TUPRS - Tüpraş

[karayel09]

Düzeltmeyi geçen hafta tamamladı, ancak dünya piyasalarında brent petrolün 65 dolar civarına düşmesi hisseyi biraz etkiledi. o yüzden bir miktar satış baskısı altına girdi. Ancak bu hafta ortasından itibaren yukarı yönlü gideceğine inanıyorum. 163.70 önemli bir direnç. Bu direnç kırılırsa 170 lere yol açılır.

[karayel09]

163,70 direnci kırıldı. Umarım günü bu fiyatın üzerinden kapatır. Şu anda saatlik rsi 70 üstünde ve aşırı alım bölgesinde görünüyor.

[alpertunga.akkus]

resim_2025-09-08_105949323.jpg
derinlik güzel de piyasa kötü

[Salih Karakaya]

Temettü öncesi nereye kadar yükseltirler? Forum da bitti. Bu temettü öncesi satıp, sonraki düşüşü beklemek önceki temettülerde olduğu gibi işlemeyebilir. 3. çeyrek petrol marjları hiç fena gitmiyor. İyi bir kar ufukta görünüyor gibi. Güz dönemi 200 üzerine yerleşmeli artık.

[rcptksn52]

Herkese merhaba! Geçen hafta fiyat hareketleri biraz dalgaliydi, özellikle brent petrol fiyatinin düsmesi hisse senetlerini etkilemis gibi görünüyor. Ancak, 163.70 direncinin kirilmasi, bence önemli bir gelisme. Eger bu seviyenin üzerinde kalabilirse, 170 seviyelerine dogru bir hareket görebiliriz.

RSI'da da görüldügü gibi, saatlik grafikte 70'in üzerinde, bu da asiri alim bölgesine girdigimizi gösteriyor. Bu durum, biraz dikkat gerektiriyor ama yukari yönlü hareket için umut verici. Salih'in belirttigi gibi, temettü öncesi fiyatlarin nereye kadar yükselebilecegi konusunda herkesin kafasinda soru isaretleri var. Ama genel olarak 3. çeyrek için kar beklentileri olumlu gibi duruyor. Umarim bu hafta güzel gelismeler yasariz!

Unutmayin, bunlar benim sahsi görüslerim ve kesinlikle yatirim tavsiyesi degildir.

[rcptksn52]

Herkese merhaba! Gerçekten de son günlerde fiyat hareketleri oldukça ilginç. Brent petrol fiyatlarinin düsmesi hisse senetlerini etkilemis gibi görünüyor. Ancak 163.70 direncinin kirilmasi, isler için umut verici bir gelisme. Bu seviyenin üzerinde kalabilirse, 170 seviyelerine dogru bir yükselis görebiliriz.

Ayrica, saatlik RSI'nin 70'in üzerinde olmasi asiri alim bölgesinde oldugumuzu gösteriyor. Bu noktada dikkatli olmakta fayda var ama yukari yönlü hareket için pozitif bir sinyal de diyebiliriz. Salih'in bahsettigi gibi, temettü öncesinde fiyatlarin nereye kadar yükselebilecegi merak konusu, ama 3. çeyrek için kar beklentileri olumlu yönde. Umarim bu hafta güzel gelismeler yasariz!

Unutmayin, bunlar benim sahsi görüslerim ve kesinlikle yatirim tavsiyesi degildir.

[Salih Karakaya]

GARANTİ YATIRIM
Tüpraş - Eylül Ürün Marjları
Ürün Marjları (varil başına, $)
2025'in Ağustos ayında 14.6$ tahmin ettiğimiz WACM'ın Eylül ayında 2.3$ (%15) yükselişle 16.9$ gerçekleştiğini,
böylelikle 2024'ün aynı dönemine (7.9$) kıyasla %113 arttığını hesaplıyoruz. Tüpraş 2025 yıl sonu için 5-6 $
bölgesinde net rafineri marjı (NRM) projeksiyonu açıklamış, 2025'in ilk çeyreğini 4.1$, ikinci çeyreğini ise 5.3$ NRM
ile geride bırakmıştı. NRM hedefinin bu çeyrekte 3$ kadar aşılabileceğini hesaplıyoruz. Marjlardaki güçlü seyri ve
Avrupa stoklarındaki gidişatı göz önünde bulundurarak şirketin 2025'i hedef NRM'nin üst bandında kapatabileceğini
düşünüyoruz. Model portföyümüzde bulunan Tüpraş için 218.1TL hedef fiyatımız ve endeks üzeri getiri tavsiyemiz
bulunuyor.
Ağırlıklandırılmış ortalama ürün marjında (WACM) jeopolitik gerginliklerle birlikte son 5 yıl ortalamasının üzerinde
kalıcılaşma görüyoruz. Pandemi öncesi 6$'larda hesapladığımız WACM'ın 10$'ın üzerinde seyretmesi şirketin hala
güçlü bir döngüde olduğunu gösteriyor. Petrol diferansiyellerinde İran-İsrail gerginliği ve OPEC+ etkisiyle bu çeyrek
zayıflık görüyoruz. Eylül ayı sonu için Arap, Basra ve Kerkük petrolünü kullanarak hesapladığımız ortalama
diferansiyel 0.5$ (Haziran: -0.4$) bölgesinde seyrediyor. Avrupa’nın dizel ve jet yakıtı stoklarında 5 yıllık
ortalamaların üzerine çıkıldığını görüyoruz. Benzin stoklarında ise ortalamaya yakın bir seyir izleniyor.

[Salih Karakaya]

TACİRLER
Tüpraş Ürün Marjları
Tüpraş, Eylül ayı ürün marjlarını açıkladı. Orta distilatlarda motorin marjı
aylık bazda %21, jet yakıtı marjı %18 iyileşti. Hafif distilatlarda benzin
marjı bir önceki aya göre %18 artarken, fuel oil marjı 13,3 $/varil
seviyesinde gerçekleşti. Fuel oil dışındaki tüm ürün marjları Eylül'de
iyileşme gösterirken, ürün seti genelinde marjlar 5 yıllık ortalamalarının
üzerinde kalmayı sürdürdü. Yıllık bazda motorin, jet yakıtı ve benzin
marjları sırasıyla %80, %77 ve %93 yükseldi.
Tablo: Tüpraş Ürün Marjları (Eylül 2025)
Tüm ürün marjları 5 yıllık ortalamaların üzerinde. Tüpraş'ın açıkladığı Eylül
verilerine göre ürün marjlarında yıllık bazda motorinde %80, jet yakıtında %77
ve benzinde %93 iyileşme görüldü. Aylık karşılaştırmada ise fuel oil dışında
tüm ürün marjları iyileşti. Ürün seti genelinde marjlar 5 yıllık ortalamalarının
üzerinde seyrini korudu.
Türkiye akaryakıt piyasası, 7A25. 2025'in ilk yedi ayında motorin satışları
yıllık %2,8 artışla 15,1 milyon tona, jet yakıtı satışları %10,9 artışla 3,6 milyon
tona ulaştı. Benzin satışları %18,2 artarak 3,2 milyon tona yükselirken, LPG
satışları %6,0 düşüşle 1,9 milyon tona geriledi.
Tablo: Tüpraş Ağırlıklı Ürün Marjı ($/varil). Tüpraş, 2025 yılı için enflasyon
muhasebesine tabi tüm etkilerden arındırılmış net rafineri marjı beklentisini 5
6 $/varil olarak paylaşmıştı. Şirket 1Ç25'te 4,1 $/varil, 2Ç25'te ise 5,3 $/varil net
rafineri marjı açıkladı.