DEVA - Deva Holding

[1prometheus]

þirketin en iyi yönetilen tarafý finans bölümü geçtiðimiz 2 yýl þirket yatýrým ve iþletme sermayesini yabancý kaynak TL kredi ile finanse edip elindeki nakiti dövizde tutarak iki yýlda kabaca toplamda % 40 faiz ödeyip 2 yýlda elindeki nakiti döviz artýþý ile 3 katýna çýkardý dediðim gibi þirketin en baþarýlý yönetilen tarafý bu taraf 4 yýl önce finansal borçlarý karýnýn 5 katý idi þimdi tüm finansal borçlarý bir yýllýk karýna tekabül ediyor ve elindeki nakit ile tüm borçlarýný ödeyebiliyor dediðim gibi finansallarý çok iyi yönetildi sýkýntý buralarda deðil sýkýntý þirketin kötü yönetiliyor olmasýda deðil son 5 yýllýk kar artýþlarýna ve kar majlarýndaki artýþa bakarsýnýz görürsünüz sýkýntý þirketin gelecek ile ilgili hiç bir öngörü paylaþmýyor olmasý

Böyle bþr yargýda bulunman için önce bilançolarda þirketin fþnansal borç miktarýna ve finasal yatýrým miktarýna bakýp karþýlaþtýrmalý. Yaklaþýk 3 milyar fþnasal borç buna karþýn 1 milyar finasal yatýrým varken bu savdýklarýný ne kadar doðrular.

[value investor]

Firmanýn aktifi 7.543 mio tl dir.
Aktifin yapýsý þu þekildedir.
%23 ünü mevduat ,kmm, ve eurobond ( 1.717 mio tl )
%22 si stoklar , (1.666 mio tl)
%21 ini alacaklar , (1.607 mio tl )
%16 si maddi duran varlýklar (1.221 mio tl )
%7 si maddi olmayan duran varlýklar ,( 500 mio tl )
%6 si peþin ödenmiþ giderler (423 mio tl , Sabit kýymet ve stok alýmý için verilen avanslar)
%2 si ertelenmiþ vergi varlýðý (126 mio tl )
2021 finansallarýna göre aktif 2,4 mia tl artýþýn , 636 mio tl si alacaklarda ve 691 mio tl stoklarda , 224 mio tl si maddi duran varlýklarda , 173 mio tl si mdv ve stoka gidecek verilen sipariþ avanslarýnda , 87 mio tl si ertelenmiþ vergi varlýðýndaki artýþtan kaynaklanmaktadýr.
Dönen varlýklarýn yapýsý 2022 /9 aylýk finansallarda aktif içinde homojen bir þekilde %23 nakit , %22 stoklar , %21 alacaklar þeklinde daðýlmýþ. 2021 finansallarýnda aktif içindeki paylarý , nakit %26 ,alacaklar %19 , stoklar %19 þeklindeydi. Burada göze çarpan nakit kýsmýn %3 azalmasý , stoklarýn %3 artmasý , alacaklarýn %2 artmasý göze çarpmaktadýr.
Duran varlýklarýn yapýsý 2022 /9 aylýk finansallarda aktif içinde, %16 si maddi duran varlýklar , %7 si maddi olmayan duran varlýklar , %6 si peþin ödenmiþ giderler , %2 si ertelenmiþ vergi varlýðý þeklinde daðýlmýþ . . 2021 finansallarýnda aktif içindeki paylarý , , %20 si maddi duran varlýklar , %7 si maddi olmayan duran varlýklar , %5 si peþin ödenmiþ giderler þeklinde. Her ne kadar mdv de 224 mio tl artýþ olsa da aktif içindeki payý %20 den %16 ya düþmüþ.
Yani aktifi incelediðimizde duran varlýk yatýrýmlarýnýn azaldýðýný , aktif içinde nakit kompozisyonun azaldýðý , buna karþýlýk firmanýn stoklarýný artýrdýðý , ve nakite dönmeyen alacaklarýný artýðýný görüyoruz.
Firma peki bu aktifini nasýl finanse etmiþ ?
%33 ü kýsa vade banka kredileri (2.454 mio tl)
%1 i ihraç edilmiþ borçlanma araçlarý (102 mio tl)
%7 si uzun vadeli banka kredileri (487 mio tl )
%1 i ticari borçlar (102 mio tl)
%5 i çalýþanlara saðlanan kýdem tazminatý ,ödenecek vergi ve sgk primleri (391 mio tl )
%47 si Öz kaynaklar ( 3.553 mio tl )

Cari dönemde faaliyetlerin finansmanýnda , %47 öz kaynaklardan yararlanan þirketin , sýrasýyla %41 banka kredileri ve tahvil ihracý , %5 çalýþanlara saðlanan haklar , %1 ticari borçlardan yararlandýðý görüyoruz. 2021 finansallarýnda ise %54 öz kaynaklardan , %34 banka kredileri ve tahvil ihracý, %4 çalýþanlara saðlanan haklar , %3 ticari borçlardan yararlandýðý görülüyor.
2021 finansalarýna göre bakýldýðýnda aktifin finansýnda banka kredilerinde %7 lik keskin bir artýþýn olduðu , özkaynaklarýn ise aktifin finansmanýnda %7 düþüþ gösterdiði görülüyor.
Yani özetle , aktifin finansmanýnda yapý banka kredilerinde artýþ lehine bozulmuþ bu da stok ve alacak finansmanýna gitmiþ gözüküyor.
Burada firma yüksek stokla , kredile ile bu döneme tercih etmiþ olabilir. Ama diðer bacak gelir tablosunda bu kompozisyon da brüt kar marjýnýn % 51,86 , faaliyet kar marjýnýn % 38,63 , vök marjýnýn % 29,50 seviyesinde olduðu görülüyor. (Firmanýn 389 mio tl kur karý , 369 mio tl finasman gideri ödeyerek , her iki kalemin birbirine yakýn olmasýndan dolayý dikkate almýyorum .) 2021 /9 aylýk finansallara bakýldýðýnda %57,33 brüt kar marjýnýn , %41,34 faaliyet kar marjýnýn , %33,2 vök marjýnýn olduðunu görüyoruz. Yani marjlar netde %4 yakýn bir düþüþ var.
Hem aktif yapýsýnda bir bozulma hem marjlarda bir bozulma var. Ben finansallarý beðendiðimi söylemem , diðer arkadaþlar ne der , yorumlarý nedir merak ediyorum.
Sevgilerimle.

[Maslak1]

https://mobile.twitter.com/AtaYatiri...DQpcj_oY8sAAAA

[value investor]

https://mobile.twitter.com/AtaYatiri...DQpcj_oY8sAAAA

Sn Maslak ,

Raporun detayý var mý sizde , zira ata yatýrýmda hesabýmýz yok .

Olaya sadece gelir tablosundan bile bakacak olursak ,

Ciro : 2021/9 -1.589 bin tl , 2022 /9 -3.054 bin tl - Ciroda artýþ %92
Ebitda : 2021/9- 657 bin tl , 2022 /9 -1.180 bin tl - Ebitdaki artýþ %180
Vergi Öncesi Kar : 2021/9- 528 bin tl , 2022 /9 -901 bin tl - Vök artýþ %70

Oransal olarak bu artýþlar ilgimi çekmiyor bu enflasyon ortamýnda..
Benim için önemli olan hem tl büyümesi hem bu tl büyümesini yaparken hem de marjlarýn korunmasý .
Baktýðýmýzda ,
2022 /9 aylýk ile 2021 /9 aylýk finansallarý karþýlaþtýrdýðýmýzda ,
Brüt kar marjý , %57,33 den %51,86 ya %5,47 düþmüþ.
Faaliyet kar marjý , %41,34 den 38,63 e %2,71 düþmüþ.
Vergi Öncesi Kar marjý , %33,22 den %29,50 e %3,72 düþmüþ.

O yüzden Ata yatýrým dediði gibi güçlü bir finansal ben göremedim.

Sevgilerimle.

[Maslak1]

Sn Maslak ,

Raporun detayý var mý sizde , zira ata yatýrýmda hesabýmýz yok .

Olaya sadece gelir tablosundan bile bakacak olursak ,

Ciro : 2021/9 -1.589 bin tl , 2022 /9 -3.054 bin tl - Ciroda artýþ %92
Ebitda : 2021/9- 657 bin tl , 2022 /9 -1.180 bin tl - Ebitdaki artýþ %180
Vergi Öncesi Kar : 2021/9- 528 bin tl , 2022 /9 -901 bin tl - Vök artýþ %70

Oransal olarak bu artýþlar ilgimi çekmiyor bu enflasyon ortamýnda..
Benim için önemli olan hem tl büyümesi hem bu tl büyümesini yaparken hem de marjlarýn korunmasý .
Baktýðýmýzda ,
2022 /9 aylýk ile 2021 /9 aylýk finansallarý karþýlaþtýrdýðýmýzda ,
Brüt kar marjý , %57,33 den %51,86 ya %5,47 düþmüþ.
Faaliyet kar marjý , %41,34 den 38,63 e %2,71 düþmüþ.
Vergi Öncesi Kar marjý , %33,22 den %29,50 e %3,72 düþmüþ.

O yüzden Ata yatýrým dediði gibi güçlü bir finansal ben göremedim.

Sevgilerimle.

deðerli ortak,
bende de ata yatýrým hesabý yoktur.

tahminim; þuna bakýyor:
1-geçen yýl ayný çekreðe göre yatay analizde iyi durum (enflasyon üzeri rakamlar var).. yani baktýðý periyoda göre güçlü bulmuþ sanýrým.. raporu görmedim.
2-dikey analizde K/Z tablosu görüntüsü oldukça saðlam
3-1 milyarlýk yatýrým ve yatýrým avansý ödenmesine raðmen; bilanço (aktif vs pasif yönetimi) hala saðlam.
4-güçlü özkaynak karlýlýðý

bunlara bakýnca görünen budur. þu da doðrudur: devanýn bu yýlki büyüme durumu; pandemiden önceki 7-8 çeyrek gibi deðildir. o zaman baz etkisi vardý; artýk yok. þimdi ise olmasý gereken; ölçek büyütmektir.

raporu indiren olursa ve burdan paylaþýrsa memnun oluruz.

[Cautionary]

deðerli ortak,
bende de ata yatýrým hesabý yoktur.

tahminim; þuna bakýyor:
1-geçen yýl ayný çekreðe göre yatay analizde iyi durum (enflasyon üzeri rakamlar var).. yani baktýðý periyoda göre güçlü bulmuþ sanýrým.. raporu görmedim.
2-dikey analizde K/Z tablosu görüntüsü oldukça saðlam
3-1 milyarlýk yatýrým ve yatýrým avansý ödenmesine raðmen; bilanço (aktif vs pasif yönetimi) hala saðlam.
4-güçlü özkaynak karlýlýðý

bunlara bakýnca görünen budur. þu da doðrudur: devanýn bu yýlki büyüme durumu; pandemiden önceki 7-8 çeyrek gibi deðildir. o zaman baz etkisi vardý; artýk yok. þimdi ise olmasý gereken; ölçek büyütmektir.

raporu indiren olursa ve burdan paylaþýrsa memnun oluruz.

Benim aracý kurumlardan biri atayat. Çarpanlarý yazmýþ ve ciro artýþýna vurgu yapmýþ. Çok fazla bir þey yok raporda.

Benim de ana odaðým ciro büyümesi. 2023'te yeni ilaçlar, otc ürünler ve biyoteknoloji-onkoloji ünitesinin devreye girmesi ile ciro büyümesi %30-40 fiyat güncellemesine raðmen %100 leri aþabilir tekrar. Ýhracatta da artýk meyveleri toplamalýyýz. Önümüzdeki yýl %100 üzeri ciro büyümesini saðlayabilen 4-5 bist100 þirketinden biri oluruz beklentim var (2023 enflasyonunun %50 altýnda olacaðýný, gsmh büyümesinin %3 altýnda olacaðýný varsayýyorum). Bu nedenle 2023 ün flaþ hissesi oluruz beklentim var.

[KAFASINAGÖREYAZAN]

Deðerli ortaklar þirket yöneticilerinin yapmadýðý yatýrým bildirimleri ile ilgili denetçi firma ile görüþtüm onlarýnda sorumluluðu olduðunu hatýrlatýp þirket ile görüþüp dönmelerini istedim sonuç ayný denetçiye de ayný þeyleri söylemiþ zaten þiracý bozacý durumu sonrasýndaki aþama spk þikayeti yaptým oradan da bir þey çýkacaðýný sanmýyorum. sonrasýnda gidip maniplasyon suçlamasý ile dava açacaðým sonuç alýp almamak yaþayacaðým zaman kaybý maddi kayýpta umurumda deðil artýk bunlarý mahkemeye vermezsem içim soðumayacak davaya müdahil olmak isteyen var ise beraber verebiliriz hiç kimse olmasa da dava edeceðim bunlarý.

[Maslak1]

Deðerli Deva,

yeni fabrika/tesislerin bitimi yakýndýr. Büyük bir açýlýþ töreni yapýp; mesela; saðlýk Bakaný ve Teknoloji Bakanýný da açýlýþa davet etsenize.. Müthiþ bir PR çalýþmasý olur. Bakanlýkta iþlem görmekte olan yeni ruhsatlarýnýza uzmanlar daha bir özenle yaklaþýr ve daha hýzlý çýkmasý için ellerinden geleni yapar, hekimler bunu duyar ve ürünlerinizi daha iþtahla hastalarýna reçeteler, eczanelerin size olan güveni tavan yapar, milliyetçi/ulusalcý bütün cepheler yerliliðinizle gurur duyar, hastalar sizin antibiyotiði raftan özellikle ister, daha çok kiþiye þifa daðýtmanýn gururunu yaþarsýnýz, hazineciler sizden razý olur ki hem ödemeler dengesine hem de SGK bütçesine gani gani hizmetiniz olmuþtur ve yeni tesislerle bu faydalar artar ve arþ-ý alaya doðru çýkar.

Ne dersiniz? Bundan daha büyük bir tanýtým fýrsatý olur mu? PH da 10 dklýk bir konuþmayý araya sýkýþtýrarak "binlerce yerli yatýrýmcýmýzýn ortaklýk gücü ile buraya inþa ettiðimiz bu büyük tesisin gelecek nesiller ve Türk Týbbýna hizmet için ne kadar deðerli" olduðunu falan anlatýr... Hükümete de verdiði tüm TÜBÝTAK parasal destekleri ve bilumum vergi teþviklerinden dolayý teþekkür eder. "Siz olmasaydýnýz biz bu tesisi yapamazdýk" falan der..

Biz mi duyarýz? Biz, tüm o seremoniyi görmezden geliriz. Bize gaz vermiþ olmazsýnýz; meraklanmayýn.

Þaka bir yana; artýk bu derin sessizlikten vazgeçseniz nasýl olur? Gerçekten büyük bir PR fýrsatýný bu kez kaçýrmayýn artýk!

Ben ortaklarýn yerinde olsam, aracý kurumumdan Deva raporu isterim. Aracý kurumumun rapor mütalaasý için devadan randevu istemesini de talep ederim. Resmi cevaplarýný bir kez daha görmüþ ve bilgi vermek konusunda niyetlerini test etmiþ oluruz. (daha önce görüþme talep eden kimi aracý kurumlarý red ettiklerini biliyoruz)

Haydi Deva; bekliyoruz...