Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 881 15 Eylül 2022 Perşembe https://www.ft.com/content/95243a73-...e-a10a206d7e9e US and EU step up pressure on Turkey over Russia sanctions Washington to target banks that are integrated into Mir processing system "We need to close loopholes,"according to the second official, involved in this month's talks between the EU and US on sanctions enforcement, citing Turkey as the major target" "Five of Turkeys largest banks, VakıfBank, Ziraat Bank, İş Bank, DenizBank and Halkbank, are members of the Mir payment system, which was developed by Russia's central bank as a domestic alternative to Visa and Mastercard. Two of those -UAE-owned private lender DenizBank and state-controlled Halkbank, notorious for its alleged role in a scheme to evade US sanctions on Iran that dates back to 2010 -signed up to Mir after Putin launched his full-scale invasion in February." "İşbank said that its policy required "strict compliance with all applicable US sanctions", adding: "We closely monitor sanctions and take the necessary measures to carry out Mir card transactions in compliance with this policy." DenizBank said: "We don't execute transactions with sanctioned banks. We fully comply with international sanctions on Russia." Halkbank, VakıfBank and Ziraat Bank did not respond to requests for comment." "The EU and US will also target entities assisting Moscow with processing Russian export revenues or facilitating imports of industrial or defence products banned under western sanctions, the three officials said. Other measures under discussion include targeting more individuals involved in Russia's software, ecommerce and cyber security industries, two officials said." ************************************************** ** Merkez bankası haftalık istatistikleri(9 Eylül haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1386 milyon dolar arttı. -Yabancılar 13.5 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 24.8 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;663 milyon dolar arttı (gerçek kişiler 400 milyon dolar azaldı,şirketler 1062 milyon dolar [U]arttı.) ******************************************* Thursday September 15 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Retail Sales MoM AUG 0.3% -0.4% 0% 03:30 PM US Retail Sales YoY AUG 9.1% 10.1% ® 03:30 PM US Initial Jobless Claims 10/SEP 213K 218K ® 226K ************************************************** * 16 Eylül 2022 Cuma Friday September 16 2022 Actual Previous Consensus 05:00 AM CN Industrial Production YoY AUG 4.2% 3.8% 3.8% 05:00 AM CN Retail Sales YoY AUG 5.4% 2.7% 3.5% 05:00 AM CN Fixed Asset Investment (YTD) YoY AUG 5.8% 5.7% 5.5% 05:00 AM CN Unemployment Rate AUG 5.3% 5.4% 04:30 AM CN House Price Index YoY AUG -1.3% -0.9% Çin verileri beklentilerin üzerinde oldukça iyi geldi,dünyanın en büyük emtia tüketicisi olarak verinin emtia fiyatlarına yükseltici etkisi olması beklenir.Ev fiyatlarındaki düşüş ise beklendiği gibi sürüyor. Petrol fiyatlarındaki son aylarda temel gerileme sebeplerinden biri ,covid kapanmaları nedeniyle geçen yıl Ağustos ayında dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin'in günlük petrol ithalatı 10.49 milyon varilken ,Bu yıl Temmuz ayında 8.79 milyon varile kadar düştü,Ağustos ayında toparlanmaya başladı 9.5 milyon varile yükseldi. Veriden sonra petrol fiyatlarında da yükseliş görülmesi beklenir. https://www.reuters.com/markets/asia...ns-2022-09-07/ China's August crude oil imports drop on lower refinery runs ******************************************* https://www.paraanaliz.com/2022/bors...sutun-g-37689/ Yapı Kredi Yatırım Strateji Notu: Dört Sütun ************************************************** 19 Eylül 2022 Pazartesi Ay Sonuna Kadar Takvim 21 Eylül:Fed kararı 22 Eylül:TCMB kararı 26 Eylül:Hazine'nin vadesi dolan 2.5 milyarlık dış borç ödemesinin itfası(Hazine bu borcu ödemek için çift haneli dolar faizi olacak yeni bir borçlanmayı deneyecek mi,yoksa kredibilitesini korumak için merkez bankası rezervlerinden mi ödeme yapmayı tercih edecek) 30 Eylül:Standard and Poor's Türkiye'nin kredi notunu gözden geçirecek. ************************************************** ****** 20 Eylül 2022 Salı Tuesday September 20 2022 Actual Previous Consensus 02:30 AM JP Inflation Rate YoY AUG 3.0% 2.6% 02:30 AM JP Inflation Rate MoM AUG 0.4% 0.5% 02:30 AM JP Core Inflation Rate YoY AUG 2.8% 2.4% 2.7% Uzun yıllardır deflasyondan çıkmak için mücadele veren Japonya da nihayet yüksek enflasyon bölgesine geçti.Bu durum aşırı gevşek para poltikası uygulayan Japonya merkez bankasının Perşembe günü yapacağı toplantıda eylem değişikliği olmasa bile söylem değişikliğine yol açar mı,bir söylem değişikliği olmaz ise bu durumda yen'in dolara karşı değer kaybının devamı beklenir. https://www.cnbc.com/2022/09/20/bank...ol-policy.html The Japanese yen is at 24-year lows. Heres what to expect at the next BOJ meeting ************************************************** **** Tuesday September 20 2022 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE PPI MoM AUG 7.9% 5.3% 1.6% 09:00 AM DE PPI YoY AUG 45.8% 37.2% 37.1% İnanılmaz rakamlar..
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 880 12 Eylül 2022 Pazartesi Temmuz ayında Türkiye'nin cari açığı 4.010 milyar dolar oldu,yılın ilk 7 ayında ise 36.672 milyar dolar. ************************************************** ** https://research.danskebank.com/link/EMMonthly120922/$file/EM_Monthly_120922.pdf ***************************************** https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...-risk-g-37318/ S&P: Yüksek gübre fiyatları gıda güvenliği için bir risk! ****************************************** Originally Posted by deniz43 Piyasa analistlerinin beklentisi; Tuesday September 13 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Core Inflation Rate MoM AUG 0.3% 0.3% 03:30 PM US Inflation Rate MoM AUG 0% -0.1% 03:30 PM US Inflation Rate YoY AUG 8.5% 8.1% 03:30 PM US Core Inflation Rate YoY AUG 5.9% 6.1% Benim tahminim ise;manşette %0.1,çekirdek enflasyonda %0.4 aylık artış olması şeklinde. Tuesday September 13 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Inflation Rate MoM AUG 0.1% 0% -0.1% 03:30 PM US Inflation Rate YoY AUG 8.3% 8.5% 8.1% 03:30 PM US Core Inflation Rate MoM AUG 0.6% 0.3% 0.3% 03:30 PM US Core Inflation Rate YoY AUG 6.3% 5.9% 6.1% Manşet enflasyonda benim hesaplamam piyasa analistlerinin 2 kademe üzerindeydi (-%0.1'e karşı +%0.1) ve benim hesapladığım gibi geldi.Çekirdek enflasyonda ise benim hesaplamam piyasa analistlerinden yüksek olmasına rağmen benim beklentimin de üzerinde geldi. Gelen veri benim projeksiyonlarıma uygun gelen bir veri ,bu ay daha yüksek gelmesini frenleyen enerji emtialarının fiyatının %10.1,benzin fiyatının %10.6 düşmesi olmuş.Önceki yazılarımda da ifade ettiğim gibi enerji fiyatlarındaki düşüşü geçici olarak görüyorum,kış aylarına girilmesiyle Rusyaya uygulanan yaptırımlar nedeniyle küresel doğalgaz arzındaki yetersizlik nedeniyle doğalgaz fyatında yeni yükselişler ve doğalgazın ikame enerji seçeneği petrole talebin artması,Çin'in de kapatmalar nedeniyle düşen enerji talebinin artmasıyla enerji fiyatlarının yılın ilk çeyreğindeki fiyatlarının üzerine çıkacağını ve manşet enflasyonun toparlanmasını bekliyorum. Veriyi analiz ettiğimde ,enerji dışında,-gıda da dahil olmak üzere(aylık artış %0.8) - enflasyonun tüm alt kalemlere yayıldığını ve yapışkanlık kazandığını görüyorum.Bu ay veride enerji dışında düşüş gösteren tek ana kalem kullanılmış ikinci el oto ki onun da fiyatı rekor yıllık yükseliş göstermişti.Ama esas nedeni ,güçlü tüketici talebi ile yeni otomobil fiyatlarının aylık %0.8 gibi çok güçlü bir aylık artış göstermesinden kaynaklanıyor(tedarik zincirlerinde kırılma ve chip sıkıntısından tüketiciler yeni araç bulmakta zorluk çektiklerinden ikinci el araç fiyatları çok yükselmişti).Veride ilk baktığım kalem olan endekste büyük ağırlığı olan kira fiyatları ise beklediğim gibi her ay hızlanan oranlarda artıyor(bu ay aylık %0.7 artışa yükselmiş).Ama biten ve yenilenen kira sözleşmelerinde yıllık artış %17'ye dayanmışken veride yılık artış henüz yıllık artış %6.4'te ve 1.5 yıllık süre içinde sözleşmeler yenilendikçe aradaki fark kapanacak ve ABD enflasyonunun en büyük yakıtı olmaya devam edecek. Büyük fotoğrafta ise;Enflasyon trendinde takip ettiğim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki genişleme ile tüketim harcamalarında ek kaldıraç oluşumu,ücret artışlarının , işgücü maliyetlerinin ve verimliliğin seyri ,hanehalkı servetindeki net artış, finansal koşullar endeksinin seyri,Fed'in bilançosu,piyasadaki para miktarı,faiz oranları.Bütün bu faktörlerin tamamı ABD'de şu anda yüksek enflasyon trendinin devam edeceğini söylüyor. Bu nedenlerle,.daha önce yapmış olduğum öngörülerimde bir değişiklik yok,büyük matematiksel modellememe göre , ABD bu yıl içinde çift haneli enflasyonu görecek. ************************************************** * 14 Eylül 2022 Çarşamba Originally Posted by deniz43 Gelen veri benim projeksiyonlarıma uygun gelen bir veri ,bu ay daha yüksek gelmesini frenleyen enerji emtialarının fiyatının %10.1,benzin fiyatının %10.6 düşmesi olmuş.Önceki yazılarımda da ifade ettiğim gibi enerji fiyatlarındaki düşüşü geçici olarak görüyorum,kış aylarına girilmesiyle Rusyaya uygulanan yaptırımlar nedeniyle küresel doğalgaz arzındaki yetersizlik nedeniyle doğalgaz fyatında yeni yükselişler ve doğalgazın ikame enerji seçeneği petrole talebin artması,Çin'in de kapatmalar nedeniyle düşen enerji talebinin artmasıyla enerji fiyatlarının yılın ilk çeyreğindeki fiyatlarının üzerine çıkacağını ve manşet enflasyonun toparlanmasını bekliyorum. Veriyi analiz ettiğimde ,enerji dışında,-gıda da dahil olmak üzere(aylık artış %0.8) - enflasyonun tüm alt kalemlere yayıldığını ve yapışkanlık kazandığını görüyorum.Bu ay veride enerji dışında düşüş gösteren tek ana kalem kullanılmış ikinci el oto ki onun da fiyatı rekor yıllık yükseliş göstermişti.Ama esas nedeni ,güçlü tüketici talebi ile yeni otomobil fiyatlarının aylık %0.8 gibi çok güçlü bir aylık artış göstermesinden kaynaklanıyor(tedarik zincirlerinde kırılma ve chip sıkıntısından tüketiciler yeni araç bulmakta zorluk çektiklerinden ikinci el araç fiyatları çok yükselmişti).Veride ilk baktığım kalem olan endekste büyük ağırlığı olan kira fiyatları ise beklediğim gibi her ay hızlanan oranlarda artıyor(bu ay aylık %0.7 artışa yükselmiş).Ama biten ve yenilenen kira sözleşmelerinde yıllık artış %17'ye dayanmışken veride yılık artış henüz yıllık artış %6.4'te ve 1.5 yıllık süre içinde sözleşmeler yenilendikçe aradaki fark kapanacak ve ABD enflasyonunun en büyük yakıtı olmaya devam edecek. Büyük fotoğrafta ise;Enflasyon trendinde takip ettiğim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki genişleme ile tüketim harcamalarında ek kaldıraç oluşumu,ücret artışlarının , işgücü maliyetlerinin ve verimliliğin seyri ,hanehalkı servetindeki net artış, finansal koşullar endeksinin seyri,Fed'in bilançosu,piyasadaki para miktarı,faiz oranları.Bütün bu faktörlerin tamamı ABD'de şu anda yüksek enflasyon trendinin devam edeceğini söylüyor. Bu nedenlerle,.daha önce yapmış olduğum öngörülerimde bir değişiklik yok,büyük matematiksel modellememe göre , ABD bu yıl içinde çift haneli enflasyonu görecek. https://www.cnbc.com/2022/09/13/infl...e-economy.html Inflation isn't just about fuel costs anymore, as price increases broaden across the economy Rather than fuel, it was food, shelter and medical services that drove costs higher in August, slapping a costly tax on those least able to afford it and raising important questions about where inflation goes from here. "The core inflation numbers were hot across the board. The breadth of the strong price increases, from new vehicles to medical care services to rent growth, everything was up strongly," said Mark Zandi, chief economist at Moody's Analytics. "That was the most disconcerting aspect of the report." Indeed, new vehicle prices and medical care services both increased 0.8% for the month. Shelter costs, which include rents and various other housing-related expenses, make up nearly a third of the CPI weighting and climbed 0.7% for the month. YORUM:Aylar önce yazdıklarım artık finans medyasında dillendiriliyor.Artık ABD'de tüm ekonominin geneline yayılan yapışkan bir enflasyon var ve bu sadece mal fiyatlarının artışıyla ilgili değil.Çünkü enflasyonun karakteristeristik özelliğidir,enflasyon bir kere herhangi bir şokla ortaya çıktığı zaman,para politikasıyla hemen tedbir alınmaz ise kendisini besleyen ve büyüten döngüsel bir özelliğe sahiptir.Maliyet artışları nedeniyle mal fiyatları arttığında hizmet sektöründe çalışanlar da kendi hayat standardını korumak için berber,otomobil tamircisi,sigortacı,bahçıvan,diş hekimi,veteriner,çocuk bakıcısı... verdiği hizmetin fiyatını artırır.Her şeyin fiyatı artınca bir ikinci tur daha verdiği hizmeti zamlandırırır ve bu böyle sürer gider,enflasyonu büyütür,bunu önleyebilecek tek şey ise sıkı para politikasıyla talebi düşürmek,dolayısıyla hizmet verenler tarafından daha yüksek fiyatlar talep edildiğinde müşteri sayısının azalmasıdır.Ama ABD'de 40 yıldır enflasyon görmeyen bir nesil var,onlar bilmeyebilirler ama ekonomistlerin bunu daha yeni kavramaları şaşırtıcı. ************************************************** ** https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...siyor-g-37412/ Küresel ekonominin tektonik plakaları değişiyor
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 879 8 Eylül 2022 Perşembe Originally Posted by gundwane Zamana yayarak satılır.. Satılmak istenirse tabi.. Misal YABANCI yıllarca satmadı..yüzde 63-70 oran aralığında hissesi oldu. Şimdi kontrol BADEM lerde.. Onlarda NEDEN satmak istesin.. Kontrol ederek devirerek yada çeşitli manipülastif açıklamalar ile (petrol gaz bulduk , IMF , yabancı akacak vs vs.) ellerindeki malı devamlı değerlemek mümkün ken özellikle.. Üstüne üstün VIOP denen bişi var.. Kendi malını kendine satıp piyasayı çökerterek VIOP da kaldıraçlı bir oranda MALINI da satmadan para kazanma olanağı varken.. Petrol beklediğim gibi 80-90 dolar aralığına indirildi.. ABD de enflasyonun ana motorlu idi.. Sonbaharda enflasyonda ciddi bir baş aşşa eğiş hatta dezenflasyon beklentim devam ediyor.. Eylülden itibaren FED sözle veya icraatla yada hem söz hem icraatla güvercinleşmesini büyük olasılık. Yine sonbaharda ukrayna-rusya ateşkesi falan filan bi anlaşma kem küm bekliyorum.. -Petrol fiyatının düşüşü geçici,dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin'in talebinin düşmesi ve avrupada resesyon kaygıları geçici bir fiyat düşüşü yarattı.Ama yılın son çeyreğinde kış mevsimiyle birlikte talebin artması bekleniyor.Şu anda doğalgazdan 200 euro/MWh fiyatına,göre petrolden varili 89 usd'dan 1 MWh elektrik enerjisi üretmenin maliyeti 56 euro/MWh'e denk geliyor ve doğalgaza göre son derece ucuz,nükleer santralların inşa süresi çok uzun ,en az 5 yıl.Rüzgar ve güneş gibi yenilenebilir enerji kaynaklarının kapasitesini artırmak için büyük çaba var ama kısa zamanda çok büyük kapasiteler kurmak için en uygunu fuel oil santralları ,taşınması ve depolanması da daha kolay.Rusya doğalgazı uzun süre kullanılmayacağı için fiyatı da doğalgaza göre oldukça ekonomik olduğu için 1 yıl içinde petrole olan talebin önemli ölçüde artması ve fiyatının yılın son çeyreğinden itibaren hızla yükselmesi beklenir.Kısa vadede petrol fiyatını yükseltecek ikinci sebep ise ABD'de bu ay kasırga mevsimi başlıyor,bu dönemde belirli sürelerle rafineriler çalışmıyor, petrol sevkiyatında kesintiler oluyor petrol fiyatını yukarı itiyor.Çin'deki kapanmaların da sürekli olmayacağı geçici olduğu varsayılıyor. -ABD'de son veride - tüketici talebinden bağımsız- fiyatı düşen enerji emtialarıydı.Bu ay gelecek veride de düşüş olacak ama diğer kalemlerde ,özellikle hizmet sektöründe enflasyon yaygın bir biçimde yükselişine devam ediyor .Dolayısıyla çekirdek enflasyon yüksek gelmeye devam edecek,yılın son çeyreğinde enerji fiyatları yükseldiğinde ise manşet enflasyonda da yeni rekorlar göreceğiz.Çünkü Fed başkan vekili Brainard'ın da ifade ettiği gibi,fiyatlardaki yükseliş henüz tüketicilerin talebinde bir düşüş yaratmıyor. -Fed'in eylemde nasıl davranacağı hakkında benim de şüphelerim var ama,aşağıdaki linklerdeki konuşmalara bakılırsa Fed'in "beyin takımı" Fed başkan ve başkan yardımcıları Powell,Brainard ve Williams enflasyon ile ilgili oldukça "şahin" konuşmalar yapıyorlar. -Rusya ile Ukrayna arasında bu yıl bir ateşkes anlaşması beklemiyorum,aksine çatışmaların yoğunlaşmasını bekliyorum,avrupa ve amerikanın büyük askeri yardımlarının da desteğiyle çarpışmalarda denge durumu oluşmuş durumda,hatta bazı yerlerde Ukrayna karşı saldırıya geçmiş durumda,artık Kırım'ı da kurtarmaktan bahsediyorlar.Rusya'nın ekonomi olarak büyük bir imalat üretim gücü yok, bir Çin değil,,savaşı sürdürürken giderek yoruluyorlar. -Yıl sonunda tabloyu yeniden değerlendiririz. https://www.federalreserve.gov/newse...d20220907a.htm https://www.federalreserve.gov/newse...l20220826a.htm https://www.cnbc.com/2022/08/30/feds...next-year.html ************************************************** ****** Merkez bankası haftalık istatistikleri(2 Eylül haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1472 milyon dolar arttı. -Yabancılar 97.9 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 63.5 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;327 milyon dolar azaldı (gerçek kişiler 11 milyon dolar azaldı,şirketler 316 milyon dolar azaldı.)(Azalmanın sebebi şirketlerin döviz cinsinden 637 milyon dolar kredi borçlarını kapatmaları,böylece döviz cinsinden kredi borçlarının 137.663 milyar dolardan 137.026 milyar dolara inmeleri) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 07.09.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,097,901,837 Dış yükümlülükler 295,637,034 Bankalar döviz mevduatı 1,494,005,323 Kamu döviz mevduatı 170,962,775 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 137,296,705 1USD 18.2140 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 7,537,977 Altın rezervi 28,692,431 Swap ile merkez bankasına 66,897,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -59,359,023 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -88,051,454 (+)28.692,431 milyar dolar altın varlık;(-)88.051,454 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)59.359,023 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ******************************* Thursday September 08 2022 Actual Previous Consensus 03:15 PM EA ECB Interest Rate Decision 1.25% 0.5% 1.25% AMB Başkanı Christine Lagarde; -Bilanço daraltma şu anda gündemde değil.. -Faizleri artırmaya devam etmeyi öngörüyoruz... -Bir kur hedefimiz yok(euro/usd paritesi hakkında) -Enflasyona dönük riskler yukarı,büyümeye dönük riskler aşağı yönlü.. ************************************************* 8 Eylül 2022 Cuma Friday September 09 2022 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN Inflation Rate YoY AUG 2.5% 2.7% 2.8% 04:30 AM CN Inflation Rate MoM AUG -0.1% 0.5% 0.2% 04:30 AM CN PPI YoY AUG 2.3% 4.2% 3.1% ************************************************** https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-668508 TCMB'den bankalara: Tahvil düzenlemesi seçenek değil, zorunluluk Temmuz sonu itibariyle Hazinenin ihraç ettiği iç borçlanma stok yapısı: Sabit:860.787(532.765) milyar TL Değişken:422.562(244.573) milyar TL TÜFE'ye endeksli:392.874 milyar TL(Merkez bankasından borçlanmalarda teminat değeri %50 iskontolu) NOT:Parantez içindeki rakamlar borcun TL kısmını göstermektedir. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...84e643-o6R81Ay https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...022/duy2022-36
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 878 6 Eylül 2022 Salı Tuesday September 06 2022 Actual Previous Consensus 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI AUG 56.9 56.7 55.1 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices AUG 71.5 72.3 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders AUG 61.8 59.9 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment AUG 50.2 49.1 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity AUG 60.9 59.9 57 https://www.ismworld.org/supply-mana...rvices/august/ ***************************************** https://www.cnbc.com/2022/09/06/us-b...-auctions.html U.S. Treasury yields surged higher on Tuesday as investors responded to strong U.S. economic data. The yield on the benchmark 10-year Treasury note traded higher by more than 14 basis points at 3.328% at around 10 a.m. ET, while the yield on the 30-year Treasury bond gained nearly 13 basis points to 3.472%. The yield on the 2-year Treasury note jumped 9 basis points to trade at 3.493%. The short-term note climbed to 3.55% last week, notching its highest level since 2007. ************************************** 7 Eylül 2022 Çarşamba Originally Posted by deniz43 https://www.cnbc.com/2022/09/06/us-b...-auctions.html U.S. Treasury yields surged higher on Tuesday as investors responded to strong U.S. economic data. The yield on the benchmark 10-year Treasury note traded higher by more than 14 basis points at 3.328% at around 10 a.m. ET, while the yield on the 30-year Treasury bond gained nearly 13 basis points to 3.472%. The yield on the 2-year Treasury note jumped 9 basis points to trade at 3.493%. The short-term note climbed to 3.55% last week, notching its highest level since 2007. Originally Posted by Kurt73 Hocam selamlar. USDJPY için düşünceleriniz nedir? 1998'den bu yana en yükseği gördü bugün. Sizin cephenizden bu çok sert yükselişin sebebi nedir? İlginiz için teşekkür ederim. Saygılarımla. "US Services Growth Above Expectations The ISM Services PMI unexpectedly edged higher to 56.9 in August from 56.7 in July, beating market forecasts of 55.1, and pointing to the strongest growth in services activity in four months. Business activity and new orders expanded faster, employment rebounded and price pressures eased." Üst tarafta ifade ediliyor.ISM PMI verisi çok güçlü geldi.Bu,ABD ekonomisinin gelecek yıl resesyona gireceği böylece Fed'in faiz artırımlarına son vereceği,hatta belki faiz indirimine bile başlayacağı piyasa umutlarını söndürdü,Fed'in para politikasını sıkılaştırma yönünde önünde bir engel olmadığını gösterdi,tahvil faizleri sert yükseldi.ABD doları bütün paralar karşısında değer kazandı(TL dahil ,sabit döviz kuru uygulayan veya görünürde sabit kur uygulamasa da yoğun döviz satışı yaparak döviz kurunu suni seviyede tutmaya çalışanlar hariç) Doların euro ve yen gibi paralar karşısında değer kazanmasının bir sebebi de gerek euro bölgesi gerekse japonya petrol ve doğalgazda tam olarak ithalatçı ülkeler ,bu ürünlerde hem büyük fiyat yükselişi var,hem de Rusya'ya yaptırımların misillemesi olarak özellikle doğalgazda arz eksikliği sıkıntısı var.ABD ise kayaç yakıtı yoluyla petrolünü çok büyük ölçüde kemdi çıkartıyor ,az miktarda ise komşuları meksika ve kanadadan temin ediyor,doğalgazda ise en büyük üretici ve ihracatçı ülkelerden. ABD üreticileri avrupa ve japonyaya göre ucuz enerji maliyeti ile büyük rekabet avantajına sahip oldular ,bu da ABD dolarına euro ve yen karşısında avantaj sağlıyor. 1 milyon Btu:293.071 KWh=0.293071 MWh enerji miktarına eşit ABD doğalgaz piyasa fiyatı:8.0409 usd/MMBtu:8.0409/0.293071=27.44 usd/MWh Euro bölgesinde ise fiyat:239.84 euro=239.84*0.9889=237.17 usd/MWh Yani euro bölgesinde şu anda doğalgaz fiyatları ABD'nin 8.64 katı mertebesinde ,başka bir deyişle %764 daha yüksek.Bu da hem ABD üreticisine uluslararası ticarette büyük bir maliyet avantajı sağlıyor,hem de tüketicisinin enerjiye daha az para harcayarak,başka alanlarda harcama yaparak ekonomisinin büyüme hızına artırıcı yönde bir katkı sağlıyor.Sonuç olarak daha yüksek büyüme hızı,-düşük doğalgaz fiyatı ile- daha az arz kaynaklı enflasyon baskısı,uluslararası ticarette düşük maliyetli enerji ile rekabet avantajı,doları yen ve euro gibi petrol ve doğalgazı tamamen ve çok pahalı olarak ithal eden ülkelerin paralarına karşı değer kazanmasına yol açıyor. ******************************* Wednesday September 07 2022 Actual Previous Consensus 06:00 AM CN Balance of Trade AUG $79.39B $101.26B $92.7B 06:00 AM CN Exports YoY AUG 7.1% 18% 12.8% 06:00 AM CN Imports YoY AUG 0.3% 2.3% 1.1% ************************************ https://www.dunya.com/dunya/enerjide...-haberi-668216 Enerjide marj çağrıları finansal kriz riski getirdi Kremlin'in gazı tamamen kesmesi sonrası Avrupa'da enerji piyasalarında kısa vadeli bir likidite krizi yaşanıyor. Hükümetler enerji piyasasındaki işlemlerde fiyatlardaki ralli sonrası teminat yükü ciddi şekilde artan enerji şirketlerine milyarlarca Euro acil finansman desteği açıklıyor. Enerji piyasalarında fiyatların artması sonucu, vadeli enerji işlemleri yapılan finans piyasalarında marj çağrıları 1,5 trilyon dolara ulaştı ve bu durumun yeni bir finansal krizi tetiklemesinden endişe ediliyor. Bu nedenle hükümetler rekor fiyatlar nedeniyle aslında kârları çok güçlü şekilde artan enerji şirketlerine milyarlarca Euro büyüklükte finansal destek paketleriyle destek olmaya çalışıyor. ****************************************** Wednesday September 07 2022 Actual Previous Consensus 05:00 PM CA BoC Interest Rate Decision 3.25% 2.5% 3.25% Kanada merkez bankası Fed'den hızlı hareket ediyor.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 877 Friday September 02 2022 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA PPI MoM JUL 4% 1.3% ® 2.5% 12:00 PM EA PPI YoY JUL 37.9% 36% ® 35.8% Euro bölgesi üretici fiyatlarında yeni bir tarihi rekor... https://tradingeconomics.com/euro-ar...-prices-change **************************************** Friday September 02 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Non Farm Payrolls AUG 315K 526K 300K 03:30 PM US Unemployment Rate AUG 3.7% 3.5% 3.5% 03:30 PM US Participation Rate AUG 62.4% 62.1% 62.2% 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM AUG 0.3% 0.5% 0.4% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY AUG 5.2% 5.2% 5.3% Beklentilerin üzerinde bir istihdam artışı sağlanırken,işgücüne katılımın %62.1'den %62.4'e zıplaması nedeniyle işsizlik oranı %3.7 olmuş. ********************************** https://www.paraanaliz.com/2022/duny...rarli-g-36720/ YORUM: ABD'de emek pazarı güçlü, ama yatırımcı mesajı almamakta israrlı https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...amadi-g-36684/ Grantham: Hisse senetlerinde "süper balon" daha patlamadı ********************************************** 4 Eylül 2022 Pazar Originally Posted by deniz43 https://www.paraanaliz.com/2022/yaza...asyon-g-34237/ Bu yazının üç temel iddiası vardır. Birincisi, Türkiye'de parasal genişleme ile yüksek enflasyon arasında çok güçlü bir ilişki vardır. İkincisi, Türkiye'de para arzının genişlemesinden doğrudan kamu otoritesi yani mevcut iktidar sorumludur. Son olarak, yakın dönem para arzı seviyeleri bizlere gerçek enflasyonun resmi rakamlardan daha yüksek olabileceğine işaret etmektedir... Bu yazıya konu olan analizlerden dört temel sonuç çıkarabiliriz: 1- Türkiye'de yüksek enflasyon ile genişleyen para arzı arasında güçlü bir ilişki vardır. 2- Para arzının genişlemesinden Merkez Bankası, kamu bankaları ve doğal olarak bu kurumlara hükmeden mevcut iktidar sorumludur. 3- Tüketici enflasyonunun çıktı başı M3 ile uyumlu geçmiş trendi göz önüne alındığında, mevcut M3 seviyeleri gerçek tüketici enflasyonunun daha yüksek olduğuna bir işaret olarak okunabilir. 4- Üretici enflasyonunun çıktı başı M3 ile uyumlu geçmiş trendi göz önüne alındığında, son dönemde M3'ten daha hızlı büyüyen üretici enflasyonu paranın dolaşım hızının arttığına bir delil olabilir. Yüksek enflasyon döneminde paranın dolaşım hızının artması ekonomik literatürün de onayladığı bir olgudur. Bunun doğal sonucu, çıktı başı M3'ün işaret ettiği tüketici enflasyonu ile TÜİK tarafından açıklanan tüketici enflasyonu arasındaki farkın daha da açılmasıdır. Bu durum, gerçek tüketici enflasyonun resmi rakamlardan daha yüksek olabileceği iddiasını güçlendirmekle birlikte açıklanan çıktı seviyesinin (ya da geçmişten bugüne açıklanan reel ekonomik büyüme oranlarının) daha düşük olabileceği yönündeki şüpheleri test edecek ilave çalışmalara bir başlangıç noktası da oluşturabilir. YORUM:Yazıdaki analizlere genel olarak katılıyorum.Yüksek enflasyonun kaynağı olarak ben de benzer nedenleri dile getiriyorum.Yani hatalı para politikaları nedeniyle yüksek talepten kaynaklanan enflasyon(para arzının reel büyüme oranının çok üzerinde artırılması,negatif reel faizler,gevşek para politikası..). Serbest piyasa ekonomisine müdahaleler arz ve talebin doğru seviyelerde kesişmemesi, arzın düşük olması ve arz şokları, tedarik zincirlerinde kırılma, dağıtım kanallarında tekelleşme yüksek enflasyona katkı veren diğer unsurlardır diyebiliriz.Ama en temel nedeninin para arzında patlama olduğu şüphesizdir. Yani döviz almakla,dövizin fiyatının yükselmesiyle enflasyon yaratılamaz(Para arzını patlatmakla ,dövize gidecek TL'yi de yaratmış olursunuz,döviz alabilmek için önce TL'niz olması gerekir) .Yüksek enflasyon dönemlerinde "hard currency" paralardan birinde pozisyon almak sadece yüksek enflasyona karşı korunma amacıdır.Enflasyon için bir sebep değil,enflasyonun sonucu bir davranış biçimidir.Yüksek enflasyon için gösterilebilecek temel neden, Ekonomi Yönetiminde politika oluşturanların hatalı kararları ve uygulamalarıdır. Originally Posted by bisikletci Deniz Bey Asagidaki grafikte TL de inanilmaz bir emisyon artisi gozukuyor. Ayni grafikte TL/Dolar kuruda var. Elbette bu emisyon artisi enflasyonu tetikleyecek ama benim merak ettigim dengesizlik olmamasi icinde TL/Dolar kurununda goreceli olarak artmasi gerekmezmi? Bu baglamda grafige bakarak teknik olarak olmasai gereken degeri nedir TL/Dolar kurunun? https://eksiup.com/p/zn5896135ceu Para arzındaki artış enflasyonun temel nedenidir.Döviz kurlarının "gerçek enflasyon" kadar artmadığına da tereddüt yok.Ekonomi yönetiminin döviz kurlarındaki artışı frenlemek için yılbaşından bu yana kabaca 70 milyar dolarlık satış yaptığını hesaplayabiliyoruz.Nasıl hesaplıyoruz;Merkez bankasına reeskont kredilerinden gelen dövizler var,ihracatçıların elde ettiği döviz gelirlerinin %40'nın merkez bankasına verilmesi zorunluluğu var+KKM'den gelen dövizler var.Hepsini toplayıp ,botaşa sattığı döviz miktarını çıkartıyoruz.Yılbaşına göre analitik bilançoda merkez bankasının net döviz miktarının bulduğumuz rakam kadar artması gerekirken artmadığını görüyoruz.Bu da merkez bankasının bu dövizleri arka kapıdan sattığını gösteriyor. Dolayısıyla arz ve talebe göre fiyatı piyasada serbest olarak oluşmadığı için döviz fiyatları doğal dengesinde değil,fiyatı enflasyon artışının da çok gerisinde ve aşırı değerli.TUİK'in enflasyon oranlarının gerçeği yansıtmadığını çeşitli çapraz kontrol metotlarından biliyoruz,hem çarşı pazardan bunu görüyoruz yaşıyoruz hem de TUİK'in en son yayınlanan gsyih raporunda ücretlerin milli gelirden aldığı payın ne kadar sert düştüğünü görüyoruz.Bu da ücretlilere yapılan enflasyon farkı zamlarının "gerçek enflasyon" oranında olmadığını reel olarak ücretlerinin satın alma güçlerinin eridiğini bize gösteriyor. ENAG'ın yayınladığı enflasyon rakamları yaşadığımız,hissettiğimiz enflasyon rakamlarına yakın rakamlar.Ama bu rakamları referans alıp bir hesaplama yapınca dövizin denge kurlarının aşırı gözükecek kadar çok yüksek olduğunu gördüğüm için buraya yazmak istemiyorum. Ama sonuç olarak söyleyebileceğim,Türk lirasının aşırı değerli olduğu ve bir ülkede döviz kurunun denge değerinin, ekonomisinin doğal büyüme hızında ,cari açık üretmeyecek bir rakam olması gerektiği şeklindedir. Yıllık 120 milyar dolara giden bir rekor dış ticaret açığı ve yıllık 70 milyar dolara giden bir rekor cari açık rakamı da zaten Türk lirasının aşırı değerli olduğunu ifade ediyor. ************************************************** ********* 5 Eylül 2022 Pazartesi Monday September 05 2022 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Final AUG 49.5 50.3 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Final AUG 49.4 50.2 04:45 AM CN Caixin Services PMI AUG 55 55.5 04:45 AM CN Caixin Composite PMI AUG 53.0 54.0 ************************************************** * ENAG Ağustos ayı Enflasyon Verisini Yayınladı Ağustos ayında aylık enflasyon artışı %5.86 , yıllık enflasyon artışı %181.37 oldu. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/202208.pdf?v1 Böylece enflasyon yılbaşından bu yana 8 aylık %91.62 ,yıllık %181.37 geçen yılbaşından bu yana %250.3 oldu. TUİK'e göre ise: Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %80,21, aylık %1,46 oldu Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %143,75, aylık %2,41 arttı ******************************************** Monday September 05 2022 Actual Previous Consensus 10:55 AM DE S&P Global Services PMI Final AUG 47.7 49.7 48.2 10:55 AM DE S&P Global Composite PMI Final AUG 46.9 48.1 47.6 11:00 AM EA S&P Global Services PMI Final AUG 49.8 51.2 50.2 11:00 AM EA S&P Global Composite PMI Final AUG 48.9 49.9 49.2
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 876 https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20220831-4.htm ZORUNLU KARŞILIKLAR HAKKINDA TEBLİĞ (SAYI: 2013/15)'DE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ (SAYI: 2022/25) MADDE 1- 25/12/2013 tarihli ve 28862 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanan Zorunlu Karşılıklar Hakkında Tebliğ (Sayı: 2013/15)'in 10/B maddesinin birinci fıkrasında yer alan "gerçek kişi" ibaresi gerçek ve tüzel kişi" olarak, ikinci fıkrası aşağıdaki şekilde ve üçüncü fıkrasında yer alan "oranını" ibaresi "oranlarını" olarak değiştirilmiştir. (2) Gerçek ve tüzel kişi dönüşüm oranı ayrı ayrı yüzde 10,00'ın altında kalan bankalar ilave olarak 5 puan, yüzde 10,00 ile yüzde 20,00 arasında olan bankalar ilave olarak 3 puan zorunlu karşılığı hesaplama dönemini izleyen ilk zorunlu karşılık tesis döneminden başlamak üzere tesis eder. Gerçek veya tüzel kişi dönüşüm oranı hesaplanamayan bankalar için Merkez Bankasınca belirlenen usul ve esaslar dikkate alınır. MADDE 2- Bu Tebliğ 2/9/2022 tarihinde yürürlüğe girer. MADDE 3- Bu Tebliğ hükümlerini Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı yürütür. https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...-daha-g-36549/ Yorum:Başlangıç noktası yanlış olduğu için,yama üzerine yama geliyor,ama bu istenileni sağlamıyor,işler giderek daha da kötüleşiyor.Hatalı olduğunu kabul edip ilk hareket noktasındaki hatayı düzeltmek yerine hatada ısrar ettikçe,sonunda bu kadar baskı, en istemedikleri sonuca yol açacak,bankacılık sisteminde park eden döviz yoğun biçimde sistem dışına çıkmaya başlayacak,gördüğüm bu.. ************************************** Bu konuda ben de önceki sayfalarda çok sayıda yazı yazdım. https://www.dunya.com/emtia/gida-kri...-haberi-667590 Bu yıl lojistik kaygıların tetiklediği gıda krizi 2023'te üretimdeki düşüş kaynaklı yeni bir krize dönüşebilir. Avrupa, ABD ve Brezilya'daki şiddetli kuraklıklar ve gübre fiyatlarındaki artış üretimi frenleyerek yeni bir gıda darboğazını tetikleyebilir. ************************************ https://shareholdersandinvestors.bbv...os2Q22_ENG.pdf Konsolide BBVA bilançosunda garanti bankası nasıl gözüküyor(sayfa 35.) **************************************** https://www.ft.com/content/d0d46712-...d-924a00dd0ca9 German firms halt production to cope with rising energy prices Economy minister Robert Habeck describes trend as "alarming" -German manufacturers are halting production in response to the surge in energy prices caused by Russia's squeeze on gas supplies, a trend the government has described as "alarming". -Robert Habeck, economy minister, said industry had worked hard to reduce its gas consumption in recent months, partly by switching to alternative fuels like oil, making its processes more efficient and reducing output. -But he said some companies had also "stopped production altogether- a development he said was "alarming" -He said earlier this month that a lot of companies were having to shut down production because "expenses and income are no longer matched". -He said German companies were not only labouring under higher energy prices but also under the recent interest rate hikes in the US and the slowing growth in China, one of Germany's largest export markets *********************************************** 1 Eylül 2022 Perşembe Thursday September 01 2022 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Manufacturing PMI Final AUG 51.5 52.1 04:45 AM CN Caixin Manufacturing PMI AUG 49.5 50.4 50.2 **************************************** Originally Posted by Kurt73 Sn. deniz43 Hocam US10Y sanırım bu sefer %4.0 civarına gidecek... 2 haneli enflasyonda %04 bile az değilmi sizce? İlginiz için teşekkür eder, başarılı çalışmalarınızın devamını dilerim. Doğru, mevcut seviyeler oldukça düşük kalıyor.Gelecek yıl Fed'in de bilanço küçültmesini hızlandırması ve Fed'in politika faizini daha yüksek seviyelere taşımasıyla 10 yıllık benchmark hazine tahvillerinde de daha yüksek faiz seviyelerini görmesini bekliyorum. US1Y U.S. 1 Year Treasury 3.549% 1 yıllık bono tahvlinin faizini ise ,gelecek yıla kalmadan bu sene %4'lerde görebiliriz. https://www.cnbc.com/2022/08/31/feds...ough-2023.html Fed's Mester sees benchmark rate above 4% and no cuts at least through 2023 *************************************** Originally Posted by deniz43 https://shareholdersandinvestors.bbv...os2Q22_ENG.pdf Konsolide BBVA bilançosunda garanti bankası nasıl gözüküyor(sayfa 35'den itibaren.) Originally Posted by ragwaer Deniz bey iyi akşamlar. Twitter'da Prof. Michael Tanchum'un dünkü twitinde, Türkiye'deki ekonomik krizin körfez ülkelerine ait bankalarda ilk 6 ayda 1 milyar dolar zarara neden olduğunu belirtmiş(Denizbank), enflasyon muhasebesine göre. Hani şu çok bilmiş!, konusunda uzman! Garanti yatırımın ' bizim banka bilançosunu enflasyon muhasebesine göre de açıklasa değişen bişey olmaz" dediği banka. Siz ne düşünüyorsunuz acaba Michael Tanchum'un düşünceleri ile ilgili? ( İlgili twite ait linki buraya kopyalayamadım, kusuruma bakmayın lütfen) Gerçi neydi bu BIST banka endeksini takip edenlerin savı: f/k'lar tarihi düşük seviyede. Endeks bir ayda dolar bazlı yüzde 50 gitti ama daha gidecek çook yolu var. Bilmiyorlar ki, elde ettikleri karı vatandaştan elde etseler neyse ama hazinenin kasasındaki paranın şimdilik! kendi bilançolarına devrini "kar" zannediyorlar. Redmi Note 9 Pro cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi. O uzmanın ana firmanın kendi bankası için düzenlediği bilançodan bile haberi olmamış anlaşılan... Konsolide BBVA bilançosunda garanti bankasının 6 aylık dağıtılabilir karı: 62 milyon euro Yıllıklandırılmış kar:124 milyon euro 31 Ağustos piyasa değeri:5.302 milyar dolar Kabaca, 1euro=1usd alınırsa, Garanti bankasının gerçek fiyat kazanç oranı 5302/124=42.76 Garanti bankası en iyi yönetilen bankalardan biri,diğer bankaların bu kadarlık bile F/K sağlayabildiklerini zannetmem,muhtemelen diğerlerinin büyük çoğunluğu düzeltilmiş bilançolarında dönemsel zarar yazmışlardır. *************************************** Thursday September 01 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Initial Jobless Claims 27/AUG 232K 237K ® 248K 03:30 PM US Unit Labour Costs QoQ Final Q2 10.2% 12.7% 10.7% 03:30 PM US Nonfarm Productivity QoQ Final Q2 -4.1% -7.4% -4.5% 04:45 PM US S&P Global Manufacturing PMI Final AUG 51.5 52.2 51.3 4:45 PM US S&P Global Manufacturing PMI Final AUG 51.5 52.2 51.3 05:00 PM US ISM Manufacturing PMI AUG 52.8 52.8 52 05:00 PM US ISM Manufacturing New Orders AUG 51.3 48 05:00 PM US ISM Manufacturing Prices AUG 52.5 60 55.5 05:00 PM US ISM Manufacturing Employment AUG 54.2 49.9 49 05:00 PM US Construction Spending MoM JUL -0.4% -0.5% -0.4% ******************************************** 2 Eylül 2022 Cuma Merkez bankası haftalık istatistikleri(26 Ağustos haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 665 milyon dolar azaldı. -Yabancılar 32 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 5.9 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;847 milyon dolar azaldı (gerçek kişiler 471 milyon dolar azaldı,şirketler 376 milyon dolar azaldı.)(Azalmanın sebebi şirketlerin döviz cinsinden 1.364 milyar dolar kredi borçlarını kapatmaları,böylece döviz cinsinden kredi borçlarının 139.023 milyar dolardan 137.663 milyar dolara inmeleri) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 01.09.2022 Perşembe Dış varlıklar 2,107,526,860 Dış yükümlülükler 307,920,917 Bankalar döviz mevduatı 1,517,707,260 Kamu döviz mevduatı 170,021,739 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 111,876,944 1USD 18.1805 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 6,153,678 Altın rezervi 28,769,792 Swap ile merkez bankasına 65,526,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -59,372,322 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -88,142,113 (+)28.769,792 milyar dolar altın varlık;(-)88.142,113 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)59.372,322 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 875 28 Ağustos 2022 Pazar Originally Posted by KaraKemal enflasyon muhasebesi üzerine uluslararası bi standart var, son 3 yıl kümül enflasyon yüzde 100 seviyesini aşarsa, enflasyon muhasebesi uygulanır şeklinde.. GarantiBBVA da bu kurala uygun olarak enflasyon muhasebesini uygulayacağını deklare etmişti, zira bbva küresel finansın önemli oyunculardan, kendine ait türk banka iştiraki bi enflasyon yüzünden eksi özsermayeye düşmüş olabilir, bilançoyu doğru tanımlaması gerekir.. sonradan bu deklareyi geri çektiler.. enflasyon muhasebesi uygulamaktan niye vazgeçtiklerini anlatan raporu Garanti Yatırım kaleme almış.. linki https://www.garantibbvayatirim.com.t...lFile-2680.vsf 8 sayfalık raporu okuyup anlamakta zorlanacak arkadaşlar için yönetici özetinin özünü buraya koyayım- enflasyon muhasebesi uygulamak bi değerleme farkı yaratmıyor, ucuzsa yine ucuz, pahalıysa yine pahalı, ucuz görünüyoken bi enflasyon muhasebesine tabi tuttuk zararda çıktı şirket diye bi şey kesinlikle söz konusu değilmiş, garanti analistlerine göre.. -Raporda katıldığım yerler var,katılmadığım yerler var,zaten raporda da " Bu konu çetrefilli teorik tartışmalara neden olmakla birlikte" diye tartışmaya açık bırakılmış. -Raporun üst kısmında , değerlemede bir değişiklik beklemediklerini ifade ederken,aşağıda "Enflasyon düzeltmesi sonucunda bulacağımız çarpan değerleri de aynı şekilde anlamını yitirebilir, çünkü belli kalemleri enflasyondan arındırmaya tabi tutarken, F/K ve F/DD hesaplamasında kullandığımız piyasa değerleri ise enflasyondan arındırılmıyor. Dolayısıyla, bu noktada karşılaştırılabilirlik özelliği kaybolmuş oluyor." yazmış. Yani rasyoların pay kısımları aynı kalıp bir enflasyon arındırılmasına tutulmazken,payda kısımları ise enflasyondan arındırılıp değişikliklere uğrayacak ve sonuç olarak daha farklı rasyolar göreceğiz. -"Bankalar, 2022 ilk yarısında %45-50 arasında gerçekleşen özkaynak karlılıklarının enflasyon muhasebesi uygulanması halinde tek hanelere düşebileceklerini belirttiler. " yazılmış.Bu konu tartışmaya açık bir konu.Geniş bir araştırma departmanına sahip İş Yatırım'ın araştırma direktörü Serhat Gürleyen, enflasyon muhasebesi uygulandığında bankalarda bilançolarında dönemsel olarak zarar görülmesinin beklenebileceğini söylemiş ben de videosunu foruma koymuştum.Garanti bankasına özel ,durum farklı olabilir ve enflasyon muhasebesi uygulandığında, yazdığı oranda karları reel olarak onda bire düştüğünde F/K oranları da aynı oranda artmış olur. -Raporda yazdığı gibi, "Yüksek enflasyon neticesinde enflasyon muhasebesi uygulamazsa, bu şirketlerin yüksek fiktif karlılık elde etmesine, yüksek vergi giderlerinin oluşmasına, yüksek temettü beklentisine ve şirket sermayesinin neticede erimesine neden olacaktır", reel olarak edinilmemiş fiktif karlar üzerinden yüksek oranda vergi ödenerek bankaların öz sermayesi aşındırılıyor,özsermayesi vergilendirilmiş oluyor. -Bankacılık sektörüne yatırım yapılırken dikkate alınması gereken hususlardan biri de bankaların zorunlu olarak çok yüksek enflasyon ortamında, yüksek miktarda çok düşük faizli TL tahvil tutmak zorunda olması.Şu anda bunlar merkez bankasının haftalık %13 repo faizi ve %18 ortalama 2 ay vadeli TL mevduat ile fonlanıyor.İleride ekonomi yönetiminde bir değişiklik olur da faizler enflasyon oranına yakın bir bölgede dengelenirse,bankaların elindeki tahvillerin teminat değerleri çöp olur ve sektör demirbank örneğinde olduğu gibi türbülansa girer. ************************************************** ********* Alıntı Originally Posted by deniz43 Yazıyı Oku https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-660824 Mesela ; "TCMB'nin bankalara ilettiği yazıya göre, yabancı para mevduat karşılığında vadesine en az 4 yıl kalan ve en az 5 yıl vadeli olan sabit faizli devlet tahvilleri ile kira sertifikaları tesis edilecek menkul kıymet olarak kabul edilecek. TCMB, TL varlıkların kullanımını ve para politikasının etkinliğini artırmak için bankaların yabancı para mevduata karşılık olarak TL cinsi, uzun vadeli, sabit faizli menkul kıymet tutmalarına geçen hafta karar vermiş, ancak hangi tahvillerin bu kriterleri karşıladığını belirtmemişti." Hem yabancı para cinsinden mevduatlar için uzun vadeli devlet tahvili almak zorunluluğu var,Hem de TL ticari kredilerde faiz %22.8'in üzerinde ise kredi tutarının %20'si,faiz %29.3'ün üzerinde ise verilen kredinin %90'ı kadar DİBS bulundurma zorunluluğu getirildi.Ayrıca bir de genel olarak bankanın vermiş olduğu toplam TL kredinin %30'u kadar DİBS alma zorunluluğu getirildi.Ayrıca verilen kredi tutarı 25 Kasım tarihine kadar %3'ü,30 aralık tarihine kadar %10'u aşarsa aşan kısmı kadar bankalara DİBS alma zorunluluğu getirildi. ************************************************** ****** -Bir diğer husus küresel ölçekte de çeşitli nedenlerle bankaların değerlemeleri düşük.Piyasa/Defter değeri olarak ABD'nin önde gelen bankalarında, JPMorgan Chase'de 1.25 Bank of America'da 1.08,Wells Fargo'da 0.99, Citigroup'da 0.52 değerlerini görüyoruz. -Bankaların bütün sermayeleri kabaca para iken ve yüksek enflasyon ortamında reel olarak değer kaybederken,sanayi şirketlerinin arsaları,binaları,fabrika ve içindeki teçhizatları bir miktar yıpranma payı ile birlikte enflasyona karşı değerlerini reel olarak koruyorlar ve sanayi şirketleri genel olarak yüksek enflasyon ortamında bankalara göre daha avantajlılar. *************************************** 29 Ağustos 2022 Pazartesi TUİK'e göre: Temmuz ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %13,4, ithalat %41,4 arttı Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Temmuz ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %13,4 artarak 18 milyar 551 milyon dolar, ithalat %41,4 artarak 29 milyar 240 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ocak-Temmuz döneminde ihracat %19,1, ithalat %40,7 arttı Genel ticaret sistemine göre ihracat 2022 yılı Ocak-Temmuz döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,1 artarak 144 milyar 331 milyon dolar, ithalat %40,7 artarak 206 milyar 508 milyon dolar olarak gerçekleşti. Böylece geçen yılın aynı dönemine göre dış ticaret açığımız Temmuz ayında %147 oranında artarak 10.690 milyar dolar,Ocak-Temmuz yılın ilk 7 ayında %143.7 artarak 62.177 milyar dolar oldu. ************************* https://www.dunya.com/sektorler/pari...-haberi-667405 Parite, resesyondan daha büyük risk ******************************************* 30 Ağustos 2022 Salı Tuesday August 30 2022 Actual Previous Consensus 03:00 PM DE Inflation Rate MoM Prel AUG 0.3% 0.9% 0.3% 03:00 PM DE Inflation Rate YoY Prel AUG 7.9% 7.5% 7.8% ************************************************** ********* Tuesday August 30 2022 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM JUN 0.4% 1.5% https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index ABD'de ev fiyatlarındaki soluksuz yükseliş devam ediyor. ******************************************** Tuesday August 30 2022 Actual Previous Consensus 05:00 PM US JOLTs Job Openings JUL 11.239M 10.698M 10.45M İlan verilen,doldurulmayı bekleyen açık iş pozisyonları 11.239 milyon kişiye zıplamış.Zaten çok sıkı olan işgücü piyasası daha da sıkılaşma yolunda.Benim için sürpriz değil,çünkü finansal koşullar endeksi hale negatif,para politikası sıkı olmaktan hala çok uzak.Derin negatif faizler yatırım yapmayı,işler büyütmeyi ve harcama yapmayı teşvik ediyor ve enflasyon yangınına benzin dökerek yangını büyütüyor. 05:00 PM US CB Consumer Confidence AUG 103.2 95.7 97.7 Tüketici güven endeksinde de iyileşme var,manası önümüzdeki dönem tüketici harcamaları daha artacak oluyor. ************************************************** ***** 31 Ağustos 2022 Çarşamba Wednesday August 31 2022 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN NBS Manufacturing PMI AUG 49.4 49.0 49.2 04:30 AM CN NBS Non Manufacturing PMI AUG 52.6 53.8 52 04:30 AM CN NBS General PMI AUG 51.7 52.5 *********************************** https://www.cnbc.com/2022/08/30/feds...next-year.html Fed's Williams pushes back on market expectations of a rate cut next year Williams didn't specifically say where he'd like to see rates go. But he did note that he believes reducing inflation will require real interest rates - nominal levels minus inflation - to be positive. "I do think with demand far exceeding supply, we do need to get real interest rates above zero,"Williams said. "We need to have somewhat restrictive policy to slow demand, and we're not there yet." He added that he thinks the Fed is "still quite a ways from that. Williams, Fed Chair Jerome Powell and Vice Chair Lael Brainard make up the central bank's policy brain trust.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 874 26 Ağustos 2022 Cuma Gündem:Küresel piyasalar için günün önemli gündem maddesi Fed başkanı Powell'ın T.S ile saat 17:00 da yapacağı konuşma olacak.Ayrıca küresel piyasalarda ABD'den bugün gelecek kişisel gelirler,tüketim harcamaları ve PCE verileri takip edilecek. https://www.cnbc.com/2022/08/25/powe...ar-friday.html Powell is not likely to tell investors what they want to hear in Jackson Hole speech ************************************************ Friday August 26 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Personal Income MoM JUL 0.2% 0.7% 0.6% 03:30 PM US Personal Spending MoM JUL 0.1% 1% 0.4% 03:30 PM US PCE Price Index YoY JUL 6.3% 6.8% 03:30 PM US PCE Price Index MoM JUL -0.1% 1% 03:30 PM US Core PCE Price Index YoY JUL 4.6% 4.8% 4.7% 03:30 PM US Core PCE Price Index MoM JUL 0.1% 0.6% 0.3% 3:30 PM US Retail Inventories Ex Autos MoM Adv JUL 0.4% 1.5% 03:30 PM US Goods Trade Balance Adv JUL $-89.06B $-98.59B *************************************** Fed başkanı Powell'ın konuşması https://www.federalreserve.gov/newse...l20220826a.htm Monetary Policy and Price Stability Chair Jerome H. Powell *********************************************** Originally Posted by Azurit Powell'ın Jackson Hole konuşmasından sonra New York borsasının ve diğer saz arkadaşlarının ayakları yere bastı. Dış borsalar keskin bir hamle ile gerçekleri idrak ederek yeniden düşüş trendine döndüler ve sanırım aşağı doğru epey bir yol alacaklar. İçeriden bilgi sahibi olmayan bizler de böylelikle erken seçim olasılığının gerçekçi olup olmadığını nihayet Pazartesi anlayacağız. Tersine alımlar devam eder ve BIST yeni bir rekor kapanış yaparsa artık bunu erken seçimin teyidi olarak yorumlama dışındaki seçeneklerin çok zorlama olacağı açık. Son 30 yıldır Fed hep piyasaları destekledi,ne zaman piyasalarda bir tökezleme olsa Fed para politikasını gevşeterek hep yardımlarına koştu, ekonomi biraz durgunluğa girse Fed hemen para musluklarını açtı. Bu durum piyasalarda "şartlı refleks" yarattı.Algı piyasalarda enflasyon biraz düşsün Fed'in hemen yeniden indirime geçeceği şeklinde.Bizim forumda da birçok arkadaş bu görüşte,hatta önceki sayfalarda 1 arkadaşımızla forumda bunun tartışmasını yapmıştık. Algıları kör eden husus şu;ABD'de son 40 yıldır enflasyon yoktu,Fed bütün yukarıda yazılanları yaparken ABD'de enflasyon olmamasının ve gelecekte de beklenmemesinin konforu içindeydi ve piyasaları bu nedenle desteklemişti.ABD'de 40 yıldır hiç enflasyon görmeyen bir nesil var. Ama şimdi durum farklı.Bir merkez bankası için enflasyon riski varsa "akan sular durur", hemen 1 numaralı öncelik olur,enflasyonu dizginleme politikalarının diğer alanlara olumsuz yansımaları göz ardı edilir.Çünkü merkez bankacılar bilirler ki,enflasyonla mücadelede geç kalınırsa beklentiler kanalıyla enflasyon daha yapışkan hale gelir,eğer para politikası ile müdahale edilmez ise, enflasyonun döngüsel olarak sürekli kendini büyüten ve besleyen bir karekteri vardır,ne kadar gecikilirse yangının söndürülmesinin o kadar yüksek toplumsal maliyeti olur. Bu zamana kadar Fed'in aldığı kararların enflasyonu dizginlemekte yetersiz olduğu görüşünde olduğumu biliyorsunuz ama Fed başkanı dünkü konuşmasıyla konunun ciddiyetinin önemini kavradığını ve enflasyonun en önemli öncelikleri olduğunu net bir biçimde anlattı.Ve hayal aleminde olan piyasaları da rüyadan uyandırıp,ayaklarının yere basmalarını sağladı mı,önümüzdeki aylarda göreceğiz. Fed başkanının önemli bulduğum sözleri: -"The Federal Open Market Committee's (FOMC) overarching focus right now is to bring inflation back down to our 2 percent goal. Price stability is the responsibility of the Federal Reserve and serves as the bedrock of our economy. Without price stability, the economy does not work for anyone. In particular, without price stability, we will not achieve a sustained period of strong labor market conditions that benefit all. The burdens of high inflation fall heaviest on those who are least able to bear them" -"Restoring price stability will take some time and requires using our tools forcefully to bring demand and supply into better balance. Reducing inflation is likely to require a sustained period of below-trend growth. Moreover, there will very likely be some softening of labor market conditions. While higher interest rates, slower growth, and softer labor market conditions will bring down inflation, they will also bring some pain to households and businesses. These are the unfortunate costs of reducing inflation. But a failure to restore price stability would mean far greater pain." -"Restoring price stability will likely require maintaining a restrictive policy stance for some time. The historical record cautions strongly against prematurely loosening policy." -"Our monetary policy deliberations and decisions build on what we have learned about inflation dynamics both from the high and volatile inflation of the 1970s and 1980s, and from the low and stable inflation of the past quarter-century. In particular, we are drawing on three important lessons." -"It is also true, in my view, that the current high inflation in the United States is the product of strong demand and constrained supply, and that the Fed's tools work principally on aggregate demand. None of this diminishes the Federal Reserve's responsibility to carry out our assigned task of achieving price stability. There is clearly a job to do in moderating demand to better align with supply. We are committed to doing that job. -"The second lesson is that the public's expectations about future inflation can play an important role in setting the path of inflation over time" -"If the public expects that inflation will remain low and stable over time, then, absent major shocks, it likely will. Unfortunately, the same is true of expectations of high and volatile inflation. During the 1970s, as inflation climbed, the anticipation of high inflation became entrenched in the economic decisionmaking of households and businesses. The more inflation rose, the more people came to expect it to remain high, and they built that belief into wage and pricing decisions. As former Chairman Paul Volcker put it at the height of the Great Inflation in 1979, "Inflation feeds in part on itself, so part of the job of returning to a more stable and more productive economy must be to break the grip of inflationary expectations."" -"That brings me to the third lesson, which is that we must keep at it until the job is done. History shows that the employment costs of bringing down inflation are likely to increase with delay, as high inflation becomes more entrenched in wage and price setting. The successful Volcker disinflation in the early 1980s followed multiple failed attempts to lower inflation over the previous 15 years. A lengthy period of very restrictive monetary policy was ultimately needed to stem the high inflation and start the process of getting inflation down to the low and stable levels that were the norm until the spring of last year. Our aim is to avoid that outcome by acting with resolve now.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 873 24 Ağustos 2022 Çarşamba https://www.cnbc.com/2022/08/23/chin...different.html China is facing another power crunch. But this time it's likely to be different This year's crisis is a result of two factors that is, "abnormally hot weather" and a lack of rainfall. https://www.bloomberght.com/avrupa-d...yarisi-2313385 Avrupa'da 500 yılın en ağır kuraklığı uyarısı Avrupa Birliği'nin ön raporuna göre kıta son 500 yılın en ağır kuraklığını yaşarken bu durumun bazı ürünlerin hasadında önemli kayıplara neden olduğu belirtildi. Avrupa Birliği Ortak Araştırma Merkezi uzmanları tarafından yapılan ön analize göre Avrupa son 500 yılın en ağır kuraklığının sancılarını yaşıyor. Avrupa,amerika,asya küresel ölçekte çok uzun yıllardır görülmemiş bir kuraklık yaşanıyor.Ülkelerin en önemli nehirlerinde su seviyeleri çok düşmüş ,neredeyse kuruma noktasına gelmiş durumda.Bu durum hidroelektrik enerji üretiminin durup diğer enerji kanallarına yönelmeyle ,zaten doğalgaz arzında sıkıntı varken enerji fiyatlarında talep kaynaklı yeni bir yükseliş dalgası getirmiş durumda. Ama en önemli sonucu,önümüdeki hasat döneminde küresel ölçekte tarımsal üretim düşeceği için gıda fiyatlarında şok yükseliş,pşyasalarda tarımsal emtialarda sert fiyat yükselişleri olarak bekleniyor. Eğer bu kuraklık bu yıla mahsus 1 defalık değil de küresel iklim değişikliğine bağlı bir küresel ısınmanın sonucu ise ve önümüzdeki yıllarda da aynısı olacaksa bu hepimiz ve dünya için son derece kötü bir haber. ******************************************** https://www.dunya.com/ekonomi/enflas...-haberi-667054 "Enflasyon mali tabloları bozdu" -Uzmanlar "mali durumların gerçeği yansıtmadığı ve mali tablolara bakarak işletmeler hakkında doğru karar vermenin mümkün olmadığını kaydettiler." -"Yani aslında yüksek enflasyon bilanço okur yazarlığını bozdu ve mali tabloları anlamsız hale getirdi. Bu durum özel anlamda işletmeler için genel anlamda ise ekonomi için büyük bir tehlike arz etmektedir" -" Mali tablolar enflasyon nedeniyle gerçek durumu yansıtmaktan uzaklaşıyor ve şirketlerin öz sermayeleri vergilenir duruma geliyor." ************************************************* https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-667049 Şahin Fed ürkütüyor, küresel resesyon yolda Ağustos öncü PMI verileri Türkiye'nin en büyük ihracat pazarlarında hem hizmet hem de imalat sektörlerinin daralma bölgesinden çıkamadığına işaret ediyor. Fed'in agresifleşmesiyle 20 yılın zirvesindeki doların güçlenmesi, paritede ise düşüşlerin sürmesi öngörülüyor. *********************************************** https://www.dunya.com/kose-yazisi/ic...uyor-ki/667051 İç borçta git gide öyle bir yük oluşuyor ki! ******************************************* Wednesday August 24 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Durable Goods Orders MoM JUL 0% 1.9% 0.6% 03:30 PM US Durable Goods Orders Ex Transp MoM JUL 0.3% 0.3% 0.2% 03:30 PM US Durable Goods Orders ex Defense MoM JUL 1.2% 0.7% ****************************************** https://www.dunya.com/kuresel-ekonom...-haberi-667185 Gübre krizi büyüyor Gübre sektörünün önde gelen şirketleri doğal gaz fiyatları nedeniyle üretimi kısmaya başladı. ************************************************* Merkez bankası haftalık istatistikleri(19 Ağustos haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1072 milyon dolar azaldı. -Yabancılar 366.2 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 9.5 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1364 milyon dolar azaldı (gerçek kişiler 72 milyon dolar arttı,şirketler 1436 milyon dolar azaldı.)(Azalmanın sebebi şirketlerin döviz cinsinden 1.948 milyar dolar kredi borçlarını kapatmaları,böylece döviz cinsinden kredi borçlarının 140.975 milyar dolardan 139.037 milyar dolara inmeleri) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 24.08.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,067,614,187 Dış yükümlülükler 276,319,602 Bankalar döviz mevduatı 1,503,892,431 Kamu döviz mevduatı 171,812,393 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 115,589,761 1USD 18.1176 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 6,379,971 Altın rezervi 29,457,876 Swap ile merkez bankasına 64,146,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -57,766,029 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,223,905 (+)29.457,876 milyar dolar altın varlık;(-)87.223,905 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)57.766,029 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi *********************************************** Thursday August 25 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US GDP Growth Rate QoQ 2nd Est Q2 -0.6% -1.6% -0.8% 03:30 PM US GDP Price Index QoQ 2nd Est Q2 9% 8.3% 8.7% 03:30 PM US Corporate Profits QoQ Prel Q2 9.1% -4.9% -2.8% 03:30 PM US GDP Sales QoQ 2nd Est Q2 1.3% -1.2% 03:30 PM US Real Consumer Spending QoQ 2nd Est Q2 1.5% 1.8% 03:30 PM US PCE Prices QoQ 2nd Est Q2 7.1% 7.1% 7.1% 03:30 PM US Core PCE Prices QoQ 2nd Est Q2 4.4% 5.2% 4.4% 03:30 PM US Initial Jobless Claims 20/AUG 243K 245K 253K
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 872 22 Ağustos 2022 Pazartesi Küresel piyasalarda Haftanın gündemi It will be a busy week in the US with Fed Chair Powell's speech at the Jackson Hole symposium taking central stage followed by several data releases including personal income and spending, durable goods orders and the second Q2 GDP estimate. Also, flash PMIs for August will be published for the US, the UK, Australia, Germany, France, and Japan. Finally, investors will closely follow the monetary policy meeting in China, South Korea, and Indonesia. ****************************************** Monday August 22 2022 Actual Previous Consensus 04:15 AM CN Loan Prime Rate 1Y 3.65% 3.7% 04:15 AM CN Loan Prime Rate 5Y AUG 4.3% 4.45% https://www.reuters.com/markets/euro...wn-2022-08-22/ China cuts lending benchmarks to arrest economic slowdown China cut its benchmark lending rates on Monday, adding to easing measures announced last week, as Beijing steps up efforts to spur credit demand in an economy hobbled by a property crisis and a resurgence of COVID infections. The one-year loan prime rate (LPR) was lowered by 5 basis points to 3.65% at the central bank's monthly fixing, while the five-year LPR was slashed by a bigger margin of 15 basis points to 4.30%. Not:Çin'de yıllık enflasyon %2.7 ve faizler hala reel olarak pozitif bölgede. Çin merkez bankasının bu faiz indirimlerinden sonra da negatif bölgeye geçmeden hala aşağı yönlü hareket alanı var. ***************************************** https://www.paraanaliz.com/2022/duny...ek-mi-g-35972/ Avrupa Kışı Çıkarabilecek Mi? ***************************************** 23 Ağustos 2022 Salı https://www.dunya.com/ekonomi/gaz-ke...-haberi-666944 Gaz kesiliyor, resesyon bulutu pariteyi vuruyor -Fed'in "önden yüklemeli" faiz artırımlarıyla devam edeceği beklentileri ve Kuzey Akım 1'de Avrupa'ya gaz akışlarının ay sonunda "tamamen" kesileceği haberi, pariteyi yeniden 1'in altına indirdi. Rabobank 0,95 düzeylerinin "sürpriz" olmayacağı görüşünde. Almanya başta olmak üzere, İngiltere ve Fransa gibi en büyük ihracat pazarlarımızda resesyon ihtimali giderek yükseliyor. -Avrupa'da zaten akut hale gelen enerji krizine Çin'de aşırı kuraklıklara bağlı olarak sanayide yaşanan elektrik kesintileri de eklenince, küresel ekonomik görünüm daha da kötüleşiyor. Çin'de Merkez Bankası'nın konut sektörünü hareketlendirmek için konut kredi faizlerini bilerek düşürmesi yuanı dolar karşısında neredeyse iki yılın en düşük düzeyine indirirken, sıcaklıkların 40 dereceyi aştığı Sichuan eyaletinde sanayide uygulanan elektrik kesintileri 20 Ağustos'ta bitmesi gerekirken 25 Ağustos'a uzatıldı. Morgan Stanley analisti Simon Lee, Çin'in en büyük nehri ve su yolu Yangtze'de su düzeylerinin 1961'den bu yana en düşük düzeye gerilediğini ve normal düzeylerinin yüzde 45 altında seyrettiğini söylüyor. Kuraklık ve aşırı sıcak hava dalgası Arizona'dan Ren ve Tuna nehirlerine, dünyanın birçok bölgesinde nehir sularının düşmesine ve taşımaların aksamasına yol açıyor. Çin'de kuraklık hidroelektrik üretimini de olumsuz etkiliyor. ******************************************** TÜRKİYE'NİN MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜMÜ(23 Ağustos 2022) 1)ENFLASYON Tüketici enflasyonu: TUİK:%79.6;ENAG:%176.04 Üretici(şirketler) enflasyonu:%%144.61(TUİK) 2)DIŞ BORÇ 451.169 milyar dolar (1 yıl içinde ödemesi yapılacak kısmı=182.537 milyar dolar) 3)KAMU BORCU 3.621 trilyon TL https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt 4)GENİŞ İŞSİZLİK ORANI(Atıl işgücü oranı) %21.3 5)GSYİH Bir önceki yılın aynı dönemine göre %7.3,bir önceki çeyreğe göre %1.2 artış 6)DIŞ TİCARET AÇIĞI 61.982 milyar dolar (Yılın ilk 7 ayında) 7)CARİ AÇIK 32.444 milyar dolar (yılın ilk 6 ayında) 8)BÜTÇE AÇIĞI 78.3 milyar TL (Yılın ilk 7 ayında) 9)MERKEZ BANKASI POLİTİKA FAİZİ %13 10)MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ (+)29.454,096 milyar dolar altın varlık;(-)87.574,646 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)58.120,550 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi (17.08.2022 itibariyle) 11)TÜRKİYE'NİN KREDİ NOTU Yatırım yapılabilir seviyenin 6 kademe altı 12)CDS ÜLKE RİSK PUANI 820.6 (23 Ağustos 2022) ********************************************** Originally Posted by Baygeorge Deniz hocam , Halk bankası davası sonuna gelinmiş karar açıklanırsa neler olabilir ? S400 f35 catsaa hepsi askıya mı alındı ? Dikkatimi çeken hiç haber olmaması . Acaba ABD de de bu konular salamuraya mı yatırıldı ? ABD'de ,daha önce İkinci Bölge İstinaf Mahkemesi'nin aldığı kararla halkbank'ın ilk derece mahkemenin aldığı karara itirazı reddedilmiş,karar onaylanmış halkbankın itirazı reddedilmişti, son aşama olarak halkbank 13 mayıs tarihinde Yüksek Mahkeme'ye(Anayasa Mahkemesi) başvurdu,Yüksek Mahkeme Halkbankın itirazı için ,New York Güney Bölgesi Başsavcılığı'na 18 Temmuz'a kadar süre tanıyarak gerekçesini kendisine göndermesini istedi.Gerekçe Yüksek Mahkeme'ye iletildi,şu anda Anayasa Mahkemesi hakimi Sonia Sotomayor'un dava dosyasını incelediği ve raportör olarak Anayasa Mahkemesi'nin gündemine alırsa ,belirlenecek duruşma takviminin ardından son yüksek mahkeme kararını verecek ve halkbankın yargılanması kararını verirse ,başka bir itiraz mercii kalmadığı için muhtemelen Ekim ayı gibi halkbankın yargılanması başlar ve ara verilmeden tahminen 15 gün içinde karar çıkar. ABD Hukuku açısından bakılırsa,askıya alınan bir şey yok,ağır olsa da, hukuk prosedürleri normal seyrinde gidiyor.Anayasa mahkemesi kararı eğer yargılanma şeklinde çıkarsa ise,bütün hazırlıklar tamamlandığı için davanın geri kalan kısmının artık hızlı bir şekilde tamamlanması beklenir. s400 alımı nedeniyle ABD Kongresinin getirdiği caatsa yaptırımları ise yürürlükte,o konunun halkbank davasıyla ilgisi yok.Halkbank bir ceza davası. Yüksek mahkemeden eğer halkbank'ın yargılanması kararı çıkarsa, o zaman ABD medyasını tarar ,nasıl bir karar çıkabileceğini buraya yazarım. https://www.newsmax.com/platinum/son...11/id/1078178/ Sotomayor's Decision Could Have Big Impact on US-Turkey Relations
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 871 17 Ağustos 2022 Çarşamba Wednesday August 17 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Retail Sales MoM JUL 0% 0.8% 0.1% 03:30 PM US Retail Sales Ex Autos MoM JUL 0.4% 0.9% -0.1% 03:30 PM US Retail Sales YoY JUL 10.3% 8.5% 03:30 PM US Retail Sales Ex Gas/Autos MoM JUL 0.7% 0.7% ********************************************* 18 Ağustos 2022 Perşembe Merkez bankası kararı: Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14'den yüzde 13'e indirilmesine karar vermiştir. ************************************************** ** Merkez bankası haftalık istatistikleri(12 Ağustos haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 4791 milyon dolar arttı. -Yabancılar 270.0 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 2.5 milyon dolar hazine tahvili aldılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;313 milyon dolar azaldı (gerçek kişiler 267 milyon dolar azaldı,şirketler 45 milyon dolar azaldı.) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 17.08.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,083,072,915 Dış yükümlülükler 278,154,756 Bankalar döviz mevduatı 1,479,191,548 Kamu döviz mevduatı 166,885,985 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 158,840,626 1USD 17.9411 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 8,853,450 Altın rezervi 29,454,096 Swap ile merkez bankasına 66,974,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -58,120,550 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,574,646 ******************************************* Friday August 19 2022 Actual Previous Consensus 09:00 AM DE PPI MoM JUL 5.3% 0.6% 0.6% 09:00 AM DE PPI YoY JUL 37.2% 32.7% 32% Bu kadar da büyük tahmin hatası olur mu!.. Almanya için ,ikinci dünya savaşı sonrası üretici fiyatlarında en yüksek yıllık artış.. ***************************************** 20 Ağustos 2022 Cumartesi https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20220820-5.htm https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20220820-4.htm https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...022/duy2022-36 https://www.bloomberght.com/merkez-b...lemesi-2313239 Üzerinde çok şey yazılabilir ama,özet olarak söylenebilecek şey ,ülke ekonomisinin "serbest piyasa ekonomisi" ile artık hiç bir ilgisinin kalmadığı,"tam komuta ekonomisine" geçildiği. Kredi faizlerini tanımlı sınırların üstüne yükselttiğinizde çok büyük cezaya tabii hale gelmiş. Tablo şöyle gözüküyor: Tüketici enflasyonu: TUİK:%79.6;ENAG:%176.04 Üretici(şirketler) enflasyonu:%%144.61(TUİK) -Önce tasarruf edenlerin TL birikimleri çok yüksek enflasyonda %17-%19 mevduat faizi ile reel olarak eritilecek. -Sonra bankalar hazine tahvillerini çok düşük faizlerle zorunlu olarak almaya yönlendirilerek, halkın sırtından hazinenin borçları çok yüksek enflasyonda eritilerek reel olarak azaltılacak ve kamunun bol keseden harcama yapmaya devam etmesi için kaynak yaratacak .. -"Seçilmiş şirketlere" çok yüksek enflasyon ortamında "bedava" sayılabilecek ucuzlukta kredi verilecek. -Böylece halkın tasarrufları "servet transferi" olarak hazineye ve seçilmiş şirketlere aktarılacak. -Bankalar ise bu transfer işleminin aracıları olacak.Yüksek enflasyon ortamında bankaların da sermayeleri aşınacak,normalde kar ediyor gözükseler de enflasyon muhasebesine göre zarar edecekler.(Dahası merkez bankasının bankaları düşük faizle fonlaması haftalık,TL mevduatların vadesi ise 2 ay,tahvil vadeleri ise uzun.Gelecek yıl bir yönetim değişikliği olur da faizler yükselirse,yükselen faizlerle çok düşük faizli tahvilleri yıllarca fonlamaya devam etmek bankaları sallayacaktır) -Zaman zaman forumda bazı arkadaşlar borsanın "çok ucuz" olduğunu söylüyorlar ama yabancıların -fiyata bakmadan- kaçmasının nedeni de sık sık bu tür ne zaman ne çıkacağı belli olmayan gece yarısı kararnameleri.Böyle bir ortamda borsa fiyatlamasının da çok büyük bir iskontoya tabii olması son derece normal.Bu nedenle son spekülatif yükseliş hareketinden sonra borsamızın "aşırı pahalı" hale geldiği düşüncesindeyim.Çünkü içinde bulunulan riskleri yansıtmadığı,iskonto etmediği görüşündeyim. Sonuçları ne olur: -Birikimlerini korumak için halka gayrımenkul alımı ya da parasını "hard currency" cinsinden varlıklarda tutmaktan başka çare bırakmıyorlar. -Bu şekilde bankacılık mevzuatında oyun devam ederken, sürekli oyunun kurallarını keyfi olarak değiştiren regülasyonlar geldikçe, bankaların hissedarlarının yeni sermaye koyması düşünülemez.Bir süre sonra yüksek enflasyon ile aşınan banka sermayelerinin kredi verme kapasiteleri de düşecek,iş dünyasının ihtiyacını karşılamakta yetersiz kalacaktır. -Serbest piyasa ekonomisinin olmadığı ,komuta ekonomisinin olduğu bir yere ne doğrudan yatırım ne de portföy yatırımı gelir, sadece demokrasinin olmadığı otoriter yönetimlerin olduğu ülkelerden talimatla konjonktürel para girişleri olabilir. Dışarıdan bir para girişi olmadığı gibi içeriden de dışarıya sermaye çıkışı olur,bunu da merkez bankasının son yayınladığı haziran ayı ödemeler dengesi verisinden görüyoruz. Originally Posted by deniz43 Merkez Bankasına göre;Türkiyenin Haziran ayında 3.458 milyar dolar,Ocak-Haziran yılın ik 6 ayında 32.444 milyar dolar cari açığı oldu. -Haziran ayında net doğrudan yatırım(girişi-çıkışı) (-)194 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise (-) 540 milyon dolar oldu. -Haziran ayında 1144 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise 3485 milyon dolar gayrımenkul alımı girişi oldu. -Haziran ayında portföy yatırımları 1578 milyon dolar tutarında net çıkış oldu. Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetleri piyasalarında sırasıyla 509 milyon ABD doları ve 218 milyon ABD doları net satış yaptığı görülüyor.(Yurt içi yerleşikler yurt dışında 870 milyon dolar net portföy yatırımı yapmışlar) -Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 1.039 milyon dolar, 67 milyon dolar ve 264 milyon ABD dolar net geri ödeme gerçekleştirdi. -Yapılan dış ödemelerin net 1960 milyon doları nerkez bankası rezervlerinden karşılandı. Originally Posted by deniz43 Bir yorum yapmak için önümüzdeki hafta yayınlanacak merkez bankası verisini görmek lazım.Ama ödemeler dengesi verisinde çok çarpıcı hususlar var: -Bir zamanlar yılda onmilyarlarca dolar giriş olan doğrudan yatırımlar artık sıfıra vurmuş bile diyemiyoruz nette çıkış var.(Haziran ayında 194 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında 540 milyon dolar çıkış) -Sadece doğrudan yatırımlarda değil portföy yatırımlarında da çok kötü bir tablo var.Yılın ilk 6 ayında yabancılar 7189 milyar dolarlık hisse senedi ve tahvil satıp çıkarken yerliler yurt dışında net 4214 milyon dolarlık portföy yatırımı yapmışlar.Toplamda portföy yatırımlarında 11.403 milyar dolarlık çıkış anlamına geliyor. -Yılın ilk 6 ayında yapılan dış ödemelerin net 12.348 milyar doları merkez bankası rezervlerinden karşılanmış. ********************************************* In the modern economy, most money takes the form of bank deposits. But how those bank deposits are created is often misunderstood: the principle way is through commercial banks making loans. Whenever a bank makes a loan, it simultaneously creates a matching deposit in the borrower's bank account, thereby creating new money. https://twitter.com/e507/status/1585906889468305409 https://www.bankofengland.co.uk/-/me...205CE476E01654 https://themacrocompass.substack.com...-myths#details
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 870 13 Ağustos 2022 Cumartesi Eylül-2022 Ekim-2022 Kasım-2022 Aralık-2022 Eylül-Aralık 2022 I- Finansal 1,729,408,855 3,043,211,575 3,524,106,362 3,332,422,553 11,629,149,345 i- Bankalar 1,570,794,299 2,913,609,030 3,488,639,703 3,239,024,000 11,212,067,032 ii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar 158,614,556 129,602,545 35,466,659 93,398,553 417,082,313 II- Finansal Olmayan 377,044,336 1,490,490,106 1,228,775,293 1,872,710,295 4,969,020,030 UZUN VADELİ 2,106,453,191 4,533,701,681 4,752,881,655 5,205,132,848 16,598,169,375 Eylül-2022 Ekim-2022 Kasım-2022 Aralık-2022 Eylül-Aralık 2022 I- Finansal 669,310,033 317,585,930 796,445,615 297,616,195 2,080,957,774 i- Bankalar 606,710,920 236,193,023 739,960,392 241,130,972 1,823,995,307 ii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar 62,599,113 81,392,907 56,485,224 56,485,224 256,962,467 II- Finansal Olmayan 84,378,692 68,243,554 170,894,482 74,044,607 397,561,334 KISA VADELİ (*) 753,688,725 385,829,484 967,340,097 371,660,802 2,478,519,108 TOPLAM 2,860,141,916 4,919,531,165 5,720,221,752 5,576,793,650 19,076,688,483 HAZİNE 3,346,000,000 607,000,000 473,000,000 338,000,000 4,764,000,000 GENEL TOPLAM 6,206,141,916 5,526,531,165 6,193,221,752 5,914,793,650 23,840,688,483 (*) Ticari krediler dahil değildir. Yılın ilk 7 ayında kabaca 62 milyar dolar dış ticaret açığımız olduğu için yılın geri kalan 4 ayında ithalat ödemeleri için ,net dış ticaret açığı kadar kabaca 35 milyar dolar civarında ödeme yapmamız gerekebilir.Tabii vade tanınarak bir faz farkıyle.Turizm ve hizmet gelirlerimizi dahil ederek hesabı yeniden yaparsak,yılın son 4 ayında da, kabaca yılın ilk 4 ayı civarında cari açığımızın olacağı öngörülebilir,ki bu rakam da 22.418 milyar dolar oluyor. Bu durumda Eylül -Aralık yılın son 4 ayında 23.8 milyar dolar dış borç ödemesi+22.4 milyar dolar cari açık finansmanı olmak üzere kabaca 46.2 milyar dolar dış finansman ihtiyacımız olacağını söyleyebiliriz. ************************************************** https://thegoldobserver.substack.com...-sends-gold-to Turkish Central Bank Sends Gold To London. In Need for FX? Yazar dünya altın piyasasının önde gelen uzmanlarından biri daha önce burada birçok yazısını yayılamıştım.Şimdi de Türkiyenin altın rezervleri ile ilgili bir yazı yazmış,yazı Pazartesi gününe ait ama yoğunluktan şimdi gördüm.İçerisinde swaplar,zorunlu karşılıklar gibi dışarıdan bakanlara karışık gelen merkez bankası analitik bilançosundan net altın rezervimizi hesaplamakta zorlanmış ama dünyanın önde gelen altın uzmanlarından biri olduğu için yazısını burada paylaşıyorum. Daha önce bu başlıkta paylaştığım altının fiyat dinamiği ile ilgili aşağıdaki linkteki yazılar, altın yatırımı olan veya yapmayı düşünen herkesin mutlaka okuması gereken yazılar. https://thegoldobserver.substack.com...e-of-gold-part https://thegoldobserver.substack.com...-gold-part-d25 ********************************************* 15 Ağustos 2022 Pazartesi Monday August 15 2022 Actual Previous Consensus 02:50 AM JP GDP Growth Rate QoQ Prel Q2 0.5% 0.0%% ® 0.6% 02:50 AM JP GDP Growth Annualized Prel Q2 2.2% 0.1% ® 2.5% Monday August 15 2022 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN House Price Index YoY JUL -0.9% -0.5% 05:00 AM CN Industrial Production YoY JUL 3.8% 3.9% 4.6% 05:00 AM CN Retail Sales YoY JUL 2.7% 3.1% 5% 05:00 AM CN Fixed Asset Investment (YTD) YoY JUL 5.7% 6.1% 6.2% Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de ;Temmuz ayında sanayi üretimi,perakende satışlar ve sabit varlık yatırımları verileri beklentilerin altında kaldı.Konut fiyat endeksindeki düşüş devam etti. Dünyanın en büyük emtia tüketicisi olması nedeniyle,emtia fiyatlarına düşüş yönünde etkide bulunabilecek veriler.. https://tradingeconomics.com/china/housing-index https://www.cnbc.com/2022/08/15/chin...s-in-july.html China's consumer and factory data miss expectations in July https://www.reuters.com/world/china/...em-2022-08-15/ China unexpectedly cuts 2 key rates, withdraws cash from banking system China's central bank unexpectedly cut a key interest rate for the second time this year and withdrew some cash from the banking system on Monday, to try to revive credit demand to support the COVID-hit economy. Economists and analysts said they believe Chinese authorities are keen to support the sluggish economy by allowing a widening policy divergence with other major economies that are raising interest rates aggressively. The People's Bank of China (PBOC) said it was lowering the rate on 400 billion yuan ($59.33 billion) of one-year medium-term lending facility (MLF) loans to some financial institutions by 10 basis points (bps) to 2.75%, from 2.85%. In a poll of 32 market watchers last week, all respondents had forecast the MLF rate would be left unchanged and 29 had predicted there would be a partial rollover. Kötü gelen verilerden sonra Çin merkez bankası faizlerde indirim yaptı.Çin piyasasında bir likidite sıkıntısı yok hatta bolluğu var ama kredi talebi -sıfır covit19 tedbirleri nedeniyle zedelenen tüketici ve özel sektör güveni nedeniyle- düşüktü.Faiz indirimi bu talebi artırır mı,bence kısa vadede bir etkisi olmaz.Öbür yandan Çin'de yıllık enflasyon %2.7 ile düşük olduğundan ,diğer ülkelerin aksine merkez bankasına faiz indirimi için hala alan veriyor. https://tradingeconomics.com/china/housing-index Diğer yandan yukarıda da verdiğim konut fiyat endeksi verisine dikkat,bu veri finansal darboğazda olan Çin'li emlak devlerini daha da şıkıştırma ve küresel yansımaları da olabilecek kriz yaratma potansiyeli barındırıyor. ************************************************** * 16 Ağustos 2022 Salı https://www.paraanaliz.com/2022/gene...sizca-g-35650/ "Dünya ekonomisinde bir yavaşlama beklense de, emtialara talep canlı kalacak. Emtialarda yukarı yönlü hareket sonbaharda başlayabilir." "Halbuki GS'ın temel senaryosu Fed'in uzun süre faiz artırımına devam edecek olmasına rağmen, enflasyon beklentileri ve ekonomide harcama gücünün sürmesi yönünde. Kanıt olarak da emtia vadeli işlemler fiyatlamaları enflasyonun uzun süre merkez bankası hedeflerinin üstünde seyredeceğini anımsatıyor." Goldman Sachs ile aynı görüşü paylaşıyoruz.Önceki sayfalarda bu öngörümü ifade eden yazılar yazmıştım. ******************************************** Originally Posted by onuncu köy Çin'de konut sektörü hakkında ciddi sıkıntılı haberler geliyor. Buradaki bir çöküş emtialar da dahil küresel ekonomiyi aşağıya çekebilir. Saatli bomba gibi bir durumla karşı karşıyayız: "No One Immune Amid China Property Turmoil, JPMorgan Says Home prices fall for 11th month as mortgage crisis deepens At least $90b has been wiped out in stocks and bonds this year" Çin bu durum karşısında beyhude faiz indiriyor... Çin'in durumunu birçok açıdan geçmişin Japonya'sına benzetiyorum.1960-1970'li yıllarda Japonya ekonomisi ,-son 30 yıldaki Çin gibi- çift haneli müthiş bir büyüme hızı tutturmuştu.Dünya medyasında "japonya mucizesi" olarak sürekli manşetlere çıkıyordu,ekonomisi hızla büyüyerek avrupa devletlerini geçerek dünyanın ikinci büyük ekonomisi olmuştu..Sonra emlak sektöründeki kriz nedeniyle ekonomisi durgunluğa girdi,nüfusu da yaşlı bir demografik yapıya sahip olduğu ve tüketici harcamaları kısıtlı olduğu için,çok gevşek para politikaları uygulamasına rağmen bir türlü o eski yüksek büyüme oranları yakalayamıyor.(Tabii,bunda 1974'de arap-israil savaşından sonra ucuz petrol döneminin bitmesi ve enerji maliyetlerinin zıplamasının da rolü var)Borsası da Aralık 1989 da endeks 38915 iken çöktü,arada kabaca 33 yıl geçti hala o seviyenin çok altında,28889 seviyesinde. Şu anda da Çin'in durumu bir çok yönden geçmişin Japonya'sına benziyor.Emlak sektöründen ,demografik yapısına kadar... Vedat Özdan Çin'in emlak sektörünün durumu ile ilgili bir tweeet dizisi atmış: https://twitter.com/VedatOzdan/statu...00933406154752 ****************************************** Tuesday August 16 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Building Permits JUL 1.674M 1.696M 1.65M 03:30 PM US Housing Starts JUL 1.446M 1.599M ® 1.54M 4:15 PM US Industrial Production YoY JUL 3.9% 4.0% ® 04:15 PM US Industrial Production MoM JUL 0.6% 0% ® 0.3% 04:15 PM US Capacity Utilization JUL 80.3% 79.9% ® 80.1% 04:15 PM US Manufacturing Production YoY JUL 3.2% 3.6% 04:15 PM US Manufacturing Production MoM JUL 0.7% -0.4% ® 0.2% ********************************************* https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...-1606-g-35704/ Konut fiyatlarında yeni rekor: yıllık yüzde 160.6! ************************************************ Wednesday August 17 2022 Actual Previous Consensus 09:00 AM GB Inflation Rate MoM JUL 0.6% 0.8% 0.4% 09:00 AM GB Inflation Rate YoY JUL 10.1% 9.4% 9.8% İngiltere çift haneli enflasyon bandına geçen ilk gelişmiş ekonomi oldu.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 869 10 Ağustos 2022 Çarşamba Wednesday August 10 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Inflation Rate MoM JUL 0% 1.3% 0.2% 03:30 PM US Inflation Rate YoY JUL 8.5% 9.1% 8.7% Piyasa analistlerinin beklentilerinin altında bir enflasyon verisi geldi. ************************************* Originally Posted by gundwane Tabela enflasyon aylık yüzde sıfır!!! geldi.. Core ise 0.3 (yıllıklandırılmış kabaca 3.6) .. Sonbahar da deflasyon beklentim devam ediyor.. FED herhalde eylülde son kez artırır (onu da 0.50 yapar) yada 0.25 den 1 faiz artışı daha yapar yıl sonuna kadar.. 2023 gibi de çok büyük aksilikler olmaz (yeni bir savaş falan) faiz indirimleri konuşulmaya başlar.. Ben öngörülerimi orta ve uzun vadeli olarak yapıyorum.Öngörülerimde bir değişiklik yok,matematiksel modellememe göre , ABD bu yıl içinde çift haneli enflasyonu görecek.Ara dönem olarak ,seride yüksek enflasyon rakamlarını takip eden düşük rakamlar gelmesi anormal bir durum değil.Şubat ve Mart aylarında %0.8 ve %1.2 aylık enflasyon artışlarında sonra da Nisan ayında %0.3 düşük rakam gelmiş,sonraki Mayıs ve Haziran aylarında ise yeniden yüksek %1 ve %1.3 aylık enflasyon artış rakamları gelmişti,Temmuz ayında ise düşük gelmesine serinin geneli açısından fazla bir anlam yüklemek doğru olmaz. Enflasyon trendinde takip ettiğim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki genişleme ile tüketim harcamalarında ek kaldıraç oluşumu,ücret artışlarının , işgücü maliyetlerinin ve verimliliğin seyri , finansal koşullar endeksinin seyri.Bütün bu faktörlerin tamamı ABD'de şu anda yüksek enflasyon trendinin devam edeceğini söylüyor,bu devam ettikçe de ABD enflasyonu konusundaki öngörülerimde bir revize söz konusu olmaz. ********************************************** https://www.paraanaliz.com/2022/yaza...medik-g-35343/ Kerim Rota: Ne İstediniz de Vermedik? ************************************ https://wolfstreet.com/2022/08/10/se...-whack-a-mole/ Services Inflation Worst since 1982, Food Inflation Worst since 1979, Housing CPI Heats Up. But Energy Prices Plunge, Some Durable Goods Drop: Inflation Whack A Mole ************************************************** * Merkez Bankasına göre;Türkiyenin Haziran ayında 3.458 milyar dolar,Ocak-Haziran yılın ik 6 ayında 32.444 milyar dolar cari açığı oldu. -Haziran ayında net doğrudan yatırım(girişi-çıkışı) (-)194 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise (-) 540 milyon dolar oldu. -Haziran ayında 1144 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise 3485 milyon dolar gayrımenkul alımı girişi oldu. -Haziran ayında portföy yatırımları 1578 milyon dolar tutarında net çıkış oldu. Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetleri piyasalarında sırasıyla 509 milyon ABD doları ve 218 milyon ABD doları net satış yaptığı görülüyor.(Yurt içi yerleşikler yurt dışında 870 milyon dolar net portföy yatırımı yapmışlar) -Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 1.039 milyon dolar, 67 milyon dolar ve 264 milyon ABD dolar net geri ödeme gerçekleştirdi. -Yapılan dış ödemelerin net 1960 milyon doları nerkez bankası rezervlerinden karşılandı. ************************************************** * Merkez bankası haftalık istatistikleri(5 Ağustos haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 6668 milyon dolar arttı. -Yabancılar 88 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 6.8 milyon dolar hazine tahvili aldılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;3767 milyon dolar arttı (gerçek kişiler 498 milyon dolar azaldı,şirketler 4265 milyon dolar arttı.) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 10.08.2022 Çarşamba Dış varlıklar 2,055,296,212 Dış yükümlülükler 259,977,490 Bankalar döviz mevduatı 1,476,850,749 Kamu döviz mevduatı 196,716,450 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 121,751,523 1USD 17.9308 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 6,790,078 Altın rezervi 29,681,539 Swap ile merkez bankasına 67,007,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -60,216,922 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,898,461 (+)29.681,539 milyar dolar altın varlık;(-)89.898,461 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)60.216,922 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ************************************** Thursday August 11 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US PPI MoM JUL -0.5% 1% 0.2% 03:30 PM US PPI YoY JUL 9.8% 11.3% 10.4% 03:30 PM US Core PPI MoM JUL 0.2% 0.4% 0.4% 03:30 PM US Initial Jobless Claims 06/AUG 262K 248K 263K ************************************************* Thursday August 11 2022 Actual Previous Consensus 09:00 PM MX Interest Rate Decision 8.5% 7.75% 8.5% Meksika merkez bankası da politika faizini 75 baz puan artırarak %8.5 ile pozitif reel faiz bölgesine geçti.(Meksika'da yıllık enflasyon %8.15) ****************************************** Moody's Türkiye'nin kredi notunu düşürdü Rating Action: Moody's downgrades Turkiye's ratings to B3, changes outlook to stable 12 Aug 2022 https://www.moodys.com/research/Mood...20from%20(P)B2. Böylece Türkiye'nin kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin 6 kademe altına düşmüş oldu.2001 ekonomik krizi de dahil Türkiye'nin kredi notu daha önce hiç bu kadar düşük seviyeye inmemişti.Bu not seviyesinin 1 kademe altı artık C'li seviyeler oluyor ki manası "temerrüte yakın" manasına geliyor. -Moody's, Türkiye'nin ödemeler dengesi üzerinde artan baskıları ve döviz rezervlerinin daha da düşme riskini, kredi notunun düşürülmesine neden olarak gösterdi. Kuruluş ayrıca, Türkiye'nin cari açığının muhtemelen önceki beklentileri büyük bir farkla aşabileceğini kaydetti.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 868 4 Ağustos 2022 Perşembe Thursday August 04 2022 Actual Previous Consensus 02:00 PM GB BoE Interest Rate Decision 1.75% 1.25% 1.75% İngiltere merkez bankası politika faizini 0.50 puan yükselterek %1.25'ten %1.75'e çıkardı. ************************************************** ***************** Merkez bankası haftalık istatistikleri(29 Temmuz haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1390 milyon dolar arttı. -Yabancılar 26.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 21.1 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1948 milyon dolar arttı (gerçek kişiler 193 milyon dolar azaldı,şirketler 2141 milyon dolar arttı.) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 03.08.2022 Çarşamba Dış varlıklar 1,929,785,879 Dış yükümlülükler 261,045,226 Bankalar döviz mevduatı 1,430,094,483 Kamu döviz mevduatı 196,276,113 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 42,370,057 1USD 17.9358 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 2,362,318 Altın rezervi 29,169,343 Swap ile merkez bankasına 64,580,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,217,682 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,387,025 (+)29.169,343 milyar dolar altın varlık;(-)91.387,025 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)62.217,682 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ******************************************* Thursday August 04 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Balance of Trade JUN $-79.6B $-84.9B $-80.1B 03:30 PM US Exports JUN $260.8B $255.9B $257B 03:30 PM US Imports JUN $340.4B $341.4B $340B 03:30 PM US Initial Jobless Claims 30/JUL 260K 254K 259K **************************************** BANKACILIK SEKTÖRÜNÜN GÖRÜNÜMÜ Milyon USD Haziran 2020 Haziran 2021 Haziran 2022 Ödenmiş sermaye 17436 14928 10855 Yedek akçe 50477 47445 31608 Sabit kıymet ve menkul değerler değerleme farkları 5575 5214 8724 Dönem karı 4513 3894 10178 Geçmiş yıllar karı 3607 1328 443 TOPLAM ÖZKAYNAKLAR 81608 72809 61808 Gerçek kişiler için enflasyon TÜFE iken şirketlerin ve tabii bankaların da enflasyonu üretici fiyat endeksidir.Dolayısıyla enflasyon muhasebesi de üretici fiyat endeksindeki değişim oranlarına göre yapılır. Yukarıdaki tablo dolar cinsinden değil üretici fiyat endeksiyle yapılmak istenirse üretici fiyat endeksindeki değişim 2020 Haziranından 2021 Haziranına(ay sonları itibariyle) %42.89,2021 Haziranından 2022 Haziranına ise %138.31 olarak açıklandı. Tablodan görünen ,bankacılık sektörü operasyonel olarak ,satış - maliyet farklarından çok yüksek kazançlar elde etmiş ama ödenmiş sermayesi ve yedek akçeleri çok yüksek enflasyonda eridiği için ,elde edilen kazançlar bu kaybı karşılayamadığı için özvarlıklarında reel olarak azalma olmuş(yani gerçekte reel olarak zarar etmiş, eğer reel olarak bir "net kar" elde etmiş olsaydı,bu kar önceki dönemdeki özkaynaklarına ilave olacak,özkaynakları reel olarak artmış olacaktı. Bankalarının özvatlıklarının reel olarak azalması demek aynı zamanda kredi dağıtabilme kapasitelerinin de reel olarak düşmesi manasına geliyor. Kaynak:BDDK ***************************************** Friday August 05 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Unemployment Rate JUL 3.5% 3.6% 3.6% 03:30 PM US Non Farm Payrolls JUL 528K 398K 250K 03:30 PM US Average Hourly Earnings MoM JUL 0.5% 0.4% 0.3% 03:30 PM US Average Hourly Earnings YoY JUL 5.2% 5.2% 4.9% 03:30 PM US Participation Rate JUL 62.1% 62.2% 03:30 PM US Average Weekly Hours JUL 34.6 34.6 34.5 Süper bir veri.ABD ekonomisinde işgücü piyasası çok güçlü olmaya ve yüksek düzeyde istihdam üretmeye devam ediyor... ************************************************** **** 7 Ağustos 2022 Pazar Sunday August 07 2022 Actual Previous Consensus 06:00 AM CN Balance of Trade JUL $101.26B $97.94B $90B 06:00 AM CN Exports YoY JUL 18% 17.9% 15% 06:00 AM CN Imports YoY JUL 2.3% 1% 3.7% https://www.cnbc.com/2022/08/07/chin...al-demand.html China's export growth gains steam despite weakening global demand ************************************************** ***** 9 Ağustos 2022 Salı https://www.dunya.com/ekonomi/sonbah...-haberi-665852 Ağustos-aralık döneminde Hazine, bankacılık ve banka dışı sektörün 22-23 milyar dolar seviyesinde dış borç itfası bulunuyor. Bankacılık sektöründe yenileme oranları %90'larda seyrederken tüm borcun yeniden çevrilmesi 5-6 milyar dolarlık ek maliyet yaratabilir. Ancak yenilenmemesi de döviz girişinde sıkıntıya neden olabilir. ********************************************** Tuesday August 09 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Unit Labour Costs QoQ Prel Q2 10.8% 12.7% ® 9.5% 03:30 PM US Nonfarm Productivity QoQ Prel Q2 -4.6% -7.4% ® -4.7%
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 867 31 Temmuz 2022 Pazar Sunday July 31 2022 Actual Previous Consensus 04:30 AM CN NBS Manufacturing PMI JUL 49.0 50.2 50.4 04:30 AM CN NBS Non Manufacturing PMI JUL 53.8 54.7 55.6 04:30 AM CN NBS General PMI JUL 52.5 54.1 *************************************** Originally Posted by çıtak DENİZ ABİ... ben ekonomist değilim. şunun özetini benim anlayacağım dilden anlatabilirmisin. MBde DOLAR, ALTIN... hiçbirşey yok üstüne TOPLAM (iç-dış ) borcumuz kaç milyar dolar ? birde ALTIN borcumuz mu var ? -Merkez bankası analitik bilançosuna göre:Merkez bankasının kendisine ait net bir döviz rezervi yok,92.4 milyar dolar döviz cinsinden yükümlülüğü var(borcu var),bana karşı 28.5 milyar dolar kendisine ait altın rezervi varlığı var,farkını aldığımızda merkez bankasının net döviz rezervi (-)63.9 milyar dolar oluyor,yani merkez bankası eğer 63.9 milyar dolar bir yerlerden rezerv sağlarsa net döviz rezervini sıfıra getirebilmiş olacak. -Türkiyenin dış borcu(kamu+özel) 451.2 milyar dolar,bunun 182.3 milyar doları 1 yıl içinde kısa vadede ödenmek zorunda. -Hazine'nin borç stoku 30 Haziran 2022 tarihi itibarıyla 3.431 trilyon TL ,Borç stokunun 1.131 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 2.300 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşuyor. Merkez bankasının net döviz rezervinde bu kadar büyük açığı nasıl yarattığını ise aşağıdaki linkten okuyabilirsiniz. Originally Posted by deniz43 Kerim Rota'nın yazısı https://www.perspektif.online/hey-co...-bende-de-yok/ -"TCMB yılın ilk 6 ayında kendisine KKM'den gelen 30 milyar dolar ile ihracatçılardan geldiği tahmin edilen 35 milyar doların hepsini sattı" -"KKM girişleri yavaşlayınca işler rezervler yönünden iyice tatsızlaştı. KKM vadeleri de Temmuz ayından itibaren yüklüydü. KKM'den ilk 6 ayda 30 milyar dolar döviz toplayan Merkez Bankası, bu kez hem net döviz geri ödemesi yapmak, üstüne de ithalat talebini karşılamak zorundaydı." -"Tablodan görülebileceği gibi elini taşın altına koyması istenen reel sektör aslında Mart sonu itibarıyla 114 milyar dolar net döviz pozisyon açığına sahip. Yani bırakın döviz satmayı, daha döviz alarak risk küçültme ihtiyacı içindeler. BDDK kararı ile mecburen satacakları dövizi de ilk fırsatta geri almaları gerekiyor. Finans mühendislerinin göz diktiği şirketlerin yurtiçi bankalarda bulunan 75 milyar dolara yakın likit döviz varlıkları da, aslında çoktan bankalar tarafından Merkez Bankası'na swap veya zorunlu karşılık yoluyla devredilmişti. O emaneti de Merkez Bankası defalarca satarak, sonra sattığını swapla tekrar borçlanıp tekrar satarak Con Ahmet makinasının dişlilerinin içinde un ufak olmasına sebep olmuştu. Bugün artık bankaların TCMB dışında sadece 30 milyar dolara yakın likit döviz varlığı bulunmakta. Bundan 5 yıl önce bu tutar 100 milyar doların üzerindeydi. Finans mühendisleri kâğıt üstünde bu 30 milyarın toplayıp çarpıp karesini alsa da sistemin büyüklüğü artık bu. İtibarlı bir yönetim ve ekonomi politikaları ile enflasyonla akılcı bir mücadele olmadan artık bu çukurdan mühendislik yoluyla çıkış kalmadı. Tabloya bakınca finans mühendislerinin fedakârlığı gerçekten döviz pozisyon fazlası bulunanlardan değil de net yükümlülüğü bulunanlardan istediğini görüyoruz. Şimdilik buna cesaret edebildiler demek ki." Eski hazine müşteşar vekillerinden Hakan Özyıldız'ın Türkiyenin toplam döviz borcunun yıllara göre değişim tablosu: https://blogger.googleusercontent.co...239/Resim1.png ************************************************* 1 Ağustos 2022 Pazartesi Monday August 01 2022 Actual Previous Consensus 3:30 AM JP Jibun Bank Manufacturing PMI Final JUL 52.1 52.7 04:45 AM CN Caixin Manufacturing PMI JUL 50.4 51.7 51.5 09:00 AM DE Retail Sales MoM JUN -1.6% 1.2% ® 0.2% 09:00 AM DE Retail Sales YoY JUN -8.8% 1.1% ® -8% ********************************************** Murat Yetkin'in yazısı: https://yetkinreport.com/2022/07/31/...line-el-koydu/ ************************************************** ** Monday August 01 2022 Actual Previous Consensus 5:00 PM US ISM Manufacturing PMI JUL 52.8 53 52 05:00 PM US ISM Manufacturing Prices JUL 60 78.5 75 05:00 PM US ISM Manufacturing New Orders JUL 48 49.2 05:00 PM US ISM Manufacturing Employment JUL 49.9 47.3 47.4 05:00 PM US Construction Spending MoM JUN -1.1% 0.1% 0.1% 11:30 PM US Total Vehicle Sales JUL 13.35M 13M ********************************************** 3 Ağustos 2022 Çarşamba Wednesday August 03 2022 Actual Previous Consensus 03:30 AM JP Jibun Bank Services PMI Final JUL 50.3 54.0 03:30 AM JP Jibun Bank Composite PMI Final JUL 50.2 53.0 04:45 AM CN Caixin Services PMI JUL 55.5 54.5 04:45 AM CN Caixin Composite PMI JUL 54.0 55.3 **************************** ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi (E-TÜFE) Temmuz 2022: ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi Temmuz ayında %5.03 arttı. ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi, TÜFE'deki 12 aylık artış oranı %176.04 olarak gerçekleşti. https://enagrup.org https://enagrup.org/bulten/202207b.pdf?v1 tuik'göre ise: Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %79,60, aylık %2,37 oldu Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %144,61, aylık %5,17 arttı ************************************************** ******** Wednesday August 03 2022 Actual Previous Consensus 11:00 AM EA S&P Global Services PMI Final JUL 51.2 53 50.6 11:00 AM EA S&P Global Composite PMI Final JUL 49.9 52 49.4 ****************************************** 2022 yılı Temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %13,4 oranında artışla 18 milyar 550 milyon dolar, ithalat %40,8 oranında artışla 29 milyar 132 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Temmuz döneminde ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %19,1 oranında artışla 144 milyar 417 milyon dolar, ithalat %40,7 oranında artışla 206 milyar 399 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu suretle Temmuz ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %144.5 artarak 10.582 milyar dolar, Ocak-Temmuz arası 7 aylık dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %143 artarak 61.982 milyar dolar oldu. Hiç hoş olmayan bir tablo...İhracat gelirlerimizdeki artış ivmesi zayıflarken,"ısınma amaçlı" doğalgaz giderlerinin olmadığı aylarda ithalat tam gaz artmaya devam ediyor. Yılbaşında bu yıl için 85 milyar dolar dış ticaret açığı projeksiyonu yapmıştım,onu 100-105 milyar dolar arasına revize ediyorum. **************************************** Wednesday August 03 2022 Actual Previous Consensus 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing PMI JUL 56.7 55.3 53.5 5:00 PM US ISM Non-Manufacturing Business Activity JUL 59.9 56.1 54 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Prices JUL 72.3 80.1 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing New Orders JUL 59.9 55.6 05:00 PM US ISM Non-Manufacturing Employment JUL 49.1 47.4 ABD'den oldukça iyi ISM PMI verisi 05:00 PM US Factory Orders MoM JUN 2% 1.8% ® 1.1% Fabrika siparişleri verisi de iyi..
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 866 Originally Posted by Kurt73 Hepsi bir tarafa da ABD endeksleri, GDP deki bu düşüşü sert yukari yaparak nasil karşiladi halen anlamiş değilim. Aslında ABD ekonomisi resesyona girdi diyemeyiz.Bu biraz da tanımlarla ilgili.Bizde ve kıta avrupasında gsyih büyümesi hesabı önceki yılın aynı dönemi ile mukayese edilerek yapılıyor.ABD'de ise bir önceki çeyreğe göre dördüncü kuvvetini alarak yıllıklandırılarak yapılıyor. 2012 sabit rakamlarıyla,ABD'de gsyih 2021 yılı çeyreklerinde sırasıyla;19055.7,19368.3,19478.9 ve 19806.3 milyar dolar olmuş.2022 yılının ilk 2 çeyreğinde ise sırasıyla 19727.9 ve 19681.7 milyar dolar olmuş. Hesap bizdeki ve kıta avrupasında olduğu gibi yapılırsa ABD ekonomisi; Birinci çeyrekte:19727.9/19055.7=%3.52 büyümüş oluyor. İkinci çeyrekte de:19681.7/19368.3=%1.62 büyümüş oluyor. Burada farklı bir sonuca götüren ,verilen devasa mali teşviklerle ABD ekonomisi geçen yılın dördüncü çeyreğinde adeta patlama yaparcasına büyümüş ve gsyih'sı 2012 sabit rakamlarıyla 19806.3 milyar dolara fırlamış.2022 1. ve 2. çeyreklerinde de bu rakam aşılamamış(makul, anlaşılır bir durum).Ama buna rağmen tüketici harcamaları ve şirket satışlarında 2021 dördüncü çeyreğindeki rakamların aşıldığını,işsizlik oranının ise %3.5 ile tarihi dipte olduğunu görüyoruz. Bir ekonomide resesyon var demek için ise,önemli iş kayıpları ve toplu işten çıkarmalar, işletmelerin kapanması, özel sektör faaliyetinin önemli ölçüde yavaşlaması gibi tipik göstergeleri görmeyi bekleriz ki,ABD ekonomisinde şu anda buna dair emareler yok.Dolayısıyla ABD ekonomisi reseyona girdi demek gerçeklerden uzak bir ifade olur. Ama şuna katılırım:Gelecek yıl sonuna kadar ABD ekonomisinde düşük hızlı büyüme durgunluk ve yüksek enflasyonun bileşimi stagflasyonu ben de bekliyorum ama ABD ekonomisinin küçülmesini resesyona girmesini beklemiyorum. Piyasalara gelirsek:Piyasalar şimdiden Fed'in reseyonla geri adım atıp faiz indirimlerini başlayacağına fiyatlamaya başlamış.Bana göre ise Fed ; ekonomiyi reseyona sokma endişesiyle ,enflasyonu tedavi edecek dozda para politikasını sıkılaştıramayacak ve enflasyon yükselmeye devam edecek.Sonuçta hem ekonomide durgunluk olacak hem de yüksek enflasyon.Fed de dahil tüm merkez bankalarının(bizim merkez bankası hariç) birinci önceliği enflasyona izin vermemek olduğu için , -beklemiyorum ama- ekonomi resesyona girse bile,gelecek yıl , Fed de bırakın faiz indirimi,faiz artırımlarına devam etmek zorunda kalacaktır. Aşağıdaki yazı da benim öngörülerimle farklılık arzediyor ama piyasaların yönü için okunmasında fayda var. https://www.cnbc.com/2022/07/27/mark...nvestors-.html Market jump after Fed rate hike is a "trap," Morgan Stanley's Mike Wilson warns investors ****************************************** Originally Posted by Achiles Çünkü sistemde yaratılan genişleme duruyor ve ABD başabaş enflasyon oranları FED in enflasyonu kontrol altına alacağını fiyatlıyor şu an % 2,48, yani müteakip 10 yıl enflasyon ortalama %2.48 olur diyorlar, denebilir. (Tam bu demek değil de kabaca) Ve hala reel faizler negatif. Tabi bu borsalardaki bence bir tepki hareketi, tekrar düşebilir, ama en sonunda mevzu, işsizlik oranı ve genişlemenin ne durumda olduğundan mütevellit olacak, petrol düşerse 60-70 lere başka hikaye, fırlarsa 130 üzerine başka hikaye...çekirdek enflasyon petroldeki son düşüşle tepe gösterdi bile. Bazı gıda fiyatları domates biber gibi 'nasılsa' çok artmıyor, yumurta süt et v.s. daha çok petrol ve kimyasallara (galiba) bağımlı. Elektrik fiyatlarını da (galiba) sübvanse ediyorlar bizdeki gibi değil. ABD'de çekirdek enflasyonla ,manşet enflasyon arasındaki farkın bir bölümü enerji ve tarım emtialarında yüksek oranlı artışlarından geliyor.Bunlar muhtemelen yüksek kalmaya devam edecekler ama esas diğer fark kira ödemelerinden kaynaklanıyor. ABD enflasyon sepetinde en yüksek ağırlık ,açık ara kira fiyatları,%31 gibi çok yüksek bir ağırlığa sahip.Buradaki durum şu. Ev fiyatlarındaki yıllık fiyat artışı %20.5,geçen yılbaşından beri artış ise %31.7. https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index bunun son 1 senede sahada kiralara yansıması %14(biten ve yeni yapılan kontratlar). https://www.corelogic.com/intelligen...logic-reports/ ABD enflasyon verisine yansıması ise kira kontratları sona erdikçe kabaca istatistiksel olarak 1.5 yıl civarında yansıdığı için henüz sadece %5.1.Ama enflasyon verisinde aylık kira artışlarında bir hızlanma başlamış durumda,sene başındaki aylık %0.3-%0.4 artışlar ,son 2 aydır %0.6'lara çıkmış durumda,muhtemelen önümüzdeki aylarda daha da yükselmiş göreceğiz,ev fiyatları artıkça belirli bir faz farkıyla ,kontratı biten kira ücretlerine ve enflasyon rakamına yansıyor. Kira ödemelerinin enflasyon sepetinde payı %31.7 ama çekirdek enflasyonda payı %40.7.Kira fiyatlarındaki artışlar enflasyon sepetine yansıdıkça ABD'de çekirdek ve manşet enflasyon arasındaki makas daralacaktır. ************************************************** * TUİK'e göre: Haziran ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %18,7, ithalat %39,7 arttı Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Haziran ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %18,7 artarak 23 milyar 428 milyon dolar, ithalat %39,7 artarak 31 milyar 595 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ocak-Haziran döneminde ihracat %20,0, ithalat %40,6 arttı Genel ticaret sistemine göre ihracat 2022 yılı Ocak-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,0 artarak 125 milyar 866 milyon dolar, ithalat %40,6 artarak 177 milyar 267 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu verilere göre ; Haziran ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %184.5 artarak 2.871 milyar dolardan 8.167 milyar dolara yükseldi. Ocak-Haziran yılın ilk ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %142.7 artarak 21.181 milyar dolardan 51.400 milyar dolara yükseldi. ************************************************** ***** Friday July 29 2022 Actual Previous Consensus 12:00 PM EA GDP Growth Rate QoQ Flash Q2 0.7% 0.6% 0.2% 12:00 PM EA GDP Growth Rate YoY Flash Q2 4% 5.4% 3.4% 12:00 PM EA Inflation Rate YoY Flash JUL 8.9% 8.6% 8.6% ********************************************** Friday July 29 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Personal Spending MoM JUN 1.1% 0.3% ® 0.9% 03:30 PM US Personal Income MoM JUN 0.6% 0.6% ® 0.5% 03:30 PM US PCE Price Index MoM JUN 1% 0.6% 0.9% 03:30 PM US PCE Price Index YoY JUN 6.8% 6.3% Fed'i çok rahatsız edecek bir tablo...Kişisel tüketim harcamaları ve kişisel gelirler beklentilerin üzerinde gelip,güçlü tüketici talebine işaret ederken, ölçüm metodu olarak enflasyonu en düşük gösteren PCE kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi de çok uzun yıllardır görülmeyen bir yükseklikte aylık %1 artış ile tahminlerin üzerine çıktı.Bir önceki ayın kişisel tüketim harcamaları ve kişisel gelirler verileri de 0.1 puan yukarı yönlü revize edidi.Bu veri Çarşamba öncesi gelseydi muhtemelen Fed daha "şahin" bir politika ifade edebilirdi. Bu veriler dün yayınlanan ikinci çeyrek ABD gsyih verisinin ikinci okumada muhtemelen yukarı yönşü revize edimesini sağlayacaktır.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 865 Fed kararı July 27, 2022 Federal Reserve issues FOMC statement For release at 2:00 p.m. EDT Recent indicators of spending and production have softened. Nonetheless, job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher food and energy prices, and broader price pressures. Russia's war against Ukraine is causing tremendous human and economic hardship. The war and related events are creating additional upward pressure on inflation and are weighing on global economic activity. The Committee is highly attentive to inflation risks. The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 2-1/4 to 2-1/2 percent and anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in May. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective. In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments. Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Susan M. Collins; Lisa D. Cook; Esther L. George; Philip N. Jefferson; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller. Implementation Note issued July 27, 2022 **************************************** https://www.paraanaliz.com/2022/para...lacak-g-34472/ Powell'dan güvercin olmasa da "iyimser" mesajlar: Faiz artırımlarını yavaşlatmak uygun olacak ********************************************* Merkez bankası haftalık istatistikleri(22 Temmuz haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 245 milyon dolar azaldı. -Yabancılar 76.5 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 4.2 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;742 milyon dolar azaldı (gerçek kişiler 513 milyon dolar azaldı,şirketler 229 milyon dolar azaldı.) MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ *BİN 27.07.2022 Çarşamba Dış varlıklar 1,840,967,592 Dış yükümlülükler 256,284,021 Bankalar döviz mevduatı 1,416,800,055 Kamu döviz mevduatı 196,399,132 NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -28,515,616 1USD 17.8701 NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,595,717 Altın rezervi 27,850,848 Swap ile merkez bankasına 62,065,000 emanet gelen para Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,660,717 Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,511,565 (+)27.850,848 milyar dolar altın varlık;(-)91.511,565 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.660,717 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi ***************************************** Thursday July 28 2022 Actual Previous Consensus 03:00 PM DE Inflation Rate YoY Prel JUL 7.5% 7.6% 7.4% 03:00 PM DE Inflation Rate MoM Prel JUL 0.9% 0.1% 0.6% ************************************** Thursday July 28 2022 Actual Previous Consensus 12:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Adv Q2 -0.9% -1.6% 0.5% 2:30 PM US GDP Price Index QoQ Adv Q2 8.9% 8.3% 7.9% 12:30 PM US GDP Sales QoQ Adv Q2 1.1% -1.2% 12:30 PM US Real Consumer Spending QoQ Adv Q2 1% 1.8% 12:30 PM US PCE Prices QoQ Adv Q2 7.1% 7.1% 6% 12:30 PM US Core PCE Prices QoQ Adv Q2 4.4% 5.2% 4.5% 12:30 PM US Initial Jobless Claims 23/JUL 256K 261K 253K ABD ekonomisi ikinci çeyrekte enflasyondan arındırılmış olarak reel olarak %0.9 küçülürken,cari rakamlarla nominal olarak yıllık %7.8 ya da 465.1 milyar dolar büyüyerek gsyih'sı 24.850 trilyon dolar oldu. ************************************************** *** 29 Temmuz 2022 Cuma https://www.cnbc.com/2022/07/28/chin...ls-remain.html China signals no big stimulus is coming, while Covid controls remain Chinese President Xi Jinping headed an economic meeting Thursday held regularly with China's leadership, known as the Politburo. In the second half of the year, authorities said they would stabilize employment and prices, according to a state media readout of the leaders' meeting. That high-level mention of stabilizing prices indicates there won't likely be any additional expansionary policies, Wang Jun, a director at the China Chief Economist Forum, said in a phone interview. However on Thursday, China's leaders did not signal any change in the country's "dynamic zero-Covid" policy.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 864 Tuesday July 26 2022 Actual Previous Consensus 04:00 PM US S&P/Case-Shiller Home Price MoM MAY 1.5% 2.2% ® https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index 04:00 PM US House Price Index MoM MAY 1.4% 1.5% ® 1% 04:00 PM US House Price Index MAY 398.1 392.7 ® https://tradingeconomics.com/united-.../housing-index ABD'de ev fiyatları soluksuz bir biçimde dik bir eğimle yükselmeye devam ediyor,aylardır aralık vermeden "tüm zamanların en yüksek fiyat seviyesi" rekorlarını tazelemeye devam ediyorlar. ************************************************** ** Originally Posted by deniz43 Ona hiperenflasyon demeyelim de "enflasyon muhasebesi" diyelim.İşletmelerde enflasyon muhasebesi uygulanmasının yasal kriteri ;ÜFE'deki artışın son üç yılda %100'den ve son on iki ayda da %10'dan fazla olması ki, 31.12.2021 itibariyle son üç yıllık üretici fiyat endeks değişimi %141.70; son yıl endeks artışı ise %79.89 olarak gerçekleşti, dolayısıyla, Aralık 2021 itibariyle ile enflasyon muhasebesi şartları oluştu. Enflasyon muhasebesi 2004'te bir defa uygulanmış,sonraki yıllarda kriterler sağlanmadığı için uygulanmamıştı.Ancak Gelir İdaresi Başkanlığı tarafından 6 Ocak 2022 saat 16:48'de internet üzerinden duyurulan "Enflasyon Düzeltmesine İlişkin Vergi Usul Kanunu Genel Tebliği Taslağı" ile yapılan açıklamalara göre ,enflasyon muhasebesinin bu yıl uygulanmayacağı duyuruldu. Enflasyon muhasebesinin işletmelerin bilançosunu nasıl etkileyeceğine dair standart bir cevap yok,her işletmenin kendi şartlarına göre farklı sonuçlar çıkabilir.Enflasyon muhasebesi uygulamalarında, enflasyonun etkisi karşısında gerçek değerlerini koruyamayan parasal olmayan aktiflerin ve pasiflerin değerlenmesini ve ortaya çıkan farkların kar veya zarar olarak sonuç hesaplarına yansıtılması gerekmektedir.Enflasyon muhasebesi uygulamalarında özü itibariyle iki türlü kar veya zarar oluşabilmektedir. l Enflasyon muhasebesi uygulamasına ilk geçiş sırasında oluşan kar veya zararlar , Enflasyon muhasebesi uygulanmaya başladıktan sonra oluşan kar veya zararlar. Yukarıda yer alan birinci grup zararlar (veya kârlar) klasik muhasebe kurallarına göre hazırlanan bilançoların değerlenmesi sırasında ortaya çıkar. Bu işlem sonucunda oluşan zarar veya kârlar doğrudan doğruya bir hesap dönemiyle ilişkilendirilemez. Örneğin 1970 yılında aktife giren bir binanın değerinin tarihli değere taşınması halinde 51 yıl içerisinde enflasyon dolayısıyla oluşan değer artışının belirlenmesi ve bu farkın gelir yazılması gerekir. Yine benzeri şekilde 1970 yılında aynı şirket sermaye artırmış olsa idi, bu sermayenin de değerlenip gider yazılması gereklidir. Bu şekilde oluşan kar veya zararın tek bir hesap dönemiyle ilişkilendirilmesi mümkün değildir.Yukarıda belirtilen ikinci grup zararlar, enflasyon muhasebesi uygulanan her yıl için yıl sonlarında hesaplanır. Dolayısıyla, bu zararların hangi yılla ilgili olduğu bellidir. Enflasyonun firmalar üzerindeki etkisinin derecesi enflasyonun hızına,işletmenin varlıklarının parasal ve parasal olmayan değerler itibarıyla dağılımına izlenen yönetim ve finansman politikalarına, varlıkların devir hızına, yatırımların dağılımına, üretilen mal veya hizmetlerin talep esnekliğine, mali tabloların sunuş dönemlerinin süresine, teknolojik gelişmelerden yararlanma hızına, borç yapısına ve faizlerdeki gelişmelere göre değişmektedir. Enflasyonun etkisi enflasyon hızı, nakdi olmayan varlıkların yaşı ve bu varlıkların toplam varlıklara oranının yüksekliği, mali tabloların sunuş dönemlerinin uzunluğuyla doğru orantılı olarak artmaktadır. İzlenen yönetim politikası sonucunda elde yüksek tutarda stok bulundurulması ve stok değerleme yöntemi etkilerin boyutlarını değiştirebilmektedir. Stok devirleri yüksek firmalar enflasyondan daha az etkilenmektedirler. Ayrıca elde fazla tutarda bulundurulan nakdi varlıklar olumsuz etkilere sebep olurken fazla oranda nakdi borç gelir tablosunda olumlu etkiler yaratmaktadır. Aynı şekilde, büyük oranda borçla faaliyetine devam eden bir firma öz kaynakla finanse edilen firmaya göre enflasyondan daha az etkilenmektedir. Bu konuda Merkez Bankası bünyesinde Enflasyon Muhasebesi ile ilgili bir çalışmanın aşağıda linkini veriyorum. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...a2d6de-m3fB9So Originally Posted by deniz43 Aynı sermaye ile banka tarafından 1 yıl önce kaç milyon ton petrol,kaç milyon ton buğday ,kaç milyon ton bakır alınabiliyordu,şimdi ne kadar alınabiliyor.Ya da daha basit olarak anlatmaya çalışayım ,yüksek enflasyon ortamında dükkan sahipleri yakınır,"sattığım malı yerine koyamıyorum" der.Çünkü yüksek enflasyon işletme sermayesini reel olarak eritmiştir.Bankalar da diyelim 1 yıl önce 1000 şirketin kredi ihtiyacını karşılayabilirken ,%100 enflasyon sebebiyle işletme sermaye ihtiyacı çok artan 1000 şirketin artık kredi ihtiyacını karşılayamaz ,daha az sayıda şirketin kredi ihtiyacını karşılayabilir çünkü kendi sermayesi de yüksek enflasyonla büyük ölçüde aşınmıştır.Bankaların teminat göstererek merkez bankasından ya da diğer bankalardan borçlanarak para ve kredi yaratma kabiliyetleri vardır,ama bu sermayelerine bağlıdır ve sermaye yeterlilik rasyosu ile sınırlıdır.Eğer yüksek enflasyon ortamında , şişen tutarlarda ,aynı sayıda firmaya kredi verebilmesi için sermayesini artırması gerekir. Sanayi şirketlerinde duran varlıklar olarak ,arsalar,fabrikalar,teçhizatlar,yıpranma payı da dikkate alınarak enflasyon ortamında değer kazanırken, yüksek borçlu firmaların düşük faiz ortamında borçları reel olarak azalırken ,bankaların -neredeyse- tüm sermayesi para olduğu için sermayeleri yüksek enflasyon ortamında reel olarak erir,bir de reel olarak elde etmedikleri kazançlar üzerinden yüksek vergi verir.. Tabii bankaların düşük mevduat faizi ve merkez bankasından düşük faizle borçlanıp yüksek marjla kredi vererek elde ettiği kazançlar var,eğer buradan elde edilen kazançlar reel olarak banka özvarlıklarında bir artma sağlıyorsa,şirket sermayesindeki yüksek enflasyon nedeniyle meydana gelen erimeyi telafi ediyorsa, ancak o zaman banka reel olarak kar etmiş diyebiliriz. BDDK'nın son verisi Mayıs 2022 ye ait Bankacılık sektörü öz kaynakları(milyar dolar)(kaynak:BDDK) 2020 Mayıs:80.257 2021 Mayıs:73.073 2022 Mayıs:61.937 Biraz daha detaya girersek: Bilançoda Özvarlıklar:Ödenmiş sermaye+yedek akçeler+sabit kıymetler ve menkul değerler değerleme farkları+DÖNEM KARI/ZARARI+geçmiş dönemler karı/zararı'nın toplamından oluşur. Bu denklemde ödenmiş sermaye bankanın ya da şirketin kuruluş dönemine ve ortaklar ilave sermaye koymaya karar vermişlerse,sonraki dönemlerde toplanmış ödenmiş sermayeyi temsil edip özvarlıklarda faailiyet dışı olarak bulunurlar,yedek akçeler de geçmiş dönemlerde elde edilen kazançlardan olağanüstü dönemlerde kullanılmak üzere ayrılmış olan kısımdır.Bu denklemde belirleyici olan net dönem karı/zararı'dır.Eğer dönem karından bir dağıtım yapılmamış ise,şirketin öz varlıkları elde edilen kar kadar artmış olur,Eğer reel olarak elde edilen bir kar yoksa ise şirketin öz varlıklarının tutarı reel olarak düşer, yüksek enflasyon döneminde elde edilen nominal karların zahiri olduğunu,gerçekte zarar ettiğini ifade eder. Enflasyon muhasebesinde üretici fiyat endeksi kullanılır ve özvarlıkların üretici fiyat endeksine göre ne ölçüde arttığı belirleyici olur.Son Haziran 2002 TUİK verisine göre üretici fiyat endeksindeki yıllık artış %138.3'dür. ******************************************* Wednesday July 27 2022 Actual Previous Consensus 03:30 PM US Durable Goods Orders MoM JUN 1.9% 0.8% ® -0.5% 03:30 PM US Goods Trade Balance Adv JUN $-98.18B $-104.04B ® ABD dayanıklı mal siparileri verisi beklentilerden oldukça iyi geldi,dış ticaret açığında da bir miktar azalma var.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 863 24 Temmuz 2022 Pazar Originally Posted by Pscyokinesis 2,5 yada 2.75 çekecek sonraki adımlar yavaşlayıp 4-4,5 tepe yapıp duruma göre sabit bırakabilecek gibi gözüküyor. Bu borsalar ve emtialara satış baskısının devam edeceğini görüyorum bu sebeple . Dediğiniz gibi tahvillerde burkulma sözkonusu buda kısada artışın yüksek uzun vadede devam etmeyeceğini gösteriyor bana göre siz Ne düşünürsünüz Deniz hocam -ABD'de enflasyon verileri arka arkaya son 2 ay %1ve %1.3 gelip,yıllık enflasyon %8.3'ten %9.1'e zıplayınca piyasa Çarşamba toplantısında ilk tepki olarak 100 baz puanlık faiz artışını fiyatlamıştı, ama demeç veren bazı Fed üyeleri 75 baz puanlık artışı desteklediklerini ifade edince,piyasa beklentisi 75 baz puan artışla Fed politika faizinin %2.5'a yükseltilmesine döndü.Muhtemelen de öyle olacak gibi gözüküyor. -Bundan sonrası öngörüler için dikkate almamız gereken değişkenler: *:Covid-19 vakaları yeniden hızlı yükseliş içinde ,bunun da ekonomik aktiviteye etkisini hizmetler PMI verilerinde görüyoruz,buradaki gidişat nasıl olacak... **:Ukraynadaki savaş uzun sürecek gibi gözüküyor,Rusyanın hedeflerini genişlettiği haberleri geliyor,Ukrayna da batının silah ve ekonomik desteğiyle Rusyaya ağır zayiat vediriyor,Rusya'nın karşı tepkisi olarak avrupanın doğalgazını kesmesine karşı hazırlık yapılıyor.Bunun da avrupa ekonomisini ağır resesyona sokması,petrol,doğalgaz,elektrik ve kömür gibi enerji fiyatlarına astronomik fiyat artışları getirmesi riski var. ***:Politika oluşturucular,para politikasını oluştururken bu hususları da dikkate alacaklar.ABD'de Kasım ayında yapılacak Kongre ara seçimlerinden sonra başkanlık seçimlerine 2 yıl kalmış olacak.İkinci yıl başkanlık seçimlerine 1 yıl kaldığı için Fed üyeleri politik baskı hissedecekleri için hareket alanları daralacak.Bu nedenle Fed'in enflasyon sorununu gündemden çıkarmak için ,kendini politik baskılardan uzak hissedeceği Kasım ayından itibaren 1 yıl süresi var.Ondan sonra radikal kararlar alması zorlaşır. ******* 25 Temmuz 2022 Pazartesi https://www.paraanaliz.com/2022/yaza...asyon-g-34237/ Bu yazının üç temel iddiası vardır. Birincisi, Türkiye'de parasal genişleme ile yüksek enflasyon arasında çok güçlü bir ilişki vardır. İkincisi, Türkiye'de para arzının genişlemesinden doğrudan kamu otoritesi yani mevcut iktidar sorumludur. Son olarak, yakın dönem para arzı seviyeleri bizlere gerçek enflasyonun resmi rakamlardan daha yüksek olabileceğine işaret etmektedir... Bu yazıya konu olan analizlerden dört temel sonuç çıkarabiliriz: 1- Türkiye'de yüksek enflasyon ile genişleyen para arzı arasında güçlü bir ilişki vardır. 2- Para arzının genişlemesinden Merkez Bankası, kamu bankaları ve doğal olarak bu kurumlara hükmeden mevcut iktidar sorumludur. 3- Tüketici enflasyonunun çıktı başı M3 ile uyumlu geçmiş trendi göz önüne alındığında, mevcut M3 seviyeleri gerçek tüketici enflasyonunun daha yüksek olduğuna bir işaret olarak okunabilir. 4- Üretici enflasyonunun çıktı başı M3 ile uyumlu geçmiş trendi göz önüne alındığında, son dönemde M3'ten daha hızlı büyüyen üretici enflasyonu paranın dolaşım hızının arttığına bir delil olabilir. Yüksek enflasyon döneminde paranın dolaşım hızının artması ekonomik literatürün de onayladığı bir olgudur. Bunun doğal sonucu, çıktı başı M3'ün işaret ettiği tüketici enflasyonu ile TÜİK tarafından açıklanan tüketici enflasyonu arasındaki farkın daha da açılmasıdır. Bu durum, gerçek tüketici enflasyonun resmi rakamlardan daha yüksek olabileceği iddiasını güçlendirmekle birlikte açıklanan çıktı seviyesinin (ya da geçmişten bugüne açıklanan reel ekonomik büyüme oranlarının) daha düşük olabileceği yönündeki şüpheleri test edecek ilave çalışmalara bir başlangıç noktası da oluşturabilir. YORUM:Yazıdaki analizlere genel olarak katılıyorum.Yüksek enflasyonun kaynağı olarak ben de benzer nedenleri dile getiriyorum.Yani hatalı para politikaları nedeniyle yüksek talepten kaynaklanan enflasyon(para arzının reel büyüme oranının çok üzerinde artırılması,negatif reel faizler,gevşek para politikası..). Serbest piyasa ekonomisine müdahaleler arz ve talebin doğru seviyelerde kesişmemesi, arzın düşük olması ve arz şokları, tedarik zincirlerinde kırılma, dağıtım kanallarında tekelleşme yüksek enflasyona katkı veren diğer unsurlardır diyebiliriz.Ama en temel nedeninin para arzında patlama olduğu şüphesizdir. Yani döviz almakla,dövizin fiyatının yükselmesiyle enflasyon yaratılamaz .Yüksek enflasyon dönemlerinde "hard currency" paralardan birinde pozisyon almak sadece yüksek enflasyona karşı korunma amacıdır.Enflasyon için bir sebep değil,enflasyonun sonucu bir davaranış biçimidir.Yüksek enflasyon için gösterilebilecek temel neden Ekonomi Yönetiminde politika oluşturanların hatalı kararları ve uygulamalarıdır. **** https://www.cnbc.com/2022/07/26/can-...tagnation.html Can China's economy avoid a Japan-style stagnation? Here's what economists think ************************************************** ***** 26 Temmuz 2022 Salı Energy Price Day % Weekly Monthly YoY Date TTF Gas EUR/MWh 192.07 15.46 8.75% 24.64% 48.70% 412.13% 12:40 EU natural gas futures jumped to above euro 190 per megawatt-hour, moving closer to the March record, on concerns about tightening European supplies. Gazprom said it would further reduce flows through the Nord Stream pipeline due to maintenance, delivering only 20% of its capacity, jeopardizing the region's objectives to fill 80% of storage capacity before the next winter heating season. *********** Fed toplantısı öncesinde Fed politikaları yüksek enflasyonu frenlemek için para politikasında sıkılaştırma yönünde ne kadar mesafe alabildi -Hala ,hanehalkının satın alma gücünün kaynakları ;kredi, ücretler ve servet artışı - hepsi yüksek talep yaratarak yüksek enflasyonu kolayca destekliyor gibi görünüyor. Finansal koşulları etkin bir şekilde gevşeterek durumu daha da kötüleştiriyor.Sırayla adım adım gidersek: - https://fred.stlouisfed.org/series/TOTLL Banka kredileri, son faiz artışlarına rağmen kredi büyümesinin tarihsel olarak yüksek oranlara hızlanmasıyla sağlamlığını koruyor. Bu, artan borçlanma maliyetlerinin borçluları caydırmadığını, hala kredi faizlerinin enflasyonun altında reel olarak negatif seviyeleri koruması ve para politikasında sıkılaştırma adımlarının enflasyonu frenlemeye yetmeyecek ve böylece kredi maliyetlerinin gelecekteki enflasyon beklentilerinin de altında kalacak olması yaklaşımıyla ,kredi talepleri ivme kazanıyor. Hanehalklarının istatistiksel olarak tarihin en yüksek net varlıkları(varlıklar-borçlar=net varlıklar) ve artan ücretleri de göz önüne alındığında güçlü borçlanma kapasiteleri olduğundan, kredi büyümesinin kuvvetli bir şekilde devam etmesi beklenebilir. Banka kredilerinde süregelen artış özellikle dikkate değer, çünkü bankalar kredi verirken yoktan var ediyorlar(kredi talebi ,talep edene mevduat hesabı açılarak karşılanıyor). Böylece kredi talebi kadar parasal genişleme yaratılmış oluyor ve talep enflasyonu için ana yakıt oluşturuyor.Bu yeni yaratılan para ekonomide hareket ediyor ve fiyatların sürekli olarak artmasını mümkün kılan temel unsur oluyor. - https://www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker (wage level seçildiğinde) Ücret artışları uzun zamandır görülmeyen oldukça kuvvetli artışlar. Çok çeşitli endüstrilerde bariz bir işgücü sıkıntısının bu sonucu yaratması muhtemeldir. %5'lik genel ücret artış oranı tarihsel istatistiklerde oldukça yüksek ve hızlanıyor gibi görünüyor. Gelirlerinin daha yüksek bir kısmını tüketme eğiliminde olan düşük gelirli çalışanlar en yüksek artışları alıyor. Tüm önemli işgücü piyasası göstergeleri, onlarca yıldır görülmeyen düşük işsizlik oranlarından ,işsiz işçi başına rekor 2 iş ilanına kadar, işgücüpiyasasının gücünün devam ettiğini göstermektedir. İşgücü sıkıntısı kısmen azalan iş gücünden(işgücüne katılımın düşmesinden) de kaynaklanıyor olabilir, bu durumda eksiklik yapısal olacak ve daha yüksek oranlarda ücret artışlarına daha az duyarlı olacaktır. Bu da ücret artışlarını yumuşatmak için daha da kısıtlayıcı bir politikanın gerekli olacağını gösteriyor. - https://fred.stlouisfed.org/series/TNWBSHNO Hanehalkı net serveti(borçlar çıkarıldıktan sonra), yılın başlarında 150 trilyon dolara rekor bir seviyeye yükseldi ve son zamanlarda varlık fiyatlarındaki düşüşlerden sonra hala 149.3 trilyon dolar ile pandemi öncesi seviyelerin çok üzerinde. Borç tarafında, birçok hane halkı pandemi döneminde borçlarını yeniden finanse ederek ve tarihsel olarak çok düşük faiz oranlarından yeniden yapılandırarak net varlık değerlerini iyileştirdi,servetini artırdı. Yüksek düzeyde bir hanehalkı serveti, fiyat artışlarına daha az duyarlı olacak,yüksek talebi devam ettirerek enflasyonun yükselmesine katkı verecektir. - 6 trilyon dolar civarında Fed'in parasal genişlemesinde henüz kayda değer bir küçülme yok(aylık 47.5 milyar dolarlık minik adımlarla küçülme planlanlanmış durumda) Ayrıca 5.4 trilyon dolarlık mali teşviklerle piyasaya gelen bir para var. https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949 Toplamda 11.4 trilyon dolar piyasaya pompalanan para piyasada dolaşmaya devam ,ediyor. -Ücretler, servet genişlemesi ve krediyle beslenen tüketici harcamaları yüksek oranda artmaya devam ediyor ve bu da politika oluşturucuların para politikasında hala gerekli aksiyonu almaktan uzak olduğunu gösteriyor.
Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum: Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 862 Merkez bankası haftalık istatistikleri(15 Temmuz haftası) -Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1088 milyon dolar arttı. -Yabancılar 37.4 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 41.9 milyon dolar hazine tahvili sattılar. -Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;2.073 milyar dolar arttı (gerçek kişiler 270 milyon dolar arttı,şirketler 1803 milyon dolar arttı.) Döviz tevdiat hesapları 3.5 işgünü tatil olan son 10 işgününde(son 2 haftada)3.589 milyar dolar artmış.Özellikle 6 aylık vadenin, bayram dönüşü dolmasıyla şirketlerin KKM hesaplarından dövize hızlı bir dönüş gözleniyor. ************************************************ Thursday July 21 2022 Actual Previous Consensus 03:15 PM EA ECB Interest Rate Decision 0.5% 0% 0.25% 03:15 PM EA Deposit Facility Rate 0% -0.5% -0.25% -0.25% 03:15 PM EA Marginal Lending Rate 0.75% 0.25% Monetary policy decisions 21 July 2022 Today, in line with the Governing Council's strong commitment to its price stability mandate, the Governing Council took further key steps to make sure inflation returns to its 2% target over the medium term. The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 50 basis points and approved the Transmission Protection Instrument (TPI). The Governing Council judged that it is appropriate to take a larger first step on its policy rate normalisation path than signalled at its previous meeting. This decision is based on the Governing Council's updated assessment of inflation risks and the reinforced support provided by the TPI for the effective transmission of monetary policy. It will support the return of inflation to the Governing Council's medium-term target by strengthening the anchoring of inflation expectations and by ensuring that demand conditions adjust to deliver its inflation target in the medium term. At the Governing Council's upcoming meetings, further normalisation of interest rates will be appropriate. The frontloading today of the exit from negative interest rates allows the Governing Council to make a transition to a meeting-by-meeting approach to interest rate decisions. The Governing Council's future policy rate path will continue to be data-dependent and will help to deliver on its 2% inflation target over the medium term. In the context of its policy normalisation, the Governing Council will evaluate options for remunerating excess liquidity holdings. The Governing Council assessed that the establishment of the TPI is necessary to support the effective transmission of monetary policy. In particular, as the Governing Council continues normalising monetary policy, the TPI will ensure that the monetary policy stance is transmitted smoothly across all euro area countries. The singleness of the Governing Council's monetary policy is a precondition for the ECB to be able to deliver on its price stability mandate. The TPI will be an addition to the Governing Council's toolkit and can be activated to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across the euro area. The scale of TPI purchases depends on the severity of the risks facing policy transmission. Purchases are not restricted ex ante. By safeguarding the transmission mechanism, the TPI will allow the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate. In any event, the flexibility in reinvestments of redemptions coming due in the pandemic emergency purchase programme (PEPP) portfolio remains the first line of defence to counter risks to the transmission mechanism related to the pandemic. The details of the TPI are described in a separate press release to be published at 15:45 CET. Key ECB interest rates The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 50 basis points. Accordingly, the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will be increased to 0.50%, 0.75% and 0.00% respectively, with effect from 27 July 2022. At the Governing Council's upcoming meetings, further normalisation of interest rates will be appropriate. The frontloading today of the exit from negative interest rates allows the Governing Council to make a transition to a meeting-by-meeting approach to interest rate decisions. The Governing Council's future policy rate path will continue to be data-dependent and will help to deliver on its 2% inflation target over the medium term. Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP) The Governing Council intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the APP for an extended period of time past the date when it starts raising the key ECB interest rates and, in any case, for as long as necessary to maintain ample liquidity conditions and an appropriate monetary policy stance. As concerns the PEPP, the Governing Council intends to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the programme until at least the end of 2024. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance. Redemptions coming due in the PEPP portfolio are being reinvested flexibly, with a view to countering risks to the transmission mechanism related to the pandemic. Refinancing operations The Governing Council will continue to monitor bank funding conditions and ensure that the maturing of operations under the third series of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) does not hamper the smooth transmission of its monetary policy. The Governing Council will also regularly assess how targeted lending operations are contributing to its monetary policy stance. *** The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation stabilises at its 2% target over the medium term. The Governing Council's new TPI will safeguard the smooth transmission of its monetary policy stance throughout the euro area. ********************************************* Thursday July 21 2022 Actual Previous Consensus 04:00 PM ZA Interest Rate Decision 5.5% 4.75% 5.25% Aynı ligde değerlendirildiğimiz ülkelerden Güney Afrika merkez bankası beklentilerin üzerinde faiz artırımı yaptı. *************************************** https://www.dunya.com/kuresel-ekonom...-haberi-664190 Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, ekonomi faaliyetlerinin yavaşladığını ve enflasyonun bir süre daha yüksek kalacağını söyledi. ************************************ https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...bilir-g-34127/ Dünya yazarı Şeref Oğuz, dolarda yüzde 40'lık bir değer kaybının gündeme gelebileceğini belirtti. ************************************************** ******* https://www.paraanaliz.com/2022/duny...siyor-g-34211/ YK Yatırım Strateji Notu: Faiz Artırımlarının Sonu Yaklaşıyor Bu başlığı takip edenler biliyorlar,benim projeksiyonlarım farklı bir yol haritasını gösteriyor.Çin ve Avrupa ekonomileri için "mali genişleme" beklentisine büyük ölçüde ben de katılıyorum ama ABD ekonomisi için farklı düşünüyorum.Temel argümanlarım da: -Kabaca 6 trilyon dolar civarında Fed'in parasal genişlemesinde henüz kayda değer bir küçülme yok(aylık 47.5 milyar dolarlık minik adımlarla küçülme planlanlanmış durumda) Ayrıca 5.4 trilyon dolarlık mali teşviklerle piyasaya gelen bir para var. https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949 Toplamda 11.4 trilyon dolar para piyasada dolaşmaya devam ediyor. -%9.1 yıllık enflasyonun yanında faizler çok düşük ve negatif bölgede kalmaya devam ediyor. -%3.6 işsizlik oranıyla çok sıkı bir işgücü piyasası gücünü koruyor, ve 11 milyon kişilik açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor. SONUÇ:Bu tablodan resesyon çıkmaz ,yüksek enflasyon daha da yükselmeye devam eder,geçen yıl çok yüksek bir büyüme hızı olduğu için bu yıl düşük büyüme hızı ya da durgunluk olabilir,stagflasyon tablosu görmemiz beklenebilir. Benim projeksiyonlarım %9'dan %6'ya düşen bir enflasyon değil,Eylül verisiyle birlikte ABD'de çift hanelere zıplayan bir enflasyon gösteriyor,bu durumda da Fed'i daha sıkı para politikası yönünde zorlaması beklenir. ******************************************* https://www.dunya.com/kose-yazisi/eu...n-durum/664328 Eurobondların vergilendirilmesinde son durum
Blog Categories
Recent Visitors
Arşiv
Go to Profile
Mark as Read
