Sn kitabci34,
Ýþ hayatýnýn yoðun temposu ve bilanço açýklanma döneminde olmamýzdan dolayý yoðun çalýþýyorum.Hisse nete fazla giremediðim için mesajýnýzý yeni gördüm.Bu neden ile size geç cevap verdiðim için öncelikle sizden özür dilerim.
Kýsaca bir deðerlendirme yapayým;
Kardemirleri tüm gelen bilançolar içersinde, kendi temel analiz inceleme ve deðer analiz yöntemine göre ucuz þirketler içersinde olduðunu hemen tespit ettim zaten.
Deðer analiz yöntemine göre ve en son gelen SPK 2018/12 aylýk konsolide bilançolarýna göre deðeri 8.88 dir.Bu bilançoya göre þuan aþýrý ucuz görünüyor.
Satýþlarý geçen seneye göre % 40 artmýþ fakat asýl patlamayý satýþlarýn maliyet kalemlerindeki iyileþme ile yapmýþ.geçen sene satýþlarýn maliyeti % 83 iken bu sene % 69 a düþmüþ. Bu da bürüt karý ve esas karý patlatan en büyük neden bence. Yani karýn bu kadar yüksek gelmesinin nedeni maliyetlerdeki anormal iyileþmedir.
Ben herzaman bir þirketin büyüme ivmesini dipden dönerken yakalayabilmek için en önemli kalem olan satýþlarýn maliyetlerinin düþme ivmesini yakýndan takip ederim. Eðer bir þirket gelecek dönemlerde yüksek kar açýklayabilmesi için mutlaka satýþlarýn maliyetlerinin düþmesi lazým. Yoksa asla esas faaliyetlerinden elde ettiði kar çok düþük olur.Hele maliyet kontrolünü iyi yapamaz ise yani maliyetleri artar ise esas faaliyet karý düþer ve þirketin net karýda düþer. Bu neden ile bence çok önemli bir kalemdir.
Diðer bir husus kardemirin toplam borçlarýn aktiflere oraný % 50. Bu oran geçen sene % 64 idi.Yani toplam borçlarda aktiflere göre muazzam bir azalma var.Bu þirketin iyi yönetildiðini gösteriyor. Uluslar arasý kriterlere göre olmasý gereken güvenli bir sýnýrda. Yani % 50 nin üstü þirketin riskini artýrýr ve karlýlýðýda düþürür.
Toplam borçlarda 500 milyona yakýn bir azalma var, bunu hazýr deðerler kalemi içersinden görebiliyoruz.Geçen seneye göre 500 milyon borç ödemesi yapmasýndan dolayý nakit ve nakit deðerlerinde 500 milyon azalma var. Þirketin borçlarýný azaltmaya çalýþmasý çok olumlu bir geliþme bence, riskini düþürmesi açýsýndan çok önemli.
Tek olumsuz yaný -1.947.573.869 TL açýk pozisyon taþýmasý. Buda kurlara göre hassasiyetini artýrýr bence.Yani kurlarda hareketlenme olursa ki geçdiðimiz perþembe ve cuma hareketlenmeye baþladý ozaman kurlarýn yükselmesinden dolayý kambiyo zararý yazar ki buda karý azaltýcý bir unsur olur.
Birde hükümetin 2019 yatýrým programýný iyi incelediniz mi? Bu sene geçen seneki gibi büyüyebilecekmiyiz.Alt yapý yatýrýmlarýnýn oraný geçen seneye göre % kaç artýþ gösterecek.Yüksek faiz ve yüksek enflasyon ortamýnda KARDEMÝR geçen seneye göre satýþlarýnda artýþ ve özellikle maliyetlerde azalýþ gösterebilecek mi?
Borsa herzaman geleceði satýn alýr.2018/12 bilançosuna göre KARDMEMÝR bence çok ucuzdur.Ucuz olmasý hemen yükseleceði anlamýna gelmez.Her türlü temeli etkileyecek haberleri, sektörel geliþmeleri, dünya demir çelik fiatlarýný ve en önemlisi kurlarý çok yakýndan takip etmek gerekir.
Benim deðer analiz yöntemine göre hesapladýðým deðeri son bilançoya göre 8.88 dir. Bakalým 2019/3 aylýk bilançosunda satýþ artýþý, maliyetlerde azalma, borçlarda azalma ,finansman giderlerde azalma olacak mý.Bunlardaki her olumlu geliþme þirketin karlýlýðýný artýrýr ve tabii deðerinide çift hanelere doðru yükseltir.
NOT:
Bu da temel analiz deðerlendirmelerini oldukça önemsediðim ve doðru tarafsýz yorumlar yapan ELLÝOT üstad'ýn yorumu
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri