EREGL - Ereğli Demir Çelik

[deva-i dert]

Investing forumunda bir arkadaş arcelor/eregl hesaplamaları yapıyordu bir ara.

"21,78 / 1,65 = 13,2 Ereğli şu an makul fiyatlamarda görünüyor." demiş en son yazdıklarından birinde.

Şu an Arcelor 43 dolar. Eregl eski parayla 1.14 dolar falan desek 43/1.14= 37.7

Makul dediği rakama göre şu an 3.25 dolar olması lazım ) maalesef bu bakımdan da ciddi negatif ayrışma oldu.

Hayatımda gördüğüm en saçma ve mantıksız karşılaştırma. 2 farklı şirketi sadece aynı işi yapıyor diye piyasa değerlerindeki değişime göre karşılaştırmak gibi bir hataya nasıl düşebiliyorsunuz? Bunların varlık ve net varlık büyüklükleri, karlılıkları ve verimlilik oranları ve buna karşı fiyatlamaları aynı mı?

[deva-i dert]

Hayatımda gördüğüm en saçma ve mantıksız karşılaştırma. 2 farklı şirketi sadece aynı işi yapıyor diye piyasa değerlerindeki değişime göre karşılaştırmak gibi bir hataya nasıl düşebiliyorsunuz? Bunların varlık ve net varlık büyüklükleri, karlılıkları ve verimlilik oranları aynı mı?

O zaman aynı kafayla ABD'den bir yazılım şirketi seçelim, 2022'deki piyasa değeri ile ARD Yazılım'ın 2022'deki piyasa değerini oranlayalım. Çıkan oranı ABD'deki şirketin bugünkü değerine göre ARD Yazılıma yansıtıp ARD Yazılımın olması gereken değerini bulalım.

Siz yatırım kararlarını bu kafayla mı alıyorsunuz?

[deva-i dert]

Arcelor Mittal

PD/DD 0,59
PD/Satışlar 0,54
F/K 12,62
Forward F/K 10,00
FD/FAVÖK 5,65

Ereğli

PD/DD 0,61
PD/Satışlar 0,86
F/K 33,55
Forward F/K ?
FD/FAVÖK 14,03


Yatırım Tavsiyesi İçermez.

[deva-i dert]

Hayatımda gördüğüm en saçma ve mantıksız karşılaştırma. 2 farklı şirketi sadece aynı işi yapıyor diye piyasa değerlerindeki değişime göre karşılaştırmak gibi bir hataya nasıl düşebiliyorsunuz? Bunların varlık ve net varlık büyüklükleri, karlılıkları ve verimlilik oranları ve buna karşı fiyatlamaları aynı mı?

Sadece değerleme rasyolarına göre bir şirkete yatırım yapılmaz ama sadece onlara göre bile yatırım yapılacak olsa, şu andaki haliyle Arcelor Mittal hâlâ Eregli'den ucuz. Diğer faktörleri, ülke risklerini ve beklentileri daha hesaba katmadım bile. Yani yukardaki karşılaştırmanız anlamsız ötesi bir karşılaştırma.

Değerleme rasyolarını karşılaştırmalı olarak bir sonraki yazıda vereceğim.