Alıntı Originally Posted by KaraKemal Yazıyı Oku
2008 krizi güya aşırı borçlanmadan, alınan aşırı risklerden dolayı patlamıştı.. ve kriz sonraı-sı beklenen (olması gereken) de-leveraging yani borçlanmanın azalması, kredili pozisyonların kısmen azalması idi.. tam tersine, 8 yıl sonra bugün borçlar (devlet, şirketler, bireyler) iki katına çıktı.. faizler sıfırlandı, merkez bankaları sürekli bilanço büyüttü (likidite sürdü piyasaya) ama amaçlanan büyüme falan da olamıyor.. de ki, abd'nin bir kaç puan marjı var, ama avrupa ve japonya'nın faiz arttırması matematik olarak imkansız, yen faizi sadece 3 puan artacak olsa japon hazinesi 3 yıla kalmadan iflasını açıklamak zorunda kalır faiz yükünden ötürü..

diyelim on yıl daha gittiler, eksi faiz ve parasal genişleme de fayda etmedi- borçlar üç kat daha büyüdü, bilançolar beş kat daha, amma velakin amaçlanan büyüme sağlanamadı.. nasıl bir final senaryosu hayal ediyorsun ?? yani resesyon nasıl yaşanacak, ne gibi bir tablo ortaya çıkacak ?
İlk paragrafta durumu güzel özetlemişsiniz..ancak borçların çoğaldığı bir ortamda büyüyemezsen yani gelirlerin artmazsa, bileceğiniz gibi sonu pek hayra alamet olmaz..zaten sentral bankerlerin korktuğuda kolay ve ucuz para yüzünden yıllardır oluşan bir sürü balonun sıkılaştırma yapacağım derken patlaması..tıpkı FED'in sıkılaştırma yapacağım derken mortgage balonunu 2008 yılında patlatması gibi..yada ECB'nin artan enflasyonu kontrol edeceğim derken(faiz arttırarak) 2011 yılında Avrupa bankacılık krizini başlatması gibi..

Her hasta iyileşmek ister, yani normalleşmek ister ancak 2008 veya 2011'dekinden farklı olarak bu kez oluşan balonlar çok büyük ve aynı zamanda çok sayıda..dolayısıyla sentral bankerlerde ortamı gevşek tutarak, mış gibi yapmaya çalışıyorlar bence..

Neyse şu sıralar istenen büyüme sağlanamadığı gibi MB'ları hiç sıkılaştırma yapamasalar bile ileride global bir durgunluğa girilme ihtimali bana göre çok yüksek..bu balonların varlığı aynı zamanda borç dağları demek olduğundan, gelirler artamayınca ne olucak, bu borçlar ödenemeyecek..dün kendi kendine oluşan bir örneği vermiştim; Çin'li HNA bildiğim kadarıyla çok büyük bir grup, artık büyük bankalar borç vermekte çekinir olmuşlar..bunun bir adım ötesi pekala Bear Sterns gibi olabilir bu ortamda..Tabiki MB'ları buna izin vermezler..para krizini parayla çözmeye çalışırlar..


Alıntı Originally Posted by enki Yazıyı Oku
Geri planda kıpraşmalar..EM borç balonu..

Dolar dolar olsa...

Bank of America Halts Deals With HNA Amid Debt Concerns

Citigroup, Morgan Stanley also avoiding deals with China firm

https://www.bloomberg.com/news/artic...-debt-concerns
Yani esasen uzun vadede iki seçenekleri var; ya batışlara izin vercekler..ki bu borç deflasyonudur..taş taş üzerine kalmaz..yada her seferinde QE işlemlerine girişerek fiat paralarda mecburen bir aşınmaya gitmek zorunda kalacaklar..buda ciddi bir enflasyon demektir..

Ha zaman içinde ''deleveraging'' gerçekleşir..sonrası büyüme ağır ağırda olsa gelmeye başlar ..o zaman yanılmış olurum..fakat olası şartlarda ben bu durumu pek mümkün görmüyorum..

Fakat benim aklıma takılan esas konu şu; sizin bu global ortamı bilmenize rağmen aşağıdakileri yazabiliyor olmanız..enterasan..

Alıntı Originally Posted by KaraKemal Yazıyı Oku
rezervleri takip edip, azaldı-bitiyor diye heyecan yapmak eski türkiye'nin alışkanlığı.. artık yok öyle bir şey, unut gitsin.. mesela türkiye batı kampına (haşa) sesini yükseltiyor- abd ordusunun k.ırak askeri üslerini deşifre ediyor, almanya ile hiç olmadığı şekilde restleşiyor, en büyük ticari partneri çağrı yapıyor- TR'ye gitmeyin, yatırım yapmayın vs.. haddini bilmeksizin katar'a asker yollayıp suud'a diyor ki, sıkıysa saldırmaya cesaret et.. eskiden bu tür işlere piyasalar sert tepki verirdi, dolar yükselir borsa düşerdi..

artık niye böyle tepkiler veremiyor piyasa hazretleri
Ortalık paradan geçilmiyor..ECB'de faiz -0.4, BOJ'un faizi - 0,1..ve büyük oranda bu MB'ları sayesinde her yıl ortaya çıkan trilyonlarca dolar para var..ve siz Londra'ya dünyanın en yüksek faizini vererek şu anki istikrarı sağlıyorsunuz..buna rağmen niye piyasa hazretleri böyle tepkiler vermiyor diyorsunuz..bence siyasi kaygılardan uzaklaşarak global ve yerel ortamı birleştirin biraz..

Madem büyümeden laf açıldı..



Grafik 2015'e kadar ki kısmını anlatıyor..2017 başında tekrar bir revizyon yaptık ve ilk çeyrek büyümeyi % 5'e çıkardık..Yabancılar ahmak değil..neyin ne olduğunu gayet iyi biliyorlar..müzik devam ediyor ve sadece istifadesine bakıyor..yoksa Türkiye maalesef EM borç balonunun tam ortasında..selamlar..