...:::vobelıt:::...

[roxette]

Yukarıda sorulara ek olarak USA da işsizlik %6 nın biraz üstünde biliyorum ki böyle devasa bir ekonomi ve nüfus için muazzam iyi rakamlar. Teorik olarak da %5 civarı altı pek mümkün değil diye biliyorum.
O zaman Fed in faiz artımı için , enflasyon oranlarından daha fazla , teorik tam istihdam oranı %5 lere işsizliğin inmesinden sonra sanki harekete geçecek intibası uyanıyor şahsen bende.

Buna ne dersiniz?

[deniz43]

Yukarıda sorulara ek olarak USA da işsizlik %6 nın biraz üstünde biliyorum ki böyle devasa bir ekonomi ve nüfus için muazzam iyi rakamlar. Teorik olarak da %5 civarı altı pek mümkün değil diye biliyorum.
O zaman Fed in faiz artımı için , enflasyon oranlarından daha fazla , teorik tam istihdam oranı %5 lere işsizliğin inmesinden sonra sanki harekete geçecek intibası uyanıyor şahsen bende.

Buna ne dersiniz?

sn. deniz43 ,

Öncelikle bayramınız kutlu olsun.

Amerika da yıllık enflasyon %4.2 açıklandı. Bu ay baz etkisi ile %5 civarı olabileceğini , hatta yıllığa çevrildiğinde fiyatların yapışkanlık özelliğinden bu yıl için %6 üzeri beklediğinizi okuduk yazılarınızdan.

Fed kısa vade faizi 0 - 0.25 , 10 yıllıklar 1.68 iken , tamam her ne kadar bağımsız ise de gene de politik davranmak durumunda olan Fed başkanı Powell , bu enflasyon verilerinin geçici olduğuna dair bir dünya argüman anlatıyor.
Elbet ülkemiz ile Amerika yı karşılaştırmak pek anlamlı değil ama ülkemizde bu durum olsa , çok ciddi negatif reel faiz söz konusu olacağından merkez bankası başkanını ve dolayısıyla hükümeti tef'e koyarlar.
Dünyanın en gelişmiş ve güvenilir ekonomisi olsa da bu rakamlara göre çok ciddi negatif reel faiz söz konusu değil mi Amerika da , bu durum onların piyasasında nasıl normal karşılanabilir , sermaye sahipleri mevcut enflasyondan dolayı bu şekilde bir zarara nasıl katlanabiliyor?

Selamlar ve saygılar

Bütün dünyada merkez bankalarının temel görevi bastıkları paranın değerini korumaktır,fiyat istikrarıdır,ABD'de farklı olarak merkez bankasının ABD Kongresi tarafından verilen bir de maksimum istihdam görevi var,yani aynı anda Fed'in 2 hedefi var.Geçen yıl ABD'de Şubat ayında işsizlik oranı %3.5'a kadar düşmüştü,Fed yine aynı oranı hedefliyor ama bu arada diğer daha önemli görevi fiyat istikrarı görevini ikinci plana atıyor.

https://www.bls.gov/news.release/arc...t_03062020.pdf

Fed aylardır enflasyonun "geçici" olduğu yönünde sözlü yönlendirme yaparak piyasaları ve para sahiplerini teskin etmeye çalışıyor,halbuki öyle bir şey yok,nedenlerini dün ve Çarşamba günü yazdım.Baz etkisinin olmadığı yılın ilk 4 ayını içine alan yeni serinin yıllıklandırılmış rakamı da yıllık %6'ın üzerinde bir enflasyon rakamı gösteriyor yıl sonunda.Enflasyon son 2 ayda ivme kazandı,yıllık %1.7'den %4.2'ye fırladı..Bundan sonra Fed'in sözlü yönlendirmesi hala ne kadar etkili olabilecek göreceğiz.Ama bu durumu öngöremeyen "büyük para"nın piyasada panik yaratmadan pozisyon değiştirebilmesi için zamana ihtiyaçları var.Çünkü piyasada trilyonlarca dolar dolaşan tahvil var ve bu tahvil faizlerinin hemen enflasyon rakamlarına uygun seviyeler gelmesi "büyük para" sahiplerinde çok büyük zararlara hatta iflaslara yol açar diye yorumluyorum,çünkü bu enflasyon oranlarıyla bu piyasa faiz oranları hiç rasyonel değil,mantık dışı.Büyük para pozisyon değiştirdikten sonra ,piyasa faizlerinin enflasyon ile uyumlu seviyelere gelebileceğini tahmin ediyorum.Peki "Büyük para" ellerindeki tahvilleri kimlere satarak pozisyon değiştirir,muhtemelen büyük sigorta şirketlerine,emeklilik fonlarına olabilir.Getirebildiğim açıklama bu ,yoksa haklı olarak dile getirdiğiniz gibi, bu enflasyon oranlarında ,bu kadar negatif faiz oranları rasyonel değil,ama uzun süre devam ettirilebilir de değil,negatif reel faizler mevcut parasal genişleme ve büyük mali teşviklerin verildiği paranın bol olduğu bir ortamda ,enflasyona yakıt olur,enflasyona daha da ivme kazandırır.

Not:"ABD'de enflasyon beklentilerim doğrultusunda,piyasa beklentilerinin ise çok üzerinde geldi,yıllık enflasyon adeta patlayarak %4.2'ye yükseldi,gelecek ay ise ,geçen yılın Mayıs ayı verisi (-)%0.1 olduğu için enflasyon muhtemelen %4.5-%5 bandına yerleşecek." diye yazmıştım.

[deniz43]

Friday May 14 2021 Actual Previous Consensus


05:00 PM
US
Michigan Consumer Sentiment Prel MAY 82.8 88.3 90.4
05:00 PM
US
Michigan Inflation Expectations Prel MAY 4.6% 3.4%

Tüketici güvenindeki şaşırtıcı düşüş yıllık enflasyon beklentilerinin %4.6'ya fırlamasından mı kaynaklanıyor!..

https://www.reuters.com/article/us-u...-idUSKBN2CV1M0

U.S. consumer sentiment drops on inflation worries

Tüketici güvenindeki şaşırtıcı düşüş yıllık enflasyon beklentilerinin yükselmesinden kaynaklanıyormuş.

U.S. consumer sentiment unexpectedly dropped in early May as inflation worries sapped confidence in what had been a rapidly brightening economic outlook, a key survey showed on Friday.

Consumers' assessment of their current situation and their future outlook both soured, while their estimates for inflation shot up to 4.6% for this year and to 3.1% for the next 5 years - the highest in more than a decade for both.


NOT:Bizim ülkemizde uzun yıllardır yüksek enflasyon olduğu için herkes bilir,enflasyon döneminde fiyatlar daha da yükselmeden herkes tüketimini öne çeker,elinde para tutmaz ya da yabancı para veya altın gibi enflasyona korunaklı enstrümanlara yönelir,paranın dolaşım hızı artar ve enflasyon kendini besleyen bir döngü içine girer ,bu nedenle enflasyon bir kez ortaya çıktıktan sonra tüketici davranışlarını değiştirerek yapışkan hale gelir.Eğer merkez bankası kararlı bir şekilde aldığı tedbirlerle(paranız bankada durduğu zaman da enflasyona karşı korunuyorsa,kredi faizleri tüketici talebi ve enflasyon baskısı yaratacak kadar düşük değilse...) enflasyon beklentilerini kıracak şekilde tüketici davranışlarını yeniden değiştiremez ise ,enflasyon giderek daha da yapışkan hale gelir.
ABD'de Fed elini çabuk tutup ,para politikasını hızla sıkılaştırmaz ise,ne kadar gecikirse enflasyonun yangınını söndürmek giderek daha yüksek maliyetli hale gelir.

[HATAKE]

Deniz bey gunaydın mutlu hafta sonları dilerim
Bircok yorumcu abd nin borcunu enflasyonla eritme yoluna gidecegini baska caresi olmadigini ileri suruyor... bu dönemde faizleri arttirmamalarinin 1. Nedeni olarak da bu borc yükünü gösteriyorlar . Hatta bu yolun dolarin rezerv para statüsü icin büyük tehdit olusturacagini belki de bu ozelligini kaybedecegini soyleyenler de var
Son dönemde biden in paketleriyle abd nin borcunun daha da artacağını biliyoruz... sizce bu yuksek borclar ne kadar tehdit oluşturuyor sanıldigi gibi cok buyuk politikalara etki ediyor mu yoksa sınırlı bir etkisi mi var
Tabi olayi sadece kamu borcu olarak dusunmemek lazim ben abd deki bircok sirkette verimlilik sorunu oldugunu dusunuyorum.. en buyuk şirketlerinin dahi bilancolarinda cok fazla borcunun olduğunu ve yıl icerisinde elde ettigi gelirle bu borcu cevirmesinin zor olduğunu bir yerde mecburen fişin cekilmesi gerektiğini göruyoruz... bu konuda yine bildiğim kadarıyla çin ile ticaretinin büyuk önemi var çunku insan haklarinin olmadigi bir ülkeyle ticarete girer ve sirf maliyet acisindan olaya bakarsaniz günün sonunda çin sizin iş gücünüzü pasifize etmiş kendi is gucune sizin sirketlerinizi baglamis oluyor . Ayrica bugun baktigimizda çin elinde bircok abd tahvili tutuyor
Cok genel bir soru olacak ama acaba Abd nin kamu + şirket borçlarinın büyuklugunü bu borclarin politik kararlar almadaki ve çin ile olan mücadeledeki etkisini bu sorunun nasıl çözülebileceğini yorumlayabilir misiniz ... saygılar

[deniz43]

Deniz bey gunaydın mutlu hafta sonları dilerim
Bircok yorumcu abd nin borcunu enflasyonla eritme yoluna gidecegini baska caresi olmadigini ileri suruyor... bu dönemde faizleri arttirmamalarinin 1. Nedeni olarak da bu borc yükünü gösteriyorlar . Hatta bu yolun dolarin rezerv para statüsü icin büyük tehdit olusturacagini belki de bu ozelligini kaybedecegini soyleyenler de var
Son dönemde biden in paketleriyle abd nin borcunun daha da artacağını biliyoruz... sizce bu yuksek borclar ne kadar tehdit oluşturuyor sanıldigi gibi cok buyuk politikalara etki ediyor mu yoksa sınırlı bir etkisi mi var
Tabi olayi sadece kamu borcu olarak dusunmemek lazim ben abd deki bircok sirkette verimlilik sorunu oldugunu dusunuyorum.. en buyuk şirketlerinin dahi bilancolarinda cok fazla borcunun olduğunu ve yıl icerisinde elde ettigi gelirle bu borcu cevirmesinin zor olduğunu bir yerde mecburen fişin cekilmesi gerektiğini göruyoruz... bu konuda yine bildiğim kadarıyla çin ile ticaretinin büyuk önemi var çunku insan haklarinin olmadigi bir ülkeyle ticarete girer ve sirf maliyet acisindan olaya bakarsaniz günün sonunda çin sizin iş gücünüzü pasifize etmiş kendi is gucune sizin sirketlerinizi baglamis oluyor . Ayrica bugun baktigimizda çin elinde bircok abd tahvili tutuyor
Cok genel bir soru olacak ama acaba Abd nin kamu + şirket borçlarinın büyuklugunü bu borclarin politik kararlar almadaki ve çin ile olan mücadeledeki etkisini bu sorunun nasıl çözülebileceğini yorumlayabilir misiniz ... saygılar

Eğer akılda böyle bir fikir varsa,enflasyon ile borç eritmek hiç iyi bir fikir değil.Daha önce burada Weimar Cumhuriyeti ile ilgili bir yazı paylaşmıştım.Orada da Almanya'nın birinci dünya savaşı sonrası ağır tazminatı ödemek için bilinçli olarak enflasyon yarattığına dair iddialar vardı,doğru ya da yanlış.Ama sonuçta nasıl bir hiperenflasyon felaketi yarattığı alman halkının genetik hafızasına işlenmiş durumda.
Amerikanın evet yüksek bir borcu var ama bu borç yönetilebilir bir borç,gsyih'ya oranlandığında ABD'den çok daha yüksek borçlu ülkeler var,örneğin Japonya'nın borcu ABD'nin 2 katından fazla,keza aşağıdaki link'ten de görebileceğiniz gibi,italya,ispanya,fransa,kanada gibi ülkeler ABD'den daha yüksek borca sahip ülkeler:

https://tradingeconomics.com/country...nt-debt-to-gdp

Ayrıca ABD'nin yabancı para cinsinden dış borcu yok ,tüm borçlanmasını ve ticaretini kendi parasıyla yapıyor ,tüm borcu dolar cinsinden ve çok kazanandan çok vergi toplayarak ve askeri harcamalarını bir miktar azaltarak bütçe açığını kapatması ve borç tutarını düşürmesi teorik olarak mümkün.Geçmişte bunun örnekleri var:

ABD 2000 yılında Bill Clinton döneminde %2.3 fazla verecek şekilde bütçe dengesini düzeltmiş ve 1998'den başlayarak arka arkaya 4 yıl bütçe fazlası vermiş:

https://tradingeconomics.com/united-...ernment-budget

Keza 1950'den önce gsyih'sının %120'sine kadar yükselmiş olan borcunu yine Clinton döneminde %55'e kadar indirmeyi başarmış.

https://tradingeconomics.com/united-...nt-debt-to-gdp

Yani,eğer siyasi irade olursa ve gerekirse bunun ödenmesi gereken siyasi faturasını ülke ekonomisinin sağlığı için ödemeyi göze alan bir yönetim olursa,ABD yönetimi borç düzeyini rahatsız edici bir düzeyin altına indirmeyi başarabilir.Ama bunu enflasyon yoluyla yapmayı düşünürlerse bu çok kötü sonuçlar verecek talihsiz bir girişim olur.
Kötü yönetilen,kar edemeyen,aşırı borçlu şirketler varsa bunları yaşatmak için kamudan destek verilmemeli.Serbest piyasa ekonomisi içinde bunlar elenerek,pazar paylarını iyi yönetilen yüksek verimlilikle çalışan şirketler almalı ve piyasayı domine etmeli.O zaman verimlilik artışıyla ülke ekonomisi hem daha yüksek hızla hem de daha sağlıklı ve sürdürülebilir şekilde büyür,refah artışı da çalışanlara yansır.

Çin'e gelince,kamu borcu daha düşük ama Çin şirketleri dünyanın en borçlu şirketleri ve borçlarının önemli bir kısmı da yabancı para cinsinden ve oldukça verimsiz çalışıyorlar:

https://www.reuters.com/article/us-c...-idUSKCN1UD0KD

China's debt tops 300% of GDP, now 15% of global total: IIF

[HATAKE]

Cok tesekkurler Deniz bey iyi günler dilerim saygılar

[metin68]

Benim sorum şu Türkiye'den para çıkışı var tamam bu cepte enflasyon var bu da cepte kurlar yükseldi bu da cepte

Şimdi sorum şu TL faizler enflasyon etkisiyle yükseldiğinde daha önce dolar bozup tahvil alan yabancı zarar yazmadı mı? Bonodan yazdığı zararın üzerine yüksek kurdan dolar alıp tekrar ikinci bir zarar yazmadı mı? Yoksa bono faizleri enflasyon nedeniyle değil de yabancı satışlarıyla mı yükseldi tıpkı dolar aldıklarında kurun yükselmesi gibi. Burada esas zararı yabancı mı yazdı hazine mi yazdı?

[roxette]

sn. deniz43
Lütfedip zaman ayırdığınız ve cevapladığınız için teşekkür ederim.

Demek ki Fed , enflasyona uygun faiz oranlarını artırmaya başlaması için , büyük sermayenin trilyonlarca dolarlık tahvillerinin pozisyonlarını değiştirmesini bekliyecek öncelikle. Faiz artımları başlayınca anlıyacağız ki büyük sermaye (borsamızda buna 'pala' diyorlar, bilirsiniz) pozisyonlarının önemli bir bölümünü çoktan değiştirmiş. Siz , verileri yorumlama uzmanısınız. Bu pozisyon değişikliklerini de yayınlanan resmi verilerden sezinlediğinizde , bu topik takipçilerini de bilgilendireceğinize inancım tam. Böylece , bir çok konuda olduğu gibi en azından ülkemiz finansal medyasından 1 adım önce haberimiz olacaktır diye düşünüyorum.

Bu topiği ve sizi gereksiz şekilde canınızı sıkacak kişilere ifade ettiğimiz gibi en azından şahsım , elbet para kazanma amaçlı temelinde ama öncelikle ekonomik entellektüel birikimimize değer kattığınızı düşünüyorum. Mesela Fed in - bizim merkez bankamızın böyle bir vizyonu olduğunu sanmıyorum - ülkenin istihdam politikası ile doğrudan sorumlu olduğunu bilmiyordum. Ben sanayi mühendisiyim. Sene 1984 , İtü de 1.sınıfda Ekonominin Temelleri diye bir dersimiz vardı , hocamız prof.dr.Besim Üstünel. Ecevit hükümetlerinde bir dönem maliye bakanlığı da yapmış çok değerli bir hoca ki Allah gani gani rahmet eylesin. Merkez bankamızın temel görevi , en birinci görevi fiyat istikrarını sağlamaktır dediğini 37 yıl sonra bile şimdi gibi hatırlıyorum. Bu bağlamda Fed in görevleri nelermiş diye baktığımda , economist dergisinden okuduğuma göre , sanırım Fed in sitesinde de yazıyor olması lazım. Bunu araştırmaya sizin yukarıdaki cevabınız neden oldu bana.
Fed in 5 temel işlevi varmış. İngilizcem çok iyi değil , orta karar. Çevirebildiğim şekilde ve özet olarak ,
1.Amerikan ekonomisinde mümkün olduğunca istihdamı maximum kılmak adına fiyat istikrarını sağlamak ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarını belirleyerek para politikası yürütmek
2.Finansal sistemin istikrarı (özetle)
3.Bireysel finansal kurumların güvenliğini sağlamak (özetle)
4.Bankacılık ve Usa doları ile ödemeler sisteminin güvenliğini sağlamak (özetle)
5.Tüketici haklarının korunması (özetle)

Bizim merkez bankamızın işlevleri ise , siyasete girmeyelim ama durumun fecaati ortada.

Selamlar