KONTR - Kontrolmatik Teknoloji Enerji ve Mühendislik A.Ş.

[EGEDUK]

Dağ havası nasıl Polyanna?

Polyanna’yı geneleve satmışlar.
Hayat çok güzel. Yattığım yerden para kazanıyorum demiş.

Bu hisseyi almayı hiç düşünmedim ama göz ucu ile takip ediyordum. Şimdi yaşanacakları daha yakından takip edeceğim. Ders niteliğinde.

[ZYNSRT]

bankalarla anlaşmaya oturduğunda pomeganın %20-30 una ortaklık devlet destekli batarya sektörü imajı fena olmaz.

benim anlamadığım son ana kadar neden beklendiği ...

Tecavüz kaçınılmaz ise zevk almaya bak .

[carizma]

1. Pazartesi Sabahı BİST Yatırımcısını Ne Bekliyor? (Piyasa Tepkisi)Negatif Açılış Baskısı: Tahvil ve bono ödemelerinin vadesinde yapılamamış olması (temerrüt), piyasada ilk anlarda "nakit krizi" olarak fiyatlanır. Hisse haftaya satıcılı veya taban fiyata yakın bir seviyeden başlayabilir.Panik Satışları: Kulaktan dolma bilgilerle şirketin "battığını" düşünen küçük yatırımcıların panik satışları ilk saatlerde hacmi artırabilir.Kredili Pozisyon Tasfiyeleri: Aracı kurumlar, riskli gruptaki hisselerdeki kredili pozisyonları kapatmak isteyeceğinden, bu durum teknik satışı derinleştirebilir.📢 2. İlerleyen Günlerde Şirketten Hangi Açıklamalar Gelir?Yatırımcıların panik havasını dağıtmak ve süreci şeffaf yürütmek adına Kontrolmatik yönetiminin Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve Kamuoyunu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden yapması gereken zorunlu ve tamamlayıcı açıklamalar şunlardır:FYYA Başvurusunun Kabulü ve Konsorsiyum Oluşumu: Halkbank ve Vakıfbank’a yapılan başvurunun lider banka tarafından kabul edildiğine ve Finansal Yeniden Yapılandırma (FYYA) sürecinin resmen başladığına dair ilk onay açıklaması gelir."Operasyonlar Kesintisiz Sürüyor" Vurgusu: Fabrikalardaki üretimin, mevcut siparişlerin ve teslimatların aksamadığını kanıtlayan, yatırımcıya güven vermeyi amaçlayan operasyonel güncellemeler yayınlanır.Tahvil Alacaklıları Toplantısı Daveti: Ödemesi yapılamayan TRSKNTR52618 ve TRFKNTR52615 kodlu tahvillerin sahiplerine yönelik, alacakların hangi takvimle ödeneceğine dair bir bilgilendirme veya toplantı çağrısı yapılır.Varlık Satışı Detayları: Mali yapıyı güçlendirmek için hangi iştirakin (örneğin Pomega'nın bir kısım paylarının) veya gayrimenkulün satışı için görüşmelere başlandığına (görüşülen kurumlar, yetkilendirilen aracı kurumlar vb.) dair netleşen adımlar paylaşılır.🛡️ Yatırımcı Bu Süreçte Ne Yapmalı?Panikle Karar Vermeyin: Şirketin iflas etmediğini, aksine borçlarını yasal bir koruma (5411 sayılı kanun) altına alarak yapılandırmaya çalıştığını unutmayın.Destek Seviyelerini İzleyin: Teknik analizde hissenin geçmişte döndüğü güçlü destek noktalarını takip edin. Panik anlarında rasyonel destekler kırılabilir ancak FYYA anlaşması imzalandığı an hızlı toparlanma eğilimi başlar.KAP Bildirimlerini Yakından Takip Edin: Kulaktan dolma sosyal medya yorumları yerine sadece şirketin resmi KAP açıklamalarına göre pozisyonunuzu yönetin.

[carizma]

BUu çapta büyük kararlar cumadan pazartesiye bir günde alınmaz. Arka planda aylardır süren hummalı bir hazırlık, gayriresmi görüşmeler ve dosya paylaşımları muhtemelen tamamlanmıştır.Bankaların hızını ve sürecin bundan sonraki takvimini şu dinamikler belirler:�� 1. Arka Planda Ne Yapılmıştır? (Ön Görüşmeler)Dosyalar Hazırdır: Şirket nakit akış tablolarını, varlık dökümlerini ve borç ödeme projeksiyonlarını çoktan bankalara sunmuştur.Konsorsiyum Bellidir: Kamu bankaları (Halkbank ve Vakıfbank) ana alacaklılar olarak zaten sürecin içindedir. Cuma günkü resmi başvuru, bu aylardır süren mutfağın resmiyete dökülmüş son adımıdır.â�±ï¸� 2. Bankalar Hızlı Davranır mı? (Yasal Süreçler)Bankalar bu aşamadan sonra yasal mevzuat gereği hızlı hareket etmek zorundadır:Konsorsiyumun Kurulması: Başvurudan sonraki birkaç gün içinde lider banka diğer alacaklı bankaları toplantıya çağırır.Hızlı Koruma Kalkanı: Başvurunun kabul edildiğinin ilanıyla birlikte, şirket aleyhine yapılacak tüm icra ve takip işlemleri yasal olarak durur. Bankalar şirketin operasyonel olarak kilitlenmesini istemediği için bu ilk onay açıklamasını çok hızlı (genellikle birkaç hafta içinde) KAP'a düşürür.Nihai İmza Süresi: Çerçeve anlaşmasının tamamen imzalanması yönetmelik gereği genellikle 90 gün içinde tamamlanmak zorundadır (gerekirse ek süre alınabilir).�� 3. Yatırımcıya Gelecek İlk Açıklama Ne Zaman Olur?Banka yönetim kurullarının resmi onayı ve konsorsiyumun kurulduğuna dair ilk "FYYA Süreci Başlamıştır" KAP açıklaması muhtemelen bu hafta veya önümüzdeki hafta içinde gelir. Bankaların hızlı hareket etmesi, tahvil ödemesi bekleyen yatırımcıların da takviminin netleşmesini sağlayacaktır.Arka plandaki bu hazırlık, pazartesi günü yaşanabilecek panik havasını dağıtmak için şirketin elindeki en büyük kozdur.

[carizma]

Toplam Borç ve Yükümlülük BüyüklüğüŞirketin son finansal raporları ve Bloomberg verilerine göre, Kontrolmatik’in toplam borç yükü oldukça yüksektir ve krizin ana nedenini oluşturmaktadır:Toplam Yükümlülükler: Yaklaşık 18,5 milyar TL.Banka Kredisi Borcu: 11 milyar TL (Yapılandırmaya konu olan ana kısım).Bono ve Tahvil Borcu: 2 milyar TL (Temerrüde düşen ve ödemesi ertelenen kısım).İlişkili Taraflara Borçlar: 5,1 milyar TL.Finansal Kiralama Borçları: 400 milyon TL.Borç/Özkaynak Oranı: %201,35 (Şirket, özsermayesinin iki katından fazla borçla finanse edilmektedir

İlişkili taraflara olan 5,1 milyar TL'lik borcu toplam yükümlülüklerden düşerek yapılan net dış borç analizi şu şekildedir:�� İlişkili Taraf Hariç Borç YapısıToplam Dış Yükümlülükler (Gerçek Borç): 13,4 milyar TL (18,5 milyar TL - 5,1 milyar TL)Banka Kredisi Borcu: 11 milyar TL (Gerçek dış borcun %82'si)Bono ve Tahvil Borcu: 2 milyar TL (Gerçek dış borcun %15'i)Finansal Kiralama Borçları: 400 milyon TL (Gerçek dış borcun %3'ü)�� Yenilenen Borç / Özkaynak Oranıİlişkili taraflara olan borçlar genellikle sermaye benzeri fonlama olarak kabul edildiği için özkaynak hesaplamasında dikkate alınmaz veya borç yükü hafifletilir.Eski Oran (İlişkili Taraf Dahil): %201,35Yeni Oran (İlişkili Taraf Hariç): %145,65Analiz: İlişkili taraflar hariç tutulduğunda şirketin borç/özkaynak oranı %200'ün üzerinden %145,65 seviyesine gerilemektedir. Bu durum, şirketin piyasaya ve finansal kurumlara olan gerçek borç baskısının ilk görünenden daha yönetilebilir olduğunu gösterir.�� Bankalar ve Yapılandırma Masası İçin AnlamıMasadaki Gerçek Yük Azaldı: Bankalar (Halkbank ve Vakıfbank), yapılandırma masasında 18,5 milyar TL'yi değil, piyasaya olan 13,4 milyar TL'lik asıl riski yönetecektir.Yapılandırma Oranı Çok Yüksek: Yapılandırmaya konu olan 11 milyar TL'lik banka borcu, şirketin gerçek dış borçlarının %82'sini oluşturmaktadır. Bu borcun vadeye yayılması, şirketin dış borç yükümlülüklerinin neredeyse tamamını tek seferde çözmesi anlamına gelir.Varlık Satışı İhtiyacı Düştü: Pomega'dan gelebilecek olası bir 40-60 milyon dolarlık (1,3 - 2 milyar TL) yabancı ortaklık veya pay satışı geliri, ilişkili taraflar hariç tutulduğunda geriye kalan 2 milyar TL'lik tahvil borcunun tamamını tek başına kapatmaya yetmektedir.

[carizma]

İlişkili taraflar hariç tutulduğunda şirketin dış borç yükünün %145,65 seviyesine gerilemesi, masadaki en kritik unsur olan işletme sermayesi (dönen varlıklar - kısa vadeli borçlar) üzerindeki ölümcül baskıyı da hafifletecektir.Mevcut durumda tahvil temerrüdü nedeniyle kilitlenen işletme sermayesi, Finansal Yeniden Yapılandırma (FYYA) süreciyle birlikte şu şekilde şekillenecektir:1. Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeye Kayacak (Nefes Alma Dönemi)Vade Uzatımı: Yapılandırma masasındaki 11 milyar TL’lik banka borcu kısa vadeli yükümlülüklerden çıkarılıp uzun vadeli yükümlülüklere (örneğin 2 yıl ödemesiz, 5-7 yıl vadeye) aktarılacaktır.Net İşletme Sermayesi Artacak: Kısa vadeli borçlar bilançoda aşağı kaydığı için, şirketin net işletme sermayesi matematiksel olarak anında pozitif bölgeye geçecek veya aradaki açık ciddi oranda kapanacaktır.2. "Taze Para" (Yeni İşletme Sermayesi Kredisi) İmkanı5411 Sayılı Kanun Avantajı: FYYA çerçeve anlaşmasının en büyük hukuki avantajlarından biri, konsorsiyum bankalarının (Halkbank ve Vakıfbank) şirkete operasyonlarını sürdürebilmesi için "Yeniden Yapılandırma Kredisi" veya "Ek İşletme Sermayesi Kredisi" sağlama yetkisidir.Üretimin Devamı: Bankalar fabrikaların (özellikle Pomega’nın) hammaddesini alabilmesi, maaşları ödeyebilmesi ve çarkları döndürebilmesi için şirkete taze nakit limiti tanımlayacaktır. Çünkü bankalar bilir ki, işletme sermayesi olmayan şirket üretim yapamaz, üretim yapamayan şirket de borcunu ödeyemez.3. Varlık Satışından Gelen Nakit Doğrudan Kasaya GirecekTahviller Kapatılacak: Pomega veya Plan S’ten yapılması planlanan hisse satışlarından gelecek 1,3 - 2 milyar TL arasındaki nakit, öncelikle vadesi gelen 2 milyar TL'lik tahvil borçlarına gidecektir.Kalan Tutar Kasa Gücü Olacak: Satış gelirinin tahvillerden arta kalan kısmı veya şirketin elindeki diğer dönen varlıklar doğrudan stok alımı ve işletme sermayesi olarak kasada tutulacaktır.�� Özetle İşletme Sermayesinin Geleceği:Yapılandırma öncesi elindeki tüm nakdi vadesi gelen borçlara ve faizlere yatırmak zorunda kalan Kontrolmatik, pazartesi gününden itibaren başlayacak bu resmi süreçle birlikte nakit çıkışlarını durduracaktır. Bankaların borç takvimini ötelemesi ve ek sermaye desteği sağlamasıyla birlikte, şirketin ticari faaliyetlerini fonlayacak işletme sermayesi yasal güvence altına alınmış olacaktır.Pazartesi günü piyasa açılışında işletme sermayesindeki bu rahatlama potansiyelinin fiyatlanıp fiyatlanmadığını görmek MÜMKÜN OLACAK

[carizma]

Bankalar la masaya oturmak yasa gereği koruyucu zırh olacak. Pazartesiden itibaren şirket üzerinde alacaklı baskısı olmayacak.. Nakit tamamen işletme sermayesine katılacak. Tahvil ödemelerini yapacağım diyor zaten. Mueccel de olsa 2 milyar ödenecek. Bankalar kısa vadeli borcu ana para ödemesiz uzun vadede ödenebilir taksitte plan yapacak. şirket fazlalıklardan arındırılıp asıl faaliyet alanında iş yapacak.

Geçmişte bunu çok sayıda örneği var..

boru değil pomega 550 milyon dolarlık pomega

[carizma]

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) kurallarına göre, şirketler henüz olgunlaşmamış, hayali veya reddedilme ihtimali yüksek olan süreçleri KAP'ta bu kadar net ifadelerle açıklayamazlar. Açıklamada yer alan "5411 sayılı Kanun'un Geçici 32. Maddesi" ve "Büyük Ölçekli Uygulama" ibareleri, dosyanın yasal çerçeveye oturtulduğunu ve hukuki sürecin resmen başlatıldığını gösterir.
Şirketler, alacaklı bankaların (özellikle Halkbank ve Vakıfbank gibi kamu devlerinin) üst yönetimiyle şartlar üzerinde ön mutabakata varmadan borç yapılandırma başvurusu yapamazlar. Eğer bankaların haberi ve onayı olmadan böyle bir KAP açıklaması yapılsaydı, bankalar pazartesi sabahı resmi bir yalanlama geçebilir ya da şirkete yönelik tüm kredi limitlerini anında dondurabilirdi. Şirket bu riski asla göze alamazdı
Şirketin iki adet özel sektör tahvilinin ödemesini vadesinde yapamadığını (temerrüdü) açıkça ilan edebilmesi, arkasında bankalarla varılmış çok güçlü bir koruma anlaşması olduğunu kanıtlar. Bankalar arkasında durmasaydı, tahvil ödemesinin yapılmaması şirketin pazartesi günü doğrudan haciz ve icra takipleriyle karşı karşıya kalmasına yol açardı. 5411 sayılı kanun başvurusu yapıldığı an şirkete yasal koruma kalkanı geldiği için şirket bu temerrüdü rahatlıkla açıklayabilmiştir.

Bu KAP açıklaması aslında "Biz bankalarla her şeyi görüştük, planı çizdik, şimdi yasal prosedürü ve imzaları tamamlıyoruz" mesajıdır. Bu mutabakat algısı, pazartesi günü hisse üzerinde oluşacak ilk panik dalgasının ve "Pazartesi Sendromu"nun çok daha hızlı atlatılmasını sağlayacak en büyük güvencedir.