TOASO - Tofaş Oto Fabrikaları

[marsares]

biri satar biri alır.. Biri boşaltır, biri doldurur.. O satmış, bu almış, bunları takip etmek beyhude, takip edebilmek imkansız canlar..

Siz bakın nereden dönecek, piyasa nereden almaya başlayacak.. Ederi ne? Karı ne? Borçlar, karlar ne duruumda...

Haa, bir de şu stop denen enstrumanı lütfen artık kullanmayı öğrenin/ öğrenelim. Bu STOP, BY denen fonların, yatırım bankalarının, emeklilik fonlarının elinde olmayan bir enstruman ,en azından böyle sığ tahtalarda. Sen elindeki 3-5 hahi bilemedin 10k lotu 3-5 kademeye stop olabilirsin, böyle bir güç var elinde..

Ama yok.. illa ben ağlayacağım çocuk gibi, KOÇ'a sövceğim, şirkwte söveceğim, Tayyib'e söveceğm, kadere söveceğim diye ağlaşıp duracaksan hiç durma buralarda.. Pazarda limon, malum sitede araba sat yılda 5 defa, daha huzurlu olursun...

[özmen]

Ahmet MERGEN hocamızın yorum ve analizi;
"Toaso:
Uzun süredir düşüşte.. "20.82" ye kadar indi.. "22.40" direncini aşarsa toparlanabilir.. O durumda "25.88" deki tepeye kadar tırmanma olabilir.."

http://www.acar.com.tr/Analiz/yorumDetay/1165

[Hasan.]

692 milyon kâr gelmiş.
Bilanço güzel ben beğendim.


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[Egeli]

Hayırlı olsun. Umarım devamıda güzel gelir


hisse.net kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[özmen]

bilançomuz hayırlı olsun
şirket satışlarını ve karını artırmış, f/k değeri 7,85 gibi tarihi değerlere gelmiş.. son 1 yılda hisse fiyatındaki düşüşe rağmen şirketimizde işler yolunda görünüyor, hayırlı kazançlar dilerim.

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 36,80 TL'den 34,15 TL'ye indirdi

İş Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 36,80 TL'den 34,15 TL'ye indirdi.

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Tofaş için tavsiyesini 'AL' olarak koruduklarını belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"2Ç18 FAVÖK rakamı beklentilerin oldukça üzerinde TOASO 2Ç18'de 344 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde, bizim 387 milyon TL net kar beklentimizin biraz altında yıllık bazda %18 artış ile 368 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 2Ç18'de kur farkı giderlerinin neden olduğu net finansman giderlerindeki artış ve ertelenmiş vergi gelirindeki düşüş (2Ç18: 10 milyon TL 2Ç17: 30 milyon TL) oldukça başarılı operasyonel performansın net kara yansımasını sınırladı. Tofaş 2Ç18'de beklentilerin oldukça üzerinde (İş Yatırım: 585 milyon TL Piyasa: 544 milyon TL) 646 milyon TL FAVÖK rakamı açıkladı. Şirketin satış gelirleri ise beklentilerle uyumlu 5.1 milyar TL olarak gerçekleşti.

Şirket 2018 yılı yurtiçi satış adet beklentilerini düşürdü Tofaş 2018 yılı için önceki 930 bin - 950 bin yurtiçi hafif araç pazar beklentisini 800 - 820 bin adete çekti. Şirketin yeni pazar beklentisi 2017'eki 950 bin adetlik pazara kıyasla %14-%16 daralmaya işaret ediyor. Bununla birlikte şirket 2018 için kendi yurtiçi satış adet hedefini de bir önceki 100 bin -110 bin adetten 90 bin -95 bin adete düşürdü. Revize yurtiçi satış adet beklentisi 2017'e göre %23-%27 düşüşe işaret ediyor. Şirket 2018 yılı için önceki 270 bin - 290 bin ihracat adet beklentisinde ise değişikliğe gitmedi. 1Y18'de Tofaş'ın 180 bin adetlik ihracatı göz önünde bulundurduğumuzda iharacat hedefinin ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Şirket yatırım harcamaları beklentisini ise 150 - 170 milyon Avro'dan 120 - 140 milyn Avro'ya düşürdü.

AL tavsiyemizi koruyoruz TOASO için hedef fiyatımızı makro tahminlerimizdeki güncelleme, yurtiçi hafif araç pazarı projeksiyonlarımızdaki değişiklik, işletme sermayesi ihtiyacı tahminlerimizde yukarı yönlü revizyon ve 2Ç18 sonuçlarının ardından tahminlerimizde yaptığımız değişikler sonucu 36.80TL'den 34.15 TL'ye yükseltiyoruz. Hisse 2018T 5.6x Firma Değ./FAVÖK ve 7.4x F/K çarpanları ile sırasıyla 5.9x ve 10.8x yurtdışı benzer şirket çarpan ortalamasına göre iskontolu işlem görüyor."

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180727091411165_1.pdf

[adestim]

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Tofaş için 30,89 TL'den 31,04 TL'ye yükseltti

Halk Yatırım, Tofaş için 30,89 TL'den 31,04 TL'ye yükseltti.

Halk Yatırım, ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, Tofaş için 'AL' tavsiyesini sürdürdüklerini belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Beklentilerin üzerinde açıklanan net kar rakamı. Tofaş, yılın ilk çeyreğinde, hem ortalama piyasa beklentisi olan 344,0 milyon TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 348,8 milyon TL’nin üzerinde olarak çeyreklik %13,2, yıllık bazda ise %17,8 artışla 368,0 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gelen net kârda, güçlü gelen operasyonel kârlılık etkili oldu.

Satış gelirleri yıllık bazda %12 artış gösterdi. İlk çeyrekte net satış gelirleri, hem bizim tahminimiz hem de ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu olarak geçen yılın aynı dönemine göre %12,3 artarak 5.050 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda artış gösteren satışlarda, yurt içi satış hacminde yıllık %28,1, ihracat hacimlerinde ise yıllık %6,1 daralmaya karşılık içeride gerçekleşen fiyat artışları ve yükselen Euro/TL etkili oldu. Fiyat artışları, binek araçlar kategorisinde daha güçlü bir şekilde gerçekleştirilirken, ticari araç sınıfında daha sınırlı kaldı. Olumsuz sayılabilecek bir gelişme ise, şirketin yurt içi satışlardaki pazar payı, ilk çeyreğin ardından ikinci çeyrekte de geriledi.

FAVÖK marjı hem çeyreklik hem de yıllık bazda artış gösterdi. FAVÖK yılın ilk çeyreğinde hem bizim beklentimiz olan 581,8 milyon TL hem de ortalama piyasa beklentisi olan 574,0 milyon TL’nin üzerinde olarak çeyreklik %25,5, yıllık bazda ise %33,0, artışla 646,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, 2Ç18’de güçlü fiyat artışları ve beklentimiz altında gelen maliyetler ile birlikte çeyreklik 1,2 puan, yıllık ise 2,0 puan iyileşme ile %12,8 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel olmayan tarafta ise, Haziran ayı içerisinde kesilen vergi cezası nedeniyle ayrılan karşılık ve beklentilerimizin aksine kaydedilen net kur farkı gideri net karı baskıladı.

Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. İkinci çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde etkisinin, beklentilerimiz üzerinde gelmesi ve son 1 haftada %2,2, son bir ayda ise %8,8 relatif olarak kötü performans göstermesi nedeniyle pozitif olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından makroekonomik tahminlerimizde yaptığımız değişiklik ve risksiz faiz oranını %13,5’ten %14,0’a yükseltmemiz sonucunda Tofaş için 12-aylık hedef fiyatımızı 30,89 TL’den 31,04 TL’e yükseltiyor döviz kurlarının yükseldiği ortamda defansif bir yapıya sahip olması ve cazip çarpanlardan işlem görmesi ile de AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

[adestim]

Tofaş (TOASO) 2Ç18’de 5,050mn TL net satış, 646mn TL FAVÖK ve 368mn TL net kâr açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi net satışlarda 5,123mn TL, FAVÖK tarafında 574mn TL ve net kârda ise 344mn TL’yken bizim beklentimiz ise net satışlarda 5,085mn TL, FAVÖK’te 589mn TL ve net kârda ise 305mn TL idi. Net satış rakamı analist beklentilerine paralel gelmesine karşın FAVÖK marjında ortalama analist beklentilerinin 160 baz puan üzerinde sonuç elde edildi. Beklentilerin üzerinde gelen FAVÖK marjı, doğrudan brüt kârlılıktaki artıştan kaynaklandı. FCA’nın EU+EFTA bölgesinde göreceli olarak zayıf seyreden performansı, Tofaş’ın ihracat adetlerini (6A18 itibariyle 8.6% adet bazında azalış), dolayısıyla net satışlarını baskı altında tutmaya devam ediyor. Öte yandan, Şirket’in yurtiçi pazarda da zayıf performansı (6A itibariyle 23.2% adet bazında azalış) devam ediyor. Açıklanan sonuçlara göre, %12 net satış büyümesi gösteren şirket, %12.8 brüt kâr marjı (2Ç17: 10.4% - 1Ç18: 11.1%) ve %12.8 FAVÖK marjı (2Ç17: 10.4% - 1Ç1 : 11.6%) açıkladı. Artan brüt kârlılığın etkisiyle FAVÖK yıllık bazda 37% büyüme gösterdi. Net kâra gelindiğinde ise beklentilerin ötesinde gerçekleşen operasyonel kâra karşın, artan finansman giderleri ve kur farkı giderleri sebebiyle %18 büyüme gösterilebildi. Şirket’in al ya da öde anlaşmaları, kur etkisi ve oransal olarak artan yurtiçi satışlar düşük hasılat/yüksek kâr marjı şeklinde gelen sonuçların ana sebebidir. Bu bağlamda, 12.8% seviyesinde açıklanan FAVÖK marjı oldukça tatmin edici görünse de, Tofaş’ın al ya da öde anlaşmalarından doğan defansif yapısının ve kur etkisinin, şirketin nakit akımını besleyen ana katalizör olarak kalmasını olumlu karşılayamıyoruz. Tofaş için pay başına son kapanış fiyatı olan 22.02 TL’ye göre %29 getiri potansiyeli ile 28.48 TL hedef fiyatımız ve “AL” önerimiz bulunuyor. Bugün Istanbul saati ile (GMT +3) 16:30’da gerçekleşecek olan telekonferansın ardından hedef fiyatımızda gerekli olması durumunda güncellemeye gidebiliriz. Sonuç olarak, yüksek marjlardan ve finansal elirlerden dolayı beklentilerin üstünde gelen sonuçların son aylarda önemli seviyede baskı altında kalan ve hak ettiği seviyelerde işlem görmediğini düşündüğümüz Şirket payları üzerinde hafif olumlu etki göstermesini beklesek de bu etkinin hem yurtiçinde hem yurtdışında zayıf seyreden satış performansından ötürü kalıcı olmayacağını düşünüyoruz. Şirket 2018T 6.4x FD/FAVÖK (16% iskontolu) ve 2018T 8.3x F/K oranı (19% iskontolu) ile işlem görmektedir (Hafif Olumlu).