Bunu bir arkadaş pm ile sordu burada da yazayım. Teknik tarafını merak etmeyenler son satırlar hariç hepsini atlayabilir:Originally Posted by DeliKAN
FED'in gecelik faizinin adı "FED Funds Rate". ABD'de bu piyasada işlem yapan bankalar atıl paraları birbirlerine buradan satıyorlar. Ancak sanılanın aksine "FED'in sattığı paranın faizi" değil bu. "FED'in, piyasada oluşmasını istediği faiz"in adı FED funds. Özel kurumların arasındaki orana FED tahvil alıp satarak müdahale edebiliyor böylece o pencerede fiyat "FED funds effective" denen ortalama orandan gerçekleşiyor. İşte FED'in bugün itibariyle o pencerede oluşmasını istediği faiz "0.75-1.00 aralığı". Uzun süredir FED'de tek rakam değil de "aralık" muhabbeti var. Sıfıra düşüremediği için 0-0.25 aralığı diye yarattığı bir teknik tercih.
FED para piyasası kurulu, FED Funds'ın gelecekte kaç olmasını beklediklerini her toplantıda raporluyorlar. Bu da şöyle bir "nokta grafiği" (dot plot) oluşturuyor (her nokta bir FED üyesi):
Ancak bu sadece FED üyelerinin beklentileri ve sürekli oynuyor. Bunun yanında bir de "piyasa" beklentisi var, onun fiyatlaması ise "FED Funds Futures" denilen, CME'de işlem gören gerçek bir vadeli sözleşme ile yapılıyor. Bu piyasada taraflar, belli aylarda FED Funds oranının kaç olacağına dair kontratlar alıp satıyorlar. Fiyatlara bakarsanız hep 98-100 arası... Bu fiyat tam 100'den çıkartıldığında bulduğunuz değer, o aya ait ortalama FED Funds oran beklentisini gösteriyor.
örneğin şu an Mart 2018 kontratının işlem gören değeri 98.63, demek ki tam 1 yıl sonraki faizi piyasa 100-98.63 = 1.37 olarak bekliyor ve bunu satın alıyor. "Bu kadar arttırmaz" diyenler bu kontratı satın alıyorlar ve beklenti değiştiğinde (diyelim ki fiyat 99'a çıktı; beklenti 1'e düştü) geri satarak aradaki marjı kazanıyorlar. "Bu çok az, daha fazla arttırır" diyenler de tam tersine kontratı satıyorlar.
Tüm bu gevezelikten sonra... bu kontrat fiyatlarını kullanarak FED'in faizinin hangi ay kaçta olacağının ihtimalleri ortaya çıkıyor. Genelde paralı veri terminallerinde olan bu olasılıklar şöyle gösteriliyor (bloomberg terminali olana kodu WIRP) :
Bizim gibi bu işi bedava çözmek isteyenler ise Investing'in şu sayfasını açıyor. Her vadedeki "en yüksek" ihtimal, o tarihin beklentisini gösteriyor. Ancak iki ayrı olasılık %40-%40 dağılmışsa, orta noktası dikkate alınıyor (bir süre). zamanla kontratlar bir yöne hareket ediyor ve ihtimal (ve futures fiyatı) netleşiyor. Her bir arttırımın en yüksek ihtimal olarak gözüktüğü tarihlere bakarak da "bu yıl içinde 3 arttırır, yok 4 arttırmaz" gibi yorumlar yapılabiliyor. Şu an Mayıs için gözüken %93'lük "0.75-1.00" aralığı olasılığı, Mayısta hareket kesinlikle beklenmiyor demek.
Yer İmleri