ARENA - Arena Bilgisayar

[ismettarhan]

Cok hizli bir sekilde bakmakla birlikte sirketin bu zor donemde operasyonlarinda bu kadar yuklu miktarda nakit akisi saglamis olmasi hakikaten buyuk basari. Yanilmiyorsam CEO biraz zorlu bir donem olacak demisti. Bu da proaktif bir sekilde cok disiplinli bir mali politika uygulayarak isletme sermayesinden cikarabildikleri kadar nakit cikardiklarini gosteriyor. Hatta o kadar ki 144 milyon kadar parayi kur korumali mevduata baglayacak kadar kendilerine guven bir strateji izlemisler. Satin alma icin alinan borclar sirket yonetimini keskin bicak gibi odaklamis gozukuyor.

Tek dikkatimi ceken Paynet kismi oldu. Burada maalesef ciro patinaj cekiyor. Bilanco alacaklarinda da bunu gormek mumkun zaten. Elbette ekonomik durgunluk ve son sektor baglari da Paynet'i kisa vadeli olumsuz etkilemis olabilir. Umarim degerleme ve satis sureci icin bu bir sorun teskil etmez.

Daha detayli bakma imkani olan diger sayin katilimcilarin da goruslerini heyecanla bekliyorum

[Emirhan06]

Emirhan Bey Üstadým kaç ay öncesinden nokta atýþý yapmýþ zaten :)

Yok tam nokta atýþý olmamýþ %10 bir yanýlmam olmuþ ama zaten tahminleri yazarken +/- %10 olur diye belirtiyorum :)



Ciro 3,1 milyar demiþtim 2,86 geldi , brüt kar 155 civarý olur demiþtim 138 geldi , EFK 100 olur demiþtim 91 geldi , net kar en zor kýsmý idi 30-35 arasý olur demiþtim 28 geldi.


Zaten ciroda %10 yanýlma olunca bu otomatik olarak aþaðý doðru yansýr. Ama yine de gerçekleþmelere yakýn bir tahminde bulunmuþuz.


Brüt kar marjý geçen sene %4,7 iken bu sene &4,82 olmuþ , EFK marjý geçen sene %2,65 iken bu sene 3,18 olmuþ. Kar marjýndan bahsetmeyelim orada farklý olaylar var o yüzden yanýltýcý olur.


Ama görülen o ki , brüt kar marjýnda ve EFK marjýnda iyileþmeler var. Bu da Brightstar farkýndan geliyor muhtemelen. Brightstarýn kar marjlarý daha yüksek olduðundan konsolide tablolarda kar marjlarý da yukarý gidiyor. Bundan sonraki dönemde bu trend daha da artarak devam edecek.


Yenileme merkezi iþi baþlayýp büyüdükçe bu kar marjlarýnýn daha da arttýðýný göreceðiz.


Baþka mecralardaki bazý yorumlarda borcun arttýðýndan bahsedilmiþ. Bu adamlar rakam da okumayý bilmiyorlar galiba. Borçluluk 3 ay öncesinden farklý deðil. Cari oran 3 ay önce de 1,25 idi þu anda da buna yakýn.


Brightstar alýmýndan dolayý zaten Kasým ayýnda bir borç alýnmýþtý. O dönem 1,6 olan cari oran Brighstar alýmý için kullanýlan krediden dolayý 1,3'e düþmüþtü ama bu zaten 31.12.2021 bilançosunda böyle idi. Þu anda da benzer durumda. Yani son 3 ayda borçlulukta çok bir deðiþiklik yok.



Zaten Paynet satýþýndan en büyük beklentimiz de gelecek olan nakitle banka kredilerinin düþürülmesi ve ödenen finansal giderin azaltýlmasý.


28 milyon net karýmýz var ike 3 aylýk finansal gider 43 milyon .

Yani bu finansal gideri yarýya indirsek , çeyrek bazýnda 50 milyon TL net karý çok rahat yakalayacaðiz.



Bir de yanlýþsam biri düzeltsin ama bu elde edilen 28 milyonluk net kar , þirket tarihinde tek çeyrekte elde edilen en yüksek net kar rakamý.


2021 4. çeyrekte bu rakam 25 milyon idi. Onun da üstüne çýktýk. Üstelik çok yüksek bir vergi ve finansal giderimziin olduðu bir çeyrekte bunu yaptýk.


Bundan sonraki her çeyreðin rekor net kar ile olacaðýnýn göstergesi bu. Bir de bu çeyrek bitmeden Paynet satýlýr da kredi borçlarý azaltýlýrsa , o zaman cari oran 2'lere kadar çýkacak ve çok likit bir þirket olacaðýz. Finansal giderin azalmasý ile de kar marjlarý yükselecek.


Paynet cirosu 45 milyondan 70 milyona çýkmýþ. CEO burada %100'ün üstünde bir artýþ olacak demiþti ama ilk 3 ay bu hedef tutmamýþ görünüyor ama önümüzdeki çeyrekler bunun artmasý büyük ihtimal. Zaten Konsolide ciro içinde Paynet cirosu çok düþük bir milktar.


Baþýndan beri 2022 farklý olacak diyorduk. Bunu da ilk çeyrek bilançosu ile beraber görmeye baþlayacaðýz diyorduk. Ýlk çeyrek bilançosu geldi ve bizi yanýltmadý. Bundan sonra performansýn artarak gideceði de çok açýk belli oluyor.


Artýk yeni beklentimiz önce Paynet satýþý ardýndan 2. çeyrek bilançosu.


Tüm ortaklara hayýrlý olsun. Artýk büyüme ve karlýlýðýn artmaya baþladýðý bir döneme girdik.

[ismettarhan]

Emirhan Bey detayli analiz icin tesekkurler ederim. Evet ciro kisminda bir "zayiflik" var diyebiliriz, dogrudur. Hatta Brighstar'in 35mn dolar katkisi olmustu Aralik ayinda, bu ceyrekteki artis da asagi yukari ayni seviyelerde gozukuyor, yani USD yillik buyume sadece buradan gelmis diyebiliriz sanirim (elbette ki kanallar arasi farklar mevcut). Ayrica CEO 1 milyar dolar hedef bicmisti, esit bolunmus olsa her ceyrek $250mn dolar eder, sezonsal salinimlari saymazsak. Dolayisiyla bu noktada sanki kozmetik olarak hedef altinda kalindi gibi bir izlenim olabilir. Ama zaten CEO 22 Mart'taki Bloomberg roportajinda taleple ilgili bazi sikinitilarin oldugunu iletmisti.

Iste tam da bu nedenle ben bilancoyu begendim cunku ciroda bu "sapma" olmasina ragmen sirket cok iyi bir karlilik yakaladi. Keza yanilmiyorsam Brighstar daha cok envanter ceviren ve dolayisiyla Brut Marji biraz daha dusuk olan bir isletme idi. 4. ceyrege gore ufak bir brut kar orani dususu mevcut olmakla birlikte gectigimiz yilin ustunde olmasi pozitif. Ikinci olarak gider kalemlerine Pazarlama Satis kalemine baktigimizda yaklasik 5mn TL'lik bir amortisman gideri var. Bu sanirim satin alma sonrasi olusan musteri iliskileri degeri. Keza 5 senede amorti edilecek ve aylik 4.28mn TL civari bir rakama denk geliyor, zaten onceki ceyrege gore bu kalem tam bu kadar artmis. Bu da demek ki sadece amortismandan kaynakli nakit olmayan bir gider var. Bu da aslinda bize kurumlar vergisi muafiyeti yarattigi icin guzel bir durum. Bu rakamdan bagimzsiz baktigimizda bile sizin 30-35'lik kar rakami tahmininiz tam ortasina dusuyor (27.7 + 4.2 = 31.9 mn TL). Yani karlilik hedefi tutmus diyebiliriz.

Bu cercevede nakit akim tablosu ise bana cok cesaret verdi acikcasi. Cunku yaratilan onca nakit akisi ciddi bir mali disiplin gostergesi bence. Sirketin pazar payi hedeflerinin buyuk oldugunu biliyoruz. O sebeple karsiz bir sekilde pazar payinin pesinden kosmayi deneyebilir ve kanallara mal basarak ciroyu artirma yoluna gidebilirlerdi. Ama sirket bunu yapmadi. Aksina isletme sermayesini titizlikle yoneterek buradan 130mn TL uzerinde bir nakit akisi cikarmis. Bence bu hem buyuk basari hem de piyasa duzeldiginde yatirima yonlendirecegi guzel bir hazine kutusu. Biliyorum kar zarar ana baslik maddesi olarak herkesin cok dikkatini cekiyor ama nakit yonetimi bir sirketin oksijen kaynagidir. Arena bu ceyrek kendine rahat nefes alacak bir ortam yaratmis, bunu yaparken de kar rakamiyla bizlere goz kirpmis.

[kenn]

Emirhan Bey detayli analiz icin tesekkurler ederim. Evet ciro kisminda bir "zayiflik" var diyebiliriz, dogrudur. Hatta Brighstar'in 35mn dolar katkisi olmustu Aralik ayinda, bu ceyrekteki artis da asagi yukari ayni seviyelerde gozukuyor, yani USD yillik buyume sadece buradan gelmis diyebiliriz sanirim (elbette ki kanallar arasi farklar mevcut). Ayrica CEO 1 milyar dolar hedef bicmisti, esit bolunmus olsa her ceyrek $250mn dolar eder, sezonsal salinimlari saymazsak. Dolayisiyla bu noktada sanki kozmetik olarak hedef altinda kalindi gibi bir izlenim olabilir. Ama zaten CEO 22 Mart'taki Bloomberg roportajinda taleple ilgili bazi sikinitilarin oldugunu iletmisti.

Iste tam da bu nedenle ben bilancoyu begendim cunku ciroda bu "sapma" olmasina ragmen sirket cok iyi bir karlilik yakaladi. Keza yanilmiyorsam Brighstar daha cok envanter ceviren ve dolayisiyla Brut Marji biraz daha dusuk olan bir isletme idi. 4. ceyrege gore ufak bir brut kar orani dususu mevcut olmakla birlikte gectigimiz yilin ustunde olmasi pozitif. Ikinci olarak gider kalemlerine Pazarlama Satis kalemine baktigimizda yaklasik 5mn TL'lik bir amortisman gideri var. Bu sanirim satin alma sonrasi olusan musteri iliskileri degeri. Keza 5 senede amorti edilecek ve aylik 4.28mn TL civari bir rakama denk geliyor, zaten onceki ceyrege gore bu kalem tam bu kadar artmis. Bu da demek ki sadece amortismandan kaynakli nakit olmayan bir gider var. Bu da aslinda bize kurumlar vergisi muafiyeti yarattigi icin guzel bir durum. Bu rakamdan bagimzsiz baktigimizda bile sizin 30-35'lik kar rakami tahmininiz tam ortasina dusuyor (27.7 + 4.2 = 31.9 mn TL). Yani karlilik hedefi tutmus diyebiliriz.

Bu cercevede nakit akim tablosu ise bana cok cesaret verdi acikcasi. Cunku yaratilan onca nakit akisi ciddi bir mali disiplin gostergesi bence. Sirketin pazar payi hedeflerinin buyuk oldugunu biliyoruz. O sebeple karsiz bir sekilde pazar payinin pesinden kosmayi deneyebilir ve kanallara mal basarak ciroyu artirma yoluna gidebilirlerdi. Ama sirket bunu yapmadi. Aksina isletme sermayesini titizlikle yoneterek buradan 130mn TL uzerinde bir nakit akisi cikarmis. Bence bu hem buyuk basari hem de piyasa duzeldiginde yatirima yonlendirecegi guzel bir hazine kutusu. Biliyorum kar zarar ana baslik maddesi olarak herkesin cok dikkatini cekiyor ama nakit yonetimi bir sirketin oksijen kaynagidir. Arena bu ceyrek kendine rahat nefes alacak bir ortam yaratmis, bunu yaparken de kar rakamiyla bizlere goz kirpmis.

Twitter'da ki @turkstonks sen misin yaw?

[sorpressa]

Ýndeks Bilgisayar dün bilanço açýkladý.9 tane aracý kurum hisse ile ilgili görüþ bildirdi.
Bizde daha týk yok.

[kenn]

Ýndeks Bilgisayar dün bilanço açýkladý.9 tane aracý kurum hisse ile ilgili görüþ bildirdi.
Bizde daha týk yok.

Görüþ verdiklerinde de rahatsýz oluyorsunuz. Turþucu analiz yaptý diye kendisine söylenenleri hatýrlarsýn.

[sorpressa]

Görüþ verdiklerinde de rahatsýz oluyorsunuz. Turþucu analiz yaptý diye kendisine söylenenleri hatýrlarsýn.

Hissenin garibanlýðýna deðinmek için yazdým.
Model portföye alýndýðýnda bile 1 ay sonra çýkarmýþlardý hedefe ulaþtý diye.Hatýrlarsanýz Ýnfo model portföye almýþtý geçmiþ dönemlerde.Turþucu Bey köpük yorumunda yanýldýðýný farketmiþtir kendiside zamanýnda.
Ýndekste hedef fiyat veren,al diyen,endeks üstü getiri diyen kurumlar var.
Bizde sadece oto veri robot paylaþýmlarý olunca rahatsýz oluyor insan.Pozitif negatif yorumlarýnýn ötesine geçemediler.

[kenn]

Hissenin garibanlýðýna deðinmek için yazdým.
Model portföye alýndýðýnda bile 1 ay sonra çýkarmýþlardý hedefe ulaþtý diye.Hatýrlarsanýz Ýnfo model portföye almýþtý geçmiþ dönemlerde.Turþucu Bey köpük yorumunda yanýldýðýný farketmiþtir kendiside zamanýnda.
Ýndekste hedef fiyat veren,al diyen,endeks üstü getiri diyen kurumlar var.
Bizde sadece oto veri robot paylaþýmlarý olunca rahatsýz oluyor insan.Pozitif negatif yorumlarýnýn ötesine geçemediler.

Piyasada yabancý yatýrýmcý yok. Türklerin olan parasý ile dönüyor her þey. Indes 4.5 F/K ile iþlem görüyor arena ise dünkü karla 15 den. Artýk kar lar da birþey ifade etmiyor yabancý gelmeyince. Yatýrým tavsiyesi degildir.