...:::Beyaz Yaka için Yatırım Koçluğu...:::

[Dudu]

Brisa: 4Ç17 Tele-konferans notları (AK Yatırım)


Brisa geçen hafta açıklanan 4Ç17 sonuçları ve 2018 beklentilerini le ilgili bir tele-konferans düzenledi. Şirket 4Ç17'de 85 milyon TL FAVÖK (yıllık bazda %27'lık artış) ve 20 milyon TL net kar açıkladı (yıllık bazda %28'lik düşüş). Öte yandan, FAVÖK 2017 senesinde %31 artarak 323 milyon TL'ye ulaşırken, net kar %19 artarak 95 milyon TL olarak kaydedildi. Ancak şirket yönetimi, sonuçlarda UFRS9 muhasebe standartlarına uygun hale gelmek için bir defaya mahsus geçmiş yıllarla ilgili şüpheli alacak karşılığı olduğunu belirtti. Şüpheli alacak karşılıklarındaki bu artış çıkarıldığında, 4Ç17'de FAVÖK artışı %41'e ve 2017'deki artış da %40'a denk gelmektedir.

Bridgestone lastik satışlarındaki güçlü seyrin etkisiyle, toplam satış hacmi 2017'de %6 artarak 11.4 milyon adete ulaştı. Kapasite kullanım oranı %83,2'den 2017'de %89,2'e çıktı. Satış hacmindeki artışta, yıllık satışı %33 artarak 0,9 milyon'dan 1,2 milyon'a yükselen Bridgestone lastikleri etkili oldu. Öte yandan, Lassa lastik ihracatları adet bazında %1 artarken, yenileme piyasasında satışlar %6 ve orijinal ekipman piyasasında %3 arttı. Şirket 2018 itibarıyla devreye giren yeni Aksaray fabrikasında, ilk etapta 1 milyon adet ve kademeli artışla 2021 senesinde 4,5 milyon adet üretime ulaşmayı hedefliyor.

Brisa Yönetimi yıllık bazda, %15-20 ciro büyümesi, %30-40 VAFÖK büyümesi öngörüyor. Yönetim, işletme sermayesi ihtiyacındaki iyileşmenin de devam etmesini bekliyor. Şirket ihracata dayalı strateji çerçevesinde (2017'de toplam hacim içerisinde ihracat payı %41,7) Lassa'da %9-10 büyüme hedeflerken, Aksaray tesisi ile Bridgestone Avrupa ile uzun süreli ve genişletilmiş işbirliğinden faydalanmayı hedefliyor. Brisa orijinal ekipman piyasasında 2018'den başlayarak önümüzdeki 3 yıl içerisinde kademeli olarak tekrar payı kazanmayı hedefliyor (toplam orijinal ekipman 2017 satışı 1,5 milyon, 2015 satışı 1,7 milyon). Şirket %30-40 düzeyine ulaşmasına beklenen FAVÖK büyümesinin, satış hacim büyümesinin yanı sıra, artan brüt marj vve alacak karşılığındaki azalmadan kaynaklı olmasını bekliyor. Brisa faaliyet harcamalarını kontrol altında tutmaya devam ederken, hammadde fiyatlarında döviz bazında belirgin bir yükseliş öngörmüyor. 2017 yılında toplam işletme sermayesinin düşürülmesi öncelik olurken, Şirket işletme sermayesi ihtiyacı gün sayısını 65 gün düşürerek 117 güne çekmeyi başardı. Brisa, işletme sermayesinin 20-40 gün daha iyileştirilmeyi ve net borç/FAVÖK çarpanını 2018 sonuna kadar (2017:5,7) 4,0 altına, orta vadede ise 3,5 seviyesine indirmeyi hedefliyor.

Aksaray Fabrikası ile ilgili amortisman ve finansman giderlerindeki artış 2018 net karını sınırlayabilir. Brisa 2018 senesinde amortisman giderlerinin 65-75 milyon TL, finansman giderlerinin ise 120-130 milyon TL civarında yükselmesini bekliyor. Bizim hesaplamalarımıza göre, FAVÖK öngörü bandının üst sınırında gerçekleşmesi durumunda dahi, bu net kar 2017'deki 95 milyonun altında kalabilir.


AK Yatırım

Akyatirim 2018 yili icin 2017 den de kotu olabilir demis.
Ne yapalim biz de biriktirmeye devam ederiz, illa ki bir gun bu borclar azalacak.
Syg,

[Cautionary]

Brisa: 4Ç17 Tele-konferans notları (AK Yatırım)


Brisa geçen hafta açıklanan 4Ç17 sonuçları ve 2018 beklentilerini le ilgili bir tele-konferans düzenledi. Şirket 4Ç17'de 85 milyon TL FAVÖK (yıllık bazda %27'lık artış) ve 20 milyon TL net kar açıkladı (yıllık bazda %28'lik düşüş). Öte yandan, FAVÖK 2017 senesinde %31 artarak 323 milyon TL'ye ulaşırken, net kar %19 artarak 95 milyon TL olarak kaydedildi. Ancak şirket yönetimi, sonuçlarda UFRS9 muhasebe standartlarına uygun hale gelmek için bir defaya mahsus geçmiş yıllarla ilgili şüpheli alacak karşılığı olduğunu belirtti. Şüpheli alacak karşılıklarındaki bu artış çıkarıldığında, 4Ç17'de FAVÖK artışı %41'e ve 2017'deki artış da %40'a denk gelmektedir.

Bridgestone lastik satışlarındaki güçlü seyrin etkisiyle, toplam satış hacmi 2017'de %6 artarak 11.4 milyon adete ulaştı. Kapasite kullanım oranı %83,2'den 2017'de %89,2'e çıktı. Satış hacmindeki artışta, yıllık satışı %33 artarak 0,9 milyon'dan 1,2 milyon'a yükselen Bridgestone lastikleri etkili oldu. Öte yandan, Lassa lastik ihracatları adet bazında %1 artarken, yenileme piyasasında satışlar %6 ve orijinal ekipman piyasasında %3 arttı. Şirket 2018 itibarıyla devreye giren yeni Aksaray fabrikasında, ilk etapta 1 milyon adet ve kademeli artışla 2021 senesinde 4,5 milyon adet üretime ulaşmayı hedefliyor.

Brisa Yönetimi yıllık bazda, %15-20 ciro büyümesi, %30-40 VAFÖK büyümesi öngörüyor. Yönetim, işletme sermayesi ihtiyacındaki iyileşmenin de devam etmesini bekliyor. Şirket ihracata dayalı strateji çerçevesinde (2017'de toplam hacim içerisinde ihracat payı %41,7) Lassa'da %9-10 büyüme hedeflerken, Aksaray tesisi ile Bridgestone Avrupa ile uzun süreli ve genişletilmiş işbirliğinden faydalanmayı hedefliyor. Brisa orijinal ekipman piyasasında 2018'den başlayarak önümüzdeki 3 yıl içerisinde kademeli olarak tekrar payı kazanmayı hedefliyor (toplam orijinal ekipman 2017 satışı 1,5 milyon, 2015 satışı 1,7 milyon). Şirket %30-40 düzeyine ulaşmasına beklenen FAVÖK büyümesinin, satış hacim büyümesinin yanı sıra, artan brüt marj vve alacak karşılığındaki azalmadan kaynaklı olmasını bekliyor. Brisa faaliyet harcamalarını kontrol altında tutmaya devam ederken, hammadde fiyatlarında döviz bazında belirgin bir yükseliş öngörmüyor. 2017 yılında toplam işletme sermayesinin düşürülmesi öncelik olurken, Şirket işletme sermayesi ihtiyacı gün sayısını 65 gün düşürerek 117 güne çekmeyi başardı. Brisa, işletme sermayesinin 20-40 gün daha iyileştirilmeyi ve net borç/FAVÖK çarpanını 2018 sonuna kadar (2017:5,7) 4,0 altına, orta vadede ise 3,5 seviyesine indirmeyi hedefliyor.

Aksaray Fabrikası ile ilgili amortisman ve finansman giderlerindeki artış 2018 net karını sınırlayabilir. Brisa 2018 senesinde amortisman giderlerinin 65-75 milyon TL, finansman giderlerinin ise 120-130 milyon TL civarında yükselmesini bekliyor. Bizim hesaplamalarımıza göre, FAVÖK öngörü bandının üst sınırında gerçekleşmesi durumunda dahi, bu net kar 2017'deki 95 milyonun altında kalabilir.


AK Yatırım

Akyatirim 2018 yili icin 2017 den de kotu olabilir demis.
Ne yapalim biz de biriktirmeye devam ederiz, illa ki bir gun bu borclar azalacak.
Syg,

Ak yatırım aynı grup hissesi olduğu için, en olumlu konuşabilecek kurumlardan. Buna rağmen beklentileri çok olumlu değil. Bu nedenle 2018 senesi brisa biriktirmek için ideal gibi gözüküyor.

Bir kaç rapor daha okuyup, biraz daha detay çalışalım. Şimdilik 2. çeyrek sonuçlarına göre biriktirmeye devam et-sabit tut kararını vermeyi....yıl sonu bilançosuna göre de tut-çık kararını vermeyi planlıyorum.

[Cautionary]

Bu arada grafik pahalı ilkemi çiğnemeyi göze alabilsem ilk alacağım hisse petkim olurdu...ağzımın suyu akıyor ama, prensip diyip bulaşmıyoruz şimdilik

[Cautionary]

Bu arada grafik pahalı ilkemi çiğnemeyi göze alabilsem ilk alacağım hisse petkim olurdu...ağzımın suyu akıyor ama, prensip diyip bulaşmıyoruz şimdilik

Arkadaşlar sanırım hafta başı petkim i de portföyüme ekleyceğim...x lot ile başlayıp, kademeli alımlarla 10x miktara çıkacağım (yatay bantta kalırsa hiç 10x e çıkamayabilirim de).

Eğer grafik pahalı ilkeme bağlı kalmak istemesem şimdiye kadar çoktan almıştım bu hisseyi...Ancak gerek konjontürün petkim den yana olması (satışları ve marjları hep yukarı gidiyor), gerekse önümüzdeki 1-2 yılda yatırımların meyvesini alacak olması, ilkemden biraz fedekarlık yapmam gerektiğini söylüyor.

8 yıl için zaten grafik pahalı değil, 4 yıl için grafik pahalı gözüküyor, ama 12-16 yıl için de grafik ucuz bile sayılır...yani parabolik bir hareket var....bakalım sonucu ne olacak bu ihlalin.

[Miriel]

Arkadaşlar sanırım hafta başı petkim i de portföyüme ekleyceğim...x lot ile başlayıp, kademeli alımlarla 10x miktara çıkacağım (yatay bantta kalırsa hiç 10x e çıkamayabilirim de).

Eğer grafik pahalı ilkeme bağlı kalmak istemesem şimdiye kadar çoktan almıştım bu hisseyi...Ancak gerek konjontürün petkim den yana olması (satışları ve marjları hep yukarı gidiyor), gerekse önümüzdeki 1-2 yılda yatırımların meyvesini alacak olması, ilkemden biraz fedekarlık yapmam gerektiğini söylüyor.

8 yıl için zaten grafik pahalı değil, 4 yıl için grafik pahalı gözüküyor, ama 12-16 yıl için de grafik ucuz bile sayılır...yani parabolik bir hareket var....bakalım sonucu ne olacak bu ihlalin.

Hayırlı olsun Sn Cautionary,

Ben ilk başta portföye dahil edip sonra yolları ayırmıştım. Umarım hedeflediğiniz kazanca ulaşırsınız.

[steed1987]

Arkadaşlar sanırım hafta başı petkim i de portföyüme ekleyceğim...x lot ile başlayıp, kademeli alımlarla 10x miktara çıkacağım (yatay bantta kalırsa hiç 10x e çıkamayabilirim de).

Eğer grafik pahalı ilkeme bağlı kalmak istemesem şimdiye kadar çoktan almıştım bu hisseyi...Ancak gerek konjontürün petkim den yana olması (satışları ve marjları hep yukarı gidiyor), gerekse önümüzdeki 1-2 yılda yatırımların meyvesini alacak olması, ilkemden biraz fedekarlık yapmam gerektiğini söylüyor.

8 yıl için zaten grafik pahalı değil, 4 yıl için grafik pahalı gözüküyor, ama 12-16 yıl için de grafik ucuz bile sayılır...yani parabolik bir hareket var....bakalım sonucu ne olacak bu ihlalin.

Acemi bir UV temettü yatırımcısı olarak bir süredir yazıyorum bu başlıkta. PETKM alım yapıp biriktirmeyi istediğim hisselerden biri ve ufak ufak almaya da başladım. Biriktirmeyi en çok istediğim 2 hisseden biridir. Hayırlı olsun Allah utandırmasın.

[Cautionary]

Acemi bir UV temettü yatırımcısı olarak bir süredir yazıyorum bu başlıkta. PETKM alım yapıp biriktirmeyi istediğim hisselerden biri ve ufak ufak almaya da başladım. Biriktirmeyi en çok istediğim 2 hisseden biridir. Hayırlı olsun Allah utandırmasın.

Petkim x lot aldım, aksa da gün içi alışım gelir...Ben aldım ya, bu iki hisse 1-2 ay zayıf seyredebilir...hadi iyisiniz başlık müdavimleri

Umarım ilk alımlarımı yaptıüım hisseler düşer de 9x lot daha planladığım alımlar gerçekleşir.

[Fishon]

Petkim x lot aldım, aksa da gün içi alışım gelir...Ben aldım ya, bu iki hisse 1-2 ay zayıf seyredebilir...hadi iyisiniz başlık müdavimleri

Umarım ilk alımlarımı yaptıüım hisseler düşer de 9x lot daha planladığım alımlar gerçekleşir.

Hayırlı olsun sayın Cautionary. Bir sorum olacak. fiyat ilk x alım fiyatınızdan daha aşağılara düşerse mi diğer x alımlara başyalacaksınız? Buradaki stratejiniz nedir? Örneğin ilk alım fiyatından yükselirse diğer x alımlar beklemeye mi geçiyor?