MGROS - Migros Ticaret

[emperador]

MGROS 2Ç24 Finansal Sonuçlar21.08.2024

Migros, 2Ç24’te yüksek FVAÖK’e rağmen 1,785mn TL olan piyasa beklentisinin oldukça altında 604mn TL net kâr açıklamıştır.

7mnTL vergi gelirine rağmen (2Ç23: 581mnTL vergi gideri) vadeli alım faiz giderlerindeki yüksek artış net karın düşük kalmasında büyük rol oynamıştır. Migros, 2Ç24’te 3,388mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %5.3 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 1,345mn TL (GY beklenti: 1,536mn TL) olması yönündeydi. Yıllık bakıldığında, FVAÖK’te %51 büyüme ve FVAÖK marjında 1.4 pp iyileşme dikkat çekmektedir. Çeyreklik olarak ise FVAÖK marjı 4.3pp iyileşmiştir.

Sonuçlar karışık bir görüntü ortaya koymuştur. Operasyonel olarak güçlü görünen sonuçlara rağmen net karın beklentiler altında kalmış olması sebebiyle 2Ç24 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket için *“Endeks Üzeri” olan tavsiyemizi ve 704.6 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz.*
Garanti BBVA Yatırım'ın deneyimli ve uzman kadrosunun hazırladığı araştırma raporlarının tamamına web sitemizden ulaşabilirsiniz.


*



2209116AG cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi

[carlislecullen]

vakıf Yatırım

Revize edilen beklentilerin ardından hedef fiyatımızı güncelliyoruz
Migros’un net karı, 2Ç24 döneminde yıllık %78 düşüş göstererek 604 mn TL
seviyesinde açıklanarak beklentilerin altında gerçekleşti. Finansallarla birlikte
Migros, 2024 yılına ilişkin satış geliri büyümesi, FAVÖK marjı ve yeni mağaza
açılışları beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Beklentilerin altında
gerçekleşen net kar performansına karşın piyasa tepkisinin ilk aşamada negatif
olması beklenebilir. Şirket hisseleri son bir ayda endekse paralel performans
gösterirken, son üç ayda ise endeksten %10,8 pozitif ayrıştı. Şirket
beklentilerindeki revizeler, makro değişkenlerin güncellenmesi ve net nakit
pozisyonundaki artışa bağlı olarak, Migros için hisse başı fiyat hedefimizi 710
TL seviyesinden 814 TL seviyesine güncelliyoruz. Migros için kısa vadeli
“Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” olan önerilerimizi ise koruyoruz.

[carlislecullen]

Şirket 2024 yıl sonu beklentilerini revize etti – Migros, 2024 yılı konsolide
satış büyümesi beklentisini, yılın ilk altı ayındaki satış gelişimini dikkate
alarak, TMS 29 enflasyon muhasebesi etkisi hariç %70+’den ~ %75’e revize
ederken, %7,5-8,0 olan FAVÖK marjı beklentisi %8,0-8,5 olarak güncelledi.
TMS 29 etkisi dahil bakıldığında ise yıllık beklentisi ~ %10 reel büyüme olarak
açıklanırken, konsolide FAVÖK marjı beklentisi %4,5-5,0 olarak revize edildi.
Şirket, yeni mağaza açılış hedefini ~350 mağaza olarak yukarı yönlü
güncelledi, yatırım harcamaları beklentisini ise TMS 29 etkisi hariç ~ 8,0 mlr
TL olarak açıkladı.

[carlislecullen]

Gedik Yatırım

hedef fiyat : 790 tl

Sonuç:
Şirket, 2Ç24’te 64.293 mn TL satış geliri (yıllık: +%11; kons: 63.185 mn TL), 3.388 mn TL FAVÖK (yıllık: +%
51; kons: 1.493 mn TL) ve 604 mn TL net kar (yıllık: -%78; kons: 1.764 mn TL) açıklamıştır. FAVÖK marjı
yıllık 140bp’lık ve çeyreklik 429bp’lık artış göstererek %5,3 olmuştur. Marj iyileşmesinin ana nedenini, brüt
kar marjındaki çeyreksel bazda 252bp’lık yükseliş ve personel giderlerindeki düşüş olarak sayabiliriz. Diğer
taraftan net kar artan kredi kartı komisyon giderleri (faiz oranlarının bir fonksiyonu) ve düşük parasal
kazançlar sonrası yıllık %78 oranında azalış kaydetmiştir. Şirketin net nakit pozisyonu güçlü nakit üretimi
sonrası 2.038 milyon TL (1Ç24: 1.453 mn TL) olmuştur. Öte yandan, net finansal nakdi 1Ç24’teki 13,0 milyar
TL’ye kıyasla 2Ç24’te 15,5 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirketin 2024 yılı revize beklentileri; satış gelirlerinin ~%
10 büyümesi (bizim beklentimizden 2 puan daha düşük), FAVÖK marjının %4,5-5,0 olması (önceki: %1,8;
Gedik: %2,9), yatırım harcamalarının 8,0 milyar TL (önceki: 8,5 milyar TL) olması ve yeni mağaza açılışı
hedefi ~350 (önceki: 250 mağaza) şeklindedir. 2024 yılı beklentilerine göre hisse 5,6x FD/FAVÖK ve 7,6x
F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz

[CARİ]

https://www.migroskurumsal.com/medya...rme-notu-15226

[ft-2]

..........1.çeyreğe göre
..........ciro...genel yönetim--satış pazarlama
....................gideri %..............gideri %
migros:..56.8.....%2.1..................%20.4
bim....:103.7....%2.2..................%13.9
sokm..:.37.2....%0.63................%23

%..ciroya oranı...

--BİM in cirodan sonra üstünlüğü satış dağıtım ve pazarlamada....BİM bunu başarıyorsa, MİGROS da yapabilir....belki de yapıyordur; halka açık olmyan şirketlere kayıyor olabilir mi bilmiyorum...SOKM de olma ihtimali yoktur diyemem...

--brüt kar marjları MİGROS=20,34.....SOKM= 18.50.....BİM=16.58

son 5 yıllık ciro artışı/ büyüme (2023 enflasyon muhasebesi dahil)

bim 8.2; sok 8.3; migros 9.7 kat

.................................

bende yok, sektöre girsem, tercihim migros olurdu...
..................migros....sok......bim
FD/FAVÖK 18,35;.. 14.27; 23.62

[emperador]

Migros Ticaret A.Ş. 11-08-2024 itibariyle 3.246.334 m² kapalı alana sahip, 3.248 Migros, 177 Macrocenter ve 91 Mion olmak üzere yurtiçinde 81 ilde 3.516 mağazayla hizmet vermektedir.

Bu ay frene bastılar...

SM-A715F cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi

Migros Ticaret A.Ş. 25-08-2024 itibariyle 3.253.080 m² kapalı alana sahip, 3.257 Migros, 180 Macrocenter ve 92 Mion olmak üzere yurtiçinde 81 ilde 3.529 mağazayla hizmet vermektedir.



2209116AG cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi

[emperador]

endeksin bu kötü durumu bütün kağıtları etkiliyor. iyi de olsa kötüde düşüyor hepsi. endeks düzelince migros kaldığı yerden devam eder eminim. fakat bu süreçte nakit pek olmaması can sıkıcı oldu. neden düştüğümüzde belli değil. dünya mersine biz tersine...