HALK Cafe - I

[bitpire]

anlaşıldı bu hafta kıyma makinesi desdere olacak... saw... ı want to play a game... ky uyandığında kendini izbe bir odada zincirlenmiş olarak bulur...

[666]

[TRENDHOUND]

Alman Xetra borsasında işlem gören 4 tane dolar bazlı HALKB tahvili var, 3 tane 500 er milyon dolarlık, 1 tane de 750 milyon dolarlık. İtfa tarihlerinde ödenecek olan toplam ana para 2.25 milyar dolar ediyor, dolar bazında kupon faiz ödemeleri yılda 2 kere yapılıyor. Yıllık kupon faizleri %3.875 ila %5 arasında değişiyor. İtfalar ise Haziran 2019 ila Temmuz 2021 aralığında yer alıyor. Bugün itibariyle bu tahvillerin bileşik yıllık getirileri %8.66 ila %10.04 aralığındadır:

4.6.2014 tarihinde ihraç edilen 500 milyon dolarlık %4.75 kuponlu 4.6.2019 vadeli olanın dolar bazında bugünkü yıllık getirisi %8.66
5.2.2013 tarihinde ihraç edilen 750 milyon dolarlık %3.875 kuponlu 5.2.2020 vadeli olanın dolar bazında bugünkü yıllık getirisi %10.04
11.2.2015 tarihinde ihraç edilen 500 milyon dolarlık %4.75 kuponlu 11.2.2021 vadeli olanın dolar bazında bugünkü yıllık getirisi %9.33
13.7.2016 tarihinde ihraç edilen 500 milyon dolarlık %5 kuponlu 13.7.2021 vadeli olanın dolar bazında bugünkü yıllık getirisi %9.87

[TRENDHOUND]

Nasıl HALKB hisse fiyatı bombalanmış durumda ise, HALKB tahvilleri de ayni şekilde bombalanmış durumdalar. Dolar bazlı HALKB tahvillerinin yıllık bileşik getirisi %9-10 aralığındadır şu anda. Bu getiri oldukça yüksektir ve OFAC riskinin hisse fiyatında olduğu gibi tahvil fiyatlarına da yansıtıldığını gösteriyor.

[TRENDHOUND]

Xetra'da işlem gören İş Bankası, Garanti vs gibi diğer TR bankalarına ait dolar bazlı tahviller mevcut. Bunların yıllık bileşik getirisi şu anda %6-7 aralığındadır. Örneğin Garanti Bankasının Eylül 2022 vadeli 750 milyon dolarlık %5.25 kupon faizli tahvilinin yıllık bileşik getirisi %6.61. İş Bankasının tahvilleri de Garantininkilere benzer fiyatlardan işlem görüyor. Demek ki piyasanın HALKB'a uygun gördüğü risk 3 puanmış, Halk tahvilinin 1.5 kat getirisi var. Onların dolar bazlı tahvilleri yılda %6-7 faiz getiriyorken, Halkbankın tahvilleri %9-10 getiriyor.

[TRENDHOUND]

Halk Bankası en son 13.7.2016 tarihinde yurtdışında tahvil arzı yapmıştı ve o günden bu yana yani kabaca son 2 yıldır yurtdışında tahvil arzı yapmadı. Bu piyasaya yeniden yönelebilmesi için OFAC mevzusunun belirginliğe kavuşması gerekiyor. Aynen kredi reyting kuruluşlarının da değindiği gibi, Halkbank yüksek maliyetten kısa vadeli (çoğunlukla 3 ila 6 ay gibi) yurtiçi finansman bonosu satarak fonlama ihtiyacını karşılayabiliyor. OFAC mevzusu olumlu sonuçlanırsa bankaya yurtdışından sendikasyon kredisi ile tahvil arzı yolları yeniden açılmış olacak.

[TRENDHOUND]

Yurtiçindeki nitelikli yatırımcılara satılan kısa vadeli finansman bonolarının getirileri piyasa faizi ile uyumlu seyrediyor ve diğer bankalarınki ile hemen hemen ayni seviyeden fon sağlıyor. 3 ay önce Mart ayında sattığı bonoların bileşik yıllık getirisi %15.2 olmuştu. Şu anda herhalde %17'ye yakın bir yerden fon sağlayabiliyordur.

[TRENDHOUND]

Pilavlı Hocanın dediği gibi bu fonların yıllık işletme maliyeti %6 ise toplam yıllık maliyet %23 e çıkıyor. Ve bilin bakalım bankamız bu %23 yıllık maliyetli fon ile ne yapıyor? Evet bildiniz, aylık %0.98, yıllık 0.98x12=%11.76 faiz ile konut kredisi veriyor yani maliyetinin yarısından. Problem değil canım, yeter ki müteahhitler ellerindeki satılamayan konut stoğunu fahiş fiyatlardan "düşük faizli konut kredisi" gazıyla eritsinler. Banka, yatırımcılar, ana hissedar olan devlet bu yükün altından kalkar herhalde, müteahhitlerin ceplerini doldurması ülke için harika bir gelişme öyle değil mi? Baksanıza sadece maliyetinin yarısından veriyor kredileri, açtığı her 100 tl lik krediden yılda 11.5 tl zarar yazıyor, %0 faiz ile bedavadan da verebilirdi bu kredileri ve %23 zarar yazabilirdi, en azından böyle yapmıyor. O zaman ne yapalım? Hem bankayı bu cihete iterek %50 zararına kredi açmaya zorlayan AKP Hükümetini hem de bu %50 zararına kredi açma kararını son derece yerinde ve mantıklı bularak derhal uygulamaya koyan bankanın tüccar kafalı & son derece profesyonel davranan Yönetimini alkışlayalım.