TRMET - TR Anadolu Metal Madencilik

[brokerr]

Kozaa dan orta vadede ben de pozitif düþünüyorum ama aklýma bir þey takýldý. Altýn rezervlerinin sadece 7 yýllýk kaldýðý ama kozaa da bir sürü ruhsat olup bunlarý açmadýðý da söyleniyor. Bu konu hakkýnda bilgisi olan var mý? Sahip olduðumuz ama açmadýðýmýz deðerli ruhsatlar var mý?


hisse.net kullanarak iPhone aracýlýðýyla gönderildi

200 e yakýn maden sahasý var kozalýn



SM-J710FQ cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[clastobar]

Mahkeme süreci biterde hazineye devri tamamlanýrsa devlete ait oluyor ve yönetim kurulu toplanýp bu süreçte maden sahalarý yatýrýmlar yapabilir diye düþünüyorum. Þimdilik sahiplik konusu net þekilde çözüldüðünde diðer konularda çözülebilir. Kendi görüþümdür kimseyi baðlamaz. Ytd

WAS-LX1A cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[tarik1234]

Genel kurulun toplanmasýna bir engel yok þuan kar daðýtýmý bile yapabilir Koza Ýpek Holding kar payýný davalar sonuçlanana kadar mevduat hesabýnda deðerlendirilir , þuan yönetim kurulu her türlü karar alma gücüne sahip dava hikaye ,þirket alýp satabilir kar daðýtabilir

[ci_han]

200 e yakýn maden sahasý var kozalýn



SM-J710FQ cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Peki bunlarýn deðerinin ne kadar olduðu biliniyor mu? Yakýn zamanda kullanýma açýlan maden sahasý oldu mu? Kayyum yönetiminde olduðu için açýlmýyor ve yeni maden sahalarý aranmýyor diye okumuþtum ama buna pek inanmadým acaba bu doðru mu? Bide mahkeme sürecinde durum nedir biliyor musunuz yani mahkeme bitince hemen satýlýr mý? Sadece bu haber bile kaðýda yeni ivme kazandýrabilir.


Sent from my iPhone using hisse.net mobile app

[Endoplazmik]

Tarýk bey

Net ile brüt rezervin farký nedir? Bir de 1 milyon ons altýn ederi þu an kabaca 1.7 milyar dolar. Yani 12 milyar tl. Kozal ýn piyasa deðeri de 11 milyar TL. Kasada da 5 milyar tl var diye biliyorum. Özetle yukarý çok da marj yok sanki.

Brüt 2.1 net 1

SNE-LX1 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[brokerr]

Borsa günü yükseliþle tamamladý

2,9 milyar dolarlýk binek otomobil ihracatý yapýldý

Avrupa ikinci el araç pazarýnda düþüþ yaþandý

Havacýlýk sektörünün toparlanmasý 2 yýl sürebilir

Borsada nisan ayýnýn en fazla kazandýraný Trabzonspor

31.12.2019*11:54
Ýþ Yatýrým ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafýndan Hazýrlanan
Analiz:
"Koza Altýn için (KOZAL.IS) %12 getiri potansiyeli ve hisse baþýna
82,3TL hedef fiyatla TUT tavsiyesi veriyor, hisseyi araþtýrma
kapsamýna alýyoruz. Kýsa vadeli görünümün olumlu olmasýna karþýn,
þirketin kaynak ve rezerv ömürlerinin düþük olmasýnýn yukarý
potansiyeli sýnýrladýðýný düþünüyoruz.

Kýsa kaynak ve rezerv ömrü yukarý potansiyeli sýnýrlýyor
Yüksek altýn fiyatlarý, Türk Lirasý'nýn deðer kaybý ve düþmekte
olan nakit maliyetler son 3 yýlda Koza Altýn'ýn performansýný olumlu
etkiledi. Yaklaþýk %60'ý TL maliyetlerden oluþan nakit maliyetler ve
artan üretim miktarýnýn desteklediði net kar, 3Ç19'da 93 milyon dolara
ulaþarak 1Ç12'den beri en yüksek seviyeye ulaþtý. Þirketin 2019 için
tahmin ettiði 330-355 bin onsluk üretim miktarýný da ulaþýlabilir
buluyoruz. Bununla beraber, nakit maliyetlerin de 2023 yýlýna kadar
500$'ýn altýnda kalacaðýný tahmin ediyoruz. Þirketin kýsa vadeli
olumlu görünümüne karþýn, maden ömürlerinin kýsa olmasý yukarý
potansiyeli sýnýrlýyor. Geçmiþ üretim rakamlarý ve SRK Consulting
verileri dikkate alýndýðýnda, 2023'e kadar Çukuralan hariç tüm
madenlerin tükeneceðini öngörüyoruz. 330-340 bin ons civarý bir yýllýk
üretim rakamý ile bakýldýðýnda, þu anki rezervlerin toplam ömrü
yaklaþýk 7.1 yýl olarak hesaplanýyor. Þirkette kalan rezerv ve kaynak
miktarlarý hakkýndaki görüþümüzü destekleyen bir diðer veri de, 2018
yýlýnda rezervlerdeki net artýþýn negatif olmasý.

Yeni maden projelerinin sayýsý sýnýrlý
Þirketin faaliyet raporunda orta vadede gelecek vadeden yeni bir
proje göremiyoruz. Raporda bahsedilen ve rezerv/kaynak rakamlarý belli
olan Mollakara ve Kubaþlar madenlerini opsiyon deðerlemesi yöntemi ile
deðerledik. Hesaplarýmýz sonucunda Kubaþlar madeninden 13,4 milyon
dolarlýk bir katký buluyoruz. Mollakara madeni için ise, kaynaklarýn
büyük kýsmýnýn ekonomik deðeri kanýtlanmamýþ potansiyel kaynak
statüsünde olmasý nedeniyle yalnýzca 11,5 milyon dolarlýk bir deðer
hesaplýyoruz. Mollakara'daki kaynaklarýn büyük kýsmý 2018 ölçümlerinde
bahsedilen kategoriye geçmiþti. Mollakara'nýn þu anki kaynak
daðýlýmýný etkileyecek olumlu geliþmeler ve Söðüt'ün maden portföyüne
tekrar eklenmesi deðerlememiz için yukarý yönlü risk unsurlarý olarak
öne çýkýyor. Söðüt''ün büyük kýsmý ekonomik deðeri kanýtlanmýþ görünür
ve muhtemel (2P) rezervlerden oluþuyor. Ayrýca, madendeki rezerv ve
kaynaklar Koza Altýn'ýn diðer madenlerine kýyasla daha yüksek
tenörlere sahip. 30 Aralýk'ta teblið edilen mahkeme kararý sonucu
Gübretaþ, hem Söðüt maden sahasýný hem de maden iþletme hakkýný elinde
bulunduruyor, ancak þirketin madencilik konusunda teknik bilgisi
bulunmuyor.

Cazip gözüken FD/FAVÖK ve F/K oranlarý yanýltýcý olabilir
Koza Altýn'ýn düþük FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarý ile deðerleme
yapýlýrken ihtiyatlý davranýlmasý gerektiðini düþünüyoruz. F/K
özelinde þirketin net karý, 669 milyon dolarlýk net nakit
pozisyonundan ileri gelen döviz kazançlarý ve faiz gelirlerini de
içermekte. Dolayýsýyla, deðerlememizi yaparken vergi sonrasý faiz
gelirini içermeyen bir net kar rakamýný kullanýp, buradan elde
ettiðimiz deðerin üzerine þirketin net nakit pozisyonunu ekleyerek
hedef fiyatýmýza ulaþtýk. FD/FAVÖK tarafýnda ise, çarpanýn benzer
þirketler ile kýyaslama yaparken kaynak ve rezerv farklýlýklarýný
dikkate almadýðýný gözlemliyoruz. Varsayýmlarýmýza göre 2020'de zirve
yapan FAVÖK'ün 2020-2023 arasý yýllýk bileþik büyüme oraný bazýnda %32
daralacaðýný tahmin ediyoruz. Bu nedenle, farklýlaþan rezerv ve kaynak
ömürleri nedeniyle madencilik þirketlerini kýsa vadeli FD/FAVÖK
çarpanlarýyla karþýlaþtýrmayý ideal bulmuyoruz.
Söðüt'ün maden portföyüne dahil olmasý (%27 yukarý yönlü
potansiyel), Mollakara'nýn kaynak rakamlarýnýn M+I kaynak ya da 2P
rezerv kategorisine geçmesi, yeni maden projeleri ve altýn
fiyatlarýnda beklenmedik hareketler deðerlememizin ana risk
unsurlarýný oluþturuyor.

KOZAA.IS: Koza Altýn dýþýndaki faaliyetleri sýnýrlý
Koza Anadolu Metal için (KOZAA.IS) %4 getiri potansiyeli ve hisse
baþýna 10.39TL hedef fiyatla TUT tavsiyesi veriyor, hisseyi araþtýrma
kapsamýna alýyoruz.

Koza Altýn'a yatýrým yapmanýn alternatif yolu
Koza Anadolu Metal, Koza Altýn'ýn %45'ine sahip olan halka kapalý
ATP Ýnþaat'ýn %99'una sahip. ATP'deki hisseleri aracýlýðýyla Koza
Anadolu Metal, yatýrýmcýsýna ayný zamanda Koza Altýn'a da yatýrým
yapma imkaný sunuyor. ATP'nin hisselerinin yanýnda Koza Altýn'da
Koza-Ýpek Holding'in %25'lik direkt sahipliði de bulunmakta, %30'luk
kýsým ise halka açýk.

Þirketin Koza Altýn dýþýndaki iþtiraklerinden kayda deðer bir
katký yok
Koza Anadolu Koza Altýn finansallarýný tam konsolide ediyor. Koza
Altýn hariç tutulduðunda, Koza Anadolu'nun 9M19 FAVÖK rakamý negatif
1.1 milyon dolar olarak görülüyor. Þirket, faaliyet raporundaki
bilgilere göre baz metal arama çalýþmalarýna devam etmekte. Solo net
satýþlarýn önemli bir kýsmý Özdemir Amtimuan Madenleri'nin ve diðer
iþtiraklerin satýþlarýndan oluþmakta. Mevcut durumda þirketin hisse
performansý, büyük ölçüde Koza Altýn'ýnkini takip etmekte.
Þirketin iþtirakleri aracýlýðýyla sahip olduðu yaklaþýk 30 milyon
dolar deðerinde 2 oteli ve 44.2 milyon dolarlýk solo net nakdi
bulunmakta.

Koza Anadolu Metal'i %33 hedef NAD iskontosu ile deðerliyoruz
Koza Grubu'nun katmanlý ve karmaþýk yapýsý uyguladýðýmýz
iskontonun temel nedeni. Deðerlememizde, bir yýllýk ortalama piyasa
iskontosu olan %33'ü kullanmayý tercih ettik. Ýskontoyu uygulamadan
önce, Koza Anadolu'nun solo net nakit miktarýný ve þirketin diðer
varlýklarýný da NAD hesaplamamýza ekledik. Þu anki karmaþýk sahiplik
yapýsýnýn sonlandýrýlmasý NAD iskontosunu ortadan kaldýrabilir.
Deðerlememizin ana risk unsurlarý, Koza Altýn'ýn ana risk
unsurlarýndan farklý deðil: Söðüt'ün maden portföyüne dahil olmasý,
Mollakara'nýn kaynak rakamlarýnýn M+I kaynak ya da 2P rezerv
kategorisine geçmesi, yeni maden projeleri ve altýn fiyatlarýnda
beklenmedik hareketler.

IPEKE.IS: Koza Altýn'a doðrudan iþtirak tercih edilmeli
Ýpek Enerji için (IPEKE.IS) %0 getiri potansiyeli ve hisse baþýna
7.71TL hedef fiyatla SAT tavsiyesi veriyor, hisseyi araþtýrma
kapsamýna alýyoruz.

Koza Altýn'a yatýrým için ikinci dolaylý seçenek
Ýpek Enerji, Koza Anadolu'nun %52.25'lik hissesine sahip
olduðundan Koza Altýn'a yatýrým yapmak isteyen yatýrýmcýlara ek bir
seçenek sunuyor.
Solo aktivite yok denecek kadar az
Þirketin tek baþýna büyük bir aktivitesi olmamasý sebebiyle Ýpek
Enerji'nin finansallarý Koza Anadolu'nunkine fazlasýyla benzemekte.
Ana operasyonlar Batman, Kozluk'taki proses tesisi ve iki adet petrol
kuyusundan oluþuyor.
Ocak 2019'da Ýpek Enerji, komþu petrol kuyularýndan ve ayný
rezervden üretim yapmalarý itibariyle mükerrer maliyetlerin
engellenmesi için Türkiye Petrolleri ile bir anlaþma imzaladý. Bu
anlaþma kapsamýnda, Türkiye Petrolleri, Ýpek Enerji'nin petrol
sahasýndaki tüm üretim operasyonlarýný üstlenmekte, Ýpek Enerji ise
yalnýzca sahadan çýkan petrolün satýþýný gerçekleþtirmekte.
Þirket 2018'de 8091 varil petrol satarak yalnýzca 500 bin $'lýk
solo net satýþ geliri elde etti.

Ýpek Enerji'yi %5 hedef NAD iskontosu ile deðerliyoruz
Þirketin büyük çoðunluðu Koza Anadolu Metal hisselerinden oluþan


SM-J710FQ cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[tarik1234]

Dediðim gibi ölünün ölüsü ile deðerliyorlar otel deðerini 30 milyon dolar demiþler uçaklar deðerlemeye girmemiþ , Koza grubunu ölü fiyat ile deðerliyorlar 110 Maðden sahasýndan 0 gelecek varsayýmý ile yapýlmýþ maalesef tüm þirketler böyle deðerliyorlar ama borsada en yüksek yabancý olan ve emeklilik yatýrým fonlarýnýn topladýðý grup Koza grubu 7 senede ölüsü bu günün fiyatlarý ile 16 milyar nakit üretecek Koza altýn þuan en az 140 etmeli bu 7 yýllýk rezerve göre bide %30 110 Maðden’den ruhsatýndan geleceði hesaplarsan 200 normal deðeri

[akresta]

Bu kozal 7 yýl altýn çýkarýp satsa zaten en az 200 lira hisse baþý kâr daðýtýr. Kaldý ki þu an millete aldýrmamak için ellerinde kalan tek koz bu. Vay neymiþ efendim rezerv eriyormuþ Sürekli arama ruhsatý alan devlete ait bir þirket. Ama ruhsat aldýðý yerlerdeki etüt sonuçlarý hemen açýklanmýyor. Süre gerek. 7 yýl iþi var zaten Bu kazandýðýný daðýtsýn o da yeter. Türkiyede altýn kozal demektir.