Dowes

[JonDowes]

Sayın @jondowes

Arkadaşlar forumda cevapladılar ancak sizinde görüşünüz almak isterim.


" kgf ile verilen para nereye gidiyor. Faiz yükseldiğine göre para bankacılık sistemine dönmüyor anlamına mı gelir ?"

"Birde verilen bu bol kredinin ve artan mevduat faizinin bir yan etkisi olacak mıdır ? İlk olarak nereden patlak verir.

Saygılarımlaü


hisse.net kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

KGF ile verilen paralarda %30 civarı bir "kaçak" var. Yani TR bankacılık sistemi dışına çıkıyor. Kredi çekenler bununla altın/döviz alıp yastık altı veya yurt dışı yapıyor olabilir. Eski kredileri ödeme, yapılandırma veya dövizi bankadan alıp sistemde tutma bunu etkilemiyor hatırlatmak gerekirse. Bu fark direkt "kredinin mevduattan fazla artması" ile sonuçlanıyor ve mevduat faizini arttıran ana unsur da bu. Tek başına KGF sistemi faizleri arttırmaz; sistemden para çıkışı nedeniyle fon piyasasındaki arz/talep dengesi bozuluyor, bu da kaynak ihtiyacının faizleri yükseltmesiyle devam ediyor. (Bu konuda sayısal bir analiz okumuştum, bulursam ekleyeceğim)

Faizlerin artması zaten kendi başına bir sonuç. Normal işleyişte olsa enflasyonu dizginlemeye destek olurdu ama aynı zamanda "parasal bollaştırma" anlamına da geldiği için, ciddi bir katkısı olacağı da şüpheli. İlk akla gelecek sonucu: bütçe açığının artması ve Hazine'nin faiz giderlerinin yükselmesi. Bu da orta vadede vergilerin arttırılması ile sonuçlanacak (Mehmet Şimşek'in olduğu bir ortamda kesin diye bakabilirsiniz). Ek olarak: "banka seneti" olayının TCMB'ye paslanmayacağını düşünüyorum, bu olursa olay farklı yerlere gider.

[rxpu]

Sn jondowes,

Sistemdeki kaçağı neden rakamlarda göremiyoruz.(daha doğrusu ben göremiyorum). Dolar alınarak yastık altına çekilse veya yurt dışına havale edilse bunu görmemiz gerekirdi. İşin TL kısmına gelince, TL yüksek faizli bir para birimi olduğundan TL yi yastık altına almak mümkün değil. Yani kredi alınan TL ile dolar dahi alınsa bu TL leri başkaları alacak ve yine yüksek faizden dolayı bankacılık sistemine sokacak. Burada kaçak tam olarak nerede oluşuyor?
Tek ihtimal dediğiniz gibi dolar veya altın. Ancak gerek firmaların DTH ları gerekse şahısların DTH larına baktığımızda KGF nin başlangıcına göre bankacılık sisteminin dışına çıkan kayda değer bir meblağ yok. TL de yukarıda belirttiğim gibi yastık altına giremeyeceğine göre para aktarım mekanizması nerede bozuluyor?

[JonDowes]

evds 'den aldığım Türk bankacılık sistemi kümülatif verileri (TL+döviz):

TOPLAM MEVDUATLAR VE FONLAR
17-03-2017 1.526.708.881
12-05-2017 1.585.506.990
fark= 58.8 milyar TL

VERİLEN KREDİLER
17-03-2017 1.746.105.842
12-05-2017 1.821.581.151
fark= 75.5 milyar TL

Kredinin mevduata göre ekstra artış miktarı = 16.7 milyar TL

Aynı dönemdeki emisyon artışı = 1.7 milyar TL

Emisyon hariç, aradaki fark olan 15 milyar TL; sistemin kaçağı. Bu fark nedeniyle bankalar kaynağa daha da sıkıştı ve faizler arttı. Bunun bir kısmı "aktarım mekanizması" kaynaklı olarak "doğal sebepli" sayılabilir (zorunlu karşılıklar nedeniyle, kabaca 5-6 milyar TL'si). Kaçak olan 9-10 milyar TL'lik kısımla ilgili: yastık altına gideni bilemeyiz, sadece bir varsayım. DTH'larda ise azalma olmasına gerek yok; TL kredi çekip aynı gün hem dolara çevirip hem yurtdışına yollarsanız; DTH toplamını etkilemeden parayı çıkartmış olursunuz. Ayrıca dövizi yurtdışına çıkartmanın banka dışı yolları da mevcut zaten, biraz dolambaçlı olsa da.

[rxpu]

evds 'den aldığım Türk bankacılık sistemi kümülatif verileri (TL+döviz):

TOPLAM MEVDUATLAR VE FONLAR
17-03-2017 1.526.708.881
12-05-2017 1.585.506.990
fark= 58.8 milyar TL

VERİLEN KREDİLER
17-03-2017 1.746.105.842
12-05-2017 1.821.581.151
fark= 75.5 milyar TL

Kredinin mevduata göre ekstra artış miktarı = 16.7 milyar TL

Aynı dönemdeki emisyon artışı = 1.7 milyar TL

Emisyon hariç, aradaki fark olan 15 milyar TL; sistemin kaçağı. Bu fark nedeniyle bankalar kaynağa daha da sıkıştı ve faizler arttı. Bunun bir kısmı "aktarım mekanizması" kaynaklı olarak "doğal sebepli" sayılabilir (zorunlu karşılıklar nedeniyle, kabaca 5-6 milyar TL'si). Kaçak olan 9-10 milyar TL'lik kısımla ilgili: yastık altına gideni bilemeyiz, sadece bir varsayım. DTH'larda ise azalma olmasına gerek yok; TL kredi çekip aynı gün hem dolara çevirip hem yurtdışına yollarsanız; DTH toplamını etkilemeden parayı çıkartmış olursunuz. Ayrıca dövizi yurtdışına çıkartmanın banka dışı yolları da mevcut zaten, biraz dolambaçlı olsa da.

1.8 trilyon kredi içinde mevduatta 15 milyar TL lik azalma yine de faizi bu derece baskılayamaz diye düşünmüştüm. Zira sözkonusu 15 milyar TL tcmb'nin günlük GLP ile fonladığı miktarın %15 i bile değil. GLP nin bir günden diğer güne dalgalanması dahi bazen 15 milyar TL 'nin üzerinde bir rakam tutuyor.

Ancak bir başka bakış açısıyla 1.1.2017 ye dönersek, orada dahi Krediler ile mevduat arasında kabaca 300 milyar TL açık var. O zaman dahi bu açık devasa boyuttaymış ve sanırım bankalar bunu kısmen özsermayelerinden kısmen yurtdışı borçlanma ile kapatıyorlar. Yani durum zaten 1.1.2017 de de baskı altındaymış ama duvar bu baskıya eğilmeden yada dikkat çekmeden dayanabiliyormuş, Şu anki durumda ise duvara 1.1.2017 ye göre ufak bir ek yük gelmesine rağmen duvarın mukavemet limitinde çalışıldığından ufak ek yüklerle bile eğilmeler fark edilmeye başlanmış.
Belki de bundan sonraki her ek yük örneğin ek 5-10 milyarlık yükler bir önceki 15 milyara göre daha fazla eğim yaratacak, zira dediğim gibi duvarın mukavemet limiti aşıldığı için artık eğilmeler daha belirgin görülebiliyor.
Sizin verdiğiniz detaylı bilgilerden bu şekilde yorumladım.

Ayrıca tcmb'nin yarattığı 1.7 milyar TL lik emisyonu hangi evds linkinden görebiliyoruz. Bu emisyonu hangi araçlar ile yaratmış? (tahvil satın alma, zorunlu karşılıkları düşürme v.b)

[KaraKemal]

evds 'den aldığım Türk bankacılık sistemi kümülatif verileri (TL+döviz):

TOPLAM MEVDUATLAR VE FONLAR
17-03-2017 1.526.708.881
12-05-2017 1.585.506.990
fark= 58.8 milyar TL

VERİLEN KREDİLER
17-03-2017 1.746.105.842
12-05-2017 1.821.581.151
fark= 75.5 milyar TL

Kredinin mevduata göre ekstra artış miktarı = 16.7 milyar TL

Aynı dönemdeki emisyon artışı = 1.7 milyar TL

Emisyon hariç, aradaki fark olan 15 milyar TL; sistemin kaçağı..

üstad, yukarıdaki hesapta kur farkları elimine edilmiş mi? gördüğüm kadarıyla 17/03 kapanışı 3.64, 12/05 kapanışı 3.57.. 200 milyar dolar civarındaki dövizli mevduatta kur farkı 15 milyar kadar azalışa tekabül eder mevduat tarafında (kredi artışının nerdeyse tamamı TL kredilerden oluştuğundan orada kur farkı hesabı yok)

[JonDowes]

15 milyar genel para arzında çok büyük bir rakam değil ama;
1. sistemde zaten ciddi şekilde likidite açığı var
2. GLP faizi düzenli şekilde arttırıldı
3. Likidite açığının artışına karşı koruyucu bir tedbir alınmadı.

Bunların toplam etkisi sayesinde mevduat faizleri arttı, önlenmek istense bu faiz artışı durdurulabilirdi. Bu bir tercih. Ana faktör de (enflasyonla beraber) bu likidite kaçağı. Şunu da atlamamak lazım: bankalar krediyi uzun vadeli veriyor. GLP fonlaması gecelik. Yasalar, tebliğler ve kendi risk yönetimleri gereği "kredi verelim ama gecelik fonlayalım" diyemezler teknik olarak. Her halükarda mevduat toplamak zorundalar, bunu da nispeten rahat bankaların elinden yüksek oranla müşteri kaparak yapıyorlar şu an olduğu gibi. Alternatifi: sermaye arttırmak, o da yabancı ortaklara baskıyla olur: zaman alır, kolay değil.

Emisyondaki 1.7 milyar artış çok fazla değil, büyük kısmı banknot olabilir (3-4 milyar TL yeni banknot basıldığı aylar oluyor). evds'de TCMB bilançosunun detayı var ancak tek başına emisyon artış sebebini ayıklayamazsınız.

Kur düzeltmesi yapacaksanız sadece "yeni krediler - yeni mevduatlar" üzerinden değil, toplamlar üzerinden gitmek zorundasınız çünkü likidite kaçağını toplamlar üzerinden hesapladık. Toplamda: döviz cinsi krediler ve mevduatlar arasında 140 milyar TL fark.

17.03 TCMB kuru 3.6123
12.05 TCMB kuru 3.5925

Kur düşüş oranı %0.5. Yani kurdan gelen fark 140x0.5= 700 milyon TL olacaktır. Kredi-mevduatı genel olarak birbirine yakın düşündüğüm için dün bunu hesaplamadım; etkisi de analizi değiştirecek kadar fazla değil.

[JonDowes]

[rxpu]

Sn jondowes , detaylı bilgiler için tekrar teşekkürler.