Dünyada Carry-Trade'ye kaynaklık edecek BEDAVA PARA kalmadı...
Japonya, küresel finansal dengede 30 yıllık bir yapıyı kırmış olabilir ve saat işlemeye başladı.
Bugün Japonya'nın 20 yıllık tahvil faizi %2,98'e fırladı; bu, şimdiye kadar kaydedilen en yüksek seviye.
Bu tek rakam, küresel piyasaları, emeklilik sistemlerini ve varlık balonlarını üç on yıl boyunca şekillendiren ultra düşük faiz döneminin sonunu işaret ediyor.
Ve sonuçları... acımasız.
Japonya'nın borç/GSYH oranı %263, yaklaşık 10,2 trilyon dolar.
Bu devasa borç yükünü sadece faizler sıfıra yakın tutulduğu için taşıyabildiler.
Faizler %2,75'e çıktığında matematik sert biçimde değişiyor:
Borç servis maliyeti 10 yılda 162 milyar dolardan → 280 milyar dolara fırlıyor.
Bu, yalnızca faiz ödemeleri için devlet gelirlerinin %38'i demek.
Modern tarihte hiçbir ülke bu ölçekte bir borcu temerrüt, yeniden yapılandırma ya da yüksek enflasyon olmadan yönetemedi.
Ama piyasaların ilk hissedeceği kısım şu:
Japonya'nın 3,2 trilyon dolar tutarında yabancı varlığı var.
Bunun 1,13 trilyon doları ABD Hazine tahvillerinde.
Japon tahvilleri neredeyse hiç getiri sunmadığı için yabancı borç aldılar.
Şimdi ise kendi tahvilleri reel getiri veriyor ve hedge sonrası bakıldığında ABD tahvilleri Japon yatırımcılar için zarar yazıyor.
Dolayısıyla sermayenin geri dönmesi duygusal değil.
Matematiksel.
Modeller, 18 ay içinde küresel piyasalardan yaklaşık 500 milyar dolar çıkışa işaret ediyor.
Bir de yen carry trade var:
Yaklaşık 1,2 trilyon dolar, düşük faizle yen cinsinden borçlanıp dünya genelinde hisse senedi, kripto, gelişen piyasalar, getirisi olan her şeye yatırıldı.
Japon faizleri yükselip yen güçlendikçe bu işlemler zehirli hale geliyor.
Pozisyonlar çözülüyor.
Zorunlu satışlar hızlanıyor.
İnkâr etmesi zor bazı gerçekler var:
-ABD ve Japon tahvilleri arasındaki getiri farkı yarım yılda %3,5'ten → %2,4'e düştü. Bu fark %2'ye yaklaştığında Japon sermayesi büyük ölçekli biçimde ülkeye döner. Fed istese de istemese de ABD'nin borçlanma maliyetleri yükselir.
-Japonya Merkez Bankası 22 Ocak'ta toplanıyor. Tekrar faiz artırma ihtimali gerçek. Eğer artırırlarsa yen sıçrar ve carry trade'ler kısa sürede %6'lık bir kayıp daha yazar. Teminat çağrıları her yere yayılır.
-Japonya para basarak bu işten çıkamaz. Enflasyon zaten konfor seviyesinin üzerinde.
Daha fazla bas → yen çöker → ithalat enflasyonu kontrolden çıkar → iç kriz.
Borç tuzağı ile kur tuzağı arasında sıkışmış durumdalar ve çıkış kapısı giderek daralıyor.
30 yıl boyunca Japon tahvil getirileri, küresel faizleri yapay biçimde düşük tutan bir çapa görevi gördü.
90'ların ortasından bu yana oluşturulan her portföy, sessizce bu çapa üzerine inşa edildi.
Bugün, o çapa koptu.
İnsanlar henüz fark etmiş olsun ya da olmasın, dünya çok az yatırımcının deneyimlediği tamamen farklı bir faiz rejimine giriyor.
Buradan sonra her piyasanın nasıl tepki vereceği, küresel finansın bir sonraki dönemini tanımlayacak.
https://x.com/DuvenAlpaslan/status/2006089019591926186
Ermeni gömüsü kalmadı ,
Rum gömüsü kalmadı ...
size ne vereyim
Hücum Türk Gömüsüne ...
demedi demeyin...
vatandaşın yastık altındaki altın-gümüşleri ya seve seve , ya öpe öpe...
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri