Originally Posted by
carizma
meksika anlaşması hatırlatma yazısıdır. meksikaya satışlar hayırlı olsun
Model, önce satış sonra yatırım ilkesine dayanan açık ve disiplinli bir taahhüttür. Buna göre Pomega ve yerel ortak, Meksika pazarında talep gerçekten oluşup sürdürülebirliği net biçimde kanıtlanmadan sabit ve yüksek sermayeli yatırımlara girmeyecektir. 2026da ve büyük olasılıkla 2027nin ilk döneminde satışlar, Türkiyede Pomega tarafından üretilen ESS ürünlerinin Meksikaya ihraç edilmesi yoluyla gerçekleştirilecek; Meksika tarafında bu aşamada yalnızca satış, dağıtım ve saha entegrasyonu faaliyetleri yürütülecektir. Bu geçiş dönemi, hem nakit akışı yaratmayı hem de pazarın gerçek derinliğini ve talebin sürekliliğini ölçmeyi amaçlayan bilinçli bir yapı olarak kurgulanmıştır.
Bu nedenle 2026da gerçekleşecek satışların finansal sonucu nettir: fatura Pomega Türkiye tarafından kesilir, tahsilat Pomega Türkiyeye gelir ve gelir tablosuna %100 Pomega cirosu olarak yansır. Bu satışlar, %51-%49 ortaklık yapısıyla ilişkili değildir; çünkü bu aşamada Meksikada üretim yapan veya kâr üreten bir ortaklık faaliyeti henüz bulunmamaktadır. KAP metninde geçen hedeflenen satışa ulaşıldıktan sonra ifadesi kritik bir eşiği tanımlar; bu eşik aşılmadan ESS montaj tesisi ya da batarya üretimi için beton, makine ve capex harcaması yapılmayacaktır.
Talep yeterli ve süreklilik arz eder hale geldiğinde, 2027-2029 döneminde önce ESS montaj hattı, ardından kademeli biçimde batarya üretimi devreye alınacaktır. Bu sıralama, yüksek sermaye gerektiren hücre üretimine geçmeden önce daha düşük riskli montaj faaliyetleriyle öğrenme eğrisi oluşturmayı hedefler. Finansal açıdan en önemli nokta, bu yatırımların yerel ortak tarafından finanse edilecek olmasıdır; böylece Kontrolmatik/Pomega tarafında ek borçlanma, bedelli ya da ilave sermaye yükü oluşmaz. Pomega ise %51 ortak olarak, yatırım başladığı andan itibaren Meksika operasyonlarından doğacak net kârın çoğunluğunu alırken riskini sınırlı tutar. Özetle yapı; satış geliri önce Pomega Türkiyede, yerel üretimden doğan kâr ise daha sonra %51 payla Pomegada olacak şekilde tasarlanmış, bilanço dostu, nakit akışı öncelikli ve ölçeklenebilir bir büyüme stratejisidir.
Meksika anlaşmasında ilk etap için açıklanan yaklaşık **3 GWh ESS kapasitesi**, üretime dayalı bir yapıdan ziyade **Türkiyeden ihracat + satış** modeline dayanmaktadır. Bu fazda ESS sistemleri Pomega tarafından Türkiyede üretilecek; batarya, güç elektroniği ve sistem entegrasyonunu içeren çözümler Meksika pazarına ihraç edilerek satılacaktır. Endüstriyel öz-tüketim amaçlı ESS projelerinde Latin Amerika pazarında bugün için **200-300 USD/kWh** aralığı muhafazakâr bir birim satış fiyatı olarak kabul edilebilir. Bu bandın altı agresif fiyatlama, üstü ise daha çok premium ve özel projelere karşılık gelmektedir. Bu varsayımla bakıldığında, **1 GWh satış 200-300 milyon USD ciro**, **3 GWh tam kapasite ise 600-900 milyon USD yıllık ciro potansiyeli** anlamına gelmektedir.
Ancak kritik nokta, bu kapasitenin ilk yılda tam olarak devreye girmeyecek olmasıdır. Benzer uluslararası ESS projelerinde ilk yıl genellikle **%20-40 kapasite kullanımı** görülür. Bu nedenle 2026 için makul senaryo, **0,6-1,2 GWh satış** ve buna karşılık **120-300 milyon USD ciro** aralığıdır. Talebin oturması ve müşteri portföyünün genişlemesiyle 2027de **1,5-2,0 GWh** seviyelerine ulaşılması ve **300-500 milyon USD** ciro üretilmesi rasyonel bir beklenti olarak öne çıkar. Pazar olgunluğa ulaştığında ve 3 GWh kapasite etkin biçimde kullanıldığında ise **600-900 milyon USD** ölçeğinde yıllık ciro potansiyeli oluşur.
Bu yapının Pomega açısından en önemli özelliği, **nakit akışının ilk satışla birlikte başlamasıdır**. Satışlar Pomega Mexico üzerinden faturalansa dahi, ürünler Türkiyede üretildiği için **ihracat geliri Pomega Türkiyede yazılır**; buna ek olarak Pomeganun **%51 ortaklığı** sayesinde Meksika operasyonlarında üretim ve yerel faaliyetler başladığında oluşacak **net kârın çoğunluğu konsolide edilir**. Dolayısıyla bu model ileride belki gelir yaklaşımı değil, daha ilk aşamada Pomegaya ticari gelir ve nakit akışı sağlayan bir mekanizma sunmaktadır.
En kritik avantaj ise şudur: Bu büyüklükte bir **ciro potansiyeli**, Kontrolmatik/Pomega bilançosuna **yeni CapEx, ağır sabit yatırım ya da ilave borç yükü bindirmeden** elde edilmektedir. Yatırım eşiği aşılana kadar risk düşük tutulmakta, talep kanıtlandıktan sonra ise finansmanı yerel ortak tarafından üstlenilen bir üretim modeline geçilmektedir. Özetle Meksika hattı, Pomega için **2026 dan itibaren yüz milyon USD ölçeğinde ciro üretebilecek**, risk-getiri dengesi dikkatle kurgulanmış, **bilanço dostu ve ölçeklenebilir** bir büyüme kanalı niteliği taşımaktadır.
her şey para kazanmak için eurobond faiz şişecam dan yüksek olabilir. düşük faiz peşinde koşarken kaçırılan balık büyük olurdu o zaman
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri