HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Torunlar GYO için hedef fiyatını 2,70 TL'den 2,30 TL’ye indirdi, tavsiyesini 'Al' olarak korudu

Halk Yatırım, Torunlar GYO için hedef fiyatını 2,70 TL'den 2,30 TL’ye indirdi, tavsiyesini 'Al' olarak korudu.

Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda şöyle denildi:

"Açık döviz pozisyonu nedeniyle beklentilerin üzerinde net zarar. Torunlar GYO, üçüncü çeyrekte hem beklentimiz olan 925 mn TL hem de piyasa ortalama beklentisi olan 895 mn TL’lik net zararın üzerinde 974,2 mn TL net zarar açıkladı (3Ç17’de 17,4 mn TL net kar). Beklentilerin üzerinde gelen net zararda, beklentilerin altında kalan operasyonel karlılık ve esas faaliyet dışı giderlerin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi etkili oldu. Torunlar GYO’nun 3Ç17’de 100,9 mn TL seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri, 3Ç18’de 1.178 mn TL seviyesine yükseldi. Şirketin 30 Eylül 2018 itibariyle 512,4 mn dolar ve 186,3 mn euro borcu bulunuyor. Her anlamda beklentilerden kötü gelen finansalların hisse performansına etkisini ‘negatif’ olarak değerlendiriyoruz.

Torunlar GYO için 2,70 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 2,30 TL’ye indiriyor, ‘AL’ olan tavsiyemizi koruyoruz. Hem makroekonomik tahminlerimizdeki revizyonlar ve değerleme de kullandığımız risksiz faiz oranı öngörümüzü %17,5 seviyesine yükseltmemiz sonucunda, Torunlar GYO için 2,70 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 2,30 TL’ye revize ediyor, sunduğu getiri potansiyeli doğrultusunda ‘AL’ tavsiyemizi sürdürmeye devam ediyoruz. Torunlar GYO’yu, tek bir segmente bağlı kalmayıp, daha geniş müşteri portföyüne hitap edebilme olanağı sağlayan çeşitlendirilmiş varlık portföyüne sahip olması açısından uzun vadede beğeniyoruz. Torunlar GYO’nun Torun Center projesi kiralama ve satışında görülen gecikme ve döviz açık pozisyona sahip olması nedeniyle EUR/TL ve USD/TL kurundaki TL aleyhine gerçekleşen aşırı dalgalanmalar nedeniyle hissenin fazlaca cezalandırıldığını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde, EUR/TL ve USD/TL kurundaki TL lehine gerçekleşecek gelişmeler doğrultusunda hisse fiyatına olumlu yansımaları görmeye başlayabileceğimizi, yatırımların azalması ve kira getirili gayrimenkullerin artması ile beraber şirketin borç yükünün de azalacağını düşünüyoruz."