AYGAZ - Aygaz A.Þ.

[Bosphorus]

Evet , gerçekten çok kötü benim beklentilerime göre de.
Üstelik, taþýnmaz satýþ karý (50 mln), KFS fesih tazminatý, entek firmasýndan (32 mln)iyi bir katký gelmesine raðmen;

-nisan ayýna devreden stoklarýnda stok zararýnýn hesabýnda dikkate alýnmasýyla, favök (piyasanýn beklediði gibi ) zarar etmÝþ,
-tüpraþtan gelen devasa zarar payý olan 230 mln gelir tablosunu alt üst etmiþ,
-hem zarar hem de temettü ödemesi dolayýsýyla , yeni finansal borçlar alýnmýþ,
-vb baþkaca burada sýralamayacaðým sebeplerle....
2020 beklentileri kötüleþmiþtir.

Anlayamadýðým þey ise, piyasa beklentileri bu rakamlar civarýnda iken , son 3 gündür (Dün tavan oldu) HSBC kurumunun agresif alýmlarýyla yaklaþýk 1,6 mln lot u tek baþýna almasýdýr.
Bu agresif alýmlar, açýkçasý bilançonun piyasa beklentisinden daha iyi geleceði izlenimi oluþturmuþtur. Buna raðmen elimde bekleyen kýsmýn yarýsýný bu sabah 12,05 ten vererek azaltma tercihim teselli oldu.
Yarýn ise kalaný ile de vedalaþýp, bu yýl için artýk aygaz da beklentim kalmadýðý için uzaktan izleyeceðim.
Bilanço hayýrlý olsun:-((

Þirketin bu çeyrek zarar açýklayacaðý zaten beklenen bir þeydi. Buna raðmen son bir haftadýr sürekli yabancý hisse alýyor. Acaba bildikleri bir þey mi var ? Þirket Mart ayýnda 150 milyon temettü ödemesine raðmen 669 milyon nakiti mevcut.

[abcd]

Koç grubunun Ykb alýmý için KFS þirketi ile yapýlan iþlemin sonuçlarýnýn aygaza etkisi çok sýnýrlý Kalýrken koç holdinge çok büyük kar olarak yansýmýþ, beklediðim gibi. Her ne kadar tek seferlik kayýt ve iþlem olsa da ana firmaya çok yaramýþ.
Bu sonucu 20 þubat tarihli mesajýmda bu forumda paylaþmýþtým, sürpriz olmadý bana, önemli olan detaylarý görebilmekti.
Doðru tahmin edip koç holdinge kaymýþtým.
Her ne kadar daha çok aygaza odaklanýp buraya yazsamda ( çünkü koç sayfasýna pek yazan olmuyor) iyi bir tahmin olarak aþaðýda tekrar alýntýlayýp hatýrlatmak istedim.
Darýsý baþka iþlemlerde Aygaz ýn baþýna olsun. Her ne kadar bilançonun esas faaliyet zararýný beðenmeyip satmýþ olsamda , burayý takibe devam edeceðim.

[abcd]

Yýllýk bilanço sonrasý finansal rapor ve dipnotlarýný okurken, dipnotlarýn son maddesinde yer alan ve bilanço sonrasý olaylar baþlýklý maddeyi okurken kafama takýlan bir hususu buradan paylaþmak istedim.
Konu, Yapý kredi bankasýndaki italyan ortaðýn hisselerinin bir kýsmýnýn koç grubu tarafýndan satýn alýnarak, bankanýn çoðunluk hisse ve yönetimine hakim olmasýnýn Aygaza etkileri.
Bildiðiniz gibi 30 kadým 2019 tarihinde kap aracýlýðýyla kamuya açýklanan ve taraflarca mutabakata varýlan alým satým iþlemi önceki hafta tamalnarak hisse devir iþlemleri bitirilmiþtir.
Aygaz ýn yýllýk rapor son dipnotunda da, iþlemin bilanço tarihinden sonra, þubat ayýnda tamamlanarak, YKB nin büyük ortaðý KFS þirketindeki %1,97 olan aygaza ait payýn, iþlem sonrasý %3,93 e çýktýðý açýklandý.

Þimdi soru veya merak ettiðim ve ilginç bulduðum konu þu;
Ýþlemin Aygaz kayýtlarýnda ve 2020 bilançosuna etkisi.
Bu konuyla ilgili daha önceki sayfalarda detaylý açýklama ve yorum yapmýþtým, ama bir detayý kaçýrdýðýmý veya yanlýþ yorumladýðýmý gördüm.
Kap a açýklanan iþlem bilgilerine göre;
1- KFS kendinde bulunan YKB hisselerinin %32 sini italyanlara, %9 unu koç holdinge yaklaþýk 7,5 milyar Tl ye 9 ay vade ödemeyle satýyor, yani KFS nin içi parayla veya alacakla veya hisse satýþ karýyla doluyor
2-koç holding ve Aygaz , KFS nin %50 ortaðý olan italyanlarýn bu paylarýnýn tamamýný 6,4 milyara satýn alarak yüzde 100 üne sahip oluyor
3-anlaþmayý bozan taraf italyanlar olduðu için, KFS ortaklarý olan koç holding ve aygaza toplam 570 mln fesih tazminatý ödemeyi, ve tüm iþlem masraflarýný karþýlamayý da kabul ediyor.
4-yine anlaþmaya göre Kps ortaklarýnýn alacaklarý temettü olarak ödenmesi kararý alýnmasý durumunda, italyanlara olan borçlardan mahsup edilerek , net bakiye 700 mln tl nin italyanlara ödenerek %9 ilave hisse ile %49,5 paya koç grubu sahip oluyor.

Karýþýk olmasýna raðmen iþlemin þirket hesaplarýna kayýt edilirken , mali tablolarý nasýl etkileyeceði?

A-Öncelikle Aygaz ödenecek fesih tazminatýndan %3,93 payý karþýlýðý 22 mln tl yi tazminat geliri olarak faaliyet dýþý kar yazmalý, bu konu biraz net ve açýk. Yani ufrs ilkeleri bunu gerektirir.
B-KFS de aldýðý yeni hisse (%1,97 ilave) karþýlýðý 252 mln tl , 9 ay içinde ödeyeceði yeni hisse alýmý olduðu için , eski hisselerin kayýtlý olduðu bilançoda Finansal duran varlýklar kalemine eklenmeli
C-anlaþma ve yol haritasý gereði, 9 ayda ödeyeceði parayý, KFS nin içinde ykb hisseleri satýldýðý için oluþan kar-nakit in , artýk tamamý koç grubuna ait kfs yönetimince temettü olarak daðýtýlmasý kararý ile mahsup yoluyla ödenmesi
D-hisse bedeli olarak ödeyeceði parayý, temettü adý altýnda almasý planlandýðýna göre.........

Alýnan temettüler þirket kayýtlarýnda iþtiraklerden elde edilen karlar veya temettü gelirleri adýyla, bilançoya deðil gelir tablosuna kar olarak yazýlmalý. Yani en azýndan spk mali tablo düzenleme ilkeleri bunu gerektiriyor diye biliyorum.
Ayný iþlemin daha büyük rakamsal uygulamsý koç holding için de geçerli, hatta etkisi koç holdingte çok acayip büyük.

Bu durumda aygaz için, ykb nin sahibi olan kfs hisselerinin 2 katýna çýkarýlmasý iþlemi sonucunda:
1-

20 þubat ilk gönderi,

[abcd]

1-kfs þirketinden temettü kararý yoluyla alýnacak olan ve italyanlara mahsup ile 9 ayda ödenecek olan 252 mln tl temettü ile 22 mln fesih tazminat bedeli toplamý, yani 274 mln tl, muhtemelen mart ayýnda temettü kararý verildiðini varsayarsak, aygazýn gelir tablosunda faaliyet dýþý karlar veya iþtirak karlarý ya da temettü adýyla kar olarak yazýlmaz mý?
2- hisse alýmý dolayýsýyla ödenecek 252 mln yine, eski hesaba ilave edilere bilançoda finansal duran varlýða eklenmez mi?

Spk mali tablolarýn düzenlenme ilkeleri bunun böyle yapýlmasýný söyler...
Ama bu kadar büyük etkisi olacak bir hususun þu ana kadar düþünülmemesi veya atlanmasý da normal deðil, aksi halde þu ana kadar 2-3 kere tavan olurdu hisse.
Acaba nerede yanýlýyorum, neyi atlýyorum, yoksa bu senaryolarým mümkün de henüz kayýt yapýlmadýðý için kimse bakmýyor mu? Bu da çok zor.
Þeytenýn avukatlýðýný yapýp, bir cinlik yaparakneden olmasýn diyorum..
Bunun için þirketin yatýrýmcý iliþkilerini aradým dün, çaðrý merkezi düþtüðü için konuyu anlatamadým henüz, telefonumu aldýlar inþallah bana geri dönecekler...

Bu forumu takip eden aygaz yatýrýmcýsý arkadaþlardan ricam, bilgisi, yorumu veya uyarýsý olanlardan görüþ bekliyorum, katký saðlayan olursa sevinirim.
Tabii ayný konu daha büyükbir meblað ile koç holdingte var ama o topiðe yazmadýðým için burada dile getirmek istedim.

..

2. Gönderi 20 þubat...

[abcd]

Koç holding KFS iþlemi dolayýsýyla 3 aylýkta 3,5 mlyr kar açýklamýþ, süper...
Çok yüksek bir kar geleceðini öngörmüþüz ama , aygaza etkisi maalesef sýnýrlý kalmýþ,
Keþke Aygaz da elindeki kfs hisselerini satsa...

[mustican]

Koç holding KFS iþlemi dolayýsýyla 3 aylýkta 3,5 mlyr kar açýklamýþ, süper...
Çok yüksek bir kar geleceðini öngörmüþüz ama , aygaza etkisi maalesef sýnýrlý kalmýþ,
Keþke Aygaz da elindeki kfs hisselerini satsa...

Sn abcd,
yazýlarýnýzý dikkatle takip ediyorum. Siz buradan yaklaþýk 2-3 ay önce koç holdinge dikkat çekmiþtiniz.
Bütün aracý kurumlar Kchol ilk çeyrek bilançosunda çuvalladý.
Ben þahsen aracý kurumlarýn ilk çeyrek tahminindeki bu yanýlgýyý Aygaz da bekliyordum. Hatta Aygaz'ýn kar açýklayabileceði ümidim vardý. Arsa satýþý,, temettü gelirine raðmen olmadý.

[uzunvade87]

Son yasananlardan dolayi degil ama genel itibariyle Aygaz i Tupras tan daha saglam goruyorum.
Aygaz Banglades hamlesi onemli ivme olabilir ilerde.
Dogalgaz ile ilgili dagitim anlaminda ne tur hamleler alabilir ileride.Genel kurullarda gozunuze carpan bir sey var mi?
Ytd

"Memleketim varsa Ben de varým."Vehbi KOÇ [emoji1250]

[mustican]

Bugün iþcep Teknik Analizinde AYGAZ için 9,91 TL ve 9,65 TL hedef veriyor.

Bakalým hedefleri ne derece tutacak?