GYO'larda doğru temel analiz yapabilmek zordur. Daha doğrusu gelecekte ki karını ve değerini doğru hesaplayabilmek zordur.Originally Posted by thinktank
Yatırım yapan bir gyo ağırlıklı olarak kredi çekerek yatırım yapıyorsa, kur artışı ve faiz yükselmelerinde çok ciddi sıkıntıya girer. İş GYO 2016 12 aylık bilançoda ödediği finansal giderler (kur artışı ve faiz yükselmesinden kaynaklı olan ekstra finansal giderler), bu sene dağıttığı nakit temettüden daha fazlaydı. Kar yarı yarıya tıraşlanmıştı yani.
Ayrıca GYO'lar değer artışını bilançosunda kar olarak gösterir ama bu kar ortada nakit olarak değildir ve borsa sadece nakit karlılığı fiyatlar. Eilnizde çok değerli arsalar olsun, öylece boşa yatıyorsa üzerinde bir proje yoksa borsada bu fiyatlanmaz.
Yatırım yapmayan (panora ve akmerkez gibi) gyo'lara gelince, bunlar ellerinde tek bir avm olan gyo'lar. Her avm günü geldiğinde eskir, modası geçer. Yakınına yapılan yeni bir avm, eskisini vurur. Sonra gün geldiğinde bu eski avm de artık dükkanlar kiraya verilemez veya kiralar çok düşer. O sebeple bu tür gyo'larda 10 yıl ya da 20 yıl sonra ne olacağını bilemezsiniz.
Kısacası GYO'da risk yok gözükse de gerçekte risk çoktur ve bu sebeple borsada hep ucuz fiyatlanırlar.
Bu aslında birazda bizim gyo'ların kötü yönetilmesinden kaynaklı. Yurtdışında her sene dolar bazında temettüsünü arttıran, hisse değeri de düzenli artan gyo'lar mevcut. İleri boyutlarda vergi dilimine girmeyecek boyutta olursa yurtdışı GYO'lar çok çok daha cazip.
Yer İmleri