Euro bölgesinde tahviller zaten negatif faiz deðerlerden iþlem görüyor,belki bir kademe daha indirirler,biraz daha da parasal geniþleme yaparlar ama bir fayda saðlamaz.Ayný þartlarda ayný þeyleri yapýp farklý sonuçlar beklemek bilimin determinizim ilkesine terstir.Aslýnda ekonomi için fayda bir yana uzun vadede önemli sakýncalarý olan bir uygulama:
-Emeklilik fonlarý ve sigorta þirketleri mevzuat gereði topladýklarý paranýn büyük kýsmýyla kendi ülkelerinin çýkardýklarý hazine tahvillerine yatýrým yapmak zorundalar.Zaten demografik yapýsý giderek yaþlanan bu ülkelerde negatif getirili uzun vadeli tahviller aktüerye hesaplarýný içinden çýkýlmaz hale getirerek uzun vadede emeklilere maaþ ödeyemeyecek sosyal güvenlik sistemini çökertecek riskler taþýyor.Bu yanlýþ politika baþta Japonya ve Euro bölgesi için gelecekte çok büyük bir ekonomik ve sosyal krizin tohumlarýný atýyor.
-Yatýrýmlarýn fizibilitesinde negatif faizler en verimsiz yatýrýmlarý bile karlý gösterir,bu da kaynak israfý demektir,verimsiz yatýrýmlarla ekonominin orta/uzun vadeli büyüme hýzý düþer(Fed eski baþkan vekili ve kitaplarý üniversitelerde ders olarak okutulan önemli bir akademisyen ekonomist Stanley Fischer'in tüm akademik konuþmalarýnda da özellikle deðindiði husus 'verimliliðin' ekonomi için ne kadar önemli bir parametre olduðu idi).Ekonomin normalleþmeye geçiþ yaptýðý dönemde bu verimsiz þirketlerin hiç biri yaþayamaz ve batan þirketler ülke ekonomisi için sistematik risk oluþturur.
-Varlýk fiyatlamalarýnda net bugünkü deðer hesaplanýrken þirketin gelecekteki kazançlarýna iliþkin nakit akýmlarý uzun vadeli tahvil faizi ile iskonto edilir.Aþýrý düþük negatif faizler varlýk fiyatlarýný olmasý gerekenden düþük gösterir,bu da varlýk fiyatlarýný þiþirerek büyük bir balon yaratýr.Varlýk fiyatlarýnýn (enflasyon+ milli gelir büyümesi) nin çok üzerinde artmasý için orta/uzun vadede sürdürülemez olduðundan balon önünde sonunda patlar ,büyük bir ekonomik kriz çýkar ,ekonomi çok sert küçülür,milyonlarca kiþi iþsiz kalýr ve bu arada varlýk fiyatlarý da hýzla gerileyerek olmasý gereken yerlere gelirler makroekonomik dengeler yeni þartlarda yeni dengelerde oluþur.
-------------------------------------------------------------
Çin'in durumu Euro bölgesinden farklý,eskiye göre ekonominin büyüme hýzý yarýnýn da altýna inse hala geliþmekte olan ülkeler içinde en yüksek hýzla büyüyen ülkeler arasýnda
http://www.ch-ina.com/wp-content/upl...of-Goods-5.jpg
Çin ihracata dayalý bir ülke ve ihracatýný 20 yýldan kýsa bir süre içinde 250 milyar dolardan kabaca 2.5 trilyon dolara %1000 arttýrmýþ bir ülke bunu önümüzdeki 20 yýlýn içinde ayný oranda arttýrýp 25 trilyon dolara çýkaracak bir dünya pazarý yok.Dolayýsýyla ekonomisinde iç tüketime de aðýrlýk veren yeni bir model oluþturmasý,özellikle hantal devlet þirketlerinin piyasa ekonomi içinde daha verimli çalýþacak yöntemler geliþtirmesi ve aþýrý borçlu ve verimsiz þirketlerin piyasadan elenmesi için gerekli operasyonu ekonomisinin saðlýklý temeller üzerinde yükselmesi için yapmayý baþarabilmesi gerekiyor.
************************************************** ****
ABD ekonomisi ise önceki sayfalarda bununla ilgili çok yazý yazdýðým için sadece kýsaca ifade edeceðim.Ekonomisinde herhangi bir sorun yok,gsyih'sýnýn %70'ini oluþturan tüketici harcamalarý güçlü,kiþisel gelirler güçlü artýyor,iþsizlik tarihi düþük seviyelerde,tüketici güveni yüksek,hem ücretlerin ve gelirlerin artmasýndan hem de tüketici talebinden geleceðe dönük bir enflasyon baskýsýnýn öncü iþaretleri var,herhangi bir faiz indirimi ya da parasal gevþemeye deðil,tersine ekonomist gözüyle bilanço daraltmaya ihtiyacý var.
Originally Posted by deniz43
Euro bölgesinde tahviller zaten negatif faiz deðerlerden iþlem görüyor,belki bir kademe daha indirirler,biraz daha da parasal geniþleme yaparlar ama bir fayda saðlamaz.Ayný þartlarda ayný þeyleri yapýp farklý sonuçlar beklemek bilimin determinizim ilkesine terstir.Aslýnda ekonomi için fayda bir yana uzun vadede önemli sakýncalarý olan bir uygulama:
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri