BAGFS - Baðfaþ Bandýrma Gubre Fabrikalarý A.Þ.

[THUNDERBOLT]

Ulusal 100 usd aylik


Kesinlikle yatýrým tavsiyesi deðildir

[brasi]

HALK YATIRIM – Baðfaþ BAGFS Hisse Analiz 3Ç19 – 28.10.2019
Hedef Fiyat: 21,10 TL Getiri Potansiyeli: %77 Analist: Abdullah Demirer

Beklentimiz ile uyumlu gelen net kar. Bagfaþ yýlýn üçüncü çeyreðinde, beklentimiz ile uyumlu 60,3 milyon TL net kar açýkladý. Satýþ gelirleri beklentimizin üzerinde gelmesine raðmen operasyonel kar beklentilerimizle uyumlu geldi.



Satýþ gelirleri yýllýk bazda güçlü artýþ kaydetti. Üçüncü çeyrekte net satýþ gelirleri, beklentimiz olan 171 milyon TL’nin üzerinde, yýllýk bazda %324,7 artýþla 240 milyon TL seviyesinde gerçekleþti. Beklentimizin üzerinde gelen satýþ gelirlerinde, güçlü gerçekleþen satýþ hacmi etkili oldu. Yurt içi ve yurt dýþý satýþ gelirleri, yýllýk bazda sýrasýyla %332,5 ve %315,8 artýþlar kaydetti. Tonaj tarafýnda ise, ihraç edilen gübre satýþlarý yýllýk %364 artýþla 128 bin tona, yurt içi gübre satýþlarý da yýllýk %614 artýþla 80 bin ton seviyesine yükseldi. 3Ç19’da CAN üretimi 120 bin ton seviyesinde gerçekleþirken, kapasite kullaným oraný %73 seviyesinde gerçekleþti.

Brüt kar marjýndaki iyileþme FAVÖK marjýný destekledi. Geçen yýlýn ayný döneminde -1,6 milyon TL seviyesinde gerçekleþen FAVÖK 3Ç19’da beklentimiz ile uyumlu 39,0 milyon TL seviyesinde gerçekleþirken, FAVÖK marjý %16,2 seviyesinde gerçekleþti. Yýllýk 12,3 puan iyileþme göstererek 3Ç19’da %20,3 seviyesine yükselen nakit brüt kar marjý ve yýllýk bazda 7,4 puan azalýþla %4,3 seviyesine gerileyen faaliyet giderleri/satýþlar rasyosu FAVÖK marjýný destekledi.

Kur farký geliri net karý destekledi. Geçen yýlýn ayný döneminde 156,3 milyon TL seviyesinde gerçekleþen net finansman giderinin aksine bu yýlýn ayný döneminde kur farký gelirlerinin katkýsýyla 26,9 milyon TL seviyesinde gerçekleþen net finansman geliri net karý destekledi. Bununla birlikte geçen yýlýn ayný döneminin aksine 3,9 milyon TL seviyesinde gerçekleþen ertelenmiþ vergi gideri net karý baskýladý.

Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. Ortalama piyasa beklentisi olmamasýna raðmen, yýllýk bazda güçlü artýþ kaydeden operasyonel karlýlýktan dolayý, üçüncü çeyrek finansallarýnýn hisse performansýna etkisinin pozitif olacaðýný düþünüyoruz. Beklentimizin üzerinde gerçekleþen satýþ hacmi sonrasýnda modelimizi güncelliyoruz. 2019 yýlý satýþ gelirleri ve FAVÖK tahminimizi sýrasýyla %11 ve %7 yukarý yönlü revize ediyoruz. Tahminlerimizde yaptýðýmýz yukarý yönlü revizyonlar, güncellediðimiz net borç, risksiz faiz oraný varsayýmýmýzý ve benzer þirket modelimizi güncellememiz sonucunda, Bagfaþ için 12,90 TL seviyesindeki 12-aylýk hedef fiyatýmýzý 21,10 TL’ye yükseltiyor, %77 getiri potansiyeli doðrultusunda AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. 2019 yýlý tahminlerimize göre BAGFS 4,9x FD/FAVÖK ile 3 yýllýk ortalamasý olan 9,0x’e %46, benzer þirket çarpanlarý medyaný olan 5,5x’e göre %11 iskontolu iþlem görüyor.

[kucukortak]

Çok teþekkürler.

Ilk halka arzindan itibaren aylik usd



(Bende yok istek uzerine)

Kesinlikle yatýrým tavsiyesi deðildir

[kucukortak]

Bugün dönen hacim neydi öyle !

Hacim TL : 32.374.581
Hacim Adet : 2.455.735 ( sermayenin 5%'ü el deðiþtirdi )

[plan10]

1.2 milyon civarý para giriþi olmuþ.Bir pasta alsak

[jaan]

1.2 milyon civarý para giriþi olmuþ.Bir pasta alsak

Buyur

HUAWEI CAN-L01 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[plan10]

Buyur

HUAWEI CAN-L01 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

gözükmüyor

[kucukortak]

Bu iþlem hacmine bu sessizlik.. hayýrlýsý olsun