HALK Cafe - II

[TRENDHOUND]

Ancak er veya geç bir şekilde finansman bulacaklardır. Artık Katar'dan mı bulurlar, diğer bir körfez ülkesinden mi veya körfez ülkelerinden oluşan bir konsorsiyumdan mı veya da TC bankalarındaki döviz mevduatlarında yatan 200 milyar doların bir kısmını bir şekilde ekonomiye enjekte edecek bir yöntem mi bulacaklar, sonuçta bir şekilde bir finansman kaynağı bulunacaktır. Buna şüphem yok. Şahsen TC'nin asgari 50 milyar dolarlık bir finansman kaynağına ihtiyaç duyduğunu düşünüyorum. Böyle bir meblağ trilyonlarca doların at koşturduğu küresel finans piyasasında hiç de yüksek bir meblağ değildir. Sadece Kuveyt Devlet Yatırım fonunda 600 milyar dolar bulunuyor. Sadece Katar Devlet Fonunda 350 milyar dolar var. Dubai'yi BAE'yi Bahreyni vs sayarsak Suudi Arabistan hariç körfez ülkelerindeki devler varlık fonlarında 2 trilyon doların olduğu ortaya çıkar.

[TRENDHOUND]

Her ne hikmetse Ziraat kamu bankalarının tahtalarında net alıcı son zamanlarda. HALKB ile VAKBN'ın ortak yönlerinden biri de her 2 bankada geri alım programının olmasıdır. Tahmince Ziraat'in bu alımları geri alım programlarıyla alakalı. HALKB'de KAP'taki açıklamalara göre banka şu ana kadar 52 milyon lot geri alım yapmıştı ve ortalama maliyeti de 5.30 idi. Toplam geri alınacak lot sayısı 120 milyon olduğuna göre hala geri alım yapılacak 68 milyon lot var demektir.

[TRENDHOUND]

KLNMA'daki performansı izliyor musunuz? Arka arkaya tavanları nasıl çekiyor öyle yahu? Halka açıklık oranının çok az olması yüzünden KLNMA rüyada görülmesi gereken seviyelerden işlem görebiliyor, aynen QNBFB'de olduğu gibi.

[TRENDHOUND]

Spektrumun bir ucunda KLNMA QNBFB QNBFL var çünkü bunlar defter değerlerinin 7 katı, yıllık net kârın 100 katı filan gibi anormal seviyelerden işlem görüyorlar. Spektrumun öteki ucunda da HALKB gibi defter değerinin sadece 0.2 katından işlem gören bir hisse var. BİST işte böyle bir borsadır. Böylesine anormal bir çelişkiye gelişmiş ülke borsalarında şahit olmanız mümkün değildir.

[TRENDHOUND]

2019 konsolide net kârımız 2.3 milyar tl olmuştur. 2019'un ilk 3 çeyreğinde 1.1 milyar tl net kâr elde etmişken 4. çeyrekte 1.2 milyar tl gibi oldukça yüksek bir konsolide net kâr yazıldığı için 2019'un tümünde konsolide net kâr 2.3 milyar tl oldu. Ama her ne hikmetse bilançoda tutulan 66 milyar tl lik swaplardan dolayı sadece 4. çeyrekte 2.4 milyar tl civarında bir türev işlem zararı yazmıştık. Eğer bu türev zararı olmasaydı 4. çeyrek net konsolide kâr 1.2 değil de 3.6 milyar tl olacaktı, 2019 net konsolide kâr da 5 milyar tl ye yakın olacaktı. Bu rakamlar süper rakamlar, öyle değil mi? Düşünsenize, yılda 5 milyar tl net konsolide kâr elde eden Halkbankasının piyasa değeri sadece 6 milyar tl. Çelişkiye bakar mısınız? İşte bu çelişkiyi devlet organlarının, ana hissedar olan TVF'nin görmesi gerekiyor.

[TRENDHOUND]

Büyük ihtimal bu çelişkiyi görüyorlardır ama ABD'de devam eden yargı sürecinden dolayı hissenin kelepir seviyeden işlem görmesinden rahatsız olmuyorlardır hatta belki de gayet mutludurlar. Zira olası bir mali ceza bankanın piyasa değeri ile doğru oırantılı olacaktır çünkü oradaki yargı makamı ile Hazineye bağlı OFAC'ın amacı yargılanan bankaları batırmak değildir.

[TRENDHOUND]

Evet, zaman kötü ve bankalar bu kötü zamandan fazlasıyla etkileniyor. Öte tandan; 500 milyar tl ye yakın konsolide aktifleri olan, Dolar-Euro bazında hiç de ciddi bir borcu (eurotahvili) olmayan, yıllık potansiyel net kârı 7-8 milyar tl civarında (aktiflerin %1.5'i) olan Halkbank gibi bir kurumun piyasa değeri 6 milyar tl olabilir mi? Böyle bir banka sadece 9 aylık potansiyel net kârına eşdeğer bir piyasa değerine nasıl sahip olabilir?

[TRENDHOUND]

Halkbankın savunma avukatlığından Hruska'nın istifa etmesi baskı altında kalması yüzündendir. Yani nedenden dolayı Hruska'nın bağlı olduğu avukatlık şirketi olan King & Spalding de davadan çekilmek zorunda kaldı. ABD Adalet Bakanlığı maalesef bu tür davalarda perjury solasını göstererek savunma makamını baskı altına alabiliyor.