Th trendhound ile hasbihal

[deva-i dert]

Memlekette ne ürettiði, gelecekte ne üreteceði, nasýl büyüyeceði, fiyatýn altýný nasýl dolduracaðý belirsiz olan Hektaþ'ýn 150 F/K'larý Nvidia'nýn 50 F/K'larý kadar tartýþýlmadý. Bu da bizim tuhaflýðýmýz sanýrým

[Mathias]

Memlekette ne ürettiði, gelecekte ne üreteceði, nasýl büyüyeceði, fiyatýn altýný nasýl dolduracaðý belirsiz olan Hektaþ'ýn 150 F/K'larý Nvidia'nýn 50 F/K'larý kadar tartýþýlmadý. Bu da bizim tuhaflýðýmýz sanýrým

Konuþan konuþtu. Dikkate alan benden bu kadar dedi. Almayan "hadi caným sizde" diyip mala yüklendi.Ama sonuç malum.
HEKTS bir patron þirketi ve zamanýndaki müdürünün bilgisi dahilinde bir operasyon yapýldý. 4-5 milyar dolar max bir PD ine sahip bir firma idi iþte.
Ama NVIDIA yý dünyada milyonlarca göz takip ediyor herkes bu fiyatlarý makul buluyor demek. Yada global bir akýl tutulmasý içinde. Pandemi gibi. Artýk bu tür hype lar çok çabuk yayýlýyor çok çabuk kanýlýyor kimse sorgulamýyor. Ýlginç.
Dünyadaki pandemiden sonraki deðiþimi çok az göz farkediyor. Bana mý öyle geliyor yoksa.Siyaset ekonomi bütün bilindik kurallarý uygulamalarý alt üst ediyorlar.
5 fed faizi ile borsa ralli yapacak deseler bundan 5 sene önce k.ý ile gülecek ekonomistler þimdi bu iþe amaaaa ama iþttteee gibi açýklama yapma telaþý içindeler.



NVIDIA devam diyorlar.

[deva-i dert]

Özellikle 1998-2000 yýlý arasýnda oluþan dotcom bubble dönemi ile bu dönemi karþýlaþtýrma konusunda çokça tartýþma yapýlýyor ve zaman zaman bunlara biz de dahil oluyoruz. Bubble'larýn risklerini dikkate alarak uzak duranlar olduðu gibi her bubble'da bu sefer farklý diye fiyatlamaya farklý yaklaþým seyredenler de her daim olacaktýr. Aslýnda bir karþýlaþtýrma yapýp benzerlikleri ve farklýlýklarý ortaya koymakta fayda var:

Ýki dönem arasýnda ne tip benzerlikler var?

- Herþeyden önce 'teknoloji anlatýsý'nýn piyasa psikolojisini domine etmesi gerçeði her iki dönemde de mevcut. 90'larýn sonunda "internet her þeyi deðiþtirecek." yaklaþýmý hakimdi. Þimdi ise "yapay zekâ her þeyi deðiþtirecek." yaklaþýmý piyasa psikolojisini domine ediyor. Yani her iki dönemin ortak özelliði teknoloji anlatýsýnýn yatýrýmcý davranýþlarýný þekillendirmekte dominant bir etkiye sahip olmasý. Sermaye her iki dönemde de oluþan reel gelirden daha çok gelecek gelirlerin potansiyeline ya da bunun hikaye edilmesine akýyor.

- Her iki dönemin baþlangýcýnda da aþýrý likidite ve ucuz finansman döneminden doðan bir risk iþtahý benzerliði sözkonusu. 1998-1999 yýllarýnda Fed'in LTCM ve Asya krizi sonrasý likiditeyi artýrdýðýný ve fazlalaþan likiditenin borsalara kaydýðýný ve dotcom hisselerinin uçtuðunu görüyoruz. Bu dönemde de 2020-2023 yýllarý arasýnda pandemi sonrasý parasal geniþleme ve düþük faizlerin etkisiyle paranýn önemli bir kýsmýnýn yine borsalara kaydýðýný ve mega cap tech'lerin (AI, NVDA, MSFT, META, vb) rekorlar kýrdýðýný görüyoruz. Her iki dönem baþlangýcýnýn da paranýn fazla olduðu dönem olduðunu söylemek abartý olmayacaktýr. 2023 ve sonrasý Fed'in sýkýlaþtýrma politikasýna baþlamasýný bu görüþe bir itiraz olarak kullanan olacaktýr, ama sýkýlaþtýrma politikasý baþlangýcýndan önce yatýrýmcý davranýþlarýnýn tamamen deðiþmesinin borsalardaki mega cap tech'lere para akýþýnýn devamýndaki sürekliliðe pskolojik bir destek saðladýðýný da unutmamak gerekiyor.

- Her iki dönemde de Fiyat/Kazanç oranlarý borsalarý sürükleyen þirketlerde rasyonelin ötesine geçmesi gibi bir benzerlik var. 2000'de Nasdaq 100 endeksinin Fiyat/Kazanç oraný 70 civarýnda idi. 2025 itibarýyla 'AI liderleri'nin ve bulut tabanlý hizmet veren þirketlerin Fiyat/Kazanç oranlarý 40-80 bandýnda devam ediyor. Yani dotcom bubble'ý döneminde oluþan "Deðerleme önemini kaybetti" havasýnýn bir bakýma tekrar oluþtuðunu görüyoruz.

- Her iki dönemde de söylemlerde yeni ekonomi vs eski ekonomi ayrýmýnýn yapýldýðýna þahit oluyoruz. 2000'deki dotcom bubble'ýnda yatýrýmcýlar General Motors, Exxon, General Electric gibi eski ekonomiyi temsil eden sanayi þirketlerini terk edip Yahoo!, Pets.com, Cisco ve benzeri þirketlere koþarken þimdiki dönemde de yatýrýmcýlar enerji, madencilik, sanayi, taþýmacýlýk, emlak gibi alanlardan çýkýp AI, yarý iletken, bulut hisselerine yöneliyor. Yani sektörel döngüde ayný kalýbýn tekrarlandýðýný, "yeni çað geliyor" anlatýsýnýn yatrýmcý davranýþlarýný domine ettiðini görüyoruz.

- Son olarak her iki dönemde de mean reversion, karþýt yatýrýmcýlýk ya da deðer yatýrýmcýlýðý gibi farklý alternatifler üretebilen yatýrým tarzlarýnýn terkedildiðini ve momentum yatýrýmcýlýðýna ciddi bir kayýþ olduðunu görüyoruz.


Peki bu kadar benzerlik varken iki dönem arasýnda hiç mi farklýlýk yok, "bu sefer farklý" tezini güçlendirebilecek? Elbette var. Peki bunlar neler?

- Ýlk olarak þimdiki teknoloji devlerinin artýk gerçek nakit ürettiðini söyleyebiliriz. 2000'deki þirketlerin çoðu kâr bile etmezken (örneðin Pets.com, eToys, Webvan), bugün NVDA, MSFT, AAPL, META, GOOG gibi þirketler teknoloji þirketleri muazzam serbest nakit akýþý oluþturuyor. Bir balon fiyatlama durumu söz konusu edilse bile 2000'deki furyanýn akisne temel gelir ve kârlýlýk temeli saðlam.

- Ýkinci temel farklýlýk bu dönemdeki yapay zekâ ve bununla ilintili yatýrýmlarýnýn artýk reel altyapýya dönüþüyor olmasý. Dotcom döneminde birçok proje "gelecekte deðiþik bir þeyler olacak" vizyonuydu ama pratikte henüz bir uygulamasý yoktu. Daha çok hikayeler ve hayaller pazarlanýyordu. AI çaðýný ise veri merkezleri, GPU'lar, enerji yatýrýmlarý, yazýlým otomasyonu gerçek fiziki yatýrýmlarý oluþturuyor. Yani hikâye kýsmen reel ekonomiye entegre olmuþ vaziyette ve sadece bir hikayeyi satýn alma durumu deðil.

- Bu dönemde sermaye daðýlýmý daha yoðunlaþmýþ durumda. 2000'de yüzlerce dotcom hissesi varken ve balonu birden fazla þirket oluþtururken daðýnýk bir sermaye yapýsý vardý, halbuki þimdi piyasa yükseliþini 7-10 dev teknoloji hissesi sürüklüyor ve bu sefer bir 'genel balon' durumu deðil, daha konsantre bir 'deðerleme köpüðü' var.

- Dotcom bubble'ýna göre altyapý ve üretkenlik etkisi, yani bir verimlilik farký söz konusu. Halbuki dotcom bubble'ýnda internetin verimlilik etkisi ancak birkaç yýl sonrasýnda gelebildi. Günümüzdeki yapay zeka ise þu anda bile yazýlým üretkenliðini ve veri iþleme hýzýný artýrýyor. Yani "teknoloji devrimi" dediðimiz þey bu sefer hikayeden öteye geçmiþ ve gerçekten þirket bilançolarýna yansýmýþ durumda.

Tüm bunlarý alt alta koyup karþýlaþtýrmalý bir þekilde deðerlendirdiðimizde benzerlikler kadar ciddi farklýlýklarýn da olduðunu söylemek pekala mümkün. Bu nedenle yapay zeka merkezli ya da ilintili bir þekilde oluþan köpüðün fiyatlamalarda bir düzeltmeye açýk olduðunu ancak dotcom çöküþü büyüklüðünde bir felaket ihtimalin çok yüksek olmadýðýný ileri sürebiliriz. Bunda dönem farklýlýklarýnýn yaný sýra finansal piyasalarda da bir paradigma deðiþiminin etkisi olduðunu unutmamakta da fayda var.

[Zdx&Lunar Soul]

Bilanço deðerlendirmesi - Garanti Bankasý (Marbaþ Menkul Deðerler )


Beklentilerde konservatif dengelenme
Garanti Bankasý, 2025 3.çeyrekte 30,4 milyar TL net kâr ile beklentilerimiz
dahilinde sonuç paylaþtý.
Net faiz gelirleri beklentimiz çerçevesinde iþtahlý büyümeye devam ediyor . Net faiz
geliri özelinde 3.çeyrekte %82,53 artýþla 45,4 milyar TL seviyesine ulaþtý. Faiz indirim
döngüsü devam ettikçe yukarý yönlü gelir iþtahýnýn devamýný beklemek mümkün
olacaktýr. Kredi büyümeleri özelinde TL'de ortalama enflasyon üzeri beklentisi
korunurken, YP tarafýnda ise %10-12 beklentisinin %16-19'a yükseltilmiþ olmasý da
gelirleri destekliyor olacak.
Marjlar ve makaslarda iyileþme var. Þirketin net faiz marjý 2024 yýl sonunda
%3,8'lerde iken 3.çeyrek itibariyle %5,3 seviyesine yükselmiþ oldu. Makas tarafýnda
ise TL vadeli mevduatta hýzlý düþüþ izlenirken, kredi getirisinde düþüþ görece daha
yavaþ olmasýyla birlikte makaslarda 520 baz puanlýk iyileþme takip ettik. Bu durum
bankanýn özel mevduat bankalarý arasýnda en yüksek net faiz marjý ve net faiz
geliri yaratmasýna sebebiyet verdi. Önümüzdeki dönemde iþtahýn kademeli
þekilde devamýný bekleyebiliriz. Net faiz marjý geniþlemesi beklentisi makro
revizyonlarla birlikte %3'ten %1,5-2'ye revize edildi. 4.çeyrekte 50 baz puanlýk daha
alanýn olduðunu deðerlendiriyoruz.
Komisyonlarda büyüme iþtahý beklentimiz dahilinde seyrediyor. Net ücret ve
komisyon gelirleri 3.çeyrekte %49,69 artýþla 38,01 milyar TL seviyesinde gerçekleþti.
Ödeme sistemlerinin aðýrlýk gösterdiði kompozisyon özelinde büyüme iþtahýnda
%57 yýllýk büyüme takip edildi. Müþteri tabaný geniþlerken dijital satýþlarýn toplam
içindeki payý %86 olarak kaydedildi. Önümüzdeki dönemde iþtahýn devamlýlýðýný
beklemekle birlikte banka ortalama enflasyon üzeri büyüme beklentisini
korurken, komisyon/gider yýllýk rasyosu beklentisi %80-85'ten %90-95'e yükseltildi

Marbaþ Menkul Deðerler
www.marbas.com.tr

***
Yasal Uyarý

Burada yer alan yatýrým bilgi, yorum ve tavsiyeler yatýrým danýþmanlýðý kapsamýnda deðildir.Yatýrým danýþmanlýðý hizmeti ; aracý kurumlar, portföy yönetim þirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müþteri arasýnda imzalanacak yatýrým danýþmanlýðý sözleþmesi çerçevesinde sunulmaktadýr.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarýn kiþisel görüþlerine dayanmaktadýr.Bu görüþler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabýlýr.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanýlarak yatýrým kararý verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doðurmayabilir.

[yelpaze]

Özellikle 1998-2000 yýlý arasýnda oluþan dotcom bubble dönemi ile bu dönemi karþýlaþtýrma konusunda çokça tartýþma yapýlýyor ve zaman zaman bunlara biz de dahil oluyoruz. Bubble'larýn risklerini dikkate alarak uzak duranlar olduðu gibi her bubble'da bu sefer farklý diye fiyatlamaya farklý yaklaþým seyredenler de her daim olacaktýr. Aslýnda bir karþýlaþtýrma yapýp benzerlikleri ve farklýlýklarý ortaya koymakta fayda var:

Ýki dönem arasýnda ne tip benzerlikler var?

- Herþeyden önce 'teknoloji anlatýsý'nýn piyasa psikolojisini domine etmesi gerçeði her iki dönemde de mevcut. 90'larýn sonunda "internet her þeyi deðiþtirecek." yaklaþýmý hakimdi. Þimdi ise "yapay zekâ her þeyi deðiþtirecek." yaklaþýmý piyasa psikolojisini domine ediyor. Yani her iki dönemin ortak özelliði teknoloji anlatýsýnýn yatýrýmcý davranýþlarýný þekillendirmekte dominant bir etkiye sahip olmasý. Sermaye her iki dönemde de oluþan reel gelirden daha çok gelecek gelirlerin potansiyeline ya da bunun hikaye edilmesine akýyor.

- Her iki dönemin baþlangýcýnda da aþýrý likidite ve ucuz finansman döneminden doðan bir risk iþtahý benzerliði sözkonusu. 1998-1999 yýllarýnda Fed'in LTCM ve Asya krizi sonrasý likiditeyi artýrdýðýný ve fazlalaþan likiditenin borsalara kaydýðýný ve dotcom hisselerinin uçtuðunu görüyoruz. Bu dönemde de 2020-2023 yýllarý arasýnda pandemi sonrasý parasal geniþleme ve düþük faizlerin etkisiyle paranýn önemli bir kýsmýnýn yine borsalara kaydýðýný ve mega cap tech'lerin (AI, NVDA, MSFT, META, vb) rekorlar kýrdýðýný görüyoruz. Her iki dönem baþlangýcýnýn da paranýn fazla olduðu dönem olduðunu söylemek abartý olmayacaktýr. 2023 ve sonrasý Fed'in sýkýlaþtýrma politikasýna baþlamasýný bu görüþe bir itiraz olarak kullanan olacaktýr, ama sýkýlaþtýrma politikasý baþlangýcýndan önce yatýrýmcý davranýþlarýnýn tamamen deðiþmesinin borsalardaki mega cap tech'lere para akýþýnýn devamýndaki sürekliliðe pskolojik bir destek saðladýðýný da unutmamak gerekiyor.

- Her iki dönemde de Fiyat/Kazanç oranlarý borsalarý sürükleyen þirketlerde rasyonelin ötesine geçmesi gibi bir benzerlik var. 2000'de Nasdaq 100 endeksinin Fiyat/Kazanç oraný 70 civarýnda idi. 2025 itibarýyla 'AI liderleri'nin ve bulut tabanlý hizmet veren þirketlerin Fiyat/Kazanç oranlarý 40-80 bandýnda devam ediyor. Yani dotcom bubble'ý döneminde oluþan "Deðerleme önemini kaybetti" havasýnýn bir bakýma tekrar oluþtuðunu görüyoruz.

- Her iki dönemde de söylemlerde yeni ekonomi vs eski ekonomi ayrýmýnýn yapýldýðýna þahit oluyoruz. 2000'deki dotcom bubble'ýnda yatýrýmcýlar General Motors, Exxon, General Electric gibi eski ekonomiyi temsil eden sanayi þirketlerini terk edip Yahoo!, Pets.com, Cisco ve benzeri þirketlere koþarken þimdiki dönemde de yatýrýmcýlar enerji, madencilik, sanayi, taþýmacýlýk, emlak gibi alanlardan çýkýp AI, yarý iletken, bulut hisselerine yöneliyor. Yani sektörel döngüde ayný kalýbýn tekrarlandýðýný, "yeni çað geliyor" anlatýsýnýn yatrýmcý davranýþlarýný domine ettiðini görüyoruz.

- Son olarak her iki dönemde de mean reversion, karþýt yatýrýmcýlýk ya da deðer yatýrýmcýlýðý gibi farklý alternatifler üretebilen yatýrým tarzlarýnýn terkedildiðini ve momentum yatýrýmcýlýðýna ciddi bir kayýþ olduðunu görüyoruz.


Peki bu kadar benzerlik varken iki dönem arasýnda hiç mi farklýlýk yok, "bu sefer farklý" tezini güçlendirebilecek? Elbette var. Peki bunlar neler?

- Ýlk olarak þimdiki teknoloji devlerinin artýk gerçek nakit ürettiðini söyleyebiliriz. 2000'deki þirketlerin çoðu kâr bile etmezken (örneðin Pets.com, eToys, Webvan), bugün NVDA, MSFT, AAPL, META, GOOG gibi þirketler teknoloji þirketleri muazzam serbest nakit akýþý oluþturuyor. Bir balon fiyatlama durumu söz konusu edilse bile 2000'deki furyanýn akisne temel gelir ve kârlýlýk temeli saðlam.

- Ýkinci temel farklýlýk bu dönemdeki yapay zekâ ve bununla ilintili yatýrýmlarýnýn artýk reel altyapýya dönüþüyor olmasý. Dotcom döneminde birçok proje "gelecekte deðiþik bir þeyler olacak" vizyonuydu ama pratikte henüz bir uygulamasý yoktu. Daha çok hikayeler ve hayaller pazarlanýyordu. AI çaðýný ise veri merkezleri, GPU'lar, enerji yatýrýmlarý, yazýlým otomasyonu gerçek fiziki yatýrýmlarý oluþturuyor. Yani hikâye kýsmen reel ekonomiye entegre olmuþ vaziyette ve sadece bir hikayeyi satýn alma durumu deðil.

- Bu dönemde sermaye daðýlýmý daha yoðunlaþmýþ durumda. 2000'de yüzlerce dotcom hissesi varken ve balonu birden fazla þirket oluþtururken daðýnýk bir sermaye yapýsý vardý, halbuki þimdi piyasa yükseliþini 7-10 dev teknoloji hissesi sürüklüyor ve bu sefer bir 'genel balon' durumu deðil, daha konsantre bir 'deðerleme köpüðü' var.

- Dotcom bubble'ýna göre altyapý ve üretkenlik etkisi, yani bir verimlilik farký söz konusu. Halbuki dotcom bubble'ýnda internetin verimlilik etkisi ancak birkaç yýl sonrasýnda gelebildi. Günümüzdeki yapay zeka ise þu anda bile yazýlým üretkenliðini ve veri iþleme hýzýný artýrýyor. Yani "teknoloji devrimi" dediðimiz þey bu sefer hikayeden öteye geçmiþ ve gerçekten þirket bilançolarýna yansýmýþ durumda.

Tüm bunlarý alt alta koyup karþýlaþtýrmalý bir þekilde deðerlendirdiðimizde benzerlikler kadar ciddi farklýlýklarýn da olduðunu söylemek pekala mümkün. Bu nedenle yapay zeka merkezli ya da ilintili bir þekilde oluþan köpüðün fiyatlamalarda bir düzeltmeye açýk olduðunu ancak dotcom çöküþü büyüklüðünde bir felaket ihtimalin çok yüksek olmadýðýný ileri sürebiliriz. Bunda dönem farklýlýklarýnýn yaný sýra finansal piyasalarda da bir paradigma deðiþiminin etkisi olduðunu unutmamakta da fayda var.

Harika bir deðerlendirme ve toparlama olmuþ, kopyalayýp arþive koyacaðým. Finans tarihi diye okuduðumuz akademik nitelikte kitaplar hep olaylarý gerçekleþtikten sonra yorumlayýp ilgili spekülasyona katýlan tasarruf sahiplerine aptal diyor. Buyursunlar, þimdiden 7 veya 10 teknoloji devine para yatýranlara peþinen aptal desinler? Aslýnda Lale çýlgýnlýðý, Güney denizi ile Misisipi balonlarý, 1929 büyük buhran veya diðer tüm örneklerde yatýrýmcýlarýn, yüksek deðerlemelere raðmen iþtahlarýný kaybetmemesinin saðlam gerekçeleri vardý. Daha önemlisi zirveden sert düþüþe raðmen saðlam yatýrým araçlarý eski deðerlerine tekrar geri dönebildi. Siyah lale ve benzeri ender görülen desenli çiçekler sonradan da ev fiyatýna satýlabildi, 50bin$'a özel desenli akvaryum balýðý var, fabrikasyon olduðu halde deðeri artan saatler, eski arabalar görüyoruz. Güney denizi ve Doðu Hindistan ticaret þirketlerine bir devletin sahip olabileceði türden haklar verilmiþti, Misisipi bugün ABD olarak bilinen ülkenin en verimli %30'unun haklarýný kullanýyordu, RCA ve Ford 1929'un teknoloji ve devrimci örnekleriydi, sipariþlere yetiþemiyorlardý. Bazý örneklerde risk ABD veya kaynak ülke hangisiyse onun dýþýnda büyüyerek bulaþtý. Büyük buhran Almanya'da 1918'de, Ýngiltere ve Fransa'da 1920'lerin baþýnda kendini göstermiþti. Diðer vakalarda da bazý siyasi, askeri gerilimlerin tetikleyici etkileri tartýþýlýyor. Aslýnda þu anda da benzer durum var. Teknoloji hisseleri önderliðinde finansal varlýklara aþýrý talep fiyatlarý yükseltirken buna saðlam gerekçeler üretebiliyoruz ama ABD'nin borç artýþ temposuna paralel giden bu sürecin global çapta jeopolitk sonuçlarý ABD'nin finans dünyasýný deðil tüm hegamonyasýný tehdit ediyor. BRICS topluluðunun aslýnda tahsilat korkusuyla oluþmuþ bir ABD alacaklýlarý kulübü olduðuna inanýyorum. Baþka pekçok sorunu da beraberinde getiren ABD borçluluðuna baðlý öngörülemez geliþmeler dolaylý yoldan balonu patlatabilir. Ancak patlamadýðý sürece de kimse ona balon demeye cesaret edemeyecek.

[Zdx&Lunar Soul]

(Yenileme) Trump, Çin Devlet Baþkaný Þi ile görüþmesinde birçok konuda anlaþtýklarýný söyledi:


ABD Baþkaný Donald Trump, Çin Devlet Baþkaný Þi Cinping ile görüþmesinde birçok konuda anlaþtýklarýný söyledi.

Trump, Çin Devlet Baþkaný Þi ile Güney Kore'de yaptýklarý görüþmenin ardýndan uçakta basýn mensuplarýna açýklamada bulundu.


"Bence harika bir toplantýydý." diyen Trump, þöyle konuþtu:


"Birçok konuda hemfikiriz ve birçok önemli noktada sonuca vardýk, bunu birazdan size sunacaðýz. Büyük miktarlarda soya fasulyesi ve diðer tarým ürünleri hemen, hemen satýn alýnacak. Dikkat ettiyseniz Baþkan Þi, dün Çin'in buna baþlamasýna izin verdi. Çin'in çok büyük miktarlarda soya fasulyesi ve diðer ürünler satýn almaya baþlamasýný takdir ettim. Bu, çok hoþ bir jestti ve bunun gibi birçok þey."

Trump, görüþmede fentanil ve öncül maddelerinin kontrolü konusunda Çin tarafýnýn sýký çalýþmayý taahhüt ettiðine dikkati çekerek, "Fentanil giriþinden dolayý Çin'e yüzde 20 gümrük vergisi uygulamýþtým. Bugünkü açýklamalarýna dayanarak bunu yüzde 10 düþürdüm." açýklamasýnda bulundu.

- "Nadir toprak elementlerini ve diðer her þeyi satýn almaya devam ediyoruz"

Fentanil'e yönelik tarifedeki yüzde 10'luk düþüþün ardýndan ABD'nin Çin'e yönelik ortalama tarife oranýnýn yüzde 47'ye indiðini belirten Trump, "Çünkü onlarýn (Çin) gerçekten güçlü önlemler aldýklarýna inanýyorum. Fentanil konusunda aldýklarý önlemleri gördük ve çok güçlü önlemler alýyorlar. Bu yüzden yüzde 10'a düþürüldü." diye konuþtu.

Görüþme sonrasý nadir toprak elementleri konusunda hiçbir engelin kalmadýðýný dile getiren Trump, "Sanýrým bunun sadece ABD'de deðil dünya çapýnda bir durum olduðunu söyleyebiliriz yani nadir toprak elementleri üretmeye ve diðer ülkelerden gördüðünüz gibi nadir toprak elementlerini ve diðer her þeyi satýn almaya devam ediyoruz." ifadelerini kullandý.

Trump, Çin ile tarifeler konusunda çok yakýnda anlaþmaya varmak üzere olduklarýný, arada çok fazla engelin kalmadýðýný, yýl sonuna kadar müzakerelerin süreceðini ve kalýcý anlaþmaya varmayý umduklarýný belirtti.

- ?Çin, nadir toprak elementleri üzerindeki kontrolünü bir yýllýðýna askýya alacak

Çin'in küresel tedarikinin büyük bölümünü karþýladýðý nadir toprak elementlerinin kontrolüne dair aldýðý tedbirler nedeniyle yaþanan anlaþmazlýðýn çözüldüðünü kaydeden Trump, bu sorunun da artýk engel olmaktan çýktýðýný söyledi.

Trump, Çin tarafýnýn nadir toprak elementlerinin kontrolüne yönelik tedbirleri bir yýllýðýna askýya alacaðýný ve varýlan anlaþmanýn süresinin uzatýlabileceðini dile getirdi.

ABD Baþkaný Trump, Nisan 2026'da Çin'i ziyaret edeceðini ve Çin liderinin de bundan sonraki tarihte ABD'ye geleceðini bildirdi.

Trump, görüþmede Ukrayna konusunun da gündeme geldiðini, Çin'in ABD'nin savaþý durdurma çabalarýna destek vermeyi taahhüt ettiðini ancak petrol konusunu ele almadýklarýný belirterek, "Savaþý sonlandýrmak üzere birlikte çalýþacaðýz." dedi.

- Tayvan sorunu gündeme gelmedi

ABD lideri Trump, ayrýca görüþmede Tayvan'ýn gündeme gelmediðini ve tartýþýlmadýðýný söyledi.

Trump, "Genel olarak 0'dan 10'a, bir ölçeðe tabi tutmak gerekirse görüþme, 10 üzerinden 12 deðerindeydi." ifadesini kullandý.

Kuzey Kore lideri Kim Jong-un ile görüþme yapmadýklarýný belirten Trump, "Hiç konuþamadýk çünkü çok meþguldüm ve aslýnda bu yüzden (Þi ile görüþmek için) geldik. Bunu yapsaydýk bu toplantýnýn önemine saygýsýzlýk etmiþ olurduk diye düþünüyorum. Bu yüzden Kim Jong-un'a saygý duyarak geri döneceðim." dedi.

[TRENDHOUND]

ABD'nin derhal fiskal problemlerini yoluna koymasý gerekiyor. Yýllýk 5 trilyon dolarlýk bütçe gelirlerinin 2 trilyon dolarý yani %40 ý kadar bütçe açýðý veren bir ülke haline geldi. Yýllýk bütçe gelirlerinin %20 si (1 trilyon dolar) de faize gidiyor. Bu durum sürdürülemez. Ne yapýlmalý peki? Bütçe açýðýnýn yýllýk GSMH oraný þu anki %7 den %3 e düþürülmeli. Vergi gelirleri / oranlarý artýrýlmalý. Faiz oranlarý doðal yollardan %4 den %2-2.5 e indirilmeli yani faizlerin bu seviyeye doðal yoldan inmesi için ortam hazýrlanmalý ki ilk 2 aþama gerçekleþirse faizlerin buraya inmesi beklenebilir. Eðer bu 3 aþama baþarýyla atlatýlýrsa ABD yýrtar, böylece küresel ekonomi de yýrtmýþ olur. Aksi taktürde tüm dünya büyük bir risk ile karþý karþýya kalacak çünkü ABD hapþýrdýðýnda dünyanýn geri kalaný yataða düþüyor, eðer ABD ekonomisi kalp krizi geçirirse dünyanýn ger, kalaný ne olur siz hesap edin.

[TRENDHOUND]

Peki, ABD yönetimi cidden ilk 2 reformu yapabilir mi? Ýlk ikisi gerçekleþtiðinde muhtemelen 3. aþama yani faizlerin %4 den %2-2.5 e inmesi kendiliðinden gerçekleþecek. Çok ama çok zor. Politikacýlar bu reformlarý yapmaya kalkarsa halktan ve kurumsal çevreden müthiþ tepki alacaklar, tekrar seçilmeleri imkansýz hale gelecek. O yüzden bu reformlarýn yapýlma olasýlýðý bence %10 dan azdýr. %90 dan fazla bir olasýlýkla duvara çarpma yönünde hýzla ilerliyor ABD. Beklenti önümüzdeki 3 yýl (artý eksi 2 yýl) içinde iplerin kopacaðý yönünde yani 3-2=1 ila 3+2=5 yýl içinde. 2026 ila 2030 arasýnda kýyamet kopacak gibi gözüküyor.