YKSLN - Yükselen Çelik A.Þ.

[asuGaGuGa]

Þirketimiz ile "DRT Kurumsal Finans Danýþmanlýk Hizmetleri AÞ" ("Deloitte") arasýnda 18 Mart 2024 tarihinde "Genel Hizmet Sunumu Sözleþmesi" imzalanmýþtýr.

Bu kapsamda; Þirketimizin orta/uzun vadede yurtiçinde ve yurtdýþýnda çeþitli ihracat pazarlarýnda daha kuvvetli bir sermaye yapýsýyla sürdürülebilir bir büyüme elde etmesi amacýyla "Yükselen Çelik AÞ" nin; bir kýsým üçüncü tüzel kiþilerin ortaklýk yapýsýna dahil olmasý söz konusu olabileceði gibi; Þirketin mevcut ortaklarýna ait paylarýnýn kýsmen veya tamamen satýþý veya sermaye artýþý yoluyla yeni ortaklarýn ortaklýk yapýsýna dahil edilmesi ve/veya stratejik baþka türlü iþ birliklerinin tesis edilmesi opsiyonlarýnýn deðerlendirilmesi adýna Þirketimize danýþmanlýk yapmak ve gerekli durumlarda Þirketimizi temsil etmek veya tanýtmak amacýyla ("Deloitte") ile 18 Mart 2024 - 31 Aralýk 2024 dönemi için finansal danýþmanlýk hizmeti anlaþmasý yapýlmýþtýr.

Þirketimizin yurtiçinde ve/veya yurtdýþýnda pazar payýnýn büyümesi; satýþ miktarlarýnýn artmasý, üretim maliyetlerinin düþmesi; daha güçlü bir mali yapýya kavuþmasý, yeni pazarlara ve iþ alanlarýna girilmesi ile mevcut faaliyetlerinde verimlilik ve baþarýnýn artmasý adýna çeþitli uluslararasý ortaklýklar ile baðlayýcý olmayan görüþmeler yapýlmasýna karar verilmiþtir. Þirketimiz potansiyel yatýrýmcýlar ve stratejik ortaklar ile görüþülerek alternatiflerin deðerlendirilmesi amacýyla piyasa araþtýrmalarýna baþlanmasýna karar vermiþtir.

Ýleride konuya iliþkin önemli geliþmeler söz konusu olmasý halinde ivedilikle kamuoyu ile paylaþýlacaktýr.

[asuGaGuGa]

Bilanco gondermeyi unutmazlar umarim

[asuGaGuGa]

2023 Bilanco Analizi ve kendimce hissenin potansiyeli:

Oncelikler yazdiklarim kesinlikle yatirim tavsiyesi degildir. Yanilma payim azimsanmayacak kadar yuksektir.

Sirket 2021 yilinda 55.169 Ton, 2022 yilinda 57.698 Ton ve 2023 yilinda 32.189 Ton satis gerceklestirmistir. 2023 2. ceyrek gercekten sektorun neredeyse durma noktasina geldigi bir ceyrekti(3.458 Ton). 2023 yili 4. ceyrege kadar sektorde iyilesme gozlenmekte. Muhtemeldir ki 2024 ilk ceyrek 11-12 bin tonun uzerinde satis gerceklesecektir.

SUnu da belirtmekte fayda var. Sirketin Dilovasi'nda yapmis oldugu yatirimlar ile uretim kapasitesi 200 bin tona cikarildi. SU an icin uretim kapasitesi 125 Bin ton. Olasi talep artisi vs soz konusu oldugunda, bu rakam yeni makine alimlari ile 200 bin tona cikabilmekte. Ama biz yine de sirketin mevcut kapasitesinin 125 bin ton oldugunu varsayalim.

*** 2024 yili satis hacmini muhafazakar bir sekilde 60 bin ton varsayiyorum: Sirket 2021 ve 2022 yillarinda sirasiyla 55.2 ve 57.7 bin ton satis gerceklestirdi. Son ceyrekteki buyume ile birlikte ortalama ceyrek basina 15 bin ton satis varsayiyorum.

https://eksiup.com/p/4q671833ayni

Sirket sattigi ton basina 2021 yilinda 320.3$, 2022 yilinda 291.9$ ve 2023 yilinda 178.3$ FAVOK uretti. 2023 son ceyrek bu rakam 262.5$ Sirket katma degerli celik satisi yaptigi icin, ton basina diger demir celi ksirketlerine gore daha iyi bir FAVOK uretmekte.

*** 2024 yili icin 310$/Ton EBITDA varsayiyorum.Celik fiyatlarinda artis soz konusu olabilir diye dusunuyorum.
https://eksiup.com/p/x7671834i43s

Sirketin hali hazirda 19.5 milyon $ net borcu var.

Asagidaki varsayimlarla:

60bin ton satis hacmi + 310$ ton basina FAVOK + 21.5 milyon$ net borc(10% artis varsaydim) + 18.6 milyon$ FAVOK uretimi + 12xFAVOK fiyatlama ile

Sirketin ederini 201.7 milyon dolar olarak hesapladim. Bu rakam 127.4% potansiyel sunmakta.
https://eksiup.com/p/hc671835gehw


Ayrica duyarlilik adina FAVOK uretiminin ve 12 yerine farkli carpanlarla getirinin ne olabilecegini iceren bir tablo da sizinle paylasiyorum.
https://eksiup.com/p/zi671836idbq

Basta soyledigim gibi, kesinlikle yatirim tavsiyesi degildir. Burada gormus oldugunuz rakamlar, enflasyon muhasebesi uygulanmamis rakamlardir. Bu sebeple farkli rakamlar gorebilirsiniz baska yerlerde.

Olasi vasifli cleik sektorune talebin geri gelmesi ile, 200 bin ton uretim kapasiteli bir sirketin (su an satis 32.189 ton), 300-500 milyon dolarlara rahatca gidebilecegini dusunuyorum. Ozellikle Amerika ve Avrupa'da kurulan yeni sirketler vasitasiyla, ihracatin payi her gecen gun artacaktir. Henuz buralardan yeterince talep yok.

[asuGaGuGa]

Sunu da eklemek isterim. Sirkette yatirimim mevcuttur. Pazartesi - acilir diye tahmin ediyorum.

SU an elimde naktim fazla yok, ama asagi hareket devam ederse o seviyelerden ekleme yapmak isterim.

[reyz]

Sayýn asugaguga dediðiniz çýktý
Tabandan giriþ yazdým az miktarda, bakalým kýsmette ne varsa göreceðiz.

Benim anlamadýðým, 2024/3 bilançosu ne zaman gelecek?
Bilginiz var mý?

[asuGaGuGa]

Sayýn asugaguga dediðiniz çýktý
Tabandan giriþ yazdým az miktarda, bakalým kýsmette ne varsa göreceðiz.

Benim anlamadýðým, 2024/3 bilançosu ne zaman gelecek?
Bilginiz var mý?

Sirkete mail atmistim gecen hafta ama yanit gelmedi. Fikrim yok acikcasi.

Odaklanmamiz gereken ilk ceyrekte kac ton sattik? Bu sronun cevabi cok onemli. 11-12 bin ton normal, 12 bin ton uzeri beklentimden iyi derim. 11 bin alti beklenti alti dogal olarak.

[asuGaGuGa]

Operasyonel anlamda olumsuz yonleri de yazalim:

- Sirketin ortalama nakit donusumu 2023 yilinda 239 gun. Sattigi malin parasini 132 gunde aliyor, mallar stokta ortalama 163 gun kaliyor ve sirket ticari odemelerini ortalama 56 gun vade ile yapiyor.

132+163-56 =239 gun

Bu sebepledir ki sirket operasyonlarini durdurebilmek icin finansmana ihtiyac duyuyor. Burada ortalama tahsilat suresinin (132 gun) dusurulmesi onem arz etmekte. Ayrica tedarikcielre odemelerin de bir miktar daha uzun vadeye yayilmasi(>56) avantaj saglayacaktir. Sirket bu konunun farkinda ve asagidaki sekilde ifade etmis:

"Ortalama tahsilat süresinin 10 gün ve üzerinde kýsalmasý
Ortalama borç ödeme süresinin 10 gün ve üzerinde uzamasý"

Son ceyrekte bu rakamalr daha iyi. Iyilesme var diye yorumluyorum.

- Borclar: Enflasyon muhasebesi oncesi veriye gore borc FAVOK'un 3.77 kati. Enflasyon muhasebesi ile bu rakam 3 un altinda 2.97.
Yukarida yazdigim sebeplerden dolayi sirket finansmana ihtiyac duymakta. Ayrica gecen yil, satislarin azalmasina ragmen stoklari artirdi. Bu anlamda kullanilan kredinin satacak olacagimiz celik'e yatirilmasini cok fazla kafaya takmiyorum ama dikkat etmek gerekli. Borc buyumemeli.

Bu konuda sirket sunu belirtmis:

"Toplam banka yükümlülüklerinin asgari %15 azalmasý"

[asuGaGuGa]

Sirket guzel bir ozet paylasmis:

https://invest.yukselen.com/app/uplo...sln-fsb-11.pdf

En cok onem verdigim kesit:

"Bu baðlamda;
2024 yýlýnýn 2023 yýlýna nazaran satýþ miktarlarý, satýþ tutarlarý, toplam satýþ geliri ve net kârlýlýk
açýsýndan artýþla tamamlanmasý kuvvetle muhtemeldir."

"Þirketimiz 2024 yýlý ticari faaliyetleri için pozitif net kârlýlýk durumunun oluþmasý ve 2022 yýlýnda
ortaya çýkan baþarýlý tablonun üzerinde seyretmesini arzu etmektedir. "

2022 yilinda 57.698 ton satis gerceklestirdik. Ton basina 291.9$ FAVOK urettik. Benim 2024 yili senaryomda kullandigim rakamalr 60.000 ton satis ve 310$ FAVOK.

Bekleyip gorecegiz.