ARENA - Arena Bilgisayar

[legendmr]

borsadaki en mal tahta yapicilar bunlar...kac senedir kastiriyorlar...tahtaya mafya bile girdi hareket cekti bu mallar surundurmekle istedikleri sonucu elde edemeyince tahvil ihraci yoluyla buyuyecek sirkette kontrol paylarini arttirma yoluna gitmeye karar verdiler sanirim...

tr kucaktan indikce tr de dolarsiz gunlerde hayata gecmeye baslayacak...kurlarin kurla manipulasyonla ulkeyi soymanin zeka urunu goruldugu donemlerin sonuna gidiyoruz...

tr de dunyanin en buyuk balonu dolar tl balonu var ve ulkede dunyanin en ucuz borsasi ve sirketleri var...

gunes balcikla sinanmaz...su akiyor yolunu da bulacak istedikleri kadar manipulasyondan medet umsun bu ulkenin bekci kopegi aileleri ve satilmislari...daha cok boru dosenecek enerji ve savunma sanayi basta olmak uzere...

[atansu]

Genel kurula katýlan arkadaþlara teþekkür ederim.
Tutanaklara sorulan sorulara verilen cevaplar geçmis yýllara nazaran daha detaylý yazýlmýþ.
Yazman arkadaþa da teþekkür ederim.

Rica ederiz sorpressa, ben kurula katýldým bol bol kap ve faaliyet raporu içeriklerine dikkat cektim umarým faydalý olmuþtur ortaklara. Epeyce KY adýna sitem ettim bizzat serkan bey e.

[UYSAL61]

Emirhan hoca gemiyi terketti herhalde; kendisini özledik ama…

[kaganalp01]

2 senedir kurtlu baklanýn kör alýcýsýný bekliyoruz!!!Canýmýzdan bezdik bilanço iyi de gelse kötüde gelse hiç bir þey fark etmiyor.Ýþlerinin tek kalemi olan cep telefonu yenileme iþini yapan þirkete 100 milyon usd deðer biçiliyor bir çok iþtiraki olan Arena 74 milyon usd.den iþlem görüyor.Artýk sinirlerim iyice yýprandý ama satmayacaðým.2 senedir ne enflasyondan ne kurdan hiç etkilenmedi 2 sene öncesi fiyatýyla ayný BÝST içerisinde bunun gibi bir þirket yoktur sanýrým

[Emirhan06]

Emirhan hoca gemiyi terketti herhalde; kendisini özledik ama…

Yok hocam gemiyi terk etmedim ama artýk çok fazla yazmayacaðýmý birçok defalar dile getirmiþtim. Hatta çok fazla yazmamanýn dýþýnda , foruma çok da fazla girmiyorum. Birkaç arkadaþ özelden mesaj da yazmýþ onlara da çok geç cevap yazdým kusuruma bakmasýnlar. Daha önce de sattýðým zaman söylemiþtim , yine sattýðým zaman söylerim. Ben sattým demediðim sürece gemide olduðumdan emin olabilirsin.


Ancak foruma girdikçe , altimeinvest ve kardanadam3'ün yazýlarýný çok keyifle okuyorum. Özellikle altimeinvestin grafikli , rakamlý , karþýlaþtýrmalý bilimsel yaklaþýmlarý ve yorumlarý çok yerinde.

Forumdaki herkes adýna bu 2 arkadaþa teþekkür ediyorum ve daha sýk yazmalarýný talep ediyorum. KY'nin böyle kaliteli yazýlara ihtiyacý var.


Artýk çok önemli birþey olmadýkça yazmayacaðým demiþtim ama bu arada Q1 sonuçlarý açýklandý , dolayýsýyla finansal sonuçlardan önemli ne olabilir buna mutlaka birþeyler yazmayalým dedim ama zaman bulamadým. Hafta sonu ancak zaman buldum o yüzden Q1 sonuçlarý hakkýnda biraz yorum yapmak istiyorum.


Öncelikle sonuçlar beklentimden çok daha iyi geldi bunu belirtmek isterim. Borsa genelinde ilk çeyrek sonuçlarý çok parlak gelmedi. Çimentolar ve bankalar dýþýnda geçen senenin anlamlý bir þekilde üstünde kar eden çok az þirket var. Bunlardan biri de arena oldu.

Çoðu þirket ya enflasyonun daha altýnda bir artýþ ile kar açýkladý , hatta geçen senenin bile altýnda açýklayan bile bayaðý bir þirket var. Hatta kardan zarara geçenler bile olmuþ.

Böyle bir ortamda açýkcasý arenadan yine kötü bir sürpriz bekledim. Yýlbaþýnda 23 lira olan fiyat 14 liralara kadar düþünce , kötü bilançoyu önden haber alanlar herhalde sattý diye düþündüm ama bilanço çoðumuzu yanýlttý. Açýkcasý 25-30 milyon kar gelse buna da þükür diyecekken , 62 milyon gibi geçen senenin %126 üstünde bir kar geldi.

Enflasyonun %60 seviyesinde olduðunu kabul etsek bile enflasyonun 2 katý fazlasý bir net kar artýþý bence çok olumlu.

Ciro %84 , brüt kar %121 , EFK %104 , Net kar ise %126 artmýþ.

Yani tüm yukarýdaki kalemlerde enflasyonun üstünde bir artýþ var.

Brüt kar marjý , geçen sene ilk çeyrek %4,82 iken bu sene %5,79 olmuþ. Ben brüt karlýlýktaki artýþý çok önemsiyorum. Çünkü biz cirosu çok yüksek bir þirketiz. Bu seneki TL ciromuz 27-28 milyarý bulabilir. O yüzden brüt kardaki her %1'lik artýþ bize bu yýl 270-280 milyon lira fazladan brüt kar getirir. Bu para da genel yönetim ve pazarlama giderindeki ve faiz giderindeki umulmadýk sürpriz artýþlarda bize kalkan olur ve EFK ile net karýn çok da düþmemesini saðlar.


Bunu somut bir örnek ile daha anlaþýlýr hale getireyim.

Bu sene ilk çeyrek ciro 5 milyar 277 milyon lira. %5,79 brüt kar marjý ile brüt karýmýz 305 milyon yaptý. Ama eðer brüt kar marjýmýz geçen seneki gibi %4,82 olsaydý o zaman bu seneki brüt karýmýz 254 milyon olacaktý.

Yani 51 milyon daha az. Bu 51 milyon yüzünden EFK'mýz 167 yerine , 116 milyona , net karýmýz da muhtemelen 62 milyon yerine 10-15 milyonlara düþecekti.


Ama brüt kar marjý artýnca bu risklerden kurtulduk. Brüt kar marjýnýn artmasýnda bence Güneþ enerji iþindeki artýþlar ve özellikle de Paynetteki ciro patlamasý çok etkili. Çünkü bu 2 iþ kolundaki brüt kar marjý diðer aktivitelerden çok daha fazla olduðundan , bunlarýn cirosu , konsolide ciro içinde arttýkça , konsolide brüt kar marjýný da yukarý çekiyorlar.

Paynet cirosu muhtemelen geçen seneye göre yaklaþýk 3-4 kat arttý. GM 2. çeyrek daha da iyi geçecek dedi. Geçen sene Paynet cirosu 550 milyon civarý idi. Bu tempo ile giderlerse bu sene 2 milyar TL'nin üstüne çýkabilir. Oradaki net kar marjý %8-10 arasý. Yani sadece Paynetten gelecek olan net kar bu sene 150-200 milyon arasýnda olabilir.


Konsolide bilançoya gelirsek , bir kere ciro USD bazýnda yaklaþýk % 37 artmýþ ki bu USD bazýnda gayet iyi bir büyüme. Çünkü son 1 senede hemen hemen hiç yeni bir þirket alýmý , yada büyük bir iþ baðlantýsý olmadý. Sadece yenilenmiþ telefon iþi anons edildi ki o iþte henüz çok büyük cirolar olduðunu sanmýyorum. Bir de Ýnfinix telefon distribütörlüðü haberi vardý ki o da toplam ciroya en fazla % 3 civarý etki etmiþtir.


Demek ki mevcut iþlerimizde de USD bazlý büyümeler çok yüksek oldu. Ya pazar büyüdü , yada pazar payýmýzý arttýrdýk.

Geçen sene ilk çeyrek 205 milyon USD olan ciro bu sene 280 milyon USD olmuþ. Geçen seneyi 1 milyar 70 milyon USD ciro ile kapattýðýmýzý düþünürsek , bu büyüme sürdürülürse , bu seneyi 1 milyar 450 milyon USD civarýnda bir ciro ile kapatabiliriz. Bugünkü kur ile neredeyse 29 milyar TL.


EFK marjýnda , vergi öncesi kar marjýnda ve net kar marjýnda da geçen seneye göre yükseliþler var.

Þirket yýlbaþýna göre elindeki nakitin bir bölümü ile , piyasadan alacaðý olan paranýn bir bölümünü ( yaklaþýk 700 milyon ) , bu çeyrek stoða çevirmiþ. Elindeki nakit ve ticari alacaklar toplamda 700 milyon azalýrken , stok 650 milyon lira artmýþ. Yani 2. çeyreðe daha güçlü bir stokla girmiþiz.

Kýsa ve uzun vadeli banka kredi borçlarýnda artýþ olmamasý olumlu.

Bunlarýn dýþýnda gelir tablosunda dikkat çeken deðiþikliklerden de bahsedelim biraz. Benim bu þirkette uzun zamandýr anlamadýðým tek konu , neden bizim genel yönetim ve pazarlama giderimiz , enflasyonun üstünde artýyor ben senelerdir bunu anlamýyorum. Her defasýnda diyorum ki , artýk bu sene genel yönetim ve pazarlama giderinde zirveyi gördük seneye daha makul bir artýþ olur diyorum ama gelecek sene yine bakýyorum yine enflasyonun üstünde abartý bir gider.

Ýndeks bilgisayar 108 milyonluk genel yönetim ve pazarlama gideri ile 8,4 milyar TL'lik mal satmýþ , biz 135 milyon liralýk genel yönetim ve pazarlama gideri ile 5,3 milyarlýk mal satmýþýz. Onlarda bu giderin ciroya oraný % 1,2 , bizde ise %2,5.


Ondan sonra bizim karlýlýðýmýz neden düþük diyoruz. 2 ana sebebi var , birincisi yüksek genel yönetim ve pazarlama gideri , ikincisi yüksek faiz gideri.

Ne zaman piyaasa þartlarýnda bir genel yönetim ve pazarlama giderimiz olacak çok merak ediyorum. Üstelik bu sene Brighstar alýmýnda kullanýlan danýþmanlýk hizmeti yok giderler içinde. Geçen sene bu kalem 11 milyondu bu sene 4 milyonun altýnda. Yani bu gider 7 milyon düþmesine raðmen toplamda yine anormal bir artýþ var.


Yani aslýnda bu sorunun genel kurulda sorulmasý lazýmdý ama yine gidemedik.

Yani biz sektör ortalamasýnýn üstünde mi maaþ veriyoruz yoksa sektör ortalamasýnýn çok üstünde adam mý çalýþtýrýyoruz. Cevap hangisi ise farketmez bunun sebebi nedir. Biz de Ýndeks gibi bu gideri cironun %1,2'sine çekebilsek karlýlýðýmýz ne kadar artacak siz hesap edin.



Bunun dýþýnda klasik yüksek faiz giderimiz var. Bunun sebebini biliyoruz. Bu sene kredilerde aðýrlýðý TL'den dövize çevirmiþler ama gider yine çok fazla çünkü bu sefer de kur artýþýndan gol yiyoruz.


Bunu daha önce 1-2 kere söyledim yine söylüyeyim. Paynet satýlmadan , 1,7 milyarlýk banka borcu 700-800 milyon seviyesine düþmeden hep diken üstünde olacaðýz.

Ama Paynet satýlýrsa 6-9 ay içinde müthiþ bir ralli yaþarýz. Hisse 50-60 lira seviyesine de gidebilir. Paynet satýlmazsa o zaman iyi kar açýklasak da öyle ahým þahým bir net kar patlamasý olmaz dolayýsýyla daha yavaþ yükseliriz.


Ama er yada geç bu þirket 300 milyon USD piyasa deðerini görecektir.


Selamlar

[kaganalp01]

Yok artýk!!!Devenin bale pabucu!!Adamlar 10-15 bin lotla neredeyse tabana çaktýlar hisseyi.

[balina]

Sn Emirhan nýn dediði gibi þirketin genel yönetim giderleri çok yüksek.. 3 yýl önce genel kurula katýlmýþtým.. Bu konuyu dile getirdim. Özellikle baðýmsýz yön kur üyelerine verdikleri maaþa hayret etmiþ ve bunu eleþtirmiþtim.. Ancak gördüðüm kadarý ile Arena hissedarlara deðil yöneticilere ve yönetim kurulu üyelerine çalýþýyor.. Arena nýn hakim ortaðýnýn galiba Türkiye deki ücretlerden haberi yok arkadaþlar meydaný boþ bulmuþlar kendilerine ulufe daðýtýyorlar..Yazýk bu hissedarlara..

[kaganalp01]

Tl olarak yaklaþýk 2 yýl önceki fiyatlara geldi.1 haftadýr soluksuz düþüyor.Kimi ekonomistlerin seçimden sonra yaþanacak döviz sýkýþýklýðý þimdiden satýlýyor sanýrým!!Allah sonumuzu hayýr etsin.65 cent seviyelerine düþen bir hisse ve hissesine sahip çýkmayan yönetimle gerçekten iþimiz çok zor.