Deniz Yatırım AKGRT; 4Ç19 Finansalları Değerlendirmesi- % 13 Temettü Beklentisi

Aksigorta 4Ç19 finansal sonuçlarını dün akşam açıkladı. Şirketin net kar rakamı yıllık
%71.8 artışla 107.4 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken dönemsel özsermaye
karlılığı %50.9 seviyesinde gerçekleşti.
 Piyasanın ortalama net kar beklentisi 94 milyon TL, Deniz Yatırım olarak bizim
tahminimiz ise 97 milyon TL seviyesinde idi.
 2019 yılı net kârı, brüt prim üretimindeki yıllık %30.9 artış ve geçen yıl yüksek faiz
oranlı ortamdan beslenen finansal gelirdeki önemli genişleme sayesinde yıllık bazda
%61 artışla 366 milyon TL'ye ulaştı.
 2019 yılının aksine düşük faiz oranı ortamı nedeniyle 2020'de finansal gelirde bir
miktar düşüş bekliyoruz.
 Bunun yanısıra ekonomik faaliyetin kademeli olarak toparlanmasını beklediğimizden
hasar frekansındaki olası artış 2020 yılında hasar/prim oranının yükselmesine neden
olabilir.
 Dolayısıyla, düşük faiz oranları ve hasar frekansındaki artış nedeniyle karlılık ve hisse
fiyatı üzerinde bir miktar baskı olabileceğini düşünüyoruz.
 Şirket dün bir telekonferans düzenledi. Aksigorta yönetimi, 2020 net kar rakamının
en fazla %10 kadar artabileceğini öngörüyor. Bu doğrultuda özsermaye karlılığını da
%30’un üzerinde bekliyor. Bu muhafazakar yönlendirme Aksigorta hisselerinde bir
miktar kâr realiasyonu anlamına gelebilir. Ancak 2019 karından cömert temettü
ödeme beklentisi, ~% 13 temettü getirisi, yakın vadede biraz destekleyici olabilir.