DEVA - Deva Holding

[kutupbaþý]

1 ç bilançosu bu gün mü gelecek?Ne gün geleceðini bilen varmý?

[nilkiz]

Grafik mükemmeldi yayinlayacaktim ama gerek kalmadý boða tuzaðýymis

Bilanço geldi 351 sanýrým kutu hesabý yapanlarý bile tatmin etmeyecek ama borsa bu eðer grafik calistirirlarsa çok güzel ama ptsi gerçeklere döneriz

Yine godot gelmeyecek

[garipy]

Ciro beklentime paralel geldi + ciro olarak sektörden daha iyiyiz.
Araþtýrma geliþtirme çok artmýþ(-)
Pazarlama giderleri enflasyona baðlý bir artýþ var konaklama , seyahat vss giderler(-)
Ýhracat düþük geldi (-)
Marjlar düþmüþ ama sadece 1 er puan(-)

Beklendiði gibi sýradan bir bilanço piyasa beklentisi burada önemli. Beni mutlu etmedi. Sayýn @maslak1 araþtýrma geliþtirme ayrýlan 50 milyon basarýz bir geliþtirme olduðu nedeniyle gider olarak yazýlýyor diye biliyorum . Sizin fikriniz nedir.


MI 6 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[garipy]

2021 1. Çeyrek ihracat 9.7 milyon dolar. Ýhracat bazen yanýltýcý olabiliyor ceyreklik kaymalar vss. Ýlk çeyrekte ülke ilaç ihracatý %10 a yakýn büyüdü ama deva yansimamis.

Ihracat 2021 1.çeyreðe göre 4 milyon dolardan 8 milyon dolara çýkmýþ. Marjlar ayný çeyreðe göre 1 er puan düþmüþ ama satýþ artýþýný ben beðendim. Söz piyasanýn artýk. Uzun vadede mutlu edeceðine inancým devam ediyor.

MI 6 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[MR.BROWN]

Vergiiiiilerrrþarkýsý benden
tüm Devacýlara gelsin (bakalým ne zaman çözeceksiniz)

[mdhc]

Haklýsýnýz, postu sildim yanlýþ anlaþýlmasýn diye. Teþekkürler...

[Maslak1]

2021 resmi ilac fiyat endeks deðerleri (*):

Ocak, þubat, mart: 100, 100, 120
Ortalama: 106.6

2022 resmi ilac fiyat endeks deðerleri (*):
Ocak, þubat, mart: 120, 120, 164.88 (120 x 1.374)
Ortalama: 134.96

Artýþ: %26.6


(*): Sektörde yaygýn uygulama: Þubat satýþlarýnýn tamamýný eski fiyattan satýlýr (böyle yapmayanlar da olabilir.. Devayý bilmiyorum..).

Devanýn ciro artýþý: %61

Devanýn beþeri ilac ciro artýþý: %63.7 (bkz bölümlere göre raporlama).

Fiyat endeksindeki %26.6lýk artýþa raðmen ciro artýþýnýn %60ý aþmasý olumludur (verilen koþullarda... enflasyon kadar fiyat artýramamasý sorunludur vs vs). Firmanýn cirosundaki pahalý ürünler leþine olan deðiþme devam etmektedir. Kurdaki artýþ IQVIA versinde %7dir. Yani total ciro artýþýnda ürün karmasý deðiþiminin etkisi oldukça yüksektir.

Cauti ortak artýþ ornaýný doðru tespit etmiþtir. Garipy ortaðýn tahminide buna yakýndý sanýrým.. Tebrikler!

Q1deki %61lik büyüme bize sonrasý için ne diyor: Q2deki fiyat endeksimiz geçen seneye göre %37.4 artmýþ olacak. Yani; yukarýdaki %26.6nýn yerini %37.4 almýþ olacak. 10.8 puan daha yüksek bir fiyat endeks deðeri demektir.

Ýhracat satýþlarý: 2021deki toplam ihracatýmýz 39.1 m.io usd idi. Bu yýl için ihracat tahminim ; 2021in üzerine %10dan fazla eklenmesidir (çeyreklik bazda ortalama 11 mio usd üzeri). Bildiðimiz gibi; þirket ihracat rakamýný çeyrekler arasýnda geri / ileri alabilmektedir.. Bu rakama böyle bakýyorum.

IQVIA kutu büyümesi (faaliyet raporu; bu rakam sadece iç piyasa beþeri ürün rakamýný gösterir, DMOyu da içermez. 2021 Q1 faaliyet rapornda DMO rakamýný vermedikerini görüyorum ama DMO satýþarý 2021 Q1de olmalý)

Pazardaki sýralamamýz, 8.likten 5.liðe çýkmýþ (TL bazlý).

Ürün karmasý:

2021:
… Ýlgili dönemde þirket cirosunun %51,3’ünü toplam 12 ürün oluþturmuþtur. Bu ürünler sýrasýyla; Depores X, Depores, Rivelime, Devit D3, Dikloron, Candexil Plus, Dilatrend, Amoklavin, Madopar, Novaqua, Dodex, Respiro’durââââ ‚¬Å¡¬¦

2022:
…….Ýlgili dönemde þirket cirosunun %50,4’ünü toplam 12 ürün oluþturmuþtur. Bu ürünler sýrasýyla; Rivelime, Amoklavin, Depores X, Devit D3, Depores, Dikloron, Candexil Plus, Dodex, Dilatrend, Madopar, Azitro ve Degra’dýrââââââ ‚¬Å¡¬Å¡¬¦â€¦.


Cirodaki artýþa raðmen, BK %sinin 2021 Q4teki %60lýk rakamýnýn geride kalmasýnýn olasý sebepleri:

1-þirket, envanter deðerleme yöntemi olarak FIFO deðil, aðýrlýklý ortlaama kullanýyor ve yeni alýmlar paçal maliyeti yukarý çekmeye baþladý. Belki bir miktar da (bu etkikiyi üretim maliyeti dipnotlarýnda görüyoruz .. bkz ilk madde ve malzeme maliyetleri.. dipnot, adetlerinden baðýmsýz maliyeti gösteriyor ama adetlerin kabaca ne kadar artmýþ olduðunu bilerek tabloya bakarsak, malzeme maliyetinin kurdan etkilendiðini tahmin ederiz)

2-yukarda da görüldüðü üzere; Amoklavinin cirodaki payýnýn depores gibi çok pahalý bir ürününün önüne geçmesi (Amoklavinin karlýlýðý deporesten daha düþük olabilir.. ciro sýralamasý artan devitin de karlýlýðýnýn yüksek olduðunu zannetmiyorum).

3-genel üretim giderinde (güg), oldukça yüksek oranlý artýþ var.. JCR raporunda artan enerji maliyetlerine dikkat çekilmiþti (ben bu bilgiye bir miktar þaþýrmýþtým ama sektörün en büyük depo hacmi ve yeni fabrika ile birlikte toplam 4 fabrikanýn böyle bir etki yaratabileceðine de ihtimal vermiþtim).. enerj giderleri GÜG içinde yer alýr.


Nakit: þirket nakit döviz tutmaya devam ediyor.. bakalým; daha ne kadar devam edecek.. tahminim: kur bakýmýndan kendini güvende hissedene kadar (TRnin stabilize olmasý ve/veya ihracatýnýn 70-80 mio usd seviyesine çýkmasý) bu durum devam eder..

Faaliyet giderleri enflasyonu ve þirketteki büyümeyi yansýtýyor: kutu büyümeleri (%7.5), çalýþan sayýsýnýn %9 artmasý, yani fabrikalar tamamlanmak üzere vb vb..

Ar-ge giderlerindeki sapma (trend dýþý yükselme), takibinden vazgeçilen (mali ya da teknik fizibilite gereði) yada devam eden 90dan fazla ar-ge projelerinden sonuç alýnamayanlar varsa onlarýn tek seferlik gider yazýlmasýdýr (UFRS kurallarý böyle).

Hem makina, hem ar-ge yatýrýmlarý devam etmiþ.. yeni onkoloji, biyoteknoloji ve hayvan saðlýðý fabrikasýnýn üretime alýnmasýný, biyoteknolojik ürünlerin geliþtirilmesinin tamamlanmasýný takip edelim.. önemli olaylardan olacaktýr (deva için, ihracat ve biyotekonoloji hk deðerlendirmemi eski yazýlarýmda yazmýþtým; ayný görüþümü muhafaza ediyorum).
1 milyar TL ciroyu flash olarak deðerlendiriyordum.. mevcut gelen rakam ise, þirketin beklenen büyüme trandini (benim açýmdan) yansýtan bir rakamdýr.

Ben, uzun vadeli bir yatýrýmcý olarak, pozisyonumu korumak yönünde mesaj aldýðým bir dönem olmuþtur..

Flash iþ performansýný göreceðimiz dönemler için tahminim: ar-geden çýkan yeni pahalý ürünlerin ciroya yansýmasý (burda bir kýsmý yazýldý), ihracatta beklentimin henüz gerisindeyiz ve oradaki beklentim mevcut rakamlarýn oldukça üzerindedir (olmasý için zamana ihtiyaç vardýr.. ABD ihracatýnýn ise GMP terkr denetimini beklediðini öðrenniþtik ), biyoteknoloji programýmýzýn bitmesi ve ürünlerin pazara verilmesi..

Not: Uzun vadenin benim için anlamý: 2012den beri deva yatýrýmcýsýyým.. portföye eklemelerle pozisyonumu zaman içinde artýrdým.. yani; UV, benim için 1-2 yýl deðildir. Ýþ performansý bakýmýndan devaya eþdeðer firma bistte her daim 30-40 tane olmalýdýr, olmamasý þaþýrtýcý olur (yükselen ekonomilerde iþin doðasý gereði bazý firmalar GSMHden açýk ara önde büyür).. BÝST fiyatlamasý ise bildiðim bir konu deðildir. Þirketin, bist dýþý satýþý için düþündüðüm adil deðer için referansým, Pharmaten iþlemidir (bu baþlýkta yazmýþtýk).

[Maslak1]

Ciro beklentime paralel geldi + ciro olarak sektörden daha iyiyiz.
Araþtýrma geliþtirme çok artmýþ(-)
Pazarlama giderleri enflasyona baðlý bir artýþ var konaklama , seyahat vss giderler(-)
Ýhracat düþük geldi (-)
Marjlar düþmüþ ama sadece 1 er puan(-)

Beklendiði gibi sýradan bir bilanço piyasa beklentisi burada önemli. Beni mutlu etmedi. Sayýn @maslak1 araþtýrma geliþtirme ayrýlan 50 milyon basarýz bir geliþtirme olduðu nedeniyle gider olarak yazýlýyor diye biliyorum . Sizin fikriniz nedir.


MI 6 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

sayýn garipy, teknik yada mali fizibilitesi olmayan "devam eden projerlerin" gider yazýlmasýdýr. yani ya pazar koþullarý deðiþir ve firma preojeden vazgeçer veya molekülü sentezleyemez vb (teknik baþarýsýzlýk) ve bilançodan taþýnan masraf giderleþir (kar-zarar tablosuna görnderilir). UFRS kuralý böyle.. belirttiðiniz gibi, baþarýsýz olunan projerlerin masrafýdýr.. son ar-ge raporunda yanýlmýyorsam, 94 tane projemiz vardý; bunlardan bir kýsmýnýn her dönem baþarýsýz olmasý, geliþtirlmesi planan ürünün ticari koþullarýnýn deðiþmesi vb muhtemeldir.