Ömerhan beyin paylaşımı
Geçtiğimiz hafta gündem ABD ziyareti, Tüfe verisi ve tabiki siyasi dinamikler olunca arada kaynamış. Ekteki haber #PGSUS açısından hem stratejik hem finansal anlamda önemli bir sıçrama potansiyeli.

Hepimizin bildiği üzere, Pegasus şu ana kadar transatlantik rotalarda doğrudan varlık gösteremiyordu. @Iberia ile yapılacak codeshare anlaşması sayesinde, İstanbul–Madrid–New York ve İstanbul–Madrid–Miami bağlantılı hatlarda tek rezervasyon ve bagaj transferi imkânı doğacak.

#PGSUS’un düşük maliyetli modeli, uzun mesafeli yolcu trafiğinde ekosistem ortaklığı ile büyüyebilir. Bu gelişmeyi #PGSUS’u sadece Avrupa içi değil, küresel bağlantı taşıyıcısı haline getiren ilk adım olarak nitelendirebiliriz.

Bşraz detaylandıracak olursam;

@Iberia Madrid merkezli “hub-and-spoke” sistemini yürütürken, #PGSUS İstanbul merkezli doğu-batı geçiş köprüsü işlevi görüyor.

Bu anlaşma, #PGSUS’un Avrupa kıtasında Madrid merkezli yeni feeder (besleyici hatlar) oluşturmasını, @Iberia ’nın ise Türkiye ve Orta Doğu bağlantılı trafiğini artırmasını sağlayacaktır. Yani iki taşıyıcı arasında karşılıklı doluluk oranı (load factor) sinerjisi oluşması kuvvetle muhtemel.

Finansal etkileri neler olabilir dersek,

#PGSUS’un 2025 ortalaması %87-87.5 civarında. Madrid aktarmalı ABD yolcuları ile bu oran özellikle İstanbul–Madrid hattında %90-91 seviyelerine çıkabilir. Buna bağlı olarak: RASK (Revenue per Available Seat Kilometer) +%2-3 artabilir.

#PGSUS’un ABD uçuşlarını @Iberia işletiyor olsa da, kod paylaşımı sayesinde @flymepegasus her bilet başına komisyon (interline revenue) alacak. Bu modelde tipik paylaşım, Transatlantik bileti toplam gelirinin %15–25’inin feeder havayoluna gitmesi şeklindedir. Bu da, 2026 itibarıyla yıllık ~40–50m€ ek gelir potansiyeli yaratabilir.

Maliyet tarafı çok daha safe. Operasyonel yük (yakıt, personel, bakım) @Iberia’da kalacağı için #PGSUS açısından CAPEX veya CASK artışı yoktur. Yani net pozitif kâr etkisi “asset-light” bir genişleme şeklinde.

Özetle;
Bu işbirliği, #PGSUS’un uzun menzilli pazarlara dolaylı erişimini sağlar, operasyonel kaldıraç yaratır, CASK tarafında baskı oluşturmaz. Dolayısıyla bu gelişme hem temel kârlılık hem de değerleme açısından net pozitif bir katalizör olarak değerlendirilebilir.

ABD DOT onayı sonrası resmi duyuru geldiğinde ise, #PGSUS için bu haber uluslararası büyüme hikâyesini yeniden canlandırabilir. Özellikle “network expansion without fleet burden” teması, yabancı fonların ilgisini çekebilir.

Hiçbir analizin, hiçbir yorumun, temel hiçbir indikatörün kıymetinin olmadığı, tamamen siyasi dinamiklerle ve haber akışıyla sağa sola savrulan bir Borsamız var malesef. Yine de yazmak istedim. İyi haftalar,
https://x.com/omerhankrm/status/1975...308727150?s=46