PETKM - Petkim Petrokimya Holding A.Þ.

[Petrol]

Þirket Raporu: PETKM (Ata Yatýrým)


Etilen-nafta makasý haftalýk bazda nafta fiyatlarýndaki %3.3 artýþýn etkisi ile %7.8 azalarak 173 ABD$ olarak gerçekleþti.

Etilen nafta makasý 1Ç26'nýn baþýndan bu yana 213 ABD$ olarak gerçekleþirken, 4Ç25'te 158 ABD$ seviyesinde gerçekleþmiþtir. Etilen-nafta makasý ürün marjlarý için tam olarak indikatif olmadýðýný hatýrlatmak isteriz. Þirketten aldýðýmýz sinyallere göre, ürün marjlarý zayýf seyretmeye devam ediyor. Petkim, 5 Mart'ta piyasa açýlmadan önce 4Ç25 sonuçlarýný açýklayacak ve zayýf sonuçlar bekliyoruz. Mevcut ürün makasý 1Ç26'da da zayýf bir çeyreðe iþaret etmektedir ve 1Y26'nýn da zorlu olmaya devam edeceðine inanýyoruz

[Petrol]

Petrokimya Bülteni - PETKM (Marbaþ Menkul Deðerler )


20 Þubat itibarýyla ortalama Etilen-Nafta makasýnýn geçtiðimiz haftaya göre %7.7 azalýþ
göstererek 173 $ bandýna gerilediðini görüyoruz. Çin'in tatil sonrasý ticari olarak tam
dönmemesi ve talep yönlü zayýflýðýn etkili olduðunu görmekteyiz. Sektör özelinde belirleyici
olan majör haber akýþlarý;
· Sistemik Arz Çöküþü ve Atýl Kapasite Krizi.
· ExxonMobil'in Ýskoçya Fife'daki Mossmorran kimya tesisinde üretim kalýcý olarak sona
erdi. 40 yýlý aþkýn süredir faaliyet gösteren tesis, haftada yaklaþýk 1 milyon sterlin zarar
ediyordu. Kapatma yaklaþýk 400 iþi etkiliyor; söküm sürecinin 2028 baþýna kadar
tamamlanmasý bekleniyor.
· Singapur Pulau Bukom'daki 1,1 milyon ton/yýl nafta krakerini Þubat sonu itibarýyla
yeniden baþlatmayý hedefliyor. Tesis Aðustos 2025'ten bu yana bakým nedeniyle
kapalýydý
· Ýtalya'nýn Versalis, Brindisi krakerini Nisan 2026'da, Priolo krakerini ise 2026 içinde
kapatacak. Bu kapanmalar sonucunda Ýtalya'dan 2026'da 1 milyon ton nafta ihraç
edilecek.
· Asahi Kasei, Mitsubishi Chemical ve Mitsui Chemicals, Batý Japonya'daki iki etilen
ünitesini entegre etmek için ortak giriþim kurma kararý aldý. Asahi Kasei ve
Mitsubishi'nin Mizushima tesisi 2030'a kadar kapatýlacak, üretim Mitsui'nin Osaka
tesisinde birleþtirilecek.
· Golden Triangle Polymers (Chevron Phillips-QatarEnergy JV) 2026 ikinci yarýda 2
milyon ton/yýl HDPE kapasitesini devreye alacak; neredeyse tamamý ihracata yönelik.
Asya'da da 2026'da yaklaþýk 4 milyon ton/yýl yeni PE kapasitesi bekleniyor.
· Yüksek faiz oranlarý, imalat sektöründeki daralma ve ticaret politikalarýndaki belirsizlik
nedeniyle küresel kimya piyasasý dördüncü yýlýna giren bir durgunluk içinde. Arz
Fazlasý küresel etilen ve polietilen döngüsünün en erken 2028 yýlýna kadar dip
noktasýna ulaþamayabileceði öngörülüyor.
· Küresel etilen pazarý büyüklüðü 2025 yýlýnda 154,12 milyar dolarý aþmýþ olup, 2026-2035
yýllarý arasýnda yýllýk bileþik büyüme oranýnýn (CAGR) %5,64 olmasý ve 2035 yýlýna kadar
yaklaþýk 266,81 milyar dolara ulaþmasý beklenmektedir.
· Etilen piyasasý hacminin +%1,1 CAGR ile büyüyerek 2035'e kadar 163 milyon tona
ulaþmasý, piyasa deðerinin ise +%1,9 CAGR ile 241 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.
Marjlarda zayýf seyrin devamýný izlerken, sebeplerine sýrasýyla baktýðýmýzda;
· Zayýf talep
· Önümüzdeki dönemde özellikle 2026 yýlýnda sektörel yatýrýmlarýn hýzlanma beklentisi
sonucu oluþan arz fazlasý yönlü soru iþaretleri.
Söz konusu geliþmelere baktýðýmýzda özellikle yeni arz yönlü haber akýþlarýnýn fiyatlar üzerinde
baský unsuru olmaya devam ettiðini izlerken aþaðýda belirtilen yumuþak iniþ senaryosundan
görece uzaklaþýldýðýný izlerken talep yönlü sorunlarý da eklediðimizde 2026 yýlýnýn da zorlu
koþullar altýnda geçmesini beklemekteyiz.

[spenc]

Petrokimya Bülteni - PETKM (Marbaþ Menkul Deðerler )


20 Þubat itibarýyla ortalama Etilen-Nafta makasýnýn geçtiðimiz haftaya göre %7.7 azalýþ
göstererek 173 $ bandýna gerilediðini görüyoruz. Çin'in tatil sonrasý ticari olarak tam
dönmemesi ve talep yönlü zayýflýðýn etkili olduðunu görmekteyiz. Sektör özelinde belirleyici
olan majör haber akýþlarý;
· Sistemik Arz Çöküþü ve Atýl Kapasite Krizi.
· ExxonMobil'in Ýskoçya Fife'daki Mossmorran kimya tesisinde üretim kalýcý olarak sona
erdi. 40 yýlý aþkýn süredir faaliyet gösteren tesis, haftada yaklaþýk 1 milyon sterlin zarar
ediyordu. Kapatma yaklaþýk 400 iþi etkiliyor; söküm sürecinin 2028 baþýna kadar
tamamlanmasý bekleniyor.
· Singapur Pulau Bukom'daki 1,1 milyon ton/yýl nafta krakerini Þubat sonu itibarýyla
yeniden baþlatmayý hedefliyor. Tesis Aðustos 2025'ten bu yana bakým nedeniyle
kapalýydý
· Ýtalya'nýn Versalis, Brindisi krakerini Nisan 2026'da, Priolo krakerini ise 2026 içinde
kapatacak. Bu kapanmalar sonucunda Ýtalya'dan 2026'da 1 milyon ton nafta ihraç
edilecek.
· Asahi Kasei, Mitsubishi Chemical ve Mitsui Chemicals, Batý Japonya'daki iki etilen
ünitesini entegre etmek için ortak giriþim kurma kararý aldý. Asahi Kasei ve
Mitsubishi'nin Mizushima tesisi 2030'a kadar kapatýlacak, üretim Mitsui'nin Osaka
tesisinde birleþtirilecek.
· Golden Triangle Polymers (Chevron Phillips-QatarEnergy JV) 2026 ikinci yarýda 2
milyon ton/yýl HDPE kapasitesini devreye alacak; neredeyse tamamý ihracata yönelik.
Asya'da da 2026'da yaklaþýk 4 milyon ton/yýl yeni PE kapasitesi bekleniyor.
· Yüksek faiz oranlarý, imalat sektöründeki daralma ve ticaret politikalarýndaki belirsizlik
nedeniyle küresel kimya piyasasý dördüncü yýlýna giren bir durgunluk içinde. Arz
Fazlasý küresel etilen ve polietilen döngüsünün en erken 2028 yýlýna kadar dip
noktasýna ulaþamayabileceði öngörülüyor.
· Küresel etilen pazarý büyüklüðü 2025 yýlýnda 154,12 milyar dolarý aþmýþ olup, 2026-2035
yýllarý arasýnda yýllýk bileþik büyüme oranýnýn (CAGR) %5,64 olmasý ve 2035 yýlýna kadar
yaklaþýk 266,81 milyar dolara ulaþmasý beklenmektedir.
· Etilen piyasasý hacminin +%1,1 CAGR ile büyüyerek 2035'e kadar 163 milyon tona
ulaþmasý, piyasa deðerinin ise +%1,9 CAGR ile 241 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.
Marjlarda zayýf seyrin devamýný izlerken, sebeplerine sýrasýyla baktýðýmýzda;
· Zayýf talep
· Önümüzdeki dönemde özellikle 2026 yýlýnda sektörel yatýrýmlarýn hýzlanma beklentisi
sonucu oluþan arz fazlasý yönlü soru iþaretleri.
Söz konusu geliþmelere baktýðýmýzda özellikle yeni arz yönlü haber akýþlarýnýn fiyatlar üzerinde
baský unsuru olmaya devam ettiðini izlerken aþaðýda belirtilen yumuþak iniþ senaryosundan
görece uzaklaþýldýðýný izlerken talep yönlü sorunlarý da eklediðimizde 2026 yýlýnýn da zorlu
koþullar altýnda geçmesini beklemekteyiz.

Geçen haftada paylaþýlanin aynýsý deðil mi petrol hc. Savaþ sebepli birçok þirket gerek tedarik, gerek arz talep vs gibi sebeplerden oldukça etkilenecektir. Çoðu sektör için öyle. Ytd

[spenc]

Anlaþmalar Baki kalsa bile Rotalar deðiþir süreç uzarsa. Bu da fiyatlamara yansýyabilir. Tabi boðazýn ne kadar kapalý kalacaðý da önemli. Ytd

[spenc]

Tabi bugünkü hareketi veya bu duruþu bu konularla pek ilgisi olmasa gerek. Henüz çok taze herþey. Bilanço öncesi yukarý almak istemiþ olabilirler veya vadenin baþý sebeplidir. Tahtacý kafasýna göre sürüyor. Þimdiye kadar zaten böyle olmadý mý. Þaþýrtýcý bir durum olmasa gerek. Ytd

[Petrol]

Geçen haftada paylaþýlanin aynýsý deðil mi petrol hc. Savaþ sebepli birçok þirket gerek tedarik, gerek arz talep vs gibi sebeplerden oldukça etkilenecektir. Çoðu sektör için öyle. Ytd

pardon , doðrusun.. geçen haftanýn imiþ...

[spenc]

Bi ara gözlerim doldu, gözyaþlarim akacak gibi oldu. Yok dedim bu bir serap. Yarýn belli olur artýk. 5 ine kadar ne yapabilir ki zaar. Ytd

[Petrol]

cuma günü saldýrý olmaz diye 17.13 e kadar mal almýþtým.. yandým derken böyle bir günde bundan para kazanacaðým hiç aklýma gelmezdi... bereket...