Alıntı Originally Posted by TRENDHOUND Yazıyı Oku
C sabiti ülkeden ülkeye ve ülkedeki makro ekonominin içinde bulunduğu döngüye göre değişir. Örneğin şu anda ABD'yi baz alırsak, orada makul PD/DD rasyosu 1.5, uzun vade makul F/K ise 15'dir (cari oran 25 ama biz ucuza alım yapmak istiyoruz) ve bu iki değerin çarpımı 1.5x15=22.5 olur. ABD ve benzeri gelişmiş ülkelerdeki C sabiti 22.5 dur.

TR'ye bu C sabitini adapte etmem gerekiyor. Şu anda risksiz yatırım aracı olan devlet tahvilinin yılda brüt %19 getirisi var, net bazda 0.9 x 0.19= %17.1 eder. Demek ki devlet tahvilinin F/K'sı 100 : 17.1 = 5.6. O zaman ben borsa için 6 gibi bir F/K'yı şu anki makro ortamda makul bulurum. TR için makul PD/DD yine 1.5 baz alınabilir çünkü TR gelişmiş ülkelere oranla yüksek büyüme oranına sahiptir. O zaman C sabiti TR için 1.5 x 6 = 9 oluyor. ABD için 22.5 olan C sabitini TR için 9'a modifiye ettim böylece.

Sonuç itibariyle BİST hisselerinin ederi = Kare kök (9 x HBYNK x HBDD) olacaktır.
Sn. Hocam, kusura bakmayın şu formülü tam anlayamadım aslında basit ama hissenin ederi derken şu an ki değeri mi mesala jantsa da uygular mısınız şu an biraz varda.