...:::vobelýt:::...

[tospa]

Þu anda dýþarýdayým,ekran baþýnda deðilim
.Alýnan yerin linkini yazarsanýz dönüþte bakarým. Ancak dikkatimi çeken önümüzdeki 4 ay merkez bankasýnýn herhangi bir açýk pozisyonunun bu tabloda gözükmemesi,halbuki merkez bankasýnýn yýl sonuna kadar viop'ta açýk pozisyonu olduðunu biliyoruz.

Buyrun Hocam. Dolar topiðinde 1 Kasým tarihinde paylaþýlmýþ Occhiali nickli arkadaþ tarafýndan.

http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conne...327245-mqLb43i

[deniz43]

Deniz Hocam uzun süredir Merkez Bankasýnýn Foreks piyasalarýnda USD/TL paritesinde short yönlü pozisyon alýp almadýðýný tartýþýyoruz. Merkez Bankasýnýn böyle bir aksiyonu olabilir mi? Aþaðýdaki tablo ve grafik bunu mu iþaret ediyor yoksa baþka bir þeyi mi acaba? Merkez Bankasýnýn 4.2 milyar dolar açýk pozisyonu olmasýnýn anlamý ne olabilir?Çok teþekkürler þimdiden.

Evet,merkez bankasýnýn vadeli iþlemler döviz piyasasýndaki -TL uzlaþmalý-kontratlarýnýn tutarlarý gösterilmiþ tabloda(açýk pozisyon olarak).Ama niye ilk 4 ay herhangi bir kontrat yok ,kontratlar 4-12 ay arasýna yýðýlmýþ orasý ilginç!

[deniz43]

Wednesday November 14 2018 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY OCT 5.7% 5.4% 5.5%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY OCT 5.9% 5.8% 5.7%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY OCT 8.6% 9.2% 9.1%

Çin'de Ekim ayý sanayi üretimi ve sabit varlýk yatýrýmlarý verileri beklentilerin üzerinde gelirken perakende satýþlar verisi beklentinin altýnda kaldý.

************************************************** ****
2:50 AM
JP
GDP Price Index YoY Prel Q3 -0.3% 0.1%
02:50 AM
JP
GDP Growth Rate QoQ Prel Q3 -0.3% 0.8% ® -0.3%
02:50 AM
JP
GDP Growth Annualized Prel Q3 -1.2% 3% -1%

Dünyanýn üçüncü büyük ,Japonya ekonomisi üçüncü çeyrekte %0.3,yýllýklandýrýlmýþ %1.2 küçüldü.

https://www.cnbc.com/2018/11/14/japa...-hit-hard.html

Japan's economy contracts as natural disasters and trade frictions hit hard

Japonya ekonomisi üçüncü çeyrekte doðal felaketler ve uluslararasý ticarette sürtüþmelerin sert darbesi ile daraldý
************************************************** **

Wednesday November 14 2018
10:00 AM
DE
GDP Growth Rate QoQ Flash Q3
act: -0.2% prev: 0.5% cons: 0.5%
10:00 AM
DE
GDP Growth Rate YoY Flash Q3
act: 1.1% prev: 2% cons: 2.3%

Almanya'da üçüncü çeyrekte beklenmedik þekilde ekonomi küçüldü.. Ekonominin üçüncü çeyrekte %0.5 büyümesi beklenirken -%0.2 küçüldü. Yýllýk büyüme oraný %1.1'e düþtü.

Wednesday November 14 2018
01:00 PM
EA
Industrial Production YoY SEP
act: 0.9% prev: 1.1% cons: 0.3%
01:00 PM
EA
Industrial Production MoM SEP
act: -0.3% prev: 1.1% cons: -0.4%
01:00 PM
EA
GDP Growth Rate QoQ 2nd Est Q3
act: 0.2% prev: 0.4% cons: 0.2%
01:00 PM
EA
GDP Growth Rate YoY 2nd Est Q3
act: 1.7% prev: 2.2% cons: 1.7%

Euro bölgesinde sanayi üretimi Eylül ayýnda bir önceki aya göre %0.3 düþtü,Yýllýk sanayi üretimi artýþý %1.1den %0.9 a geriledi.Euro bölgesi gsyih üçüncü çeyrek büyümesi ikinci okumada beklentiler doðrultusunda %0.2 ,yýllýk ise %1.7 oldu.
************************************************** ******
************************************************** ******
Wednesday November 14 2018 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM OCT 0.2% 0.1% 0.2%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY OCT 2.1% 2.2% 2.2%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY OCT 2.5% 2.3% 2.5%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM OCT 0.3% 0.1% 0.3%

ABD'de enflasyon verileri beklentiler doðrultusunda geldi.

[EREGLTUPRS]

ABD'de tüketici fiyatlarý son 9 ayýn en büyük artýþýný gösterdi.

[tospa]

Evet,merkez bankasýnýn vadeli iþlemler döviz piyasasýndaki -TL uzlaþmalý-kontratlarýnýn tutarlarý gösterilmiþ tabloda(açýk pozisyon olarak).Ama niye ilk 4 ay herhangi bir kontrat yok ,kontratlar 4-12 ay arasýna yýðýlmýþ orasý ilginç!

Hocam yine de o miktarý karþýlamýyor. Tablonun yayýnlandýðý tarihte vadeli iþlemlerdeki kaldýraç oraný 6 ya kadar düþmüþtü. Merkez Bankasýnýn da 400-500 bin lot civarý pozu vardý tüm vadelerde. Kaldýracý 10 bile alsak 400-500 milyon dolar civarý bir meblað yapýyor. 4.2 milyar dolarý çözemedim.

[balýkadam]

Evet,merkez bankasýnýn vadeli iþlemler döviz piyasasýndaki -TL uzlaþmalý-kontratlarýnýn tutarlarý gösterilmiþ tabloda(açýk pozisyon olarak).Ama niye ilk 4 ay herhangi bir kontrat yok ,kontratlar 4-12 ay arasýna yýðýlmýþ orasý ilginç!

Deniz hocam Merkez bankasýnýn viob da ve foreks piyasasinda açtýðý pozisyonlarla dolari baskýladýðý þeklinde yorumlar okuyoruz. Bu mümkün mü böyle bir þey olabilir mi gerçekten.

SM-G930F cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[Cautionary]

Deniz hocam Merkez bankasýnýn viob da ve foreks piyasasinda açtýðý pozisyonlarla dolari baskýladýðý þeklinde yorumlar okuyoruz. Bu mümkün mü böyle bir þey olabilir mi gerçekten.

SM-G930F cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Deniz hoca da cevap verir gerçi, ama kendi görüþümü de aktarayým,

Bence bu hamlenin fiyatlar üzerinde baskýlayýcý bir etkisi olmadý, ama volatilite ve panik hareketlerin yatýþmasýný saðladý...100 bin usd ye ihtiyacýn varsa, ya da riskini 100 bin usd azaltmak istiyorsan bunun 10 da biri teminat ile üstelik tl ile poz aç dedi...mb böylece dolar saymadan, tl ile piyasayý dengelemiþ, likidite daðlamýþ oldu.

Baþta bazýlarý burun kývýrsada ben en badindan beri destekledim ve çok yerinde buldum bu hamleyi...dediðim gibi mb bu hamle kurlarý düþürmedi, düþüremez de, ama bazýlarýnýn panikle iþlem yapmasýný engelledi, çok da iyi yaptý.

[deniz43]

Deniz hocam Merkez bankasýnýn viob da ve foreks piyasasinda açtýðý pozisyonlarla dolari baskýladýðý þeklinde yorumlar okuyoruz. Bu mümkün mü böyle bir þey olabilir mi gerçekten.

SM-G930F cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Viop'ta uzlaþma fiyatýný tayin eden uzlaþma tarihinde spot piyasada oluþan fiyattýr.Spot piyasada da dolar fiyatýný yukarý ya aþaðý iten mekanizmayý daha önce Aðustos ayýnda yazmýþtým:
--------------------------------------------------------------------------------------------------
Teorik olarak sistem içinde birinin dövizi satýp diðerinin almasý,paranýn x hesabýndan,y hesabýna geçmesi dövizin fiyatýnda düþüþ ya da yükseliþ yönünde bir etkisi olmaz ancak sistem içine dahil olacak ve arzý arttýracak,ya da sistem dýþýna çýkacak arzý azaltacak iþlemler dövizin fiyatý üzerinde etkili olur.
Örneðin birileri döviz satýn alýp ya da bankadaki döviz tevdiat hesabýndaki dövizini çekip yastýk altýna atar ya da yurt dýþýna gönderirse bu sistem içinden çýkýþ olduðu için döviz fiyatýný yükseltici yönde etki yapar.Tersine yurt dýþýndan yabancý bir fon gelip burada türk lirasý varlýklara yatýrým yaparsa sistem içindeki döviz arzý arttýðý için döviz fiyatlarýný düþürücü yönde etki eder.
Yýl sonuna kadar reel sektör hariç sadece türk bankalarýnýn Aðustos ayý dahil 22.5 milyar dolar sendikasyon kredisi geri ödemesi var,ayrýca reel sektörün de ticari borç ödemeleri-ve daha az miktarda kredi ödemeleri- var.Eðer bankalar yapacaklarý geri ödeme kadar yeni borç alamazlar ise yurt dýþýna net döviz ödemesi yapacaklarý bu da sistem içindeki döviz arzýný azaltacaðý için döviz fiyatlarýný yükseltici yönde etki yapar.Ama iþ sadece borç ödemeleri ile de bitmiyor,yýllýk 57 milyar dolar ,aylýk ortalama 5 milyar dolara da yakýn da cari açýðýmýz var.Yeni alýnacak borçlarýn bu cari açýðý da karþýlayacak þekilde geri ödeme tutarýndan daha yüksek tutarda olmasý ya da bu tutarda doðrudan veya portföy yatýrýmý gelmesi lazým ki sistem içindeki döviz arzýnda azalma olmasýn döviz fiyatlarý dengede kalsýn.Teorik olarak ,yapýlacak dýþ borç ödemeleri ve cari açýk finansmaný için sistem dýþýna çýkan döviz miktarý kadar,bunu dengeleyecek tutarda taze yeni döviz miktarý sistem içinde girmez döviz arzýnda bir azalma olursa o zaman döviz fiyatlarýnda yükseliþ devam edecektir.Ancak siyasi ve ekonomik koþullarda yabancý yatýrýmcý güveni saðlanýrsa o zaman sistem içine girecek döviz arzýný arttýracaðý için döviz fiyatlarýnda bir düþme olabilir.''
************************************************** *********************************
Dolara yönünü veren yukarýda yazdýklarýmdýr.Sistem içinde paranýn yer deðiþtirmesi(merkez bankasýnýn satmasý bireysellerin ya da borçlu þirketlerin almasý) yabancý paranýn paritesini deðiþtirmez.Ancak dýþarýya bir döviz çýkýþý olursa ya da döviz arzýnda azalma olursa dövizin fiyatý artar(Mesela merkez bankasý döviz rezervleri belli bir seviyenin altýna düþünce yabancýlarýn ellerindeki türk lirasý varlýklarý satýp çýkmasý veya bankalarýn ve þirketlerin borcunu %100 çeviremeyip yurt dýþýna net borç ödeyicisi olarak döviz çýkýþý olmasý durumunda gibi...)Þu anda Aðustos ve Eylül ayýnda turizm gelirleri iyi olunca ve dolarýn 6.5 tl'yi geçmesiyle dýþ ticaret açýðýnda iyileþme ile Aðustos , Eylül ve muhtemelen Ekim ayýnda cari fazla verince yurt içine döviz giriþ-çýkýþ miktarlarýnda dengelenme oldu ve kurlar artmadý.
Ama döviz kurlarýnýn gerilemesiyle ve eldeki stoklarýn bitip yeni maliyetlerle ithalatýn yeniden canlanmasý nedeniyle ve ýsýnma amaçlý doðal gaz alýmlarýnýn da eklenmesiyle ve ihracat yaptýðýmýz ürünler için hesaplanan yurt dýþý ÜFE endeksinin de çok yüksek bir seviyeye çýkmasý nedeniyle kar marjýndaki azalmanýn ihracatý frenleyici etkisi,yýlbaþýnda asgari ücrete tahminen %25 zam yapýlacak olmasý nedeniyle üretim maliyetlerinin artacak olmasý(Türkiye'de çalýþanlarýn %40'ý asgari ücret,%42'si asgari ücret ile 2 asgari ücret arasý maaþ alýyor)muhtemelen yýlbaþýndan itibaren dýþ ticaret açýðýnýn yeniden yükseldiðini,turizm mevsiminin de bitmesiyle yeniden cari fazladan cari açýk verme dönemine geçeceðiz,eðer dýþarýdan bir sýcak para giriþi olmaz ise döviz akýmlarý negatife döndüðü için arz azalmasýna baðlý olarak döviz fiyatlarýnda yeniden yükselme göreceðiz.Ancak yüklü miktarda yurt dýþýndan doðrudan yatýrým ya da sýcak para gelirse ya da çevireceðimiz borçlardan daha yüksek oranda yeni borç temin edilirse o zaman döviz akýmlarý pozitife döneceði için döviz fiyatlarýnda yükseliþi geri çevirebilir aksi takdirde döviz fiyatlarý yükselmeye devam edecektir.


Dolayýsýyla dolar fiyatýnda esas olan ,spot piyasa yukarýda açýkladýðým mekanizmaya göre oluþan dolar fiyatýdýr.Merkez Bankasýnýn aldýðý pozisyon aslýnda dýþ ticaret yapanlar ve yabancý para cinsinden riskini dengelemek isteyen piyasa aktörleri içindir,oluþan spot piyasa fiyatý üzerinde etkisi teorik olarak yoktur ama belki psikolojik olarak yönlendirici bir etkisi olduðunu ,ayrýca uzlaþma gününde-1 günlüðüne de olsa- merkez bankasýnýn yoðun dolar satarak uzlaþma fiyatýný etkileme gücü olduðu ifade edilebilir.Ancak merkez bankasý böyle bir þeyi þu ana kadar yapmadý yaparsa da uluslararasý piyasalarda merkez bankasýnýn kredibilitesine büyük zarar vereceðinin bilincindedir ve onun için de böyle bir þeyi yapmayacaðý kanýsýndayým.