AYGAZ - Aygaz A.Þ.

[abcd]

Bugün akþam Aygaz 12 þubat akþamý bilançoyu göndereceðini açýklamýþ.
Bu durumda 13 þubat perþembe sabahý yýllýk ve son çeyreði görmüþ ve buna göre reaksiyon göstermiþ olacaðýz.
Ýnþallah iyi bir son çeyrek açýklar da, sýkýþtýðý banttan kurtulur.

[Cok]

Ýnþallah hocam Ereðli ve Aygaz da pozisyon aldým bekliyorum az iþmen aselsan ve kartonsan da var

[abcd]

Bu akþam þirket ayrýca, YKB bankasý hisselerinin sahibi koç finandal hizmetler AÞ araclýðýyla uni credit ten hisse alým iþleminin tamamlandýðýný duyurmuþ.
Açýkçasý ben bu kadar hýzlý beklemiyordum sonuçlanmasýný.
Haziran ayýný bulabilir diyordum, demekki resmi izinler ve iþlemler çok hýzlý alýnmýþ.
Koç grubuna hayýrlý olsun.
Ýyi fiyata iyi bir aset aldýlar. Koç holding bilançosu daha da güçlendi tam konsolidasyon dolayýsyla.
Aygaz da bu arada holding gibi oldu.
Eyaþ aracýlýðýyla tüpraþ, KFS aracýlýðýyla YKB , elektrik þirketi Entek , gayrimenkul ve iþ geliþtirme þirketi opet ortaklýðý, 4 ayrý gemi iþletmeciliði þirketi ve ana faaliyet konusu LpG ile birlikte holding gibi oldu.
Ýyi mi kötü mü ayrýca tartýþýlýr ama finansal varlýk asetleri çok büyüdü.
Defter deðeri çok önemli bir þirket oldu yani,
Maalesef Ykb hisseleri dolayýsyla kar yazamýyor, sadece özkaynaklar içinde deðerleme yapabiliyor ama gizli ve büyük bir sete sahip oldu.

Bu arada en güzel geliþme bu konuyla ilgili olarak, ilk çeyrek bilançomuzda normal operasyonlara ilave olarak, uni crecitten alýnacak kendi payýna düþen 22 mln tl lik tazminat kar olarak gelir tablosuna girecek. Elbette bu alým dolayýsýyla nakit çýkýþý yaþanacak þirketten ama küçük bir meblað olacak ve çok ucuza aldýklarý için çok deðerli bir aset sahibi oldular. 2 tl den aldýklarý hisseler 3 ay içinde % 50 deðer artýþýyla borsamýzda 3 tl nin üzerinde iþlem görüyor.
Ocak ayý zaten stok karý dolayýsýyla ve iyi satýþ miktarý dolayýsyla iyi geçmiþti.
Þubat ayýnda ise propane ürün hedgi dolayýsyla ve artan kurlardan dolayý karlýlýkta olumsuz olmayacak.
Geçen yýlýn 3 aylýk sonuçlarýnýn kötü olduðunu hatýrlarsak, bu yýl güzel baþlangýç yapabilir.
Bu arada sürpriz olur da, ilk çeyrekte tüpraþ kar açýklar ve oradan bir katký alýrsa, 2020 yýlý aygaz açýsýndan en parlak yýl olabilir,
Bu arada düþen faiz oranlarý ve ihraç ettikleri tahvillerin deðiþken faizli olmasý dolayýsyla finansman giderleri de düþük olacak.
......
Güzel bir rüya görüyor ve yazýyorum gibi ama bunlarýn hepsi oluyor olan geliþmeler...

[abcd]

sn. Mustican,

Konu kamuoyuna kap aracýlýðýyla 29 kasým 2019 da detaylý olarak açýklandýðýnda, deðerlendirme ve fikirlerimi yazmýþtým.
14-15 aralýk 2019 tarihinde yine bu sayfaya detaylý çýkarýmlarýmý da yapmýþtým.
4-5 sayfa geriye dönüp bakarsýnýz orada görürsünüz.
Yine de , sorunuza özet olarak buradan cevap vereyim. Ve de o sayfalarda yazdýðým açýklamalarý update etmiþ olayým sizin sorunuz vesilesiyle.
Öncelikle koç grubu uni credit ten nette sadece % 9, civarýnda hisse satýn alarak toplam payýný %49,9 a çýkarýyor. Ama böylece bankanýn yönetimde tam söz hakký sahibi olacak ve koç grubunca konsolidasyona tabi olabilecek banka artýk. Yapý kredi deki uni creditin hala % 32 civarýnda payý devam edecek ama ileride elbette satmayý planlýyor uni credit.
Gelelim Aygaz a etkisine:
- öncelikle mesajýnýzda yazdýðýnýz gibi þirketten 400 mln deðil sadece nette 27 mln civarý çýkacak. Bu nasýl olacak peki?
- aygaz direkt yapý kredi hissedarý deðil, yapý kredinin hakim ortaðý Koç Finansal Þirketinin % 1,97 ne sahip. O þirkette yapý kredinin halka açýk kýsmýnýn dýþýndaki tüm kýsma (%82) sahip. Ana sahip bu þirketin % 50 si uni credit in, kalan % 50 si koç grubu na ( % 1,97 i aygaz) ait. Yani yeni anlaþmadan önce eþit ortaklýk vardý.
-yapýlan ve 2020 de tamamlanacak anlaþma ile özetle: iþlemler tamamen TL yapýlacak, uni credit in KFS deki hisseleri olan %50 nin tamamý , diðer yüzde 50 ortak koç grubu tarafýndan beher hisse için 2 tl den satýn alýnacak. Þirketin sermayesi 6,4 mlyr. Uni credit yaklaþýk 3,2X2=6,4 mlyr alacak. bunun bir kýsmý yani, Aygaz ýn payý olan % 1,97 karþýlýðý 126 mln lot hisse için 252 mln Hesabi olarak aygaz tarafýndan ödenecek.
- ancak uni credit sattýðý kfs hisselerine karþýlýk, eski ortaðý olan kfs deki ykb hisselerinden , artýk direkt olarak beheri 2,1 tl den % 32 sini tekrar alacak. bu tutar ise ykb sermayesi 8,4 mlyr ýn % 32 nin, 2,1 tl den toplam 5,7 mlyr tl tutuyor bunuda eski þirketine geri ödeyecek.
- anlaþmayý bozan taraf uni credit olduðu için diðer ortaklara paylarý oranýnda 570 mln tazminat ödeyecek.
- bütün bu iþlemler birbirinden mahsuplaþma sonrasý ödeme yöntemiyle yapýlacak.
- bu durumda koç grubu 6,4 öderken , önce 5,7 geri alacak, mahsup sonrasý Nette koç grubu 0,7 mlyr TL ödeyecek.
- aygaz özel ine inersek rakamlarla; önce 252 mln ( yeni % 1,97 yi almak için) hesaben uni credite ödeyecek, KFS içinde bulunan ykb hisselerin unicredite ve koç grubuna satýlmasý dolayýsýyla 288 mln kendi payýna ( yeni payý % %,3,93) tekabül eden kýsmý hesaben tahsil edecek, koç grubunca direkt sahip olunacak % 9 ykb hisseleri için ödenecek 1, 6 mlyr ýn, (%3,93 üne rekabül eden ) 63 mln tl hesaben ödenecektir. Bu bölümde yazdýðým iþlemlerin sonucunda aygaz 288 mln tahsil ederken, 252+63=315 ödeyecektir. Sonuçta sadece 27 mln tl net ödeyecektir. Bu rakamda, kap açýklamasýnda koç grubunun mahsuplaþma sonrasý ödeyeceði 700 mln Tl nin, %3,93 ü ne tekabül etmektedir.
-özetle çok iyi bir bankayý, italyanlarýn sýkýþmasý ve satma kararlýlýðý dolayýsýyla iyi fiyata çoðunluk hissesi alýnmýþ oluyor. Bence koç grubu iyi bir iþ yaptý.
- Aygaz açýsýndan baktýðýmýzda ilginç olan þey alýnacak 22 mln tazminatýn mahsubu öncesi 49 mln tl yeni hisseler için edinim bedeli, nette 27 mln tl nakit çýkýþý olacak.
- benim mali tablolara yansýmasý açýsýndan pozitif bulduðum þey ise, 22 mln payýna düþen tazminat gelir tablosuna kar olarak girerken , finansal varlýk edinimi olarak bilançonun aktifine ilave 49 mln luk bir artýþ gelmesi.

Özetlemeye çalýþýrken yine uzun oldu açýklamalarým ama gördüðünüz gibi iþlem karýþýk ve kolay çözülecekbir iþlem deðil.
Benim anladýðým ve hesaplayabildiðim kadarýyla rakamlar böyle.
Yanlýþ yazdýðým veya hesapladýðým ya da göremediðim bir þey varsa , ve düzeltecek veya ekleyecek biri olursa da sevinirim, kontrol edilmiþ ve teyid edilmiþ olur böylece...
Gördüðünüz gibi benim hesaplamalarýmýn kaptaki açýklamadan çýkarýp doðru matematik ve mantýk kurduðumu kabul edersek, aygaz için harika bir iþlem olacak.
Banka hisselerinin 2020 yýlýnda toparlayacaðý ve deðerleneceði düþünülürse, -crem de la crem- yani türkçesiyle ballý kaymak olabilir.
Keþke aygaz þirketinin kendisi bu konuda bir açýklama yapsa iyi olur ama iþlem bitmeden yapamazlar doðal olarak.
Ýþlemlerin 3-4 ay içinde tamamlanmasý bekleniyor.
Sabredip hisse fiyatýný biraz gözlemek ve beklemek en iyisi gibi.
Ayrýca bundan daha önemlisi ana faaliyet dalý olan lpg açýsýndan son dönemlerdeki operasyonel karlýlýk ve nakit akýþýnýn iyiye gitmesi daha deðerli.
Umarým Bol kazançlar olur aygaz yatýrýmcýlarý için

Bu akþam þirket açýklamasýyla tamamlandýðý belirtilen ykb alýmýna iliþkin, tekrar olmamasý için önceki mesajýmý buraya tekrar aktarýyorum bilgi için....

[abcd]

Biraz daha aydýnlatýcý olmasý ve netleþmesi açýsýndan ek veriler aktarayým Aygaz-YKB iliþkisi için.

-bu iþlem tamamlanmadan önce yani þimdi aygaz, koç finansal hizmetler þirketinin (kfs) direkt % 1,97 sahibi, kfs de ykb nin % 81 sahibi, sonuçta aygaz dolaylý olarak YKB nýn % 1,6 sýna sahip, yani yaklaþýk 135 mln lot ykb hissesi var diyebiliriz,
- iþlem ( gerçekleþtikten) sonrasý ise; aygaz kfs nin % 3,93 üne sahip, kfs ise ( % 32 uni credit, % 19 halka açýk % 9 direkt koç grubu payýndan sonra) ykb nin % 60 ýna sahip olacak. Yani aygaz kfs aracýlýðýyla yaklaþýk 198 mln lot, yeni ve direkt alýnan % 9 luk pay dan gelecek kýsým dolayýsýyla 29 mln lot, toplamda ise 227 mln lot ykb hissesi ile, ykb deki hisse payý toplamý ( 227/8.400) % 2,7 olacak ve ilave 92 mln lot ykb hissesi edinmiþ olacaktýr.

Sonuçta, % 3,93 pay ykb de deðil kfs de, ykb deki pay ise yaklaþýk % 2,7 civarýnda.
Bu hesaplamalarýmda ufak tefek küsüratlarý dikkate almaya ihtiyaç duymadýðým ve yuvarlama yaptýðým için majör deðiþiklikler olmayacaktýr.

Þunu da eklemek lazým, ykb deki bu iþtirakin aygaz a faydasý nedir? Aslýnda bddk bankalara temettü daðýttýrmadýðý için deðerleme dýþýnda kýsa vadede katký saðlamayacaktýr ancak, ucuza alýnan bu hisselerin ileride ister grup içi el deðiþtirmesi ister satýlmasý durumunda þirket büyük kar elde edebilecektir. Nitekim þu anda bu iþlemler sonrasý, aygaz bilançosundaki kayýtlý defter deðeri ile, ykb nin düþük fiyatýna raðmen borsa deðeri arasýnda bile 2 kat civarý fark oluþuyor.
Bu iþlemin kýsa vadede aygaza en güzel etkisi ise, alýnacak tazminatýtan kendi payýna düþen 22 mln tl nin tfrs ilkeleri gereði tek seferde gelir tablosunda kar olarak yer alacaðý beklentimdir.
Bol kazançlar

Bu da devamý açýklamalarýmýzýn....

Hayýrlý uðurlu olsun ve bol þans getirsin hissemize.
Bir de , artýk yukarý hareketine baþlasýn :-))
Bugün koç holding in yukarý hareketlenmesi ykb iþleminin tamamlanmasýyla ilgiliymiþ demekki.
Yarýn da bize etkisi olur inþallah.

[abcd]

YKB ile ilgili iþlemin tamamlanmasý ve KAP a dün akþam bildirilmesi çok önemli bir iþlemdi.
Yukarýda yazdým, Koç holding e çok yarayan (hem ucuza aldý, hem karlý hem de tam konsolidasyon yapacak holding) bu iþlem ve açýklama aslýnda dolaylý olarak Aygaz a da yarýyor, yukarýda özetlediðim gibi .
Þimdi seans açýldý, koç holding % 5 e yakýn yukarýda, Aygaz maalesef neredeyse ayný fiyat.
ya yatýrýmcýlar anlamýyor, ya da Aygaz da bilmediðimiz baþka bir olumsuzluk var.

[Cok]

YKB ile ilgili iþlemin tamamlanmasý ve KAP a dün akþam bildirilmesi çok önemli bir iþlemdi.
Yukarýda yazdým, Koç holding e çok yarayan (hem ucuza aldý, hem karlý hem de tam konsolidasyon yapacak holding) bu iþlem ve açýklama aslýnda dolaylý olarak Aygaz a da yarýyor, yukarýda özetlediðim gibi .
Þimdi seans açýldý, koç holding % 5 e yakýn yukarýda, Aygaz maalesef neredeyse ayný fiyat.
ya yatýrýmcýlar anlamýyor, ya da Aygaz da bilmediðimiz baþka bir olumsuzluk var.

Olumsuz durum olarak tek gözüken Tüpraþ galiba abcd hocam

[abcd]

Olumsuz durum olarak tek gözüken Tüpraþ galiba abcd hocam

Haklýsýnýz , zaten tüpraþ sebep oldu yukarý hareketin aþaðý dönmesine , ama umudunu kýrýyor sabýrla bekleyenlerin.
Hissenin önemli bir dezavantajý da , sýð bir hisse olduðu için , uðrayan veya ilgilenen de az oluyor.
Ancak, özel bir durum açýklamasý veya mali tablo açýklandýðýnda ilgi görüyor, olumlu veya olumsuz.
o sebeple, ben de biraz biraz soðumaya baþladým, haftaya çarþamba akþamý gelecek bilanço sonrasý reaksiyona göre durum deðerlendirmesi yapacaðým.
Zira, aygaz buralarda oyalanýrken diðer hisselerin çoðu aldý baþýný gidiyor, ben gibiler veya yabancýlar da , taþýyoruz hisseyi:-))
Bir de doðal olarak araþtýrýp, emek verip bilgi edinip, çýkarým yapýyor ve ona göre kararlarýmýzý þekillendiriyoruz ama sonunda meyvesini alamayýnca, küsmeye baþlýyor insan:-))
Gelecek hafta perþembe-cuma yönünü görmüþ oluruz. Tüpraþa raðmen bir þey olur mu, olmaz mý???