay the interest due on a dollar-denominated bond on Thursday. ************************************** Originally Posted by deniz43 Kalmaz.Yukarıdaki yazımda da ifade etmiştim,bu ayın enflasyonu çok sürpriz değil,beklentiden %0.1 düşük geldi ama önümüzdeki aylarda hızla artacak,nedenlerini yukarıdaki temel analizimde detaylı anlattım.Bu analizi muhakkak Fed'in mutfağında çalışan uzmanlar da yapıyordur.İstihdam zaten sorun değil,10.934 milyon tane açık iş pozisyonu var,işyerleri harıl harıl iş ilanlarıyla eleman arıyorlar,bulamayınca diğer şirketlerden daha yüksek ücretle eleman transfer ediyorlar. Fakat gelecek hafta yapılacak Fed toplantısında artık muhtemelen "tapering" duyurusu yapılmayacak,3 Kasım tarihinde duyurunun yapılıp,1 Aralık ya da 1 Ocak tarihinde "tapering"e başlanması muhtemel. Fakat ABD enflasyon verisi,bizim merkez bankasına faiz indirimi yapmak için alan açmış olabilir. Originally Posted by Corbaciyan Ekim takviminde toplanti gozukmuyor, kasim basindaki toplantida aciklama yapip en negatif durumda Aralik ayinda tapering baslar diyebilir miyiz ? Aralik ayina kadar piyasalar devam edebilir mi ? SM-N920C cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi Bu sorunuza cevabı aslında geçen hafta yazdığım yukarıdaki yazıda vermiştim.Evet Fed'in gelecek ay toplantısı yok,her ay toplanmıyorlar,ortalama 1.5 ay'da bir ,yıl'da 8 toplantıları oluyor. Piyasaların bundan sonra nasıl seyredeceği,gelecek verilere ,özellikle enflasyon ve tarım dışı istihdam verilerine bağlı olacak.Fed'in ne söylediği ,daha ziyade, sadece söylendiği gün önemli ve etkisi kısa süreli ,piyasalara esas olarak yön verecek ise gelecek veriler.Verilere göre Fed de zorunlu olarak söylemini değiştirir.Zaten ,Fed üyelerinin projeksiyonlarının oldukça isabetsiz olduğunu ve aradan henüz kısa bir süre geçmesine rağmen,bir önceki Haziran ayı projeksiyonlarına göre bile yeni projeksiyonlarının büyük sapmalar gösterdiğini görüyoruz.Fed'in esasen 180 derece ters yöne dönüşleri de meşhurdur. Eğer ABD bu yılı %7'nin üzerinde yıllık enflasyon artışıyla kapatırsa,Powell'ın dün söylediklerinin hepsi çöpe gider ve bu durumda gelecek yılın ilk çeyreğinde Fed'in politika faizini yükseltmesini beklerim.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 719 20 Eylül 2021 Pazartesi Originally Posted by yemekci Sn İndtegandi nin zamansal olarak bahsettiği 17 haftalık düşüş süreci, Sn Deniz hocanın uzun zamandır enflasyonla ilgili artık mızrağin çuvala sığmayacağı dönemle uyuşuyor. Şuan 2022 sonu faiz artışları konuşuluyor. Bırak 2022 sonu 2022 başı bile faizler armaya başlamış olur. Burada geçici olarak addedilen enflasyonun da böyle olmadığı anlaşılacak. Burada pek konuşulmayan şu konuda çok önemli. Global Pazar artık geçmiş krizlerden çok farklı. Devlet otoriteleri tarafından regüle edilen Borsalar dışında, Birde kontrol edilmeyen devasa bir pazar var Coin, token vs pazarları Ve son yıllarda borsaların belki çok daha üstünde orada paralar kazanıldı. Oradaki toplam pazar nedir. Bildiğimiz bir şey var O da krizler birbirini tetikler. Borsalarda ki olası satış dalgaları Devletler tarafından kontrol edilmeyen o pazarlara nasıl yansır, tahribatı nasıl olur. Kendi görüşümü de yazayım. Olayı satış dalgalarının esas vuracağı pazar. Coin, token vs pazarlarıdir. Ama esas Sn Deniz Hocam Olası faiz artışları ve borsa satışlarının, coin vs gibi pazarlara etkisi konusunda ne düşünür SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. Başta hisse senetleri borsaları olmak üzere varlık fiyatlarını şişiren ,uygulanan aşırı gevşek para politikasıyla,sıfıra yakın düşük maliyetle borçlanıp,özellikle kaldıraçlı piyasalarda bu bol parayı spekülasyon amaçlı kullanımı oldu.Sıkı para politikasına geçilince de bunun tersi olması beklenir.Borsalara sert satış gelince özellikle kaldıraçlı piyasalarda büyük bir teminat açığı oluşacak,bu da teminatı tamamlamak için elde bulunan her türlü varlığın satışını körükleyecek.Bunun bir örneğini geçen yılın başlarında pandeminin ilk başlangıcında gördük,piyasa oyuncuları teminat eksiğini tamamlayıp dolar'a ulaşabilmek için ellerindeki altın dahil her türlü varlığı sattı.Piyasalarda çok büyük çöküşü Fed majör merkez bankalarıyla yüzlerce milyar dolar swap anlaşması yaparak ve piyasalara çok büyük miktarda nakit vererek durdurabildi.Şimdi ise sıkı para politikasına geçerse,enflasyonu frenleyebilmek için ,bu sefer artık piyasalara likidite vermeyecek,tam tersine belirli bir program çerçevesinde piyasadaki likiditeyi azaltacak.Bu nedenle Fed'in sıkı para politikasını uygulamasıyla varlık değerlerinde balonu söndürecek şekilde ciddi oranda bir daralma beklenir.Aynı şekilde bu daralmanın kripto varlıklarda da olması beklenir.6 yıl önce 200 küsur dolarlarda seyreden bitcoin şu anda 45500 dolar seviyelerinden işlem görüyor.Bu fiyattan işlem görmesini gerektirecek hiç bir dayanak varlık söz konusu değil.Sıkı para politikası ve küresel ölçekte dolar ihtiyacının oluşması ile kripto varlık fiyatlarında da sert düşüş beklenir.Ne kadar düşüş olabilir sorusu daha çok bu kripto varlıkları ellerinde bulunanların dağılımına bağlı,bu konuda şeffaf bir veri yok.Eğer bu varlıklar çok az sayıda elde toplanmışsa,başlangıçta çok düşük fiyatlardan piyasaya sürenler bugünkü fiyatlardanbir miktar satış yapıp ellerinde nakit oluşturmuşlarsa ,belirli bir fiyatın altına düştüğü zaman satışları karşılayıp ,daha fazla fiyatının düşmesini engelleyebilirler ama bu varlıklar çok sayıda kişi arasında dağılmış ise ,o zaman sıkı para politikası ortamında piyasaya ilk çıktıkları değerler seviyesine kadar çok sert bir çöküş yaşayabilirler. *********************************** Evergrande'nin akıbetinin belli olacağı bugün Çin , Japonya ve Güney Kore resmi tatil'de,dolayısıyla piyasaları kapalı,Hong Kong HSI Hang Seng Index şu an itibariyle %4.07 eksi'de ,bütün asya borsaları ve ABD Future'ları da eksi'de. ********************************** Bloomberg Pekin temsilcisi Sadi Kaymaz'dan https://twitter.com/Dragonomi/status...237336066?s=19 - Kupon ödemeleri bu hafta -[B] Faiz ödemelerini yapamadı - Tedarikçileri ve bireysel yatırımcılara gayrimenkul payı veriyor - Hükümet kurtarmaya istekli değil - Diğer emlak hisse ve tahvillerini etkilemeye başladı ***************************** Çin'de arkadan bir bomba daha geliyor,Hong Kong borsasında işlem gören dev emlak şirketi Sinic Holdings Headquarters: China Stock price: 2103 (HKG) HK$0.50 -3.35 (-87.01%) Sep 20, 16:00 GMT+8 https://pbs.twimg.com/media/E_t-BTwW...png&name=small ****************************************** Monday September 20 2021 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE PPI MoM AUG 1.5% 1.9% 0.8% 0.9% 09:00 AM DE PPI YoY AUG 12% 10.4% 11.4% 1974 yılındaki petrol krizinden bu yana 47 yıldır en yüksek yıllık üretici fiyat artışı. ********************************************** 21 Eylül 2021 Salı Tuesday September 21 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Building Permits AUG 1.728M 1.63M 1.6M 03:30 PM US Building Permits MoM AUG 6% 2.3% 03:30 PM US Housing Starts AUG 1.615M 1.554M ® 1.555M 03:30 PM US Housing Starts MoM AUG 3.9% -6.2% ®
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 718 Originally Posted by Azurit Verdiğiniz bilgiler için teşekkürler. Yaptığınız değerlendirmeye katılıyorum. İşin hazine ayağı böyle ve hem vade yönünden hem de kendi parasıyla borçlandıklarından ötürü elleri rahat. Ancak bir de madalyonun diğer yüzü var. Hane halkları ve kar amaçlamayan kuruluşların (NPO) yaklaşık 16,6 trilyon dolar borçları için de sonuçları yönünden aynı değerlendirmeyi yapabilir miyiz? Onlar da faizler yükseldiğinde hazine kadar rahat olabilecekler mi? Hazine kadar rahat olmayacaklardır şüphesiz, ama enflasyon %5.3 iken,bunun altında bir oranla borçlanmak borç verenlerden borç alanlara örtülü bir gelir transferidir,bu gelir transferinden mahrum olacaklardır. *********************************************** Thursday September 16 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Retail Sales MoM AUG 0.7% -1.1% -0.8% 03:30 PM US Retail Sales Ex Autos MoM AUG 1.8% -0.4% -0.1% 03:30 PM US Retail Sales YoY AUG 15.1% 15.8% 03:30 PM US Initial Jobless Claims 11/SEP 332K 312K 330K ************************************************** ******* 17 Eylül 2021 Cuma Friday September 17 2021 Actual Previous Consensus 05:00 PM US Michigan Consumer Sentiment Prel SEP 71 70.3 72 ***************************************** Rents across the country were up 11.5% in August from a year earlier, and in one Florida housing market rents rocketed nearly 31%: https://on.mktw.net/2XptVc9 Kiralar ABD enflasyon sepetinde %31.18 ile en yüksek ağırlığa sahip ve pandemi gerekçesiyle konan ev tahliye yasakları kalkar kalkmaz, kira fiyatları ABD'de hızla yükselmeye başladı.Zaten bu başlıkta bunu beklediğimizi ve ABD enflasyonuna ivme kazandıracağını ifade etmiştik. ********************************************** 18 Eylül 2021 Cumartesi Originally Posted by yemekci Bu hafta MB haftalık veriler sanırım açıklanmadı. Neden acaba SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. Açıkladı.10 Eylül haftasında yabancılar 52.7 milyon dolarlık hisse senedi sattılar,325.1 milyon dolarlık devlet tahvili aldılar.Yerlilerin döviz tevdiat hesabı, parite etkisinden arındırılmış olarak 489 milyon dolar arttı.Merkez Bankası net döviz rezervi (-)50.5 milyar dolar oldu. ******************************************* Önümüzdeki hafta gündem: -Pazartesi günü Çin'in Evergrande şirketinin borç ödemesi var,305 milyar dolarlık tahvil ihracıyla Çin'in şirket tahvillerinin tek başına %16'sını gerçekleştiren ve toplam 410 milyar dolar borcu olan Evergrande,Pazartesi günü vadesi gelen borç ödemesini yapamayacağını ve temerrüde düşeceğini duyurmuştu.Eğer hafta sonunda şirket ile alacaklıları arasında bir borç yapılandırma anlaşması yapılamaz ve temerrüt olayı gerçekleşirse,bunun önce Çin içinde,sonra da küresel ölçekte bulaşıcı olarak piyasalarda sıkıntı yaratmasından endişe duyuluyor. -Çarşamba günü Fed toplantısında "Tapering"in başlama tarihinin duyurulma ihtimali var ama şu anda piyasalarca düşük ihtimal olarak görülüyor. -Perşembe günü bizim merkez bankasının politika faizini 25 ya da 50 baz puan indirmesi piyasalarca %50'nin üzerinde ihtimal olarak görülüyor. Ama ,merkez bankası kararının 1 gün öncesinde Fed "Tapering" e başlama tarihi duyurusu yaparsa ,merkez bankasının faiz indirimi yapma düşüncesi de sıfır ihtimale iner muhtemelen. İster Fed "tapering"e başlama tarihini duyursun bu durumda merkez bankamız faizleri indirme düşüncesini rafa kaldırsın,ister Fed "Tapering" ile ilgili bir tarih vermesin ve bu durumda bizim merkez bankası faiz indirimi yapsın.Her 2 durumda da önümüzdeki hafta döviz kurlarında kuvvetli bir dalgalanma olması muhtemel. ************************************************** *** 19 Eylül 2021 Pazar https://www.cnbc.com/2021/09/17/chin...tor-risks.html China's embattled developer Evergrande is on the brink of default. Here's why it matters Chinese property giant Evergrande is on the brink of collapse, and analysts warn the potential fallout could have far-reaching implications that spill outside China's borders. "Evergrande's collapse would be the biggest test that China's financial system has faced in years," says Mark Williams, chief Asia economist at Capital Economics. The world's most indebted property developer has been scrambling to pay its suppliers, and warned investors twice in as many weeks that it could default on its debts. On Tuesday, Evergrande said its property sales will likely continue to drop significantly in September after declining for months, making its cash flow situation even more dire. The Chinese developer is so huge that the fallout from a potential failure could hurt not only the Chinese economy, but spread to markets beyond. Evergrande warned this week its escalating troubles could lead to broader default risks. It said that if it can't repay its debt, it may lead to a situation of "cross default" - where a default triggered in one situation may spread to other obligations, leading to broader contagion. Çin emlak devi Evergrande devasa borçlarıyla batacak mı,yoksa Çin hükümeti kurtaracak mı ,bunu yarın göreceğiz.Ama Evergrande tek değil ve Çin'de benzer durumda olan çok sayıda şirket var.Bunlar aslında iş modelleri olarak kar üretemeyen,hantal ,verimsiz çalışan, fakat ekonomi hızla büyürken ve sürekli kredi pompalaması ve aşırı borçlanma ile gelen nakit akışı nedeniyle zaafiyetlerin gözükmesinin ertelendiği ama ekonominin büyüme hızının ve satışların düştüğü zaman şirketin gerçekte kar üretmeyen batık bir şirket olduğunun tüm çıplaklığıyla ortaya çıktığı şirketler. Çin hükümeti ya Evergrande'yi kurtaracak ve pislikleri bir süre daha halının altına gizlemeyi devam edecek ve belli bir süre sonra ekonominin genel dengeleri bunu uzun süre devam ettiremeyeceği için ekonomisinde genel bir çöküş yaşanacak,ya da maliyetini üstlenmeyi göze alacak,operasyon yapacak, ekonomisinin uzun vadeli çıkarları ve sağlığı için bu tür verimsiz şirketlerin serbest piyasa ekonomisi içinde elenmesine izin verecek ve sağlıklı iş modellerine sahip ,verimli ve karlı çalışan şirketler Çin piyasasını domine edecek,kısa vadeli olarak ekonomide küçülme olduktan sonra,ekonomi daha yüksek hızda ve daha sağlıklı büyümeye devam edecek. *********************************** Originally Posted by nosfecagri Sn. Deniz hocam, tahvil uzun vade ve kısa vade 17.5 civarında dengelendi. Bu dengeyi, mb için piyasa tarafından ortalama 100 puan bir indirim marjı oluşturulduğu şeklinde yorumlamak ne kadar doğru olur? Faiz sabit kalıp tahvillerde para girişi ve düşüş devam etmesi durumunda neler düşünmek gerekir? Teşekkürler. SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. -Uzun vadeli tahvil faizleri:Kısa vadeli tahvil faizleri+enflasyon beklentileri+vade risk primi olarak oluşur.Uzun vadeli faizlerin kısa vadeli tahvil faizleri civarına gelmesi piyasanın enflasyonun düşeceği beklentisini yansıtır. -Kısa vadeli faizlerin ise%19 politika faizinin altına gelmesi(%17.5),kısa vadeli bonoları alanların politika faizinin(ve mevduat faizinin) %17.5'un altına düşeceği ve daha düşük ortalama fonlama maliyeti ile fonlanacak bonoların politika faizi %17.5'un altına düştüğü zaman bankalara kar yazacağı beklentisini ifade eder. -Evet,uzun ve kısa vadeli tahvil faizinin %17.5 civarına gelmesi piyasanın merkez bankasından politika faizini düşüreceği beklentisini yansıtıyor. -Ama,Hazine tahvillerini alan kurumların önemli bir bölümünü başta işsizlik fonu olmak üzere kamu kurumlarının, emeklilik fonlarının,sigorta şirketlerinin ve piyasa yapıcı bankaların zorunlu olarak aldıkları,bu nedenle serbest piyasa şartlarında arz ve talebe göre adil bir fiyat mekanizmasının çalıştığını söylemek zor.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 717 15 Eylül 2021 Çarşamba Wednesday September 15 2021 Actual Previous Consensus 05:00 AM CN Retail Sales YoY AUG 2% 8.5% 7% 05:00 AM CN Industrial Production YoY AUG 5.3% 6.4% 5.8% 05:00 AM CN Fixed Asset Investment (YTD) YoY AUG 8.9% 10.3% 9% Çin'den piyasa beklentilerinin altında kalan zayıf veriler geliyor.. https://www.cnbc.com/2021/09/15/chin...in-august.html China's retail sales grew 2.5% in August, far slower than 7% expected ************************************** Merkez Bankası yabancı para zorunlu karşılık oranlarını değiştirdi(artırdı). https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20210915-9.htm Mevduat ve Katılım Fonu Vadesiz, ihbarlı, 1 aya kadar, 3 aya kadar, 6 aya kadar ve 1 yıla kadar vadeli; eski %21,yeni %23 Kıymetli Maden Depo Hesapları Vadesiz, ihbarlı, 1 aya kadar, 3 aya kadar, 6 aya kadar ve 1 yıla kadar vadeli; eski %22,yeni %24 Piyasa etkisi:Bankalar muhtemelen oluşan fark döviz tutarı için merkez bankasına swap ile verdikleri dövizleri çekip,zorunlu karşılık olarak merkez bankasına verirler.Merkez bankasının swaplar dahil net döviz tutarı azalır,brüt rezervi aynı kalır. Originally Posted by EGEDUK Sn deniz43, Yabancı para zorunlu karşılıkların yükseltilmesini 23 Eylül'de yapılması planlanan faiz indiriminin ayak sesleri olarak yorumlayabilir miyiz? Çekirdek enflasyonun baz alınacağının açıklanması ile ilk işaret verilmişti. Karar bankaların döviz tutma maliyetini yükseltiyor,aldığınız döviz mevduatı %0 faizle merkez bankasına verip,geri kısmını döviz cinsinden krediye dönüştürebiliyorsunuz.Merkez bankasının her ne kadar amacı, bankaları müşterilerini dövizden TL'ye yönlendirmeleri için zorlamak olsa da,bankaların parasını dövizde tutanları ikna edebilmesi imkansız.Bu karar bankaların yurt dışından aldıkları döviz sendikasyon kredilerini de kapsadığından,bankaların yeni sendikasyon kredileri almakta ya da çevirmekte olan iştahlarını azaltabilir,yani ters tepebilir. Belki merkez bankası,bir faiz indirimi yaptığında,bu kararın halkın dövize koşma hızını azaltmaya yararlı olacak bir karar olarak düşünmüş olabilir,ama bir etkisi olmayacağı açık. ****************************************** https://wolfstreet.com/2021/09/14/in...ed-in-the-cpi/ Inflation Whac-A-Mole: New Vehicle Prices Spike as Used Vehicle Prices Dip, while Housing Inflation, which Exploded in Reality, Barely Budged in the CPI ******************************************* https://tr.sputniknews.com/20210915/...048928487.html Küresel çip krizinde yeni gelişme: Sıfır ve ikinci eli etkileyecek ************************************** Wednesday September 15 2021 Actual Previous Consensus 04:15 PM US Industrial Production YoY AUG 5.9% 6.6% 04:15 PM US Industrial Production MoM AUG 0.4% 0.8% ® 0.4% 04:15 PM US Manufacturing Production YoY AUG 5.9% 7.4% 04:15 PM US Manufacturing Production MoM AUG 0.2% 1.6% ® 0.4% 04:15 PM US Capacity Utilization AUG 76.4% 76.2% ® 76.4 ******************************** 16 Eylül 2021 Perşembe Originally Posted by KaraKemal dünyada hiç bi yerde enflasyon yok, sadece türkiyede enflasyon varmış gibi hüküm empoze ediliyor, oysa dünyanın her yerinde enflasyon kafayı kaldırmış durumda.. ve öyle küçük önemsiz artışlardan bahsetmiyoruz, özellikle üfe tarafı dehşet verici- corona sonrası dönemde ertelenmiş talebin devreye girmesi ve gelişmiş ekonomilerde aşırı parasal genişleme tüketici fiyatlarındaki artışı tetiklerken, emtia fiyat artışı ve tedarik zincirlerinin bozulması gibi arz yönlü faktörler üretici fiyatlarını patlattı enflasyon patladı diye merkez bankalarının faiz arttırmak zorunda kalacağı gibi acemice analizler olmuştu, lakin pabuç pahalı- merkez bankalarının faiz arttırması pek söz konusu olamaz, zira gelişmiş olanlar da, gelişmekte olanlar da aşırı borçlu.. mesela abd devlet borcu an itibariyle 29 trilyon dolar, şimdi tüfe yüzde 5 geçti diye faizi sıfırdan 5-6 puan arttırması demek, abd hazinesinin her sene 2 trilyon dolar ekstra faiz ödemesi anlamına gelir- yani yıllık 500- 600 milyar dolar civarında olan faiz ödemelerinin 5 katına çıkması anlamına gelecek.. netice itibariyle, reel faizi sıfır seviyesine getirmenin maliyeti bütçe dengelerinin kısa sürede sürdürülemez boyutlara varması demek o yüzden fed ne diyecek bu enflasyon görünümü karşısında ? elbette geçicidir bu fiyat artışları, faiz artırımı gereksiz" diyecek, zira faiz arttırması asla söz konusu olamaz- çünkü o kadar yüksek bi borç dağının üstünde oturuyor ki, en küçük bi faiz artışı bile bütün sistemin patlamasına yol açacak durumda (geçen sene bütçe açığının 3 trilyon doları geçmesinden daha bahsetmiyoruz bile) avrupa, japonya, asya, okyanusya hepsi aynı durumda.. tablo açıkça ortada, reel faiz her yerde ekside seyrediyor, ve kimsede faiz arttırma cesareti yok.. TR faizi nominal olarak açık ara dünya rekoru, reel faiz bağlamında ise çin- japonya- rusya ardından en yüksek -Şu anda ABD Hazinesinin borcu 28.427 trilyon dolar.Farzedelim ki Fed politika faizini %5'e çıkardı,ABD Hazinesi bundan sonra mevcut borcunun %5'i kadar kabaca yıllık 1.4 trilyon dolar faiz mi ödeyecek.Tabii ki hayır.Fed'in politika faizini arttırması piyasada işlem gören tahvillerin faizini de hemen yükseltir ve bu tahvilleri elinde bulunduranlara büyük zarar yazar ama ABD Hazinesi daha önce çok düşük faiz oranlarıyla ihraç ettiği faiz oranlarından vade sonuna kadar ödemeye devam eder.Zaten ihraç edilen tahvillerin çok büyük kısmı faizi peşin ödenen iskontolu cins tahviller olduğu için sorun yaratmaz. -Fed'in politika faizini yükseltmesi ancak ABD Hazinesinin bundan sonra ihraç edeceği yeni borçlanmaların maliyetini etkiler mevcut 28.4 trilyon dolarlık borç stokunu etkilemez.Orada da ABD Hazinesinin borcunun vade yapısına bakmak gerekir.Mevcut borcun ortalama vadesi 65 ay,yani 5.5 yıl. "More recently, average maturity has risen back to 65 months as some of the short-term borrowing was replaced by longer-term maturities " in the final quarter of calendar year 2020 . The current average maturity of 65 months is 2.5 months longer than the 20-year historical average." https://www.pgpf.org/sites/default/f...ity-2021-d.jpg https://www.pgpf.org/blog/2021/01/ho...ury-issue-debt Yani ABD Hazinesinin borcunu çevirmesi ortalama 5.5 yıllık vadeye yayılmış durumda ,yani her yıl 28400/5.5=5.2 trilyon dolar borç çevirse,ABD Hazinesine ilave maliyeti %5 faizden 5200*0.05=260 milyar dolar olur.(Aslında daha düşük olur ,çünkü şu anda hazine tahvil faizi sıfır değil daha yüksek ,10 yıllık tahvilin faizi %1.297,30 yıllık tahvilin faizi %1.858 daha ama hesabı basitleştirmek için ihmal ettik)(Hesabı basitleştirmek için vade farkı gözetmeden ortalama %5 faiz dedik) -Diyelim ki Fed politika faizini %5'e çıkardı,bilançosunu da küçültmeye başladı ABD enflasyonu 2 yıl içinde kalıcı bir şekilde %2'nin altına indirmiş olur,enflasyonun kontrol altına alınmasının ABD Hazinesine 2 yıllık maliyeti 520 milyar dolar ile sınırlı kalır.Bunun da 22.730 trilyon dolarlık ABD gsyih'sına oranı %2.3 ,her 1 yıl için %1.15(Gerçekte biraz daha fazla çünkü sadece borcunu çevirmiyor,biraz da ilave olarak borçlanıyor).. ABD Hazinesinin rahatça sindirebileceği bir rakam.Öyle olduğu için zaten Fed 1980'lerde politika faizini %20'ye kadar yükseltti(ABD'de enflasyon Mart 1980'de %14.8'e yükselince , Fed başkanı olarak göreve gelen Volcker Fed'in politika faizini %20'ye yükseltti.Bundan sonra Fed'in politika faizi inişli çıkışlı zigzag çizip Haziran 1981' de son defa %20'yi gördükten sonra, Fed'in enflasyonu düşürmek için ekonomiyi bilinçli olarak resesyona sokmasıyla enflasyon 1983 yılında yeniden %2'lere inmiş oldu, enflasyon inerken Fed'in politika faizi de ona paralel indi . Tabii ki enflasyonun yükselme trendinde Fed'in müdahalede geç kalmasının maliyeti çok yüksek oldu(Önceki Fed başkanı William Miller).Sert tedbirlerle enflasyon düşerken,ekonominin resesyona girmesiyle binlerce işyeri kapandı, milyonlarca kişi işsiz kaldı.) ,ABD Hazinesi bu süreç içinde sadece kısa vadeli borçlanmaya ağırlık verdi,2 yıl sonra enflasyon düşünce borçlanma vade yapısını yeniden uzatmaya başladı. -ABD ve Japonya gibi sadece kendi paraları cinsinden borçlanan ve ticaretini kendi paraları cinsinden yapan ülkelerin borçluluk oranları,yabancı para ile borçlanan ülkelerin borçlanma oranlarıyla mukayese edilemez.Bu ülkelerin borçları sadece kendi para cinslerinden olduğu için pratikte ne dış borçları vardır ne de cari açıkları vardır.Sadece kendi parası cinsinden borçları olan ülkelerin borçlarının geri ödenmesi son tahlilde milli gelirin yeniden dağıtılması olayıdır,bu para basımıyla da olabilir,vergi politikalarının değiştirilmesi,vergilerin artırılmasıyla da olabilir ama asla borcun ödenememesi,Hazinenin temerrüde düşmesi gibi bir durum asla söz konusu olamaz.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 716 11 Eylül 2021 Cumartesi https://wolfstreet.com/2021/09/10/up...n-rages-at-20/ Up the Price Pipeline, Inflation Rages at 20% ****************************** ABD'de Enflasyon Görünümü Yarın ABD'den önemli enflasyon verisi gelecek.Piyasa analistlerinin beklentisi aylık %0.4 artış,ama geçen yılın Ağustos ayı verisi yüksek olduğu için yıllık enflasyonun %5.4'ten %5.3'e gerileyeceğini tahmin ediyorlar. Yarın verinin nasıl geleceğini göreceğiz,veri belki Fed'e 1 aylık nefes aldırabilir ama ondan sonra enflasyon muhtemelen ivme kazanarak yükselmeye devam edecek.Çünkü enflasyonun ABD'de ivme kazanması için hem aşağıda gördüğünüz temel nedenler var hem de geçen senenin haziran,temmuz,ağustos aylarında aylık enflasyon %0.5,%0.5,%0.4 yüksek olduğu periyod Ağustos verisiyle bitiyor , yılın son 4 ayında geçen yılın aylık enflasyon rakamları %0.1-%0.2 olduğu için ABD'de bundan sonra yıllık enflasyonda daha yüksek rakamlar göreceğiz. -GIDA -Birleşmiş Milletler gıda ve tarım örgütü FAO'ya göre Ağustos ayında küresel gıda fiyatlarındaki yıllık artış %32.99 -ABD'de üreticilerin gıda fiyatlarındaki yıllık artış %12.7,bunun tüketicilere yani enflasyona yansıması ise henüz sadece yıllık %3.4,fiyatlardaki hareketlenme henüz Haziran ayında yeni yeni başlamış durumda.Haziran ve Temmuz aylarında aylık artışlar sırayla %0.8 ve %0.7.İlerleyen aylarda gıda fiyatlarındaki enflasyonun ivme kazanması kuvvetle muhtemel.Buna ilişkin üretici fiyat endeksinde kuvvetli emareler görüyoruz.Örneğin üretici fiyatlarında, seçilmiş örnekler olarak yumurtada %31.7,yağlı tohumlarda %59.9,tahılda %98.0,domuz etinde %34.1,dana etinde %59.2,işlenmiş gıdalardaki yıllık artış ise %23.0.Bunlardaki üretici fiyatlarındaki artışın tüketicilere henüz küçük bir kısmı yansımış durumda ve ilerideki aylarda yansımaya devam edecek. ABD enflasyon sepetinde gıdanın ağırlığı %13.846. -KİRA Tuesday August 31 2021 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM JUN 2% 2.1% 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price YoY JUN 19.1% 17% 18.5% ABD'de ev fiyatlarındaki müthiş yükseliş trendi her ay "tüm zamanların en yüksek seviyesi" rekorunu yeniden kırarak devam ediyor.Haziran ayında da ev fiyatları aylık %2,yıllık %19.1 artarak yeni bir rekor kırdı. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ABD'de kiracıların tahliye yasağının bitmesiyle,ev fiyatlarındaki rekor fiyat artışlarının Ekim ayından itibaren ev kiralarına yansıması ve ABD'de enflasyona ivme kazandırması bekleniyor. Not:Tahliye yasağı nedeniyle ABD'de ev fiyatlarındaki artış yıllık 19.1 iken ev kiralarındaki artış yıllık sadece %2.3 ABD enflasyon sepetinde kira ödemeleri en yüksek ağırlığa sahip: %31.186 -ENERJİ Üretici fiyatlarındaki yıllık artış %32.3 iken,bunun tüketicilere yansıyan kısmı henüz %23.8,ilerleyen dönemde enflasyona yansıyacak. ABD enflasyon sepetinde enerjinin ağırlığı %7.168 -Ama dikkat edilmesi gereken bir nokta daha var,üreticilerin yıllık fiyat artışı %8.3 iken henüz maliyetlerinin sadece bir bölümü fiyatlara yansımış durumda,önümüzdeki dönemde maliyet artışlarının geri kalan kısmının da üretici fiyatlarına yansıması bekleniyor.Bunu ISM PMI raporlarından görebiliyoruz. https://www.ismworld.org/supply-mana...ss/pmi/august/ https://www.ismworld.org/supply-mana...rvices/august/ -Bir diğer konu 8.384 milyon işsize karşı 10.934 milyon çalışacak bekleyen iş ilanı var.Ciddi bir işgücü sıkıntısı var,bu da ücretleri yukarı çekiyor.İş yerleri yeterli başvuru gelmeyince açık iş pozisyonları için diğer şirketlerde çalışanlara daha yüksek ücret teklif ederek kendi şirketlerine transfer ediyorlar,bu şekilde kabaca 4 milyon kişi mevcut işlerinden ayrılarak daha yüksek ücretlerle başka şirketlere geçmiş durumdalar.Son Ağustos ayı verisinde aylık %0.6 artış ile saatlik ücretlerde yıllık artış %4.3'e yükseldi,ama bu artışın mevcut şartlarda ivme kazanması bekleniyor.İşçilik maliyetlerinin tırmanma eğiliminde olması tüm ürünlerde ve hizmetlerde maliyet artışları nedeniyle enflasyonun da yükselme trendine katkı yapacak. https://wolfstreet.com/2021/09/08/mo...rts-by-sector/ -Chip üretiminin talebi karşılamaması nedeniyle otomotivden elektroniğe geniş bir yelpazede arz sıkıntısı yaşanıyor,bu da fiyatları yukarı itiyor,gelecek yıl sonuna kadar yeni kapasiteler devreye girene kadar bu durumun devam etmesi bekleniyor. -Navlun fiyatlarında rekor artışlar var.Bu sadece konteyner yetersizliği değil.Liman kapasitelerinin yeterli gelmemesi,covid nedeniyle hastalanan liman işçileri,yükleri taşıyacak ağır yük vasıtası sürücüsü bulmakta yaşanan zorluklar,çok sayıda gemiyi günlerce yükünü boşaltmak için limanda beklemek zorunda bırakıyor.Hem nakliye ve dağıtım masraflarında büyük yükselişler var hem de tedarik zincirlerinde kesinti nedeniyle üretimde sıkıntılar ve arzda aksamalar var.Bunlar hep üretim maliyetini yükseltiyor ve ileride tamamı üretici fiyatlarına yansıyacak. https://wolfstreet.com/wp-content/up...2021-08-28.png https://wolfstreet.com/2021/08/28/po...-hell-is-here/ -ABD'de çok kuvvetli bir tüketici talebi var.Fed'in kabaca 4 trilyon dolarlık parasal genişlemesine ilave olarak,ABD Hazinesi 5.6 trilyon dolarlık devasa mali paketleriyle hem reel sektöre hem de tüketicilere doğrudan para yağdırdı.Piyasadaki bol para ,yüksek tüketici talebi nedeniyle ,satıcıların maliyetleri kolayca fiyata yansıtmasına imkan sağlıyor. https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949 Ayrıca 1.5 trilyon dolarlık altyapı yatırımları ve 3.2 trilyon dolarlık sosyal paket,2 devasa mali paket daha ABD Kongresinin gündeminde. -Daha önce de ifade ettiğim gibi ,kendi projeksiyonuma göre,ABD'nin yılı %7.1 enflasyon ile bitireceğini öngörüyorum. ************************************************ 14 Eylül 2021 Salı https://www.cnbc.com/2021/09/13/tues...ough-spot.html Tuesday's CPI report likely to show inflation continuing to run hot, putting the Fed in tough spot ******************************************* Tuesday September 14 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Inflation Rate YoY AUG 5.3% 5.4% 5.3% 03:30 PM US Inflation Rate MoM AUG 0.3% 0.5% 0.4% ********************************************** Originally Posted by effendy75 istihdam verisiyle baktığımızda, tapering seneye kalacak gibi.. ulan Bullard ! Kalmaz.Yukarıdaki yazımda da ifade etmiştim,bu ayın enflasyonu çok sürpriz değil,beklentiden %0.1 düşük geldi ama önümüzdeki aylarda hızla artacak,nedenlerini yukarıdaki temel analizimde detaylı anlattım.Bu analizi muhakkak Fed'in mutfağında çalışan uzmanlar da yapıyordur.İstihdam zaten sorun değil,10.934 milyon tane açık iş pozisyonu var,işyerleri harıl harıl iş ilanlarıyla eleman arıyorlar,bulamayınca diğer şirketlerden daha yüksek ücretle eleman transfer ediyorlar. Fakat gelecek hafta yapılacak Fed toplantısında artık muhtemelen "tapering" duyurusu yapılmayacak,3 Kasım tarihinde duyurunun yapılıp,1 Aralık ya da 1 Ocak tarihinde "tapering"e başlanması muhtemel. Fakat ABD enflasyon verisi,bizim merkez bankasına faiz indirimi yapmak için alan açmış olabilir.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 715 9 Eylül 2021 Perşembe Thursday September 09 2021 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN Inflation Rate YoY AUG 0.8% 1.0% 1% 04:30 AM CN PPI YoY AUG 9.5% 9% 9% ********************************** Thursday September 09 2021 Actual Previous Consensus 2:45 PM EA Deposit Facility Rate -0.5% -0.5% -0.5% 02:45 PM EA ECB Interest Rate Decision 0.0% 0.0% 0% 02:45 PM EA Marginal Lending Rate 0.25% 0.25% ******************************************** Merkez bankası haftalık istatistikleri(3 Eylül haftası) -Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 91 milyon dolar arttı. -Yabancılar 98.8 milyon doları hisse senedi , 41.8 milyon dolar hazine tahvili aldılar. -Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ; -Döviz tevdiat hesapları 1038 milyon dolar arttı(gerçek kişiler 901 milyon dolar artış,şirketler 137 milyon dolar artış.) Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri *BİN 08.09.2021 Perşembe Dış varlıklar 1,012,311,352 Dış yükümlülükler 109,005,481 Bankalar döviz mevduatı 654,510,385 Kamu döviz mevduatı 109,582,424 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 139,213,062 1USD 8.4063 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 16,560,563 Altın rezervi 24,602,301 Swap ile merkez bankasına 67,472,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -50,911,437 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -75,513,738 (+)24,602,301 milyar dolar altın varlık;(-)75,513,738 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)50,911,437 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi **************************************** Thursday September 09 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 04/SEP 310K 345K 335K ABD işsizlik maaşı başvuruları verisi süper geldi ve ABD ekonomisinin pandemi dönemindeki krizden çıkıp yükselişe geçtiğini tescilledi.Zaten dün gelen açık iş pozisyonlarındaki tüm zamanların en yüksek rakamı da bunun işaretini veriyordu. Dün gelen verinin detaylarına girildiğinde,10.9 milyon açık iş pozisyonlarını doldurmak için şirketlerin daha yüksek ücret teklif ettikleri,buna rağmen iş başvuruları düşük kaldığından daha yüksek ücretlerle başka şirketlerden eleman transfer ettikleri,daha yüksek ücretlerle başka şirketlerde çalışmak için 4 milyon kişinin mevcut işlerinden istifa ettiği görülüyor. https://wolfstreet.com/2021/09/08/mo...rts-by-sector/ Ücretlerdeki hızlı yükselişin de maliyetlere eklenmesiyle ürün ve hizmet fiyatlarının zamlanacağını ve enflasyonun tırmanışına ivme kazandıracağı gözüküyor.Fed'in de en büyük endişesi enflasyonun iyice başını çıkartacak böyle bir sarmalın ortaya çıkması idi. ******************************************* Avrupa Merkez Bankası piyasa beklentileri doğrultusunda faizleri sabit tuttu. Banka pandemi alım programını 1.85 trilyon euroda sabit tutarken, bu program dahilindeki alımların ılımlı yavaş bir patikada yapılacağı mesajını verdi. Bankanın karar metninde geçiş sürecinde enflasyonun ılımlı seviyede gelişebileceği belirtildi. Banka, gecelik mevduat oranını -%0.50 seviyesinde, politika faizini %0'da ve gecelik borç verme oranını yüzde 0.25'te tuttu. AMB pandemi varlık alım programını (PEPP) 1.85 trilyon euroda tuttu. Pandemi alım programının ılımlı yavaş bir patikada sürdürüleceği vurgulandı. Metinde konuyla ilgili olarak "Finansal şartlar ve enflasyon görünümü üzerinde yapılan ortak değerlendirmede, olumlu finansman şartlarının PEPP çerçevesinde net varlık alımlarının önceki iki çeyreğe göre ılımlı şekilde düşük hızla devam edebileceği sonucuna varıldı" ifadeleri kullanıldı. "Enflasyon geçiş sürecinde hedefi ılımlı bir şekilde aşabilir" Daha önceki metinlerde olduğu gibi bu karar metninde de PEPP çerçevesinde tahvil alımların en azından Mart 2022 sonuna kadar devam edeceği vurgulandı. Metinde PEPP'in tamamının kullanılmayabileceği ancak aynı zamanda büyüklüğünün gerektiğinde artırılabileceği belirtildi. AMB'nin karar metninde geçiş sürecinde enflasyon hedefinin ılımlı seviyede geçebileceği ifade edildi. Banka, varlık alım programı (APP) kapsamındaki aylık 20 milyar euroluk alımların ilk faiz artışından hemen öncesine kadar süreceğini de belirtti. ************************************************* 10 Eylül 2021 Cuma Fed presidents Kaplan, Rosengren to sell individual stock holdings to address ethics concerns https://www.cnbc.com/2021/09/09/feds...ndroidappshare Skandal bir duyuru bu haber.Fed'in kararları sadece ABD piyasalarını değil tüm dünya piyasalarını ve borsaları güçlü bir şekilde etkilerken Fed'in karar oluşturucu üyelerinin hisse senedi pozisyonu olmaları tam bir "ınsider trading",tam bir "conflict of interest" (çıkar çatışması). Fed üyelerinin hisse senetlerini niye şimdi satmaya karar verdikleri ,zamanlaması da da sorgulanmaya muhtaç.Acaba Fed üyeleri para politikasını sıkılaştırma konusunda bir uzlaşmaya vardılar ve gelecek toplantısında duyuru yapacaklar ve bunun sonucu borsalar düşmeye başlamadan önce ellerindeki hisse senetlerini mi elden çıkarıyorlar!... ********************************************** Originally Posted by deniz43 NOT:ABD ekonomisinde tüketim harcamaları kabaca gsyih'nin üçte ikisini oluşturur,ve tüketici talebi her zaman güçlü olmuştur,bu nedenle üretici fiyatı endeksi ne kadar yükselmişse ,istatistiksel olarak tüketici fiyat endeksi de ,yani enflasyon oranı da onu her zaman takip etmiştir. Buyurun rakamlara bakalım: ABD'de üretici fiyat endeksinde şu anda kullanılan seri 2009 Ekim=100 serisidir,ve bu seri 2020 yılı sonunda 119.8,yani bu süre içinde üretici fiyat endeksi %19.8 artmış. Tüketici fiyat endeksinde kullanılan seri çok daha eski Ocak 1950'de başlıyor ama o sırada kullanılan bir üretici fiyat endeksi olmadığı için, mukayeseyi,şu anda kullanılan üretici fiyat endeksinin başlangıç tarihine göre yapıyoruz: 2009 Ekim:216.509 2020 Aralık:261.560 Artış oranı %20.9 Yani aynı zaman dilimi içinde üretici fiyat endeksi %19.8 artarken,tüketici fiyat endeksi(enflasyon) %20.9 artmış.Bu nedenle ABD'de istatistiksel olarak, üretici fiyat endeksindeki artışın tamamının enflasyona yansımasını beklemek rasyonel bir yaklaşım olur. Friday September 10 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US PPI MoM AUG 0.7% 1% 0.6% 03:30 PM US PPI YoY AUG 8.3% 7.8% 8.2% ABD'de Temmuz ayında üretici fiyatlarında %0.7 artış ile birlikte ,yıllık artış %8.3'e yükseldi. İstatistiksel olarak ABD'de üretici fiyatlarındaki artış 6-12 ay arasında tüketici fiyatlarına tam olarak hatta daha da fazla yansıyor,ama mevcut koşullarda aşırı likidite ,devasa parasal genişleme ve mali teşviklerle ve ertelenmiş güçlü tüketici talebiyle enflasyona yansımanın daha çabuk olması beklenir. Not:Üretici fiyat endeksi üreticilerin maliyet artışını temsil etmez,üreticilerin sattıkları mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki değişimi gösterir.Yani perakendeciler üreticilerden %8.3 daha yüksek fiyatla aldıkları mal ve hizmetleri şimdi tüketicilere yansıtacaklar.Talep yüksekse(şimdi olduğu gibi), bu yansıtma hızlı bir şekilde olur. İkinci madde,üreticiler maliyet artışlarının henüz sadece bir bölümünü satış fiyatına yansıttılar,zamana yayılacak biçimde henüz yansıtılmamış maliyet artışları da üreticinin fiyatlarına yansıyacaktır. https://www.bls.gov/news.release/pdf/ppi.pdf
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 714 Originally Posted by deniz43 Tuesday August 31 2021 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM JUN 2% 2.1% 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price YoY JUN 19.1% 17% 18.5% ABD'de ev fiyatlarındaki müthiş yükseliş trendi her ay "tüm zamanların en yüksek seviyesi" rekorunu yeniden kırarak devam ediyor.Haziran ayında da ev fiyatları aylık %2,yıllık %19.1 artarak yeni bir rekor kırdı. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ABD'de kiracıların tahliye yasağının bitmesiyle,ev fiyatlarındaki rekor fiyat artışlarının Ekim ayından itibaren ev kiralarına yansıması ve ABD'de enflasyona ivme kazandırması bekleniyor. Not:Tahliye yasağı nedeniyle ABD'de ev fiyatlarındaki artış yıllık 19.1 iken ev kiralarındaki artış yıllık sadece %2.3 Originally Posted by deniz43 http://www.fao.org/worldfoodsituatio...ricesindex/en/ Birleşmiş Milletler gıda ve tarım örgütü FAO'ya göre Ağustos ayında gıda fiyatlarındaki yıllık artış %32.99'e ulaştı. Bu artış oranında tahıl fiyatları %31.11,şeker %48.09,bitkisel yağlar %67.88 yıllık fiyat artışlarıyla başı çekti. Originally Posted by deniz43 Teşvikler(Hükümetin sağladığı) bu hafta sonu 5 Eylül tarihinde sona eriyor,federal hükümetin verdiği işsizlik yardımları sona eriyor.Okullar ve kreşler kapalı olduğundan çalışan annelerin çocuklarını bir yere bırakamama sorunları vardı,onlar da açılıyor.Delta varyantı ile covid vaklarının artması da Ağustos yeni istihdam artışlarını yavaşlattı. Muhtemelen Eylül ayında yüksek istihdam artışı olacak,çünkü 8.384 milyon işsize karşı 10.073 milyon çalışacak bekleyen iş ilanı var. Ayrıca Haziran ve Temmuz ayı verileri 134 bin yukarı revize edildi.Kısaca ABD ekonomisinde şu anda istihdam yaratmada bir sıkıntı yok,tersine çalışacak eleman bulma zorluğu var. Sıkıntı esas olarak enflasyonda .Bu veride de görüldüğü gibi gibi işçilik ücretleri hızla yükseliyor.Ağustos ayında aylık %0.6 artış ile saatlik ücretlerde yıllık artış %4.3'e yükseldi.İşçilik maliyetlerinin tırmanma eğiliminde olması tüm ürünlerde ve hizmetlerde enflasyonun da yükselme trendine katkı yapacak. Fed'in teşvikleri için ise ;Fed toplantısından önce gelecek enflasyon verisi önemli olacak.Fed'in ümidi geçen senenin haziran,temmuz,ağustos aylarında aylık enflasyon %0.5,%0.5,%0.4 olduğu için baz etkisiyle yıllık enflasyonun gerilemesini bekliyordu ama beklediğinin tersine yıllık enflasyon daha da yükseldi.Ağustos ayında da yıllık enflasyon gerilemez ise, ondan sonra yılın son 4 ayında geçen yılın aylık enflasyon rakamları %0.1-%0.2 olduğu için yıllık enflasyon yeniden tırmanışa geçecek ve bir üst banda tırmanacak.Dolayısıyla ağustos ayı enflasyon verisi Fed için çok önemli,ya kısa bir süre nefes alacak,ya da şapkasını önüne koyup karar verecek.Hemen varlık alımlarını azaltmaya başlayıp önden yüklemeli tedbir mi alacak yoksa bir süre daha bekleyecek mi... Son dönemde Fed'e enflasyon konusunda baskılar artmış durumda,-önceki sayfalarda bahsetmiştim- Demokratların Clinton zamanında Hazine Bakanlığı yapmış,Obama zamanında da ekonomik konsey başkanlığı yapan ağır toplarından Larry Summers'ın enflasyon konusuna tedbir almakta geciktiği için Fed'e çok ağır eleştirileri var. 14 Eylülde açıklanacak enflasyon verisi yüksek gelirse Fed'in tapering'e hemen başlama ihtimali mümkün. Not:Larry(Lawrance) Summers'ın hazine bakanlığı sırasında ABD Hazinesi yıllar sonra bütçe fazlası vermişti.(1999-2001),ayrıca kamu borcunun/gsyih'ya oranını da %54.8' e düşürmüştü. Originally Posted by deniz43 Thursday September 02 2021 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA PPI MoM JUL 2.3% 1.4% 1.1% 12:00 PM EA PPI YoY JUL 12.1% 10.2% 11% Euro bölgesinde üretim maliyetlerinde büyük artış ile,Temmuz ayında üretici fiyatları endeksi aylık %2.3,yıllık %12.1 artış ile ,istatistiklerin tutulduğu 1982 yılından beri 39 yılın en yüksek seviyesine tırmandı. Originally Posted by Achiles Sn deniz43 çok teşekkür ederim... Ekonomi ve finans bilgimiz zayıf, bu anlamda okuryazarlığımız bile şüpheli sayılır.. Şöyle sorayım, ABD hazinesinin ve FED' in, piyasalara desteği, bu mevcut koşullarda (hazinenin likiditesinin azalması v.b.) kaç ay daha devam edebilir, Ekim ortalarına kadarsa cevap, daha da devam etmesi (birkaç ay daha) yani yumuşak geçiş nasıl sağlanabilir. Öte yandan bugün Avrupa Euro bölgesinde de tapering ile ilgili Akbank'ın bir bilgilendirme videosu vardı, yani Euro bölgesinin davranışları/zamanlaması ABD' nin hareket tarzlarını nasıl etkiler? Fed'in bütün amacı piyasaları çökertmeden yumuşak geçiş ile ,parasal politikayı sıkılaştırmaya başlamak.Ama bunu piyasaların dalgalanma içerisine girmeden yapmak imkansız derecede zor çünkü birincisi başta hisse senedi borsaları ve emlak fiyatları olmak üzerevarlık fiyatları tüm zamanların en yüksek seviyesine gelmiş durumdalar ve varlık fiyatları aşırı şişmiş balon olmuş durumda,ikincisi kaldıraçlı piyasalarda parasal daralma ile pozisyonların bir bölümünün kapatılması gerekecek. Fed başkanı Powell'in varlık alımlarını azaltmaya başlama tarihi olarak bu yılın,faiz arttırımına başlama tarihi olarak da gelecek yılın sonunu planladığı şeklinde bir izlenimim var ama belirleyici olacak olan gelen veriler olacak.Yukarıda da alıntı olarak verdim,Fed'in istihdam hedeflerine varmakta zorluk yok,çünkü işsiz sayısından fazla iş ilanı,açık iş pozisyonu var,ama enflasyon konusunda ciddi sıkıntı var. Bir defa ,Powell'ın "enflasyonun geçici" olduğuna dair verdiği örnekler göz boyama.Çünkü verdiği örneklerin ABD enflasyon sepetindeki ağırlıkları oldukça düşük.Örneğin ikinci el otomobil satışlarındaki fiyat değişiminin enflasyon sepetindeki payı %3.474,uçak bileti %0.756,oteller dahil ev dışı konaklamanın payı %0.927,ama küresel gıda fiyatlarında yıllık artış %32.99 olmasına rağmen ABD enflasyon rakamlarına henüz son 2 aydır yansımaya başlayan ve yıllık henüz sadece %3.4'e ulaşan ve bundan sonraki aylık enflasyon verilerine daha yüksek yansıması beklenen gıda fiyatlarının enflasyon sepetindeki ağırlığı,%13.846 ve kira tahliyesi yasağı nedeniyle kira fiyatlarının artırılamaması nedeniyle ev fiyatlarında %19.1 artış olmasına rağmen ev kiralarındaki kira artışının sadece %2.3'te kalmasını sağlayan tahliye yasağının kalkmasıyla önümüzdeki aydan itibaren ev kiralarına yansıması beklenen fiyat artışlarının ABD enflasyon sepetindeki ağırlığı ,en yüksek oranı %31.186'yı oluşturuyor ve bu sebeplerle önümüzdeki aylarda ABD enflasyonunun yükselmeye devam etmesi muhtemel. Salı günü yayınlanacak ABD enflasyon rakamı ,eğer geçen yılın aynı ayındaki rakamı %0.4'ten yüksek gelirse 22 Eylül toplantısında Fed'in ipoteğe dayalı menkul kıymetlerden başlayarak varlık alımını azaltma kararı alması mümkün,ama daha düşük gelirse bir sonraki 3 Kasım toplantısına kadar zaman kazanmış olur,bu arada Ekim ayında yayınlanacak enflasyon verisiyle ABD'de yıllık enflasyon çok muhtemelen yükseleceği için bu toplantıda varlık alımlarını azaltma kararı çıkması kuvvetli ihtimal olur. Euru bölgesinde ise üretici fiyatlarındaki artış tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkmış durumda ve enflasyon da hızlı bir şekilde artıyor ve özellikle 2 dünya savaşı arasında hiperenflasyon yaşadığı için genetik olarak enflasyona duyarlı Almanya bu konuda rahatsızlığını dile getiriyor,ama euro bölgesinin özellikle güney kanadı,ispanya,italya,fransa başta olmak üzere merkez bankaları ,avrupa merkez bankasının mevcut gevşek para politikalarının aynen sürmesini istiyorlar ve kurulda çoğunluktalar ,bu nedenle mevcut politika şimdilik sürerken Almanya'yı yatıştırmak için karar metninde bazı ifadeleri şahin hale getirebilirler ama politikanın şimdilik değişmesi piyasalarca beklenmiyor.Yarın avrupa merkez bankasının toplantısı var,piyasalarca yakından izlenecek. Eğer sürpriz şekilde avrupa merkez bankasından para politikalarında sıkılaşmaya doğru bir karar çıkarsa bu Fed'i de para politikalarını sıkılaştırma yönünde hızlandırır ama şu anda piyasaların beklentisi önce Fed'in harekete geçmesi sonra onu avrupa merkez bankasının takip etmesi şeklinde. *************************************** Merkez Bankası enflasyonda odağı manşetten çekirdeğe çevirdi https://www.bloomberght.com/merkez-b...evirdi-2287151 Merkez Bankası başkanı -mealen- enflasyon(TÜİK enflasyonu) %19'u geçti diye merkez bankasından faiz artırımı filan beklemeyin, artık çekirdek enflasyonu(%16.76) dikkate alacağız diyor!. Merkez Bankası başkanı hangi taahütünden çark etti: Son karar metninde bu konuda "Enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar politika faizi, güçlü dezenflasyonist etkiyi muhafaza edecek şekilde, enflasyonun üzerinde bir düzeyde oluşturulmaya devam edilecektir." ifadeleri kullanılmıştı. ********************************************** Wednesday September 08 2021 Actual Previous Consensus 05:00 PM US JOLTs Job Openings JUL 10.934M 10.185M ® 10M ABD'de işgücü sıkıntısı artmaya devam ediyor,ilave istihdam artışlarına rağmen,verilen iş ilanları, açık iş pozisyonları tüm zamanların rekorunu yeniden kırarak 10.185 milyondan 10.934 milyona fırladı.ABD'de işsiz sayısı ise açık iş pozisyonundan kabaca 2.55 milyon kişi az ve 8.384 milyon kişi. https://tradingeconomics.com/united-states/job-offers Sonuç olarak ABD'de sorun işsizlik değil,istihdam edebilecek kişi bulmakta yaşanan zorluk diye yorumlayabiliriz.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 713 Friday September 03 2021 Actual Previous Consensus 04:45 PM US Markit Composite PMI Final AUG 55.4 59.9 55.4 04:45 PM US Markit Services PMI Final AUG 55.1 59.9 55.2 55.2 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI AUG 61.7 64.1 61.5 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity AUG 60.1 67 62.8 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices AUG 75.4 82.3 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders AUG 63.2 63.7 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment AUG 53.7 53.8 ******************************************* 4 Eylül 2021 Cumartesi https://www.cnbc.com/2021/09/03/nial...t-control.html Inflation could repeat the 1960s, when the Fed lost control, Niall Ferguson says ********************************************** 6 Eylül 2021 Pazartesi Gündem:Bugün ABD "Labor Day"(İşçi Bayramı" nedeniyle tatil.Haftanın önemli gündem maddesi Perşembe günü Avrupa Merkez Bankasının yapacağı toplantıda yükselen enflasyonun bir söylem değişikliği getirip getirmediği piyasalarca takip edilecek.Geçen haftaya göre yayınlanacak veri trafiği daha sakin olacak. ************************************************** ***** Orta Vadeli Plan Resmi Gazete'de yayınlandı: https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...210905M1-1.pdf Yorum:Bırakalım 2022-2024 dönemini,yılın bitmesine 4 ay'dan kısa zaman kalmasına rağmen bu yılın hedefleri bile tutabilecek rakamlar değil.Planı'ı bir "temenniler manzumesi" olarak ifade edip,geçebiliriz. ******************************************** 7 Eylül 2021 Salı Originally Posted by deniz43 ABD Hisse Senetleri: https://twitter.com/Batbeat2/status/...zAaCKweBQ&s=19 SM-N920C cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi Originally Posted by Baygeorge Deniz hocam ABD de Hangi temettü kağıdı alınır ? ilk Başta 8 Kağıt yazsanız sonra her 3 ayda bir ilave 2 kağıt , ve dışarı 2 kağıt yapsanız nasıl olurdu ? ne zaman olurdu ? NE güzel olurdu ! https://pbs.twimg.com/media/E-ZTiwOW...jpg&name=small ABD borsaları değerleme olarak, tüm zamanların en büyük balonunu yaşıyor.Esaslı bir düzeltme yapmadan bu seviyelerden ABD borsalarından hisse senedi tavsiye etmem.6 -8 ay sonra, almak için uygun bir zaman olabilir. *************************************** Originally Posted by EGEDUK Sayın deniz43, Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın bu akşamki konuşmasının bir bölümünde şu ifade geçti; "Yurtiçi döviz ve altın cinsi borçlanmaları daha da attıracağı" Ben mi yanlış anladım acaba diye geri sardım. Hayır. Doğru duymuşum. Yorumunuz nedir? ABD,Japonya gibi itibarlı paraya sahip ülkeler sadece kendi paraları cinsinden borçlanırlar.Bu yüzden çok borçlu gözükseler de ,borçları "kendi paraları cinsinden" olduğu için ,bu piyasalar açısından sorun olarak görülmez.Çünkü bir ülkenin borcunun kendi parası cinsinden olması son tahlilde milli gelirin yeniden dağıtılması olayıdır,bunu para basarak ya da vergi politikalarında değişiklik yaparak gerçekleştirebilir,borcun ödenememesi gibi bir sorun asla olmaz. Bizim gibi parası "hard currency" olmayan ülkelerin dış borçlanması zorunlu olarak yabancı para ile olmak zorunda ama içeriden döviz ve altın cinsi borçlanma ,bütün saygın ekonomistlerin ittifak ettiği gibi bir "akıl tutulması"dır.Tetikleyici herhangi bir nedenle, bir ekonomik kriz çıktığı zaman -döviz basamayacağınızdan- döviz borcunuzu ödeyemez temerrüde düşersiniz,paranızın itibarını sıfırlarsanız.Devlet böyle yaparsa, o zaman vatandaşın da TL'ye hiç güveni kalmaz ,anlayabilmek mümkün değil. ****************************************** Originally Posted by Achiles Sn deniz43, Anlatıldığı ve takip edebildiğimiz kadarıyla mesela İngiltere altın rezervlerini azalttı. Geçenki soruma istinaden ABD hazinesinin elindeki likiditenin iyice azaldığından tahvil alımında artık zorlanacağından bahsetmiştiniz. Acaba FED altın satarak bunu yapabilir mi, bilmediğimden soruyorum elinde 8133 ton altın var ve en yakın takipçisi 3373 tonla Almanya görünüyor. Saygılar... Doğru,Fed'in elinde 8133 ton altın var ama bu varlık Fed'e ait ,ABD Hazine'sine ait değil.Farklı tüzel kişilikleri var.Eğer Fed karar alırsa,ABD Hazine tahvili satın alabilir(Zaten şu anda alıyor) ama pandemi nedeniyle ABD Kongresinin Hazine'ye verdiği borçlanma yetkisinin süresi bitti ,bu süre içinde de Hazine borçlanmak yerine nakit parasını kullandığı için artık bundan sonra ABD Hazinesinin borçlanabilmesi için Kongre'nin borçlanma tavanını yükseltmesi gerekiyor. 1 Eylül itibariyle ABD Hazinesinin elindeki para 277 milyar dolara kadar inmiş durumda. https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN Şu anda Kongre tatilde.Tatil dönüşü Kongre'nin her 2 kanadında da çoğunluk demokratlarda olduğu için , borç tavanının yükseltilmesinde bir sorun çıkması beklenmiyor.Ekim ortalarına doğru ise,borçlanma tavanının yükseltilmesiyle birlikte ABD Hazinesinin hızla yoğun bir borçlanma takvimine girmesi bekleniyor,eğer Fed de bu arada "tapering" kararı alırsa,tahvillerde arzın artıp talebin azalmasıyla ABD tahvil faizlerinde hızlı bir yükseliş söz konusu olabilir. Not:Borçlanma tavanı yükseltilmeden de ABD Hazinesi itfası gelen tahvilleri yeniden borçlanarak çevirebiliyor ancak ilave miktarda borçlanma yapamıyor. Not2:Bu vesileyle sosyal medyada çok sık rastlanan bir yanlışa değinmek istiyorum.Hazinenin dış borç servisi ve kamunun yurt dışı satın almaları için kullandığı merkez bankasında nezdinde açtığı hesaptaki dövizlerle,merkez bankasının net döviz rezervleri toplanıp "net ulusal döviz rezervi " şeklinde bir tanım oluşturulmuş durumda,birçok yerde de bu toplamı yanlış olarak" merkez bankası net döviz rezervi" şeklinde yayınlıyorlar. Halbuki Merkez Bankası özel kanunla kurulan anonim bir şirket, Hazine devletin kurumu, farklı tüzel kişilikler,hesaplarını ayrı ayrı tutuyorlar ve yayınlıyorlar.İkisini toplayıp merkez bankası net rezervi yazamazsınız. ********************************************* Tuesday September 07 2021 Actual Previous Consensus 06:00 AM CN Balance of Trade AUG $58.34B $56.59B ® $51.05B 06:00 AM CN Exports YoY AUG 25.6% 19.3% 17.1% 06:00 AM CN Imports YoY AUG 33.1% 28.1% 26.8% 12:00 PM EA GDP Growth Rate QoQ 3rd Est Q2 2.2% -0.3% 2% 12:00 PM EA GDP Growth Rate YoY 3rd Est Q2 14.3% -1.2% ® 13.6% 12:00 PM EA ZEW Economic Sentiment Index SEP 31.1 42.7 *********************************************** 8 Eylül 2021 Çarşamba Wednesday September 08 2021 Actual Previous Consensus 02:50 AM 02:50 AM JP GDP Growth Rate QoQ Final Q2 0.5% -1.1% ® 0.4% 02:50 AM JP GDP Growth Annualized Final Q2 1.9% -4.2% ® 1.6% 03:00 AM US Total Vehicle Sales AUG 13.06M 14.8M
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 712 3 Eylül 2021 Cuma Friday September 03 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Final AUG 42.9 47.4 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Final AUG 45.5 48.8 04:45 AM CN Caixin Services PMI AUG 46.7 54.9 04:45 AM CN Caixin Composite PMI AUG 47.2 53.1 *********************************** Japan's Nikkei 225 jumps nearly 2% on reports that Prime Minister Suga is set to depart https://www.cnbc.com/2021/09/03/asia...ndroidappshare Japonya'da Nikkei 225 borsa endeksi, Başbakan Suga'nın ayrılacağına dair haberler üzerine yaklaşık %2 yükseldi ******************************************** http://www.fao.org/worldfoodsituatio...ricesindex/en/ Birleşmiş Milletler gıda ve tarım örgütü FAO'ya göre Ağustos ayında gıda fiyatlarındaki yıllık artış %32.99'e ulaştı. Bu artış oranında tahıl fiyatları %31.11,şeker %48.09,bitkisel yağlar %67.88 yıllık fiyat artışlarıyla başı çekti. ********************************************* ENAG Ağustos ayı enflasyon verisini yayınladı. Ağustos ayında aylık enflasyon %4.06 , yılın ilk 8 ayında%30.39, 1 Eylül- 31 Ağustos arasında 12 aylık enflasyon %49.11 artış gösterdi. https://enagrup.org/bulten/2021agustosea.pdf?v1 https://enagrup.org Ve TUİK de kendi enflasyon rakamını açıkladı!... Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %19,25, aylık %1,12 arttı TÜFE'de (2003=100) 2021 yılı Ağustos ayında bir önceki aya göre %1,12, bir önceki yılın Aralık ayına göre %11,65, bir önceki yılın aynı ayına göre %19,25 ve on iki aylık ortalamalara göre %15,78 artış gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %45,52, aylık %2,77 arttı Yİ-ÜFE (2003=100) 2021 yılı Ağustos ayında bir önceki aya göre %2,77, bir önceki yılın Aralık ayına göre %28,51, bir önceki yılın aynı ayına göre %45,52 ve on iki aylık ortalamalara göre %31,34 artış gösterdi. *************************************** Merkez bankası haftalık istatistikleri(27 Ağustos haftası) -Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 9786 milyon dolar arttı.(IMF'nin verdiği SDR çekme hakkı+artan döviz tevdiat hesap tutarlarının zorunluğu karşılıkları+ilave swaplar) -Yabancılar 43.1 milyon doları hisse senedi , 60.4 milyon dolar hazine tahvili aldılar. -Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ; -Döviz tevdiat hesapları 3079 milyon dolar arttı(gerçek kişiler 688 milyon dolar artış,şirketler 2391 milyon dolar artış.) Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri *BİN 02.09.2021 Perşembe Dış varlıklar 996,390,870 Dış yükümlülükler 109,527,614 Bankalar döviz mevduatı 648,263,185 Kamu döviz mevduatı 108,645,235 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 129,954,836 1USD 8.2633 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 15,726,748 Altın rezervi 24,752,127 Swap ile merkez bankasına 67,098,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -51,371,252 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -76,123,379 (+)24,752,127 milyar dolar altın varlık;(-)76,123,379 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)51,371,252 milyar dolar döviz yükümlülük merkez bankası net döviz rezervi ************************************************ Friday September 03 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Non Farm Payrolls AUG 235K 1053K 750K 750K 03:30 PM US Unemployment Rate AUG 5.2% 5.4% 5.2% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY AUG 4.3% 4.1% 4% 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM AUG 0.6% 0.4% 0.3% 03:30 PM US Average Weekly Hours AUG 34.7 34.7 34.8 03:30 PM US Participation Rate AUG 61.7% 61.7% ********************************************* Originally Posted by HATAKE Deniz bey abd de yüksek teşviklerden dolayı insanlar çalışmadan para alıyor, çalışmak istemiyor.. işverenler örneğin mc donalds çok yüksek saatlik ücret vermelerine rağmen çalışan bulamıyor... fed ise bu nedenle ortaya çıkan işsizliği bahane edip gevşek para politikasına devam ediyor.. sizce bu durum daha ne kadar sürdürülebilir teşvikler ne zaman sona erer değerli yorumlarınız için çok teşekkür ederim saygılar Teşvikler(Hükümetin sağladığı) bu hafta sonu 5 Eylül tarihinde sona eriyor.Okullar ve kreşler kapalı olduğundan çalışan annelerin çocuklarını bir yere bırakamama sorunları vardı,onlar da açılıyor.Delta varyantı ile covid vaklarının artması da Ağustos yeni istihdam artışlarını yavaşlattı. Muhtemelen Eylül ayında yüksek istihdam artışı olacak,çünkü 8.384 milyon işsize karşı 10.073 milyon çalışacak bekleyen iş ilanı var. Ayrıca Haziran ve Temmuz ayı verileri 134 bin yukarı revize edildi.Kısaca ABD ekonomisinde şu anda istihdam yaratmada bir sıkıntı yok,tersine çalışacak eleman bulma zorluğu var. Sıkıntı esas olarak enflasyonda .Bu veride de görüldüğü gibi gibi işçilik ücretleri hızla yükseliyor.Ağustos ayında aylık %0.6 artış ile saatlik ücretlerde yıllık artış %4.3'e yükseldi.İşçilik maliyetlerinin tırmanma eğiliminde olması tüm ürünlerde ve hizmetlerde enflasyonun da yükselme trendine katkı yapacak. Fed'in teşvikleri için ise ;Fed toplantısından önce gelecek enflasyon verisi önemli olacak.Fed'in ümidi geçen senenin haziran,temmuz,ağustos aylarında aylık enflasyon %0.5,%0.5,%0.4 olduğu için baz etkisiyle yıllık enflasyonun gerilemesini bekliyordu ama beklediğinin tersine yıllık enflasyon daha da yükseldi.Ağustos ayında da yıllık enflasyon gerilemez ise, ondan sonra yılın son 4 ayında geçen yılın aylık enflasyon rakamları %0.1-%0.2 olduğu için yıllık enflasyon yeniden tırmanışa geçecek ve bir üst banda tırmanacak.Dolayısıyla ağustos ayı enflasyon verisi Fed için çok önemli,ya kısa bir süre nefes alacak,ya da şapkasını önüne koyup karar verecek.Hemen varlık alımlarını azaltmaya başlayıp önden yüklemeli tedbir mi alacak yoksa bir süre daha bekleyecek mi... Son dönemde Fed'e enflasyon konusunda baskılar artmış durumda,-önceki sayfalarda bahsetmiştim- Demokratların Clinton zamanında Hazine Bakanlığı yapmış,Obama zamanında da ekonomik konsey başkanlığı yapan ağır toplarından Larry Summers'ın enflasyon konusuna tedbir almakta geciktiği için Fed'e çok ağır eleştirileri var. 14 Eylülde açıklanacak enflasyon verisi yüksek gelirse Fed'in tapering'e hemen başlama ihtimali mümkün. Not:Larry(Lawrance) Summers'ın hazine bakanlığı sırasında ABD Hazinesi bütçe fazlası vermişti.(1999-2001),ayrıca kamu borcunun/gsyih'ya oranını da %54.8' e düşürmüştü.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 711 Euro zone inflation hits 10-year high ahead of key central bank meeting https://www.cnbc.com/2021/08/31/euro...ndroidappshare Inflation in the euro zone rose again in August, ahead of a crucial European Central Bank meeting in just over a week's time. Consumer prices increased by 3% this month from a year ago, according to preliminary estimates published Tuesday, after rising by 2.2% in July. It comes after Germany reported on Monday its highest consumer prices since 2008, with a headline inflation rate of 3.4% in August. France also reported its highest inflation rate in nearly three years on Tuesday. ******************************************** Tuesday August 31 2021 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM JUN 2% 2.1% 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price YoY JUN 19.1% 17% 18.5% ABD'de ev fiyatlarındaki müthiş yükseliş trendi her ay "tüm zamanların en yüksek seviyesi" rekorunu yeniden kırarak devam ediyor.Haziran ayında da ev fiyatları aylık %2,yıllık %19.1 artarak yeni bir rekor kırdı. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ABD'de kiracıların tahliye yasağının bitmesiyle,ev fiyatlarındaki rekor fiyat artışlarının Ekim ayından itibaren ev kiralarına yansıması ve ABD'de enflasyona ivme kazandırması bekleniyor. Not:Tahliye yasağı nedeniyle ABD'de ev fiyatlarındaki artış yıllık 19.1 iken ev kiralarındaki artış yıllık sadece %2.3 05:00 PM US CB Consumer Confidence AUG 113.8 125.1 ® 124 Enflasyon beklentilerinin yükselmesi ve delta varyantı ile covid vakalarının yeniden yükselişe geçmesi ABD'de tüketici güveninin düşürdü. ******************************************** 1 Eylül 2021 Çarşamba Wednesday September 01 2021 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Manufacturing PMI Final AUG 52.7 53.0 04:45 AM CN Caixin Manufacturing PMI AUG 49.2 50.3 50.2 ********************************************** https://www.cnbc.com/2021/08/31/two-...n-worries.html Two more factors have popped up that add to the Fed's inflation worries Fed'in enflasyon kaygılarını artıran iki faktör daha ortaya çıktı Home prices and consumer expectations pointed to more inflationary issues on the horizon for the U.S. economy. The S&P/Case-Shiller index rose a staggering 19.1% year over year, the largest increase in the series' history going back to 1987. The Conference Board reported consumers now see inflation running at 6.8% 12 months from now. Ev fiyatları ve tüketici beklentileri, ABD ekonomisi için ufukta daha fazla enflasyonist sorunlara işaret etti. S&P/Case-Shiller endeksi yıldan yıla şaşırtıcı bir şekilde %19.1 artarak serinin 1987 yılına kadar uzanan tarihindeki en büyük artış oldu. Conference Board'ın anketi, tüketicilerin enflasyonun bundan 12 ay sonrası için beklentilerinin %6.8'e çıktığını rapor etti. Both metrics sent important warning signs: Shelter costs make up an outsized portion of most inflation gauges " about one-third of the headline consumer price index and even more of the core reading, for example " while inflation expectations are considered a key indicator of how high price pressures will run. "Every time you hear that inflation is transitory remember that double house price inflation hasn't yet shown up in the indexes. Housing represents 40 percent of the core CPI," former Treasury Secretary and Obama White House economic advisor Larry Summers said in a recent tweet. The latest inflation-related readings come just days after a vigorous effort from Federal Reserve Chairman Jerome Powell to defuse concerns over price pressures. Summers has been one of the most vigorous voices cautioning about inflation, but they're beginning to arise within the Fed itself and other economists. Her iki ölçüm de önemli uyarı işaretleri gönderdi: Barınma maliyetleri, çoğu enflasyon göstergesinin çok büyük bir bölümünü oluşturuyor - örneğin manşet tüketici fiyat endeksinin yaklaşık üçte birini ve hatta çekirdek okumanın daha fazlasını - enflasyon beklentileri ise, yüksek fiyat baskılarının devam edeceğinin kilit bir göstergesi olarak kabul ediliyor. Eski Hazine Bakanı ve Obama Beyaz Saray ekonomi danışmanı Larry Summers yakın zamanda yaptığı bir açıklamada, 'Enflasyonun geçici olduğunu her duyduğunuzda, çifte konut fiyat enflasyonunun henüz endekslerde görünmediğini hatırlayın. Konut, çekirdek TÜFE'nin yüzde 40'ını temsil ediyor.' En son enflasyonla ilgili okumalar, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın fiyat baskılarına ilişkin endişeleri gidermek için gösterdiği yoğun çabadan sadece birkaç gün sonra geldi. Summers, enflasyon konusunda uyarıda bulunan en güçlü seslerden biri oldu, ancak bunlar Fed'in kendisinde ve diğer ekonomistlerde de ortaya çıkmaya başlıyor. ************************************************* Wednesday September 01 2021 Actual Previous Consensus 10:55 AM DE Markit Manufacturing PMI Final AUG 62.6 65.9 62.7 11:00 AM EA Markit Manufacturing PMI Final AUG 61.4 62.8 61.5 03:15 PM US ADP Employment Change AUG 374K 326K ® 613K 500K 04:45 PM US Markit Manufacturing PMI Final AUG 61.1 63.4 61.2 61.2 05:00 PM US ISM Manufacturing PMI AUG 59.9 59.5 58.6 59 05:00 PM US Construction Spending MoM JUL 0.3% 0% ® 0.2% 05:00 PM US ISM Manufacturing New Orders AUG 66.7 64.9 05:00 PM US ISM Manufacturing Prices AUG 79.4 85.7 83.8 05:00 PM US ISM Manufacturing Employment AUG 49 52.9 ******************************************* 2 Eylül 2021 Perşembe Originally Posted by Baygeorge Sn Deniz43 , haberlerde Tuik e ait Üfe tüfe oranları konuşuluyor . 5 Eylül de açıklanmıyor mu idi ve sizin yorumunuzu alabilirmiyiz . Neden Üfe ile tüfe arasında uçurum var ? Bunu nasıl beceriyorlar . 3 Eylül Cuma günü açıklanıyor.ÜFE'nin yüksekliği normal,üretim maliyetlerinde emtia fiyatlarında,küresel gıda fiyatlarında,navlun fiyatlarında büyük artışların yanı sıra,chip gibi elektronikten otomotive geniş yelpazede üretimi etkileyen kimi ürünlerde tedarik zincirinde sıkıntılar nedeniyle, diğer ülkelerde de kendi standartlarına göre ,üretim maliyetlerinde büyük artışlar ile üretici fiyatl endekslerinde yükseliş tarihi rekorlar kırıyor.Normal olmayan TUİK'in yayınladığı enflasyon rakamlarının gerçeği yansıtmayacak kadar düşük olması çünkü sadece memur ve emekliler değil özel sektör de enflasyon güncelllemesi ücret zamlarını TUİK verilerine göre alıyor ve bu nedenle emeği ile geçinenlerin ülke gsyih'sından aldıkları pay sürekli küçülüyor,giderek daha fazla yoksullaşıyor,ÜFE'nin ise böyle bir fonksiyonu yok.Bu nedenle artık enflasyon rakamlarını ENAG'dan takip ediyoruz,akademik olarak da yapılan ölçümlerin enflasyonu oldukça doğru bir şekilde yansıttığı açık. ************************************** Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre: 2021 yılı Ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre; İhracat, % 51,83 artarak 18 milyar 912 milyon dolar, İthalat, % 23,78 artarak 23 milyar 218 milyon dolar, Dış ticaret açığımız ise 4.306 milyar dolar oldu. ************************************************* Thursday September 02 2021 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 28/AUG 340K 354K ® 345K ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvurularında düşüş trendi devam ediyor. 03:30 PM US Unit Labour Costs QoQ Final Q2 1.3% -2.8% 0.9% 1% 03:30 PM US Nonfarm Productivity QoQ Final Q2 2.1% 4.3% 2.4% 03:30 PM US Balance of Trade JUL $-70B $-73.2B ® $-71B 5:00 PM US Factory Orders MoM JUL 0.4% 1.5% 0.3% 05:00 PM US Factory Orders ex Transportation JUL 0.8% 1.5% ® ********************************** Thursday September 02 2021 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA PPI MoM JUL 2.3% 1.4% 1.1% 12:00 PM EA PPI YoY JUL 12.1% 10.2% 11% Euro bölgesinde üretim maliyetlerinde büyük artış ile,Temmuz ayında üretici fiyatları endeksi aylık %2.3,yıllık %12.1 artış ile ,istatistiklerin tutulduğu 1982 yılından beri 39 yılın en yüksek seviyesine tırmandı.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 710 29 Ağustos 2021 Pazar Originally Posted by Achiles Sn deniz43, Biraz farklı tarzda bir soru sorayım, FED' in önümüzdeki günlerde tahvillerde hangi rotanın gerçekleşmesini arzu edeceğini ön görürsünüz, yüzde ihtimal olarak.. Saygılar.. Fed,politika faizi ile -diğer merkez bankaları gibi- kısa vadeli borçlanma faizlerini kontrol ederken,-diğer merkez bankalarından farklı olarak-, aylık 120 milyar dolar tahvil alımı ile uzun vadeli borçlanma faizlerinde de etkili oluyor.Fed'in arzusu mümkün olduğunca benchmark uzun vadeli tahvil faizlerini düşük tutmak .Fed'in benchamark tahvillerinin faizlerini mümkün olduğu kadar düşük tutma çabası ise,yüksek enflasyon beklentilerini kırmak,piyasanın "enflasyonun geçici" olduğuna inandığı için uzun vadede mevcut faiz oranlarının sağladığı getirinin kazandıracağına inandığı algısını yerleştirme amacını taşıyor.Fed ,şüphesiz piyasanın en büyük oyuncusu ama ABD tahvil piyasası dünyanın en derin ve likit piyasası olduğu,günlük işlem hacmi 1 trilyon dolara yakın olduğu için ,Fed bile bu piyasada tek başına belirleyici değil,bu nedenle bu süreçte ABD Hazinesi ile işbirliği yaptı. https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN Bu amaç doğrultusunda ABD Hazinesi faizlerin düşmesi için(1994 krizi öncesi Tansu Çillerin yaptığı gibi),borcu çevirmek ve harcamaları karşılamak için tahvil arzını arttırmak yerine elindeki nakti kullanarak tahvil arzını kıstı.Diğer taraftan ise,Fed hem ayda 120 milyar dolar menkul değer almaya devam etti ayrıca vadesi dolan menkul değerleri de yaniden satın aldı.Avrupa ve Japonyada faizler negatif olduğu için bir miktar yabancı ülkelerin merkez bankaları da ABD Hazine tahvili aldılar. https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt Sonuçta manipüle edilmiş bir piyasa ile tarihte görülmemiş oranlarda negatif reel faizli bir ABD tahvil piyasası oluştu. Ama artık ABD Hazinesinin desteği bundan sonra olmayacak,çünkü ABD Hazinesinin nakti yılbaşında 1.669 trilyon dolar iken ,25 Ağustos itibariyle,301.4 milyar dolara kadar düşmüş durumda,ABD Hazinesinin bundan sonra bono arzı artacak,muhtemelen yılbaşından önce Fed de menkul kıymet alımını azaltmaya başlayacak ve yıl sonuna kadar ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek. Bu faktörlerin birleşmesiyle muhtemelen Ekim ortasından itibaren ABD benchmark tahvil faizlerinde hızlı bir yükseliş göreceğiz. ABD tahvillerini hangi piyasa oyuncuları ne kadar elinde bulunduruyor: https://wolfstreet.com/wp-content/up...l-combined.png Piyasa muhtemelen diğer büyük oyuncuların ağırlığının ağırlığının artmasıyla fiyatlamayı daha doğru yapmaya başlayacak. Aşağıda linkte'ki yazı daha iyi fikir verecektir: https://wolfstreet.com/2021/08/17/wh...-in-15-months/ Who Bought the $5 Trillion Piled on the Monstrous US National Debt in 15 Months? Sonuç olursak sorunuza gelirsek;ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizinin %1,ya da aşağısına düşmesini beklemem,Fed istese de beklemem.Başka bir şey daha ilave edeyim,eğer beklediğim gibi ABD'de enflasyon yıl sonunda %7'yi geçer ve Fed enflasyonun çift haneyi görmemesi için gelecek yılın başında panik halinde sert tedbirler alıp,ABD tahvil faizlerinin hızla yükselmesi sonucu elinde tahvil bulunduranlar çok büyük zarar yazarsa,bundan sonra 1980'li yıllarda olduğu gibi ağzı yanan büyük piyasa oyuncularının tahvil ihalelerinde yüksek risk primi getirisi talep etmesi,ABD Hazinesinin borçlanmakta zorlanması ve enflasyon inse de tahvil faizlerinin bunu hemen takip etmemesi,4-5 yıl boyunca tahvil faizlerinin reel getirisinin yüksek olması ve bunun da küresel borsaları vurması beklenebilir. https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfhhis01.txt ********************************************* 30 Ağustos 2021 Pazartesi Originally Posted by nosfecagri Bir kez daha Mükemmel bir yazı. Elinize sağlık. Peki diyelim ki bu senaryo gerçekleşti, size göre hangi enstrüman en yüksek getiriyi sağlar? Guvenli liman neresi olur? SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. Bu senaryo gerçekleşirse,2022-2023 yıllarında enflasyonun üzerinde reel getiri sağlayan ABD tahvilleri güvenli liman olur ve uzun vadeli benchmark tahviller iyi getiri sağlarken ,aşırı şişmiş küresel borsalar düzeltmelerini yaparlar. *************************************** Originally Posted by HATAKE Deniz bey ellerinize saglik gerccekten Ben nacizane abd ekonomisinin buyuk bir verimlilik sorunu olduguna inaniyorum .. donme dolap durmasın diye derenin suyu kesilmiyor ancak bu su kripto paralar sacma sapan halka arzlar gibi yerlere gidiyor zenginin daha zengin olmasindan basla sonuc doğmuyor... piyasalara surekli aman ali riza bey agzimizin tadi bozulmasim tarzi aciklamalar yapiliyor.. borsanin yuzde5ten fazla dismesine izin verilmiyor Deniz bey sizce fed nasıl önlemler almalı ve bu onlemleri neden almıyor niye bu gevsek para politikasının dogurdugu verimsizligin pramitlesmenin önune gecilmiyor... abd nin borcunun artmasindan mi yoksa rezerv para ozelliginin yerimi altina gumuse birakilmasimdan mi çekiniyorlar ... yoksa kimse muzigi kapatan kotu adam olmak istemiyor mu ... bu enflasyonun gecmeyeceginin kemdileri de kesinlikle biliyordur Degerli yorumlariniz icin simdiden cok tesekkurler Deniz bey mutlu saglikli gunler dilerim saygılar Enflasyonu düşürmek için sıkı para politikasının yüksek bir maliyeti var,borçlu çok sayıda şirketin batmasının yolu açılır,işsizlik artar,şişmiş varlık fiyatları düşerek olması gereken yerlere geri gelirler,sanal olarak oluşmuş zenginlik ve refahın köpüğü gider,bu yüzden ne siyasiler ne de merkez bankaları "kötü adam" olarak bu kararları almak istemezler,sürekli ötelerler,ta ki duvara dayanıncaya,başka yol kalmayıncaya kadar.Ama bunu yapmaz iseniz de,hem çalışanların satınalma güçleri enflasyon karşısında erir,hem tasarruflar enflasyon karşısında erir,toplumda gelir dağılımı bozulması artar,enflasyon nedeniyle önünüzü göremezsiniz,uzun vadeli yatırımlar ertelenir,ekonominin büyüme hızı düşer...ve enflasyon bir kere başını kaldırdıktan sonra, döngüsel olarak sürekli kendisini besleyen ve büyüten bir olgu olduğu için,tedbir almadıkça sürekli yükselir, ve söndürülmesi ilk baştaki duruma göre kat kat çok daha yüksek maliyetli olur. **************************************** 31 Ağustos 2021 Salı Tuesday August 31 2021 Actual Previous Consensus 04:00 AM CN NBS Manufacturing PMI AUG 50.1 50.4 50.2 04:00 AM CN Non Manufacturing PMI AUG 47.5 53.3 https://www.cnbc.com/2021/08/31/chin...-pandemic.html China's services activity contracts for the first time since early 2020, official data shows ************************************************** Bankacılık sektörünün görünümü: Türkiye Bankalar Birliği 2021 Haziran itibariyle sektörün durumunu gösteren bir rapor yayınladı: https://www.tbb.org.tr/Content/Uploa...ziran_2021.pdf Buna göre;Bankaların II. Grup Kredi (Yakın İzlemedeki Kredileri) Stoku 417 milyar lira, Tahsili Gecikmiş Alacak Tutarı 140 milyar lira, yeniden yapılandırılan krediler tutarı 246 milyar lira Sorunlu krediler toplamı 803 milyar lira. Rapora göre ;takipteki 140 milyar lira alacak için bankalar 107 milyar lira karşılık ayırmış,yakın izlemedek krediler için ise bankalar 87 milyar lira karşılık ayırmış. Takipteki alacakların tamamını zarar kabul edelim:140 milyar lira Yakın izlemedeki kredilerin %60'ını zarar kabul edelim:417*0.6=250 milyar lira Yeniden yapılandırılan kredilerin %70'ini zarar kabul edelim:19+226*0.7=167 milyar lira Toplam zarar:140+250+167=557 milyar lira Ayrılan karşılık:107+87=194 milyar lira Ayrılan karşılıklar çıkartıldıktan sonra zarar=557-194=363 milyar lira Bankaların yasal özkaynakları:813 milyar lira(BDDK Haziran aylık sektör raporu) Bankaların Risk Ağırlıklı Varlıkları 4584 milyar lira((BDDK Haziran aylık sektör raporu)(Sermaye yeterliliği bölümü) Sermaye yeterlik rasyosu(SYR);(813-363)/(4584-363)=%10.7 Not:BDDK'nın kredi gruplamalarına ilişkin koyduğu geçici uygulamalar kalktığında ,ödeme tarihi geçmiş kredilerin birinci gruptan ikinci grupa geçiş 90 günden 30 güne,ikinci gruptan üçüncü grupa geçiş 180 günden 90 güne ineceğinden, tablo daha olumsuz rakamlara gelecektir. ******************************************** TUİK'e göre: Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2021 yılı Temmuz ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %10,2 artarak 16 milyar 415 milyon dolar, ithalat %16,8 artarak 20 milyar 693 milyon dolar olarak gerçekleşti. Temmuz ayında Türkiye'in dış ticaret açığı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %51.3 artarak 4.278 milyar dolar oldu. Not:bu dış ticaret açığı altın ve değerli taşlar ithalatının geçen Temmuz ayında 2074 milyon dolardan 283 milyon dolara inmesine rağmen oldu,geçen yılın Temmuz ayındaki kadar altın ithalatı olsaydı dış ticaret açığımız 1791 milyon dolar daha fazla yani 6.069 milyar dolar olacaktı.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 709 28 Ağustos 2021 Cumartesi Originally Posted by Baygeorge Sn Deniz43 üstadım , Jacson Hole Toplantısı bitti , Dolar için bir tahmin yaparsanız , nasıl bir grafik çizersiniz ? Fed ve Mb Toplantıları ne zaman ? kısa bir projection yaparsanız, Bu zaman zarfında hangi beklentiler satın alacak ve nasıl bir 20 - 30 gün göreceğiz ? Jackson Hole toplantısında ,Powell şaşırtmadı,piyasaların beklediği gibi bir konuşma yaptı,"enflasyon geçici" söylemine devam etti,dayanak gösterdiği hipotezlerini birkaç saatlik mesai sarfederek, çürütebilirim ama şimdi bu yaz sıcağında hiç içimden gelmiyor.Ama Powell'ın konuşmasında enflasyon konusunda çok doğru bir tespiti de vardı: Powell"he referred back to the 1970s, when two oil shocks caused spikes in inflation that then spread to other items and became entrenched and persistent and self-propagating, even after the oil shocks had dissipated". "History also teaches, however, that central banks cannot take for granted that inflation due to transitory factors will fade. The 1970s saw two periods in which there were large increases in energy and food prices, raising headline inflation for a time," he said. "But when the direct effects on headline inflation eased, core inflation continued to run persistently higher than before," he said. "One likely contributing factor was that the public had come to generally expect higher inflation - one reason why we now monitor inflation expectations so carefully," he said. Yani Powell :1970'lere, iki petrol şokunun enflasyonda ani artışlara neden olduğu ve daha sonra diğer kalemlere yayıldığı ve petrol şokları dağıldıktan sonra bile yerleşik, kalıcı ve kendi kendine yayılan hale geldiği zamanlara atıfta bulundu. "Tarih ayrıca, merkez bankalarının geçici faktörlerden kaynaklanan enflasyonun azalacağını kabul edemeyeceğini de öğretiyor. 1970'ler, enerji ve gıda fiyatlarında büyük artışların olduğu ve manşet enflasyonun bir süreliğine yükseldiği iki dönem gördü". "Ancak manşet enflasyon üzerindeki doğrudan etkiler hafiflediğinde, çekirdek enflasyon ısrarla eskisinden daha yüksek çalışmaya devam etti" "Muhtemelen katkıda bulunan faktörlerden biri, halkın genel olarak daha yüksek enflasyon beklemesiydi - şimdi enflasyon beklentilerini bu kadar dikkatli izlememizin bir nedeni" diyor. Bunlar çok doğru tespitler,ama bu tespitlerden yola çıkıp da ,hala nasıl "enflasyon geçici" diyebiliyor o şaşırtıcı.(Bence kendisi de enflasyonu geçici olmadığını görüyor ama tüketici beklentileri enflasyonun ivme kazanmasında çok önemli bir faktör,bu söylemiyle,beklentilerdeki olumsuzluk için zaman kazanmaya çalışıyor diye düşünüyorum) O tespitler niye doğru,kısaca açıklamaya çalışayım.Herhangi bir nedenle üretim maliyetleri 1 kereliğine yüksek oranlarda artsa,bu enflasyonu belirli bir yüksek seviyeye çıkarsa,üretim maliyetlerindeki artış süreklilik kazanmasa bile bu enflasyonun düşüşüne sebep olmaz,bir örnekle anlatmaya çalışayım,diyelim ki,doktorsunuz,diş hekimisiniz,avukatsınız,elektrikçisiniz,tesisatçıs ınız..Mesleğinizi yaparken uzmanlığınızı kullanıyorsunuz maliyetlerinizin hiç birisinde anlamlı bir artış yok ama benzine,gaza,elektriğe,ete,süte,ekmeğe,elbiseye,ay akkabıya,haberleşmeye... zam gelmiş,artık kazandığınız ile aynı satın almayı yapamıyorsunuz o zaman siz de aynı satın almayı yapacak şekilde verdiğiniz hizmetin fiyatını arttırırsınız,her meslek grubu sunduğu ürünlere zam yaptıkça sizin düşen satın alma gücünü eski seviyesine getirmek için siz de ikinci tur,üçüncü tur verdiğiniz hizmetlere,sattığınız ürünlere zam yaparsınız,bu enflasyonun döngüsel olarak kendisini besleyen temel karekteristiğidir.Uzun yıllar yüksek enflasyon ile yaşayan biz,bu durumu yıllarca net olarak gözlemledik. Amerikada da, 1974 Arap-İsrail savaşından sonra ,arapların petrol ambargosuyla petrol fiyatlarındaki şok artışlarla Fed "geçici" enflasyon sepetindeki diğer ürünlere ve çekirdek enflasyona etkisi az,1 defaya mahsus artış demişti ve tedbir almamıştı ama petrol fiyatlarında geri çekilme olduktan sonra da enflasyon tüm ürün ve hizmetlere yaygınlık göstermiş ve sonrasında enflasyon Mart 1980'de %14.8'e yükselince ,yeni Fed başkanı olarak göreve gelen Volcker Fed'in politika faizini %20'ye yükseltti.Bundan sonra Fed'in politika faizi inişli çıkışlı zigzag çizip Haziran 1981' de son defa %20'yi gördükten sonra, Fed'in enflasyonu düşürmek için ekonomiyi bilinçli olarak resesyona sokmasıyla enflasyon 1983 yılında yeniden %2'lere inmiş oldu, enflasyon inerken Fed'in politika faizi de ona paralel indi . Tabii ki enflasyonun yükselme trendinde Fed'in müdahalede geç kalmasının maliyeti çok yüksek oldu(Önceki Fed başkanı William Miller).Sert tedbirlerle enflasyon düşerken,ekonominin resesyona girmesiyle binlerce işyeri kapandı, milyonlarca kişi işsiz kaldı. Şimdi ise durum çok daha vahim,çünkü o zaman QE yokken şimdi 4 trilyon doları Fed,6 trilyon doları mali teşvik olarak piyasaya sürülen çok büyük bir para bolluğu,ertelenmiş ve şimdi devreye giren güçlü tüketici talebi var,üstelik Volcker öncesi dönemde de faizler enflasyonun gerisinde kalmışsa da şimdiki gibi %0 politika faizi,bu kadar yüksek negatif reel faiz yoktu,üstelik chip krizinden,konyeynır krizine kadar üretim maliyetlerini yükselten,tedarik zincirinde aksama yaratarak arz sıkıntılarına yol açan sorunlar da kısa zamanda düzelecek gibi gözükmüyor.Dünya çapında bu sene kuraklık gibi nedenlerin de desteklemesiyle,FAO rakamlarına göre gıda fiyatlarındaki yıllık artış da %30'un üzerinde seyrederek küresel ölçüde enflasyonu beslemeye devam ediyor. Sonuç olarak;Bu Fed politikalarıyla ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek,yılı muhtemelen %7'nin üzerinde bir enflasyon ile kapatacak,tahminim ancak ondan sonra Fed kontrolun elden kaçtığını görüp sert tedbirler almak zorunda kalacak. Bu çerçeveyi çizdikten sonra; 22 Eylül Fed toplantısına kadar küresel piyasalarda mevcut trend devam eder gözüküyor,22 Eylül tarihine kadar ABD'de 1 tarım dışı istihdam ,1 de enflasyon verisi yayınlanacak,delta varyantı ile covid vakalarının artışının ABD ekonomisine etkisi gözlenecek,bu faktörlere göre Fed'in söyleminde bir değişiklik olacak mı takip edeceğiz. Bizim merkez bankasının toplantısını ise fazla önemsemiyorum,enflasyon yıllık %48(ENAG),%19 politika faizini indirse ne olacak yükseltse ne olacak.Fed kararları hem döviz kurları hem de borsamız için çok daha önemli bana göre. usd/TL için bir tahmin yaparsam;yıl sonu için 9.5 TL,gelecek yılın ilk çeyreğinde ise 10.5 TL olur gözüküyor,bana göre.
Blog Categories
Recent Visitors
Arşiv
Go to Profile
Mark as Read
