Borsa Felsefesi, Borsacı Kafası.

[yelpaze]

Banka net karlarına odaklanırken önemli bir risk gözardı ediliyor bence. Söz ettiğim TL nin değerine veya enflasyona bağlı faiz sürecine ilişkin değil. Şimdilik detaya girmiyorum, biraz daha gözlem yapalım, tabi sistemik riskler çok belirgin sinyal vermeden de gerçekleşebilir.

[yelpaze]

Banka konusuna geri döneceğim.
Dikkatlerden kaçan bir başka önemli konu ABD'de federal hükümetin kapalı olması, çok ilginç bir denge hali söz konusu hatta buradan borsacılara büyük bir ders bile çıkabilir.

Önce siyasi açıdan bakalım; Trump yönetimi pek umursamıyor, zaten adamlar merkezi bütçeyi tırpanlamak istiyor, hatta önemli sayıda personelin iş akitlerine son verilmişti. Mesela ilave gümrük vergilerinden kaynaklanan ek gelir artışının bütçe üzerindeki etkilerini daha önemli bir siyasi malzeme gibi görüyorlar yani sıkı bütçeyi önemsiyor gibiler. Muhalefet tarafında Demokratlar da ülke geneline yayılan halk protestolarından ve aşırı uç politikaların dengesizliğinden güç alarak direnme gücü buluyor olabilir. Gene Trumpa ait olan 35 günlük son rekor henüz kırılmadı.

Borsa açısından ABD borsalarını 2018 Kasım, Aralık ayları ile 2019 başı olacak şekilde inceleyebilirsiniz. 2018'in son haftası kapanmış Ocak sonunda açılmıştı. Geçtiğimiz haftalarda söylediğim %20'lik düzeltme tezimi hala savunuyorum. Güçlü reel gerekçeler var ancak spekülasyon kuvvetleri de hala Boğa piyasasından yana.

[yelpaze]

Geçenlerde gördüm, yıl başından buyana ABD'ye yurtdışından sadece hisse senedi yatırımı olarak 350 milyar$ girmiş ve bu en riskli yatırım kanalı. Şirket borçlanma araçları, Avrupa'dan daha yüksek faizli ABD devlet tahvilleri, sabit sermaye yatırımları, konut alan yabancılar, eğitim ve turizm sektörleri hatta çocuğunu orada doğurmak için sıraya girenler derken ABD sermayeyi resmen dünyadan vakumluyor.

Burada ilginç bir geri besleme mekanizması oluşmuş olabilir?

1. aşama: 2008 krizinde 900 milyar$ olan, sonrasında gittikçe artan para arzı 2020 pandemide 9,5 trilyon$ ile zirve yaptığında bu paranın ABD'de enflasyonu çift haneli rakamları çıkarmaması, paranın önemli kısmının kısa vadeli beklentileri olan yatırımlar ve ithalat yoluyla yurtdışına yönlendirilerek bir nevi sterilize edilmesiyle ilişkilendirilebilir. Kısa vadeli olması FED'in baskılarından kaynaklandı ve bankalara verilen FED paraları 2008 krizinin kaygılarını yansıtan regülasyonlar sayesinde, bankalar tarafından büyük oranda finansal sermaye araçları ile gayrimenkule tahsis edildi. Bunların fiyatları şişerken reel ekonomi bunu destekleyecek kadar gelişemedi. Çin ve güneydoğu asyada ise ortalamayı aşan büyüme yaşandı, bu durum küresel üretim dengesizliğine yol açmış olabilir.

2. aşama: Sıcak para akımlarının kısa sürede hızla artması ve bunların çoğunun kısa vadeli finansal ve gayrimenkul türü yatırımlar olması pek çok gelişmekte olan ülke ekonomisinde dengesizliğe neden oldu. Varlık fiyatları arttı ama bunu dengeleyecek gelir artışları pek mümkün olamadı çünkü çalışanların refahını artıracak türden sabit sermaye yatırımlarına yeterli kaynak ayrılmıyordu. Varlıklı insanlar büyük fayda görürken düşük gelir gurubu enflasyon baskısını hissetti. Sıcak para akımları sonucu siyasi ve jeopolitik dengeler bozuldu gelişmekte olan ülkelere ABD'den gelen para, güvenli liman arayışıyla kaynağına doğru geri yöneldi.

3. aşama: Buraya kadar anlatılan akış doğruysa ABD'ye yönelen para orada enflasyon sorununu büyütecektir. Sadece bu doğal süreç bile varlık fiyatları yoluyla bir enflasyona neden olabilecekken, Trump'ın dış ticaret politikaları sayesinde fiyatları artacak olan tüketim ürünleri de bu sürece katkıda bulunacak ve FED'den beklenen faiz indirimi ters tepebilecektir.

[TRENDHOUND]

Geçenlerde gördüm, yıl başından bu yana ABD'ye yurtdışından sadece hisse senedi yatırımı olarak 350 milyar$ girmiş....

Yanlışın var hocam bu rakam (ABD hisse senetlerine yurtdışından yapılan yatırım) 1 çeyrekliktir yani 3 aylık. Sadece 2025 2Ç rakamı 291 milyar dolar idi.

In the three months ending June 30, foreign investors injected $290.7 billion into the U.S. stock market.

Tahvilleri de dahil edersen, aylık rakam 200 milyar dolar gibi.

2025 in tümünde yabancıların elindeki menkul kıymetlerin piyasa değerinde 2.8 trilyon dolarlık bir artış bekleniyor.

Elyas Galou, head of global investment strategy at Bank of America stated that foreign holdings of U.S. stocks are expected to increase by $2.8 trillion this year.

ABD hisse senetlerinin yaklaşık 3 te 1 i yabancı yatırımcılarda.

[yelpaze]

Yıl başından beri giriş çıkışların neti olarak hesaplanmış. Sadece tek çeyreğe bakmak yanıltır hocam.
Non-US yatırımcılar Ekimde 22 billionUSD hisse aldı. Goldman Sachs tahmini
Yılbaşından bugüne 316 billionUSD equities net. Benim 350 milyar hatırladığım rakam fazlaymış ama an itibarıyla ulaşılmıştır

Şu anda yabancılar 20 trillionUSD değerinde varlık tutuyor.

[canlı]

Tüm yurttaşlarımızın CUMHURİYET BAYRAMINI en içten dileklerimle kutlar, bu kıymetli eseri bizlere emanet eden ATAMA saygılarımı sunarım.

[yelpaze]

Değerini bilmemiz gereken bu en kıymetli kazanımımızı korumak için var gücümüzle çalışmalıyız ve onu yoktan var eden ATAMIZA saygımızı sunarız.

[canlı]

Nihayet Diyanet işleri Başkanlığımız kendine yakışanı yapmış. Tebrikler.

https://x.com/Haber/status/1983477202214879702/photo/2