ARENA - Arena Bilgisayar

[Eneshg]

Hocam istersen ilk cümleni bir daha oku ve mantýklý mý diye bak. Bunun kanýtlanmasý çok kolay. Açarsýn her yerden bakabilirsin --Ýndeks , arena , dgate , despec , penta ve ingramýn FK oranlarýna. Ne demek bu sektöre kimse 7-8 FK vermez. Þu andaki fiyatlar ne öyleyse. En ucuz olan Ýndeksin bile FK oraný 7-8 arasý diðerleri çok daha fazla hatta zararda olanlar var arena gibi. Üstelik arena 2021 yýlýnda 30 FK deðerini gördü. Ortalamasý da sürekli 10-15 arasý gezindi çoðunlukla. Bence bazý iddialarý ortaya atarken tutarlý olmak lazým , rakamla veri ile konuþmak lazým.

Sektörün bu sene çok iyi olmadýðýna katýlýyorum. Geçen sene 900 milyon USD olan 9 aylýk satýþ bu sene 730 milyon USD'da kaldý. Ama her halukarda seneyi 1 milyar USD'ýn üstünde kapatacaktýr.. Ama bu geçici bir durum. 2024 senesinde zaten her sektörün ve þirketin iþleri kötüydü. Bu kadar yüksek enflasyon ve faiz ortamýnda kimse tüketimi arttýrmaz o yüzden çoðu sektörün iþleri kötüydü bu sene. Biliþim sektörüne has bir durum deðil bu.

Bu sene enflasyon ve faizler düþerse tüketim biraz canlanýr. 2026 ise çok daha iyi olur. Bir de teknoloji gida ve saðlýk sektörü gibidir. Kriz anýnda bile çok fazla tüketimin düþmediði sektördür. Çünkü her geçen gün bazý þeylerin modasý geçiyor ama teknoloji her daim kendini yenilediði için talebi artarak devam edecektir orta ve uzun vadede. Ama arada 1 sene falan durgunluk olabilir. O da 2024'deydi.


Paynet parasýný ne yapacak bilmiyoruz demiþssin ama þirket her KAP haberinde bunu yazdý. Aþaðýya kopyalýyorum.


Varsa Satýþ Karýnýn Ne Þekilde Deðerlendirileceði
Nakden elde edilme tarihinden itibaren otuz gün içinde Þirket'in muaccel hale gelen nakdi banka kredilerinin ödenmesinde kullanýlacaktýr.


Yani þirket 3 milyarlýk banka borcunu kapatacaðýný defalarca söyledi gelecek olan para ile. Bu yüzden sýfýr borçlu hatta net nakit ve döviz fazlasý olan þirket haline gelecek diyoruz.

Þirket 2025 yýlýný 3,5 milyar liranýn üzerinde bir kar ile kapatacak paynet satýþýndan elde edilecek iþtirak satýþ karýnýn etkisi ile. Bu da zaten þirketin þu andaki deðeri. Yani FK anlýk 1.

Bundan sonraki senelerde de finansal gider sýfýra yakýn olduðu için , bugünün parasý ile 1 milyar liranýn üzerinde operasyonel kar yapacak. Bu rakama bundan sonra açýklayacaðý iþler dahil deðil , yapay zeka iþinin ne boyuta evrileceðini de bilmiyoruz. Bu dediðim 1 milyar kar gayet muhafazakar bir rakamdýr. 1,5 milyar olmasý da muhtemeldir.

Bu durumda 10 FK bile deseniz 100-150 lira arsýnda bir deðer yapar 1 sene içinde. Olur mu olmaz mý hep beraber görelim. Burasý borsa nice olmaz denen þeyler olur , olur dedikleriniz de olmaz ama türk borsasý USD bazýnda çok ucuz. Dünya biraz stabil hale gelirse borsanýn da artýþý ile arena da çok daha yukarýlara gidecektir diye ümit ediyorum.

þirketlerin yada sektörün fksýna bu þekilde bakýlmaz. Þirketin mevcut kârý geçici sebeplerle düþük kaldýysa fk yüksek gözükebilir. Tam tersi sebeple düþük de gözükebilir. O saydýðýnýz sektör hisselerinin kaçý doðru fiyatlanýyor? Penta'nýn hareketleri ortada. Arena'nýn br dönem 30 fk olmasýnýn bir önemi yok. döviz artýþý ve talep sebebiyle prospektif fksý düþeceðinden hisseyi erkenden fiyatlamýþ olabilirler. Ya da operasyon olmuþtur vs. Bu sektörün dünyada nasýl fiyatlanacaðýna bakmalý+ ülkemizde nasýl fiyatlanacaðýna bakmalý. Bu tarz bir þirketi borsa dýþý satýn alacaðýnýzý düþünün. 7 8 fk ya alýr mýsýnýz? Toptancýlýk yapýyor sadece. Borsa dýþý satýn almalarýn fklarýna bakýn. Hiçbir deðer yatýrýmcýsý yada bilanço bazlý yatýrým yapanlar böyle bir þirkete 7 8 fk vermez. Zaten fk ile iþ yapmak iþin basiti ve nispeten amatörcesi. Ýndirgenmiþ nakit akýþýna hangimiz bakýyoruz? Çok fazla etken var.

Ayrýca.. faiz giderleri ile parasal kazanç+ vergi gelirini çýkarýnca geriye 210 milyon kâr kalýyor geriye. Hadi mantýken parasal kazanç ý saymayayým 400 m olsun. Yani seneye 0 faiz gideri yazýlsa bile müthiþ bir tablo yok.

Son olarak Net borcu 105 milyon dolar. Þirketin elindeki nakit buna dahil olduðu için borcu kapatamaz.

Short açýp da konuþacak halimiz yok. Düþman gibi görmeyin.

[sorpressa]

Bu tahtada short açmak büyük risk olur zaten.
Ytd.

Aracý kurumlar model portföyüne eklese iþin rengi deðiþecek.Ama her zaman olduðu gibi izole bir yaþantý gibi tahtaya ilgi yok.

2025 yýlýnýn hisselerinden olacaðýna inancým tam.
Ytd.

Bu arada dün rüyamda Sergio Ramosu gördüm :) Futbol fanatiðide deðilimdir.Öyle gün ve hafta içerisinde bununla ilgili bir bilinçaltý durumumda olmadý.

Hadi bir tabirlere bakayým dedim,

Rüyada sergio ramos görmek büyük üzüntüler yaþanan bir dönemin bittiðine, hayýrlý iþler gerçekleþtirilerek kazanýlan paranýn yine hayýr getirecek iþlere harcanacaðýna, ters giden iþlerinin düzeldiðine ve içinde bulunduðu hem maddi hem manevi durumdan çok büyük bir mutluluk duyduðuna, çok hayýrlý iþlere gireceðine, çok büyük karlar edeceðine, endiþe ettiði iþlerin son bulacaðýna, hayatýna güzellik, heyecan, eðlence ve renk geleceðine, birçok insanýn evine ekmek girmesinin saðlanacaðýna alamettir.

Burdan okuyunca güzel duruyor bakalým sonu nasýl olacak 😅

[sorpressa]

Þimdi anýmsadým kendi yazýmý okuyunca,bir süre önce kaleci Karius a dirsek attýðý Real maçýndan sonra Kariusun kariyerinin kötüye gittiði yorumu ile ilgili bir video izlemiþtim,bak bundan olabilir :)

[alltimeinvest]

þirketlerin yada sektörün fksýna bu þekilde bakýlmaz. Þirketin mevcut kârý geçici sebeplerle düþük kaldýysa fk yüksek gözükebilir. Tam tersi sebeple düþük de gözükebilir. O saydýðýnýz sektör hisselerinin kaçý doðru fiyatlanýyor? Penta'nýn hareketleri ortada. Arena'nýn br dönem 30 fk olmasýnýn bir önemi yok. döviz artýþý ve talep sebebiyle prospektif fksý düþeceðinden hisseyi erkenden fiyatlamýþ olabilirler. Ya da operasyon olmuþtur vs. Bu sektörün dünyada nasýl fiyatlanacaðýna bakmalý+ ülkemizde nasýl fiyatlanacaðýna bakmalý. Bu tarz bir þirketi borsa dýþý satýn alacaðýnýzý düþünün. 7 8 fk ya alýr mýsýnýz? Toptancýlýk yapýyor sadece. Borsa dýþý satýn almalarýn fklarýna bakýn. Hiçbir deðer yatýrýmcýsý yada bilanço bazlý yatýrým yapanlar böyle bir þirkete 7 8 fk vermez. Zaten fk ile iþ yapmak iþin basiti ve nispeten amatörcesi. Ýndirgenmiþ nakit akýþýna hangimiz bakýyoruz? Çok fazla etken var.

Ayrýca.. faiz giderleri ile parasal kazanç+ vergi gelirini çýkarýnca geriye 210 milyon kâr kalýyor geriye. Hadi mantýken parasal kazanç ý saymayayým 400 m olsun. Yani seneye 0 faiz gideri yazýlsa bile müthiþ bir tablo yok.

Son olarak Net borcu 105 milyon dolar. Þirketin elindeki nakit buna dahil olduðu için borcu kapatamaz.

Short açýp da konuþacak halimiz yok. Düþman gibi görmeyin.

Hadi sizin söylediginiz gibi vergi, parasal gelir/gider, yatýrým ve finansal gelir/giderleri kenara býrakalým, þirketin 2024 yýlýnda 738 Milyon TL esas faaliyet geliri bulunmaktadýr.



Þirket sadece toptancýlýk yapmýyor, yapay zeka ve LLM gibi konulara 3 yýldýr yatýrým yapýyor. bunu önceki sayfalarda yazmýstým okuyabilirsiniz bilgilenmek isterseniz. Bundan haric Bulutum.com, pencere.com, goplus gibi farklý çözümleri de geliþtirmeye çalýþýyor.

Degerleme diyorsanýz;

Güncel olarak favök'ü 1,14 Milyar TL ve Firma degeri = PD+ Net borç yani 3711+ 3418 = 7,12 Milyar TL. güncel FD/favök 6,21 Ancak prospektif olarak bakarsak (Paynet ödemesi kasasýna girince) firma degeri yaklaþýk 3,7 milyara çekilecek. Ve Payneta ait favökü cýkartýrsak (yaklaþýk 100M tl civarý) 1 milyar civarý favök'ü olacak.

Yani prospektif bakarsak 3,5 civarýna cekiliyor (ki favökün daha da artma ihtimali var cünkü operasyonel tarafta iþler iyi gidiyor yani bu çarpan 3-3.5 arasýna çekilebilir 1 bilanco sonrasýnda)

Þirketin son 8-10 yýlýna baktýgýmýzda zaten bu çarpan 3.3 altýna inmemiþ, hatta yapay zeka iþleri ortaya cýkmadan önce 8-10 FD/favök görmüþtü Arena degerleme olarak.

Burda önümüzdeki dönemde yapay zeka gelirlerinde ciddi artýþ olursa Fd/Favök olarak 10-15 bandýný dahi görebilir bu þirket. Yapay zeka yatýrýmlarý/bekentileri bu degerlemeleri göstermeye müsait.

Ancak þu anda (paynet satýþ onaylarý geldigi için ve iþlerin iyileþmesini dün geceki raporlarda gördügümüz için) tarihin en ucuz carpanlarýnda Arena.




Sizin indirgenmiþ nakit akýmlarý üzerine bir analizi olursa onu da incelemek isterim. Buraya paylasabiliriniz. Ancak ben o yöntemi cok makul görmüyorum. Ufak dokunuslarla istediginiz sonuca ulasabilirsiniz orada. Bence fd/favök bakmak cok daha mantýklý.

Beklentim önümzüdeki süreçte 7-8 FD/Favök degerlemeleri görmek . Bu da favök sabit kalýrsa 70-90 pay degerini iþaret eder. Biz içinde ne kadar kalýp kazanabiliriz orasý nasip.

[alltimeinvest]

Benim gözümde þu anda Arena için 4 tane hikaye var.

1- Paynet satýsý sonrasý düzelen mali yapý, düþen çarpanlar vs.
2- Yapay zeka ilgili geliþmeler.
3- Perea satýþý ( Büyük takas degiþimleri sonrasýnda ciddi upside gelebiliyor, 15-16 Milyon lot el degiþtiriyor)
4- Cok durgun bir dönemde telefon iþlerininin 450 Milyon USD den 464 Milyon USD'ye cýkmasý. Hane halkýnýn harcanabilir gelirinin çok düþtügü bir dönemde böyle bir artýþ çok önemli.

[MAHARAJ]

Hepimizin ortak net bir þekilde gördüðü bir konu var. Arena artýk sadece distribütör deðil yazýlým ve yapay zeka iþindede varlar. Bunun ayak izlerini son gelen bilançoyu inceleyenler görmüþtür. Yazýlým iþinde büyümeye devam ediyorlar muhtemelen gelirlerin bir kýsmýný burdan elde etti

Paynet satýþý bu hisse için milattýr bence. Gelirlerinin sadece %10 na sahip bir þirketi piyasa deðerine yakýn bir paraya satmýþ oldu

Hisse üstünde tek sýkýntý fon satýþý kaldý. Hacim düþük olduðundan öyle bir kaç günde bitecek gibi deðil bu satýþ. Sabredeceðiz artýk fon satýþý bitesiye kadar

[elfidaa]

2024 yýlý þirketler açýsýndan zor yýldý ciddi anlamda faiz gideri yazýldý ..

2025 yýlý göreceli olarak faizlerin ortalama %35 olacagýný kýsmen satýþlarýn arttýgý bir dönem olacak...

Hintli ortak 15 yýldýr Arena sahibi neden bu yýl 1 Nisan- 31 Mart Özel hesap dönemine geçmek istedi...

[alamut1]

þirketlerin yada sektörün fksýna bu þekilde bakýlmaz. Þirketin mevcut kârý geçici sebeplerle düþük kaldýysa fk yüksek gözükebilir. Tam tersi sebeple düþük de gözükebilir. O saydýðýnýz sektör hisselerinin kaçý doðru fiyatlanýyor? Penta'nýn hareketleri ortada. Arena'nýn br dönem 30 fk olmasýnýn bir önemi yok. döviz artýþý ve talep sebebiyle prospektif fksý düþeceðinden hisseyi erkenden fiyatlamýþ olabilirler. Ya da operasyon olmuþtur vs. Bu sektörün dünyada nasýl fiyatlanacaðýna bakmalý+ ülkemizde nasýl fiyatlanacaðýna bakmalý. Bu tarz bir þirketi borsa dýþý satýn alacaðýnýzý düþünün. 7 8 fk ya alýr mýsýnýz? Toptancýlýk yapýyor sadece. Borsa dýþý satýn almalarýn fklarýna bakýn. Hiçbir deðer yatýrýmcýsý yada bilanço bazlý yatýrým yapanlar böyle bir þirkete 7 8 fk vermez. Zaten fk ile iþ yapmak iþin basiti ve nispeten amatörcesi. Ýndirgenmiþ nakit akýþýna hangimiz bakýyoruz? Çok fazla etken var.

Ayrýca.. faiz giderleri ile parasal kazanç+ vergi gelirini çýkarýnca geriye 210 milyon kâr kalýyor geriye. Hadi mantýken parasal kazanç ý saymayayým 400 m olsun. Yani seneye 0 faiz gideri yazýlsa bile müthiþ bir tablo yok.

Son olarak Net borcu 105 milyon dolar. Þirketin elindeki nakit buna dahil olduðu için borcu kapatamaz.

Short açýp da konuþacak halimiz yok. Düþman gibi görmeyin.

Teknoloji ticareti yapan bu þirketin yýllýk 1 milyar kar etme potansiyeli var (þimdilik) ve ayný þirketin 3 milyar pd si var.Gereksiz bir eleþtiri olmuþ sanki, ben heyecanla tutmaya devam ediyorum.