Blog Comments

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1022


19 Eylül 2025 Cuma

Originally Posted by Ayasofya 2005

Deniz hocam ABD enflasyonunda faiz indirimi sürecini etkileyecek faktörler bekliyor musunuz. Abd enflasyonu nasıl şekillenir bu sene ve önümüzdeki yıl. Altın yatırımı olanlar almayı düşünenler için bunlar önemli. Ukrayna Rusya savaşında beklediğimiz barış bir türlü çıkmadı. Burada barış süreci olur mu. Altınları satmıştım tekrar almak için bunları soruyorum. Değerli vaktinizi aldım çok teşekkür ederim.

-Rusya-Ukrayna arasında bir barış antlaşması beklemiyorum çünkü bulundukları pozisyonlar çok uzak.Rusya işgal ettiği toprakların artık rus toprağı olduğunu ukraynanın kabul etmesini,ukrayna ise asla bunu kabul etmeyeceğini söylüyor.Aralarındaki savaş daha düşük yoğunluklu hale gelebilir,ateşkes de olabilir ama bir barış antlaşması beklemiyorum.Aslında rusya barışkese de yanaşmıyor,ukraynanın bu zamanı yeniden batı yardımıyla silahlanıp,toparlanma güçlenme fırsatı yaratacağını düşünüyor.

-Fed siyasi baskı ile faiz indirmeye devam edecek gözüküyor ama makroekonomik göstergeleri bunun hatalı olduğunu söylüyor,sonucunda ABD enflasyonunda gelecek sene yükselme bekliyorum çünkü:

ABD'de zaten gümrük tarifelerinin yükseltimesinden bir enflasyon yansıması olacak,,gevşek maliye politikası yüksek bütçe açığı varken şimdi Fed para politikasını da gevşetiyor,faizleri düşürme yoluna gidiyor.Hepsinin bileşimi gelecek yıl ABD'de enflasyonu patlatır...
ABD'de Fed'in faiz düşürmesi konut fiyatlarını, o da kiraları artırır.

https://ipropertymanagement.com/rese...e-rent-by-year

ABD'de kiralar zaten ortalama enflasyonun üzerinde yüksek oranda artıyor ve ABD enflasyon sepetinde %34 ağırlığa sahip olarak ABD enflasyonunu sürekleyen baş aktör,Şimdi Fed'in faiz indirim sürecine girmesi enflasyonun ivmesini artıracak etkide bulunacaktır.Diğer taraftan sadece konut kraları değil işyerleri kiralarındaki artış da maliyet artışının mal ve hizmet satışları fiyatlarına yansıtılmasıyla enflasyonist etkisi olacaktır.
Diğer taraftan balon yapan ABD borsaları ve artan kira gelirlerinin servet etkisi tüketim harcamaları da talep enflasyonu üzerinde etkisi olacaktır.

-Altın fiyatına gelince;ben de zaman zaman bu başlıkta paylaşıyorum ve yatırım portföyleri içinde belirli oranda altın ve gümüş bulundurulmasını tavsiye ediyorum.Büyük yatırım bankalarının da ,benim düşüncem de aynı;başta Çin ve Hindistan merkez bankaları(ve halkları da) olmak üzere özellikle doğu ülkeleri merkez bankalarının ve halklarının altına büyük taleplerinin olması,buna karşılık altın üretiminin ve arzının sınırlı olması nedeiyle zaman zaman fiyatında düzeltme hareketleri olsa da yükselişinin devam edeceği şeklinde.

https://www.ekonomim.com/finans/habe...-haberi-835948

https://www.bloomberght.com/goldman-...abilir-3756331

***************************


ABD ekonomisinin temel göstergelerine bakış:

1.İşsizlik oranı:%4.3(Amerika Birleşik Devletleri'nde İşsizlik Oranı 1948'den 2025'e kadar ortalama %5,67 olarak gerçekleşti ve Nisan 2020'de %14,90 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ve Mayıs 1953'te %2,50 ile rekor düşük seviyesine ulaştı.)

https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE

Uzun yıllar ortalamasının altında bir işsizlik oranı var.



2.GSYİH Büyümesi:2.çeyrek %3.3; üçüncü çeyrek tahmini:%3.3

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow


ABD gibi gelişmiş ülkeler için %2.5 üstü reel büyüme iyi bir büyüme oranı olarak kabul ediliyor.

3.Enflasyon:%2.9
Çekirdek enflasyon:%3.1

Fed'in %2 enflasyon hedefinin üzerinde.

4.Fed politika faizi:%4.25-%4.50

1.5 puan kadar reel faiz var gözüküyor,ama vergiden sonra reel getiri kalmıyor(3 aylık tahvil faizi %3.98).Diğer yandan hanehalkı enflasyon beklentileri yüksek:

https://tradingeconomics.com/united-...n-expectations

Tüketici harcamaları güçlü:

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Borsaların ve emlak fiyatlarının yükselmesinin getirdiği servet artışı etkisiyle harcanabilir gelirler artıyor,dolayısıyla tüketim harcamaları da artıyor.

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

Kamu harcamaları dizginlenemiyor.

https://tradingeconomics.com/united-...nment-spending

Temel Veriler soğuyan bir ekonomiyi değil tersine ısınmış bir ekonomiyi işaret ediyor.Ve sonucunda gevşemiş bir para politikası görüyoruz,aşağıda grafikte eksi bölgede olunması bunu anlatıyor.

https://fred.stlouisfed.org/series/NFCI

Ama Fed'in mevcut makroekonomik göstergelere göre para politikasında bir gevşemeye gidilmemesi gerektiği halde,siyasi baskılarla faiz indirimine gitmesi ve gitmeye devam edecek olması sonucunda;gevşek maliye politikasına ilave olarak, gevşeyen para politikası ve yükseltilen gümrük tarifelerinden gelen maliyet artışının tüketici fiyatlarına yansıması ile ABD'de gelecek yıl enflasyonun yükseleceğini göreceğiz.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1021




Faizin artmasıyla kimse zengin olmaz,ama reel olarak negatif olduğunda gayrımenkulden borsalara kadar tüm varlık sınıflarında balon oluşacağı için, bu varlıkları elinde tutanlar aşırı zenginleşir.Verilerle bakalım:

https://fredblog.stlouisfed.org/2024...ce=chatgpt.com

https://www.ecb.europa.eu/press/econ...ce=chatgpt.com



ABD'de Gayrimenkul (Konut):Orta gelirli hanelerde servetin yaklaşık %50'si konut varlıklarından oluşmaktadır.Menkul Kıymetler (Hisse Senetleri ve Tahviller):Üst gelir grubundaki haneler,servetlerinin büyük bir kısmını menkul kıymetlerde tutmaktadır.Örneğinen zengin %1'lik kesim servetlerinin %70'ini hisse senetlerinde bulundurmaktadır. Banka Mevduatları: Alt gelir grubundaki haneler, servetlerinin önemli bir kısmını banka mevduatlarında tutmaktadır.
Avrupa Birliği (Euro Bölgesi) Euro bölgesinde hanehalkı servetinin dağılımı da benzer şekilde gelir düzeyine bağlı olarak değişmektedir: Gayrimenkul (Konut): Orta gelirli hanelerde servetin yaklaşık %72'si konut varlıklarından oluşmaktadır.
Menkul Kıymetler (Hisse Senetleri ve Tahviller): Üst gelir grubundaki haneler, servetlerinin daha büyük bir kısmını menkul kıymetlerde tutmaktadır. Banka Mevduatları: Alt gelir grubundaki haneler, servetlerinin yaklaşık %25'ini banka mevduatlarında tutmaktadır.
Bu veriler, hem ABD hem de AB'de konutun hanehalkı servetinde önemli bir yer tuttuğunu, ancak menkul kıymetlerin özellikle üst gelir gruplarında daha baskın olduğunu göstermektedir. Banka mevduatları ise alt gelir gruplarında daha yüksek bir orana sahiptir.
Bu dağılımlar, ekonomik dalgalanmalara karşı hanehalklarının farklı risk profillerine sahip olduğunu ve servet bileşimlerinin finansal istikrar açısından önemli olduğunu ortaya koymaktadır.
Peki Türkiye'de durum nedir.Türkiyede hatırı sayılı oranda bir kayıtdışı ekonomi sektörü olduğundan fotoğrafın tamamını görmek zor ama TCMB'nin 2024 yılı dördüncü çeyrek verilerine göre, hanehalkının toplam finansal varlıkları 18,1 trilyon TL seviyesindedir.Türkiye'de hanehalkının servetinin önemli bir kısmı gayrimenkul yatırımlarından oluşmaktadır. Ancak, bu varlıkların toplam içindeki payına dair güncel ve kesin veriler sınırlıdır.Genel olarak, gayrimenkul yatırımları hanehalkı servetinin büyük bir bölümünü temsil etmektedir

Originally Posted by deniz43

Faiz nedir:

-Bir tarafta müteşebbis ruhlu kişiler var;Güzel bir düşüncem var,bunu yapabilecek bilgiye beceriye sahibim,piyasada da bu konuda boşluk var,çok iyi kazanç sağlayacağına eminim diyor,ama bunu gerçekleştirebilecek sermayem yok diyor.Birileri de bu işe para koyarsa hem ben hem de bu projeye para yatıranlar hep beraber kazanırız diyor.

-Bir tarafta da milyonlarca kişi var;Dişinden tırnağından arttırmış tasarruf etmiş birikim sağlamış;Çocuklarının geleceği,eğitimi için,işsiz kalabileceği zor günler için,emekliliğinde sağlık problemleri ile karşılaşabileceği zor günler için...Ama ,gel bu projeye para yatır teklifinden korkuyor,ya proje başarısız olur,büyük zahmetlerle oluşturduğum birikimlerim erirse ya da kül olursa diye.

-Burada banka denilen kurum devreye giriyor.Diyor ki,korkma,paranı bana emanet edersen ben birikimlerinin paranın değerini reel olarak koruyacağım,bir miktar da sana nema vereceğim,paranı kredi olarak plase edeceğim projelerin fizibilitesini iyice inceleyeceğim,ona göre kredi vereceğim,proje başarısız olsa bile benim milyarlarca lira sermayem var,sen zarar etmeyeceksin,senin birikimlerin garanti altında olacak.Önce benim sermayem kadar,sonra da belli bir tutarına kadar devletin garantisi altında.
Ama Banka da taraflara diyecek ki;Ben müteşebbis ile birikim sahipleri arasında köprü görevi yaparken,müteşebbisin projesinin riskini kendi sermayemle garanti ediyorum,bu organizasyon için kira,personel ücretleri,elektrik,ofis otomasyonu gibi birçok masrafım da olacak,dolayısıyla bu projeden oluşacak kazancın bir yüzdesini de benim alacağım şekilde bir kazanç paylaşımı olacak.

-Bu projede faiz; elde edilmesi beklenen kazancın (tasarruf sahipleri+ aracılık görevi yapan bankaya) düşen payıdır.Burada tasarruf sahiplerinin beklediği getiri en az enflasyon kadar olması reel değerini koruması,banka tarafından beklenen de masraflardan sonra,sermaye kazancının diğer iş kollarının kazanç ortalamasının altına düşmeyecek bir kazanç olmasıdır.

-Eğer kredi talep eden bir işletme -en azından- (enflasyon+makul banka komisyonu) oranı üzerinde bir kazanç sağlayamıyorsa,o proje verimsiz bir projedir.O projeye bir kaynak sağlanmamalıdır.İktisat bilimi temelde ihtiyaçların sonsuz kaynakların ise çok sınırlı olduğu varsayımına göre hareket eder.Sınırlı kaynaklar iyi yönetilen ,verimli çalışan şirketlerin projelerine yönlendirilmeli,kötü yönetilen verimsiz çalışan şirketlerde kıt kaynaklar heba edilmemeli,bu şirketlerin serbest piyasa ekonomisi içinde piyasadan elenmesiyle daha iyi yönetilen ve daha verimli çalışan şirketlerin piyasayı domine etmesi ve pazar paylarını büyütmeleriyle ülke ekonomisi de sağlıklı ve yüksek büyüme hızıyla büyüyecektir.

-Şu anda olduğu gibi, tasarruf sahiplerine enflasyonun çok altında getiri verip milyonlarca kişinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sınırlı sayıda şirket ya da kişiye enflasyon oranının çok altında oranlarla kredi verip milyonlarca kişinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sınırlı sayıda şirkete servet transferi yapmak adil olmadığı gibi,normalde piyasadan elenmesi gereken şirketleri su üstünde tutmaya devam ederek ekonomiye patinaj yaptırmaya devam etmek rasyonel bir hareket değildir.

********************************
19 Eylül 2025 Cuma

Originally Posted by dimitris

Hocam gözden mi kaçtı yoksa soru mu yersizdi anlamadım ama fikriniz benim için önemli

Kusura bakmayın lütfen,sson dönemde özel işlerim nedeniyle foruma pek zaman ayıramıyorum,gözümden kaçmış.
Önce uzun vadeli tahvillerde küçük oynamaların nasıl büyük getiri farkı yarattığını bir örnek üzerinden açıklamaya çalışalım:

https://www.bloomberght.com/eurobond/tr-eurobond-25-yil

14 Temmuz 2022 tarihinde getirisi %10.73 imiş bugün %7.69

Yani diyelim 25 yıllık 100 bin usd'lik bir tahvil alacaksınız:,eğer bugünkü getiri oranı %7.69'dan alırsanız:

1.0769^(25) kuvvetini aldığınnız zaman=6.3735

100000/6.3735=15690 USD ödersiniz

Ama %10.73 piyasa faizinden alsaydınız;

1.1073^(25) kuvvetini aldığınnız zaman=12.7830

100000/12.7830=7823 USD ödeyecektiniz,başka bir deyişle 100 bin usd ile 1.278 milyon usd'lik 25 yıllık eurobond tahvili alabilecektiniz.


Türkiye sık sık siyasi ve ekonomik krizlerin çıktığı bir ülke ,bu nedenle uzun olmayan aralıklarda bu fiyatlardan eurobond yatırımı yapmaya imkan veriyor, o zamanı beklemek uygun olur.
Kazancınızı döviz cinsinden tutuyorsanız,ki doğrusu bu,şu anda döviz cinsinden en uygun getiriyi "carry trade" sağlıyor.Her ne kadar gerçek enflasyonun altında kaldığından TL cinsinden reel getiri sağlamasa da,döviz kuru baskılandığından para piyasası fonlarından döviz cinsinden güzel getiriler sağlanıyor,şu anki görünüm ekonomi yönetiminin döviz kurlarını baskılamaya devam edeceği yönünde ve bunu sağlayabilecek rezervleri şu anda yeterli gözüküyor.Ne zaman ki,döviz rezervlerinde hızlı erime olur,merkez bankasının dövizi tutamama riski gözükür,o zaman TL'den dövize geçip,eurond yatıırımı için uygun seviye beklenebilir.

Eurobondlarda getiri ne zaman çift haneli olur,bunu tam olarak bilmek mümkün değil,iç politikada bir kriz ile olabilir,,uluslararası ilişkilerden kaynaklı bir kriz nedeniyle olabilir, aşırı baskılanan dövizde bir anda patlama nedeniyle çıkabilecek ekonomik kriz ile olabilir.Ama son 40 yıl içinde görüyoruz ki defalarca yaşadağımız bir durum.

********************************************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1021

4 Nisan 2025 Cuma

Kişisel düşüncem ;eğer Trump mevcut politikalarından bir dönüş yapmaz ise,bu sene küresel ekonomide gsyih büyüme hızlarında keskin bir düşüş olur,işsizlik artar,gümrük tarifeleri enflasyonu yükseltirken, talepte düşüş ve emtia fiyatlarında düşüş enflasyonu bir miktar dengeler ,sonuçta stagflasyon çok sayıda ülkede görürüz.Bu nedenle bu sene başta hisse senetleri borsaları olmak üzere riskli varlıklardan uzak durup,sabit getirili varlıklarda parayı korumak,likit kalmak rasyonel olur.ABD borsalarında mevcut düşüşe ilaveten , bir %30'a kadar düşüş hala mümkün gözüküyor,ucuzladı deyip atlamamak lazım,gelişmeleri takip etmek gerekiyor,.Altın kısa zamanda çok yüksek prim yaptı ama stagflasyon gibi altın'ın sevdiği bir piyasada bir miktar altın da yatırım portföylerinde bulundurulabilir.Yukarıda yazdığımı tekrarlayayım; piyasalar şu anda resesyonu,enflasyonu fiyatlıyor ama daha da kötüsü "buhran" a dönüşürse o zaman çok daha kötü senaryolar radara girer.

Şunu da ilave edeyim ABD ekonomi yönetimi için şu anda önemli olan kısa döneme sıkışmış 9 trilyon usd'lik borcunu çevirmek ve bunu düşük faizlerle yapabilmek, bu nedenle borsanın satılıp buradan çıkanların tahvile yönelmesi(tahvillerin değer kazanıp,faizlerin düşmesi) ABD ekonomi yönetiminin arzu ettiği hareket,ayrıca borsanın düşüşü servet artışı çarpanı ile yapılan tüketim harcamalarını azaltacağından gümrük tarifelerinin yükseltimesiyle gelecek maliyet enflasyonuna karşı,tüketici talebinin düşmesi satıcıları daha düşük kar marjlarıyla satmaya yönlendireceği için enflasyonu kısmen dengeleyecek.Böylece ikiz açıklar cari açık ve bütçe açığının kapatılmassına yönelik ilerleme kaydetmeyi ümit ediyorlar.

Originally Posted by deniz43

ABD hazinesinin 36.2 trilyon usd borcu var.

https://www.jec.senate.gov/public/ve...%20Update.html

Bu yıl ödeyeceği borç tutarı ise kabaca 9 trilyon usd.Eski hazine bakanı janet yellen,pandemi döneminde faizler çok düşmesine,sıfıra yaklaşmasına rağmen bu faiz oranlarından uzun vadeli borçlanmak yerine , kısa vadeli borçlandı(ABD hazinesinin uzun vadeli tahvil arzını azaltmasıyla talep düşüşüne bağlı olarak , uzun vadeli tahvil faizlerinin daha da düşmesi ve bunun da uzun vadeli enflasyon beklentilerini düşürmesi amacıyla.)
Ama Fed'in para politikası yeteri sıkılıkta olmadığı ve hükümet harcamalarının da yüksek olması nedeniyle ABD'de enflasyon beklendiği oranda düşmediği gibi ,Trump'ın gümrük tarifeleri ve vergilerin düşürülmesi ile ABD'de enflasyonun yeniden yükselişe geçmesi bunun da faizleri yüksek tutması bekleniyor.Bu da 1 yıl gibi kısa vadeye yığılmış 9 trilyon usd'lık borcun yeterince talep beklenmemesi nedeniyle daha da yüksek maliyetlerle borçlanma sonucunu getirecek.Bu durumu aşmak için Trunp yönetimi faizsiz ve 100 yıl vadeli hazine tahvillerini müttefik ülkelere satıp,kısa vadedeki borç yükünü uzun vadeye yaymak istiyor ama bunu kabul edecek ülke çıkar mı,soru işareti.
Trump yönetimince arzu edilen ise,piyasanın bu tahvillere yüksek talep göstermesi.Piyasanın bu tahvilllere talep göstermesinin yolu ise ekonominin resesyona girmesi,borsanın düşerek servet artışı etkisiyle yapılan tüketim harcamalarının durması, durgun ve küçülen şirket kazançları ortamında paranın hisse senedi borsalarından tahvil piyasasına kaymasından geçiyor.
Yatırımcılar için;bir süre ABD borsalarından uzak durulup,buradaki fonların Alman hisse senetlerine kaydırılması rasyonel bir hareket olarak gözüküyor.

***************************************
27 Mayıs 2025 Cuma

https://www.ekonomim.com/sektorler/5...-haberi-820779

500 dev şirketin 156'sı zarar açıkladı!

Türkiye'nin 500 büyük sanayi kuruluşunun üretimden satışları 2023'e göre yüzde 36,3 artarken, faaliyet karı yüzde 31,6 azaldı. Şirketlerin istihdamı yüzde 2,6 artarken, çalışanlara ödenen maaş ve ücretler yüzde 90,9 oranında yükseldi. İSO 500'deki halka açık şirket sayısı 88 ile bugüne kadarki en yüksek rakama çıkarken, geçen yıl 96 olan zarar eden şirket sayısı 156'ya çıktı.


- Faaliyet karlılığı oranı da yüzde 12,5'ten yüzde 6,2'ye indi. Bu oranın, 2014-2023 ortalaması olan yüzde 10,4'ün oldukça altında kalması dikkati çekti.

-İSO 500'ün vergi öncesi kar ve zarar (FAVÖK) toplamı yüzde 58,5 düşüşle 267 milyar liraya geriledi. Satış karlılığı oranı yüzde 8,6'dan yüzde 2,6'ya indi.

-Şirketlerin istihdamı yüzde 2,6 artarak 825 bin kişiye yaklaşırken, çalışanlara ödenen maaş ve ücretler yüzde 90,9 yükselişle 813 milyar liraya ulaştı.

https://i.ekonomim.com/storage/files...UFyUGhiOFFqLWc.

https://i.ekonomim.com/storage/files...UFyUGhiOFFqLWc.

*********************************************
M2:M1+ TL ve Döviz vadeli mevduatlar.

M3: M2 + repo işlemleri+ para piyasası fonları+İhraç Edilen Menkul Kıymetler


M3'ün,M2'den daha yüksek oranda artmasının en önemli nedeni M1 ve M2'de yer alan döviz tevdiat hesaplarının ,döviz kurunun baskılanması nedeniyle düşük oranlarda artması ayrıca siyasi belirsizlik ve jeopolitik riskler nedeniyle fonlara ve repoya giden paranın artmasından kaynaklanıyor.Reel faiz yükselince M2 ve M3 arasındaki fark açılır diye ekonomi teorisinde bir hipotez yok.

Faiz hakkında yazdıkları da külliyen ekonomi kitaplarına uymuyor:

-Bankaların faiz gideri ile para arzı büyüse de banka faiz gelirleri ile de para arzı azalır.Bazı şirketler ve gerçek kişiler faiz geliri elde ederken bazıları da faiz gideri ödemesi yapar.Sistemin doğası gereği bankaların faiz gelirleri,giderlerinden fazladır,bundan dolayı para arzında artış olmaz.
Hazine'nin ödediği faiz gideri,Banka dışı kesime gelir ise para arzı artar ama bankalara gelir ise para arzı değişmez, banka özkaynağını büyütür.Ve TL cinsi faizlerin %80'ninden fazlası tahvilleri tutan bankalara , TCMB'ye ödeniyor.

-Reel faizle kredi talebi azalacağından, yeni para yaratımı azalır,paranın el değiştirme hızı yavaşlar.


-Teorik olarak reel faizin olmadığı ekonomik programla enflasyonun düşmesi mümkün değildir.Tabii ki sadece reel faiz,dövizin ve ücretlerin baskılanmasıyla enflasyon düşmez.Kamunun kemer sıkarak yüksek oranda faiz dışı fazla vermesi ve yapısal reformları devreye sokmadan kalıcı başarı sağlanamaz.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1021

3 Şubat 2025 Perşembe


ENAG Ocak ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Ocak ayında aylık enflasyon artışı %8.22 ,yıllık enflasyon artışı %81.01 oldu.


https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/jan25.pdf?v=1



TÜİK'e göre ise:


Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %42,12, aylık %5,03 arttı

TÜFE'deki (2003=100) değişim 2025 yılı Ocak ayında bir önceki aya göre %5,03, bir önceki yılın Aralık ayına göre %5,03, bir önceki yılın aynı ayına göre %42,12 ve on iki aylık ortalamalara göre %56,35 olarak gerçekleşti.

*********************************************

https://www.bloomberght.com/powell-f...egiliz-3741389

Powell, sunumunun ardından senatörlerin sorularını yanıtladı.



Serbest ticaretin uygulandığı ülkelerin daha hızlı büyüdüğüne ilişkin daha önceki yorumlarının arkasında olduğunu belirten Powell, tarife politikası yapmanın veya buna ilişkin yorumda bulunmanın Fed'in işi olmadığını dile getirdi.

Powell, görevlerinin buna mantıklı bir şekilde tepki vermeye çalışmak ve para politikası oluşturmak olduğunu vurgulayarak, "Hangi tarife politikalarının uygulanacağı henüz belli değil. Bilmediğimiz bir şey hakkında spekülasyon yapmanın akıllıca olduğunu düşünmüyorum." değerlendirmesinde bulundu.

Yüksek tarifelerin daha yüksek maliyetlere yol açıp açmayacağına yönelik soru üzerine Powell, bunun henüz görülmeyen çeşitli faktörlere bağlı olası bir sonuç olabileceğini ifade etti.

Powell, mortgage (konut kredisi) faiz oranlarının yüksek kaldığını ancak bunun Fed'in politika faizi ile değil, uzun vadeli tahvil faizleriyle ilgili olduğunu belirterek, "Bunlar, Fed politikasıyla yakından ilgili olmayan nedenlerden dolayı yüksek ve yüksek kalmaya devam edebilir. Bence, politika faizini düşürdüğümüzde mortgage faizleri de düşebilir ama bu gerçekleştiğinde bile birçok yerde konut sıkıntısı çekmeye devam edeceğiz." diye konuştu.

Fed Başkanı Powell, konut fiyatlarındaki artışın, ücretlerin, malzeme ve arsa maliyetlerinin artmasıyla da ilgili olduğuna işaret etti.

Fed'in uzun vadeli tahvil faizlerini kontrol edemediğini vurgulayan Powell, bu oranlara pek fazla faktörün etki ettiğini söyledi.

Bunlardan birinin de Fed'in gelecekteki kısa vadeli faiz oranı beklentisi olduğunu dile getiren Powell, uzun vadede enflasyon beklentileri, ekonomi ve bütçe açığı ile ilgili riskler, tahvil piyasasındaki arz ve talep gibi faktörlerin belirleyici olduğunu anlattı.

************************
SOSYAL GÜVENLİK KURUMU ÖDEMELERİ

https://x.com/bdemircioglu/status/19...038935/photo/1

**************************

https://www.hisse.net/topluluk/showt...66#post6994066

Originally Posted by deniz43

Önemli:


Almanya'da silah üreticileri daha fazla kapasiteler oluşturmak için zordaki otomotiv sanayinden atıl kalan ve talep yetersizliğinden kapatılma riski taşıyan mevcut fabrikaları yeniden amaçlandıran ve dönüştüren projeler üretiyor.Almanya'da koalisyonu kurması beklenen iki parti (CDU/CSU ve SPD) askeri harcamaların finansmanı için 500 milyar Euroluk oluşturacağı yeni özel fondan bu dönüşümün finanse edilmesi planlanıyor.

İkinci dünya savaşında da ABD başta otomobil olmak üzere sanayi üretiminin büyük bölümünü savunma sanayisi amaçlı dönüştürmüş ve devasa bir askeri sanayi üretim kapasitesine ulaşıp savaşı kazanmıştı.


https://www.reuters.com/markets/euro...my-2025-03-05/

Tanks not cars: How Germany's defence industry could boost the economy


NOT:Pek hisse senedi önerisinde bulunmam ama bu başlığı takip edenler hatırlayacaklardır, 1.5 yıl önce leopard tanklarının üreticisi Rheinmetall hisselerinde global jeopolitik konjonktür nedeniyle büyük potansiyel gördüğümü yazmıştım.

https://www.google.com/search?client...UTF-8&oe=UTF-8

Geçen yılbaşında 287 euro olan Rheinmetall hisse fiyatı 1115 euro'ya fırlamış durumda.

https://x.com/AlperUcok/status/1901262453989884212

"Durum hızla ciddileşiyor. Alman ordusu özel şirketleri savunma planlarına entegre etmek istiyor...

Welt'in haberine göre, Alman ordusu gizli bir plan için özel şirketlerden yardım istiyor. Almanya'nın bir saldırı durumunda lojistik bir "merkez" olarak üstleneceği yeni rol, özel hava taşımacılığı şirketlerinin, demiryollarının, nakliye şirketlerinin ve sağlık tesislerinin kullanılmasını gerektiriyor. Bundeswehr'in "gizli" olarak sınıflandırılan "Almanya Operasyon Planı" bu nedenle "genel bir ulusal savunma" için sivil katkılarla desteklenecek. Bu nedenle ordu temsilcileri bir süredir özel sektörle görüşmeler yürütüyor.

Almanya'da üst düzey askeri ve güvenlik politikasının yapıcılarının "Sivil-Asker İşbirliği 4.0" (ZMZ 4.0) başlığı altında bir "Yeşil Kitap" hazırladığı bildiriliyor.

Demir Perde'nin yıkılmasından sonra Almanya NATO ortakları için lojistik merkez rolünü üstlenmişti. Yeni planlamalara göre Lufthansa, Alman demiryolları Deutsche Bahn ve silah şirketi Rheinmetall de formülasyonun birer parçaları oluyor."


2 Dünya savaşından sonra Almanyanın bir daha "dünya savaşı" çıkarmasının ebediyen önüne geçmek için ,alman ordusu sembolik hale getirilmiş,silahlanmasına kısıtlama getirilmiş, ABD;"senin ordu ve silahlanma için para harcamana gerek yok,gerekirse savunmanı ben yaparım" demişti.Şimdi Trump'ın izolasyonist politkası tüm statükoyu paramparça etti.Uyuyan bir devi uyandırdı.Elektrikli otomomobillerde geri kalsa da,almanyanın mekanikte ve mühendislikte büyük bir birikimi olduğundan otomobil fabrikalarındaki atıl kapasiteyi de kullanarak ordusunu hızla Rusya ile baş edecek seviyeye getirebilecek ehliyete sahip.Sonuçta ortaya çıkacak resimden ABD hiç hoşlanmayacak,çok pişman olacak.

*************************
ABD'nin çevirmesi gereken borcun vadeleri

2025 yılı kabaca 9 trilyon dolar ile borcun önemli bir kısmını kapsıyor.

https://pbs.twimg.com/media/GmOasWeW...jpg&name=large

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1021

26 Aralık 2024 Perşembe

Merkez bankası net döviz rezervleri




*BİN 25.12.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 5,562,162,052
Dış yükümlülükler 709,579,838
Bankalar döviz mevduatı 2,654,961,738
Kamu döviz mevduatı 440,057,044
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,757,563,432
1USD 35.2162
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 49,907,810
Altın rezervi 53,693,575
Swap ile merkez bankasına 16,724,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 33,183,810
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -20,509,764

(+)53.693,575 milyar dolar altın varlık;(-)20,509,764 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)33.183,810 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


Merkez bankasının rezerv artışının esas unsuru,ihracat tutarlarının %30'nunun kendisine yatırılması zorunluluğunu getirmesi.Bu da yıllık 261.4 milyar usd ihracattan merkez bankasına kabaca 91.4 milyar usd yatırıldığı manasına geliyor(10.6.2024 tarihine kadar %40'ı yatırılıyordu)
Merkez bankasının oluşturduğu rezervin geri kalanı da çok büyük oranda,çok daha ucuz maliyetli olduğundan şirketlerin döviz kredisi alıp TL'ye çevirmesinden ve bankaların döviz pozisyon fazlasının merkez bankası rezervlerini artırmasından kaynaklanıyor.
Şirketlerin yılbaşından bu yana aldığı döviz kredisi 38.5 milyar usd,Şirketlerin ihracat gelirlerinden zorunlu merkez bankasına giden+yerli bankalardan alınan döviz kredileri toplamı 129.9 milyar usd ediyor ki,merkez bankasının rezerv artışının esas kısmını oluşturuyor.
Yılbaşından bu yana döviz tevdiat hesaplarından çözülen miktar ise 15.7 milyar usd ile sınırlı.
Yani ne bireysellerden ne de yabancılardan koşa koşa büyük miktarda döviz satışı yok.Merkez bankası ihracatçıların döviz kazançlarının %30'unu kendisine yatırma zorunluluğunu kaldırmadan,dövizin fiyatının piyasada arz talebe bağlı olarak serbestçe oluştuğunu söyleyemeyiz.
Rezervin artışının bir bölümü de merkez bankası rezervlerindeki altının hem miktar olarak hem de usd/ons olarak değer kaynaklanmasından kaynaklanıyor.1 yıl önce rezervde 18.2 milyon ons altın 20.5 milyon onsa,fiyatı da 2077 usd/ons'dan,2615 usd'a yükselmiş,altın rezervinin değerinde kabaca 15.8 milyar usd'lık artış olmuş.

Ama buna rağmen sonuncusu Ocak-Ekim dönemi için 13 Aralık tarihinde merkez bankası tarafından yayınlanan ödemeler dengesi tablosunda ülkeye giriş kadar çıkış da olduğu için döviz rezerv varlıklarda bir artış görmüyoruz,0.7 milyar usd neredeyse sıfıra yakın:

OCAK-EKİM 2024 DÖNEMİ ÖDEMELER DENGESİ TABLOSU(milyar usd)

Dışardan sermaye girişleri:64.690
Doğrudan yatırımlar:8.459
Portföy yatırımları:33.492
Diğer:22.739

Yurt içi yerleşiklerin dışarıda yatırımları: (-)45.862
Doğrudan yatırımlar:5.241
Portföy yatırımları:21.474
Diğer:19.147

Net yatırım gideri: (-)12.572
Yabancı sermayeye yapılan ödemeler:23.617
Yurt dışından elde edilen sermaye kazançları:11.045

Net hata noksan : (-)14.732

Rezerv varlıklar:0.723

*************************

ENAG Aralık 2024 ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Aralık ayında aylık enflasyon artışı %2.34 ,yıllık enflasyon artışı %83.40 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/24dec.pdf?v=1

TÜİK'e göre ise :

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %44,38, aylık %1,03

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %28,52 arttı, aylık %0,40


artmış.

*************************************

2024 yılı Aralık ayında geçen yılın aynı ayına göre;

- İhracat, %2,2 oranında artarak 23 milyar 463 milyon dolar,
- İthalat, %11,1 oranında artarak 32 milyar 287 milyon
dolar,

Türkiye'nin Aralık ayı dış ticaret açığı, (-)8.824 milyar dolar,2024 yılı dış ticaret açığı ise ,(-)82.160 milyar dolar oldu.
Aralık ayında yatırım malları ithalatı %6.2 azalırken,tüketim malları ithalatı %27.1 arttı.

2022 yılında 30.482 milyar dolar olan tüketim malları ithalatı 2024 yılında % 78.7 artarak 54.476 milyar dolara yükseldi.

*******************************
Merkez bankası net döviz rezervleri


*BİN 31.12.2024 Salı

Dış varlıklar 5,538,776,105
Dış yükümlülükler 706,162,987
Bankalar döviz mevduatı 2,452,586,548
Kamu döviz mevduatı 435,898,091
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,944,128,479
1USD 35.2803
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 55,105,214
Altın rezervi 53,661,810
Swap ile merkez bankasına 20,817,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 34,288,214
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -19,373,596

(+)53.661,810 milyar dolar altın varlık;(-)19,373,596 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)34.288,214 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***************************

Originally Posted by HATAKE

https://x.com/Dragonomi/status/18762...RVJoJYhlg&s=19
Deniz bey bu çin hakkında nasıl bir yorumunuz olur acaba Trumpla birlikte ekonomik savaş başlar mı başlarsa nereye varır kim daha zararlı çıkar
Değerli yorumlarınız için çok teşekkürler şimdiden

Çin ekonomisinde temel sorunlar

1.Hanehalkının servetinde ağırlıklı gayrımenkul yatırımları kaynaklı büyük kayıp var.

https://pbs.twimg.com/media/GgNCC58W...jpg&name=large

Bunun nedeni de parası -genellikle- hanehalkı tarafından borçlanarak ödenen çok sayıda inşaat projelerinin tamamlanamaması,bu nedenle halkın artık yeni inşaat projelerine ilgi göstermemesi nedeniyle,talep kesilmesinden meydana gelen gayrımenkullerde fiyat düşüşü.
Hanehalkı ise azalan servet kaybını dengeleyebilmek için tüketimini azaltmış durumda.Bu da ülke ekonomisinin deflasyona girme riski yaratmış durumda.Yıllık enflasyon %0.2 zaman zaman eksiye geçiyor,üretici fiyat endeksi ise ekside yıllık -%2.5'ta.

2.Çin şirketleri aşırı borçlanarak neredeyse tüm dünyaya yetecek büyük bir imalat kapasitesi oluşturmuş durumdalar.

https://www.statista.com/statistics/...-to-gdp-ratio/

Ama;Covit salgınında ülkelerin önce kendi halklarının ihtiyacına göre hareket etmesi, küresel ticarette tedarik zincirlerinin kırılması nedeniyle, sonrasında ülkeler bundan ders çıkararak yeniden kendi ülkelerinde üretim yapma yönünde temel bir strateji değişikliğine gittiler.İkinci olarak da demokrasi ile yönetilen ülkeler ile otokratik yönetilen ülkeler arasında bir gruplaşma ve üretim ile ticareti kendi içlerinde yapma eğilimi ortaya çıktı.
Trump ise olaya sadece kendi ülkesi açısından bakarak dost ülkeler de dahil,kendi ülkesinde üretimi canlandırmak,tüm temel ürünleri kendi ülkesinde üretilmesinin sağlanması için, için gümrük vergilerini yükseltmeye hazırlanıyor.

İçeride talep yokken dışarıda da talebin düşmesi aşırı borçlu Çinli şirketleri zorlayacak,büyük bir kapasite fazlasıyla başbaşa bırakacaktır.

3.Xi yönetimi öncesi ,iktidarda Komünist Parti olmasına rağmen yönetimler pragmatik ,serbest piyasa koşullarına riayet eden ve halka daha fazla özgürlük alanı bırakan politikalar uyguluyordu.Xi ile birlikte giderek artan şekilde rejimin ideolojik çizgileri koyulaştı ve ülkeden sermaye çıkışları hızlandı.

https://tradingeconomics.com/china/capital-flows

Trump'ımn gümrük vergileriyle Çin'den sermaye çıkışlarının hızlanması bekleniyor.

https://www.brookings.edu/articles/c...apital-flight/

4.Gerek iç gerekse dış talepteki azalmaya bağlı olarak ekonomide meydana gelecek küçülme işsizlik artışı ve halkta hoşnutsuzluk yaratabilir.Bu durumda Xi yönetimi halkın dikkatini ekonomi dışına taşımak için Taiwan'ı işgal planını yürürlüğe koyabilir.Bu da küresel ölçede piyasalar için büyük risk yaratır.


5.Küresel bir ticaret savaşından en çok Çin ve diğer yüksek dış ticaret fazlası ülkeler zararlı çıkar.ABD'nin gümrük tarifelerini yükseltmelerine diğer ülkeler de misilleme yapacaklardır ama ABD'nin dış ticaret açığı yüksek olduğu için totalde karlı çıkacaktır.
Fakat gümrük vergilerinin ;gerek dış piyasanın rekabet baskısının azalması gerekse ithal ürünlerin vergiler nedeniyle iç piyasaya artık daha pahalı girmesi nedeniyle,ABD'de enflasyonu yeniden yükseltme etkisi olacaktır.

*********************************

2025 yılı bütçe rakamları:

https://i.ekonomim.com/storage/files...jE4MzQ5MDI3MTk.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1020

19 Aralık 2024 Perşembe

Fed politika faizini 0.25 puan düşürdü:

https://www.federalreserve.gov/newse...y20241218a.htm


Projeksiyonlar:


https://www.federalreserve.gov/monet...bl20241218.pdf


Fed 2025 yıl sonu için ;Eylül projeksiyonunda %3.4(3*0.25) faiz indirimi öngörürken bu toplantıda projeksiyonunu %3.9'a yükseltti(2*0.25 puan faiz indirimi)

Fed 2025 yılı manşet ve çekirdek PCE enflasyonu beklentilerini de %2.1 ve %2.2'den,her ikisini de %2.5'a yükseltti.

Fed 2025 yılı için büyüme beklentisini 0.1 puan yükseltirken,işsizlik oranı beklentisini 0.1 puan düşürdü.


Faiz kararının ardından Fed Başkanı Jerome Powell, basın mensuplarının sorularını yanıtladı.

Powell ekonominin "iyi bir yerde" olduğunu, enflasyonun yüzde 2 hedefine çok daha yakın olduğunu, istihdam piyasasında koşulların hala güçlü olduğunu dile getirdi.

Powell şu açıklamaları yaptı; "Politika şu anda, faiz indirimlerinin başladığı döneme göre daha az kısıtlayıcı.

Önümüzdeki süreçte faiz değişikliklerini değerlendirmek için daha temkinli olabiliriz.

İyileşen arz ABD'nin ekonomik performansını etkiledi. Tüketici harcamaları dayanıklı, ekipman yatırımları güçlendi.

Politika kısıtlamalarının çok yavaş olması ekonomiyi ve istihdamı zayıflatabilir.

Politika yapıcıların faiz projeksiyonları, yüksek enflasyon ile tutarlı olarak gelecek yıl için daha yüksek.

Nötr faiz oranına ciddi şekilde yakınız.

Gelecek yıl faiz indirimleri sürecinde verilere tepki vereceğiz.

Enflasyon tarafındaki riskleri ve belirsizliği yüksek görüyoruz. Belirsizlik yüksek olduğunda biraz daha yavaş ilerlersiniz.

Çekirdek enflasyon gelecek sene yüzde 2,5'e gerilerse bu ciddi bir ilerleme olur.

Tarifelerin etkileri konusunda herhangi bir sonuca varmak için henüz erken



Projeksiyonlara baktığımızda: gelecek yıl sonu için Fed üyelerinin kafalarında: %2.5 PCE enflasyonu,(TÜFE geleneksel olarak daha yüksek olduğu için %3 TÜFE enflasyonu),%4 Fed politika faizi şeklinde denge oluşmış gibi gözüküyor.Bu durumda 10 yıllık tahvil faizi de vade primiyle %4.50 civarında seyreder gibi görünüyor ki,o zaten şimdiden fiyatlanmış gözüküyor.
Trump'ın gümrük tarifeleri ve diğer icraatları bu projeksiyonu ne kadar etkiler ,ne kadar değiştirir önümüzdeki dönemde göreceğiz.


Başta ABD piyasaları olmak üzere küresel piyasalar ,bu projeksiyon beklentilerin altında faiz indirimi içerdiğinden ve daha şahin olduğundan adeta kan gölüne döndü.Dow Jones endeksi 1123 puan düştü,S&P 500'de kayıplar %2.95 ,NASDAQ'daki kayıplar ise %3.56'yı buldu.Sabah açılan uzakdoğu piyasaları da ABD'yi takip ederek şu anda ASX 200 endeksi %2 civarında kayıpla seyrediyor.
Kararla:
-Dolar diğer paralar karşışında değer kazandı,dolar endeksi 107.8'e kadar yükseldi.EUR/USD paritesi 1.490'dan 1.0350'ye kadar indikten sonra şu anda 1.0374'ten seyrediyor.

-Benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %4.3890'dan %4.5180'e kadar yükseldikten sonra şu anda %4.5040'dan işlem görüyor.

-Fed kararıyla kuvvetlenen dolarla ve yükselen tahvil faizleriyle altın ve kripto varlıklara satış getirdi.

***********************************

Thursday December 19 2024 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Final Q3 3.1% 3% 2.8%
04:30 PM
US
GDP Sales QoQ Final Q3 3.3% 1.9% 3%
04:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ Final Q3 3.7% 2.8% 3.5%

ABD ekonomisi çok güçlü gözüküyor.Güçlü tüketici harcamalarıyla desteklenen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte bir geli,şmiş ekonomi için oldukça yüksek sayılabilecek şekilde reel olarak %3.1 büyüdü.Önceki çeyrekte de %3 büyümüştü.Yılın son (dördüncü) çeyreğinde de yine güçlü biçimde büyümeye devam ediyor.Atlanta Fed 'in projeksiyonuna göre ABD ekonomisi yılın dördüncü çeyreğinde %3.2 hızında büyüyor.

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

04:30 PM
US
Initial Jobless Claims DEC/14 220K 242K 230K

06:00 PM
US
Existing Home Sales NOV 4.15M 3.96M 4.07M
06:00 PM
US
Existing Home Sales MoM NOV 4.8% 3.4

Bugün gelen diğer veriler de piyasa beklentilerinden daha iyi.İşsizlik başvuruları düşmüş,ikinc, el ev satışları artmış gözüküyor.

Dünkü Fed kararları ve bugün gelen veriler sonrasında benchmak ABD 10yıllık tahvil faizi %4.586'ya kadar yükseldi,şu anda ise %4.566.

EURO/USD paritesi ise dünkü Fed kararları sonrasına bugün %4.21'ye kadar düzeltme tepkisi vermişken veri sonrası yeniden %3.63'e indi.

https://www.cnbc.com/quotes/EUR=

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1019

29 Kasım 2024 Perşembe


Konda -Koç Üniversitesi

Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi

https://tebadata.com

Hanehalkı Beklenti Anketi Sonuçları

Kasım 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %104 (Önceki ay %107)

Yıl sonu enflasyon beklentisi: %92 (Önceki ay %92)

Kasım 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %99 (Önceki ay %96)

https://tebadata.com/wp-content/uplo...24_revize2.pdf

*****************************

2024 yılı Kasım ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %3,1 oranında azalışla 22 milyar 291 milyon
dolar, ithalat %2,4 oranında artışla 29 milyar 654 milyon dolar oldu. 2024 yılı Ocak-Kasım döneminde
ise, ihracat %2,5 oranında artışla 238 milyar 486 milyon dolar, ithalat %6,4 oranında azalışla 311 milyar
703 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Türkiyenin dış ticaret açığı Kasım ayında 7.363 milyar dolar,yılın ilk 11 ayında 73.216 milyar dolar,yıllık ise 79.316 milyar dolar oldu.
Tüketim malları ithalatı Kasım ayında da %15.6 arttı.

**********************************

2022 yılında 363.7 milyar dolar olan yıllık ithalatımız 2024 yılında ilk 11 aylık 311.7 milyar olmuş yılı da muhtemelen 342 milyar dolar civarında ithalatla kapatacağız.21.7 milyar dolarlık bu azalmanın ana kalemleri nelerdir:

-Enerji ithalatı 2022 yılında 96.5 milyar dolarken 2023 yılında fiyat düşüşüyle 69.1 milyar dolara inmiş,bu yılın ilk 11 ayında ise 58.7 milyar dolar olmuş,yılı da tahminen 64.1 milyar dolar civarında kapatacağız.2 yıl içinde enerji ithalatında yıllık bazda 32.4 milyar dolar azalma olmuş.

-Altın ithalatı ise;2022 yılında 23 milyar dolar, 2023 yılında 33.9 milyar dolar iken ,2024 yılının ilk 11 ayında ithalata kota kısıtlaması gelmesi nedeniyle 22.1 milyar dolar olmuş.2024 Yılında altına küresel ölçekte büyük talep olması ve kg başına 4 bin dolar yurt dışı fiyatlardan daha yüksek arbitaj imkanı yarattığından, en az bu fark tutar kadar altının kaçak yollardan Türkiye'ye girdiği,cari açığı 10 milyar dolar daha düşük gösterirken,ödemeler dengesi tablosunda net hata noksan kaleminde 10 milyar dolarlık çıkışla muhasebesel eşitliğin sağlandığı tahmin ediliyor.

-Bir diğer azalma nedeni ise küresel demir çelik fiyatlarının düşmesi nedeniyle,ithalatı 2022 yılında 28.4 milyar dolar iken 2024 ilk 11 ayında 21.5 milyar dolar,yılın tamamında ise muhtemelen 23.7 milyar dolar.2 yıl içinde demir çelik ithalatında yıllık bazda 4.7 milyar dolar azalma olmuş.

Ama diğer yandan tüketim malları ithalatı 2022 yılında 30.5 milyar dolar iken 2024 yılının ilk 11 ayında 49.1 milyar dolar olmuş,yılı da muhtemelen 54.3 milyar dolarla kapatacağız.2 yıl içinde tüketim malları ithalatındaki artış 24.2 milyar dolar.

***********************************


ENAG Kasım ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Kasım ayında aylık enflasyon artışı %4.06 ,yıllık enflasyon artışı %86.76 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/24nov.pdf?v=1

******************************

Türkiye genelinde konut satışları Kasım ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %63,6 oranında artarak 153 bin 14 oldu.

Konut satışları Ocak-Kasım döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,4 oranında artarak 1 milyon 265 bin 388 olarak gerçekleşti.

Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %14,2 olarak gerçekleşti. Ocak-Kasım döneminde gerçekleşen ipotekli konut satışları ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,3 oranında azalarak 135 bin 209 oldu.


Tüketim harcamaları tam gaz devam ediyor.Kasım ayında yıllık otomobil satışları da %5.3 artmıştı.Keza yurt içi beyaz eşya satışları da Ocak-Ekim ayında yıllık %7 arttı..

Veriler para ve maliye politikasının enflasyonu dizginlemekte ve talebi kontrol almakta başarısız olduğunu gösteriyor.

**********************************

Bugün yayınlanan TCMB verisine göre vadesine; 1 yıl kalmış ve ödenecek kısa vadeli borç toplamı 236.103 milyar dolarak açıklandı.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1018

31 Ekim 2024 Perşembe


Konda -Koç Üniversitesi

Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi

Hanehalkı Beklenti Anketi Sonuçları

Ekim 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %107 (Önceki ay %109)
Yıl sonu enflasyon beklentisi: %92 (Önceki ay %94)
Ekim 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %96 (Önceki ay %96)


https://tebadata.com

https://tebadata.com/wp-content/uplo...-ekim-2024.pdf

*******************************************

2024 yılı Ekim ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %3,6 oranında artışla 23 milyar 620 milyon
dolar, ithalat %0,2 oranında azalışla 29 milyar 364 milyon dolar oldu.

-2024 yılı Ekim ayında Türkiyenin dış ticaret açığı 5.745 milyar dolar oldu.

-2024 yılı Ocak-Ekim döneminde ise;Türkiyenin dış ticaret açığı 65.619 milyar dolar oldu.

Yatırım (Sermaye)Malları ithalatı %9.2 ve Hammadde (Ara malları) ithalatı %0.2 azalırken,tüketim malları ithalatı %8.0 arttı.

Tahminim yılı 80-82 milyar dolar arasında dış ticaret açığı ile kapatacağımız şeklinde.

*****************************

ENAG Ekim ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Ekiml ayında aylık enflasyon artışı %5.57 , Ocak-Ekim yılın ilk 10 ayında %72.02 ,yıllık enflasyon artışı %89.77 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/24oct.pdf?v=1


TÜİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %48,58, aylık %2,88 arttı

*************************

https://cepr.org/voxeu/columns/banks...y-out-thin-air

Banks do not create money out of thin air

***********************************************

1 yıllık vadede küresel piyasalarda öngörülerim ne:

-Çok şişmiş ABD borsalarında 2025 yılı Eylül-Kasım arasında %20-%25 arasında tepeden düşüş ve borsa endekslerinde sert düzeltme beklyorum.Küresel piyasalarda da ABD borsalarını takiben sert satışlar bekliyorum.

-Emtia fiyatlarında büyük ölçüde, bu ürünlerin kabaca %50'sinden fazlasını tüketen Çin'in talebi belirleyici olmaya devam edecek.Çin ekonomisinde eski parlak büyüme oranları beklemiyorum,(yükselen korumacılık ve gümrük tarifeleri nedeniyle dış talepte düşüş ve içeride tüketici güveninin düşük olması nedeniyle iç talepte kayda değer bir yükseliş beklenmemesi nedeniyle) bu nedenle emtia fiyatlarında -jeostratejik büyük bir gerginlik olmadıkça- kayda değer yükseliş beklemiyorum.2025 yılı sonbaharında küresel borsalarda sert düşüş,servet kaybı etkisine bağlı olarak tüketimde düşüş ve küresel ekonominin büyüme hızında düşüş nedeniyle,bu tarihten sonra ekonomiler yeniden toparlanıncaya kadar emtia fiyatlarında düşüş bekliyorum.

-Altın fiyatlarında da Çin talebi belirleyici olacak.Trump yönetiminde ABD'nin Çin'e ürün yelpazesine göre %60-%100 arasında uygulayacağı gümrük vergilerine misilleme olarak, -azaltmakla beraber- halen elinde olanan 775 milyar dolarlık ABD Hazine tahvillerinin bir bölümünü altın almaya yöneltmesiyle ve Çin halkında da -faizlerin düşük,borsalarının istikrarsız ve gayrımenkul fiyatlarında geri gidiş olması nedeniyle- merkez bankasının altın talebine iştirakiyle -altın fiyatları tarihinin en yüksek seviyesini görmesine rağmen- 2025 yılında da prim yapmaya devam edebilir.

-ABD'de Trump yönetimiyle birlikte gümrük duvarlarında yükselmeyle beraber,ithal ürünlerin pahalı hale gelmesiyle enflasyonun yükselmesi bekleniyor.Keza Trump'ın kaçak giriş yaparak çalışan göçmenleri sınır dışı ederek ve yeni yabancı işgücü girişlerini önlemesiyle,işgücü azalmasına bağlı olarak,şirketlerin çalışan bulmakta zorlanması ve daha yüksek ücret teklif etmek zorunda kalmalarıyla bunun da enflasyonist etki yaratması ancak ithal mallara gümrük tarifelerinin yükseltilmesi nedeniyle rekabette sorun yaşamayacakları ancak yükselen fiyatların enflasyonu beslemesi bekleniyor.Keza Trump'ın vergileri düşürmesinin de tüketimi artırıcı ve enflasyonist etkisi olacaktır.
Sonuç olarak hem enflasyonun yükselecek olması,hem de yıllık 1.8 trilyon dolar bütçe açığı varken bütçe açığını daha da artıracak politikalar ,daha fazla borçlanma ihtiyacına bağlı olarak ABD tahvil faizlerini yükseltecek , küresel borçlanma maliyetlerinde artış getirecektir.
Tahvil faizlerinin yükselmesi tahvillerin değer kaybı manasına geldiği için tahvil yatırımları da isabetli olmayacaktır.

-İhracata dayanan avrupa ekonomisi 2025 yılında yükselen gümrük duvarlarıyla muhtemelen resesyona girecektir.

-2025 yılı ikinci yarısı için en uygun portföy yatırımı -bana göre- ,TÜFE'ye endeksli ABD Hazine kağıtı,içeride de para piyasası fonları ve bir miktar altın gözüküyor.Öncesinde ise. mevcut trend devam eder gözüküyor.


Bu varsayımlarının temeli küresel ölçekte;Merkez bankalarının "aşırı kolay" para sağlama taahhüdü ve hükümetler genelinde devam eden genişletici maliye politikalarının birleşimi olarak,küresel para arzının (enflasyon +reel gsyih) büyümesinin çok üzerinde büyüyerek tüm varlık sınıflarında balon oluşması,bu balon sayesinde zombi şirketlerin serbest piyasa koşullarında piyasadan ayıklanmaması nedeniyle rekabet ve piyasa mekanizmasına zarar vermesi ve makroekonomik dengelerin mevcut dengelerle sürdürülemez hale gelmesinin çok yakın olması ve tetikleyici bir nedenle bir kırılma olacağı ve makroekonomik dengelerin olması gereken seviyelerde yeniden dengeleneceği varsayımına dayanıyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1017

18 Eylül 2024 Çarşamba


Fed politika faizini 50 baz puan indirdi.

Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have slowed, and the unemployment rate has moved up but remains low. Inflation has made further progress toward the Committee's 2 percent objective but remains somewhat elevated.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent, and judges that the risks to achieving its employment and inflation goals are roughly in balance. The economic outlook is uncertain, and the Committee is attentive to the risks to both sides of its dual mandate.

In light of the progress on inflation and the balance of risks, the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate by 1/2 percentage point to 4-3/4 to 5 percent. In considering additional adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities. The Committee is strongly committed to supporting maximum employment and returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Lisa D. Cook; Mary C. Daly; Beth M. Hammack; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; and Christopher J. Waller. Voting against this action was Michelle W. Bowman, who preferred to lower the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point at this meeting.

Fed projeksiyonları:

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20240918.pdf

Fed üyelerinin yıl sonu itibariyle öngördüğü ;

politika faizi:%4.4(eskisi 5.1)

pce:%2.3(eskisi %2.6)

çekirdek pce:%2.6(eskisi %2.8)

2024 gsyih büyümesi:%2.0(eskisi %2.1)

işsizlik oranı:%4.4(eskisi %4.0)

*******************************

30 Eylül 2024 Pazartesi

Hazine Bakanlığının bugün yayınladığı veriye göre:Türkiyenin Brüt Dış Borç Stoku 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla 511.975 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti.Bir önceki çeyrekteki 30 Mart 2024 tarihinde bu borç rakamı ,502.328 milyar ABD doları idi.

**********************************

Konda -Koç Üniversitesi

Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi

Eylül 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %109 (Önceki ay %113)

Yıl sonu enflasyon beklentisi: %94 (Önceki ay %96)

Eylül 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %96 (Önceki ay %101)

https://tebadata.com

https://tebadata.com/wp-content/uplo...lul-2024_2.pdf

*******************************

ENAG Eylül ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Eylül ayında aylık enflasyon artışı %5.34 Ocak-Eylül yılın ilk 9 ayında %62.94 ,yıllık enflasyon artışı %88.63 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/24sep.pdf?v=1

****************************************

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/a...deks=03#page-1

https://tacirler.com.tr/upload/files...su-2024-25.pdf

26.10.2024 TARİHİ İTİBARİYLE BİST 30 FİYAT/KAZANÇ ORANI

Kod Hisse Adı Kapanış(TL) Piyasa Değerİ 2024/2 çeyrek karları Yıllıklandırılmış karlar
(mn TL)
AKBNK Akbank 49.98 259896 -11093 -22186
ALARK Alarko Holding 88.8 38628 201 804
ASELS Aselsan 60.85 277476 2277 9108
ASTOR Astor Enerji 77.4 77245.2 662 2648
BIMAS Bim Birleşik Mağazalar A.Ş 475.25 288571.8 4521 18084
DOAS Doğuş Otomotiv 215.7 47454 1995 7980
EKGYO Emlak Konut GYO 9.87 37506 292 1168
ENKAI Enka İnşaat 47.88 287280 6362 25448
EREGL Ereğli Demir Çelik 47.4 165900 4386 17544
FROTO Ford Otosan 1015 356173.7 5976 23904
GARAN Garanti Bankası 111.2 467040 -5606
HEKTS Hektaş 3.61 30432.3 -691 -2764
ISCTR İş Bankası (C) 11.83 295749.6 -35748
KCHOL Koç Holding 172.9 438456.8 164 656
KONTR Kontrolmatik Teknoloji 43.34 28171 345 1380
KOZAL Koza Altın 20.68 66227.7 -39 -156
KRDMD Kardemir (D) 24.44 19068.7 -635 -2540
MGROS Migros 408.25 73915.4 604 2416
PETKM Petkim 18.85 47773.4 1693 6772
PGSUS Pegasus Hava Taşımacılığı 236.3 118150 3997 15988
SAHOL Sabancı Holding 85.1 178742 -1814 -7256
SASA Sasa Polyester Sanayi A.Ş. 3.91 169225.2 2093 8372
SISE Şişecam 39.5 120997 2375 9500
TCELL Turkcell 87.75 193050 2904 11616
THYAO Türk Hava Yolları 276 380880 30395 121580
TOASO Tofaş Fabrika 189.9 94950 1287 5148
TTKOM Türk Telekom 46.6 163100 1419 5676
TUPRS Tüpraş 146.1 281504.8 5004 20016
ULKER Ülker Bisküvi 124.9 46122.6 1260 5040
YKBNK Yapı Kredi Bankası 24.8 209486.9 -11069 -22138
5259174.1 54871 222454

F/K: 23.64


Nasıl hesaplandı:

-Yukarıdaki yazıdaki prensip uygulanarak:-Şirketlerin ikinci çeyrek kar veya zararları yıllıklandırıldı.

-Bankaların(akbank ve yapı kredi) holdinglerin konsolide bilançolarında enflasyon muhasebesi uygulanmış bilançoları 6 aylık oldukları için ,onlarınki 6 aylık bilançolar üzerinden yıllıklandırıldı.

-İş bankasının yayınlanan enflasyon muhasebesi uygulanmış bilançosu olmadığından akbank ve yapı kredi bankalarının enflasyon muhasebesi uygulanmış bilançolarında ortalama zarar özkaynaklarının %10.8'i olduğundan bu oran kullanıldı.
Garanti bankasında ise bu oran çok daha düşük %2 tahmin edilerek yapıldı.

-Bist 30'un 30 şirketinin piyasa değerleri toplanarak,bu 30 şirketin yıllıklandırılmış kar toplamına bölünerek bist 30'un fiyat/kazanç oranı hesaplanmış oldu.


Akbank/Sabancı holding:

https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large

Yapı kredi bankası/Koç holding

https://pbs.twimg.com/media/GUfWOybX...png&name=small

https://legal.com.tr/blog/ekonomi/en...ihsel-bir-tur/

**************************************
https://x.com/AhmetBuyukduman/status...896884/photo/1


Bizim enflasyon sepetinde kiranın ağırlığı sadece %5.06

https://pbs.twimg.com/media/GT1kX9gX...jpg&name=large


Halbuki mesela ABD'de %34.5.Bizim enflasyon sepetinde de en az bu oranda olmalıydı çünkü uzun yıllar ortalaması olarak hane halkının aylık harcamasının %30-%50 arası kira harcamasına gidiyor.

Eğer böyle olsaydı, sadece kiradan yıllık enflasyona 117*0.345=40.4 puan ilave gelecekti.

Halka göre enflasyon %100 civarındayken ,TÜİK'in afaki düşük enflasyon rakamları açıklamasının arada büyük uçurum olmasının sebebi de bu.TÜİK'in enflasyon sepetiyle hanehalkının harcamalarının dağılımı arasında bir örtüşme olmadığı gibi arada uçurum var.Bu nedenle Tüik'in enflasyon rakamları hayali rakamlar,gerçeği yansıtmaktan çok uzak.

Yukarıdaki yazımı biraz açmak istiyorum.
-Önce Türkiyede evsahipliği ile ilgili oran %56.2,bunun linkini vereyim.

https://tr.tradingeconomics.com/coun...ownership-rate

Geçmişte bu oran daha yüksekti ama yılda kabaca 600 bin evlilik ve 200 bin boşanma olduğu için kiralık ev talebine bağlı olarak ,hanelerde ev sahipliği oranı düştü.

-İkinci olarak enflasyon hesaplamalarında hanehalkının toplam harcamaları içinde kiranın payı ,kira vermeyenler düşülerek yapılmaz.Çünkü finans teorisinde "alternatif maliyet" denen bir kavram vardır.Örneklerle açıklayalım.

-Örneğin yanyana, birbiriyle aynı büyüklükte 2 restoran varsa ,birisi kira veriyorsa,diğerinin kendi mülkü ise;maliyet hesaplarında kira vermeyen de kira veriyormuş gibi maliyet hesabı yapar,eşdeğer kira ödemesini de maliyetine ekler.Çünkü zaten restoran işi yapmasa mülkünü kiraya verecek olsa, o kadar kazanç elde edecek.Ancak eşdeğer kira gelirinin üzerinde bir kazanç sağlamışsa o kardır.

-Diğer örnek de buna benzerdir.Diyelim ki 2 arkadaş var,bunların 8 milyon TL'leri var,birisi aylık 40 TL kira getirisi olan bir daire alıyor ve artık kira ödemiyor,diğeri ise ben 8 milyon TL'yi sermaye olarak kullanır,aylık reel sermaye getirisi olarak 40 bin TL'den fazla gelir elde ederim,aradaki fark bana kalır diye düşünebilir.Dolayısıyla artık kira ödemeyen kişinin de aylık 40 bin TL getiriden mahrum kaldığı için enflasyon sepeti hesaplamalarında o evin eşdeğer kirası kadar bir harcaması olduğu varsayılır.

Örneğin ABD'de kiranın enflasyon sepetinde ağırlığı %34.5'tur ve 2 ayrı anketle ölçülür.Birincisi "Rent of Primary Residence CPI " dır.Kiracıların fiilen ödediği kiralarla ilgilidir.İkincisi ise "The Owners' Equivalent of Rent CPI" bu anket ev sahipleri arasında yapılan ve evlerini kiraya verecek olsalar ,ne kadara kiraya vereceklerine dair yapılan bir ankettir.ABD'de ev sahipliği oranı %65.6 ile bizden çok daha yüksek olduğu için ikinci anketin kira ödemelerine ilişkin enflasyon sepetinde ağırlığı daha yüksektir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1016

17 Eylül 2024 Salı

Fed toplantısı öncesi ABD ekonomisinin görünümü:

-GSYİH Büyümesi:

https://tradingeconomics.com/united-...-growth-annual

ABD ekonomisi son 4 çeyrektir bir gelişmiş ülke için oldukça yüksek sayılabilecek yıllık %2.9,%3.1,%2.9,%3.1 oranında büyümüştü:
Atlanta Fed'in projeksiyonuna göre bu yılın üçüncü çeyreğinde de yine %3.0 gibi güçlü bir oranda büyümesini sürdürüyor.

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow


-İstihdam

Son gelen veriyle işsizlik oranı %4.2'ye düşmüş,Ortalama saatlik kazançlar ise aylık %0.7 artış gibi rekor düzeyde bir artış ile uçmuş,haftalık çalışma süresi 0.1 saat ise artmış.(Unemployment Rate in the United States averaged 5.69 percent from 1948 until 2024, reaching an all time high of 14.90 percent in April of 2020 and a record low of 2.50 percent in May of 1953.)
Tarihi ortalamaların epeyce altında bir işsizlik oranı var.Diğer taraftan gelişmiş ekonomilerde yüksek katma değerli ürünler üretilirken emeğin maliyetler içindeki payı en yüksek maliyet unsuru olduğu için,ortalama saatlik kazançların artış oranlarının enflasyonist etkileri Fed tarasından izlenmesi gerekiyor.

-Tüketici harcamaları

ABD'de gsyih'nın kabaca üçte ikisini oluşturan tüketici harcamaları hız kesmeden devam ediyor ve gsyih büyümesinin en büyük desteğini oluşturuyor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

harcanabilir gelirler düzenli olarak artıyor

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

kredi kartı harcamaları artıyor

https://tradingeconomics.com/united-...-card-accounts

hükümet harcamaları artıyor

https://tradingeconomics.com/united-...nment-spending

Thursday September 05 2024 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final AUG 55.7 55 55.2
05:00 PM
US
ISM Services PMI AUG 51.5 51.4 51.1

.ABD GSYİH'sında %82 pay taşıyan hizmetler sektöründe işler iyi gidiyor,işgücü verimliliği yüksek oranda artışta,gelen haftalık işsizlik maaşı başvuruları da düşük.


Bu tabloda tek eksik olan sanayi tarafındaki zayıf verilerdi ki,bugün gelen verilerde onda da toparlanma görüyoruz.
(Sanayi üretimi de beklentilerin üzerinde oldukça güçlü ve iyi geldi .Aylık sanayi üretimi artışı %0.2 beklenirken %0.8 artış;imalat sanayi aylık artışı %0.3 beklenirken %0.9 geldi.Kapasite kullanım oranı %77.4'ten %78'e fırladı.)


SONUÇ:Bu görünümdeki bir ekonomi çok net ki,soğuyan bir ekonomi değil,aksine sıcak bir ekonomi,ayrıca kamu harcamalarının yarattığı büyük bütçe açıklarının da enflasyonist baskısı var.Fed bilançosunu gevşetmesine rağmen hala olması gerekenden epeyce geniş bir bilançosu var:
https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

Fed Finansal koşullar endeksi para politikasının şu anda bile gevşek olduğunu gösteriyor:

https://fred.stlouisfed.org/series/NFCI

Sonuç olarak Fed'in para politikasını gevşetmesi için makul bir neden yok.Aksine enflasyonu tekrar canlandırabilecek unsurlar var.Bunlardan bir tanesi enflasyon sepetinde %34 ile en büyük ağırlığa sahip kiralar konut fiyatlarındaki artışa paralel,belirli bir faz farkıyla artmaya devam ediyor.
https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Para politikasındaki gevşeme tüm varlık sınıflarında balon yaratarak buradan servet artışı etkisi yapacak kazançlarla tüketim harcamalarına kaynak sağlarken ve talep enflasyonunu beslerken varlık balonuyla konut fiyatlarındaki artış daha da ivme kazanabilir.


Bu nedenlerle temel analiz olarak Fed'in faiz indirmesini ve para politikasını gevşetmesini gerektirecek bir neden yok.Ama yine de piyasanın baskısı ile yarın Fed'in 25 baz puan faiz indirimi yaptığını göreceğiz.Sonuçları ise gelecek sene görülecek.Ama piyasaların yarın esas bakacağı FED'in her 3 ayda bir revize ettiği projeksiyonlarda Fed politika faizinin yıl sonu itibariyle hangi rakamda görüneceği olacak.

****************************************

Originally Posted by Westwind

Sn deniz
Amerikan ekonomisi iyi gidiyor gibi gözüküyor. Yanına ikinci bir ekonomi eklemek isteseniz. Büyük ekonomilerden hangi ülkeyi veya ülkeleri eklerdiniz.


i

Vietnam


GDP Annual Growth Rate 6.93

Unemployment Rate 2.29

Inflation Rate 3.45

Current Account to GDP 0.2

Government Debt to GDP 37.1

Daha büyük ölçekli ekonomi olarak Hindistan var ama onun rasyoları Vietnam kadar parlak değil.

Hindistan

GDP Annual Growth Rate 6.7

Unemployment Rate 8.5

Inflation Rate 3.65

Current Account to GDP -1.2

Government Debt to GDP 86.54

*****************************

Originally Posted by Westwind

Bu konuyla ilgili bir soru daha sormak isterim.
Amerikan şirketlerinin dünya pazarındaki gücünün amerikanın gücünde ve diğer ülkelerinin güçsüzlüğünde etkisi nedir ?
Farklı bir ifadeyle çin ve almandaki durumun nedeni şirketlerinin durumunda kendi içsel nedenleri mi , devlet politikaları mı ?

ABD mallarda dış ticaret açığı veriyor.2023 yılında 2090 milyar dolar hracat yapmış 3273 milyar dolar ithalat.
Ama hizmetlerde 697 milyar dolar ithalata karşı 928 milyar ihracat yapmış.Bunda microsoft,google gibi teknoloji şirketlerinin payı büyük.Sonuçta 3018 milyar dolar ihracata karşı 3970 milyar dolar ithalat ile 2023 yılında 952 milyar dolar dış ticaret açığı vermiş.

https://www.bea.gov/sites/default/fi...2/trad1223.pdf

Buna rağmen ABD'nin gayrisafi milli hasılası ,gayrisafi yurt içi hasılasından yüksek.2023 yılında GSYİH'sı 27.368 trilyon dolar olurken gayrisafi milli hasılası 28.120 trilyon dolar olmuş.Bunun sebebi yurt dışında kurulu olan ABD merkezli şirketlerin kazançlarının sağladığı katkı.(GSYİH sadece ülke içindeki üretimi hesaba katar; GSMH ise ülke vatandaşlarının hem kendi ülkelerinde hem de diğer ülkelerde ürettiği mal ve hizmetlerin toplamını hesaba katar.)

https://www.bea.gov/sites/default/fi...dp4q23-2nd.pdf

Ama yine de sadece ABD şirketlerinin değil ,tüm dünya ülkelerinin önceliği ABD pazarıdır.Çünkü ABD nüfusu 345 milyon ile dünya nüfusunun %4.3'ü iken tüm dünyadaki yıllık 55.9 trilyon dolarlık tüketim harcamasının %28'i olarak 15.7 trilyon dolar harcama tek başına ABD'li tüketiciler tarafından yapılır.

https://www.macrotrends.net/global-m...%20from%202020.

*************************************
https://www.hisse.net/topluluk/showt...51#post6888251

Borsamız için görüntü neden karamsar:

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1015

Uluslararası Muhasebe Standardları çerçevesinde enflasyon muhasebesi uygulanmasının niçin yüksek enflasyonun getirdiği bir zorunluluk olduğu aşağıdaki makalede tarihsel gelişimi ve enflasyon muhasebesinin neden yüksek enflasyona tabi olan ülkelerde uygulanmasının ihtiyaç ve zorunluluk olduğu herkesin anlayabileceği şekilde çok güzel ve çok detaylı bir biçimde anlatılmış:

https://legal.com.tr/blog/ekonomi/en...ihsel-bir-tur/


-Enflasyon olgusu zaman içerisinde nominal/parasal değerlerde aşınma yaratır. Enflasyon oranı düşük bile olsa uzun zaman sürelerinin geçmesi durumunda bu olgu şirket bilançoları üzerinde önemli düzeyde birikimli etki yaratabilir..Üllkemizde olduğu gibi, yasanan yüksek enflasyon dönemleri şirketlerin bilançoları ve gelir tabloları üzerindeki bozucu etkiyi artırabilir. Enflasyonist dönemler şirketlerin özsermayelerinin aşınmasına, gelirlerinin enflasyonist unsurlar içererek reel olarak azalırken kârdaki nominal artışlar nedeniyle kâr dağıtımı ve vergi ödemeleri yoluyla şirketlerin özkaynaklarının reel olarak azalmasına yol açabilir. Bu nedenle bilanço ve gelir tablosu ve diğer finansal tablo ve raporlardaki yer alan veriler ve açıklamaların güvenilirliği, kıyaslanabilirliği ve karar alma sürecinde kullanılabilirliği kuşkulu ve yetersiz hale gelebilir.


-Enflasyonun yükselmesi ortalama efektif vergi oranını yükselterek şirketler üzerinde vergi yükünü artıracağı gibi bu yükün dağılımını da önemli ölçüde değiştirdiği kabul edilmektedir. Vergi yükündeki bu artış hem zaman içinde hem de endüstriler arasında kaymalar yol açarak sermaye maliyetini artırır; şirketler kesiminde tahsis etkinliği azalır.

Enflasyonun bilanço ve gelir tablosu üzerindeki etkilerini iki grupta toplayabiliriz

(i) Bilançoların Homojenliğinin Bozulması: Enflasyon nedeniyle paranın satınalma gücünün azalmasi sonucu bilançoda gösterilen değerler, birbirinden farklı satınalma gücüne sahip para birimiyle ifade edilmektedir. Doğal olarak nakdi kiymetler (kasa, banka, alacak ve borçlar gibi) cari para birimiyle ya da cari değerleriyle, nakdi olmayan kiymetler ise paranın tarihsel değerinin yansıtan alış bedeli ile gösterildiklerinden bilanço kalemleri satınalma güçleri farklı olan para birimiyle ifade edilmektedirler.

(ii) Mali Tabloların İşletmenin Ekonomik ve Mali Durumunu Doğru Olarak Yansıtmaması: Nakdi olmayan varlıklar, reel veya cari değerlerini koruduklan halde, nakdi olmayan varlıklar ya da sabit kıymetler nominal olarak degerleri değişmediğinden bilançolarda cari para ile olan degerlerinden önemli ölçüde az gösterilmekte, dolayisiyla mali tablolar gerçegi yansıtan belge olmaktan cıkmaktadır. Diger taraftan paranın degerinin düşmesi sonucu elde bulundurulan nakdi varliklar reel kıymetlerini kaybedecek, buna karşılık borclarda da reel bir azalma olacaktır. Nakdi degerlerinden ortaya cıkan bu tip kazanç ve kayıplar klasik muhasebenin düzenledigi mali tablolarda yer almayacaktir.

-Kuşkusuz enflasyon muhasebesi ya da finansal tabloların yükselen fiyatlar düzeyi nedeniyle düzeltilmesi ve şirketin kâr dağıtımının ve vergi yükümünün düzeltilmiş hesaplara göre yerine getirilmesi meselesi şirketin kendisini, pay sahiplerini, vergi idaresini ve diğer paydaşlarını ilgilendiren çok taraflı bir konudur. Enflasyon muhasebesinin birinci amacı şirketin finansal tablolarını düzelterek şirketin net varlıklarında azalış yaratan kâr dağıtımı ve vergi ödemelerini azaltarak şirketin net varlıklarını ya da özkaynaklarını korumaktır. Böylece sahiplerinden ayrı bir hukuksal varlığı olduğu kabul edilen şirketin reel net varlık değeri korunmak istenmektedir. Enflasyon muhasebesi ile pay sahiplerine dağıtılacak kâr rakamı da düzeltileceğinden dağıtılabilir kâr rakamının azalması bir taraftan pay sahiplerinin alacağı kâr payını azaltırken diğer yandan şirkete yaptıkları yatırımın da değerindeki aşınma da önlenmekte ve yatırım değerleri korunmaktadır. Finansal tabloların düzeltilmesi ile şirketin kârı ve kâr dağıtımı üzerinden ödenecek olan gelir ve kurumlar vergisi azalacağından vergi idaresi enflasyon muhasebesi uygulaması ile elde edeceği vergi gelirlerinin bir kısmından mahrum kalacaktır. Bu kısa süreli etki olmakla birlikte şirketlerin mal varlıklarının korunmasının orta ve uzun vadede kamu politikaları açısından pozitif sonuçları bulunmaktadır. Diğer yandan sektörel düzenlemeye tabi tutulan sektörlerde (bankacılık ve sermaye piyasası gibi) ilgili kamu otoriteleri de gözetimi altındaki şirketlerin finansal tablolarının hazırlanması ve sunumu ile yakından ilgilidirler; bu şirketlerin finansal açıdan daha sağlam ve sağlıklı bir yapıda faaliyetlerini sürdürmelerin onların temel misyon ve görevlerinin bir parçasıdır. Bu nedenle enflasyon muhasebesinin kapsam ve içeriği konusunda kamunun sektörel düzenleyici örgütlerinin (bizdeki BDDK ve SPKr. gibi) temel misyon ve anlayışlarıyla kamunun vergi idaresinin misyon ve yaklaşımı arasında farklılık olması olağandır. Nitekim enflasyon muhasebesi uygulaması her zaman ve her yerde vergi hukukunun yakından ilgilendiği; vergi iaresinin konuya olabildiğince kuşkucu ve sınırlayıcı biçimde yaklaştığı bir olgu olagelmiştir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1014

12 Eylül 2024 Perşembe

Originally Posted by deniz43

Sabancı Holding bilançosu:


Net Dönem Karı -7.632 milyar TL zarar.Enflasyon muhasebesi uygulanınca garanti bankasının küçük bir karı dışında bütün bankaların zarar yazacağını.Koç holding karı sıfıra yakın düşerken,holdingde finans kısmının ağırlığı daha yüksek olan Sabancı holdingin bilançosunda zarar getireceğini buraya yazmıştım.

https://fintables.com/sirketler/SAHOL


Yapı kredi bankası enflasyon muhasebesi uygulanmadığında vergi öncesi 19.2 milyar TL kar yazmış gözüküyordu, ama Koç Holding konsolide bilançosunu enflasyon muhasebesi uygulayarak verdiği için ,yapı kredi bankasının enflasyon muhasebesi uygulandığında böyle büyük kar etmek bir yana 4.065 milyar TL zarar ettiği ortaya çıkıyor,ama bu da yetmiyor 19.2 milyar TL hayali kar üzerinden bir de devlete 6.3 milyar TL devlete vergi ödeyecek,zarar+vergi toplamı kadar öz kaynakları reel olarak azalacak.


Akbankta da zarar yazan bir bilançosu var:


https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large


Akbank vergi öncesi zarar:-3.798 milyar TL
Vergi:-7.295 milyar TL
Net dönem zararı:-11.093 milyar TL(Yapı kredi bankasında -11249*0.984=-11.069 milyar TL)

Holding'in Akbank'taki hissesi oranına tekabül eden konsolide zarar payı:-4.520 milyar TL

Originally Posted by RAVİ

Burda ilgilenenler var bir de buraya sorayım, çok garip ama bu ortamda en karlı çıkanlar faktoringler ama faktoring karları uçarken hisseleri neden aylardır sürünüyor sizce?

https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large


Faktoring şirketleri de ;bankalar,sigorta şirketleri,finansal kiralama şirketleri gibi bu yıl enflasyon muhasebesinin uygulanmadığı finans grubu şirketlere giriyor.Sabancı holdingin konsolide bütçesinde akbank ve diğer finansal hizmetler ayrı ayrı gruplarda konsolide bilançoya dahil edilmiş.Ve onlar da ,bankalar gibi enflasyon muhasebesi uygulanmadığında çok karlı gözükürken,enflasyon muhasebesi uygulandığında zarar etmiş görünüyorlar.Yüksek enflasyonda sermayesinin tamanına yakını para olan finansal şirketler enflasyon muhasebesi uygulanmadığında, çok karlı gözükürler,gerçekte ise etmedikleri reel kazançtan vergi de verirlerse ,sermayeleri yüksek enflasyonda erir,zarar ederler.

****************************

https://x.com/VeFinans/status/1834507384997232889

"Son 15 yılın sektör bilançoları ortalamalarına bakıldığında tüm firmalarımızın toplulaştırılmış gelir tablosuna göre

Brüt kar marjı %14,6

Faaliyet kar marjı %5,4

FVÖK marjı %6,9

FVÖK / finansman gideri 2,2 kat

Efektif vergi oranı %24,0

Net kar marjı %2,7"


https://pbs.twimg.com/media/GXV6vbzW...pg&name=medium


Son derece düşük bir net kar marjı.Şirketlerimiz genel olarak verimsiz ve kötü yönetilen iş modellerine sahipler ve karsızlar Üstelik bu bilançolar enflasyon muhasebesi uygulanmamış bilançolar.Enflasyon muhasebesi uygulanmış bilançolar olsaydı ,şirketlerimizin muhtemelen reel olarak zarar etmiş oldukları görüleceklerdi.


Raporun orjinali merkez bankasından:

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...anco+Verileri/

**********************

Originally Posted by deniz43

Saturday September 14 2024 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY AUG -5.3% -4.9%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY AUG 4.5% 5.1% 4.8%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY AUG 2.1% 2.7% 2.5%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY AUG 3.4% 3.6% 3.5%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate AUG 5.3% 5.2% 5.2%

https://www.cnbc.com/2024/09/14/chin...ns-august.html

China's retail sales and industrial data miss expectations in August


https://www.reuters.com/world/china/...ns-2024-09-14/

Downbeat China factory output, retail sales make case for stronger stimulus


https://www.reuters.com/world/china/...st-2024-09-14/

China new home prices fall at fastest pace in over 9 years in Aug

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de düşüş sürerken,konut piyasasındaki kriz derinleşiyor.

****************************
https://www.rethinkx.com/blog/rethin...umanoid-robots


This time, we are the horses: the disruption of labor by humanoid robots


Tarihin kilometre taşlarından birinde,yeni bir devrimin eşiğindeyiz.Artık tüm mavi yakalı işler ve beyaz yakalı işlerin önemli bir bölümünün yapay zeka ile donanmış insansı robotlar tarafından devir alınacağı,hatta ordunun askerlerinin çok büyük ölçüde insansı robotlardan oluşan bir çağa geçiş döneminin 15-20 yıl yakınındayız.Bu devrim sonrasında küçük nüfusa sahip ülkeler oluşacak refahdan kişi başına büyük paylar alırken.Büyük nüfusa sahip ülkeler işsiz kalacak olan çok büyük nüfusun yansıtacağı çok çetin sosyal sorunlarla boğuşmak zorunda kalacaklar.

" The critical disruptive components of the new labor engine include:

Sensors (cameras, tilt sensors, pressure sensors, microphones, accelerometers, etc.) to take in sensory data

Computer hardware and software to process sensory data with powerful AI

Actuators to move and interact with objects in the environment

Batteries and power electronics to provide energy for hours of sensing, computing, and moving

Each of these technologies has gotten dramatically cheaper and more powerful in recent years, setting the stage for the disruption of labor.

Over the next 15-20 years, humanoid robots will disrupt human labor throughout hundreds of industries across every major sector of the global economy. The disruption of labor will be among the most profound transformations in human history, and therefore simultaneously represents one of the greatest opportunities and greatest challenges our civilization has ever faced.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1013


8 Eylül 2024 Pazar

https://www.ntv.com.tr/dunya/atlanti...Jk2kUwrhcUIeAQ

Atlantik Okyanusu nedeni bilinmeyen bir şekilde soğuyor: Dünya çapında havayı etkileyebilir!

Son yıllarda artan sıcaklıklar küresel ikilm krizine neden olurken, son üç ayda Atlantik Okyanusu,rekor hızla soğuyor.


https://www.hurriyet.com.tr/dunya/at...yecek-42521633

Atlas Okyanusu rekor bir hızla soğuyor! Neler olduğunu hâlâ anlayamıyoruz


Karalarda yaşamın adeta bir anda patladığı,fışkırdığı Kambriyen çağından bu yana, 540 milyon yıldır, dünyanın jeolojik geçmişi döngüsel olarak, buzul çağları arasına sıkışmış ılıman iklim dönemleriyle geçmiştir.Eğer fosil yakıtlarının yakılmasıyla ve karbon salınımıyla küresel ısınma olmasa,döngüsel olarak dünya 50 bin yıl sonra yine buzul çağına girecekti.Ama küresel ısınmanın bu süreyi ileriye attığı düşünülürken acaba tersine bir tepki olarak -muhtemelen- eriyen buzullarla atlantik okyanusunun soğuması mini bir buzul çağını tetikleyebilir mi.
Bu konuda yaklaşık 10 yıl önce çevrilen bir filimde ,kuzey avrupaya ılıman bir iklim sağlayan Gulf Stream sıcak su akıntısının soğumasıyla kuzey avrupa ve kuzey amerika bir anda buz kesiyordu.(Gulf Stream, Meksika Körfezi'nden doğan, Florida Boğazı'ndan geçerek Amerika Birleşik Devletleri'nin doğu kıyı şeridine doğru akan, daha sonra 36°K enlemine (Kuzey Carolina) yakın doğuya sapan, sıcak ve hızlı bir Atlantik Okyanusu akıntısıdır. Kuzey Atlantik Akıntısı olarak Kuzeybatı Avrupa. Batıdaki yoğunlaşma süreci, Gulf Stream'in Kuzey Amerika'nın doğu kıyısı açıklarında kuzeye doğru hızlanan bir akıntı olmasına neden oluyor. Yaklaşık 40°0'K 30°0'B yönünde, Kuzey Avrupa'ya geçen kuzey akıntısı Kuzey Atlantik Akıntısı ve Batı Afrika açıklarında dolaşan güney akıntısı Kanarya Akıntısı ile ikiye ayrılıyor.Gulf Stream, Amerika Birleşik Devletleri'nin Doğu Kıyısı'nın Florida'dan güneydoğu Virginia'ya (yaklaşık 36° Kuzey enlemi) kadar olan kıyı bölgelerinin iklimini ve daha büyük ölçüde Kuzeybatı Avrupa'nın iklimini etkiler.


Konunun küresel ekonomiyi ilgilendiren kısmı;İş negatif senaryolar yönünde evrilirse ,küresel tarım üretimininde büyük düşüş ve kıtlık tehlikesi,enerji fiyatlarında tahmin edilemez astronomik yükselişler olur.

*********************************
11 Eylül 2024 Çarşamba

https://www.hisse.net/topluluk/showt...51#post6888251

Originally Posted by deniz43

Borsamız için görüntü neden karamsar:

1.Gelen bilançolar berbat.Enflasyon muhasebesi uygulanınca makyaj aktı,şirketlerin gerçek durumu ortaya çıktı.Holdinglerin konsolide bütçesinde bankalara enflasyon muhasebesi uygulanınca akbank ve yapı kredinin büyük zararlar yazdıkları ,ayrıca reel olarak etmedikleri karlar üzerinden büyük oranlı vergi ödedikleri için de özsermayelerinden yedikleri açığa çıktı,bankacılık sektörü enflasyon muhasebesi uygulandığında komple zarar.Sanayi şirketlerindeki durum ise ;onların karlarında da enflasyon muhasebesiyle düşüşler var.Hem en büyük dış ticaret ortağımız avrupa birliğinin ekonomisinin durgunluk içinde olması hem de TL'nin aşırı değerlenmesiyle, rekabet gücünün azalmasıyla ,dışarı mal satmak zorlaşırken içeride de genişlemeci para politikalarına son verilmesiyle iç talepte de azalma nedeniyle önümüzdeki bilanço dönemlerinde daha da kötü bilalançolar gelmesi bekleniyor.

2.Bilançolar bu durumda iken, bizim borsamız 2 yıl öncesi endeksin 136 dolarına göre,son düşüşlere rağmen halen dolar cinsinden %100'ün üzerinde primli ve aynı MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksine göre de aşırı primli ve pahalı hale gelmiş durumda.


3.Alternatif olarak faizin yıllık %40-%50 garantili getirisi var.Borsada bu getiriyi hak edecek bir hisse senedi bulmak zor.

4.Yabancı yatırımcılar borsamıza girmek bir yana, son 2 yıldaki yükseliş ve döviz kurunun sabit kalmasıyla bunu fırsat bilerek borsamızdan büyük tutarlarda satış yaparak çıktılar.Borsamızın bu seviyesindeyken,riski hedge edecek swaplar kapalıyken,açığa satış yasakken, bundan sonra da büyük montanlı yabancı girişi beklemek gerçekçi olmaz.Bir diğer büyük risk.;ortalama her 250 yılda bir tekrarlayan büyük istanbul depremi riski;burada periyod dolmuş ve her an deprem olma riski var.Naci Görür'e göre ,beklenen depremle İstanbuldaki binaların üçte ikisinin yıkılması bekleniyor.Böyle büyük bir felaket yaşanma riski başımızın üzerinde sallanırken , yabancı fonların borsamızda büyük oranlı portföy tutması beklenmez,sadece trade işlemleri yapması beklenir.

*****************************

Originally Posted by deniz43

I.Önceki sayfalarda birçok defa yazdım.Ekonomi yönetimi denk bütçe için önce kamu harcamalarında kemer sıkacak:

Nerelerden kesinti yapılabilir:Bütçede; Mal ve Hizmet Alım Giderleri:680 milyar TL Cari Transferler:4267 milyar TL (KİT'ler,Mali Kurumlar,Fonlar,Hazine Yardımları,Mahalli İdarelere Yardımlar,Kar Amacı Gütmeyen Kuruluşlara Yardımlar,Hane Halkı ve İşletmelere Yapılan Yardımlar Yurt dışına yapılan yardımlar) Sermaye Giderleri:788 milyar TL Gayrimenkul Sermaye Üretim Giderleri:605 milyar TL Borç Verme:299 milyar TL Yedek Ödenekler:215 milyar TL(hiç kullanılmamalı)

https://muhasebat.hmb.gov.tr/merkezi...istatistikleri

Merkezi Yönetim Bütçe Giderleri Ay İçi Gerçekleşmeleri Ekod4

1 trilyon TL çok rahat,2 trilyon TL ise kamu harcamalarında kesinti yapmak mümkün.Kemal derviş döneminde gsyih'nın %6.5'sı faiz dışı fazla veriliyordu.Orta vadeli planda 2024 gsyih sı 44.2 trilyon TL faiz giderleri ise ,1.35 trilyon TL tahmin edilmiş.
44.2*0.065=2.87 trilyon TL faiz dışı fazla,1.5 trilyon TL bütçe fazlası na denk geliyor,bugünün bütçe rakamlarıyla.OVP' de ise, 2.15 trilyon trilyon TL bütçe açığı planlanmış,1.5 trilyon TL bütçe fazlası planlamasa bile, denk bütçe için ,bu açık tamamen, yeni vergi konmadan kamu harcamalarında kemer sıkılarak kapatılabilir.Ama yetmez,vergi verenler üzerinde çok ağır bir yük var.Bu ağır yükü hafifletip,vergi vermeyenlerden vergi toplanması gerekiyor.Ekonominin yaklaşık %40'ı kayıt dışı ekonomi ve ayrıca kazançlarından vergi alınmayanlar var,buralardan vergi toplanıp,ağır vergi yükü altında bulunanların da rahatlatılması gerekir.

Modern ekonomi teorisinde enflasyonu yaratan 2 temel sabep vardır.1)bankaların hedeflenen enflasyon üzerinde yaptığı kredi genişlemesi ile para arzını artırması 2)Gelirinden fazla kamu harcaması yapılması vasıtasıyla oluşan bütçe açığı üzerinden para arzını artması ile oluşan enflasyon.

Aşağıdaki tablolar Bank of England 'dan :

https://pbs.twimg.com/media/GHHXZrAW...g&name=900x900

https://pbs.twimg.com/media/GHHX8jwX...g&name=900x900

Bizim için bir üçüncü sebep daha var.Serbest piyasa ekonomisinin çalışmaması,rekabet koşullarının oluşmaması nedeniyle hem üretim hem dağıtım kanallarında oluşan kartel,tekel .oligopol yapılar.Örneğin çimento,demir,telekomünikasyon,özel okullar, turizm şirketleri,ulaşım araçları....

Yani sonuç olarak enflasyonun düşmesi için kamu kemer sıkacak,bütçe denkliği sağlayacak,bankaların kredi genişlemesi vasıtasıyla yarattığı para miktarı hedeflenen enflasyonu geçmeyecek şekilde artmasını sağlayacak regulasyonlar uygulanacak.Piyasalarda tam rekabet ortamı sağlanacak,kartel,tekel,oligopol yapılar kalmayacak,çok ağır parasal cezalar uygulanacak.Öyle sadece dövizi tutmakla ya da faiz yükseltmekle enflasyon düşmez.Öyle olsaydı parası dolar ya da euro olan ülkeler enflasyonu düşüremeyecekmiydi.

II.Yabancı yatırımcının borsamıza gelmesi için hiç bir sebep yok.Borsamız emsallerine göre oldukça primli ve pahalı,bilançolar kötü,yabancının riskini hedge ettiği swap kanalları kapalı,geçmişte her sabah uyandığında değişen mevzuat,oyun kurallarının değişmesiyle ettikleri büyük zararların hatırası daha taze,unutulmadı.Bir de ayrıca büyük İstanbul depremi riski var.Başka bir gelişmekte olan ülkeye değil buraya yatırım yapma sebebi bulabilen buraya yazsın.
Aksine tam tersine borsa dolar bazında %100 yükselince bunu fırsat bilip,içeride sıkışan yabancılar,satıp çıkma fırsatı olarak değerlendirdi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1012


29 Ağustos 2024 Perşembe

KONDA -Koç Üniversitesi Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (#TEBA) Ağustos ayı sonuçları:

https://tebadata.com/

https://tebadata.com/wp-content/uplo...ustos-2024.pdf

Hanehalkı Beklenti Anketi Sonuçları

Ağustos 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %113 (Önceki ay %113)
Yıl sonu enflasyon beklentisi: %96 (Önceki ay %93)
Ağustos 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %101 (Önceki ay %100)


Hanehalkının geleceğe ilişkin enflasyon beklentisinde düşüş değil ,yükseliş gözüküyor.

*********************************************

2024 yılı Ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre;
İhracat, %2,4 oranında artarak 22 milyar 63 milyon dolar,
İthalat, %10,8 oranında azalarak 26 milyar 991 milyon dolar

2024 yılı Ocak-Ağustos döneminde geçen yılın aynı
dönemine göre;
İhracat, %3,9 oranında artarak 170 milyar 801 milyon dolar,
İthalat, %8,7 oranında azalarak 225 milyar 666 milyon dolar

oldu.

-Türkiyenin Ağustos ayı dış ticaret açığı 4.928 milyar dolar,yılın ilk 8 ayında dış ticaret açığı 54.866 milyar dolar oldu.(yılın son 4 ayında doğalgaz harcamaları da dikkate alınırsa,yılı mevcut trend ile 75 milyar dolar civarında dış ticaret açığı ile kapatabiliriz)

-Petrol,doğalgaz ve türevi ürünlerin ithalat tutarı fiyatlarda sert gerilemeyle 2022 yılında 98.549 milyar dolar iken ,2023 yılında 69.114 milyar dolara inerken 2024 yılında da yılın ilk 8 ayında %6.3 düşerek 46.179 milyar dolardan 43.271 milyar dolara indi. Bu da mevcut trende göre 2 yıl önceye göre 31.7 milyar dolarlık enerji fiyatlarında düşüş ile 64.76 milyar dolarlık bir enerji faturası oluyor ki,dış ticaret açığımızı azaltan temel unsur oldu.

-İkinci unsur ise geçen sene altın ithalatı 33.912 milyar dolarken ,bu yıl altın ithalatına getirilen kısıtlamalarla yılın ilk 8 ayında geçen yıla göre %41.2 gerileyerek 24.661 milyar dolardan 14.501 milyar dolara indi.Bu da aynı trend ile yıllık ithalatta 13.97 milyar dolar ithalata karşı geliyor.
-Ama gerçekte bu tablonun altın ithalatının azaldığı manasına gelmediği, bölgeler arası fiyat farkları nedeniyle bu çok yüksek kazançlı arbitajdan faydalanmak isteyenlerin altını kaçak yollardan ülkeye soktuğunu tahmin ediyoruz ki;ödemeler dengesi tablosubda yılın ilk 6 ayında net hata noksan kaleminde 11.5 milyar dolarlık bir çokış görüyoruz.ama muhtemelen altın kaçakçılığı nedeniyle çıkan döviz çok daha yüksek, çünkü bu rakam uyuşturucu gibi kara para girişlerinden sonraki net hata noksan rakamı tabloda gözüken.

-Sonuç olarak petrol,doğal gaz ve türevlerinden 31.7 milyar dolar,altın ithalatından 14 milyar dolar toplam 45.7 milyar dolarlık yıllık bir azalma olacak gibi gözüküyor,,buna karşı ham madde ve ara madde ithalatının %13.7 azalmasıyla imalat sanayi daralırken,
https://tradingeconomics.com/turkey/manufacturing-pmi

tüketim malları ithalatı da aynı oranda %13.7 artmış.(mevcut trend ile bu yıl 54.2 milyar dolar,2 yıl öncesine göre,23.7 milyar dolar daha yüksek.

************************************

https://www.hisse.net/topluluk/showt...70#post6879370

https://tr.tradingview.com/symbols/BIST-XU100.USD/

https://tr.investing.com/indices/msci-emerging-markets

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1011


5 Ağustos 2024 Çarşamba



ENAG Temmuz ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Temmuz ayında aylık enflasyon artışı %5.91 Ocak-Temmuz yılın ilk 7 ayında %49.50 ,yıllık enflasyon artışı %100.88 oldu.

https://enagrup.org


TÜİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %61,78, aylık %3,23 arttı

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %41,37 arttı, aylık %1,94 arttı

**************************
ABD borsaları son dönemdeki satışlara rağmen şu anda tarihi ortalamalara göre hala oldukça pahalı ve aşağı inebilecek epeyce mesafe var:

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 33.79


Mean: 17.14
Median: 15.99
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)
Shiller PE ratio for the S&P 500.

Price earnings ratio is based on average inflation-adjusted earnings from the previous 10 years, known as the Cyclically Adjusted PE Ratio (CAPE Ratio), Shiller PE Ratio, or PE 10 - FAQ.
*********************************************

Genellikle bilinen bir şeydir ama konuya uzak olanlar için "mean" ortalama demektir,aritmetik ve geomerik olarak ikiye ayrılır:
Arithmetic mean;(5+37+48+51+74)/5=215/5=43'tür
Geometric mean:4*35*43*50*71=21371000,beşinci dereceden kökü,23.24'tür.

Median:Bir veri seti için "orta" değerdir
1, 3, 3, 6, 7, 8, 9: Burada 6 medyan rakamdır.
1, 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9:Burada medyan değer ortadaki 2 rakamın ortalaması 4.5'tur.

Burada yer almayan ve istatistikte başka bir terim olan "mode" da ise,bir veri setinde en sık görülen değeri ifade eder:
1,3,3,5,8,9:Burada "mode" 3'tür.

************************************************** *******
Şu anda dünyada yaygın olarak kapitalist ekonomik sistemler hakimdir ve bu sistemlerin doğasında sürekli varlık fiyatlarını yükseltmeye dönük spekülasyonlar vardır.Her ne kadar ekonomi yönetimlerinin ellerinde para ve maliye politikalarıyla varlık fiyatlarında balon oluşmasını engelleyebilecek araçlar varsa da, kötü siyasi yönetimler ,sağladığı "geçici refah duygusu" nedeniyle genellikle buna seyirci kalırlar.Sonuçta varlık fiyatları aşırı şişince ,makroekonomik temel dengeler daha fazla sürdürülemez hale gelir ve tetikleyici bir nedenle balon patlar faiz,enflasyon,gsyih,borçar kısaca tüm makroekonomik veriler kriz ile birlikte olması gereken yerlere gelirler,dengeler yeniden oluşur.Ama bu sırada binlerce işyeri batar ,milyonlarca kişi işsiz kalır.Bunu döngüsel olarak ekonomi tarihinde defalarca görüyoruz.

Varlık fiyatlarında balon oluştuğunu nasıl anlarız:

Normal olarak ;varlık fiyatlarındaki ortalama artışın enflasyon +reel gsyih artışı kadar olması beklenir ki bu aynı zamanda gsyih'nın cari artış oranı kadardır.

Dünyanın en büyük ekonomisi ve küresel piyasaların finans merkezi olan ABD'ye bakıyoruz.
2008 ekonomik krizinde 2008 yılı sonu itibariyle gsyih''sı 14.8 trilyon dolar iken 2024 ortasında 28.6 trilyon dolara yani %93.2 artmış.
Aynı dönemde S&P 500 endeksi ise 798'den 5240'a %566.4 artmış.

https://www.cnbc.com/quotes/.SPX

Yani ABD borsalarındaki artış (enflasyon+reel gsyih büyüme ) oranlarının 3.45 katı olmuş.Yani ABD'de borsalarda bir balonun hala olduğu aşikar.Son satışların bu balon için önemsiz olduğu söylenebilir.

Emlak fiyatları da primli ama orada aynı dönemde artış %121.(enflasyon+reel gsyih büyüme ) oranlarının %11.4 üstünde olmuş

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

ABD'de kiralar ev fiyatını 134.66 ayda yani 11.22 yılda amorti ediyor,yani fiyat/kazanç oranı =8.9.Borsa fiyatlamalarına göre çok daha uygun.

https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio

****************************************
Gıda fiyatları neden düşmüyor?

https://www.tarimdunyasi.net/2024/08...eden-dusmuyor/

*************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 07.08.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 4,979,808,472
Dış yükümlülükler 773,828,100
Bankalar döviz mevduatı 2,607,208,860
Kamu döviz mevduatı 359,570,870
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,239,200,642
1USD 33.4965
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 36,994,929
Altın rezervi 47,445,663
Swap ile merkez bankasına 22,946,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 14,048,929
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -33,396,734

(+)47.445,663 milyar dolar altın varlık;(-)33.396,734 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)14.048,929 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***************************
Fed Balance Sheet


https://www.federalreserve.gov/monet...centtrends.htm


*****************************
17 Ağustos 2024 Cumartesi

https://www.dunya.com/ekonomi/is-dun...-haberi-741717

Enflasyon muhasebesine göre düzenlenecek bilançolar iş dünyasında fırtına estiriyor.Maliye; bankalara ve sigorta gibi özvarlığının tamamına yakını para olan finans kesimine yüksek enflasyon ortamında özsermayesi erirken reel olarak etmediği kağıt üzerindeki karlardan yüksek oranda vergi almasını sağlayacak şekilde enflasyon muhasebesi uygulamazken,
Arsası,fabrikası,teçhizatları duran varlıkları olan finans dışı şirketlere bu varlıkların enflasyon ortamında değerlenmesiyle,enflasyon muhasebesi uygulayarak yüksek vergi alacak.

Bu konuda ortalıkta büyük bir toz bulutu var,her kafadan bir ses çıkıyor,bu konuda Akın Rota'nın yaptığı yorum doğru ve isabetli:

https://x.com/akinrota/status/1824726372515803387

"Enflasyon muhasebesinde sabit varlıklar ve özkaynaklar değerlenir. Eğer sabit varlıklar özkaynak ile finanse edildiyse gelir kadar gider oluşur, vergi doğmaz. Borç ile finanse edildiyse finansman giderleri de sabit varlık değer artışını karşılar.Her şıkta kar
zarar vergi oluşmaz. Peki, bu tantana niye: Şimdiye kadar sadece borç faizi gider yazılıp, değer artışı gelir yazılmıyordu, vergi az ödeniyordu. Dolayısıyla Devlet yatırımın finansmanına dolaylı olarak katılıyor ve sübvanse ediyordu. Şimdi olması gereken olup ,bu kalkıyor.
İş dünyasının haklı olduğu durum ise mevzuatın keyfekederliği: Aslında enflasyon muhasebesinin ne zaman uygulanacağı önceden bilinir: 3 yıllık enflasyon toplamı %100'ü geçtiğinde. Tr'de 2022 sonunda enflasyon muhasebesi uygulanması gerekirken bir kararla
bu uygulanmadı. Devletin verdiği mesaj "yarattığım yüksek enflasyon ile Özkaynaklarınızdan vergi alıp onu eriteceğim, aklı olan boğazına kadar borçlanır" şeklindeydi. İş dünyası da buna göre tavır aldı. Şimdi enflasyon muhasebesi ile özkaynak vergilendirmesi sona erdiriliyor,borçluluğun dayanılmaz cazibesi azalıyor. Enflasyon muhasebesi özkaynağın vergilendirilmesini önler, borçluların devlet sübvasiyonunu azaltır."

https://x.com/smmmahmetcosar/status/1824752976600125483

"Emeğinize yazınıza sağlık tebrik ederim. 2 sene öncesinde uygulanacağı belli olan bir uygulama için ve 3 yıldır enflasyonun altındaki krediler ile zenginleşen mal alan sabit kıymet alan şirketlere şimdi alınan varlıklar kadar sermaye konulursa vergi alınmayacağı söyleniyor. Basın ve bazı kurumlar ise stoktaki malın vergisini ödeyeceğim diyerek çok sığ bir yerden bakmaya çalışıyorlar"

"Sorun şu ki; firmalar faturasız satıştan dolayı olmayan stokları tutuyorlardı, her zaman olduğu gibi stok affı ile düzeltilir diye. Şimdi geçmişte sattığı malın vergisini vermek zorunda kalacak. Tüm şikayet ondan. Geçmişte faturasız satılan malın vergisi alınıyor"

**************************

Megap'ın konkordoto ilan etmesiyle bilanço okumalarında tekrar ifade etmek gerekiyor.FAVÖK (EBITDA) nın serbest nakit akışının yerini tutmaz,yatırımcıları yanlış yönlendirebilir.Bu konuda 2 güzel makaleyi paylaşmak isterim.

https://www.linkedin.com/posts/hilmi...ium=member_ios

https://hbr.org/2009/11/how-ebidta-can-mislead

**************************

https://www.asmmmo.org.tr/userfiles/...117_173429.pdf

Enflasyon düzeltmesi nasıl uygulanıyor,temel ilkeler.

********************

]https://www.bloomberght.com/kisa-vad...uruyor-2358628

Kısa vadeli dış borçta rekor serisi sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) verilerine göre, Haziran ayında orijinal vadesine bakılmaksızın kısa vadeli dış borç stoku 236,6 milyar dolarla yeni rekor seviyeye yükseldi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...f788187137.jpg

*********************************

Tuesday August 20 2024 Actual Previous Consensus
05:30 PM
TR
Central Government Debt JUL TRY8.106T TRY7.884T ®

https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

Merkezi yönetim borç stoku 31 Temmuz 2024 tarihi itibarıyla 8.106 milyar TL'ye yükseldi.
Borç stokunun 3.276,4 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 4.829,7 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşuyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1010

17 Temmuz 2024 Çarşamba

Ocak-Haziran döneminde toplanan vergilerin türlerine göre dağılımı

https://pbs.twimg.com/media/GSmTVdyX...png&name=small

Alınıtı:Prof.Murat Batı

**********************************

Merkez bankasının bugün yayınladığı veriyle,Mayıs sonu itibariyle,Türkiye'nin vadesine 1 yıl kalan kısa vadeli dış borçları 235.320 milyar dolar ile tüm zamanların en yüksek rekorunu yeniden kırdı.Nisan sonunda bu rakam 232.131 milyar dolar idi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...6340e7774f.jpg

**********************

https://vergiraporu.com.tr/upImage/o...l_Pamuk%20.pdf

Tahvil ve hazine bonolarının finansal açıdan değerlemesi

***************************

KONDA -Koç Üniversitesi Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (#TEBA) Temmuz ayı sonuçları:

https://konda.com.tr/uploads/enflasy...9b34fb6ecc.pdf

.Temmuz 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %113 (Önceki ay %113)
.Yıl sonu enflasyon beklentisi: %93 (Önceki ay %93)
.Temmuz 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %100 (Önceki ay %97)

Nisan ayından bu yana 4 anket yapıldı,sonuçlar hep birbiriyle uyumlu,bir sonraki ayda aşağı ya da yukarı yönde dikkate değer sapma yok.Bu da ankette hata payının oldukça düşük olduğunu gösteriyor..

*******************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 31.07.2024 Çarşamba
Dış varlıklar 4,967,794,204
Dış yükümlülükler 766,854,345
Bankalar döviz mevduatı 2,488,381,178
Kamu döviz mevduatı 309,773,555
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 1,402,785,126
1USD 33.0835
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 42,401,352
Altın rezervi 48,127,714
Swap ile merkez bankasına 23,131,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) 19,270,352
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -28,857,362


(+)48.127,714 milyar dolar altın varlık;(-)28.857,362 milyar dolar döviz yükümlülük=(+)19.270,352 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

**********************************
2024 yılı Temmuz ayında

-İhracat, 22 milyar 512 milyon dolar
-İthalat, 29 milyar 747 milyon dolar,
oldu.

Temmuz ayında dış ticaret açığımız 7.235 milyar usd,Ocak-Temmuz arası yılın ilk 7 ayında dış ticaret açığımız 49.826 milyar usd oldu.


Petrol ve türevleri ithalatı:
2022:96.549 milyar usd
2023:69.114 milyar usd
2024 ilk 7 ay:37.963 milyar usd(2023'e göre -%7.1)

Altın ithalatı
2023:33.912 milyar usd usd
2024 ilk 7 ay:12.793 milyar usd(2023'e göre -%39.5)


Tüketim malları ithalatı:
2022:30.482 milyar usd
2023:47.630 milyar usd
2024 ilk 7 ay:30.406 milyar usd(2023 ilk 7 ayına göre %15.7 yüksek )

Sonuç:
Ekonomi yönetiminin politikalarından bağımsız,enerji fiyatlarında küresel konjonktürle fiyatlarda ucuzlama ve altın ithalatı kısıtlamalarıyla dış ticaret açığında bir azalma var gibi gözüküyor.Ama petrol ,gaz fiyatları 2022 yılına geri yaklaşırsa,altına ithalat kısıtlamaları kalkarsa(azalan altın ithalat yerine net hata noksan kaleminde gözüken kaçak altın girişi var) dış ticaret açığında yeni rekorlar kırma ihtimali ortaya çıkar.Yani sağlanan bir başarı yok.

Aksine içeride üretim pahalı hale geldiği,rekabetçi olmaktan uzaklaştığı için ,hammadde ve ara mallar ithalatı azalırken, ucuzlaştığı ve daha rekabetçi olduğu için tüketim malları ithalatımız artmış,bazı üreticiler ithalatçı olmuş,burada çalışanlar da işsiz kalmış durumda.
Bu arada döviz kurları nedeniyle pahalı kaldığımız için turizm gelirleri de Temmuz ayından itibaren beklentinin altında kalacak,cari açık tutarını yukarı itecek.

https://www.turizmaktuel.com/haber/t...msuz-etkiliyor

https://tr.euronews.com/2024/07/13/t...lanmasi-tursab

**************************

Friday August 02 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls JUL 114K 179K 175K 1
03:30 PM
US
Unemployment Rate JUL 4.3% 4.1% 4.1%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM JUL 0.2% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY 3.6% 3.9% 3.7%
03:30 PM
US
Participation Rate JUL 62.7% 62.6%


Tek veri ile bir hüküm vermemek lazım ama imalat PMI ve inşaat harcamaları verisiyle birlikte ABD ekonomisi ilk defa soğuma işaretleri vermeye başladı.Ama gelecek ay da devamı gelecek mi,diye görmek lazım.Bunu 2019 yılından bu yana son 5 yıldır ilk defa yazıyorum....

Veri sonrası:

U.S. 10 Year Treasury
US10Y:

Yield | 8:45 AM EDT
3.827%
price down -0.142

ABD 10 yıllık benchmark hazine tahvil faizi paraşütsüz düştü.

https://www.cnbc.com/quotes/US10Y

1 ay önce 1 Temmuz tarihinde %4.4790 idi

*********************

Originally Posted by Westwind

Sn deniz hem borsa hem faiz düşüyorsa para nereye gider ?

Yıl sonuna kadar olan vadede:

Türkiyede; TL mevduat ve para piyasası fonu(Enflasyonun altında negatif reel getirisi olsa da ,döviz cinsinden reel getiri vaat ediyor.)Dünyada ise; ABD Hazine tahvili(Çin,euro bölgesi ve japonya ekonomileri durgunlukta,küresel ekonomiyi ABD ekonomisi sürüklüyordu),şimdi orada da resesyon kaygısı yaratan öncü veriler,yatırımcıları güvenli liman olarak ABD Hazine kağıtlarına hücum etmeleri sonucunu getirdi,faizler çok sert düşerken,hazine kağıtları yüksek oranda değer kazandı.

US1Y
U.S. 1 Year Treasury 4.378 -0.269
US2Y
U.S. 2 Year Treasury 3.892 -0.271
US10Y
U.S. 10 Year Treasury 3.818 -0.159
US30Y
U.S. 30 Year Treasury 4.135 -0.134

Ayrıca portföylerde belli bir oranda altın bulundurulabilir.Genel konsensüs olarak ekonomilerde durgunluk ya da resesyon riski olursa, yatırımcılar paralarını sabit getirili varlıklara park ederler.

********************************
https://www.bloomberght.com/imalat-g...esinde-2357587

İmalat göstergesi sekiz ayın en düşük seviyesinde

İSO Türkiye imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Temmuz'da 47,2'ye gerileyerek, beşinci ay üst üste eşik değer olan 50'nin altında kaldı. Yeni alınan siparişlerde, Kasım 2023 ile aynı oranda olmak üzere son 20 aylık dönemin en sert düşüşü kaydedildi. Çalışan sayısındaki düşüş, son 21 ayın en yüksek hızında ölçüldü.


-İmalatçılar talep koşullarındaki zayıflığa bağlı olarak girdi alımlarını azaltırken, sektörlerin çoğunluğunda girdi maliyetleri Temmuz'da daha hızlı artarak Haziran ayındaki tabloyu tersine çevirdi

-Sektörün performansındaki bozulmada, zorlu piyasa koşulları nedeniyle yeni siparişlerde yaşanan keskin düşüş belirleyici oldu. Yeni alınan siparişlerde, Kasım 2023 ile aynı oranda olmak üzere son 20 aylık dönemin en sert düşüşü kaydedildi. Benzer şekilde yeni ihracat siparişlerinde de yılın üçüncü çeyreği daha belirgin bir yavaşlama ile başladı. Talep koşullarındaki zayıflık, imalatçıların üretim düzeyini aylık bazda üst üste dördüncü kez azaltmasına yol açtı ve bu azalış Kasım 2022'den bu yana en yüksek oranda gerçekleşti.

-Çalışan sayısındaki düşüş, son 21 ayın en yüksek hızında ölçüldü. Hammadde ve petrol fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra Türk lirasının dolar karşısındaki zayıflığının da etkisiyle girdi maliyetleri Temmuz'da keskin bir artış kaydetti. Enflasyon oranları, girdi maliyetlerinde olduğu gibi nihai ürün satış fiyatlarında da haziran ayına kıyasla yükseldi. Bununla birlikte satış fiyatlarındaki artış nispeten hafif gerçekleşti. Ham madde temininde yaşanan güçlükler ve yüksek nakliye maliyetleri nedeniyle tedarikçilerin teslimat süreleri artmaya devam etti. Satın alma faaliyetleri ise belirgin bir şekilde azaltıldı ve söz konusu azalış Kasım 2022'den bu yana en belirgin düzeyde kaydedildi. Ayrıca, girdi ve nihai ürün stok seviyelerinde de düşüş gözlendi.

-Yeni siparişlerde genele yayılı yavaşlama kaydedilirken, en sert gerileme elektrikli ve elektronik ürünlerde gerçekleşti. Bu sektörün yeni siparişleri yaklaşık iki yıllık bir dönemin en sert düşüşünü kaydetti. Yeni siparişlerde en hafif ivme kaybı ise gıda ürünlerinde görüldü.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1009

03 Temmuz 2024 Pazartesi

Originally Posted by cevdet _060

Deniz hocam yıl sonu için dolar/Tl, bist, altın yorumu yapabilir misiniz var mı tahmini rakamlarınız?

-Şu anda turizm mevsimi içinde olduğumuzu da dikkate alarak ,merkez bankasının Kasım ayına kadar, döviz kurlarını baskılaması ve sabit düzeye yakın tutması -önemli bir gelişme olmadığı takdirde- mümkün.Kasım ayı geldiğinde o zamanın şartlarına göre yeniden değerlendiririz.

-Borsamız muadillerine göre aşırı pahalı.Örneğin avrupanın büyük bankaları:

https://ycharts.com/companies/DB/price_to_book_value

https://ycharts.com/companies/BCS/price_to_book_value

https://ycharts.com/companies/HSBC/price_to_book_value

https://ycharts.com/companies/ING

https://ycharts.com/companies/BNPQF

https://ycharts.com/companies/SCGLF

https://ycharts.com/companies/UNCRY

https://ycharts.com/companies/ISNPY

https://ycharts.com/companies/SAN/price_to_book_value

Aşağıda da bizim bankalarımız:

https://fintables.com/sektorler/bankacilik


Mukayese ettiğimizde bizim bankaların piyasa/defter değeri olarak kabaca büyük avrupa bankalarından 3 kat pahalı olduğunu görüyoruz.

Sanayi şirketlerine gelince;enflasyon muhasebesinden sonra bilançoların kötüleştiğini görüyoruz.Ayrıca önümüzdeki dönem ekonominin durgunlaşması,iç piyasada satışların ve karlılığın azalması yanında, döviz kurlarının sabitlenmesi nedeniyle ihracatta satışların ve karın azalması veya karın kalmaması,bu yıl finansman giderlerinde artış ve yeni vergi paketinde düşük karlılık olsa bile ciro üzerinden asgari kurumlar vergisi gibi unsurlar sanayi şirketlerinde de fiyatları aşağıya çekecek faktörler.
Ayrıca beklentilerin zayıf olması yanında,son dönemde 1 kademe not artışı olsa bile, hala ülke kredi notunun yatırım yapılabilir seviyenin 4 ve 6 kademe altında olunması da yabancılar için borsamızı cazip olmaktan çıkarıyor.
Bu nedenle yukarıdaki analizle ,yerliler piyasayı yukarıya çektikçe, yabancılar bunu satış fırsatı olarak değerlendiriyorlar.
Bu şartlar altında borsa nasıl hareket eder;objektif değerlendirmede son 2 yılda döviz bazında yaptığı büyük primlenmenin bir bölümünü geri vermesi ve düzeltme yapması beklenir ama böyle olur diyemiyorum.Çünkü borsamız aşırı spekülatif ve sık sık da manipülasyonların eksik olmadığı bir borsa.Yabancıların çıktığı ve denge unsuru olmadığı bir borsada yerliler borsayı yükseltmeye devam ederse de buna şaşırmamak lazım ve ihtimal dahilinde.

-Altın çok uzun yılların ABD 10 yıllık tahvil faizinin reel getiri beklentisine göre hareket etti.

https://www.longtermtrends.net/gold-vs-real-yields/

"The chart above plots the Price of 1 Ounce Of Gold and the expected Real 10-Year Inflation-Adjusted Interest Rate. The real interest rate is defined as the difference between the nominal interest rate and the (expected or actual) inflation rate. The real yield in the chart above is calculated by subtracting the 10-Year expected Inflation Rate from the 10-Year Treasury Constant Maturity Rate.
According to Erb and Harvey the correlation between real interest rates and the price of gold is -0.82. In other words, when real yields go down gold goes up. This correlation explains why inflation is gold's best friend while rate hikes are its worst enemy.
Here is a possible explanation for this relationship. Rising interest rates also mean rising opportunity costs of holding gold. Gold neither pays dividends nor interest. Thus, it is relatively expensive to hold it in the portfolio when real interest rates are high. On the other hand, when real yields are negative, holders of cash and bonds are losing wealth. In such a scenario, they are more prone to buy gold."

Ama uzun yıllardır süren bu yüksek korelasyon, son 2 yıldır bozulmuş durumda.Sebebi de başta Çin olmak üzere batı dünyası ile sorunlu olan ülkelerin merkez bankalarının yoğun altın talebi.

Şu anda enflasyondan arındırılmış olan altın fiyatı tarihi zirvelerine yakın seyrediyor

https://www.macrotrends.net/1333/his...100-year-chart

"Interactive chart of historical data for real (inflation-adjusted) gold prices per ounce back to 1915. The series is deflated using the headline Consumer Price Index (CPI) with the most recent month as the base. The current month is updated on an hourly basis with today's latest value. The current price of gold as of July 03, 2024 is $2,344.53 per ounce."

Ama yine de ;batılı fonların kar realizasyonlarına rağmen,diğer merkez bankaları alıma devam ederlerse,altının usd/ons fiyatında yeni zirveler görmek mümkün.


https://fintables.com/sektorler/imalat

https://fintables.com/sektorler/metal-esya-ve-makine

https://fintables.com/sektorler/cam-seramik-porselen

https://fintables.com/sektorler/otomotiv-yan-sanayi

https://fintables.com/sektorler/ambalaj

https://fintables.com/sektorler/otomotiv

https://fintables.com/sektorler/gida-ve-icecek

https://fintables.com/sektorler/ana-metal

https://fintables.com/sektorler/gida-perakendeciligi

https://fintables.com/sektorler/kagit-ve-kagit-urunleri

https://fintables.com/sektorler/kimya-ve-plastik

https://fintables.com/sektorler/bilisim-ve-yazilim

https://fintables.com/sektorler/tas-toprak-cimento

https://fintables.com/sektorler/ilac-ve-saglik

https://fintables.com/sektorler/daya...ketim-urunleri

https://fintables.com/sektorler/holding

https://fintables.com/sektorler/topt...akende-ticaret

https://fintables.com/sektorler/tekstil-giyim-ve-deri

https://fintables.com/sektorler/ulastirma

https://fintables.com/sirketler/HRKE...lizi/ulastirma

https://fintables.com/sektorler/gayrimenkul

https://fintables.com/sirketler/HRKE...lizi/ulastirma

https://fintables.com/sirketler/PLTU...lizi/ulastirma

https://fintables.com/sektorler/turizm

https://fintables.com/sektorler/gida-ve-icecek

https://fintables.com/sektorler/haberlesme

https://fintables.com/sektorler/ener...tim-ve-dagitim

https://fintables.com/sektorler/sigorta

https://fintables.com/sektorler/made...tas-ocakciligi

*********************************
17 Temmuz 2024 Çarşamba

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam abd başkanı değişir Trump gelirse dünya ekonomisi ve bizim ekonomimiz ile ilgili ne gibi bir değişikler olabilir? dolar, altın borsa vs...

-Trump sanayi üretiminin yurt içinde yapılacağını,bunu teşvik etmek için başta Çin malları olmak üzere yüksek gümrük vergileri uygulanacağını söylüyor.ABD yüksek oranda ithalat yapan bir ülke,içeride her türlü malı üretebilecek;bilim,teknoloji,insan kaynağı ve finansman gücüne sahip bir ülke.Evet üretebilir ama çok daha yüksek maliyetlerle.Bu da ABD enflasyonunu yükseltir.

-Trump bütün kaçak giriş yapan göçmenleri sınır dışı edeceğini söylüyor.Şu anda ABD iş hayatında milyonlarca kaçak çalışan göçmen var.Bunların sınır dışı edilmesi,zaten çok düşük işsizlik oranına sahip ABD'de işgücü açığı nedeniyle reel ücretlerin hızla artmasına bu da enflasyonu yükseltecek bir etkisi olacaktır.(Türkiye'de personel maliyetinin toplam maliyetler içindeki payı, sanayide %5.5,hizmet sektöründe %14.5 iken,ABD gibi gelişmiş ülkelerde bu oran sanayi üretimi şirketlerinde %30'ın,hizmet sektörü şirketlerinde %60'ın üzerinde bulunuyor.)

-Trump vergileri düşüreceğini söylüyor.Yüksek bütçe açığı varken bunu yapmak bütçe açığının daha da artmasına,daha yüksek borçluluk oranına ve piyasa faizlerinin artmasına,tahvillerin değer kaybına neden olur.
Çok sıkı işgücü piyasası varken yüksek maliyetlerle üretimi artırmak ,ekonomi büyüyeceği için ilk başta ABD hisse senedi borsaları için iyi gibi görülse de ,nominal karlar artarken,reel karlar azalacağı için, bu farkına varıldığı zaman sadece tahvil piyasası değil,hisse senedi borsaları da orta vadede olumsuz etkilenecektir.Ayrıca ekonominin aşırı ısınması bir ekonomik kriz ihtimalıni hep gündemde tutacaktır.Altın dolar ile değeri ölçülen bir emtia olduğu için ,Trump döneminde ABD'de enflasyon yükselirken altının da değer kazanması beklenir.

-Trump döneminde ABD ithalatını büyük ölçüde azaltacağı,ekonomileri büyük ölçüde ABD'ye ihracata bağlı latin amarika ülkeleri,Çin,vietnam,güney kore,filipinler gibi uzakdoğu ülkelerinin ekonomileri olumsuz etkilenecek paraları değer kaybedecektir.Bu da zincirleme bütün gelişmekte olan ülkelerin paralarının değer kaybetmesine sebep olacaktır.

-Trump'ın politikaları ABD'yi içine kapatacak izolasyonist politikaları uygulamayı hedefliyor.Bşkan yardımcılığına seçtiği J.D. Vance'ın twitter'daki ve basında yayınlann yazılarından,siyasi düşüncelerinin Trump ile büyük ölçüde örtüştüğünü hatta daha radikal bir "siyasal hristiyancı" olduğunu görüyoruz ki,bunlardan ABD'de ancak sadece %5,avrupada %0.1 civarında vardır.:

https://x.com/JDVance1

-Ukraynaya yardıma şiddetle muhalif
-Rusya ve Putin ile ilişkilerin iyileştirilmesine taraf
-Dış ilişkilerin sadece ekonomik çıkarlar üzerinden yürümesine taraf

görüşlere sahip olduğunu görüyoriz ki,bu da uzun yıllara dayalı ABD-Avrupa dayanışmasını çökertecek,yolların ayrılması sonucunu,hatta NATO'nun dağılması sonucunu getirebilir.Bunun en önemli sonuçlarından biri de avrupanın başının çaresine bakmak için savunma harcamalarını çok büyük ölçüde artırması olabilir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1008

24 Haziran 2024 Pazartesi

Tuesday June 25 2024 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 1.4% 1.6%

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

https://tradingeconomics.com/united-.../housing-index

ABD'de konut fiyatları yükselişine devam ederek tüm zamanların yükseliş rekorlarını tazelemeye devam ediyor.Konut fiyatlarındaki yükseliş bir faz farkıyla kiralara, o da enflasyona etki ediyor.ABD enflasyon sepetinde kiralar %34.2 ile en büyük ağırlığa sahip.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...-ZORI-rent.png

https://wolfstreet.com/wp-content/up...iller-rent.png

ABD'de konut fiyatlarındaki fiyat artışı kısa sürede piyasadaki kira fiyatlarına yansırken,enflasyon verisindeki kira endekslerine yansıması daha uzun zaman alıyor.


***************************************

]https://wolfstreet.com/2024/06/23/wh...34-7-trillion/

Who Holds the Recklessly Ballooning US National Debt of $34.7 Trillion?

-ABD'de Hazinenin 34.7 milyon dolar borcunun 7.1 trilyon doları ABD hükümeti emeklilik fonları ve Sosyal Güvenlik Güven Fonlarında tutuluyor.Bu Hazine tahvilleri piyasada işlem görmemekte, doğrudan Hazine Bakanlığı fonları tarafından satın alınmakta ve vade sonunda nominal değeriyle itfa edilmektedir.

-Borcun kalan 27.6 trilyon doların 8 trilyon doları yabancılara karşıdır.Bu kapsama yabancı merkez bankaları,yabancı fonlar,yabancı kamu ve özel kuruluşlar,gerçek kişiler dahildir.


-Borcun 4.6 trilyon doları Fed'e karşıdır.

-Borcun 4.8 trilyon doları ABD tahvil yatırım fonlarına karşıdır.

-Borcun 2.6 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li gerçek kişilere karşıdır.

-Borcun 2.2 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li bankalara karşıdır.

-Borcun 1.7 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li yerel yönetimlere ve eyaletlere karşıdır.

-Borcun 1.2 trilyon doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li emeklilik fonlarına karşıdır.

--Borcun 510 milyar doları doları bu tahvilleri elinde tutan ABD'li sigorta şirketlerine karşıdır.

********************************

https://wolfstreet.com/2024/06/01/sp...ion-q1-update/

Spiking Interest Payments on the Ballooning US Government Debt v. Tax Receipts and Inflation: Q1 Update

********************************

Originally Posted by effendy75

piyasalarda yen paniği..great unwind yolda mı ��

https://www.zerohedge.com/markets/ye...oil-bonds-dump

https://www.cnbc.com/quotes/JPY=

-Japon yetkililerin bazı büyük maliyetli ve sonuç olarak işe yaramaz piyasa müdahalelerine rağmen, yen dün ABD doları karşısında 160.8 Yen'e düşerek 1986'dan bu yana en zayıf seviyesine geriledi.
Haziran 2020'den bu yana yen, USD karşısında %34 oranında değer kaybetti. Japonya Merkez Bankası'nın Abenomics yönetiminde aşırı gevşek politikalarına başladığı Ocak 2012'den bu yana yen, ABD karşısında %53 değer kaybetti. Bunlar gelişmiş bir ülkenin para birimi için devasa hareketler.

-Nisan ve Mayıs aylarında Japon otoriteler yeni desteklemek ve 160 seviyesinin altına düşmesini önlemek için döviz piyasasında 62 milyar dolar harcadı ve bunun geçici bir etkisi oldu ve şimdi yen zaten bu seviyenin altına düştü.

-Yen için temel sorun, Japonya Merkez Bankası'nın pervasız aşırı gevşek para politikası olup, sonuçta faydasız piyasa müdahalelerine on milyarlarca dolar akıtılarak sorunu çözmek mümkün değil.

-Japonya'nın büyük ticaret fazlalarına sahip olduğu ve yenin zayıflamasını bir dereceye kadar frenleyebileceği dönem artık geride kaldı. Ülke, üst üste son üç yıl da dahil olmak üzere 2011'den bu yana çoğu yıldır ticaret açığı veriyor.

-Yen, diğer merkez bankalarının faiz oranlarını artırmaya başladığı veya faiz oranlarını %0'dan veya negatif oranlardan artırmayı konuştuğu, QE'yi azaltmaya başladıkları ve enflasyonun artması nedeniyle piyasaları QT'ye hazırladıkları yıl olan 2021'de düşmeye başladı.Ancak Japonya Merkez Bankası 2021, 2022 ve 2023'te negatif faiz oranlarını geri almayı, getiri eğrisi kontrolünü ve QE'yi sona erdirmeyi ve QT'yi başlatmayı reddetme konusunda kararlı davrandı ve bir şekilde enflasyonun ortadan kaybolacağını ve diğer merkez bankalarının bunu yapacağını düşündü.Böylece Yen'in değer kaybetme süreci başladı.2024'te BOJ rotayı tersine çevirmeye başlasa da henüz çok az şey yapmış durumda.Mart ayındaki politika toplantısında BOJ, 10 baz puanlık küçük bir artışla %0'a yükseldi ve verim eğrisi kontrolünü etkili bir şekilde sona erdirdi ve QE'nin diğer yönlerini sona erdirdi.

-14 Haziran'daki politika toplantısının ardından BOJ'un politika faizlerini artırmaması üzerine yen bir darbe daha aldı ve ayrıntı vermeden QT'nin Temmuz ayı sonundaki bir sonraki toplantısının hemen ardından başlayacağını duyurdu. BOJ başkanı Kazuo Ueda basın toplantısında BOJ'un tahvil varlıklarındaki azalmanın önemli olacağını söyledi. 'Dikkatli ilerliyoruz ama bu sadece az miktarda azaltacağımız anlamına gelmiyor' dedi. BOJ'un temmuz toplantısında bir faiz artırımı daha yapabileceğini de belirtti.

-Çin ve Japonya dış ticarette birbirine rakip 2 büyük ülke;birisinin parasının yüksek oranlı değer kaybetmesi diğerini de önemli ölçüde etkiliyor,bu da genel olarak güney doğu asya ülkelerinin paralarının değerlerinde zincirleme etkileri oluyor.

-Japonya uluslarararası yatırım pozisyonu olarak dünyada en fazla artı veren birinci sırada bir ülke.1.1 trilyon dolarla en çok ABD Hazine tahvili elende tutan ülke.BOJ para politikasını değiştirir,parasının değerini korumak için para politikasını sıkılaştırır,reel faiz verirse dünyanın her tarafına dağıılmış japonya portföy yatırımlarının bir bölümü ülkesine döner,bu da ABD ve avrupada talep azalmasına bağlı olarak,tahvil faizlerine yukarı yönlü baskı yaratır.

*******************************
Hazine ve Maliye Bakanlığının bugün yayınladığı istatistiklere göre, Türkiyenin 31.3.2024 tarihi itibariyle brüt dış borcu 506.823 milyar dolara yükseldi.

***************************

Koç Üniversitesi'nin araştırma şirketi KONDA ile gerçekleştirdiği Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklentisi Haziran Ayı Sonuçları açıklandı

Türkiye Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi (#TEBA) Haziran ayı sonuçları yıllık ve yıl sonu enflasyon beklentilerinin geçen aya göre değişmediğini gösteriyor.

https://tebadata.com/wp-content/uplo...vize_v02-1.pdf

Hanehalkı Beklenti Anketi Sonuçları

Haziran 2024 itibarıyla yıllık enflasyon beklentisi: %113 (Önceki ay %113)

Yıl sonu enflasyon beklentisi: %93 (Önceki ay %92)

Haziran 202'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %97



Aynı Hanehalkı araştırmasını merkez bankası da TÜİK'e yaptırmıştı:


https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...sh/bie_enfbek/

Koç-Konda'nın hane halkı üzerinde yaptığı saha araştırmasına göre; "Haziran 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde enflasyon beklentisi: %97,bu rakam TÜİK'te %71.49.
Aradaki 25.5 puanlık fark muhtemelen "gerçek enflasyon" ile TÜİK'in yayınladığı enflasyon verisi arasındaki farkı yansıtıyor.

***************************************

Ocak -Mayıs döneminde toplanan vergilerin türüne göre dağılımı:


https://pbs.twimg.com/media/GRZFelUX...g&name=900x900


Profesör Dr. Murat Batı

***********************************


ENAG Haziran ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Haziran ayında aylık enflasyon artışı %4.27 Ocak-Haziran yılın ilk 6 ayında %41.16 ,yıllık enflasyon artışı %113.08 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/haz24.pdf?v=1

************************************

2024 yılı Haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %10,6 oranında azalışla 18 milyar 569 milyon dolar, ithalat %4,1 oranında azalışla 25 milyar 4 milyon dolar oldu.

Haziran ayında Türkiyenin dış ticaret açığı 6.435 milyar dolar,Ocak-Haziran yılın ilk 6 ayında dış ticaret açığı ise 43.240 milyar dolar oldu.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1007

10 Haziran 2024 Pazartesi


https://www.cnbc.com/2024/06/10/gold...d-council.html

Gold is getting harder to find as miners struggle to excavate more, World Gold Council says

************************************************** *

Türkiye Nisan ayında 5.285 milyar dolar,yılın ilk 4 ayında artan bir trend ile 16.125 milyar dolar cari açık vardi:

Ocak:2.761
Şubat:3.652
Mart:4.427
Nisan:5.285
Toplam:16.125 milyar dolar

Yabancılardan "carry trade" ile gelen yoğun "sıcak para" akışına rağmen Nisan ayında da sürpriz bir biçimde merkez bankasının rezervlerinden yurt dışına 2.392 milyar dolar çıkış görüyoruz.Yılın ilk 4 ayında ise, merkez bankasının rezervlerinden yurt dışına çıkış ;14.985 milyar doları "net hata noksan" kalemi olmak üzere(bu kalemin büyük ölçüde altın kaçakcılığından kaynaklandığı tahmin edilebilir) 25.110 milyar dolar oldu.

***********************

Wednesday June 12 2024 Actual Previous Consensus

03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM MAY 0.2% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY MAY 3.4% 3.6% 3.5%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAY 0.0% 0.3% 0.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAY 3.3% 3.4% 3.4%

Mayıs ayında gıdada artış %0 olmuş.Enerjide -%2 düşüş,ulaşım hizmetlerine de -%0.5 dolaylı etkisi olmuş ve elektrikli araç fiyatlarında sert rekabet ile gelen fiyat düşüşleri ,yeni araçlarda -%0.5 düşüş ile Mayıs ayı enflasyon verisini aşağıya çekmiş.Kiraları da içerecek şekilde barınma kaleminde kuvvetli fiyat artışları ise devam ediyor,aylık artış %0.4 olmuş,bunun etkisi de enflasyonda yükselme yönünde oluyor.

Bir diğer not edilecek husus;Mayıs ayındaki çekirdek enflasyonda aylık %0.2'lik artış verisi mevsimsel etkilerden arındırılmış veri,arındırılmamış ise aylık artış %0.3 oluyor.Yılın ilk 5 ayındaki çekirdek enflasyon %1.408,yıllıklandırılmışı ise %3.41 oluyor

https://tradingeconomics.com/united-...onsumer-prices


Mayıs ayındaki manşet enflasyonda aylık %0'lik artış verisi mevsimsel etkilerden arındırılmış veri,arındırılmamış ise aylık artış %0.165(314.07/313.55)=%0.2 oluyor.Yılın ilk 5 ayındaki manşet enflasyon %2.387(314.07/306.746),yıllıklandırılmışı ise %5.82 oluyor

https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-cpi

*************************

June 12, 2024

Federal Reserve issues FOMC statement


Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased over the past year but remains elevated. In recent months, there has been modest further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward better balance over the past year. The economic outlook is uncertain, and the Committee remains highly attentive to inflation risks.

In support of its goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. In considering any adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Mary C. Daly; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller.

Fed politika faizini değiştirmedi.


Fed üyelerinin projeksiyonları,

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20240612.pdf


Fed üyelerinin yıl sonu politika faizi tahmini bir önceki toplantıda ortalama %4.6 iken bu toplantıda %5.1'e yükseldi.(50 baz puan yükseldi)

Mart projeksiyonundaki bu yıla ilişkin işsizlik ve gsyih büyüme tahminleri bu toplantıda değişmezken,çekirdek ve manşet PCE enflasyon tahminleri 0.2'şer puan yükseldi.

*************************
https://www.foxbusiness.com/media/ec...bubble-bubbles

Economist Harry Dent predicts stock market crash worse than 2008 crisis: The "bubble of all bubbles"

Finansal piyasalarda balon oluşumuyla ilgili söylediklerinde haksız değil ,gerçekten büyük bir balon var ,fakat merkez bankaları muhtemelen bu çöküşü önleyebilecek güce sahip.Ama yine de 2025 yılının başı ile ortası arasında bir zaman aralığında öngörülen finansal piyasalarda çöküş ile ilgili bu kehaneti not aldım.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 1006

2 Haziran 2024 Pazar

Originally Posted by Ozan Erol

doğru tabii, amaç fiyat artış hızını ölçmek olduğu sürece bu varsayım doğru

lakin işin matematik bi yönü de var, çünkü enag tüketim sepeti direkt tüikle aynı, ito yada türk-iş kendi sepetlerini ölçüyorlar, onlar konu-dışı, ama enag birebir aynı sepeti ölçüyor

bi örnek üzerinden gidelim, herhangi bir mal diyelim araba, yılda 100 adet üretiliyor/satılıyor olsun, birim fiyatı 100 TL olsun.. 100*100 = 10.000 TL bi piyasa büyüklüğü var demektir.. ertesi yıl malın fiyatı 200 TL olsun, üretim/satış ise 125 adet olsun.. reel büyüme belli- yüzde 25 büyümüş.. piyasa ise 125*200 = 25.000 TL cari büyüklüğe ulaşmıştır, yani nominal olarak 10.000 TL piyasa yüzde 150 büyüyerek 25.000 TL olmuştur.. formülü tersinden yürütürsek, cari piyasa büyüklüğünü enflasyona bölersek reel büyümeye ulaşırız 25.000 / (1+1.00) = 12.500 TL reel piyasa büyüklüğü, geçen yıl 10.000 idi, yüzde 25 reel büyümeye ulaşırız- sağlama yapmış olduk.. fiyat artışı yani enflasyon yani deflatör hesaplamanın en kritik unsurudur, çünkü büyüme tarafını sayarak bulabiliyoruz, 100 araba üretilip satılırken, bu sene 125 araba- reel büyüme yüzde 25

birisi çıkıp diyor ki, fiyat artışlarını yani enflasyonu yani deflatörü yanlış hesaplıyorsunuz, ben hesapladım aslında fiyatlar yüzde 100 değil, yüzde 200 arttı.. yani hesap şu şekle dönüşüyor, 25.000 / (1+2.00) = 8.333, noldu reel büyüme ? eksi 17 oldu.. yani fiyatların yüzde 100 arttığı senaryoda yüzde 25 artı olan büyüme, enflasyonun yüzde 200 olduğu varsayımında yüzde 17 küçülmeye dönüşüyor.. oysa sayabiliyoruz, adet olarak, reel hacim olarak yüzde 25 büyümeyi ölçebiliyoruz..

enag hesapladığı enflasyonu doğru kabul edecek olduğumuzda 2023 yılında yüzde 4.5 büyüdüğü varsayılan türk ekonomisinin geçen sene yüzde 20 küçüldüğü sonucuna ulaşıyoruz.. doğru olabilir mi bu ?? yüzde 20 küçülmüş bir ekonomik ortam gibi miydi geçen sene türk ekonomisi ??

Önce bu başlığın takipçilerine (bilmeyenler için) enflasyon ve gsyih deflatörü hesaplamasındaki farklarla ilgili özet bir bilgilendirme yapalım:

Deflatör terimi "parasal terimlerle (nominal) ifade edilmiş olan bir iktisadi büyüklüğün
(örneğin ücretler, hammadde fiyatları, maliyetler...) değerinin gerçek değere (reel)
çevrilmesinde kullanılan fiyat endeksi" olarak tanımlanmaktadır.Deflatör, cari fiyatlarla ölçülen millî gelir verisinin barındırdığı enflasyondan arındırmak için kullanılır.
Reel millî gelir hesaplamasında kullanılan deflatör, bir ülkede üretilen mal ve hizmetlerin fiyatlarını içeren en geniş anlamdaki enflasyon oranını yansıtan karma bir veridir.

Millî gelir hesabında kullanılan fiyatlardaki artış seviyesi olan GSYH deflatörü ile TÜFE verisi arasında bazı temel farklar mevcut,bunlar nelerdir:

-TÜFE belirli bir mal ve hizmet sepeti üzerinden hesaplanırken(406 kalem mal ve hizmet fiyatı), GSYH deflatörü ekonomide üretilen tüm mal ve hizmetlerin fiyatları üzerinden ölçülür.

- TÜFE sadece tüketiciler tarafından satın alınan mal ve hizmetlerin fiyatlarını yansıtırken, GSYH deflatörü, devlet ve firmalar tarafından satın alınanları da yansıtır.

-TÜFE ithal edilen mal ve hizmetleri de kapsarken, GSYH deflatörü (GSYH'nin tanımı gereği) sadece yurt içinde üretilen mal ve hizmetleri içerir.


Normalde GSYH deflatörü ile ,tüketici / üretici enflasyon verilerinin(GSYH deflatörü ile TÜFE-ÜFE enflasyonu ortalaması) uzun vadede paralel seyretmesi beklenir.Geçmiş uzun yıllar istatistiksel verilerinde, bu şekilde çok yüksek korelasyon vardır.Ancak son dönemde GSYH deflatörü ile TÜFE-ÜFE enflasyonu ortalaması arasındaki farkın giderek açıldığı görülüyor.

https://hizliresim.com/5metckl

(Grafik Haluk Bürümcekçi'den alınma)

Tartışmalar genel olarak enflasyon(TÜFE) verisi üzerinde yoğunlaşıyor,ÜFE ve GSYİH deflatörü verileri üzerinde eleştiriler az.Şimdi son rakamlara bakalım:

2024 Ocak-Mart döneminde deflatör %79.75 iken TÜFE % 66.81, Yİ-ÜFE 47.65'dir. Deflatör (TÜFE+ÜFE) ortalamasından 25 puan daha yüksektir.

ÜFE ve deflatör verilerini doğru kabul edersek;(TÜFE+47.65)/2=79.75 denkleminin eşitliğinin sağlanması için Mart sonu itibariyle TÜFE'nin yıllık %111.85 civarında olması gerekir ki,bu rakam ülkemizin 2 prestijli kurumu Koç Üniversitesi ve KONDA'nın tüketicler arasında yaptığı "yaşanmış enflasyon" ile ilgili saha araştırması ile de örtüşüyor.

Bu rakam uyuşmazlığının 2 farklı sebebi olabilir:

1.TÜİK'in ölçümleri dürüst değil.

2.TÜİK rakamlarla oynamıyor ,ama enflasyon sepeti yanlış olduğu için ölçüm de yanlış çıkıyor. Bu sonuca nereden varıyoruz.Çünkü ülke ekonomimizde hizmetlerin payı %58 ve GSYİH deflatöründe de ağırlığı bu şekilde ,halbuki TÜİK'in enflasyon sepetinde hizmetlerin ağırlığı sadece %28.9; enflasyondaki katılık ve yüksek oranlı fiyat artışları da ,özellikle hizmetler sektöründen kaynaklanıyor.

************************************

ENAG Mayıs ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Mayıs ayında aylık enflasyon artışı %5.66 Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayında %33.81 ,yıllık enflasyon artışı %120.66 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/may24.pdf?v=1


TÜİK'e göre ise;

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %75,45, aylık %3,37 arttı

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %57,68 arttı, aylık %1,96 arttı

****************************
https://www.bloomberght.com

Dizginlenemeyen tüketim malı ithalatında yeni rekor
Mayıs ayında Türkiye'nin ithalatında gerileme gözlenirken, tüketim malı ithalatında ise yeni rekor dikkat çekti. Mayıs ayında yıllıklandırılmış tüketim malı ithalatı 51,7 milyar dolar ile rekor yeniledi.

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...b7f30903b5.jpg


Mayıs ayında Türkiyenin dış ticaret açığı 6.518 milyar dolar oldu.Enerji fiyatlarında ucuzlama,altın ithalatına getirilen kısıtlamalarla altının yasal değil kaçak yollarla getirilmesi bu kalemin dış ticaret açığı yerine ödemeler dengesi tablolarında "net hata ve Noksan" kaleminde görünmesi, genel dış ticaret açığının düşüşünde bir faktör.Diğer faktör ise,TL'nin aşırı değerli olmasıyla, içeride üretmenin yurt dışı ithal mallara göre pahalı kalması,rekabet gücünün azalması nedeniyle, üretimde kullanılacak ham madde ve yatırım malları ithalatının azalması,ama ucuzlaşan ithal mal ithalatında artış trendinin sürdüğünü görüyoruz.

***********************

Thursday June 06 2024 Actual Previous Consensus
03:15 PM
EA
Deposit Facility Rate 3.75% 4% 3.75%
03:15 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 4.25% 4.5% 4.25%
03:15 PM
EA
Marginal Lending Rate 4.5% 4.75%

Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB), Euro Bölgesi'nde enflasyonun zayıf ekonomik büyüme görünümünden daha az sorun teşkil etmeye başlamasıyla gösterge faiz oranlarını yaklaşık 5 yıl sonra ilk kez düşürdü.

AMB Yönetim Konseyi'nin refinansman, mevduat ve marjinal fonlama faizlerini 25 puanlık düşüşle sırasıyla yüzde 4,25, 3,75 ve 4,50'ye indirdi. Karar metnine "Faizleri gerektiği sürece yeterince kısıtlayıcı tutacağız" ifadesi yer aldı.


https://www.ecb.europa.eu/press/pr/d...ecdb3c.en.html