ARENA - Arena Bilgisayar

[NoNamee]

Hocam sanýrým mesajlarýmda sýkýntý oluyor boþ geliyor. Kimseyi etkilekeden size þunu diyeyim size gelen 3 fark lý kaynakla rakam tutuyor özel den attýðýnýz rakam ama kesinlikle kaynaðýmýz ayný deðil saygýlar

[meldamelda]

Merhaba, kaynak yok, fiyat telaffuz etmek doðru olmaz, ama deðerleme yorumumuz benzer istikamette, nonameee arkadaþ yazýnca ayný duyumdan bahsettiðini düþündüðüm için öyle yazmýþ bulundum.

[Emirhan06]

Paynet konusunda yönetim o kadar yalancý çoban konumuna düþtü ki , dünkü haber insanlarda pozitif etki yerine negatif etki oluþturdu.

2 sene önce payneti satýyoruz deyip , 3 ay sonrasýnda herseþy yolunda diye haber yollayan yönetimden tam 23 ay sonra tekrar bir haber geldi ve görüþmeler için CEO'yu yetkilendirdik gibi yuvarlak bir cümle ettiler.


Tabi bu haberi de kimse olumlu anlamadý. Adama sorarlar 2 senedir ne yapýyordunuz da þimdi CEO'yu görevlendirdiniz. Uzaktan bakýnca haber böyle anlaþýlýyor.

Ama biraz iþin içinde olup derinlemesine bakýnca bu haberde diðerlerinden farklý bir durum var.

Diðer haberlerde danýþman þirket yetkilendirilip görevlendirilmiþti potansiyel alýcýlar ile görüþmesi için. Þimdi ise CEO.

Bunun anlamý bence danýþman þirket görevini yaptý iþi bitme noktasýna getirdi , þimdi CEO yönetim kurulundan aldýðý yetki ile iþi bitirmek için son bir görüþme yapacak belki de.

Zaten piyasada son 1-2 aydýr iþin bittiðine dair dedikodular dolaþýyor. Birkaç hafta önce nonamee de benzer bir ifade kullandý. Bizim de duyduklarýmýz var ama net bir þey kimse söyleyemiyordu.

Bence CEO'nun yetkilendirilmesi , soyut durumdaki dedikodularý somut hale getirdi. Ortada biten bir iþ olmasa 2 sene sonra durduk yere CEO'yu görevlendirdik diye haber yollamazlardý.

Bence bu iþin açýklanmasý 1-2 hafta içinde olacak. Zaten hissenin geldiði noktada , bu haberi duyanlarýn pozisyon aldýðýný gösteriyor.

Hedef fiyatlar konusunda bir önceki paylaþýmým geçerlidir. Eðer Paynet 2,5 - 3 milyar TL arasýnda bir fiyata satýldý ise hisse 80-100 TL arasýna ulaþýr kýsa sürede.

Bakalým görelim ne olacak.

[flyntha]

Emirhan hocam, bu haberde digerlerine gore bir fark daha var, paynetin %100 unun satilmasi konusunda ceo ya yetki veriyor. Ýki sene onceki haberlerde oran ifade etmiyordu.

[Emirhan06]

Emirhan hocam, bu haberde digerlerine gore bir fark daha var, paynetin %100 unun satilmasi konusunda ceo ya yetki veriyor. Ýki sene onceki haberlerde oran ifade etmiyordu.

Evet hocam daha önceki yazýlarda Paynetin tamamý yada kýsmi satýþý ibaresi varken bu yazýda tamamýnýn ( %100 ) ibaresi var.

Bu da paynetin tamamýnýn satýldýðý anlamýna geliyor. Geriye 2 soru kaldý. Kime satýldý kaça satýldý ?

Kime satýldýðýnýn çok da önemi yok ama kaça satýldýðý çok önemli.

Ýnþallah 80-90 milyon USD civarýnda bir bedelle satýlmýþtýr. O zaman hisse çok rahat 80-90 liralarý görür çok kýsa zamanda.

[meldamelda]

Hayýrlý uðurlu olsun. 90m iyi para ben 65 duyduðum için nötr yorumlamýþtým.

[Emirhan06]

Sanýrým hayýrlý olsun diye bahsettiðiniz Paynet satýþý.

Etkisinin nötr olacaðýný söylemek için paynetin kaça satýldýðýný biliyor olmanýz lazým.


Ben tahminlerimi söylüyeyim siz de net birþey biliyorsanýz buradan yazar mýsýnýz paynetin kaça satýldýðýna dair. Çünkü etkisi nötr olur dediðinize göre fiyatý biliyorsunuz.


Eðer Paynet 1,5-2 milyar TL arasýna satýldý ise , bunun etkisi çok olmaz. Belki 55-60 liralara gider oradan döner.

Eðer Paynet 2-2,5 milyar lira arasýna satýldý ise , o zaman hisse 70-80 liralara kadar gidebilir

Eðer Paynet 2,5-3 miyar lira arasýna satýldý ise , o zaman 100 liraya kadar yükselebilir.


Nötr olmasý için 1,5 milyar TL civarýna satýlmýþ olmasý lazým. Benim en yüksek ihtimal verdiðim rakam 2,5 milyar TL civarý.

Herkese hayýrlý uðurlu olsun Paynet satýþý. 27 ay beklendi bu haber ama en azýndan sonu fiyasko ile sonuçlanmadý. Bu tarafý güzel.

Þirket 87 milyon USD + 5 milyon USD da düzeltme miktarý ile beraber maksimum92 milyon USD seviyesinde bir paraya satýlmýþ.

Bugünkü kur ile 3 milyar lira yapýyor. Bu tahminlerimizin üst sýnýrý idi. Yani Paynet çok iyi bir bedelle satýlmýþ.

Þirket bu paranýn %90'ý ile banka kredilerini kapatacaðýný belirtmiþ KAP haberinde. Bu da beklediðimiz bir aksiyondu zaten. Bu faizlerle daha fazla kredide kalýnmaz.

Son bilançoda þirketin kýsa ve uzun vade banka kredi tutarý 3 milyar TL idi. Belki aradan geçen 4 ayda bu miktar 3.3 milyar liralara çýkmýþ olabilir.

Paynetin satýþýndan gelen paranýn %90'ý da yaklaþýk 2.7 milyar TL yapýyor. Bu demek oluyor ki þirketin kredi miktarý 500-600 milyon TL seviyesine inecek.

2024 cirosunun yaklaþýk olarak 40 milyar TL olacaðýný düþünürsek , bu çapta bir þirket için 500 milyon TL banka kredisi makul seviyenin bile çok altýnda.

2023 yýlýnda çoðu faiz olmak üzere 1.1 milyar TL finansal gideri vardý þirketin. Bu sene hem faizler daha da arttýðý için hem de kullanýlan kredi miktarý arttýðý için bu miktar daha da yukarý gidecekti.

Paynetin satýlmasý ile artýk net karý sýfýra indiren finansal giderden kurtulacak þirket.

Þirketin EFK marjý son gelir tablosunda %4 civarý. Bu sene 40 milyar TL ciro yapacaðýmýzý düþünürsek , EFK 1.6 milyar TL civarýnda olacaktýr.

Buradan maksimum 600 milyon TL finansal gider ve vergi düþerþek , senelik net kar 1 milyar TL civarýnda olacaktýr. Bu da hisse baþý 10 TL kar demek. Þirketi 10 f/k oraný ile deðerlesek , hisse fiyatýnýn 100 TL olmasý çok makul bir seviye olacaktýr 1-2 aylýk periyotta.

Paynetin sermayesi sadece 2 milyon TL idi. 3 milyara satýldý. Aradaki fark iþtirak satýþ karýdýr. Yani bu sene tek dafaya mahsus 3 milyar TL iþtirak satýþ karý yazacak normal operasyon karýnýn dýþýnda.

Ama bu kar sadece bu seneye mahsus tek defalýk bir kar olacak. Ama yukarýda bahsettiðim hisse baþý 10 lirlaýk kar ise devamlý olacaktýr. O da bu senenin rakamlarý ile hisse baþý 10 TL. Bu rakam gelecek sene 13-15 TL arasý , 2026'da belki de 20 TL olacak.


Yani nereden bakarsanýz bakýn Arenanýn þu anda çok kýsa süre içinde ( 1-2 aylýk bir periyotta ) 100 TL fiyata ulaþmasý lazým.

Öz sermaye bu satýþýn bilançoya yansýmasý ile 4,5 milyar liraya çýkacak. Yani hisse baþý defter deðerimiz 45 TL olacak. Bu durumda mevcut hisse fiyatý ile PD / DD oraný 1,3'e düþtü. Bunun artan karlýlýk ile en az 2,5 olmasý gerekir dersek , o zaman da hisse fiyatýnýn 100-110 arasýna gitmesi gerekiyor kýsa sürede.

Yani nereden hesaplarsanýz hesaplayýn , hisse deðeri ortalama 100 lira seviyesinde olmasý lazým. Buna da 2 aylýk sürede ulaþmasýný bekliyorum. Arada kar satýþalarý ile küçük düzeltmeler olabilir ama nihai hedef 2 ay içinde 100 TL. Bu çok daha kýsa sürede de olabilir. Buna piyasa karar verecek.


Bundan sonra süreç þöyle iþleyecek. Þirket bu devrin onaylanmasý için 10 gün içinde merkez bankasý ve rekabet kurumuna baþvuru yapacak. Merkez bankasý ve rekabet kurumu bu baþvuruya normalde 45 gün içinde cevap verir. Ama duruma göre bu süreç biraz daha erken yada geç olabilir ama ben 2 ayý geçeceðini sanmýyorum.

Bu durumda bu paranýn kasaya girmesi ve bilançoya yansýmasý en erken haziran sonu , en geç de temmuz içinde olur. Haziran sonu bu olursa , bilançodaki düzelmeyi ve 3 milyar TL seviyesindeki iþtirak satýþ karýný 2. çeyrek bilançoda görürüz. Ama bu iþ temmuza kalýrsa o zaman bilançoda bunu görmemiz 3. çeyrek bilançosu ile olacaktýr .

Ama ne olursa olsun sonuçta bu iþ bir þekilde fiyatlanacaktýr.

1 hafta içinde 2024 ilk çeyrek bilançosu gelebilir. Burada çok parlak bir bilanço beklemiyorum. Zarar gelmesi bile olasý ama kötü bilanço da gelse artýk bunun çok önemi yok. Paynet parasý kasaya girip bilançoya yansýyýnca , bu sene sonunu 3 milyar TL'nin üzerine bir kar ile kapatýrýz.


Herkese tekrar hayýrlý olsun. Özellikle aylardýr , hatta senelerdir bekleyen yatýrýmcýya daha da hayýrlý olsun. Ýnþaallah herkes sabrýnýn mükafatýný görecek.

[NoNamee]

Hayýrlý uðurlu olsun. 90m iyi para ben 65 duyduðum için nötr yorumlamýþtým.

Bende 45 milyon duymuþtum baya baya yanýldým