...::: Beyaz Yaka İçin Tasarruf ve Yatırım Koçluğu-2 :::...

[Cautionary]

Sayın Cautionary Hocam,

Brisa konusunda örneklemeniz üzerine 2004 yılında aracı kurum sahiplerinin anı ve tecrübelerini işlediği bir başlıkta konu edilen Sabancı Holding ve iştirakleri hakkındaki ifadeleri günümüze indirgeyerek kendi pencerenizden değerlendirmek ister misiniz?

Sizce de birileri sürekli bizi gözetliyor mu

Zaman değişiyor. Spek hisselerinin hareket tarzı bile çok değişti.

Ben değer yatırımcısıyım, value stock dedikleri tür. Belki bu tür lot toplama, baskılama vs işleri growth stok denen hisselerde oluyordur. Ama her durumda şirket sahibinin, dolayısıyla şirketin karakteri önemli. O yüzden hisse alırken patronun karakter analizini de yapıyoruz.

Mesela Tüpraş tipik bir value hissesi iken, deva tipik bir growth hissesi..value hisseleri eninde sonunda değerini bulur. Growth hisselerine ise çok güvenmek, gerekirse 1-2 sene sabredebilmek gerekir.

Tüm dünyada şu an value vs growth stock tartışması var. Growth/value stock rasyosu diye bir şey var, bu şu an en yüksek düzeyde...hatta saçma yüksek düzeyde. Bu value hisselerinin düşük değerlemesinden ziyade, growth hisselerin saçma yüksek değerde olmasıyla alakalı.

Growth hisselerini cash cow gibi düşünebiliriz, ya da temettü hisseleri gibi..iş modeli belli, büyümesi stable, riskleri az hisseler.

İşin geldiği çılgınlık noktası şu...tesla nerdeyse tek başına Toyota hariç, diğer tüm klasik otomobil firmalarının ederi kadar piyasa değerine sahip ( vw+ford+fiat+psa+bmv+ mercedes)... o tesla ki daha yeni yeni operasyonel kara geçmiş durumda...net kar edemeyen bir firma.

[diproyal]

Zaman değişiyor. Spek hisselerinin hareket tarzı bile çok değişti.

Ben değer yatırımcısıyım, value stock dedikleri tür. Belki bu tür lot toplama, baskılama vs işleri growth stok denen hisselerde oluyordur. Ama her durumda şirket sahibinin, dolayısıyla şirketin karakteri önemli. O yüzden hisse alırken patronun karakter analizini de yapıyoruz.

Mesela Tüpraş tipik bir value hissesi iken, deva tipik bir growth hissesi..value hisseleri eninde sonunda değerini bulur. Growth hisselerine ise çok güvenmek, gerekirse 1-2 sene sabredebilmek gerekir.

Tüm dünyada şu an value vs growth stock tartışması var. Growth/value stock rasyosu diye bir şey var, bu şu an en yüksek düzeyde...hatta saçma yüksek düzeyde. Bu value hisselerinin düşük değerlemesinden ziyade, growth hisselerin saçma yüksek değerde olmasıyla alakalı.

Growth hisselerini cash cow gibi düşünebiliriz, ya da temettü hisseleri gibi..iş modeli belli, büyümesi stable, riskleri az hisseler.

İşin geldiği çılgınlık noktası şu...tesla nerdeyse tek başına Toyota hariç, diğer tüm klasik otomobil firmalarının ederi kadar piyasa değerine sahip ( vw+ford+fiat+psa+bmv+ mercedes)... o tesla ki daha yeni yeni operasyonel kara geçmiş durumda...net kar edemeyen bir firma.

Hocam,

Value vs growth stock tartışması bana Türkiye için ilginç geliyor. Yurt dışında bazı yatırım fonları bunları doğrudan value ve growth pazarlıyor ama içlerinde genelde gelişen piyasa şirketleri olmuyor.

Örneğin Tüpraş değer hissesi ama büyümüyor mu? (Büyüme birim bazında satış)
Her değer hissesi olarak düşünülen şirket bir şekilde büyüme sağlıyordur gibi düşünülünce value vs growth stock tartışmasında hangisi değer hangisi büyüme hissesi olduğuna dair somut bir ayrım bulamıyorum.

Her değer şirketi de bir şekilde büyüyor gibi geliyor

Bu konuda nasıl bir ayrıma gitmeliyiz? Örneğin TTRAK büyüme hissesi ancak FROTO değil mi? Hisse isimleri elbette çoğaltılır ama sayısal bir çözüm olsa formülize edebiliriz

[theunnamed]

Hocam,

Value vs growth stock tartışması bana Türkiye için ilginç geliyor. Yurt dışında bazı yatırım fonları bunları doğrudan value ve growth pazarlıyor ama içlerinde genelde gelişen piyasa şirketleri olmuyor.

Örneğin Tüpraş değer hissesi ama büyümüyor mu? (Büyüme birim bazında satış)
Her değer hissesi olarak düşünülen şirket bir şekilde büyüme sağlıyordur gibi düşünülünce value vs growth stock tartışmasında hangisi değer hangisi büyüme hissesi olduğuna dair somut bir ayrım bulamıyorum.

Her değer şirketi de bir şekilde büyüyor gibi geliyor

Bu konuda nasıl bir ayrıma gitmeliyiz? Örneğin TTRAK büyüme hissesi ancak FROTO değil mi? Hisse isimleri elbette çoğaltılır ama sayısal bir çözüm olsa formülize edebiliriz

Bu biraz şirketlerin hangi döngü seviyesinde olduğu ile alakalı sanırım.

Yani olgunlaşmış bir şirket elbette büyüyor olabilir ama sınırlıdır.

Yani Tüpraş da büyüyor olabilir ama %3-4 büyüyordur. Olgunlaşan şirketler sonunda ülke ekonomisi ne kadar büyüyorsa o kadar büyüyebiliyor gibi bir bağ var aralarında. INA değerlemesinde mesela terminal değeri olarak adlandırılan kısım için büyüme oranı ülke büyüme oranı olarak 2-5 arası alınabiliyor.

Ancak growth şirketlerin satışları çift haneli rakamlarda ivmeli büyüyor, örneğin aselsan, satışlar %30-40 artıyor, hektaş vb.