...:::vobelýt:::...

[deniz43]

Friday June 28 2019 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY MAY 1.6% 1.6% 1.6%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM MAY 0.2% 0.2% 0.2%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAY 1.5 1.5% 1.5%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAY 0.2% 0.3% 0.2%
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAY 0.5% 0.5% 0.3%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAY 0.4% 0.3% 0.4%

Global piyasalar açýsýndan önemli ABD verileri son derece güçlü geldi.ABD GSYÝH'sýnýn kabaca üçte ikisini oluþturan tüketici harcamalarý geçen ay %0.6 aylýk artýþ gösterirken(%0.3'ten,%0.6'ya yukarý yönde revize edildi) Mayýs ayýnda %0.4 artýþ gösterdi,kiþisel gelirlerde ise bu rakam arka arkaya 2 ay %0.5 artýþ.
Fed'in enflasyon göstergesi olarak izlediði PCE deflatör de geçen ay %0.3 artýþtan sonra Mayýs ayýnda %0.2,çekirdek PCE ise arka arkaya 2 ay %0.2 artýþ gösterdi.
Bu veriler Fed'in býrakýn faiz indirimi yapmak,faiz arttýrýmýný destekleyen veriler.Eðer Çin ile ticaret anlaþmasý yapýlmasý konusunda yarýn bir uzlaþma saðlanabilirse,o zaman frene basýlan sabit yatýrýmlar ve yavaþlayan üretim faaliyetleri de yeniden hýz kazanýr,ABD ekonomisi büyüme hýzýný yükselten patikaya girer.

[deniz43]

https://tr.sputniknews.com/ekonomi/2...URL_shortening

Massachusetts Institute of Technology Öðretim Üyesi Prof. Dr. Daron Acemoðlu, Türkiye ekonomisinde son 10 senedir derin yapýsal sorunlar olduðunu belirtti, reform vurgusu yaptý.

Son derece doðru tespitler.Uzun zamandýr ben de geçmiþ sayfalarda benzer görüþleri yazýyorum.Umarým ülkeyi yönetim sorumluluðunu üzerinde taþýyanlar da sorunlar daha da aðýrlaþmadan gerçekleri görür ve çözümleri için çare arayýþýna girerler.

[Ayan]

Sayýn Deniz hocam, bir kýsým ekonýmist yorumcular en kötünün görüldügünden bahs ediyorlar. Daron acemoðlu gibi iktisatçýlar ise en kötünün görülmemiþ olabileceðini söylüyor. Sizce nedir ? Emekleriniz için teþekkür. Moodsin bugünkü son açýklamasý hakkýnda ne düþünüyorsunuz?

[deniz43]

Yukarýdaki yazýyý 17 Mayýs tarihinde yazmýþtým.BDDK'nýn bugün yayýnladýðý 24 Haziran'a ait günlük rapora göre TL kredilerde batýk oraný:
109.362 milyar TL/1491.529 milyar TL=%7.33'e yükselmiþ durumda..Týrmanýþ devam ediyor.

Bu konuda üzerinde mutabýk olunan bir kesin bir oran yoktur,genellikle bankalarýn sermaye yeterlilik rasyosuna bakýlýr ,bizim BDDK için bu rasyo %12'dir.Burada endiþe, aslýnda hiç bir zaman ödeme kabiliyeti kalmayan, yukarýdaki hesaba dahil olmayan batýk kredilerin kamu baskýsýyla yapýlandýrma adýyla kaðýt üstünde hala canlý gözükmeye 'donuk kredi' devam etmesi ve bunun tam olarak ne kadar olmadýðýný bilemediðimizden tüm sektör için risk yaratmasýdýr.Bu konuda rating kuruluþlarýnýn telaffuz ettiði rakamlar var ve ikinci gurup sorunlu krediler de ciddi bir yekun tutuyor.Bence Türkiye ekonomisinde þu andaki en önemli sorun ,bu probleme nasýl bir çözüm getirilebileceði þeklindedir.Çünkü sert küçülen ekonomide satýþ cirolarý ve nakit yaratma kabiliyetleri de düþtüðünden þirketler kredi borçlarýný faizi ile birlikte ödeyebilecek nakit yaratmakta büyük güçlük çekiyorlar ve bu da sýkýntýyý giderek büyütüyor.

Sayýn Deniz hocam, bir kýsým ekonýmist yorumcular en kötünün görüldügünden bahs ediyorlar. Daron acemoðlu gibi iktisatçýlar ise en kötünün görülmemiþ olabileceðini söylüyor. Sizce nedir ? Emekleriniz için teþekkür. Moodsin bugünkü son açýklamasý hakkýnda ne düþünüyorsunuz?

https://tr.sputniknews.com/ekonomi/2...URL_shortening

Massachusetts Institute of Technology Öðretim Üyesi Prof. Dr. Daron Acemoðlu, Türkiye ekonomisinde son 10 senedir derin yapýsal sorunlar olduðunu belirtti, reform vurgusu yaptý.

Son derece doðru tespitler.Uzun zamandýr ben de geçmiþ sayfalarda benzer görüþleri yazýyorum.Umarým ülkeyi yönetim sorumluluðunu üzerinde taþýyanlar da sorunlar daha da aðýrlaþmadan gerçekleri görür ve çözümleri için çare arayýþýna girerler.

Daron Acemoðlu'nun Cuma günü dillendirdiði görüþleri ben de geçmiþ yazýlarýmda defalarca ifade etmiþtim,bu konuda hiç bir tereddüt,kafa karýþýklýðý yok.Bu konudaki görüþlerimiz tamamen örtüþüyor.Daha önce ekonomide düþüþün devam ettiðini,henüz dibi bulmadýðýmý temel makroekonomik göstergelerle ifade etmiþtim,bu devam ediyor,çünkü ekonomik krizden çýkýlabilmesi için yapýlan bir herhangi þey yok.Ne kapsamlý bir ekonomik program,ne de yapýsal reformlar... Bunlar yapýlmadýkça düþüþ devam edecek.

Moody's e gelince söylediklerinde yanlýþ bir þey yok.Daha önce de yazdýðým gibi ,Türkiye ekonomisinde þu anda kýsa vadede en önemli sorun þirketlerin aþýrý borçlu olmasý(birinci çeyrek sonu itibariyle reel sektörün borcu 2.858 trilyon TL,gsyih'nýn %74.7'si) ve bunun bankacýlýk sektörü üzerinde yarattýðý risklerdir.Bu konuda da Daron Acemoðlu ile ayný fikirdeyiz.Pazar günü yazdýðým gibi, ''Eðer TUIK' ýn enflasyon rakamý doðru ise ,çok sert küçülen ekonomide,%19 enflasyon varken %24 politika,%28 ticari kredi faizi olmaz.Bu kadar yüksek reel faizi bankalar satýþ cirolarýnýn ve karlarýnýn düþtüðü ortamda ödeyemezler önce þirketler zincirleme iflasa gider arkadan da bankacýlýk sektörü kredi dönüþleri olmadýðý için depreme yakalanýr.
Yok enflasyon gerçekte TÜÝK ýn yayýnladýðý rakamlarýnýn çok üzerinde ise bu sefer de döviz kurlarýnýn çok daha yüksek bir seviyede dengelenmesi gerekir.
Böyle ekonominin sert küçüldüðü dönemlerde yapýlmasý gereken sýký maliye politikasý ve gevþek para politikasý uygulamaktýr. Tabii kapsamlý bir ekonomik program ve yapýsal reformlarla birlikte.'' söylemiþtim.

Yukarýda da ifade ettiðim gibi,"batýk kredilerin kamu baskýsýyla yapýlandýrma adýyla kaðýt üstünde hala canlý gözükmeye 'donuk kredi' devam etmesi ve bunun tam olarak ne kadar olmadýðýný bilemediðimizden tüm sektör için risk yaratmasýdýr.''
Neden risk yaratýyor,çünkü fiiliyatta özsermayesini kaybetmiþ,ödeme kabiliyeti kalmayan þirketlerin suni teneffüs ile yaþatýlmaya çalýþýlmasý sadece bankacýlýk sektöründe donuk kredileri arttýrmýyor,bu þirketler ticari faaliyetlerine devam ettikleri için mal ve hizmet aldýklarý saðlýklý firmalara borçlarýný ödemedikleri için onlarý da riske sokuyor,hastalýðýn kanser gibi yayýlmasýna neden oluyorlar ve problemin aðýrlaþmasýna neden oluyor.Sistemin saðlýðýna kavuþmasý için çürüklerin sistemden ayýklanmasý hem reel sektörün hem de finans sektörünün yeniden sermaye koymalarý gerekiyor.Tabii bu kadar büyük paranýn -IMF olmadan- nasýl bulunacaðý ayrý bir konu.

[deniz43]

-Þirketlerin satýþ cirolarý düþük ,çünkü ,satýn alma gücü ,kiþi baþý gelir düþük,yüksek katma deðerli ürünler üretemiyoruz,bu nedenle kiþisel gelirler de düþük kalyor.Ýþsizlik tarihi yüksek oranlarda,iþsiz olanlar otomatikman taleplerini kýsýyorlar.

-Yüksek katma deðerli ürünler üretebilmek için kaliteli bir eðitim sistemi olmasý,eðitim alanlarýn dünyadaki akranlarýyla yarýþacak donanýma sahip olmasý gerekiyor.

-Daha önce dünyadaki global para bolluðu döneminde ,bankalar sendikasyon kredisi aldýlar,bunu tüketicilere ihtiyaç kredisi olarak daðýttýlar ,böylece borçla elde edilen ilave alým gücüyle þirketler satýþlarýný arttýrdýlar,ekonomi büyüdü.
Ama orada artýk duvara dayanýldý.Hem türkiyenin brüt dýþ borcu gsyih'nýn %60'ýný aþarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaþtý,hem de hane halký 2002'de 6.6 milyar TL'den 2019 yýlý ilk çeyreðinde 538.6 milyar TL'ye ulaþan borcunu,mevcut geri ödeme kapasitesiyle daha fazla yükseltecek durumda deðil.Bankalar için de mevcut yüksek faiz oranlarýyla dýþarýdan borçlanýp TL kredi daðýtmak karlý olmaktan çýkmýþ durumda,bu nedenle son dönemde garanti bankasý,iþ bankasý gibi piyasanýn öncü büyük bankalarýn borç çevirme oranlarý %65-%70'e kadar geriledi.

-Türkiye ekonomisi de yukarýda yazdýðým gibi ,bireylerin satýn alma gücü düþük olduðundan banka kredileriyle büyüyen bir ekonomi olduðu için ve banka kredileri de sadece reel olarak deðil nominal olarak da yüksek enflasyona raðmen-donuk krediler,talep eksikliði nedeniyle gerileyen yatýrýmlar ve gerileyen kredi talebi nedeniyle- 1 yýl öncesindeki hacmin gerisinde kaldýðý için ekonomi de doðal olarak küçülmeye devam ediyor.

-Dýþarýdan gelebilecek doðrudan yatýrýmlarýn türk ekonomisine katký verebilmesi ise ,yatýrým ortamýnýn iyileþtirilmesi,baþta hukuk olmak üzere yapýsal reformlarýn yapýlma þartýna baðlý.

[Ayan]

-Þirketlerin satýþ cirolarý düþük ,çünkü ,satýn alma gücü ,kiþi baþý gelir düþük,yüksek katma deðerli ürünler üretemiyoruz,bu nedenle kiþisel gelirler de düþük kalyor.Ýþsizlik tarihi yüksek oranlarda,iþsiz olanlar otomatikman taleplerini kýsýyorlar.

-Yüksek katma deðerli ürünler üretebilmek için kaliteli bir eðitim sistemi olmasý,eðitim alanlarýn dünyadaki akranlarýyla yarýþacak donanýma sahip olmasý gerekiyor.

-Daha önce dünyadaki global para bolluðu döneminde ,bankalar sendikasyon kredisi aldýlar,bunu tüketicilere ihtiyaç kredisi olarak daðýttýlar ,böylece borçla elde edilen ilave alým gücüyle þirketler satýþlarýný arttýrdýlar,ekonomi büyüdü.
Ama orada artýk duvara dayanýldý.Hem türkiyenin brüt dýþ borcu gsyih'nýn %60'ýný aþarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaþtý,hem de hane halký 2002'de 6.6 milyar TL'den 2019 yýlý ilk çeyreðinde 538.6 milyar TL'ye ulaþan borcunu,mevcut geri ödeme kapasitesiyle daha fazla yükseltecek durumda deðil.Bankalar için de mevcut yüksek faiz oranlarýyla dýþarýdan borçlanýp TL kredi daðýtmak karlý olmaktan çýkmýþ durumda,bu nedenle son dönemde garanti bankasý,iþ bankasý gibi piyasanýn öncü büyük bankalarýn borç çevirme oranlarý %65-%70'e kadar geriledi.

-Türkiye ekonomisi de yukarýda yazdýðým gibi ,bireylerin satýn alma gücü düþük olduðundan banka kredileriyle büyüyen bir ekonomi olduðu için ve banka kredileri de sadece reel olarak deðil nominal olarak da yüksek enflasyona raðmen-donuk krediler,talep eksikliði nedeniyle gerileyen yatýrýmlar ve gerileyen kredi talebi nedeniyle- 1 yýl öncesindeki hacmin gerisinde kaldýðý için ekonomi de doðal olarak küçülmeye devam ediyor.

-Dýþarýdan gelebilecek doðrudan yatýrýmlarýn türk ekonomisine katký verebilmesi ise ,yatýrým ortamýnýn iyileþtirilmesi,baþta hukuk olmak üzere yapýsal reformlarýn yapýlma þartýna baðlý.

Çok teþekkür ederim Deniz bey. Esasen yukarýda ki yazýlarýnýzýn ve geçmiþ tüm yazýlarýnýzý tekrar tekrar okudum. Ýstifade ettim. Uygulamadýðým içinde zarar ettim. Bütün yazýlarýnýzýn ufuk ve kalitesi fevkalade. Herzaman ''acaba kimdir bu Deniz bey '' diye malum TV yorumcularýndan birimi diye düþünürdüm. Size de özelden yazýp '' sadece fikri alt yapýnýzý paylaþmak isteyen sade bir vatandaþýmýz olduðunuzu '' öðrenmiþtim. Yorumlarýnýz hakikati (ülkenin ekonomik hastalýðý) net bir biçimde teþhis etmesine karþýn ; krizi inkar ve Sayýn cumhurbaþkanýnýn '' geçin dolarý molarý- patlýcan, soðaný - faiz sebep enf. netice - bu can bu tende oldukça imf olmaz gibi adeta sabite baðlanmýþ görüþleri'' gibi söylemlerinden krizin hafife alýndýðýný üzülerek görmekteyim. Esasen geçen sene, aðustosta M. Þimþekle Ýngiltereye gittiklerinde , ekonomik görüþlerini ingiliz ateþli brokerlar karþýsýnda '' Merkez baðýmsýz olamaz. Siyasi sorumluluk bende, faizleri aþaðý çekeceðim. faiz sebep enf netice'' dediðinde dolar 7.2 ile zirve yapmýþ , faizler fýrlamýþtý. Bir hafta sn. Þimþek tekrar Ýngiltereye gitmek zorunda kalmýþtý. Siyasi yorum yapýyorum gibi gözüksede olan biten aslýnda bu. Siyaseti sevmem. Konumuz ekonomi. Fakat güven kaybolunca geri gelmesi zor oluyor. Serçelerin yemlenmesi gibi. Buðday atýp yeme çaðýrýnca tek tek geliyor. Bir el çýrpýnca hepsi pýrr gidiyor. Þimdi ne kadar yüksek faiz versek de nazlanýyorlar. Yapýsal reformlardan ne anladýðýmýz dahi anlaþýlmýyor. FED geniþleyip bilançosunu 800 milyar dolardan 4.5 trilyon dolara çýkarýrken , faizlerini sýfýrlarken; ülkeye giren yabancý tasarruflarý bir güzel yiyip gelecek kuþaklara tarihi bir borç býrakacak olmamýz çok acý. Selamlar...

[deniz43]

Uður Gürses'in yazýsý

https://ugurses.net/2019/07/04/veri-...-tartisiliyor/

Veri güvenilirliði tartýþýlýyor

[deniz43]

Hazine,Haziran ayýnda 11.016 milyar TL nakit açýðý verdi,yýlýn ilk 6 ayýndaki nakit açýðý ise 77.863 milyar TL oldu.
Bu büyük nakit açýðý merkez bankasýndan Hazineye 37.4 milyar TL kar transferine raðmen oluþtu.Bir önceki yýl Merkez Bankasýndan Hazineye aktarýlan kar transferi sadece 12.4 milyar TL idi.
Geçen yýlýn ilk 6 ayýnda Hazinenin nakit açýðý 38.308 milyar TL olduðu için,yýlýn ilk 6 ayýnda Hazinenin nakit açýðý %103.26 yükselmiþ bulunuyor.
Merkez bankasýndan yapýlan transferler dýþarýda býrakýlýrsa ise nakit açýðý yýlýn ilk 6 ayýnda %127.3'e çýkmýþ oluyor.
Yýlýn ikinci yarýsýnda merkez bankasýndan kar transferi olmayacaðý için ,hazinenin nakit açýðýnýn daha da yükselmesi beklenirdi ama bu sefer de merkez bankasýnýn ihtiyatlarýndan hazineye transfer planlandýðýndan yýlýn ikinci yarýsýnda da nakit açýðý ilk yarýdaki rakama yakýn bir seviyede oluþabilir ve yýlý 160 milyar TL civarýnda bir Hazine nakit açýðý ile kapatabiliriz.