...:::vobelýt:::...

[deniz43]

"büyük oyuncularda Fed'in mevcut para politikasýyla enflasyonun kýsa-orta vadede düþmeyeceði kanaatini ifade ediyor."

Hocam çok net ifade etmiþsiniz. Enflasyonun gidiþatý ile ilgili yorumlarýnýzý uzun zamandýr takip ettim. Süreci gerçekten muhteþem tahmin ettiniz. Tebrikler. Bir daha ki toplantýda sizce piyasa 50 baz puan (bence 100 olacak) a yeter der mi? Yoksa 75 baz puan a mý sürer.. Hatta hatta 100 bps daha bir iyi olur diyebilir mi ?? Ne dersiniz..?

1.

Fed baþkaný Powell'ýn da basýn toplantýsýnda ifade ettiði gibi ,kabaca bilançoyu 500 milyar dolar artýrmak ile 0.25 puan faiz indirmenin etkisi birbirine denk.2008 yýlýnda Fed bilançosu 950 milyar dolardý,kabaca 1 trilyon dolar diyelim.Son bilançosu 8.939 trilyon dolar,ona da kabaca 9 trilyon dolar diyelim.Yani Fed bilançosu 2008 krizinden bu yana kabaca 9 katýna çýkmýþ,halbuki ayný dönemde ABD ekonomisi (reel büyüme+enflasyon) cari rakamlarla %61.5 büyümüþ,bu sene de bu rakam %12 olacaðýný varsayalým,kabaca fed bilançosunun %80 artmasý gerekirdi,2 trilyon dolar hadi 3 trilyon dolar diyelim.Arada 6 trilyon dolar inmesi gereken bir fed bilançosu var,bu da 12*0.25=3 puan ediyor. Yani finansal þartlarýn sýkýlýðý açýsýndan þu anda Fed faiz arttýrsa da halen aþýrý gevþek para politikasýný sürdürüyor,bu bilanço seviyesinde Fed'in politika faizi aslýnda yeni yükselttiði %1 deðil, (-)%2 etkisinde.Bu nedenle de enflasyon yükselmeye devam edecek.

2) ABD enflasyonuna henüz yansýmamýþ ama önümüzdeki 1-1.5 yýl içinde yansýyacak unsurlar var:

a)Birleþmiþ Milletler Gýda ve Tarým Örgütü FAO'nun yayýnladýðý aylýk veriye göre küresel ölçekte gýda fiyatlarý Mart ayýnda adeta uçarak aylýk %12.7 yükseliþ gösterdi.

https://www.fao.org/worldfoodsituati...ricesindex/en/
Böylece gýda fiyatlarýndaki yýllýk artýþ %33.64'e fýrladý.Hububat ürünlerinde %37.3,Bitkisel yaðlarda %56.1'lik yýllýk artýþlar baþý çekti.Ve küresel ölçekte gýda fiyatlarýndaki enflasyona ivme kazandýrdý.
Doðalgaz gübre üretiminin hem enerji kaynaðý hem de ana üretim girdisi,doðalgaz fiyatlarýndaki astronomik artýþlar nedeniyle bu yýl küresel ölçekte gübre kullanýmý azaldý bu yüzden bu yýl tarýmsal üretim düþük olacak ve arz eksikliði fiyatlarý yukarý çekecek.Önemlii hububat ve bitkisel yað ihracatçýlarý rusya ve ukrayna'nýn da bu yýl piyasadan büyük ölçüde çekilmesiyle gýda fiyatlarý önümüzdeki 2 yýl boyunca küresel ölçekte yüksek seyredecek ve gýda fiyatlarý enflasyonu yüksek olacak.

b)https://pbs.twimg.com/media/FP6YLAWW...g&name=900x900

ABD'de yenilenen kira sözleþmelerinde ortalama fiyat artýþý %17,TÜFE'de ise sadece %4.2,önümüzdeki 1-1.5 yýl içinde tüm kira sözleþmeleri yenilenince enflasyon sepetinde %31.5 ile en yüksek aðýrlýða sahip kira ödemelerinin yýllýk enflasyona 3.5-4 puan ilave getireceði tahmin ediliyor.
ABD'de ev fiyatlarýnda son 2 yýldaki artýþ oraný %34.8
https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Fed baþkaný Powell'ýn da basýn toplantýsýnda ifade ettiði gibi ,kabaca bilançoyu 500 milyar dolar artýrmak ile 0.25 puan faiz indirmenin etkisi birbirine denk.2008 yýlýnda Fed bilançosu 950 milyar dolardý,kabaca 1 trilyon dolar diyelim.Son bilançosu 8.939 trilyon dolar,ona da kabaca 9 trilyon dolar diyelim.Yani Fed bilançosu 2008 krizinden bu yana kabaca 9 katýna çýkmýþ,halbuki ayný dönemde ABD ekonomisi (reel büyüme+enflasyon) cari rakamlarla %61.5 büyümüþ,bu sene de bu rakam %12 olacaðýný varsayalým,kabaca fed bilançosunun %80 artmasý gerekirdi,2 trilyon dolar hadi 3 trilyon dolar diyelim.Arada 6 trilyon dolar inmesi gereken bir fed bilançosu var,bu da 12*0.25=3 puan ediyor. Yani finansal þartlarýn sýkýlýðý açýsýndan þu anda Fed faiz arttýrsa da halen aþýrý gevþek para politikasýný sürdürüyor,bu bilanço seviyesinde Fed'in politika faizi aslýnda yeni yükselttiði %1 deðil, (-)%2 etkisinde.Bu nedenle de enflasyon yükselmeye devam edecek.

3)Fed'in enflasyon yangýnýný söndürmesi için sadece faizi yükseltmesi yetmez bilançosunu da olmasý gereken yere daraltmasý gerekir.
2008 yýlýndan bu yana ABD ekonomisi (enflasyon+reel gsyih'sý )cari rakamlarla %61.5 büyümüþ,bilançosu ise 950 milyar dolardan 8.956 trilyon dolara yükselmiþ.Yani kabaca 9 katýna çýkmýþ. Benim projeksiyonlarýma göre Fed'in bilançosu en azýndan 3 trilyon dolara daraltýlmalý,40 ay*150 milyar dolar gibi,Ama Fed'in bunu yapmayacaðý gözüküyor.Þu andaki niyetleri ayda 95 milyar dolar azaltmak,bunu ne kadar süre ile yapacaklarý ve bilançoyu hangi sýnýra kadar daraltacaklarý ise belirsiz.Faiz artýrýmý için ise bana göre 2yoldan biri seçilebilir.Ya ilk toplantýda politika faizini 500 puan arttýrýp sonuçlarýný gözleme ya da yýl sonuna kadar her toplantýda politika faizini 100 baz puan 6 toplantýda 600 baz puan arttýrma ABD'de enflasyon yangýnýný söndürür.
Ama Fed'in böyle yapmayacaðý çok daha düþük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi uygulayacaðý aþikar,düþük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi de bakterileri mikroplarý tedavi etmez sonuçta ileride daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavileri gerekli kýlar.Eðer Fed 1 yýl önce ""enflasyon geçici " demese çok daha düþük dozlu tedbirlerle sorunu çözebilirdi ama yapmaya cesaret edemedi, yine cesaret edemeyeceði gözüküyor.Bu nedenle projeksiyonlarýma göre ABD'de Eylül enflasyon verisinin yayýnlanacaðý Ekim ayýnda enflasyonun çift haneli banda geçeceðini öngörüyorum.

Þu anda -dün yazdýðým gibi- finansal olarak þu anda son faiz artýrýmýna raðmen gevþek para politikasý sürüyor,hem de önümüzdeki 1-1.5 yýl içinde ABD enflasyonuna ivme kazandýracak tehlike kapýsýnda duruyor.Bu nedenle Fed'in faiz artýrýmlarý ve bilanço küçültmesi iþe yaramayacak oranda çok düþük kalýyor.

[suheyl]

Evet hocam hatýrladým þimdi tüm bu yazýlarýnýzý da okumuþtum halbuki . Kusura bakmayýn..

Durum haberlere yansýmaya baþladý..
https://www.borsagundem.com/haber/ab...akildi/1659952

[deniz43]

Friday May 06 2022 Actual Previous Consensus
02:30 AM
JP
Tokyo Core CPI YoY APR 1.9% 0.8% 1.8%
02:30 AM
JP
Tokyo CPI YoY APR 2.5% 1.3%

Yýllardýr deflasyondan kurtulmak için dünyanýn en gevþek para politikasýný uygulayan japonlar sonunda yýllýk enflasyonu %2'nin üzerine çýkarmayý baþarmýþlar!..

[deniz43]

https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

Piyasanýn yýl sonu itibariyle Fed politika faizi beklentisi %3 olarak,%89 ihtimali geçmiþ.

[deniz43]

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 32.65 -1.21 (-3.56%)
4:00 PM EDT, Thu May 5
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

ABD hisse senetleri son deðer kayýplarýna raðmen,halen istatiksel olarak tarihi ortalamalarýnýn kabaca 2 katý deðerlemelere sahip ve aþýrý primli olmayý sürdürüyor,faizler yükseldikçe tarihi ortalamalarýna yaklaþacaktýr.Aþaðý yönde epeyce geniþ bir alaný var....

[deniz43]

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...niyor-g-29812/

FED'in enflasyonla savaþýnda baþarýsýz olabileceði endiþesi fiyatlanýyor!

Dün benim yaptýðým yoruma benzer bir yorum yapýlmýþ.

Benim yorumuma göre piyasa yapýcý büyük oyuncular,dün Fed'in açýkladýðý düþük dozlu tedavisi ile enflasyonun tedavi edilemeyeceðini aksine hastalýðýn daha da dirençli hale geleceðini,ileride çok daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavi ihtiyacý doðacaðýný bunun da bünyeyi(ekonomiyi) hýrpalayacaðýný gördüler.bu nedenle piyasayý yukarý çekerek ellerindeki mallarý coþku yaratatak daha küçük oyunculara devrettiler.
Uzun vadeli tahvillerde faizlerin sert yükseliþi enflasyonun kýsa vadede düþmeyeceðini bize anlatýyor.Örneðin 2 yýl sonra enflasyonun %2'nin altýna düþeceði beklentisi olsaydý,bugün %3 faizli 10 yýllýk tahvili almak kazançlý olurdu,ilk 2 yýldan sonra,8 yýl boyunca risksiz ve net bir getiri sunardý.Ama bu tahvillere gelen yoðun satýþ,sert deðer kaybý ve faizlerde sert yükseliþ büyük oyuncularda Fed'in mevcut para politikasýyla enflasyonun kýsa-orta vadede düþmeyeceði kanaatini ifade ediyor.
Borsalar da düþtü çünkü artan uzun vadeli faizler , teknoloji ve diðer büyüme potansiyeli, olan hisse senetleri için olumsuzdur, gelecekteki kazançlarýn bugünkü deðerini ve deðerlemelerinin dayandýðý nakit akýþýný azaltýr.

Ama büyük oyuncularýn 1 günde mallarýný boþaltmalarý mümkün deðil,zaman zaman "taktik" hareketlerle piyasayayý yukari çekerek ve alýcý yaratarak dalgalý bir biçimde piyasalarda zamana yayýlacak þekilde satýþlarýn devam etmesi büyük ihtimal.

-U.S. 10 Year Treasury
US10Y
Yield | 2:03 PM EDT
3.104%
up+0.189

[suheyl]

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 32.65 -1.21 (-3.56%)
4:00 PM EDT, Thu May 5
Mean: 16.94
Median: 15.87
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)

ABD hisse senetleri son deðer kayýplarýna raðmen,halen istatiksel olarak tarihi ortalamalarýnýn kabaca 2 katý deðerlemelere sahip ve aþýrý primli olmayý sürdürüyor,faizler yükseldikçe tarihi ortalamalarýna yaklaþacaktýr.Aþaðý yönde epeyce geniþ bir alaný var....

Sayýn Hocam,
Çok sert bir düzeltmeden bahsediliyor. Bence düzeltme filan deðil ciddi ciddi ABD ekonomisinin resesyona girmesine kesin gözüyle bakýlmasýný fiyatlayan ayý piyasasýna doðru gidiliyor. O geniþ alan dediðiniz saha % 25 lik bir geri çekilme gibi gözüküyor teknik olarak. Ve bu çok da zamana yayýlmayacak gibi duruyor. Bekleyip göreceðiz ama " görünen köy kýlavuz istemez "..

[suheyl]

Gevþeme baþladý. O kadar kolay deðil bu iþ..

https://www.dunya.com/dunya/abden-ru...-haberi-657060