CE ile temel ve teknik analiz

[onelle]

teþekkürler,halka arz izahnamesi açýklandý mý? þirketin mali tablolarýný ve faaliyet kapsamýný detaylý incelemek gerek.

Bilindiði gibi þirket halka arz sürecinde ikiye bölündü.Halka arz edilecek Enerjisa'da sadece elektrik daðýtým ve perakende daðýtým yapan þirketler yer alýyor. Deðer ifade eden,Enerji üretim ve enerji toptan satýþ ve doðalgaz toptan satýþ þirketler ise halka arz kapsamýnda olmayan Enerjisa üretim þirketinde kaldý.

Enerjisa'nýn deðerli aktiflerinin ve karlýlýðýn ve katma deðerin yüksek olduðu enerji üretim faaliyetini yürüten (enerjisa üretim) þirketlerin ise halka arz kapsamýnda olmadýðý,bu deðerli kýsmýn Enerjisa Üretim þirketinde yer alacaðýnýn anlaþýlmasý gerçekten çok düþündürücü.Yani halka açýlacak kýsým sadece elk. perakende daðýtým iþini kapsamaktadýr. Halka açýk olmayan Enerjisa üretim þirketi ,ürettiði enerjiyi toptan fiyatla Enerjisa'ya satacaktýr.Bu nokta gerçekten çok düþündürücü.

Tüm detaylar halka arz izahnamesinde ortaya çýkacaktýr.

KAP'tan ulaþabilirsiniz... 20.56 itibariyle düþtü...

[alidesidero]

Zor bir soru,sanki ABD yönetiminin dolarýn deðerini düþürme gibi bir planý var.Bu planýn ardýnda ne olduðunu bir araþtýrmam gerek.

Amerikan Dolarý'nýn diðer 6 majör döviz karþýsýndaki performansýný ölçümleyen Amerikan dolar endeksi, 2014 Aralýk ayýndan beri görmediði seviye olan 88,62 yi gördükten sonra, 88,93 seviyesinde iþlem gördü.

ABD Hazine sekreteri Steve Mnuchin Davos'taki Dünya Ekonomik Forumunda zayýf dolar ticaret için iyidir demesinin ardýndan dolardaki düþüþ hýzlandý.

Kur savaþlarýnýn ardýndaki gerçek ticaret savaþlarýdýr.Düþük dolar kuru,ABD'nin Euro bölgesi ve Çin'i ekonomik olarak çökertme,sýkýþtýrma planýdýr.Bu planýn kurgusu ise iþ adamý Trump'un seçim vaatlerinde aramak gerekir.Düþük dolar politikasý Trump'ýn ABD ekonomisini büyütmeye isteðidir. Trump ekonomik olarak tüm dünyaya savaþ açmýþ durumdadýr.

Trump'un bu politikalarý sürerse,dolar endeksinin dip seviyelere gelmesi muhtemeldir.Ve TL'nin dolar karþýsýndaki orta vade fiyatýný þimdiden tahmin etmek dipsiz bir kuyudur.

ABD þirketleri yurt dýþýnda bulunan paralarýný geri getirip "repatriation" yapacaklar. sýrf apple 350milyar, toplamda 1.5-2 tril. bu para maaþ zamlarýna, temettü ve buy back lere gidecek. usd deðeri düþünce bu rakam %20 ye yakýn yükseldi 1 senede. resmen dünyayý soyuyorlar.

[Cemal Erzengin]

ENERJÝSA TEMEL FÝNANSAL VERÝLER:

AKTÝF

Döner varlýklar 3.491.079.000
Duran varlýklar 13.506.806.000
Toplam varlýklar 16.997.886.000

PASÝF

Kýsa vadeli yükümlülükler 4.215.754.000
Uzun vadeli yükümlülükler 7.581.337.000

Öz kaynaklar 5.200.794.000

(Ödenmiþ ser 1.181.068.966)

Ek satýþ dahil toplam halka arz tutarý (%20) 236.213.792 lot

1 lot 6.25-7.50 tl. aralýðýnda arz fiyatý

Hissenin fiyatýný 7 tl alýrsak: þirketin piyasa deðeri 8.267.482.762 tl.

PÝYASA DEÐERÝ/DEFTER DEÐERÝ =7x 1.181.068.966 =8.267.482.762 / 5.200.794.000 = 1.59

FÝYAT/KAZANÇ ORANI= 8.267.482.762 /453.966.000= 18 (9 aylýk kara göre)

Bu toplam halka arzdan 236.213.792 x7= 1.653.496.544 :3.74 =442 milyon dolar gelir saðlanacaktýr.Ancak bu meblað þirketin kasasýna girmeyecektir.

Genel olarak þirketin halka arz fiyatý pahalý olmamakla birlikte,enerji üretim ve toptan pazarlamasý þirketin faaliyet kapsamý dahilinde deðildir. Bu açýdan olumsuz bir durum söz konusudur.

NOT:Dar vakte geldiði için deðerlemem aceleye geldi ve hesaplamalar hatalar içerebilir.Bu nedenle yarýn rakamlarý yeniden kontrol edeceðim ve eksik bilgileri tamamlayacaðým.

[Cemal Erzengin]

ENERJÝSA 2 DEVAM

2107/9 dönem k/z tablosundan anlaþýldýðý üzere þirket aðýr bir finasman ve genel yönetim giderleri baskýsý altýndadýr.Buda þirketin net karlýlýðýný ve fiyat/kazanç oranýný olumsuz etkilemektedir.

[Cemal Erzengin]

Enerjisa'yý daha fazla incelemeye lüzum kalmadý,þirkete veznedarlýk görevi verilmiþ sanki.Yatýrýmcýlar halka arza katýlýp katýlmamakta elbette özgürdür,konuya deðiþik açýdan olumlu bakan olabilir,eskiden elk.daðýtým þirketleri inanýlmaz primler yapmýþtý,AKTAÞ ELK.günlerce tavan tavan gitmiþti..Halka arza katýldýktan sonra belli bir primden sonra kar realizasyonu pekala yapýlabilir.Kendi þahsi görüþüm bu þekildedir.Yatýrýmcýlar deðiþik analizleri deðerlendirerek karar verebilir.bol kazançlar dilerim.

[Cemal Erzengin]

MEDÝKAL PARK HALKA AÇILIYOR ?

Net dönem karý elde etmeyen ve öz kaynaklarý,ödenmiþ sermayenin altýna düþen þirketler neden halka açýlýyor ki? anlamak mümkün deðil,sonrasý daha vahim !!!

MEDÝKAL PARK TEMEL FÝNANSAL VERÝLERÝ

AKTÝF

DÖNEN VARLIKLAR 1.079.010
DURAN VARLIKLAR 1.501.204

TOPLAM VARLIKLAR 2.580.214

PASÝF

KISA VADELÝ YÜK.1.123.512
UZUN VADELÝ YÜK 1.287114
ÖZ KAYNAKLAR 169.588

(ÖDENMÝÞ SERMAYE 176.458)

Ýlginç bir hususlar:

1-öz kaynaklar,ödenmiþ sermayenin altýna düþmüþ.

2-Þirketin sermayesi 176.458.254 den,201.458.254'e yani nominal sermayesi 25.000.000 artýrýlmakta,ancak ortaklar fýrsat bu fýrsat deyip 38.333.333 adet(fýrsat bulurlarsa 9.500.000 ek nominal payla beraber 47.833.333 ) nominal paylarýný halka satacaklar.Bu halka arz baþarýlý olursa þirketin kasasýna her pay 25 tl.den 25X25.000.000=625.000.000 girecek,ortaklarýn da cebine yaklaþýk 1.195.825.000 girecek.Ortaklarýn bu kadar çok hisse satmaya yönelmesi asla tasvip edilemez bir durumdur.Yangýndan mal mý kaçýrýyorsunuz diye adama sormazlar mý?

3-Halka arz broþüründe 282.000.000 esas faaliyet karý yer almasýna raðmen ne hikmetse 9 aylýk net dönem zararý yer almamaktadýr.Baþarýlý halka arz sonrasý þirketin borç yapýsý daha olumlu hale gelebilir,ancak bu mali iyileþmenin þirketin ileri dönemlerde ticari faaliyetini nasýl etkileyeceði soru iþareti,þimdiden bir þey söylemek doðru deðil.

4-Medikal Park'ýn Türkiye'nin en büyük,en organize olmuþ ve çok baþarýlý bir öncü saðlýk kuruluþu olduðu gerçeðini de hatýrýmýzdan asla çýkarmýyoruz.

Bu þartlar altýnda þirketin ileri (pd/dd ve fiyat/kazanç) finansal analizini yapmaya dahi lüzum görmüyorum.Yatýrýmcýlarýn bu halka arza katýlýp,katýlmamasý yönünde asla bir tavsiye ve fikir öne sürmüyorum.Ben sadece bir finansçý olarak durum tespiti yaptým ve eleþtiri sýnýrlarý içinde görüþlerimi açýkladým.Ancak bir hususu da gündeme getirmeden yapamýyorum,ilk halka arzda hisselerin tavan yapmasý adeta moda oldu....Bundan sonrasý artýk yatýrýmcýlarýn kararýna ve iradesine baðlý,herkes risk ve kar analizi yapmak zorunda....

[faruko]

Deðerli hocam, bence ilginç olan o deðil, ülkemizin güzide yetkili ve de etkili sermaye piyasasý otoritesinin bu tür halka arzlara nasýl izin verdiði !!!

MEDÝKAL PARK HALKA AÇILIYOR ?

Net dönem karý elde etmeyen þirketler neden halka açýlýyor ki? anlamak mümkün deðil,sonrasý daha vahim !!!

[Cemal Erzengin]

aynen katýlýyorum deðerli kardeþim.