THYAO - 2022 2. Çeyrek Finansal Sonuçlarý Deðerlendirmesi (Ahlatcý Yatýrým)
Þirket, 2Ç21 döneminde 497 milyon TL zarar etmesine karþýn 2Ç22 döneminde 9,16 milyar TL kar elde etmiþtir. Bir önceki çeyreðe göre ise Þirket'in karý %312,4 oranýnda artýþ göstermiþtir. Þirket 2021 yýlýnýn ilk 6 ayýnda 59 milyon TL zarar elde etmesine karþýn 2022 yýlýnýn ilk 6 ayýnda 11,38 milyar TL kar elde etmiþtir. Þirket'in brüt kar marjý ise 2Ç22 dönenimde bir önceki çeyreðe kýyasla %16,9'dan 20,9'a, bir önceki yýlýn ayný dönemine göre ise %16,2'den %20,9'a yükselmiþtir. Brüt kar marjý Ýlk 6 aylýk olarak ise geçen senenin ayný dönemine göre %13,4'den %19,4'e yükselmiþtir. Net kar marjýna baktýðýmýz zaman ise, 2Ç22'de bir önceki çeyreðe göre %5,2'den %12,7'ye bir önceki yýlýn ayný dönemine göre ise %-2,7'den %12,7'ye yükselmiþtir. Ýlk 6 ay olarak deðerlendirdiðimiz zaman ise bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %-0,2'den %9,9'a yükselmiþtir.
Þirket'in 2Ç22 satýþ geliri bir önceki çeyreðe göre %68,9, geçen senenin ayný dönemine göre ise %294,7 artarak 71,97 milyar TL olarak gerçekleþmiþtir. Þirket'in 6 aylýk satýþ geliri ise bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %263,9 artarak 114,58 milyar TL'ye yükselmiþtir. Þirket'in satýþ gelirinin artmasýnda Kovid-19 salgýný sonrasý baþlayan aþýlama ve edinilen baðýþýklýkla birlikte yolcu talebindeki ve bilet fiyatlarýndaki artýþ etkili olmuþtur.
Þirket'in 2022 yýlýnýn ilk 6 aylýk sonuçlarýný, geçen senenin ayný dönemine göre ve hava yolu taþýmacýlýðýnýn en iyi yýlý olan 2019 yýlýna göre karþýlaþtýrdýðýmýzda, konma sayýsý (Yolcu Seferleri) geçen senenin ayný dönemine göre %78 yükseliþ, 2019 yýlýna göre %12,9 düþüþle 204.798 olarak gerçekleþmiþtir. Yolcu doluluk oraný geçen senenin ayný dönemine göre %68,3'den %75,6'ya çýkarken 2019 yýlýna göre %80,5'den %75,6'ya gerilemiþtir. Yolcu sayýsý geçen senenin ayný dönemine göre %111,5 artarken 2019 yýlýna göre %12 azalarak 30.902.813 olarak gerçekleþmiþtir. (Veriler Þirket'in internet sitesindeki trafik sonuçlarýndan alýnmýþtýr.) Kargo ve posta (ton) taþýmacýlýðý ise geçtiðimiz yýlýn ayný dönemine göre %10,2 azalýrken 2019 yýlýna göre ise %14,2 artarak 819.251 ton olmuþtur. Kargo geliri ise 2019 yýlýnýn ilk 6 ayýna kýyasla %156 artarak 2.044 milyon dolara yükselmiþtir.
IATA, toplam yolcu trafiðinin Covid-19 öncesi seviyeleri aþarak (2019 yýlý toplam trafiðinin %103'ü) 2024 yýlýnda 4 milyara ulaþacaðýný öngörmektedir. 2021 yýlýnda toplam yolcu trafiði 2019 yýlý seviyesinin %47'sine ulaþmýþ olup 2022 yýlýnda %83'üne, 2023 yýlýnda %94'üne, 2024'te %103'üne ve 2025'te %111'ine yükselmesi beklemektedir.
Þirket'in FAVÖK'ü 2Ç22'de bir önceki yýlýn ayný dönemine göre %255,7 artarak 15,6 milyar TL'ye yükselirken FAVÖK marjý ise %24,1'den %21,7'ye düþmüþtür. Ýlk 6 aylýk FAVÖK'ü de benzer þekilde %243,1 artarak 23,9 milyar TL olurken FAVÖK marjý ise %%22,1'den %20,9'a düþmüþtür.
Temmuz ayý dahil 2022 yýlýnda istikrarlý artan trafik verileri, gelecek yýllara ait olumlu pazar geliþimi beklentileri, döviz kuruna göre giderlerde TL'nin payýnýn %21,5 olmasýna karþýn gelirlerdeki payýnýn %7,8 olmasý ve TurkishCargo'nun taþýnan kargoda (FTK) ve kargo gelirindeki global pazar payýnýn 2021 yýlýna kýyasla %4,7'den %5,2'ye yükselmesini olumlu olarak deðerlendiriyoruz. Buna karþýn enerji fiyatlarýnýn artmasýna baðlý olarak akaryakýt maliyetinin faaliyet giderlerindeki aðýrlýðýnýn artýyor olmasýný ve ton bazýnda kargo-posta taþýmacýlýðýnýn geçen senenin ayný dönemine göre azalmýþ olmasýný geleceðe yönelik beklentilerimiz açýsýndan olumsuz olarak deðerlendiriyoruz.
Þirketin 2022 yýlý beklentileri göz önünde bulundurularak %50 yurt içi benzer þirketler çarpan analizi, %50 ÝNA analizi aðýrlýklandýrmasýyla yaptýðýmýz çalýþmaya göre Þirket paylarý için 82 TL hedef fiyat seviyesine ulaþýyoruz.
Ahlatcý Yatýrým Menkul Deðerler
YORUMLAR TAVSÝYE NÝTELÝÐÝ TAÞIMAYIP YATIRIM DANIÞMANLIÐI KAPSAMINDA DEÐÝLDÝR. YATIRIMCI PROFÝLÝNÝZE UYMAYABÝLÝR.
Platin Üye
Gönderi Kurallarý
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri