Alıntı yaparak yanıtla
Originally Posted by noreply
Bugün Nevotek yöneticisi ile görüşebildim. Birkaç yıl öncesinde de görüşmüştüm.
Normalde bu tür görüşmelerde bulunamazsınız, nezaket çerçevesinde kırmadılar ,belli bir sohbetimiz geçti.
Herhangi bir şeyi atlamadan satır başları halinde aktarmak isterim:
1. Otelcilik ve hastane sektörleri sürdüğü müddetçe bu şirketin varlığını sürdürmesi bekleniyor.
2. Temelinde bir yazılım şirketi olduğu için değişen ortamlara yönelik çözümler üretmek zorunda.
3. Marka değerini konuştuk, özellikle körfez bölgesinde çok güçlü olduğu ifade edildi.
4. Yeni kurulan şirket bir start up. Henüz bir ürün lansmanı yok, yazılımların test aşaması sürüyor.
5. bir inşaat şirketi gibi düşünebilirsiniz, projeler ( sözleşmeler imzalandıkça şirketin nakit akışına bağlı defter
değeri artıyor veya azalabiliyor)
6. İş Girişim 'in defter değerine yansıyan 5-6 mio dolar değerin özellikle marka değeri ve iş yapma potansiyeli
dikkate alındığında düşük kalabileceğini anladım. Arama nedenim tam da bu soruya yanıt aramaktı.
Gerçek değerin ne olabileceği sorusunun üstü açık. Belli ki bu soruya yanıt bulmak bugünün şartlarında kolay değil.
Özetle, şirketin ( İSGSY'nin) performansını etkileyebilecek somut bir bilgi yok- olsaydı da zaten konuşulmazdı!
Konuşmadan aldığım enerji ve şirkete son dönemdeki katılımlara baktığımda olumlu değerlendiriyorum.Son olarak Ortopro ile görüşebildim.
Şirketin cirosu ve FAVÖK marjı 2015 den bu yana düzenli olarak yükselmekte.
Önümüzdeki yıllarda ciro+ FAVÖK artarak sürmesi bekleniyor.
Sektör büyük ölçüde kamunun borçlarını zamanında ödemesine bağlı, kamunun ödeme vadeleri uzun.
2010 dan bu yana implant fiyatları artmamış.
Çalışan sayısı 120 den 70 li rakamlara indirilmiş, verimlilik gözetilmiş.
Görüşmeden çıkardığım sonuç şu; ciro/kar marjı gibi konularda gelişmeler var.
Bütünde işlerin nereye varacağı ülkedeki koşullara bağlı.
Öğrenebildiklerim bu kadar.
Şirketlerle ilgili arama/tarama çalışmalarına ara veriyorum.
Belki Bay George'un yaptığı gibi kim satar, neden satar sorularıyla ilgilenmemiz lazım.Toplu olarak görelim bu bilgi dolu paylaşımları.Spek konusu ciddiyet kazanmaya başladı. Spek'in de bir mazereti vardır derken şu tespitleri ortaya koyuyorum.
1. Girişim sermayesi şirketleri değerleme sürecinde F/K ile değerlendirilmezler, büyüme potaniyllerine , tahmini nakit akışlarına, piyasadaki oyunculara, sektöre olan talebe vb vb bakılır.
2. Faizlerin yüksek olduğu, ortada alıcı filan bulunmdığı zamnanlarda yukarıda saydıklarım unutulur veya minimize edilir, giriim sermayesi şirketleri de diğerleri gibi FK ile değerlendirilir.
3. Böyle dönemlerde F/K sı en düşük, piyasadan ve kurdan etkilnemeyecek ( veya olumlu etkilelenecek şirketler öne çıkar, bu şirketlerin defansif oldukları kabul edilir- diyelim örnek Soda Sanayi olsun)
4. İş Girişim Sermayesi yatırımlarının tamamının F/K sı ya çok yüksektir ya da çoğunlukla eksidedir.
5. 2018 de faiz ve kurun birilikte yukarıda seyredecekleri bugünden görülebilimektedir, en iyi ihtimalle kur ve faiz
2017 yi taklit eder. Burada korkulması gereken durum alacak tahsilinin iyice zorlaşmasıdır.
6. Faizler yüksek seyrederken büyüme modelleri borçlanmaya bağlı olan İş Girişim şirketleri sürekli frenli gitmek durumundadır, önümüzdeki 2 yılda ilave serrmaye gerektirmeden faaliyet sürdürmeleri başarı sayılır.
Durum bu, spek faaliyetleri için elverişli bir zemin var.
Küçük enişteye bir hareketlilik geldi +%4,73 kademeler filan saçma sanırım ama olsun
Yer İmleri