YATIRIM FONLARI ( & Mevduat faizi karþýlýðý oranlarý)

[NewsTR]

aslýnda portföyümün yüzde ellisiyle hesabýmýn da olduðu iþ portföy kýsa vadeli borçlanma araçlarý fonu almýþtým. onun da iþi bitmiþ gibi. ppf'lerin de durumu ortada. þu an arayýþ içindeyim ve arkadaþlarýn yazdýklarý fonlara da bakýp uygun alternatifler bulmaya çalýþýyorum. yapýkredi kira sertifikasý fonu birkaç gündür güzelleþti gibi ama istikrar yok. ne yapacaðý belli deðil. sanýrým biraz da gpg ekleyeceðim portföye. bir de kafamda þu sorunun cevabýný bulamadým ve sanýrým yaþanmadan da bulamayacðým bir soru bu: borsamýz þöyle esaslý bir düþüþ yapýp 90 bine doðru bir þelale yapmýþ olsa bizim tcd'nin hali nasýl olur? cüzzi bir düþüþle mi durumu kurtarýr? yoksa hasar alýr mý? bunu merak etmekteyim.

Deðiþken fon olduðu için elindeki hisseleri satýp ons veya ne yükseliþte ise alabilir fon yönetici ama iþte bu hamleyi yapar mý ne eder borsa dibi görürse hepimiz göreceðiz.
Zamaným olunca geçmiþ aylarda borsa dip yaparken aylýk daðýlým ne yapmýþ fon yönetici bakayým bir.

[paramanya]

Okt t+1 miydi?

[Mel1005]

Hesaba ne zaman geçer 14–15 arasý geçmesi gerekir diye düþünüyorum

ALE-L21 cihazýmdan Tapatalk kullanýlarak gönderildi

[Batman]

Cesaret edip AES petrol fonuna girecek olan var mý? 13.30 a kadar karar vereceðim.

üretim miktarýný kýsa vadede ayný seviyeye getirecekler zaten kaldý ki diðer OPEC ülkeleri bile kapasitelerinin altýnda üretim yapmak zorunda

[mogola]

teb bankasýndan akbank fonu aes aft aldým fon gider kesintileri vs akbank hesabim üzerinden mi kesilecek teb den mi ?_

[hayrani]

Deðiþken fon olduðu için elindeki hisseleri satýp ons veya ne yükseliþte ise alabilir fon yönetici ama iþte bu hamleyi yapar mý ne eder borsa dibi görürse hepimiz göreceðiz.
Zamaným olunca geçmiþ aylarda borsa dip yaparken aylýk daðýlým ne yapmýþ fon yönetici bakayým bir.

bakma fýrsatýnýz olursa çok güzel olur. telefonda sorduðumda deðiþken fon olduðumuzdan hisse seviyesini sýfýra kadar dahi çekme imkâný olduðunu söylüyorlar. tabi böyle söylemeleri, hisse oranýný sýfýrlayacaklarý anlamýna muhtemelen gelmez ama riskli ortamlarda veya borsanýn fazlasýyla þiþtiði zamanlarda pozisyonlarý güzel bir þekilde ayarlasalar yükseliþten kazandýklarýndan daha da fazlasýný düþen piyasalarda da kazanabilirler ki borsa düþtüðü yýllarda dahi kazandýran hisse fonlarý az da olsa var. buradaki en önemli durum, fonlarýn yönetilmesinde gösterilecek baþarýdaya dayanýyor.

[mogola]

üretim miktarýný kýsa vadede ayný seviyeye getirecekler zaten kaldý ki diðer OPEC ülkeleri bile kapasitelerinin altýnda üretim yapmak zorunda

bulaþma kýsa vade de 550 tl zararým var ilk fonum olduðu icin araþtýrmadan almiþtim

[yuji]

Haberlere de düþtüðüne göre suyunun çýkmasý yakýndýr




Not:format için kusura bakmayýn, bana böyle geldi

DEÐÝÞKEN FONLAR YATIRIMCININ YENÝ ADRESÝ
âtýrýmcýnýn yeni adresi Mevduat faizlerinin yüzde 159lere indiði bu günlerde deðiþken fonlar yüzde 20-30 arasýndaki getirileriyle göz kamaþtýrýyor. Deðiþken fonlarýn mevduata göre yüzde 5 vergi avantajý da var. Bu hafta yatýrýmcýnýn yeni gözdesi fonlarý inceledik... ESÝN ÇETÝNEL esin.cetinel@paradergi.com.tr ARTIK ne yurtiçi, ne yurtdýþý para piyasalarýnda büyük getiriler elde etmek o kadar kolay deðil. Dünya genelinde yaþanan ekonomik kýrýlganlýklar, olumsuz geliþmeler, jeopolitik riskler, faiz indirimleri ve diðer belirsizlikler yatýrým cephesine büyük zarar veriyor. Bu tür ortamlarda doðal olarak getiriler düþerken, riskler de bir o kadar artmýþ oluyor. Bu konjonktür tartýþmasýz Türkiye'yi ve Türk yatýrýmcýsýný da olumsuz etkiliyor. Artýk yüzde 30 faizli mevduatlarda para kazanma devri bitti. Yüksek faizli bonolar, yükselen kurlar devri yerini daha düþük faiz ortamý, riski yükselen borsalar ve daha stabil kurlara býraktý. Merkez Bankasý 25 Temmuz ve geçen hafta gerçekleþtirdiði Para Politikasý Kurulu (PPK) toplantýsýnda haftalýk repo faizlerinde toplam 7.5 puan indirim kararý aldý. Bu indirimlerin etkisiyle TL enstrümanlarýn getirileri hýzla aþaðý inmeye baþladý. Bu riske girmeyip, belli bir getiriyi hedefleyenler için hayal oldu. Çok deðil yýlbaþýnda yüzde 30'larda seyreden mevduat faizleri Merkez Bankasý'nýn kararý ile son bir ayda yüzde 20'li seviyelerden 15'lere indi. Hatta küçük tasarruflara uygulanan faiz oranlarý bu seviyenin de altýna geriledi. HERKES ADRES ARIYOR öncelikle hemen belirtelim ki kýsa vadede TL getirilerde artýþ beklenmiyor. Döviz kurlarýnýn ise dar bantta kalacaðýna kesin gözüyle bakýlýyor. Uzun vadeli dü14 PARA HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019Nasýl alýp satabilirsiniz? I J Hangi fon türü ne kazandýrdý? Yatýrým fonu almak veya satmak isteyenler Türkiye'deki tüm fonlara Takasbank nezdindeki Türkiye Elektrik Fon Daðýtým Platformu'ndan (TEFAS) ulaþabiliyor. Bunun dýþýnda yatýrým fonunu satýn aldýklarý aracý kurumlarýn kendi internet sitelerinden ve bu siteler üzerinden yine TEFAS'a ulaþarak iþlem yapabiliyorlar. Banka kökenli aracý kuruluþlar ise bankalarýnýn internet sitesi, cep þubeleri ve ATM'leri kanalýyla müþterilerine fon alým satým hizmeti sunuyor. Ancak hemen belirtelim, TEFAS sadece bir fon alým satým platformu deðil. Bu platform üzerinden satýn almak istediðiniz yatýrým fonlarýna iliþkin detaylý bilgilere rahatlýkla ulaþabiliyorsunuz. Örneðin, en çok kazandýran yatýrým fonlarýnýn dökümü, ilgilendiðiniz yatýrým fonunun performansý, portföy yapýsý, temel özelliklerinin tamamý TEFAS'ta mevcut. Bu sayede en çok kazandýran fonlarý tespit edip çalýþtýðýnýz kurum üzerinden baþka bir kurumun yönettiði fon veya fonlara rahatlýkla ulaþabiliyorsunuz. Tabii aracý kuruluþlar kendi web sitelerinden ve Kamuoyunu Aydýnlatma Platformu (KAP) üzerinden de kendi yönettikleri yatýrým fonlarýna iliþkin bilgileri yatýrýmcýlanyla paylaþýyorlar. þünmeyenler ve risk almak istemeyenler içinse Borsa Ýstanbul þimdilik iyi bir tercih gibi görünmüyor. Tabii biz bu tahminleri paylaþýyoruz ama burada iki önemli risk olduðunu da göz ardý etmemek gerek. Birincisi enflasyonda beklenmedik bir yükseliþ yaþanmasý ya da Türkiye'nin örneðin ABD ile jeopolitik gerginliðinin týrmanmasý. Beklenmedik bu geliþmeler yukarda yazdýðýmýz tahminleri bir anda tam tersine çevirebilir. Þimdi herkesin kafasýnda benzer bir soru var: Mevduat gibi fazla risk almadan yüksek getiriyi nasýl yakalarým? Ufak tasarruflarýma nasýl yeni ve getiriþi daha yüksek bir adres bulurum? Mevduatýn üzerinde nasýl getiri elde edebilirim? Bugün bu sorularýn tek yanýtý var; o da 'deðiþken fonlar'. Bugüne kadar mevduatýn yüksek getiriþinin gölgesinde kalan deðiþken fonlar, o cephede düþen faizler nedeniyle deyim yerindeyse adeta küllerinden yeniden doðdu. Aktif portföy yönetimi yapýlan deðiþken fonlarýn içerisinde yurtiçi ve yurtdýþý tüm yatýrým enstrümanlarý bulunabiliyor. Yani fonun içinde yerli yabancý hisse senedi, eurobond, DTH, bono, döviz, altýn ve gümüþ olabiliyor. Tabii fonun kuruluþu sýrasýnda bu enstrümanlarýn neler olacaðý baþtan belirtiliyor. Fon yöneticileri Türkiye'de ve dünyada deðiþen þartlara göre bu fondaki yatýrým enstrümanlarýnýn oranlarýný deðiþtirerek mutlak getiri hedefiyle mevduat üzerinde getiri elde etmeyi amaçlýyor. Benzer mantýkla yönetilen bir diðer fon cinsi ise 'karma fonlar'. Türkiye'de sadece dört tane karma fon var. Bu fonlarýn getirilen de yine deðiþken fonlar gibi yüksek seviyelerde seyrediyor. VERGÝ AVANTAJI DA VAR Deðiþken fonlarýn en büyük avantajý bir yatýrýmcýnýn takip edemeyeceði geniþ yatýrým dünyasýný takip edip anlýk fýrsatlarý deðerlendirebilmesi. Çünkü bireysel bir yatýrýmcýnýn ABD borsasýndaki bir fýrsatý yakalamasý, eurobond'larýn faizlerindeki dalgayý öðrenebilmesi, kurlardaki günlük oynamalarý izleyebilmesi, mevduat faizlerindeki iniþ ve çýkýþlarý takip edebilmesi, altýndaki çýkýþý anlayýp pozisyon alabilmesi veya hisse senedi seçebilmesi þayet iþi deðilse neredeyse imkansýz. iþte, deðiþken fonlar yatýrýmcýlara böyle bir avantaj sunuyor, örneðin altýndaki bir fýrsatý gören fon yöneticisi portföyün9.73 5.31 Not Rakamlar Tefas'tan alýnmýþtýr Tablo fon türlerinin son bir yýllýk getirilen ile hazýrlanmýþtýr HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019 PARA 15 ParaDeðiþken BorçlanmaKatýlýmHisseSerbestKarmaKýymetliFonPiyasa sýÞemsiye AraçlarýÞemsiyeSenediÞemsiyeÞemsiyeMadenlerSepetiÞ emsiyeFonu ÞemsiyeFonuÞemsiyeFonuFonuÞemsiyeÞemsiyeFonuFonuFo nuFonuFonuKAPAK Dort GEDÝKfORTFOY KARMA FONU DA VAR deki altýn oranýný bir anda yüzde 5'den, yüzde 20'ye yükseltirken, borsada düþüþ beklentisi varsa hisse oranýný yüzde 40'dan, yüzde 5'e indirebiliyor. Hem fýrsatlarý yakalama, hem de riskleri satma konusunda uzman ekipler deðiþken fonlarýn portföylerini düzenli olarak deðiþtiriyorlar. Tabii bu aktif portföy yönetimi deðiþken fonlarýn getirilerine de birebir yansýyor. Yýlbaþýndan bu yana ilk sekiz ayda iþlem gören 60 deðiþken ve karma fonun sekiz aylýk ortalama getiriþi bu yüzden yüzde 16'larý aþmýþ durumda. Fon bazýnda bakýldýðýnda ise yýlbaþýndan bu yana geçen sekiz aylýk süreçle getiriþi yüzde 30'lara ulaþan deðiþken fonlar da var. Gelinlerde aðýrlýk ise yüzde 20-25 bandýnda yoðunlaþýyor. Tabii burada getirilcrc fonlarýn stopaj avantajý da destek oluyor. Mevduat cephesini yakýndan takip edenler bilirler. Bir yýldan kýsa vadeli mevduat hesaplarýndan yüzde 15 stopaj kesiliyor. Fon tarafýnda ise bu oran yüzde 10 seviyesinde. Bu nedenle yatýrýmcý fon ve mevduatta benzer geliriyi yakalasa da yüzde 5"lik stopaj avantajý yüzünden fondan elde ettiði net getiri daha yüksek oluyor. YILSONU GETÝRÝ HEDEFÝ, YÜZDE 20 Ýsterseniz bunu bir örnekle anlatalým... Satýn aldýðýnýz bir fon sekiz aylýk süreçte yüzde 17 getiri elde etti. Bunun mevduat eþdeðeri getiriþi yüzde 27'lerin üzerinde oluyor. Yani mevduattan yüzde 27 kazanmanýz durumunda yüzde 17 getiri elde ettiðiniz fon kadar net gelir elde etmiþ olabiliyorsunuz. Gelinlerin düþtüðü yatýrým dünyasýnda sekiz ay gibi bir süreçte ortalama yüzde 16'nýn üzerinde kazanç saðlayan deðiþken fonlar için portföy yönetim þirketlerinin ana hedefi bu yýlý yüzde 20'nin üzerinde net getiri ile tamamlamasý yönünde. Biz de getirileriyle göz kamaþtýran deðiþken fonlarý yöneten portföy yönetim þirketleriyle konuþtuk. Fonlarýnýn portföy yapýsý, yatýrým stratejileri, 2018 yýlý getirilen, 2019 ilk sekiz aylýk getirilen ve hedeflerini sorduk. Ýþte yanýtlarý... Portföy mevduat ve benzer sabit getirili ürünlerin üzerinde getiri saðlamak isteyen yatýrýmcýlara karma ve deðiþken fon öneriyor. Bugün piyasada sadece dört adet karma fon kaldýðýný, deðiþken fonlarla benzer stratejileri yüzünden gelinlerinin dikkat çekici olduðunu hatýrlatan Gedik Portföy Genel Müdürü Halim Çun, iki fon arasýndaki farký þöyle özetliyor: "Deðiþken fonumuz (GPG) , herhangi bir yatýrým aracýna aðýrlýk vermeden izahnamesindeki limitler çerçevesinde tüm finansal seçenekleri deðerlendirebiliyor. Hangi enstrümanýn ne oranda aðýrlýk kazanacaðýný makro analizler, teknik ve temel göstergelere bakýlarak karar veriliyor. Burada amaç, belli bir trade disiplini ile piyasadaki farklý fýrsatlarý deðerlendirmeye çalýþýrken, piyasadaki aþýrý dalgalanmalara karþý 'pair trade' yaklaþýmý ile genel olarak 'market neutraF bir strateji izleniyor. Karma fonumuz (GAK) ise, Deðiþken için söylediðimiz farklý enstrümanlara belli bir disiplin içinde yatýrým yaparken, dönemsel olarak 'event driven' yaklaþýmý ile belli piyasalara ve araçlara aðýrlýk vererek aktif bir trade disiplini ile yönetiliyor. Çoklu varlýk yönetimi ile hisse senedi, döviz ve emtia piyasalarýndaki fýrsatlar deðerlendiriliyor. Amacý, aktif risk yönetimi ve belli bir hedge disiplini ile kýsa-orta vadede sabit getirili enstrümanlarýn üzerinde getiri saðlamak." Gedik Portföy olarak yatýrýmcýlara bu fonlarý önerirken riskgetiri iliþkisi ve vade yaklaþýmýný açýk þekilde anlatarak yatýrým süreci konusunda bilgi verdiklerini de ifade eden Halim Çun, söz konusu fonlara iliþkin þu bilgiyi veriyor: "Pay deðerlerinde büyük dalgalanmalar görmek istemeyen ve ölçülü bir risk alarak mevduat üzerinde getiri hedefleyen yatýrýmcýlar için oldukça uygun olduðunu düþünüyoruz. Son dönemde bu fonlarýmýzýn gördüðü yüksek ilgi de doðru yolda olduðumuzu gösteriyor. Bu fonlar, aktif yönetim ile hisse senedi, tahvil-bono gibi geleneksel yatýrým araçlarýnýn yaný sýra, yatýrým ya da koruma amaçlý vadeli iþlemler pozisyonu alabildikleri gibi, altýn ve gümüþ gibi deðerli metallere, farklý para birimlerine yatýrým yaparak, 'her ortamda' getiri saðlamayý hedefliyor. Örneðin, 2018 yýlý sonuna doðru kurduðumuz Deðiþken fonumuz, tüm yatýrým araçlarýndan baðýmsýz istikrarlý bir getiri â–* • saðlamayý hedefliyor . Fon mayýs ayýndaki Çj \f sýfýr getiriþi dýþýnda diðer yedi ayda yüzde 2 •* ile 4.3 arasýnda aylýk getiri saðladý. Ayrýca yatýrýmcýlarýmýzýn risk-getiri optimizasyonunu daha da iyileþtirmek için, 'Mevduat Fon Sepeti' adý altýnda bir ürün geliþtirerek bu alandaki en yüksek performanslý fonlarýmýzý bir paket halinde yatýrýmcýlarýmýza sunuyoruz. Bu ürün ile de ilk sekiz ayda yüzde 21 (mevduat eþleniði yüzde 33 ) getiri saðladýk, üstelik hiçbir ay negatif getiriye düþmedik." 16 PARA HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019QNB FINANSPORTFOY ^QNB Hangi yatýrým araçlarý var? 5fv FINANSPORTFOY Gedik Portföy tarafýndan yönetilen bu fonlarýn tamamýna yatýrýmcýlar TEFAS sistemi üzerinden ulaþabiliyorlar. Ayrýca yine bu platform aracýlýðýyla fonlara iliþkin detaylý performans bilgilerine diðer temel özelliklerine iliþkin bilgi de edinebiliyorlar. Bunun dýþýnda Gedik Portföy web sitesinden ve Kamu Aydýnlatma platformu (KAP) üzerinden de fonlara iliþkin tüm merak ettikleri bilgilere ulaþabildiklerini söyleyen Çun, yatýrýmcýlarýn iþlem yapmak istediklerinde tüm banka ve aracý kurumlarýn internet þubelerinden fon alým satým bölümleri ile iþlem yapabildiklerini söylüyor. Gedik Portföy'ün yönettiði fonlarda alým satým için alt ve üst limit ise bulunmuyor.\ HEDEF ORTA VE UZUN VADE QNB Finansportföy'ün yönettiði deðiþken fon yüzde 20 hisse senedi, yüzde 26 özel sektör tahvili, yüzde 6 kýsa vadeli bono, yüzde 10 dolar borsa yatýrým fonu, yüzde 5 altýn ve gümüþ borsa yatýrým fonu, yüzde 33 ise repodan oluþuyor. Konsolide etmek gerekirse, fonun yüzde 65'i sabit getirili enstrümanlarda yüzde 15'i yabancý varlýklarda, yüzde 20'si ise hisse senedinde deðerlendiriliyor. Küresel resesyon ihtimalinin arttýðý ve yatýrýmcý iþtahýnýn azaldýðý mevcut konjonktürde muhafazakar ve fýrsatçý bir duruþ sergilemeyi uygun bulduklarýný söyleyen QNB Finansportföy Genel Müdürü Egemen Erden, "Fon, çoklu varlýk daðýlýmýna dayalý esnek yatýrým stratejisi ile yönetiliyor. Bu sayede yatýrýmcýlara finansal piyasalarda oluþacak getiri fýrsatlarýný yakalama þansý tanýyor. Fonun karþýlaþtýrma ölçütü ise yüzde 25 BIST-100 Endeksi, yüzde 10 BIST-KYD Repo Brüt, yüzde 40 BIST-KYD DIBS 547 gün, yüzde 20 BIST-KYD ÖSBA Deðiþken, yüzde 5 BIST-KYD ÖSBA Sabit'tir. Orta ve uzun vadede TL mevduat endeksi ile kýyaslanabilecek getiri hedefleniyor" diyor. Erden, bu fonlarý özellikle yatýrým vadeleri orta ve uzun vade olan yatýrýmcýlarýn tercih etmesi gerektiðini vurguluyor. Erden fonun yatýrým stratejisi ve yönetim esaslarý hakkýnda ise þu bilgileri veriyor: "Yatýrýmlarý portföy yönetimi esaslarýna uygun olarak çeþitlendirilir ve piyasalardaki olasý fýrsatlarý yakalamalarý hedeflenir. Fonun sabit getirili enstrümanlara yatýrým yapan kýsmý genel olarak bireysel yatýrýmcýlarýn ulaþabileceðinden daha yüksek bir iç verime sahiptir. Döviz ve kýymetli maden pozisyonlarý piyasa koþullarý yakýndan takip edilerek azaltýlýp arttýrýlabiliyor. Hisse senedi yatýrýmlarýnda, yapýlan þirket ziyaretleri, farklý aracý kurumlardan saðlanan araþtýrma hizmeti kendi analizlerimize baz teþkil ederek doðru tercihler yapmamýzda önemli rol oynuyor." QNB Finansportföy'ün yönettiði fonlara da TEFAS platformu üzerinden ulaþýlabiliyor. Bu platformu kullanan yatýrýmcýlar tüm bankalar üzerinden fonlarýn alým satýmýný gerçekleþtirebiliyor. Kurum yatýrým fonlarý için herhangi bir üst limit uygulamazken alt limit ise bir adet fonun fiyatý ve katlarý ile sýnýrlanýyor. GLOBAL MD PORTFÖY YÖNETÝMÝ AÐIRLIK HÝSSE SENEDÝNDE Global MD Portföy Yönetimi, yönettiði deðiþken fonlarýnda hisse senedi piyasasýnda göreceli olarak düþük risk alarak mevduat üzerinde getiriyi hedefliyor. Deðiþken fonlarýn bir miktar riski göze alarak mevduat üstü getiri isteyen müþteriler için en uygun ürün olduðuna dikkat çeken Global MD Portföy Yönetimi Genel Müdürü Barýþ Subasar, "Örneðin ECA fonumuzun Aðustos sonu itibariyle Mevduat Eþik Getiriþi yüzde 27.33, EBD fonumuzun ise yüzde 23.70 seviyelerine ulaþtý" diyor. Halihazýrda Global Portföy'ün yönettiði fonlarda alt ve üst limit uygulamasý bulunmadýðýný da hatýrlatan Subasar, fon alým satýmlarýnýn ise TEFAS sistemi üzerinden gerçekleþtirilebildiðini söylüyor. Global Menkul Deðerler Portföy'ün iki adet deðiþken fonu bulunuyor. Kurumun birinci deðiþken Deðiþken fonlar gerek yurtiçi, gerekse yurtdýþýndaki tüm enstrümanlara yatýrým yapýyor. Örneðin ABD borsalarýndan Apple hissesi de alýyor, Avrupa'dan Deutsche Bank hissesi de. Ayný portföy içinde tabii ki Türk hisse senetleri de bulunuyor. Bu arada deðiþken fonlarýn en çok tercih ettiði enstrümanlar arasýnda özel sektör tahvili [ÖVST), Hazine bonosu, devlet tahvili, yurtdýþýnda ihraç edilen banka ve Hazine'nin borçlanma kaðýtlarý olan eurobond'lar da yer alýyor. Deðiþken fonlar metallere de sýkça yatýrým yapýyor. Altýn bu fonlarýn vazgeçilmezi olurken, gümüþ, paladyum, platin de zaman zaman fonlarýn içine dahi oluyor. Mevduat, yatýrým fonlarý, döviz tevdiat hesaplan (DTH], repo, VÝOP, geliþmekte olan ülke bonolarý ve hisse senetleri de kullanýlan yatýrým enstrümanlarý arasýnda yer alýyor. HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019 PARA 17KAPAK fonunun (ECA) fon toplam deðerinin asgari yüzde 35'i azami ise yüzde 65'i hisse senetlerinden oluþuyor. Fon BIST'te iþlem gören 20 büyük holding/grup ve onlarýn iþtiraklerine yatýrým yapýyor. Fonun portföy daðýlýmý ise yüzde 47 hisse, yüzde 32 özel sektör tahvili (ÖST), yüzde 14 yatýrým fonu. yüzde 7'si VÝOP'tan r\ArR\ oluþuyor. Fonun karþýýlKmudy laþtýrma ölçütüne göreyse, yüzde 50 BIST-100 Endeksi + yüzde 20 BIST-KYD 547 Gün TL Bono Endeksi + yüzde 30 BIST-KYD 547 O/N Brüt repo endeksi. Global Menkul Deðerler Portföy Ýkinci Deðiþken Fonu'nun (EBD) yatýrým stratejisine göreyse, fonun toplam deðerinin azami yüzde 45*1 hisse senetlerine yatýrýlýyor. Fonun ana yatýrým stratejisi, orta ve uzun vadede kurumsallaþmanýn firma deðerini artýracaðý prensibine dayanýyor. Buna göre kurumsallaþma ve sürdürülebilir büyüme anlamýnda belirli kriterleri saðlayan þirket paylarýna yatýrým yapýlýyor. Fonun portföy daðýlýmý ise, yüzde 28 hisse senedi, yüzde 40 ÖST, yüzde 18 yatýrým fonu yüzde 14 VÝOP'tan oluþuyor. Fonun karþýlaþtýrma ölçütü ise BIST-KYD O/N brüt repo endeksi olarak açýklanýyor. KARE PORTFÖY YÖNETÝMÝ ULUSLARARASI YATIRIM FIRSATI Kare Portföy'ün Deðiþken Þemsiye Fonu adý altýnda iki adet deðiþken fonu var. Ýlki olan Kare Portföy Deðiþken Döviz Fonu'nun yatýrým stratejisi, yurtiçi ve yurtdýþý piyasalarda iþlem gören döviz cinsi ihraç edilmiþ sermaye piyasasý araçlarý ile bunlara dayalý türev ürünler kullanýlarak ABD Dolarý bazýnda azami getiriyi hedefliyor. Fon bu amaçla, aðýrlýklý olarak son dönemde Türk ihraççýlarýn eurobondlarýna, geliþmekte olan ülke bonolarýna ve belirli sýnýrlamalar dahilinde yüksek temettülü yurtdýþýnda iþlem gören hisse senetlerine yatýrým yapýyor. Kurumun diðer deðiþken fonu olan Kare Portföy Birinci Deðiþken Fonu ise yurtiçi ve yurtdýþý piyasalarda iþlem gören sermaye piyasasý araçlarý ile bunlara dayalý türev ürünler kullanýlarak TL bazýnda azami getiriyi hedefliyor. Bu fonda ise son dönemde yurt içinde TL bazlý ihraçlara, dolar hedge yapýlarak Türk ihraççýlarýn dolar bazlý ihraçlarýna yatýrým yapýyor. Ýki fonun da farklý strateji ve müþteriyi hedeflediðini söyleyen Kare Portföy Yönetimi Genel Müdürü Ümit Kumcuoðlu, fonlar hakkýnda þu bilgiyi veriyor: "Kare Portföy Deðiþken (Döviz) fonumuz dolar bazlý kredi ürünlerine, geliþmekte olan ülke bonolarýna ve yüksek temettülü hisse senetlerine yatýrým yapmak isteyen yatýrýmcýlara hitap ediyor. Söz konusu ürünlerin yatýrýmý esnasýnda yatýrýmcýlar vergi ve bilgi yönetimi konusunda zorluklarla karþýlaþýyor. Fon yönetimi kadromuz, deðiþken döviz fonumuzda bu hizmeti vererek yatýrýmcýlarýmýza bahsi geçen geniþ ürün yelpazesinden yararlanma fýrsatý sunuyor. Kare Portföy Birinci Deðiþken Fonumuz ise fon portföyüne yatýrým ortamýna uygun olarak kamu ve özel sektör tahvilleri, ortaklýk paylan, döviz, kýymetli madenler, faiz ve diðer sermaye piyasasý araçlarý ile bu araçlara ve finansal göstergelere dayalý yurtiçi veya yurtdýþý borsalarda iþlem gören türev araçlara yatýrým yaparak yatýrýmcýsýna risk/getiri profiline uygun hareket etme imkaný sunuyor. KARF PORTFÖY Fon yönetimi kadromuz, yatýrýmcýlarýmýz için yoðun veri akýþýna baðlý hýzla deðiþen piyasa koþullarýna uygun yatýrým çözümleri sunuyor.'" Kumcuoðlu'nun verdiði bilgiye göre, TEFAS üzerinden ulaþýlabilen her iki fonda da yatýrým miktarýna iliþkin bir sýnýrlama bulunmuyor. /~\ .. ATAPOflTFOY (ALT VE ÜSJt LÝMÝT YOK Ata Portföy bir adet deðiþken fon yönetiyor. Deðiþken Þemsiye Fonu adý altýnda yer alan fonlarýn diðer yatýrým fonlarý çeþitlerine uygulanan sýnýrlamalara tabi olmadýðýný hatýrlatan Ata Portföy Fon Yönetim Müdürü Stýna Tanrýverdi Fidan, "Bu nedenle çoklu varlýk taþýmak için en uygun yatýrým fonudur. Çoklu varlýk7 18 PARA HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019EB PORTFÖY ^ Ata Portföy \minimum bir pay alabilirsiniz Deðiþken Fonumuzda hisse senedi, faiz ve döviz cinsinden yatýrým araçlarýndan portföy oluþturup, varlýk sýnýfý aðýrlýklarýný kurala dayalý olarak ayarlýyoruz" diyor. Çeþitli yatýrým araçlarýný ayný anda dengeli bir þekilde deðerlendirmek isteyen yatýrýmcýlarýn bu fonu tercih ettiklerini de vurgulayan Fidan, sözlerini þöyle sürdürüyor: "Deðiþken Þemsiye Fonlar, özellikle bireysel yatýrýmcýlar için çok uygun bir fon. Hem döviz, hem hisse senedi, ayný zamanda sabit getirili menkul kýymetlerden oluþan bu fon, hisse ve döviz riskini kendi içinde dengeleyerek mevduat ile yarýþan, sürdürebilir getiri saðlayacak þekilde yönetilir." Ata Portföy'ün deðiþken fonunu satýn almak isteyen yatýrýmcýlar bu fona TEF AS dýþýnda fonlarýnýn daðýtýmýna aracýlýk eden Ata Yatýrým'dan doðrudan hesap açtýrarak da ulaþabiliyorlar. Fidan'ýn verdiði bilgiye göre, söz konusu bu fonun alýmlarýnda alt ve üst limit uygulamasý bulunmuyor. Portföy Yönetimi'nin Mutlak Getiri Hedefli Deðiþken Fonu yýlbaþýndan 23 Aðustos tarihine kadar yönetim ücreti sonrasý yatýrýmcýsýna net yüzde 16.60 oranýnda getiri saðladý. Bu getirinin yýllýklandýrýlmýþ mevduat karþýlýðýnýn yüzde 27.3 olduðunu söyleyen TEB Portföy Genel Müdür Yardýmcýsý Sevda Akbaþ Girginer, söz konusu bu fonlarýn aktif yönetim felsefesi ile yönetildiðini hatýrlatýyor. Portföy yönetimi sektöründe deðiþken fon türlerinin pek çok farklý çeþidi bulunduðunu hatýrlatan Girginer, fon stratejileri hakkýnda þu bilgiyi veriyor: "Yatýrým yapýlan varlýklara bakýldýðýnda bu fonlar, sadece yurtiçi tahvil, bono, hisse senedi veya altýn gibi varlýklar ile sýnýrlý kalmayýp, portföye dahil edilen yatýrým fonlarý ve borsa yatýrým fonlarý (ETF) vasýtasýyla daha geniþ bir yatýrým evrenine sahip. Fonlarýmýzýn stratejisi Sharpe rasyosunu maksimize etmek üzerine kurulu. Bu amaçla her fonun daðýlýmý, her fonun yatýrým evreni içindeki varÝð TEB PORTFÖY YÖNETÝMÝ l,k sýnýflarý ile ilgili CT1 I BNP PARIBAS ORTAKLIÐI ... .11 . • â–*â–*â„¢ getiri beklentimiz ve bu varlýk sýnýflarýnýn tarihsel kovaryanslarý (iki deðiþkenin birbiriyle olan iliþkisi) kullanýlarak belirlenmekte ve türev ürünler kullanýlarak desteklenmekte. TEB Portföy Yönetimi olarak yönettiðimiz deðiþken fonlarýn farklý getiri hedefleri ve yatýrým kýsýtlarý olmasýndan dolayý fon daðýlýmý ile ilgili olarak tek bir model paylaþmak mümkün deðil." TEB Port- föy enstrümanlarýn aðýrlýklarýný belirlerken öncelikle karar mekanizmasýný oluþturan çeþitli komiteler vasýtasýyla makro ve piyasa görüþlerini oluþturuyor. Sonrasýnda kendi model portföylerini, beklenen getiri vektörüne sýnýrlandýrýlmýþ Black-Litterman modelini uygulayarak tespit ediyor. Bu fonlarýn özellikle volatil piyasa koþullarýnda hýzlý portföy deðiþikliði yapabildiðini hatýrlatan Girginer, "öncelikle aktif yönetim felsefesi ile yönetilen bir deðiþken fon olmasý sebebi ile volatil piyasa koþullarýna karþý hýzlýca portföy deðiþikliði yapabilecek esnekliðe sahip. Ýçerisinde bulunan varlýk çeþitliliði ile de piyasa koþullarýnda oluþabilecek negatif etkilere karþý kendi içerisinde bir koruma (hedging) mekanizmasý da bulunduruyor. Mutlak getiri hedefini yakalamaya çalýþýrken riski de gözettiðimiz için geniþ bir yatýrýmcý kitlesine hitap ediyor" diyor. Yatýrýmcýlar TEB Portföy'ün fonlarýnýn alým satýmýný CEPTETEB, TEB ÞUBE, ATM'lerden gerçekleþtirebiliyor. Girginer, yatýrýmcýlarýn söz konusu fonlarda alým satým için minimum bir pay ve paylarýn katlarý üzerinden iþlem yapabileceðini söylüyor. DENIZPORTFOY HEDEF YÜZDE 20 GETÝRÝ Deniz Portföy'ün üç farklý içerikte deðiþken fonu var. Yatýrýmcýlarýn fonlara TEFAS üzerinden ulaþabildikleri gibi Denizbank þubelerinden de ulaþabildiðini söyleyen Deniz Portföy Fon Yöneticisi Erkan Öðeç, kurum olarak fon alým satýmýnda bir limit uygulamadýklarý bilgisini veriyor. Deðiþken fonlar HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019 PARA 19. KAPAK DenîzPortföy özelinde yýlý yüzde 20'lere varan getiri ile kapatmayý hedeflediklerini i söyleyen Öðeç, konuþmasýný þöyle sürdürüyor: "Yönetimini yaptýðýmýz deðiþken fonlar içeriklerine göre birbirinden farklýlýklar gösteriyor. Ýçinde yaþadýðýmýz dünyada çeþitli finansal enstrümanlar farklý zamanlarda ve farklý miktarlarda getiri saðladýklarý için yatýrýmcýlar deðiþken fonlara haklý bir ilgi gösteriyor. Bizim yönetimini yaptýðýmýz üç adet deðiþken fonumuz bulunuyor. Bu fonlar yatýrým stratejileri gereði farklý aðýrlýklarda enstrümanlara yatýrým yapýyor. Örneðin Birinci Deðiþken fonumuz yüzde 42.90 Özel Sektör Tahvili (ÖST), yüzde 23.89 repo, yüzde 9.54 kamu dýþ borçlanma araçlarýna yatýrým yaparken Üçüncü Deðiþken fonumuz yüzde 37 hisse senedi, yüzde 42 ÖST'ye yatýrým yapýyor. Dördüncü Deðiþken fonumuzda ise yüzde 63.75 hisse senedi, yüzde 26.66 devlet tahvili aðýrlýklý olarak yatýrým portföyünü oluþturuyor. Bu fonlardaki hedefimizi içerdikleri baz enstrümanlardaki getirilerin tamamýný fonlara yansýtmak þeklinde özetleyebiliriz." ÜNLÜ PORTFÖY "BÜYÜK ÇALKANTI OLUYOR" Ünlü Portföy üç adet deðiþken fon yönetiyor. Bu fonlarýn 2018 yýlýnda yatýrýmcýlarýna ortalama yüzde 25 gibi bir getiri saðladýðýný söyleyen Ünlü Portföy Genel Müdürü Altuð Dayýoðlu, "Bu ÜNLÜ Portföy fonlarýmýzýn geçen yýl mevduat eþit getiriþi yüzde 26.5'ler düzeyinde oldu. Bu sene de baktýðýmýzda sene baþýndan bu yana yýllýklandýrdýðýmýz mevduat eþit getirimiz yüzde 25-26 seviyelerinde gidiyor. Bu bazen bir miktar aþaðý ( " ' ', gidebilir veya bir miktar yukarý çýkabilir. Ama piyasa çok kötü olduðunda yüzde 22-23'lere inebilir. Ama hiçbir zaman mevduat kadar aþýðý inmez. Sön dönemde mevduat faizleri oldukça hýzlý aþaðý indi" diyor. Deðiþken fonlarda genel anlamda 4-5 tane varlýk sýnýfý bulunduðu bilgisini de veren Dayýoðlu, sözlerini þöyle sürdürüyor: "Hisse ve döviz bazlý varlýklarda yüzde 20-25 aðýrlýk bulunurken, sabit getirili enstrümanlarda yüzde 50-75 arasý pozisyonlanmamýz var. Bu fonlar genel anlamda büyüklüklerinin önemli bir kýsmýný farklý varlýklara daðýttýðý için piyasalardaki dalgalanmalardan daha az etkilenerek yatýrýmcýlarýna daha istikrarlý bir getiri sunuyor." Ünlü Portföy'ün SUA kodlu birinci deðiþken fonu 2018 yýlýnda yatýrýmcýsýna yüzde 25 getiri saðladý. Ayný fonun yýlbaþýndan Aðustos ayý sonuna kadar getiriþi ise yüzde 17 civarýnda gerçekleþti. Kurum olarak amaçlarýnýn yýlý minimum yüzde 25'lik bir getiri ile kapatmak olduðunu söyleyen Altuð Dayýoðlu, bu fonlarýn yönetim stratejisi hakkýnda ise þunlarý söylüyor: "Deðiþken fonlarýmýza baktýðýmýzda bugün büyük 3-4 bankanýn mevduat faizlerinin üzerinde getiri saðladýðýný görüyoruz. Çünkü uyguladýðýmýz model bunu destekler bir model. Ama biz bunu tek bir ürünle baþaramazdýk. O yüzden bu fon sepeti dediðimiz veya mutlak getiri odaklý dediðimiz ürünler çýktý. Portföyü bir yatýrým sepeti olarak görüp çeþitlendirmek önemli. Burada amaç dövizli, hisseli, sabit getirili kompartmanlardan oluþan bir yapý oluþturmak. Bu kompartmanlar sayesinde varlýk sepetleri büyük düþüþleri bertaraf ederek düzenli olarak artý deðer yaratýyor. Zaten bu ürünlerin grafiklerine baktýðýnýz zaman da büyük çalkantýlar göremeyeceksiniz. Genellikle daha az çalkalanan ve içerisinde varlýklarýn daðýlýmýný daha doðru yaparak yukarý doðru giden bir grafik göreceksiniz. Biz de fonlarýmýzda bir tek altýn fonu açmak yerine altýný önemli bir varlýk sýnýfý yatýrým aracý olarak deðiþken fonlar içinde kullanýyoruz. Veya ABD hissesi alacaðýmýz zaman bir tane ABD hisse fonu açmaktansa bunu aktif biçimde fonun içerisinde kullanmayý tercih ediyoruz. Deðiþken fonlarýmýzda bunlardan fazlasýyla faydalanýyoruz. Yoksa 20 PARA HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019Fonlar ne kazandýrdý!• QNB FINANSPORTFOY Fon 2018 yýlýnda yüzde 7.21 getiri saðladý. 2019 yýlbaþýndan itibaren de fonun getiriþi yüzde 15.50 seviyesine ulaþtý. Bu haliyle fon mevduat endeksi üzerinde bir getiri elde etmiþ oldu. Kurum yýlý yine mevduat endeksinin üzerinde bir getiri ile tamamlamayý hedefliyor. Fonun yýlbaþýndan itibaren olan getiriþi ile hesaplandýðýnda mevduat eþit getiriþi ise yaklaþýk yüzde 25.50 seviyesinde. GEDÝK PORTFÖY 2019 yýlý ilk sekiz ayýnda 60 adet Deðiþken ve Karma fonun ortalama getiriþi yüzde 16.35 olurken bu kategorideki fonlardan Gedik Portföy Birinci Deðiþken Fon'un yüzde 23.69 ve Gedik Portföy Karma Fon'un ise yüzde 28.35 oldu. Yýlýn ilk sekiz ayýnda BIST-KYD bir aylýk mevduat endeksinin yüzde 14.38 olduðu dikkate alýnýrsa bu fonlarýn söz konusu dönemde görevlerini fazlasýyla yerine getirdiði ve sektördeki fonlarýn yüzde 70'inin mevduat getiriþini geçmesi nedeniyle baþarýlý bir performans sergilediði görülüyor. GLOBAL PORTFÖY Global Portföy'ün iki deðiþken fonu bulunuyor. Bu fonlardan ilki Global Menkul Deðerler Portföy Birinci Deðiþken Fonu (ECA) 2018 yýlýnda yatýrýmcýsýna yüzde 2.56 kazandýrdý. Kurumun ikinci fonu olan Global Menkul Deðerler Portföy Ýkinci Deðiþken Fonu (EBD) ise yüzde 6.30 getiri saðladý. Ayný fonlar 2019 Aðustos ayýna kadar geçen sekiz aylýk süreçte ise yatýrýmcýsýna sýrasýyla yüzde 17.21 ve yüzde 14.92 kazandýrdý. Söz konusu fonlarýn 2019 yýlýnda yatýrýmcýlarýna mevduat eþdeðeri getiriþi ise sýrasýyla yüzde 27.33 ve yüzde 23.70 düzeyinde gerçekleþti. KARE PORTFÖY Kare Portföy Deðiþken Döviz Fonu yýlbaþýndan itibaren dolar bazýnda yüzde 8.2 getiri elde etti. Oysa ki ayný dönemde bir aylýk BIST-KYD Dolar mevduat endeksinin getiriþi yüzde 1.8 düzeyinde gerçekleþti. Buna göre yalnýz hisse odaklý veya bono odaklý olsaydý bu getirilen saðlayamazdýk." Ünlü Portföy'ün yönettiði fonlarýn tamamýna TEFAS üzerinden ulaþýlabiliyor. TEFAS'ýn zaten tüm banka ve aracý kurumlar tarafýndan kullanýlan merkezi bir platform olduðunu hatýrlatan yatýrýmcý dolar bazýnda ortalamanýn çok üzerinde bir getiri elde etmiþ oldu. Kare Portföy Birinci Deðiþken Fonu ise yýlbaþýndan itibaren TL bazýnda yüzde 17.4 getiri saðladý. Yine ayný dönemde bir aylýk BIST-KYD TL mevduat endeksinin getiriþi yüzde 14.0 düzeyinde gerçekleþmiþ oldu. Buna göre fon yatýrýmcýsýna mevduatýn üzerinde getiri saðladý. ATA PORTFÖY Ata Portföy Çoklu Varlýklý Deðiþken Fon (AAK) 2018 yýlýnda yüzde 16.5 getiri saðladý. Fonun 2019 yýlbaþýndan bu yana (23 Aðustos itibariyle) getiriþi ise yüzde 15.2 düzeyinde gerçekleþti. Bu getirinin mevduat eþit karþýlýðý ise yaklaþýk yüzde 25 oldu. Ata Portföy yýlsonu için fon getiriþinin yüzde 20 düzeyinde olmasýný hedefliyor. TEB PORTFÖY TEB Portföy "TEB Portföy Yönetimi Mutlak Getiri Hedefli Deðiþken Fon"unu (TE3), TL mevduat getiriþi üzerinde bir getiri saðlama hedefiyle yönetiyor. Bu hedefe göre yönetilen TE3 fonunun yýlbaþýndan 23 Aðustos 2019 tarihine kadar ki net getiriþi (yönetim ücreti sonrasý) yüzde 16.6 düzeyinde gerçekleþti. Bu getirinin yýllýklandýrýlmýþ mevduat karþýlýðý ise yüzde 27.3 oldu. DENÝZ PORTFÖY Deniz Portföy'ün üç farklý deðiþken fonu var. Bu fonlardan Deniz Portföy Birinci Deðiþken fonu 2018 yýlýnda yüzde 13.97 getiri saðlarken, Üçüncü Deðiþken Fonu yüzde 1.59 kazandýrdý, Buna karþýn Dördüncü Deðiþken fonu yüzde 13.49 oranýnda kaybettirdi. Bu yýlýn ilk sekiz ayýnda ise fonlarýn sýrasýyla getiriþi yüzde 14.58, yüzde 16.35 ve yüzde 12.68 düzeyinde gerçekleþti. Kurum son çeyrekte bir miktar daha getiri saðlanarak yýlý sýrasýyla yüzde 18, yüzde 20 ve yüzde 15 düzeyinde bir getiri ile tamamlamayý planlýyor. Fonlarýn ilk sekiz aylýk getirilen mevduatla karþýlaþtýrýldýðýnda ise mevduat eþleniði yüzde 17, yüzde 18.90, yüzde 14.16'ya ulaþýyor. Dayýoðlu, "Bu baðlamda fon alým satýmýný tüm yatýrýmcýlar kendi çalýþtýklarý banka ve aracý kurum üzerinden yapabilirler. Internet bankacýlýðý içerisinden de yatýrým fonlarýný alýp satabilirler. Herhangi bir alt üst limit kuralýmýz ise yok. Dileyen dilediði tutarda fon alabilir" diyor. HAFTALIK EKONOMÝ DERGÝSÝ 15-21 EYLÜL 2019 PARA 21